波幅不同 策略有異

【明報專訊】我和黃國英並不認識，但和他的合作伙伴Andrew卻是多年的朋友。那天，我看黃國英在某報的專欄，說到期指應該把買賣差價從一個點子，擴闊到5個點子，如果參照外國的經驗，這將可促進期指的成交額。
 
我對於期指並沒有研究，因此也沒有資格批評黃國英的說法是否正確。我只是想提出一個很有趣的概念，就是最初有恒指期貨的時候，是1986年，那時的恒生指數應該是2000多點至3000多點吧，到了1987年10月，發生了黑色星期一股災，恒指跌到了1000多點。如果按照比例，那時的1點是比現在的5點的波幅更大。

30年前恒指升跌1點 等於現在5點多

如果用近年來做例子，2007年是31,958點，2008年最低是10,676點，最低時的1點相等於最高時的3點，這自然是很不對稱的事。記得有一個朋友，從2006年開始沽空期指，那時是7萬元一張按金，指數是17,000點，他一直沽空至2007年的最高點，由於恒指升到了30,000點以上，按金提高到18萬元一張，因此，他用相同的資金，所能沽空的期指張數也大為減少，結果，雖然恒指最終跌到10,676點，但他還是輸錢收場。

玩這些投資產品，每一價位所代表的百分比並不相同，如價是在1仙至2仙之間，一格的波幅是5%至10%之間，不可謂不大，但如果是紅底股，波幅就窄得多了。散戶玩這些波幅不同的股票，自然也有不同的策略。

所以，黃國英提出的差價與股價吸引力的問題，實在是很值得去討論的，也是很有趣的課題。

[周顯 投資二三事]

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150320/columnist/en30_en30.htm