飲醉酒唔算

話說在日前，一位17歲的少女，用微信結識男生，馬上去唱K玩樂，結果被灌醉後，帶男生帶了去時鐘酒店，輪姦了。對於這件事，我的評語是：「在法律上，從這兩位男生的角度去看，這當然是輪姦，但是，如果從這位女生的角度去看，則她仍是是清白的，因為飲醉酒唔算。」
「飲醉酒唔算」是一個技術性名詞，形容某種特殊的女性心理現象，例子是：「那次我不算出軌，因為那晚我喝醉了酒，飲醉酒唔算。」

另一個例子則是：「我從來沒有發生過一夜情，除了去年的那一次，和前年的那兩次，因為這幾次都是喝醉了酒，飲醉酒唔算。」

為甚麼飲醉酒唔算呢？因為一個女人，當飲醉了酒的時候，便失去了自控能力，被人強姦了，也是沒法子反抗的事，所以，縱是失身，也是「醉姦者」的責任，而不是她們的責任。

所以，當日一哥去勸告女性夜蒲喝醉酒，容易被男人乘人之危，因而遭到婦女團體的圍剿，這當然是一哥的問題，因為如果女性不能約男人去蒲喝醉酒，便不能再「飲醉酒唔算」了。至於一哥的問題，一睇佢個樣，都知道他是溝唔到女嗰隻，不熟悉女人的心理，也是正常的事。

大家也請別要指責以上的說法，因為，這並不是我的個人觀感，而是一個廣泛地存在於這社會的客觀事實，也是我經過無數的問券調查，得出來的統計結果。客觀的事實是罵不倒的。

本周看中的股票是「恒寶企業」（1367），不過可能要等一個月，才會見到成績，所以我也是在買了之後，再坐一會，痴痴地等。

壞公司好股票和好公司壞股票

要想分析股票，不得不分析上市公司，因為股票和上市公司，有如一枚硬幣的正反兩面，是扯不開分不掉的。然而，說這兩者是完全一樣的東西，也不盡然：誰人都知道，硬幣的正反，是不相同的。

甚麼是好的上市公司呢？一些公司有實質的業務，而且年年賺錢，年年派息，管理優良，有穩定增長，這就是典型的好的上市公司了。甚麼是好的股票呢？這個更簡單，那些會上升，能令你賺錢的股票，就是好股票了。

一間管理優良、年年賺錢的上市公司，股票多半也走勢不錯，多半也是好股票，「滙豐控股」（0005）就是最好的例子，雖然在○八年金融海嘯時，它的下跌和世紀供股傷透了股民的心，但不過是一次咁多啫。在香港上市百多年，可以說是「先有滙豐股票，再有香港交易所」，一次半次的出軌，是可以原諒的錯失吧？

但是，「好公司，好股票」這條法則，也並不盡然，這其中最佳的例子，就是當年的「阿里巴巴」（當年上市編號：1688），二○○七年上市，招股價是13.5元，最高炒至41.8元，一年後跌至3.46元，在二○一二年以13.5元私有化，等如還原至未上市時，當然了，魔鬼隱藏在細節當中，在這個「與魔鬼共舞」的過程中，不少相關人等已經在股票的高低上落差價中，賺了巨額金錢。現在阿里巴巴又再企圖重新上市，但是估值比起兩年前私有化時，已經升了十倍不止。原因很簡單，這公司的管理優良，營運狀態冠絕同行，利潤快速上升，估值當然是大升特升了。

換言之，這筆錢，如果它沒有私有化，便是給股民賺了，但現在是給它的幾個大股東下了口袋。它在上市時，超額認購276倍，申請公開發售的股民，所分得的股票根本不多。在上市當日，開盤價已經是30元了，收市價是39.5元，已經接近後來的史上高位了，所以，在這隻股票上，股民根本贏不了錢，輸錢的人就數之不盡。所以，「阿里巴巴」是「好公司，壞股票」的典型個案。

有「好公司，壞股票」，但究竟有沒有「壞公司，好股票」呢？答案是有的。被中國的《財經時報》評為「大中華第一妖股」的「蒙古能源」（0276），那些礦產資源其實不值一文，現今仍然沒有利潤，但是它從○七年二月七日的$0.27元起步，一年三個月之後已經升至$17.7港元，它的幕後人陳振聰，投進了二十多億元進這股票之上。

後來因陳振聰本人的個人資金鏈斷裂，「蒙古能源」的股價暴跌，當然也令不少人大輸特輸。但如果有人在一隻股票之上，輸了二十多億元，其他股民還不能在其中分一杯羹，那就實在與人無尤了。這好比在一張賭桌之中，有一位仁兄輸光了離場，在數學上，留在賭桌上賭錢的人的贏錢機會率就可以大增。

但必須注意的是：在「壞公司，好股票」這種狀況，「好股票」的時間不能維持太久，因為股票和公司是不可分的一體，股價需要公司的業績去支持，「壞公司，好股票」畢竟不是一個穩定的狀態，不可能長期存在的。

莊家也分級數

話說有一隻我買的股票急升了，有一天，我碰到了其中的一名幕後人士，便順口問他有關於這公司的事情。他的說法是﹕「這股票已經乾到不能再乾，個個都是4.9%。」

我聽不明白﹕「你指的是，街貨只有4.9%嗎？」

他搖頭，「不，是個個人頭的手上，都已經拿4.9%，不能再買下去了，否則便要向交易所申報了。」

我忍不住哈哈大笑，因為從來沒有人用這種方法，去表達這個事實。不過，話說回來，如果個個人頭都是已買到爆倉，在技術上，這的確是乾到不能再乾。

當這股票急升了上去之後，這名線人的說法是﹕「在高位沽出了小量。」

高手懂誘導市場資金炒作

我和某君商量起這件事，他不明白﹕「不是把股票乾挾上有咁高得咁高，然後高位派貨，才是最適合的嗎？」

我說﹕「這是最傳統的做法，但是更好的做法是，賣掉少許，讓市場的人賺點小錢，然後他們會自己買來賣去，高沽低，營造成交，就算以後股價炒到再高，他們曾經在這股票賺過錢，反而會繼續入場。」

某君說﹕「哪麼為什麼很多莊家都不用這個方法去炒股票？」

我說﹕「因為這個方法所需要的技術含量更高，也有一定的風險，所以普通的莊家不會亂試，一定要很有錢兼技術很高明的，才可以用這個方法。要知道，莊家都有講級數的！」

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20140829/columnist/en30_en30.htm

新樓縮則 就購買力

根據《明報》的報道「細價樓當旺，發展商紛紛部署興建迷你單位，上半年已有至少4個大型項目申請『縮則』，涉及單位高逾9000伙；其中繼長實(0001)大埔嵐山設不足200呎開放式戶後，原來另一龍頭發展商新地(0016)旗下涉逾千伙的屯門掃管笏星堤2期，亦向城規申建實用面積不足200方呎開放式戶，該類開放式戶佔近一成，預料將成為未來新界另一個設有開放式戶的大型新盤。」

為什麼單位會愈建愈小呢？答案是﹕當樓價愈來愈貴，但是市民的購買力則保持不變時(因為收入沒有增加)，只能夠把單位面積縮小，以保持價格「不變」，繼續吸引這些買家。
梁振英上場 中高階層收入減
這好比現時去吃飯，價格並沒有加，但是菜的分量則愈來愈小，這兩者的道理是一樣的。以前我很喜歡去銅鑼灣的新記美食去吃車仔麵，特別喜歡其雞翼，又肥又厚，但現在這雞翼已縮小了一半，我當然寧願它加價而雞翼的大小維持不變，但恐怕大部分的其他顧客都不會這樣想。老闆當然比我更加了解市場。
為什麼細價樓會如此受歡迎呢？因為在梁振英上場之後，有錢人和上層的中產階級的收入普遍是減少了，但是窮人和下層的中產階級則不受影響，所以他們仍然擁有購買力。發展商打他們的主意，當然是聰明的做法。
日前看周刊，看到了余均益辣椒醬的介紹，我當然也是余均益的擁躉，吃炒粉麵一定要落，但傳聞中的蘿蔔榚和余均益辣椒醬配搭，我則在不同的人的身上做過了多次測試之後，斷定蘿蔔榚加華南辣椒油，比余均益辣椒醬更加好吃。不過，華南辣椒油140元一支，比余均益還要貴得多！

我的政治立場

有一天，有人問到我的政治立場，我的回答是引用了午馬在一齣福星片的對白：人不分好與壞，因所有人都是壞的，錢也不分好與壞，因所有錢都是好的。
我從來不支持民主派，因支持民主派就像談戀愛，需要用真心去支持，需要相信他們是好人，需要相信他們上場之後，大搞民主化，香港就有救了。真心一片當然是一件好事，問題在於，這個投資實在太重大了，萬一真心錯付了，如發現自己所支持的人居然收錢後帳目不清，那就未免痛心疾首，肝膽割碎、柔腸寸斷了。
支持建制派的人物就沒有以上問題了，這好比嫖客與妓女，不用講心，講金就可以了。我們只要相信建制派繼續當權，錢照賺、股照炒，對自己荷包比較有利，那就已是必要條件兼充分條件了。
故我常常說，周融有居英權沒關係，因我們早知他是一個怎樣的人了：既然沒有期望，那又怎會有要求呢？但鄭宇碩沒有中國國籍就大有問題了，堂堂一位政治教授居然「剔錯」國籍……請注意一點，就是那份是特區護照申請表格，故他根本不應遞交這份申請表，便不存在「剔錯」問題。我當然也相信，周融的子女很有可能是支持民主派的，因為年輕人很多是民主派的擁躉，所以，周融縱是勸過其子女參與「反佔中」，恐怕也沒有甚麼效用。可是，支持佔中的中堅分子的子女並沒有參加「佔中」，當然也不排除他們有這個人身自由，但究竟他們是盡過力，去勸服子女參加「佔中」(不，應該是「和平佔中」才對)，但是卻給其子女否決了，抑或是根本沒有和子女討論過這個問題呢？
我真的並不要求「和平佔中」者的子女也一定要參加，但我真的很想知道，究竟他們有否做過「勸」這個行為，得個「知」字都得啩？據我對民主選舉的認識，縱使在一個民主國家，選舉行政首長也多半是好人有限之爭，奧巴馬對小布殊，陳水扁對馬英九，選來選去都是爛蘋果。故我認為最有政治智慧的是阿公阿婆，不管政治立場，總之有蛇齋餅粽米，選他準沒錯，如連行政長官也可普選，即時好處是：多派一次蛇齋餅粽米，故一定要支持「袋住先」。
最後的一個故事，是當日白韻琹選超級區議員，我說：「大家好朋友，我一定支持你，但只要有人給我廿蚊，我便改去支持他，因為我和你的友情比不上我和錢的幾十年生死之交！」

http://www.am730.com.hk/column-224091

最上算的炒法

太元集團（620）是一間老牌上市公司，成立於上世紀40年代，1991年上市，主要業務是打撈、港灣工程和造船，不過近年業績並不怎樣。
根據公司管理階層的說法，這是因為在1997年後，香港的填海工程減少的關係。
創辦人梁文廣在1966年逝世，其太太、弟弟、六名子女經過多年爭產，終於由其最能幹的次子梁悅通奪得大位，但梁悅通也被爭產官司弄至破產，現時太元集團的大股東是梁悅通的太太梁余愛菱，丈夫破產，太太繼續有錢，其中緣由，你懂的。

慢慢收集等賣殼

其實，香港的百業不景，只有殼價一枝獨秀，老牌上市公司除賣殼外，收回幾億元，也沒有甚麼好做。
況且，梁悅通的弟弟梁悅強一直狙擊哥哥，不勝其擾之下，太元集團唯一出路也是賣殼。
據我所知，幾年前，它差點成功賣殼，且買家是一個非常叠水的人，當時我手上也持有百多萬元這股票，可惜後來因一些細節談不攏，賣殼功敗垂成，當然，我也輸錢。
2012年，它供了一次股，把貨源歸邊，梁悅通家族持有71%的股份，跟着再次賣殼，甚至公佈消息，可惜因其中一間子公司正在清盤，因而再次賣殼不成。
我看這公司，市值3億元，肯定是會賣殼，子公司清盤只是技術上的小問題，不難去解決，也有大把買家不介意。
這種公司，散戶當然是買來等賣殼，但是炒家朋友的炒法，卻最適宜慢慢收集，待得買了500萬至1,000萬元左右，手上有貨底，便把股價炒高。
散戶可以一邊炒、一邊等，炒住來等它賣殼成功，可賺小錢去等大錢，沒有任何的downside，這才是大散戶最上算的炒法。

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20140827/18845720

比創業板 更不值錢的殼

在2002年，有一個客戶，想把控制性股權作為抵押品，去借取一筆款項。我問他﹕「這是不是創業板，創業板股票是不值錢的。」(當時的創業板殼價是不到1000萬元。)他堅決發誓﹕「絕對不是創業板。」

果然，他並沒有說謊，這家公司「絕對不是創業板」，只不過是更不值錢的「二十一章」而已，因為「二十一章」的法例，是刊載在「主板上市規則」之下，而不是屬於創業板。

那名金主看到了這些「二十一章」的股票，當然不肯答允貸款。對於這宗事件，她輕描淡寫的說﹕「我還遇上過一宗，說絕對不是二十一章的，但結果出來，卻是二十二章！」

「長者不讓座 唐狗要立碑」

根據「二十二章」上市的，是「債務證券」，這當然是比「二十一章」的按股權更為沒有價值的東西。

所以說，在這個金融社會，什麼奇奇怪怪的事情都會發生，只要稍一不慎，便會踩地雷，真的是一絲一毫的疏忽都決不能有。

那天看討論區，看到有人寫「長者不讓座，唐狗要立碑」，忍不住大笑，對得真工整呢！說到人們的「愛護動物」，我忽然想起我常常問朋友的一個問題﹕如果你是貓貓狗狗，你寧願被閹掉，然後獃在家裏，不准出門，抑或是像以前的人養貓狗般，任牠們自由出入家門，到處遊玩交配，不過……有一天，可能會被人扑掉煮來吃。

大家不妨想想，大部分人會挑哪一個答案？

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20140827/columnist/en30_en30.htm

雋泰的未來炒法

在這些日子來，我積極的找尋市值小的公司，「雋泰控股」(630)就是其中的一間。
「雋泰控股」是一隻工業股，主要從事製銷醫療設備和塑膠模具產品，它在去年的總營業額是8,900萬元，如果殼價以5億元去計算，這個營業額可以算是微不足道，從這個觀點去看，這是一隻殼股，因為它的殼價已經佔去了其價值的絕大部分。
如果從殼股的角度去看，這公司的市值只是2億元多一點點，殼價折讓超過一半以上，當然是極度抵買的。
它在去年底，曾經試過「十合一」。正如我在《炒股密碼》的所言：「一合就乾」，這成為了它向上炒的動力，一直炒了半年，炒至本年6月19日的高位0.44元。在這段期間，它作出了配股，每股配股價是0.239元。
在配股之後，它的股價曾經短暫上升過，但是在後來，股價回落下去，現時已回落至0.17元左右，與一年前的股價相同。(按：本文寫於星期一晚上，所以不知它在星期二的收市價。)(編按：該股昨收市報0.157元，跌6.5%。)
如果純從炒股票的角度去看，這股票的質素十分優良：市值低，股價從高位跌下來，最少也應該有一個像樣的反彈，可以在短線炒賣中贏錢。
但是，如果從實業的角度去看，在近兩年，它的虧損分別是2013年的7,461萬元和2012年的4,465萬元，這兩個數字實在不妙。
如果由我操刀，去當公司醫生的話，我會把工廠廉價賣掉，甚至以免費贈送方方給別人，也不介意，反正虧本的生意，一毛錢也不值，但必須保留銷售隊伍，代售貨品以賺取差價，目的是繼續維持業務和上市地位。這樣子，最少可以保全殼價，令到上市公司的市值提升，就是配股，每股配售價也可以拉高一點。
簡而言之，如果把這間公司當成是一隻殼股來搞，無論是對老闆、對股東、對炒家，都是有百利而無一害的，我也會投機性地買進它。
然而，如果它打算正正經經的做生意，前途就很有限了，因為如果看往績，我實在很難對它的經營能力有信心。
我反而寧願它亂炒一通，大量的放置買盤和賣盤，亂打成交，股民們混水摸魚，對於這一間上市公司的未來，也許會更有「錢」途。

http://www.am730.com.hk/column-223921

究竟甚麼是國際標準

現時正值大大常委會在討論「政改方案」的時刻，也是「政改」五部曲當中，最為關鍵的一部之一，在這個當兒，無論是建派抑或是民主派，俱都發足了全力，企圖影響民意，盡力把民意拉到自己的一方，因此，大家亦可以看到，雙方天天在公開場合之中，唇槍舌劍的在爭辯論證，反駁對方。在本篇社論之中，我們討論的主題是，在昨天，行政長官梁振英提出的「國際標準」。暫且不表明立場，而是是就客觀的事實和科學，去解釋一些爭拗中的名詞和議題，我們認為，這種解釋和澄清，對於公眾對整件事情的理解和分析，是有著一定的幫助的。
不能不承認的事實是，在《基本法》當中，有很多條款是並不符合國際標準的，例如說，行政長官需要中央任命，便是不符合國際標準的。不過，如果就這一點而言，相信民主派的意見是，中央任命行政長官只是一個橡皮圖章，這有如沒有實權的英女皇或日本天皇，縱使是他們必須要批准立法機關的法案通過，但也只是一重手續而己，這兩位國家的最高領導人，是並沒有對法案的否決權的。換言之，中央政府對行政長官是有「任命權」，但究竟有沒有「拒絕任命的權力」，相信也是爭拗的一個重點，只是現時還未打到這一個「戰場」，所以並不成為議題而己。
至於香港特區的財政獨立問題，其實，很多地方政府都是財政獨立的，例如美國的州政府，便是財政獨立於聯邦政府。不過，在絕大部份的國家，人民仍然是需要繳納中央政府的稅項，也是一個事實。所以在這方面，梁振英說的地方政府不需負擔中央及聯邦財政，亦不符合國際標準，這也是另一個事實。不過，當然了，也會有一些支持港獨的人，認為香港是個應該獨立於中國的地方，所以香港人不去繳納中央政府的稅，也是「天經地義」的事。不過，如果單單是照看《基本法》，香港的不用負擔中央財政，的確是不合國際標準的。
至於梁振英昨天所說的最有力一點，就是如果按照國際標準，永久居民中的外國人，並不應該擁有投票資格。但就這一點，卻必須加以澄清，就是很多國家的公民，可以擁有雙重國藉，這即是說，他們可以就自己擁有國藉的不同國家，去作出投票。如果照這個國際標準去看，擁有居英權的「反佔中」召集人周融，擁有香港的投票權，但是只有澳洲國藉而放棄了中國國藉的「真普聯」召集人鄭宇碩，就不可以投票了，而在香港的很多外國人，並沒有申請入藉 中國，當然也是不可以投票的。
然而，我們承認《基本法》有很多的內容並不符合國際標準，但在邏輯上，這並不影響到另外的兩個客觀事實﹕第一，在這個世界上，民主這事兒，究竟有沒有國際標準這回事，第二，現時提出的普選方案，究竟哪一個符合國際標準，哪一個不符合國際標準呢？
有關第一點，我們首先承認建制派的觀點，在這個世界上，並沒有民主普選的國際標準這回事，至少，並沒有國際法，或是白紙黑字的文件證明了，甚至沒有一個公開的共識，去標明這個國際標準，畢竟，在全世界的所有民主國家，都有著不同的提名制度和不同的選舉制度，這自然是難有一個劃一的標準可言。至於「佔中」發起人之一戴耀廷則提到的，基本法第39條列明的《公民權利和政治權利國際公約》，也並沒有明言出究竟甚麼樣的提名方法，才是符合公民權利的民主選舉式。然而，從邏輯上來說，沒有白紙黑字標明的國際標準，並非代表沒有大致上公認的標準，例如說，高與矮、美與醜、富與貧這些形容詞，也並沒有一個客觀的指標，但是人們仍然有一個大約的尺度，去作出概括性的評估。
所以，如果說，現時建制提出的某些普選方案，可以說並沒有不符合國際標準，因為根本沒有國際標準，但是，我們卻可以說，這一些普選方案的民主程度，遠遠比不上其他的民主國家，這一點，卻是事實。換言之，民主派把「國際標準」作為標語，自然是用錯了詞語，但是建制派的捉著這個四字詞語的定義，抓緊不放，也是有點兒「捉字虱」的強辯。
如果要回答第二點，我們的確可以說，相比起國際間的民主國家的提名方式和選舉方式而言，建制提出的提名方案，的確是民主程度比不上別人。但同樣地，我們也必須堅持一直以來的看法，任何企圖剝奪提名委員會的提名權，或是把提名委員會的提名權變成橡皮圖章的做法，都是違反《基本法》的。這當然又會涉及到一個一直以來爭拗中的問題﹕究竟是符合「國際標準」(正確點說是「更高程度的民主」)重要呢，還是符合《基本法》更重要？然而，這個問題的討論，已經脫離了本文的主題範圍，只有擱下不談了。

美元失勢 人民幣乘機上位

為什麼美國在阿富汗和在伊拉克的崩盤，會造成全球性的經濟大震盪呢？這其中的解釋實在太過複雜，一部分的理論，我還要寫一本關於政治經濟學的專書，才能夠解釋得到，自然不可以在短短的一篇專欄中說清楚。

然而，由於我要教書，所以要用最簡單的角度，去說明這個問題。所以我就想出了一個簡化的說法，當然了，凡是簡化，都會有錯漏，但為了簡易明白，這也是沒法子的事。

美霸權受挫 美元信心失

話說美國搞不定伊拉克和阿富汗，意即美國的霸權受挫，這樣一來，人們對美元的信心，也就會失去了一部分，這會直接減弱市場對美元的需求。當市場上買美元的需求少了，美元便會貶值，通貨膨脹也開始出現了。但與此同時，美債也要提高利息，才能夠吸引到投資者去購買。

通貨膨脹和美元加息的風險，大家都耳熟能詳，不再多贅了。但有一件事，大家很少討論到，就是當美元的吸引力減低時，中國也將會加速把人民幣公開兌換的速度，以圖分一杯羹……所以說，伊拉克和阿富汗的崩盤，是牽一髮動全身的事，會在全球經濟上造成連鎖反應。

那天去灣仔新鴻基中心海都吃飯，這一間曾經天天高朋滿座的富豪飯堂，自從鍾錦去世之後，在這幾年，已經變得門庭疏落，但是日前一去，竟然幾乎爆滿了。一吃之下，果然是水準大進，那個唐生菜煲尤其值得一讚，雖然和全盛時期仍然有一段距離，但如果用性價比去計，的確是十分抵食，怪不得在短短的時間，生意變得這麼好了。

[周顯 投資二三事]

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20140826/columnist/en30_en30.htm

中旅和北方礦業的關係

近月來，很多股票都在漲，不少股民都在贏錢，其中的一隻二三線股「香港中旅」(308)，是在一個多月前開車的，那時的股價是1.58元左右，現時已升至2.52元，以這個規模的股票來說，升幅算是很不錯的了。
「香港中旅」是「中國中旅」的子公司，也是傳統「四大駐港中資企業」之一，但它只是屬於「中國中旅」屬下的公司，市值一百多億元，但它的資產值其實遠遠高於此，所以，如果它的股價要炒上去，可以說是「任開」，要再炒上一倍，都不無此可能性，只在乎幕後人有沒有這個決心而已。
「中國中旅」是一間非常大的公司，除了「香港中旅」之外，還有一百多家的子公司，例如「遼寧中旅」、「福建中旅」、「深圳旅遊學院」、「星旅假期」等，除了旅遊事業之外，它還有經營其他的生意，例如說，在2012年成立的「中旅金控」，便是它在金融界的旗艦，成立後分別投資了財務公司、商業銀行、保險等等，另一單它近來完成的大生意，就是購進了「北方礦業」(433)所發行的可換股債券。
這筆可換股債券，共值1億美元，「北方礦業」剛買下了陜西省的一個鉀長石礦，把這筆錢便是用來支付部分的買價。為了這宗收購，「北方礦業」停牌了一個月，如無意外，應該會在今天復牌。
「北方礦業」的停牌前市值是64憶元，這宗鉀長石礦的收購價是43億元，這算是一個非常重要的收購，但是重點並不是在於這一點，反而是在於「中旅金控」的入場。
說老實話，這些年來，「中旅集團」雖然也算是發展迅速，但相比起其他的「同伴」，又顯得有所不及了。單單以香港為例子，其他的「三大駐港中資企業」﹕光大、華潤、招商局，都比「香港中旅」要強得多。
但反而是如此，才更加令到「中國中旅」近年要發起力追，成立「中旅金控」，便是它銳意發展的其中一個表現。
「中國中旅」在1992年把香港業務搞上市之後，再也沒有在香港搞過上市公司的金融運作，這一次的「北方礦業」是22年來的第一次。我當然有理由相信，它的志向並不止於買可換股債券來收息這麼簡單，而是另有後著。而這也正是「北方礦業」的吸引和幻想的所在。

http://www.am730.com.hk/column-223503

曾裕無心炒股 現代美容超筍

發掘到一隻很好很好的股票，就是現代美容(0919)。它的創辦人曾裕是一個天才級的美容經營人，革新了整個美容事業。她發明了碌卡分期做美容，也發明了影響了整整一個世代的美容銷售技巧……你可能不喜歡這個人，正如我也覺得現代美容的年報全是她的照片，穿上了仙女般的華衣來拍照片，有點怪怪的，但是我們作為投資者、炒股人，看的不是喜不喜歡它的老闆，而是這公司能不能夠賺錢。

現代美容的最新帳目是全年期內營業額上升23%，即8.69億元，轉虧為賺5,484萬元，每股盈利6.28仙，末期股息2仙。在去年，即2012/2013年度，則虧5,340萬元，但當年有DR的毒針醜聞，又有瘋狂加租的地產霸權，所以是美容界最差的一年，其實，在再對上一年，現代美容的利潤有8,210萬元。

榨到乾晒 易炒上

這公司在虧本的一年，也有特別股息4仙，可見它對股東實在不錯。為什麼這麼慷慨呢？皆因它的主席曾裕的持股量是84.1%，榨到乾晒，派息都係派番給自己，闊佬一點，又有何干呢？

一隻榨到乾晒的股票，市值不到5億元，連殼價都不夠，預測今年很可能會回復到前年的8000幾萬盈利，年年派息，蝕本都有息派，這一種股票，幾乎是「無得輸」，在市場真的是很難很難找到了。

這種筍貨之所以出現，只有一個可能性，就是因為其老闆曾裕有心扮靚靚，無心炒股票。但只要有心人在市場收夠貨，輕輕一炒，升一倍以上，簡直是易如反掌。

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20140825/columnist/en30_en30.htm

男人吸毒為溝女

房祖明和柯震東兩位年輕人被控吸食大麻，對於這事件，我的專業評語是：在男人而言，毒品和性是分不開的，因為毒品非但可以帶來快感，而且還是溝女的最佳工具，是淫亂派對的必備工具。

簡單點說，毒品之於女人，就像是蜜糖之於蜜蜂，只要男人的手上有毒品，女人就會自動跑過來。最絕的是，當女人吃了毒品之後，便很自然地失去了自控能力，不管清醒時多麼三貞九烈，當吸毒之後，便不會作出任何反抗。
所以，我的好幾個男性朋友，每天都準備了大量的毒品，自己不吃，只是用來招呼美女。每次凌晨二時左右開始，美女陸續進場，一個一個的吃到失去理智，到早上七時左右，朋友便可以收割，隨便帶哪一個回家都可以。
這一派中的表表者，當然是某位大炒家啦，一晚任女任friend去take，單單成本價，就要十萬八萬，多麼昂貴的消費！但這是值得的，因為溝一條女，而且是港女，不但花時間，還要花錢，而且還經常賠了夫人又折兵，花了錢還溝不到。但是只要用上毒品，女人即自動上門，過程完全自動波，只要過幾小時之後，一拈帶走就可以了。
現在大家可以明白，為何這麼多的權貴男星，都脫離不了毒品啦：沒有一種溝女工具，比毒品更有效的了。
所以，我的朋友們的溝女三大禁忌就是：毒姑、紋身、收錢先，其中又以毒姑居首位。一位朋友的說法最為精警：「條女吸咗毒，就個個都上得，我用真金白銀去溝，咪好笨？」
今個星期推介的股票叫「現代美容」（919），去年賺四千幾萬，市值四億幾，年年都有息派，現時處於歷史低位，這也許是香港最抵買的股票了。

流通性在投資世界的重要性

在上星期的本欄，說出了投資者需要面對的四種風險，分別是下跌風險、波動風險、天災風險和個人風險，今天繼續說第五種風險，就是流通風險。

我們都知道，在投資的世界，流通的本身，就是一種價值，流通性愈高，價值愈大。從宏觀的角度去看，把公司上市，即是它的股票可以在證券交易所這個平台買賣，由於這個平台有着很多的參與者往來交易，所以，有資格在這平台交易的股票，也比未上市的股票更為值錢。

因此，我們也可以看到，一些完全沒有資產、幾乎完全沒有業務的上市公司，都可以值上五億元主板、二億五千萬元創業板的殼價，就是因為上市公司的股票有它獨特的流通價值，而這個流通價值是可以把其股票價格大大增高的。

就是在上市公司和上市公司之間，也有流通價值的比較。像藍籌股，普遍上它的成交量會比普通股票為大，所以它的流通價值也比較高，因此它的股價也普遍比較高。所謂的「股價比較高」，意即是以市盈率去計算，藍籌股的市盈率會比較高，這正是因為它包括了「流通性溢價」在內。如果從這角度去看，你買了股票，股價用不着下跌，但它只要減少了，甚至是消失了成交，這便已經是等同於股價大跌。

在一個流通性喪失了的市場，你可以把商品標價出售，表面上，標的仍然是舊價，你甚至可能還能夠以舊價把商品賣出，但是，在以前，也許你只要等上一個月，便能夠賣出商品，但是到了流通性喪失的時候，你也許要等上一年，才能夠以相同的價錢賣出商品。

由於時間就是金錢，當你需要用更長的時間去出售商品（但價錢不變），這其實在某程度上等同於價格已經下跌了。

然而，就某一特定的商品或投資品而言，所謂的「流通性」，並非是不變的常數，而是不停轉變的變數。換言之，股票的股價固然是天天不同，它的流通性也是天天有別，有時候，股價會突然大跌，也有時候，一隻成交量很大、很高流通性的股票，會突然「熄燈」，變得幾乎完全沒有成交。

所以，當我們購進一隻股票的時候，非但要擔心它的股價下跌風險，還要擔心它的波動風險和流通性風險，更加要擔心天災風險和你的個人風險，所以，很多在計算投資回報率的時候，並不將價格下跌以外的其他四種風險也計算在內，實在是很大的失誤。

以我個人的經驗為例子，在很多年前，我曾經試過在一次股市的調整時，輸得股票戶口的總值只剩下一千萬元，但欠下的孖展額已經達到了七百萬元。在理論上，我還有三百萬元的資產剩值，但在實際上，由於這價值一千萬元的股票，在當時的弱市之中，幾乎全都是完全沒有成交的垃圾股，我深知道，如果證券行「call孖展」，我沒錢付，證券行狠心把我的所有股票沽出，這些股價必然大跌幾成，我很可能會馬上變成了負資產。

還幸好，證券行並沒有這樣做，過了幾個月之後，股市轉旺，這些股票的股價和成交量也回升了，我遂脫離了險境。自此之後，我便認識了「流通風險」這個概念。

http://eastweek.my-magazine.me/index.php?aid=35748

經濟增長放緩以外的惡劣因素

根據匯豐銀行亞太區業務策略及經濟顧問梁兆基的預計，在下半年，香港經濟增長將會放緩，雖然在第三季並不會出現技術性衰退，但是由於歐洲最大的經濟體德國的經濟狀況轉壞，估計要用上10年以上的時間來作出調整，擺脫衰退期，美國經濟的復甦也是緩慢及存在不確定性，再加上香港的出口狀況不如理想，內地旅客消費力也沒有改善，種種不利的因素影響之下，他預計，全年的經濟增長將會低於3%，失業率也會輕微上升。事實上，本港經濟增長放緩，在近月來，已經有多間機構不停的在放風，包括了香港政府把全年經濟增長預測，調低至2%至3%，香港大學也將全年經濟預測由年初估計的3.5%，調低至3.1%，香港工業總會在本月初時，也將經濟增長預測調低了0.5%……由此可以見得，本港經濟增長的持續放緩，已經是一個共識了。

本港的經濟增長率持續降低，這固然是一個很大的問題，也並非自今日開始。如果我們察看歷史數據，可以見到，在1997年之前的香港，經濟增長率是遠遠高於東亞的其他地區，甚至比起中國，也差不了多少，但是在1997年之後，首先是陷進了戰後未曾有過的經濟衰退，跟著在2004年至2007年出現了快速的復甦，但是在2008年的金融海嘯之後，經濟增長又再度放緩了。在1997年，香港的人均收入是從27,330美元，到了2012年，這數字變成了36,796美元，總增長率是34.6%。但在同一個時期，韓國增長了101%，新加坡增長了87.7%，中國更不用說了，甚至是最壞的台灣，也增長了49.22%，足足比香港多出了一半。

換言之，在東亞所有的地方之中，香港的經濟增長率是最差的。別忘記了，在這段期間，我們還有自由行、有著內地的種種經濟幫忙，還是落得這個慘淡的增幅，假如沒有了內地幫忙的這一根強心針，香港的經濟狀況將會差到哪一個地步呢？實在是不敢想像。

經濟越來越差，只是其中的一部份。貧富懸殊的加劇，更加凸顯了經濟發展緩慢的惡果。在這15年來，香港的經濟增長至少也有34.6%，但這些經濟增長的錢，究竟去了誰人的口袋呢？例如說，自由行固然帶旺了零售業，但是大部份的利潤，並不是去到了人工增長的口袋，甚至不是到了企業的盈利，而是不勞而獲的大業主的口袋裏頭。中產階級辛辛苦苦的賺錢，結果卻要進貢給不停上升的房地產，利潤都走進了幾個地產商的口袋。如果說，在這15年之間，經濟增長是34.6%，可是，這些不勞而獲，或者是少勞多得(因為只是發展了很少的樓盤，但卻獲得巨額利潤，所以是「少」勞多得)的地主們，卻賺到了遠遠多於經濟增長的利潤。經濟在增長，但人工中位數卻並沒有因應上升，這是貧富懸殊的最大元凶，甚至可以說是「社會的罪惡」了。

除了以上的「可以見到的數字」之外，還有很多見不到的數字，令到小市民的生活百上加斤。首先是消費，政府看的是本地的通貨膨脹指數，但是，在以前，很多住在新界北區的市民，到內地消費、購物、購買日用品，所以在當時的經濟不景時，人們藉著去內地的廉價消費，還可以勉強的維持生活質素。但是，在這幾年，人民幣升值了，深圳的物價也漲了，香港人到深圳購物再無優勢可言，這在實質上削弱了香港居民的購買力，相等於他們的收入減少了。

另一方面，在以前，香港人把水貨帶進帶出內地，可以賺到不錯的收入。這些「地下經濟」為住在北區的香港人帶來了不俗的「政府統計看不到的收入」。然而，在近年，這筆收入被自由行的內地人瓜分了一半，因為他們也懂得帶水貨了，而他們的根在內地，買賣水貨也比香港人更為方便、更多客源。在可見的將來，內地水貨客蠶食香港水貨客的收入，也會越來越嚴重，因為他們在經營方面，是更有競爭力。

總括而言，香港的經濟增長不好，是一個很大的問題，但是我們還有其他的問題，如貧富懸殊，如地產霸權，如實際購買力因人民幣的上升而減弱，如水貨等地下經濟的利潤減少等等，都令到經濟增長放緩的問題加劇，這是政府忽略了，也不得不注意的事項。

一家公司 只能上市一次

因為要寫《炒股密碼》的最新版，所以翻查了大量的資料，其中《明報》曾經有過這樣的一段報道，標題為「聯合水泥兩次上市 兩次賣殼」。

「市場內更精絕的高手，非聯合水泥(1312)莫屬。聯合水泥現有位於山東及上海的水泥業務，曾經在2001年借殼文化中國(1060)前身的圓方水泥上市，並且自2009年起抽走，將上市地位轉售董平後，再於2011年尾重新以聯合水泥名義上市。到近期聯合水泥再將上市地位，轉售從事股本投資的華融泰，其母公司天安(0028)據此套回5.32億元，其能夠用同一業務，兩次上市兼兩次賣殼，至今無出其右。」

否則可上市賣殼無限賺

根據交易所的規定，一間公司只能夠上市一次，否則，這一間公司可以藉上市、賣殼套回業務，上市、賣殼套回業務，上市、賣殼套回業務……不停的復活下去，每次賺幾億元，都幾和味。

哪為什麼聯合水泥可以這樣做呢？大家必須細看其內容：它的第一次上市，是借殼上市，所以，它其實並沒有兩次的IPO。反過來說，如果一間公司因為曾經借殼上市過，這就剝奪了它「一生只有一次」的IPO權利，這也是不公道的。

問題在於，正是因為這一個「偽個案」，令到很多賣掉了殼上市公司老闆以為可以上市、賣殼套回業務、再上市，現在正在積極的希望再搞一次上市……為什麼他們有這個美麗又荒唐的幻想呢？因為財技操作人員騙他們囉。為什麼要騙他們呢？因為他們又蠢又貪心，財技操作員又很想做生意，賺番幾百萬fee，反正不成功，也要收費的，何樂而不為呢？

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20140822/columnist/en30_en30.htm

美元崩盤 全球遭殃

我的看法是，在明年以至可見的未來，世界經濟都將由一個單一因素所影響，這個單一因素就是﹕美元的大跌，或許用更正確的詞語是——崩盤。

美元為什麼會大跌呢？我在很多篇文章都說過，美國是一個軍國主義的國家，而凡是軍國主義的國家，都是仰賴不斷的軍事擴張，來作經濟增長的動力。這種國家什麼都很好，問題在於，只要軍事擴張一旦停止，這國家也就完了，當年的羅馬如是，蒙古如是，英國如是，今日的美國也如是，我在多年前，寫了一篇文章，叫「美國將一戰而失天下」，被廣為網傳，論證雖然頗為粗疏，但推理和結論卻是沒錯的。

美股屢創新高 預期惡性通脹

現時美國在阿富汗和在伊拉克的崩盤，變成了「越南第二」，幾已成為定局。當年美國在越戰失敗之後，惡性通脹，經濟持續不景，相信在今後的未來，也會成為翻版。
所以，我認為，今日美股的破新高，並非是復蘇帶動，因為美國非但還未完全復蘇，可能還會變得更差，也不只是低息所帶動，因為單單是低息，沒有實質經濟支持，力道是不可能屢創新高的，香港的股市就是例子之一(香港樓市的破新高，則是因為供應量大幅減少了的緣故)。
結論是，美股的創新高，是因為預期通脹的帶動——當美元不值錢時，什麼資產都會上升啦。
美元因戰爭失利而崩盤的內容實在太多，足足可以寫一本大書，隨手寫了一點，有機會再寫下去。

一直在等美麗中國

我研究「美麗中國」(706)這隻股票已經有一段的時間，這當然不是我獨自的研究，而是有線人提供的資料。
在前兩天，我忍不住揪著了線人，找他出來談判：「喂喂喂，隻『美麗中國』等左咁耐，郁都唔郁，咁點先？」
線人懶洋洋的說：「依家你是不是輸錢先？」
我說：「無，不過成日都喺0.37元的位置，唔上又唔落，好悶啫。」
線人說：「咁你有無睇過王晶拍嗰套《賭俠1999》先？」
我說：「有又點？」
線人說：「劉德華同張家輝講：『你想悶悶地咁贏錢，定係想好刺激咁輸錢吖？』」
我說：「仲使問？梗係想贏錢啦。」
線人說：「咁咪係囉，既然買了沒輸錢，即是我沒有老點你啦，只是時辰未到啫，當時辰一到時，不升則已，一升沖天，股票呢家嘢，係咁啦。你隻『標準資源』(091)，都是買了幾個月之後，磨來磨去磨了好耐，先至爆升啦。」
我說：「真係唔夠你講！」
其實我都是看中了這間公司的背景是盛邦系的史偉，實力雄厚，再加上項目概念吸引，而且股價又不算高，才會推介這股票。
但當等了太久時間而未有收穫時，不管多麼有信心，也會有點心裡動搖，這也是情理之常的事。要做到悶悶地而贏錢，真的要克服很多的心魔，才可以做得到呢！
話說今年港姐大熱門「清純栢芝」Sabrina是我朋友旗下藝人，我認識她也有好幾年了，可惜她因為合約問題不能解決，所以被迫退選，她當然是既沮喪，又傷心。
其實，我的朋友對於那份合約，根本就沒有所謂，當日「清純栢芝」沒有通知他，逕自去參選。
不過，當她被TVB揭破後，馬上和朋友談條件解約，朋友也馬上應允了，也已經找了律師辦文件，誰知TVB要在晚上12點前解決，連文件也辦不及了，於是她只有灑淚而退選。
朋友嘆氣說：「其實我都很想她當冠軍，因為她當選了，我的好處才最大。」
我也嘆氣說：「我都想有個港姐冠軍朋友，唉，真令人失望！」

樓價整體是升了

近來，中原指數屢破新高，細價樓價格急升，也蔓延到了中價樓，甚至連豪宅也開始上升了。不過，下跌的板塊也有不少，例如說，新樓便陸續劈價出售，超級豪宅的價錢也有下跌。不過總括而言，樓價整體是上升的，但後市究竟如何，請讀者自己去下判斷吧！

今年是《賭聖》上演24周年，這一部以4132.62萬元打破當時票房紀錄的電影，標誌了周星馳時代的開始。有一個問題，我是時常問人的﹕「《賭聖》並非周星馳拍的第一部電影，他的觀眾早就在了，但為什麼要等到《賭聖》，才破票房紀錄呢？」
其實，周星馳的奇蹟，應該是從《一本漫畫走天涯》開始的，那是一套爛得不能再爛的爛片，但也收了1577.79萬元。在那時候，人們應該想到，如果用相同的卡士，去拍一部好片，收4000多萬元，是一點不奇怪的事。
電影卡士 非愈多愈好
跟是《龍鳳茶樓》，電影其實拍得不錯，但只收了910.74萬元。然後是陳可辛導演的《咖喱辣椒》，戲拍得很好，現在看來，比《賭聖》強多了，但只收1577.78萬元，比《一本漫畫走天涯》這部爛片，好不了多少。為什麼呢？
原因很簡單，皆因《龍鳳茶樓》多了一個莫少聰，《咖喱辣椒》多了一個張學友，變成了周星馳的戲分只有一半，所以應收票房便也少了一半不止。《賭聖》是周星馳第一部擔正而拍得不錯的電影，所以就破了紀錄，就是這麼簡單。
所以，電影卡士，有時不是多就是好的，一個差的配一個好的，往往連好的那個，也會被拖累掉。

憑「979」贏到第一個百萬

「綠色能源科技」(979)是我第一隻贏錢的股票，所以我對它的感情特別深厚，經常留意著它的走勢。

那是1999年的事了，那時，這公司叫做「中國盛業」，後來改名叫「盈盛數碼」，初時的股價是0.2元左右。當時我在某間報社當主筆，加上其他的寫稿收入，月入大概是5萬元，但是一個月的花費是7萬元，所以是入不敷支，當然也沒有錢買股票。

於是，我問哥哥借了10萬元，分別買下了蕭若元的「友暉雲石」(577，後來改名叫「天網」，然後再改名為「路易十三集團」)和這一隻「中國盛業」。結果，後者在3個月之內，狂升至5元，令我賺了大約二百萬元。

為甚麼當時尚是股壇初哥的我，可以忍手不沽，直至5元才沽出呢？因為當時的證監規矩，股票一大升便停牌，一復牌它又再大升，交易半天之後，它又再停牌了。所以我要沽也無從可沽，直至升至5元，它不升反跌，我才成功沽出，這真的是錢打到來，山也擋不住。

後來，這股票轉了手，在2007年，落到了一位代號叫「Mirror先生」的手上。這位仁兄是專吃大茶飯的大人物，我在他的股票之上，也贏過幾百萬元，所以對這一系的股票很有好感。

當時某金融機構的一個高層，代號叫「Michael」，單單他一個人，便買了五百萬元這股票。

誰知後來遇上了金融海嘯，「Mirror先生」個人又遇上了一些大麻煩，這隻股票便擱置不炒了。

這一等便是好幾年，直至近來，又發現了它有蠢蠢欲動的徵兆，其中包括了在5月時，它向不少於6名承配人配售最多7,500萬股可換股債券，每股換股價是0.4元。

我的朋友向我說起這股票時，說他正在密密收集，我當然也不執輸，在上星期開始，也在收集購進，原因很簡單，看到它的市值只有約2.5億元，以現今的市道，這種股票升10倍也有可能，值博率太高了。

再者，根據這位朋友的說法：「我買了它很久，它一直故意壓著股價，以我的經驗，這反而是無私顯見私的做法，更加可疑。」

我說：「才不！我只買了一天，它便急升上0.53元了。」(編按：綠色能源昨收報0.52元，升5%。)

朋友說：「怪不得，你一定是買得太狼死了，所以打草驚蛇了！」

http://www.am730.com.hk/column-222666

趁壞消息入貨

長港敦信（2229）於6月30日上市，距今還不到兩個月。上市時，發行了2.482億股，招股價1.4元，超額認購只有0.32倍，結果上市當日，大跌22%，是本年度跌得最肉酸的新股。
我曾經說，很喜歡它的撲克牌業務，皆因這是一本萬利的生意。然而，我們必須要明白一個道理。
長期而言，好的公司就相等於好的股票，但短期來說，好的公司不一定是好的股票，反過來說，好的股票也不一定是好的公司，尤其是半新股，影響升跌最大的是用來炒作的供求關係，而不是它的業務優劣。

新股乾晒炒上冇難度

恰好，我看中長港敦信（2229），原因是它的壞消息。
第一，它的股價跌這麼多，當日去申請新股，當然是笨，但今日在人們血腥屠地後再去購進，是買平貨，是執死雞，值博率當然是大大提高，這叫做壞消息入貨。
第二，當日它的超額認購只有0.32倍，相比起，同日公開發售的新股暢捷通（1588），後者超額認購為209倍，可見，前者是嚴重認購不足的。相信，在這0.32倍的超額認購，可見，大部份都是自己人。
換而言之，這是一隻圍到乾晒的股票，再加上上市後暴跌，僅餘的散戶也統統給輸光震走，現時狀況，可以說是貨源盡入強者之手。
這又牽涉到另一個技術性的問題︰為甚麼這些主板的股票，有好幾隻都是在上市後一段時間，等了好多天後，才炒上。但創業板的股票，卻往往是上市即日gap開，馬上就大炒特炒呢？
答案是︰創業板都是全配售上市，主板股票卻要有至少一成的公開發售，所以主板股票一定不夠創業板乾，上市後等上一輪，等到公開發售抽到的散戶都沽乾沽淨，再炒上，更為上算。

「紅股幫」 藉市值大縮喪炒

有一派的人是專門炒「送紅股」的，皆因如果是「大比例送紅股」，在除淨後，新股又未印發出來的時候，股票的發行數量在短時間內急速變少，這很容易造成股價喪炒。這一派的人便是專門去炒「大比例送紅股」的股票，貪圖其大上大落，十分好炒也。

近來送紅股最多的股票，莫過於我朋友蕭定一的中國3D數碼(8078)，現時的市值是4億幾，當一送十紅股之後，就變成了4000幾萬市值，差不多是市值最小的創業板股份了，再加上它「五合一」，一合一送，全部散戶都變成了碎股，更加是乾到任炒都無沽壓。
根據這一派炒家的說法﹕「如果gap開得太過離譜，梗係不會高追啦，但如果股價合理，一定會買番幾手，同佢死過。呢種股票，一日升一倍，都是好平常的事。」
擁一技之長 就可賺錢
我說﹕「但是當新股推出時，股價就會大跌了。」
他說﹕「！當新股推出之時，已經是好耐之後事，我都不知炒了幾多轉，贏了幾多次錢。到時我自然會醒水，首先逃生啦，仲使你講咩！」
所以，在股壇之上，有長線投資者，例如我的一名朋友，買隻安徽海螺(0914)，等了8年，贏了百幾倍之後，沽出了三成，已經贏了17億元(你沒看錯這數字)，剩下的繼續長期持有。也有的專炒即日鮮，例如老前輩「貓叔」，一日贏幾轉，隻隻贏幾格，計落都好和味。總之，在股壇，只要你有一技之長，有一萬種方法可以成為贏家，真的是各師各法！

毅信控股的最新分析

「毅信控股」(1246)是在去年10月上市的，上市價是0.93元，市值是4億元，當時的殼價也是4億元，剛剛好。在現時，它的股價是略為跌破了招股價，上星期五的收市價是0.85元，市值是3.5億元，但是在這一年之間，殼價卻已經升至5億元了。

換言之，它的「殼價折讓」已有三成之多。如把其業務資產也計算上去，我估計這些業務資產真正價值，即是「非上市價值」(假如它不是上市公司的價值)是2億元左右，這公司的「連殼價資產值」是7億元，現時是的資產折讓就是50%。

它在上市時，發售總股數是1億股，公開發售超額認購是22.6倍，因此，它把配售數額回撥，令公開發售數量增至26.1%。以我專業判斷，真正出售了的股票，大約是在15%之間，即是1,500萬股左右。

在它上市後，並沒有大成交大炒過，最高位是1.33元，在這一年來的市場氣氛，已不算是熱炒過的了。跟著幾個月，它反覆回落至今天低位，波幅也是0.5元左右，並不算太大。以我的專業判斷，它真正出售給散戶的總股數不逾3,000萬股。

把以上的兩者相加起來，我估計它真正落在散戶手上的股票，大約是在3,000萬股至4,500萬股之間，如以上周五收市價去計，「街貨市值」大約是2,500萬元至3,500萬元之間，以今日的市道，可以說是微不足道。在早前，它的大股東宣布，以每股0.95元的價格，配售21.21%的股份，把持股量減至51.08%。我的看法是，這是賣殼的先兆。

當然了，新上市公司要賣殼，得在上市後一年才可以，現時它只是上市了10個月，還不能夠正式的賣殼，但是首先引進新股東，注進資產，逐步實現賣殼的可能性，是不容抹煞的。

所以，在現階段，「毅信控股」這一間公司，有著兩個利好的可能性。

第一，是由於它的股價低迷，很可能在短期之間，小炒一轉，目標價是1元至1.2元之間，從技術上來看，這應該是有80%的可能性。

第二，它賣殼成功，在幾個月後，逐漸實現引進新老闆和注資，如果是這樣，其前途也就難以計算了，因為估值如何，得看新老闆的實力和決心，才可以作出衡量。

成交少時最廉 大成交就變貴

中國基礎資源(8117)是我早在2007年已經一直在炒的股票，只是由於這兩年太過忙碌，一時疏忽了對它的「監視」，那天同一個當年一齊並肩作戰，同炒這股票的拍檔提起，他說﹕「已經開緊車啦，乜你唔知咩？」

我回家後，急忙看看資料，發現了它在幾個月前，進行了2供1，供股價0.21元，當時的股價是0.37元左右。在供股後，它的股價並沒有大跌，在近月來，股價更靜悄悄的升了上來，同時，也陸續有一些消息公布。
跟和這名老拍檔通電話，他說﹕「已經同你通了水，上不上車，你自己決定吧。」
我說﹕「成交不多，就算上車，都買不夠貨啦。」
他說﹕「一日百幾萬元成交，重嫌少？」
我說﹕「一日百幾萬元成交，最多咪畀我買到二、三十萬元，買得到幾多？」
他說﹕「你要知道，一隻股票成交少時，股價是最廉的，當它大成交時，股價就變貴了。我在股價廉時，叫你上車，重想點？」
我說﹕「多謝晒先！」
老拍檔怨口氣大 望輸到貼地
他說﹕「你個死仔包，一隻標準資源贏幾倍，就成個人驕傲晒上來，三分顏色上大紅，轉埋大人聲。在以前，贏幾千蚊都多謝前多謝後，家就咁大口氣，畀貼士你贏錢都嫌贏得少，鬼唔望你第日輸到貼地，又死死氣來求番我。」
我說﹕「叉住你，反彈番畀你，我大運一直行到100歲先！」

召妓和溝女的無間地獄

我有一個代號叫「R君」的男性朋友，是個富二代，父親是城中很有名的富豪，有好幾間上市公司，他本人的樣子也很不錯，自然從來不缺女人。

他認為，召妓太沒意思了，也沒有挑戰性，還是溝女比較好玩。問題在於，靚仔兼有錢也不是大晒的，溝女，還是要花錢的，而且花得比召妓更多十倍。大家都知道，「港女」是多麼要命的一種品種，不但花錢，而且還花時間，更加要受氣，拍拖時，很多時間更加是活受罪。

然而，最令人痛不欲生的，還不是這個，而是傅聲在電影《花心大少》中所說的：「𥄫、追、上、撇，最難就是撇！」當他厭了這女人，決定和她分手，中間所經歷到的麻煩，簡直是令人痛不欲生。

每逢到了「撇」的時候，拖拖拉拉的，而且花錢比先前更多，R君就會對「溝女」這種「高痛苦，高回報」的求偶活動，生出了厭倦之心。因此，他就往往因而厭倦俗世紅塵，改而召妓了。

但是，正如前面的所言，召妓是非常刻板沒趣的事，只是一剎那的發洩，召了幾召，就會覺得索然無味，到了這時，R君就會先是心思思，繼而心癢難搔，又開始進行溝女獵女的惡行了，他嘆息說：「我的這一生，就是在溝女、召妓、溝女、召妓、溝女這個無間地獄之中，不停的在輪迴。」

今個星期我的心水股票，是「中油港燃」（8132），根據線人回報，有很大的力場在後面，相信很快就會注資，然後爆升上去，現時它的股價接近52周低位，應該是屬於身後沒有風險，前面風光無限的那一種好股票。

http://nextplus.nextmedia.com/news/spot/20140817/68503

投資的風險與回報

一項投資值不值得，第一要看它的回報率，第二看它的風險，把這兩者相除，就是賭徒常常掛在口邊的「值博率」了。但究竟甚麼是回報率，甚麼是風險呢？

回報率也即是「預期回報率」，因為這是未來的事，而凡是未來的事，都不能肯定，所以只能稱為「預期」。

預期回報率分為兩種，一種是可以計算的，那是幾乎可以確定回報的回報率，例如說，把現金存進銀行的定期存款戶口，利息五厘就是五厘，這是不變的預期。

另一種則是任意性的，即是英文的「arbituary」：我預期購進一隻股票，可以為我帶來一倍利潤，儘管這個所謂的「預期」，根據的是種種看似精密的計算，例如說，它的資產淨值、它的市盈率、它的股權集中程度、估計它的未來利潤……諸如此類，但其實這些所謂「計算」，只是「任意性」地插進一些主觀的數字，去得出主觀的答案來。這一種預期回報率，便是「任意性」的計算了。

說到「風險」，經濟學大師Frank Knight把它分為「風險」和「不確定性」，我且不管經濟學是怎樣說的，但在投資的世界，這種說法並不精確。

在投資世界的「風險」，分為以下的四種：

第一種是下跌風險，在股票的世界就是股票價格的下跌。股票就像是船，不管多堅固、多巨大、多安全的船，都有可能沉沒，就是在一百年前被《The Shipbuilder》雜誌指為「practically unsinkable」的鐵達尼號，最終也是沉了。所以說，如果從下跌風險的角度去看，任何股票都有機會下跌到變成零，就是當年被喻為絕對安全的「滙豐控股」和「香港電訊」，均有大跌的可能性。不過當然了，有的股票的下跌風險比較大，例如說，那些擺明騙人的垃圾股，長期而言，幾乎肯定會下跌，至於那些資產實力雄厚、作風穩建的老牌股票，如果當時的價格不貴，下跌風險就比較低。

第二種是常常被人忽略了的，就是「波動風險」。一隻股票先是下跌了一半，然後再上升三倍，相比它直接上升一倍，兩者在數學上的結果是一樣的，但是很明顯，這兩者是大有分別的。大船和小船雖然同樣有下沉的可能性，但是，小船縱是不沉，給波浪衝得忽高忽下，也是絕對不會好受的。在以後有機會，我將會再同大家講一講「波動風險」的問題。

第三種是「天災風險」，即是說，一種突發的，難以預測得到的事件，影響到你的投資，例如說，突如其來的股災。Frank Knight把不可計算的風險稱為「不確定性」。但如果從投資的角度去看，只要把「天災風險」加上一個任意數值，例如說，五個巴仙，這好比會計學上的contingency撥備，例如說，每逢一個投資計算，把它加上五個巴仙的下跌風險，長期而言，便可以為「天災風險」作出一個風險管理。

第四種是更多人忽略了的，就是「個人風險」，也即是說，投資雖然沒出問題，但是你的個人狀況，卻出現了問題，例如說，生了重病，急需用錢，這便會打破了你的整個投資大計。

港樓供應也變得難測

要計算香港的未來樓價走勢，簡單點說，一邊看供應量，另一邊看需求量，再加上資金流向的大趨勢，理論上，就是這麼簡單的一回事。

每年的剛性需求是不會大變的，投資需求的變數就大了，資金流向也是難以預料的。然而，在供應量方面，居然也是不可預料，這就有點奇怪了。
預計與實際落成量落差大
大家都常常看報紙，常常看到未來新樓供應量的預測，但是，如果你照這些預測，去計算新樓的建成數字，那就往往得出很大的落差，隨時相差3至4成。所以，如果我們用這些預測數字，去計算新樓的供應量，那就會得出錯誤的答案了。
我自己本人，就是常常預測錯誤，幾個月之後，察看政府公布的資料，發覺同先前傳媒報道的預測數字不同：「咦，乜咁少？」這才恍然大悟。
我的課程經理人Phemey邀我開中文寫作班，造福下一代。我說：「教書不難，但要另寫一本書，有了課程內容，才可以開班呢。但現時哪有時間？」
因此，閒來我就會找找這方面的參考書，可是愈看就愈光火。有一本書教人說：「他不但肥，而且矮。」這句話不對，因為「肥」和「矮」並不是相反的關係，應該簡潔地寫「他又肥又矮」才對。
這種說法，是忘記了寫作的節奏。「他又肥又矮」和「他不但肥，而且矮」這兩句，是不同的節奏，含意有微妙的分別。難怪這些教人寫作的作者，從來沒有一個是文章大家，真的是教壞讀者。想來，過幾年我有空，真的要開班授徒，教人寫作，因為現在的人的寫作水平，包括很多大學教授在內，真的都很爛呢！

新華社大雞不食細米

有一隻股票，因為覺得很有潛質，我一直有慢慢的收集，不過，暫時還未有收集到目標中的數目。它就是「新華通訊頻媒」(309)了。然而，因為發生了某些事情，也許我要加快購進它的速度了。
我為甚麼要購進這股票呢？其實我早在本欄同大家說過了：
新華社買進了這間上市公司，已經超過3年了，已經過了「拍拖期」，可以見到的，它也正在開始慢慢的注進資產項目了。
現時這公司的市值是約4億元，是公價殼價5億元的折讓兩成。然而，大家都知道，新華社過去一直是黨的直屬機構，正是大雞不食細米，它在香港買了一隻殼，怎會甘心於區區的幾億元市值？
在這裏我必須標明，根據中國的國情，共產黨和國務院都各自有宣傳機構，各自獨立運作，新華社雖然現在是國務院直屬事業單位，但在地位上，過去在黨內扮演的角色，地位肯定還要高一級的。
參考「中國新華電視」(8356)的市值，都有10億元以上，「新華通訊頻媒」是主板股份，理應比創業板值錢一倍以上，我的看法是，它的最終市值，應該是大約在20億元至30億元之間，才算合理。如果以現價作參考，它應該要有3倍至5倍的升幅，即是1元至2元之間，才算合理。
事實上，今日的中國，其中的一個重大目標政策，就是增加軟實力，因此，把新華社壯大成為同西方通訊社齊名的機構，代表中國的利益發聲，也是中國的重大心願。
所以，把新華社搞上去，是不惜工本，也要做到的，這其中的一個重要步驟，當然就是把它旗下的一部分優質項目，注進香港的上市公司裏頭了。
據悉，本來新華社在買下了「勞氏環保」(即「新華通訊頻媒」的前身)之後，的確是打算「拍拖兩年」之後，便去「發難」，猛注資、猛炒股的，但是因為習近平執政，來了一個嚴打，大家當然是睇定風頭，故此不敢亂動了。
不過，新華社過去沒有甚麼劣跡，所以諗落根本不用怕，再講，買了殼，點都要做嘢架？唔通再擺多幾年時間，等運到咩，買殼後做唔到嘢，一樣要自我檢討架喎。
所以，根據線人透露，這股票蠢蠢欲動，好像已經正在醞釀開車，由於現時我的貨底太少，也要打算高追番啲，因為今時今日，再找出一隻有潛質升幾倍的股票，已經愈來愈不容易了。

http://www.am730.com.hk/column-221843

預測樓市 難在變數多

日前有人說，加息將會令到樓價緩慢地下跌五成，有人則提出反駁。究竟哪一種說法才對呢？我的回答是﹕這是沒法子回答的。

我們知道，加息會影響到樓價，這是肯定的事。但究竟影響有多大呢，這得視乎加息的息率是多少，如果像三十年前，加到接近10厘，跌超過五成都很有可能。
問題在於，決定樓價的因素，並不是在實驗室裏靜態控制中進行，而是有很多因素去互動形成的。政府為什麼要加息呢？在很多時候，是為了通脹開始了，要壓抑通脹，問題在於，通脹是有利樓價的，當通脹出現時，一邊又加息，這究竟是有利樓價，還是不利樓價呢？這就得看具體的數字，以及經過兩者相減相除的計算了。
通脹與加息 互相角力
此外，還有很多其他的因素影響樓價，例如說，經濟的增長率啦，新樓的供應量啦，在未來的數年，這些全都會出現變數。所以說，如果只看單一因素，其他的完全不變，這當然會得出以上的結果。但是，其他的因素，又怎會不變呢？
那天和內地的一名記者聊天，說起新聞採訪刊登出來時，往往是壞的報道，令到被訪者十分尷尬，如果被訪者是打工仔，可能會被上司大罵。她說，她的傳媒曾經採訪過朝鮮，結果報導出來，很是反面，結果接洽人被槍斃了。沒錯，是槍斃，從此，他們再不敢報道朝鮮的壞新聞，這不是為了自保，而是於心不忍。
我嘆了口氣說﹕「朝鮮的這種做法雖然殘忍和不人道，但真的很有效！」

商鞅變法和董建華的「八萬五」

1. 
中國自古以來，有過好幾次的「變法」，也即是政治經濟的大改革，但唯一的成功，就是在二千多年前的秦國，由商鞅所進行的「商鞅變法」，一變而功成，把秦國變成了戰國第一大強國，也奠定了將來秦國平定六國的基礎。
其他的變法，例如王莽、王安石等等，都是以失敗收場，其中的一個重大原因，就是變法的內容觸及了太多的既得利益階層，令到他們受損，所以奮而反抗，由於這道反抗的力度實在太大，所以連變法者也不得不「投降」。
商鞅所進行的變法，比諸後來的王莽和王安石的變法更是激烈，其中以一條﹕「宗室非有軍功論，不得為屬藉。」即是皇室人員除非擁有軍事功勞，否則不能繼續去當貴族。這即是等於直接剝奪了皇室成員的利益，當然也招致了極大的怨恨﹕「商君相秦十年，宗室貴戚多怨望者。」
商鞅是如何解決這些反對聲音，去成功推行他的改革呢？答案是﹕恐怖政治。第一是控制輿論﹕「秦民初言令不便者有來言令便者，衛鞅曰﹕『此皆亂化之民也！』盡遷之於邊城。其後民莫敢議令。」第二就是用嚴刑來打擊反對者﹕「日繩秦之貴公子。」
正是因為實行了恐怖政治，他的變法才可以實行下去。但當他的靠山秦孝公死後，太子即位，是為秦惠王。秦惠王二話不說，把商鞅抓了，再五馬分屍，這當然令到仇恨商鞅的人十分開心，可是，商鞅變法的制度，卻仍然是繼續在秦國使用，令到秦國一天比一天的強大起來，終於掃平了六國。

2.
我很喜歡同人們說一個故事，就是董建華的「八萬五」。
董建華的「八萬五」政策，實行了3年，在2000年有85,710個住宅單位建成，2001年有10萬個住宅單位建成， 2002年則大幅減少至67,000個。換言之，這3年一共有252,710個住宅單位建成，其中大部份都是公屋和居屋單位，這也即是說，在「八萬五」政策之下，應該有十多萬人是受惠了的。我所認識的年輕朋友當中，也有不少是在這時候獲得分配「上樓」。
然而，「八萬五」也造成了樓價的大跌，在2003年6 月的高峯期，一共有105,697宗負資產按揭，佔所有按揭的22%，涉及金額1,650億港元。正是因為這些負資產人士的怨恨，令到2003年7月1日，有50萬人遊行，令到董建華在2005年的「腳痛」下台。
今天香港的房屋不足和樓價問題，就是當日的「八萬五」並沒有貫徹始終，所引致的。我很喜歡舉的一個比喻，就是一個疑犯被抓了進警局，要麼馬上認罪，要麼打死不認罪，最壞的就是給痛扁了一頓之後，才去認罪，這樣既受了罪，也要坐牢。
「八萬五」這政策的原意是好的，可以有效的改善香港人的居住問題，問題在於副作用太大，會令到樓價急跌。然而，「八萬五」推行了一半，未竟全功，便給民意和地產商煞停了，所以負資產是出現了，人民的居住環境卻沒有改善好，這就好比疑犯給痛打了一頓之後，才去認罪，這是最笨的做法和最壞的後果。

3.
至於商鞅變法和董建華的「八萬五」有甚麼關係，大家不妨自已聯想吧。

提防標準資源飛站爆升

話說我在星期一，寫了「標準資源」(091)這股票，當時的原文是這樣的：「我對這一隻股票十分有信心，認為它可為我帶來5倍利潤，故暫時並沒有打算沽出。估計它的第一站大約是0.25元左右，跟著又會橫行一段時間，我相信要等它半年左右，才進入收割期。」
我不知道是不是因為我寫了這一段的原因，在它去到了0.255元的時候，忽然出現了沽壓，結果它周一的收市價是0.242元，單日升了30%。
然後，我致電給幾位至交好友，問問他們的情況，部分人等果然沽出了一部分，原來他們看了我的文章，都誤會了，以為股價會橫行半年，我大驚說：「你們快把沽掉的股票買回來！」
喂，老老實實，其實我以為已經說得很清楚：當時的股價是0.12元至0.14元，有5倍利潤，在半年之後會進入收割期，這即是說，在半年之內，我的目標價是0.8元左右啦。
我雖然也說了：「會橫行一段時間」，但可並沒有說過，會橫行半年喎。我的意思是，它可能會橫行幾日，整固一下，才會繼續爆升上去。唔通講明收割期是半年後，到時先至玩單日爆升咩，呢班友仔咁都誤會得，真的是發達無份，無得救。
一位仁兄反駁說：「唓，你都話會停番幾日，唞一唞氣先，咁我又怕乜沽出，等幾日先至買過，也還未遲。」
我說：「看圖表走勢，它的第一個阻力位是0.25元，第二個阻力位是0.8元，第三個阻力位是2元。理論上，0.25元是第一站，但是你都搭過巴士，如果載滿了乘客，飛站是常常發生的。呢隻股票咁勁，我怕飛站之後，你再上車，車費就很貴了！」
他說：「你剛才是不是說，第三站是2元？」
我說：「是呀，我剛剛研究了它的基本資料，炒到百幾億市值，是合理價格喎。」(下刪幾百字，因為沒篇幅去分析它的安徽省煤層氣業務了。)
他質問：「你不是說，你的目標價是0.8元嗎？」
我說：「邊有人炒股票炒到終點站？你咁無策略，唔怪得你炒極股票都發唔到達啦。食咗最初最甜嗰浸，點都沽番三成至五成，拿回本金和利潤，食飽了才再繼續等啦，唔通一直餓著肚子，等到尾站先至開餐咩！」
該股昨日收市報0.247元，升2%。