香港有資格吸引國際級富豪定居嗎？

日前，政府發表了《有關香港發展家族辦公室業務的政策宣言》，公布八大政策措施，包括引入新的「資本投資者入境計劃」、提供稅務寬減、便利市場、成立財富管理學院、推廣機場藝術品儲存設施、發展慈善中心、擴大推廣署的專責團隊、成立新的家辦服務提供者網絡等等，期望在2025年年底前，協助不少於200間家族辦公室在本港設立或擴展業務。

所謂的「紐倫港」，再加上一個新加坡，基本上，正如昨天說過，全球的超級富豪應該大部分都在香港有設立家族辦公室的分部，但要想他們把總部遷移過來，難度絕對十分高，這得要香港變得十分吸引才成。

這裡私人飛機起飛困難，由於權貴壟斷，超級遊艇沒有泊位，也沒有美麗的遊艇會可供玩樂，本應是中產階級玩意的高爾夫球也算是奢侈活動，連一個像樣的賽車場也沒有，更甭說是打馬球了。

更不待言這裡沒有土地建造西方式的巨大庭園豪宅，如果我是超級富豪，可絕對不會搬來這裡長居。不過，他們既然在港早已有了分部，港府的其中一個要求是「擴展業務」，目的只是200間，這卻是絕對可以做到的，問題只是在於「擴展」的是1%、10%，還是100%而已。

但是，要吸引二、三、四線的富豪，從十零億身家至幾百億身家的那個級數，來港設立分部，或者把總部也搬來這裏，才是真正的藍海，最大的可能還是吸引內地的富豪，以上的條件，對於西方人的吸引力還是不大。

拿香港身份證、稅務優惠、便利市場，都是舊橋，藝術品和慈善中心，的確是對應了市場，但只是在機場提供儲存，恐怕不是大生意，相信撰寫的小官員只是隨便寫寫，反正上司也不識，便照單全收了。

然而，我必須承認，藝術品投資是未來大市場的所繫，不過港府官員似乎除了任由主事者上下其手之外，看不出有任何足夠的專業知識，去拓展此門生意。儘管香港有不少世界一級的藝術收藏家，可是大致上，還是藝術沙漠，只要隨便往街上走走、逛逛商場，看看建築物的外表，然後往藝術館轉一個圈，都會同意這說法。

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熱戰比冷戰可怕

筆者經歷過冷戰時代，雖然那時年紀很小，可是生活也過得不錯，社會氛圍也好，就我所知，除了六七暴動之外，香港大致上保持平靜。

中國雖然也經歷一些不好的事情，而且普遍貧窮，可是相比起在中華人民共和國成立前，也並不算太差，至少內地沒有戰爭，也沒有被人侵略。蘇聯於布里茲涅夫時代雖然物資缺乏，可是相比起史太林時代，已好得太多。美國雖然在韓戰和越戰失利，可是它和西方國家也保持繁榮富裕，是港人希望移民的目的地。

新冷戰悄然發生

雖然現在很多人都在恐懼，中國和西方究竟會不會發生新冷戰，然而這其實是已在發生，而且是不能避免的事，你怕也怕不來。

而且正如前面所講，冷戰也沒有甚麼值得可怕的，頂多是打打代理人戰爭，只要不打世界大戰，戰爭不到自己頭上，也沒有甚麼事。

真正可怕的不是冷戰，而是熱戰，當年蘇聯因冷戰戰敗而崩潰，雖然很慘，但不如想想，如果當年蘇聯是熱戰打敗，後果將壞10倍！

周顯

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家族辦公室從古到今皆有

從古以來，從中國到外國，無論是政治抑或經濟，都是以家族作為單位，皇室是一個家族，而每個權貴的背後都有一個家族、甚至幾個家族支持，國家/政府的交涉和簽訂協議的對象，也是權貴/土豪家族，而非其個人。

這原因很簡單，個人身死後，一切皆空，只有家族，才會長存。

在以前，權貴家族一就是大地主，例如英國的Grosvenor家族，也即是威斯敏特公爵，從1622年起開始，現已是英國最大的地主，在62個國家有房地產，其中14國設有家族辦公室。

二就是擁有大量生意，例如特朗普的最大金主Koch家族，是美國富有的私人公司，也是蓬佩奧的老闆，向來以政治投資有名，不過現時它已公開表示不支持特朗普了。

不過，在以前，這些權貴享有的私人辦公室，可能以今日的財富單位，有幾千億元身家以上的超級富豪，才有資格享有。事實上，你翻開一本《福布斯》富豪榜，其名單中，相信99.9%的成員，也會在多個國家設有家族辦公室。

然而，家族辦公室在這二十年來，急速發展，原因有好幾個：第一是全球化，以及互聯網的流行，這令到權貴們可以很容易地控制不同地方的資產，例如說，在三十年前，買賣美股、日股等等，並不容易，也許只有李嘉誠、何伯等寥寥幾個富豪，才可做到，但現在已是隨便一個打工仔，也能在全世界各地投資。

第二是資本化，在以前，被動收入主要是收租，做生意則有極大風險，而且要辛苦工作，只適合富一代創業，不適合富二、三、四代。可是現在有著太多的投資工具，可供家族辦公室去製造被動收入，這比做生意要安全得多，而家族辦公室也可以作為經營收租、物業投資的管理公司。

第三，看以前的粵語長片，有著太多的敗家二世祖，可是到了今天，法律保證了私人財富的長期保存，只要成立一個或幾個家族基金，就可令到後人千秋萬代，永享富貴。

第四，由於銀行、律師樓搶生意，現時搞家族辦公室，門檻已經很低，因而可以大量複製，因而現在成為了港府力爭的大生意。

明天再續。

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城市人口負增長是古今中外正常現象

中國終於正式進入了人口負增長的時代，這其實是所有先進國家必走之路，很多國家只是憑著吸收大量移民，方能維持人口正增長，例如法國、德國，如果沒有移民，可以說，所有先進國家都肯定是人口負增長，而且就西歐的大部份國家而言，這是早在幾十年前已在發生了。

法國在拿破崙戰爭後，人口增長已然停滯，從1871年至1914年，德國人口從4,100萬人增至6,690萬人，法國則只從3,600萬人增至4,000萬人。德國則自從1973年開始人口負增長，只是靠著移民來填補缺口。

然而，如果論到生育率，東亞國家則是後來居上：現時美國的生育率是1.64，法國是1.83，德國是1.53，日本則是1.34，新加坡是1.2，韓國甚至只有0.84，中國也只有1.28。

別要忘記，西方有大量移民去填充人口，但是東方卻並沒有甚麼移民，除了新加坡之外，而日本則因為保持民族血統，不大願意開放移民。至於中國，則因人口基數太大，恐怕就是向全世界招徠移民，也填不了缺口，再說，暫時看來，中國也並沒有企圖引入大量移民的打算，皆因移民來了，固然可以維持人口動力，但卻因種族文化的差異，又會引來政治和社會問題。

翻查歷史，城市的中產階級不肯生孩子，應是古今中外的共同情況，非獨今天。或許可以這樣說，最富有和最窮的人，才樂意多生孩子，古時城市的中產階級，生活也不好過，只是以前95%的人口都住在農村，而且城市的中產階級也不多，因此並不構成整個國家的人口減少問題。

換言之，大城市的人口減少，或增長率不高，大部分的人口增長率來自農村，而部分農村人口移居往大城市，這個流程也是亘古不變的。

在中國，如果北方廣深願意開放戶籍，相信人口也會繼續增加，但由於農村人口減少，總體人口的負增長會更迅速。反之，如果更多的人口反往農村跑，則會有利於人口。然而，人口從農村走往城市，即是從窮地方走往富地方，是正常流向，而從城市跑回農村，雖不排除有少量人有興趣這樣做，卻是反流向，不易做到。

作者簡介：

周顯，著名的炒股理論家，吃喝玩樂家，不著名的歴史學家、政治學家，過去還曾經當過社論主筆和武俠小說作者。

本文為作者觀點，不代表本媒體立場。

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移民新加坡好不好？

熟悉我的人都知道，我對西方的未來並不看好，認為東升西降將是未來的大勢所趨。然而，美國就是要衰落，由於本錢實在太雄厚，要想衰到今日的英國的模樣，最少還要三、五十年，也許還不止。

至於英國，也未始沒有本錢，例如它的牛津、劍橋兩間大學，年輕人入讀，也還可以認識到大量權貴二代關係網，這是土炮大學如港大、中大、科大永遠也及不上的。

然而，這只是限於富二代去當地留學，如果是移民去西方，當二等公民，恐怕還是凶多吉少。皆因在西方的窮人世界，治安惡劣，如果不是唸那些權貴名校，快樂學習的結果，恐怕十居其九是快樂地吸毒，再快樂地去當低下階層，每天快樂地被白種的低下階層所歧視，如此罷了。

不過話說回來，客觀的事實是，的確有不少香港人不喜歡中國，不喜歡內地，亦不喜歡今日的香港，而青菜蘿蔔，牛肉雞扒，各有喜好，誰也干涉不了。

再說，還有些人因為政治問題、吃政治飯的「錢」途也沒有，留下來也沒有意義，又或者說，跑掉了，在外國憑藉反中亂港言論來賺港人的錢，也不失為一條財路。

總之，在不少人的實際狀況，移民有其實際需要。這又回到原先的論點，移民哪裏，是最好的呢？

那天我同老友馬草泥講起這課題，我們的看法都是：移民新加坡最為聰明。

一來，現時地球經濟增長最快的地區，莫過於東盟、中東、非洲，新加坡食正條水。

二來，我也講過很多次，新加坡的地緣位於世界中心，地理環境是地球所有地方所無法比擬的。

三來，新加坡雖然法定語言是英語，但始終是華人掌權，不存在種族歧視。

四來，馬仔在新加坡有公司、有投資，說現時這裡真是商機無限，大把錢搵，他簡直想把集團總部搬來這裡。

然而，移民新加坡雖然萬般好處，但很多喜歡西方的人，卻主要喜歡其自由氛圍。不少人認為，論到自由度，新加坡甚至比不上香港，甚至連嚼香口膠也不准，自然更沒言論自由可言，雖然有全民普選，但民主程度也比不上西方。如果要去新加坡，倒不如不移民算了。

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印度為何突然參與制裁俄羅斯

在俄烏戰爭開戰以來，印度一直保持中立，非但不肯參與制裁俄羅斯，而且大發其財，包括了從俄國買入大量廉價石油，按年增長率是3倍，而印俄貿易額也升了130%。

坊間的分析說，印度和俄羅斯是幾十年的老關係，後者還長期是前者的主要武器供應商，這鐵交情並非美國的遊說所能打破。再說，印度自從立國後，一直強調自己是不結盟國家，甚至連美國遊說參與圍堵其死敵中國，也不肯答應，那又怎會加入制裁俄羅斯呢？

然而，在日前，莫迪政府居然要求所有銀行不得違反西方對俄金融制裁的規定，所有俄國石油進口不得高於美國規定的每桶60美元限價，同時要求銀行貿易商，不得使用人民幣來支付俄國產品。

同時，中國和印度的邊界衝突也突然升溫：兩國部隊在喜馬拉雅山西部拉達克地區對峙，印軍出動數十輛T-90坦克在河谷地帶布防，中國部署了15式輕坦克、自行榴彈炮、遠端火箭炮及武裝直升機。

誠然，印度和西方向有合作：它是「四方安全對話」(QUAD，其餘三方是澳洲、日本、美國)的成員，也和中國有領土爭議，可是這樣突然就範，一面倒地與老朋友俄羅斯割蓆，這其中有沒特別原因？

這令我想到，在不久前，印度首富阿達尼被美國對沖基金狙擊之事。

阿達尼是莫迪老仙的盟友，前者以財力支持莫迪的競選以及基建計劃，後者則以官商勾結的形式，捧阿達尼成為印度首富，合作愉快。

不消說，阿達尼的公司的股價的確是過高，因而才會被美國的對沖基金發表沽空報告。可是，印度的證券法例對沽空並不友好，要想成功憑沽空賺錢，幾近不可能。

然而，由於沽空報告的被世界媒體大肆報道，銀行收水，阿達尼難免出現財困。換言之，美國的沽空報告只可損人(阿達尼)，卻無法利己，這很自然被聯想到是政治行為。

阿達尼的醜聞，肯定影響到莫迪明年大選的選情。假如阿達尼出事，恐怕莫迪的連任也就難免危危乎了。究竟這會不會是莫迪向美國低頭的真因。也許，我的確是太多疑了，我必須自承，我是個聯想力很豐富的人。 

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美國禁用TikTok有理

我是很少數贊成美國禁止美國人使用TikTok的親中人士 。我應該要這樣子澄清：絕大部份的親中人士，都不會認為我是親中人士，只是我自己如此認為，皆因我身為住在中國香港，具有中國國籍和中國血統的老餅，英文程度又不高，除了親中之外，已沒有其他出路。像我這種人，有人稱為「利益藍」。

為甚麼我會同意美國政府的做法呢？皆因在現代社會資訊發達，如果不控制言論，就會有太多的反對聲音，也會有太多的謠言，政府根本無法有效運作。

既然言論自由必須作出有效管制，那麼中國的做法也就是對的，美國以至整個西方限制TikTok，也就是合理了。

言論自由須作有效管制

美國之錯只是「雙重標準」，口說一套言論自由，骨子裏卻做另外一套，令人嘔心。而中國或共產主義國家所採用的標準，例如我常說當年被西方認為是野蠻的做法，如遇上劫機時乘客必須與劫機犯搏鬥，或是飛機偏離軌道進入軍事範圍必須射落等，在911事件後，已經成為世界標準。

周顯

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香港應大搞清潔運動

自古以來，南方的衛生狀況一般都比不上北方。新加坡在1965年自馬來西亞獨立，當地種族主要是華人、印度人、馬來人，當時均以骯髒聞名。3年後，由李光耀領導的政府發動了「清潔運動」，不出多久，新加坡已成為全世界最乾淨的國家。這運動一直推行，直至2017年，還繼續推行「Keep Clean，Singapore」，沒有鬆懈過。

香港也實行過清潔運動，而且比新加坡推行得更厲害，可追溯至1948年，當時每年舉行一次，每次為期兩星期。這運動不停更新，例如，1965至1969年有「平安小姐」，1972年有「垃圾蟲」，一個正面，一個反面，都是有名宣傳人物。2003年，沙士爆發，政府成立跨部門「全城清潔策劃小組」，而時任政務司司長曾蔭權作為領導人物，俗稱為「清潔大隊長」。

毫無疑問，2023年的香港，絕對比2003年、甚至是1948年乾淨得多。可是，這究竟是不是因為「清潔運動」，實在難說。畢竟，人類不停在進步，在其他地方，例如內地、非洲，東南亞新加坡以外的其他地方，衛生狀況也在飛速進步中，正常來說，香港就算沒有「清潔運動」，衛生情況也肯定會有所改善。

今天的香港，衛生程度差強人意，單單鼠患，便一直解決不了。還有，舊式餐廳的廁所，茶餐廳那塊「萬年枱布」，令人嘔心，也從來沒有改善過。要知道，衛生狀況代表了一個城市的文明程度，甚至是經濟發展，在這方面做得不足，市民住得不爽，經濟也會受到影響，皆因旅客會卻步，外資高層也不願駐紥。

當年，李光耀在搞清潔運動，說過一番話：「更清潔的社區能帶來更美好的生活，保持高昂的士氣，降低患病率，從而為通過工業和旅遊業實現更高的經濟增長創造必要的社會條件。」

除此之外，我們可以把「清潔運動」當作是群眾活動，是動員的一種。從政治上，這種激勵，可轉化成為士氣的提升，以及市民對政府命令服從的慣性，好比是一場微型戰爭，可以促進團結，除了市民辛苦一點之外，實在百利於社會。

作者簡介：

周顯，著名的炒股理論家，吃喝玩樂家，不著名的歴史學家、政治學家，過去還曾經當過社論主筆和武俠小說作者。

本文為作者觀點，不代表本媒體立場。

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瑞士銀行業失去了可信性！

曾幾何時，「瑞士信貸集團」是萬人敬仰的頂級私人銀行，還記得十幾年前，在投資界有萬人跟隨的超強號召力。

俱往矣！這幾年間，「瑞信」的醜聞迭出：員工篡改客戶簽名進行交易，高層曾因看到紙上收益而不聞不問，兩位總裁候選人在湖邊晚宴大打出手後，瑞信被發現對其幾個員工進行監控，向爆煲的Bill Hwang的Archegos基金借出了50億美元，參與和保加利亞販毒集團的洗錢活動，遭瑞士聯邦刑事法院判決有罪和罰款……

簡單點說，就是管理不善、經營不善，這兩年來，已一直傳出有倒閉的風險，銀行界無人不知，正是「昔日戲言身後事，今朝都到眼前來」，終於被「瑞士銀行」(UBS)收購，從此瑞士兩大私人銀行，合二為一，再也不會被人搞錯了。

最初的時候，「瑞銀」還只提出付出10億美元，後來因為瑞士央行提供了約1,000億美元的流動性，擔保了90億瑞郎的損失。還有把約170億元瑞郎的「額外一級資本」(AT1)債券完全減值，即是其價格清零，作為交換條件，「瑞銀」才願意加價至32.5億美元，比起停牌前，其股價跌了一半，比起5年前，其股價跌了95%，比起史上股價最高時，股價跌了接近99%。

「AT1債券」是「應急可轉換債券」，簡稱「CoCo Bond」的一種，讓銀行以該債券補充資本，避免發行更多普通股攤薄每股盈利。雖然，在某些條件下，如資本比率低於一定水平，會轉變為普通股權，像「瑞信」的這一隻，核心一級資本(CET1)充足率跌至7%，便會觸發機制。不過，去年底瑞信的CET1充足率仍有14.1%，持有人居然也要清零，完全是茅招了。

這理由很簡單，就是既然保不住「瑞信」，則應反過來要養肥「瑞銀」，為國家留下「血脈」，總好過玉石俱焚。然而，這作法卻喪失了公道性，為了方便和短期利益，令到市場失去信心。

這幾年來，瑞士銀行體系已失去了保密性，因參加制裁俄羅斯而失去了可信性，如今連可靠性也失去了，悲哉！   

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TVB已經炒完

     有人問我，究竟「電視廣播」(511)還有沒有再次熱炒的可能性？

    我的回答是，在上次的炒作中，它的第三大股東Dodge & Cox不停的在減持，從原來的9.45%，暫時減至5.96%，相信在今後幾日，還會繼續減持下去，直至清零為止。不過它當它減至少於5%之後，交易所網站便看不到其資料，所以在甚麼時候清零，也是不可確定。

    至於它的參與者數目，也即是持有的券商數目，從271急增至310，由此可以見得，它的貨源已被「派散」了。

    誰都知道，在股票的世界，貨源越是歸邊，其股價越是容易炒高，其貨源越是分散，其股價的沽售壓力也越大，越是難以炒高。

    因此，從這客觀事實去看，「電視廣播」已然炒完。不過我相信，它仍然可在5元左右時，股價會作出某些「鞏固」。(圖源：網絡)

    資深投資人、合眾會會長  周顯

https://www.hkcd.com/content_app/2023-03/23/content_1392305.html

樓市辣招殃及財仔

2003年正值「沙士」，是香港樓價最低迷的日子，有朋友說有一間平樓要賣給我，在銅鑼灣耀華街，面積400多方呎，只售90萬元，這個價格就算是在當年，也是絕對的筍盤，比市價低1至2成，為甚麼會有這筍盤出現呢？

答案是因為朋友開賭廳，有人輸錢又沒有還錢，唯有用資產抵數。當時的樓不容易賣出，朋友又想收回現金，唯有賤價出售。以前有很多這些「賭廳盤」，但現在已經不存在了。別說是賭廳盤了，就是普通經營財務公司，要做樓宇二按、三按也已不容易，要冒上很大風險。

「賭廳盤」不復存在

為甚麼呢？這是因為第二層樓的印花稅，假如債仔欠債不還，以前財仔可以直接沽出，如果沒人接盤，甚至可以找自己人廉價接貨，賺盡每一分錢。可是在現在，除非有熟人是無樓在身，否則這一招已行不通了。

所以我認識的財仔老闆，個個都叫苦連天，說無得做。政府萬萬想不到，它的穩定樓價措施，在連鎖效應下，也會影響到財務公司的正常運作。

周顯

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巴菲特暫應不會出手救美銀行

美國矽谷銀行陷入危機，究竟其他銀行會不會步其後塵，產生連鎖反應，造成銀行危機、金融風暴，我看不到內幕資訊，只靠看新聞，不可能知道真正的答案，只可以旁敲側擊，從蛛絲馬跡看出端倪。

消息傳出，在本月17日下午，有超過20架私人飛機到了奧馬哈的機場，這些飛機「從美國地區銀行的總部、瑞士的滑雪勝地和華盛頓」起飛，分多組抵達奧馬哈，有的幾乎在同一時間著陸。估計是銀行家紛紛去了「朝聖」，和「股神」巴菲特商量救亡。

在此岔開一句，很多人評論說，巴菲特居住及辦公均在這鳥不拉屎的小城市，而不住在紐約，是因他高風亮節，不與紐約的金融界混在一起，也可以有獨立思考，不受主流影響。

我呸呸呸呸呸！就我對富豪們的心理認識，把公司設遠處，就是要享受求他們的人遠來「朝聖」的快感，這比把公司設在中環威風得多了。

所以，香港有某位常常借錢給朋友的千億富豪住在大埔，公司在上水，因此，也有一班金融界巨頭也住在大埔，其中不乏百億級數的富豪，就是為了方便隨傳隨到。

又有一位富豪，公司在北角，也是大把債仔遠赴北角「朝聖」，和這位老闆午飯，被他訓話，他好不快活，被訓者好尷尬。

如今紐約巨頭遠赴奧馬哈，然後又傳出在3月18日，拜登也和巴菲特談過，在這之前，政府高層也和巴菲特談過好幾次話。這證明了，整個美國的財金高層，極其重視這次的銀行危機，希望巴菲特可以出手相助。

看往績，巴菲特也並非沒有過救亡金融界的行為，最有名的是，在2008年至2009年的金融海嘯，他斥資10億美元(約78億港元)，拯救世界第一的「高盛」(Goldman Sachs)，並藉機入股這公司。

然而，暫時看來，我看巴菲特出手救亡的機會率並不高。

原因很簡單，就是他一貫以來的手法，是乘著別人瀕臨死亡之時，用最低的代價，去咬一大口，以得到最大的利潤回報。但現時美國的金融還未死亡，還不到最低價，還未可以乘人之危，擇肥而噬，因此巴菲特暫應不會出手。

不過，巴菲特也向來是美國的白手套，如果政府真要他出手相救，也許違反一次原則，也說不定。

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前舖後居與WFH可減成本增生產力！

小時候，很流行「前舖後居」的房屋使用方式：居所和辦公室都是位於同一單位，這省卻了通勤時間，在交通系統不發達的以前，的確是更有效率。再說，這可省掉一個單位，也可省掉不少錢。

「前舖後居」並非是窮人的所為，就是皇帝，嚴格說來，其皇宮也算是這方式。現時的美國總統也是住在白宮，英女王亦是住在皇宮，滙豐銀行總行頂樓有一個住宅單位，是供給其大班居住。

以前的太古大廈，即是今日的遮打大廈，其頂樓單位是給怡和公司的長期拍擋、美心的老闆居住。不過，我忘記了究竟是伍舜德，抑或是伍沾德。律敦治中心有兩座，分屬其女兒及妻舅居住。

內地的大型工廠都有宿舍，20多年前，我去深圳按摩，那些小店子的技師是在店子睡覺，反正有床。這環境自然很惡劣，但也不失為最低成本的經營方法。

記得以前，邵氏公司有其宿舍，皆因它位於清水灣鳥不拉屎的地方，如果沒有宿舍，根本不可能有效經營。事實上，在韓國的大型經理人公司，也有宿舍供練習生居住，否則不可能令到他們沒日沒夜的一天十多小時練習演藝。

據說，不久前，李家超政府已放寬了某些公司為旗下員工提供宿舍，這當然是德政，有利於市民，也有利於整個社會的經濟。

早在三十多年前，有一位叫「趙汝德」的漫畫主筆，外號「黑鬼德」，已賣掉了鯉景灣的房子，搬進工廠大廈。他是有車階級，當時環境還很不錯，可是香港的住宅太貴，還是賣了划算，反正他沒有妻兒，住在工廈，也很方便。

這當然是由於工廈的環境已大幅改善，不少設有獨立衛生間，居住也很方便。如果是五十年代的舊式工廈，相信很難讓正常人住進去。

到了今天，住在工廈已蔚然成風，甚至我挑辦公室，也會希望搬進有人居住的工廈，皆因這可以避開大量上下班的人流，寧靜得多。

因為這幾年的新冠疫情，很多人開始「work from home」，其實，很多自由工完全可以在家工作，省掉了上班下班，往往更有效率。

也許，政府應該好好思考一下，如何在政策上與此配合，減少市民生活成本，兼且增加生產力！

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印度大師與香港小生評台灣大選

台灣大選在即，民進黨已鐵定敲實由賴清德出戰，全黨同心支持。

在這之前的中期大選，國民黨大勝之後，本來氣勢如虹，現時各大佬卻各據山頭，無法推出「共主」來參加大選。到了現在，由於只有賴清德一個人唱獨腳戲，佔了所有的媒體報道，民調已反超前，高於國民黨的所有配搭。

在國民黨內，最高呼聲的，當然是現新北市長侯友宜，可是侯卻遲遲未肯表態參選，失了先機。再說，侯是由陳水扁所一手提拔，也沒有任何的兩岸政治論述，只是講過不肯「抗中保台」，因此，美國不肯相信他，國民黨也大有人恐怕他「藍皮綠骨」。

國民黨內，大將甚多。民望也高而完全沒有負評的台中市長盧秀燕堅決不肯做副手，再說，國民黨不可能放棄兩個市長，去爭取大位。雖然女人去選，也很不錯，蔡英文就是一個好例子，不過暫時未傳出盧有參選跡象。

餘下的，朱立倫不夠班，而且是敗軍之將，郭台銘已退黨，再回黨參選要搞一番手續。再說，他也樁腳未齊，未搞選舉工程，機會也不大。

所以，國民黨唯有出動大絕，就是找來印度大師，據說，這位大師曾經在2018年民進黨最壞時期準確預言蔡英文當選、韓國瑜落敗。也是據說，台灣人對於印度大師向來迷信，從李登輝到陳水扁，均各有專屬的印度大師。

這位印度大師的預卜，就是只有出動侯友宜，才會勝出，其餘無論任何人出選，都會落敗。因此，估計國民黨最終會「徵召」侯友宜。

我有一位好朋友，叫「王賢訊」，也擅於術數，他連侯友宜的名字也沒聽過，本來認為，韓國瑜會出選，並且勝出，這當然是大冷門了。

誰知我把侯友宜的名字和八字給了他，他馬上說︰「侯和韓的八字極度接近，侯比韓更佳，如果侯出選，韓便沒戲了。而且，侯必勝，這是肯定的。」

這說法當然沒甚麼特別，特別的是，他的預測是「侯韓配」，即由韓去當侯的副手，這卻是從來沒有人說過的大膽預卜。我特意在本欄寫出來，希望朋友可以因而揚威。當然，他作為富三代，全不介意金錢，不過威威應沒有人會嫌多。順帶一提，他單身，是筍盤。

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金門馬祖最易被台灣放棄

由於台灣軍方運輸出現問題，供應缺乏肉食，3月5日，馬祖有人在沙灘處寫下大字「馬防部伙房都沒肉，肚子餓只能吃罐頭」。由於字體太大，並非一分幾十秒可以寫成，再者，要在高空方可看到，這明顯是軍方疏忽管理所出現的漏洞，也至今未能找出是誰寫的，只不過，這已成功引起了台灣人對軍方缺肉的關注，也對軍方的管理產生了懷疑。

3月9日，金門二膽島出現了逃兵，由於事發地點相距中國內地足足有4.5公里，而且當日氣溫甚冷，不可能徒手游泳前往，因此可以估計，這是有預謀事件。後來據報位名為「陳嘉壎」的逃兵在內地吃香喝辣，好不愉快，而台灣當局則認為事件本質尚未清晰，不知是故意逃走抑或是意外，所以應暫稱為「跑兵」。

無論如何，這兩件事件，再加上先前中國的軍事演習，不停的用戰機擾台，以及無人機探測金馬，已令到台灣國防部威信大失，軍心也不穩。很多人認為，這是北京精心部署的策略，企圖令到台灣戰意散渙，不戰而屈人之兵。畢竟，不管是武統，抑或是和平統一，瓦解對方鬥志，均是成功的要訣。

查金門和馬祖從古以來，均是中國的領土，1895年的清國和日本簽訂的《馬關條約》，只有台灣島和澎湖，並不包括金門和馬祖。1945年，蔣介石的國民黨軍隊以戰勝國身份，去接管了台灣島和澎湖，1949年則兵敗逃到了台灣，同時控制台、澎、金、馬四島。

現時中華人民國政府的基本立場，是不承認所有不平等條約，因此，它不承認《馬關條約》，自然也不承認台灣曾經是日本殖民地的合法性。可是，美國卻承認《馬關條約》，也承認蔣政權在1952年和日本簽署的《台北和約》。總之，在美國的眼中，金門和馬祖、台灣和澎湖並不享有同樣的法律地位，因此，假如中國武統台灣，美國真要出兵相助，也決不會守到金門和馬祖。

金門和馬祖一是前述的合法性問題，二是它們和大陸距離太近，縱然想守，也不可行。它們唯一的「戰略作用」，就是作為「絞肉機」，死越多人越好，盡量削弱解放軍的力量。

金門和馬祖的軍民，當然深知此事，所以估計只要中國軍隊一打過來，便會馬上投降，不會作出任何反抗，更加不會效忠於台北政府。

https://www.orangenews.hk/special/1174335/%E5%91%A8%E9%A1%AF%E5%B0%88%E6%AC%84%EF%BD%9C%E9%87%91%E9%96%80%E9%A6%AC%E7%A5%96%E6%9C%80%E6%98%93%E8%A2%AB%E5%8F%B0%E7%81%A3%E6%94%BE%E6%A3%84.jhtml

常在河邊走 哪有不濕鞋

近日的一單大新聞，是郭文貴在美國被捕。表面原因是他涉嫌詐騙，騙了以億元計美國華人的錢，實際上，應該是他是「特朗普黨」的成員，現時大選快到，不論是民主黨抑或是共和黨，都想拔掉這個特朗普的支持者。

郭文貴與班農關係密切

郭文貴應是特朗普顧問班農的死黨，班農幹了7個月便下台，郭以年薪100萬美元去聘請班農。後來班農被整下獄，郭文貴拖到今日才倒霉，已算是幸運了。

郭文貴之所以可在美國留下來，理由是他可能對美國情報大有價值，因此中央情報局正在評估當中，這一評就是幾年。

也許郭文貴擁有一些重要情報，可是到了後來，所有情報已然耗盡，看他的YouTube節目可知，幾乎全是亂吹，中情局還要花時間來核實、戳穿，浪費大量資源。

查實在美國的高官並不少，大家熟悉的薄瓜瓜，雖然不在其位，可是在其父母的口中，也一定聽到不少。只是這些人大有身份，不會像郭文貴這樣大口亂吹，不過「常在河邊走，哪有不濕鞋」，要在美國留下來，向中情局「坦白從寬」卻是必須的。

https://hd.stheadline.com/news/columns/1501/20230320/1020765/%E5%B0%88%E6%AC%84-%E5%91%A8%E9%A1%AF-%E5%B8%B8%E5%9C%A8%E6%B2%B3%E9%82%8A%E8%B5%B0-%E5%93%AA%E6%9C%89%E4%B8%8D%E6%BF%95%E9%9E%8B-%E6%94%BF%E6%94%BF%E7%B6%93%E7%B6%93

穩陣銀行首先倒閉，有無搞錯！

美國常有銀行倒閉，因此，矽谷銀行(SVB)的倒閉，也不是一件奇事，儘管它是美國第18大銀行，但並非聯邦儲備局的股東，政府沒有救它的義務。然而，它的倒閉，卻和以前所有的銀行倒閉事件，有著根本性的分別。

在以前，銀行的倒閉，幾乎全部都是因為管理不善，例如胡亂放貸給不良借戶，又例如對賭貨幣合約輸光了，也例如有高層甚至是老闆虧空了資金。最近的一宗Signature Bank，則主要經營加密貨幣有關的信貸，由於加密貨幣的價格波動，這自然是危險得緊。

可是，近年來，由於量化寬鬆，科網公司集資容易，導致了「水浸」，矽谷銀行接收了大量存款，無處可借，於是，它唯有買入政府債券，只賺取些微的息差。

美國政府債券向來被認為是世上最安全的投資，銀行甚至可以此作為信用儲備，計算在資本充足率之內。本來，政府債券是長債，帳簿上用不著計算賺蝕。可是，它畢竟是在市場上大大跌價，如今因為美國連番加息，這些債券價格大跌，縱然它沒有計算在帳簿之內，但心水清的人們私下算算，難免懷疑公司已陷入負資產。

所以，就在它被認為是絕對安全的兩日之後，其1,800億美元的存款，在一日之內，已被提取了420億美元。到了這地步，政府縱不接管它，也不可能了。暫時看來，政府的想法是只保存戶，不保股東。

問題在於，這銀行的政策是其實是最保守的：買政府債券都要輸錢、都要執笠，有無搞錯！

這事件直接導致了三個嚴重後果：

第一，銀行以後對於持有政府債券，必然加重了戒心，這將令到以後的債券更難賣得動。本來，中國已在減少買入美債，如此一來，必然百上加斤。

第二，採用相同政策的銀行必然還有許多，照這樣下去，是不是還有許多銀行將會陸續倒閉？這會不會構成骨牌效應，造成另一個金融危機？

第三，假如通脹持續，美國究竟會不會繼續加息下去？畢竟，通貨膨脹雖然可怕，相比之下，還是銀行倒閉可怕得多。兩害取其輕，美國政府將會怎應對？

https://www.am730.com.hk/column/%E8%B2%A1%E7%B6%93/%E7%A9%A9%E9%99%A3%E9%8A%80%E8%A1%8C%E9%A6%96%E5%85%88%E5%80%92%E9%96%89-%E6%9C%89%E7%84%A1%E6%90%9E%E9%8C%AF-/366737

美聯儲減息兩難

 　美國的財赤已經到了令人髮指的地步，截至今日為止已有32萬億美元。現時拜登政府提出削減財赤，縱然無所不同其極，甚至包括了徵收高達25%的富人稅，也僅能在10年內削減3萬億美元而已，只不過是減了一成，有乜用?

　不過，美國真正的最大問題，不是財赤而是美債。美債的利息高企，已令到矽谷銀行接近倒閉，還可能引發一連串的銀行風暴，皆因這些銀行買進了大量低息舊債，因利息增加而價格大跌。

　可是，如果美聯儲減息救銀行，通脹加劇倒還是其次，更嚴重的是，現時世界的非西方國家如中國等均在減持美債，美債需求大幅減少。如果利息減低，那還會有人買美債嗎?

　這叫做兩難：減息也死，不減息也死，美債該怎辦呢?

　資深投資人、合眾會會長 周顯

https://hkcd.com/newsTopic_content.php?id=1391243

的士司機收入是最低工資 服務一定差

現時全港有18,163架的士，分由九千多名車主持有，其中大約75%是新式的4座位，即是說，還有約25%是舊式的5座位。

至於的士司機，以持有的士牌或小巴牌的人口去推算，以50至59歲及60至69歲這兩個年齡組別佔最多，約佔總數七成，至於80歲以上的，也有1,673人。

換言之，的士司機老齡化，正如人口的老化，是不可逆轉的大趨勢。像日前那位釀成5傷(其中2危殆)車禍的84歲司機，縱非常見，也絕不罕見。

的士司機老齡化，雖非國際慣見，也非香港獨有，像在日本，六、七十歲的司機比比皆是，不過退休年齡是在75歲，對比84歲，9年的差距其體力狀況是相差很遠很遠了。

在香港，的士司機向車主租車搵食，只要肯付車租，誰來開都可以。然而，在日本，卻是由大集團經營，司機是打工仔，公司有一定的把關，太老、太弱的不會聘請，還有乘客評分制度，評分太低的，也會炒魷魚。

再說，司機的要求也比較高，例如要參加急救培訓，學會基礎知識如心臟復甦術、止血法，以及對駕駛相關的危險駕駛等，才能開始接客。而且，車子也要求3個月一檢，車內用品的更換清洗頻度也很高。

以上這些，當然會提高了的士成本，不過，眾所周知的是，日本的士費不便宜，由老人家去當司機，反而更加禮貌，更能提供高質服務，至少超速飛車的機會比較少，也不用危險駕駛去搶客，司機的工作壓力比較低，態度自然也比較斯文。

在香港，就是低下階層，也會乘搭的士，使用率很高，不像在日本，揮手就可截到空的士。前者既然是日常用品，質素難免低下，事實上，香港的士司機的收入，大約等於是最低工資，優點是自由工，沒有老闆，摶殺者可以連踩很多個小時，增加收入，悠閒者大可以隨便開開，賺取些微收入，夠食就算。

的士司機的收入已低至最低工資，無法再低，的士收費和司機的收入沒有一點關係，只不過，車主們每隔幾年，便以此為理由，綁架政府，好讓它加價，真正的原因，是在1984年的士發動過暴動，政府也只能買他怕。

https://www.am730.com.hk/column/%E8%B2%A1%E7%B6%93/%E7%9A%84%E5%A3%AB%E5%8F%B8%E6%A9%9F%E6%94%B6%E5%85%A5%E6%98%AF%E6%9C%80%E4%BD%8E%E5%B7%A5%E8%B3%87-%E6%9C%8D%E5%8B%99%E4%B8%80%E5%AE%9A%E5%B7%AE/366461

楊紫瓊得奬：潘迪生真有眼光！

楊紫瓊獲得奧斯卡金像奬，並不止於她是一個演員，而她向來也是投資者、監製，積極投入整部電影的創作和製作，其貢獻之大，遠超出一個演員。事實上，這些年來，她拍了不少好戲，我最喜歡的，是《劍雨》。

楊紫瓊的前夫就是以經營名牌生意著名的潘迪生。潘迪生是有名的帥哥、富豪，在80年代搞過德寶電影公司，簽了當時是新人的楊紫瓊，捧紅了她，還娶了她，實為一時佳話。

楊紫瓊是潘迪生的續弦。潘迪生的第一任妻子是楊敏德，富豪楊元龍的長女，麻省理工學院數學系畢業後，在哈佛大學唸了工商管理碩士，經營家族的紡織生意，現時最主要的業務是生產新疆棉，供應給多間跨國時裝品牌，包括Ralph Lauren、Hugo Boss、Tommy Hilfiger等，亦是全球恤衫最大生產及出口商之一。

她當過吉列公司、太古集團、匯豐銀行、佳士德的董事，美國紐約證券交易所國際顧問委員會會員，上過《福布斯》雜誌封面，2006年，在《財富》世界商界女強人排行榜中排名第44位，

2018年，香港的《Tatler》選出了本地最有權力的15位女性，除了楊敏德之外，還有林鄭月娥、何超瓊、鄭家純的女兒鄭志雯、吳光正的女兒吳宗恩、邱達昌的女兒邱詠筠、朱李月華、查史美倫、周凱旋、張王幼倫、梁安琪、郭志怡、JIA精品酒店老闆黃佩茵、徐子淇、利豐集團的馮詠儀。

有一個說法，說李嘉誠說過他的理想新袍就是楊敏德，只可惜她比李澤鉅要大上12歲，澤鉅適齡時，她已結婚生子了。不知此說有幾成真。

得悉楊紫瓊得到奧斯卡奬，我的第一想法居然是﹕「潘迪生真有眼光呀！」因而寫了本文。

作者簡介：

周顯，著名的炒股理論家，吃喝玩樂家，不著名的歴史學家、政治學家，過去還曾經當過社論主筆和武俠小說作者。

本文為作者觀點，不代表本媒體立場。

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甚麼是漢奸？

河北曲陽的自由職業者胡天墨在抖音開設了「鬥‧漢奸」專號，並在日前上傳了一段影片，播出了一尊前美國國務院中國政策首席顧問余茂春形象的下跪銅像，掛有他生平簡介的牌子，稱他是「美對華霸凌政策的背後『操刀手』」「背叛家國，數典忘祖」。

有鑑於此，劉瀾昌的中觀研究所和陳景聖的東亞民情研究社在本月11日召開了「今古秦檜之不同——蔡霞、余茂春現象評析研討會」，主旨是「旨在分析余茂春、被中共中央黨校開除黨籍的蔡霞等人為何在違背中華民族利益的道路上越走越遠，海外華人如何為民族偉大復興出力」。

我參加的原因，不過是因為開口邀請我的那位仁兄同我極熟，不好推搪，可是這題目卻牽涉甚廣，至少講上10小時，寫上10萬字講辭，才能略略完結。我只有草草做了一些筆記，以下是筆記的一部分。

必也正名乎！今日先講，究竟甚麼是「漢奸」。

漢朝是中國的一個大一統朝代，時間是西元前202年至後220年，中間停頓過17年。由於漢朝的強大，因此，住在同一疆域的國人後代往往自稱為「漢人」。然而，在漢朝之後，中國也有過好幾個強大的大一統年代，例如唐朝，其國人和後代去到其他國家居住，會以「唐人」自稱，因而才有「唐人街」這名稱。

漢朝已消失了1,800年，甚至在漢朝時，也沒有「漢奸」的說法。到了元朝時，胡震寫的《周易衍義》說﹕「李固欲去漢奸而反遭羣小之毒吝也，然志在去奸，于義何咎。諸葛亮欲殄漢賊而反遭街亭之毒吝也，然志在殄賊，于義何咎？」換言之，這屬於歷史評論，而「漢奸」與「漢賊」，有所謂的「內奸」、「外賊」，內部叛徒才能稱為「奸」。

到了明朝末年，官方文件開始使用「漢奸」。《明經世文編》卷四百八十八記載﹕「顧臣尤有說焉，夷地深險，步步羊腸，犬羊之性，一日數變。漢奸揆之，其狡百出，勢不得不需兵力一面合力版築，一面剿除頑梗，庶可建威消萌，計垂長久，黔省儉瘠，百務掣肘，一切經畫事宜，尚有疏所未盡者，容臣會同按臣陸續具請。」

注意，這時是明朝，也許可以說，明朝作為漢朝的土地和文化的承繼人，也承續了「漢」這名詞，「漢奸」也即是「明奸」。

另一個注意重點是，在這時，「漢奸」這名詞主要是用於西南地區，與苗族等少數民族的叛亂有關，可以推論出，這應該是當地的常用名詞。

到了清朝，在西南方的有關少數民族的文件，也常用這名詞，儘管清朝是異族皇朝，其統治階層不能視為漢人。在康熙年間，貴州巡撫田雯的寫的《古歡堂集·黔書》：「苗盜之患，起於漢姦。或為之發縱指示於中，或為之補救彌縫於外，黨援既植，心膽斯張，跋扈飛揚而不可複製。」

到了雍正、乾隆期間，皇帝也有使用「漢奸」這名詞。道光之後，則通用於與西方列強的通敵者。

在《現代漢語詞典》的條文，「漢奸」解釋是「原指漢族的敗類，後泛指投靠侵略者、出賣民族利益的中華民族敗類」。這即是說，漢=中華民族。但究竟甚麼是「中華民族」，也可以深究下去。

作者簡介：

周顯，著名的炒股理論家，吃喝玩樂家，不著名的歴史學家、政治學家，過去還曾經當過社論主筆和武俠小說作者。

本文為作者觀點，不代表本媒體立場。

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沙特伊朗必須向金錢買帳

昨天說了沙特阿拉伯和伊朗在7年前斷交的原因，是因前者殺了由後者一手培養的異見分子兼恐怖分子尼米爾，後者憤而斷交。換言之，這是伊朗主動的行動，所以也根本不用怎樣去搞定沙特，只要勸服伊朗就可以了。

作為被包圍的什葉派，和沙特復交，有百利而無一害，當年伊朗之所以力保尼米爾，不過是向它的支持者作出交代，以免因太快把這些「針」棄為「condom」，將令餘下的「針」也寒心，損害了其在國外的情報實力而已。

如今事件已經過了7年，算是對支持者有交代了，因而和沙特復交，也是理所當然的事。

當然，中國作為伊朗的最大靠山，在其中的斡旋，也是功不可沒，但其實姣婆重遇脂粉客，兩者也早有此心，中國只是順手推舟而已。

回到沙特，固然在7年前，它是兩國斷交的始作俑者，可是，正如昨天本欄所言，它是受到了美國的唆擺，才敢在囚禁了尼米爾4年後，突然起了殺機，以向美國表忠。然而，我們也不禁反過來問：為甚麼它現在又反了過來，和伊朗復交呢？難道它不怕美國的反應嗎？

第一當然是在拜登政府執政後，美國和沙特的關係並不好，後者感到不安全：既怕美國搞顏色革命，推翻沙特王室政權，又怕它一旦翻臉，沒收王室成員的資產。對於近年美國政府的一面倒向以色列，例如承認耶路撒冷為其首都，沙特也感到極度不爽。

最重要的是，如果美國政府的政策可以因換了總統而完全變臉，今後美國政府的承諾，再也不可靠、再也不能相信。

第二，也是最重要的一點，是美國在伊拉克和阿富汗撤兵後，中亞出現了力量真空，而且，阿富汗原政府的迅速敗亡，也令到附近諸國寒心。

大家均在懷疑，美國能否繼續保護它們，而政治和物理定律一樣，也不喜歡出現真空，既然這裡出現了力量真空，中國進入填補，也是理所當然。

簡單點說，中國能控制伊朗，因此中國只要保證不偏倚，兩國就可保持和平，而沙特對於中國的保證有信心。

第三，也是最重要的一點，就是中國是兩國石油的最大買家，它們和作者本人一樣，對錢，必須給面子！

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沙特伊朗建交是大破局

近日最大的一則國際新聞，莫過於在3月10日，沙特阿拉伯和伊朗在中國斡旋之下，恢復斷絕了7年的外交關係。

沙特阿拉伯是伊斯蘭教遜尼派的大佬，伊朗則是什葉派的領袖。這兩派自從穆罕默德死後，已是世仇，綿亙了一千多年。

表面上，遜尼派佔了85%至90%的大多數，可這大部分是在埃及、印尼、孟加拉、巴基斯坦這些人口大國，不大涉入中東的政治鬥爭，也不會服從沙特阿拉伯自居大佬的地位。

沙特阿拉伯人口是3,800萬人，面積215萬平方公里，富得漏油，G.D.P.總額是10,401億美元。

伊朗則有8,318萬人，面積165平方公里，G.D.P.總額19,737億美元。看牌面，伊朗的實力比較強，但沙特有美國支持，而且有遜尼派的黨羽，如阿聯酋；伊朗則是孤家寡人，因此雙方鬥了個旗鼓相當。

伊拉克和敘利亞本來也是該地區的大國，在幾十年前，多次意圖崛起，例如伊拉克便對伊朗發動過戰爭。可是它們的實力比起沙特和伊朗，還差了一籌，再經西方在這二十年的多番操作，已被打殘，再也無力問鼎中「東」了。

但也正因伊拉克和敘利亞的完蛋，沙特和伊朗的鬥爭也趨向白熱化，這其中的一個「戰場」，就是也門內戰：沙特政府支持政府，伊朗則支持反政府的胡塞武裝組織。

縱然如此，沙特和伊朗一直有著正常的外交關係，好比現時中美不和，但兩國也有正常的外交關係。

雖然西方指責伊朗不民主和不自由，可是相比起沙特王室而言，她畢竟也是比較世俗化的國家。因此，她也好像美國向其他國家般，向沙特輸出反政府力量。

這其中，1960年出生的尼米爾是其中最重要的人物，在伊朗受過訓，涉及了多宗恐怖活動，2012年被捕，當時身中多槍，但死不去，卻在2016年被處死，伊朗憤而和沙特斷交。

沙特之所以突然殺掉尼米爾，據說是受了美國的擺弄，皆因它覺得不安全，而美國迫它選邊站，沒法子，只有立此投名狀，鐵了心跟著美國的保護傘下。可是很明顯，這一次它和伊朗恢復建交，是破了局。 

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移民潮應已完結

在先前幾次移民潮，均是維持了好幾年，皆因處理資產、以及申請獲批的行政手續，在在需要時間。

這其中為時最長的，是1981年至1997年那一次，一來，死線已定，所以很多人都可以留至最後一日，方才撤退。

二來，當時香港經濟大好，留港愈久，錢賺得愈多，甚至連資產價格，也不停在升。我認識有人在1991年時，賣掉了賽西湖高層單位，只得到逾400萬元，2007年後回流香港，情況就很不妙了。

我又認識有人，在1997年賣掉了深水灣豪宅，2003年回流，買回了山頂3,000方呎單位，一來一回，賺了大錢。

所以，當時的人不急著走，有些聰明的，先把妻兒送到外國，自己留港摶殺賺錢，是為之「太空人」(太太空掉了的男人)，好不自由快活，有的還找了女朋友，不在話下。

但是，這一次的情況，與以前有點不一樣。

首先，西方國家以《港區國安法》為理由，簡化了港人的申請程序，加快了移民的過程。還有另一個地方，就是台灣，也加入了搶港人移民的行列。由於台灣說國語，不用懂英文，而且經濟水平比香港低得多，帶不多的錢過去，也容易生活，令到它和英國，成為了港人的首選。

另一個重要的原因，是這幾年經濟不佳，人們賺不到錢，對於香港更無留戀之處。再說，由於互聯網的盛行，在外國的港人也可以吸收到本港的資訊，不致於失去了「精神食糧」，而且，一些人更加可以繼續香港的業務，遙控工作，又或是遙控在港的公司業務和資產，例如收租和買賣股票。

以傳媒業為例子，自從「壹傳媒」關門以後，其中不少人員搞自媒體，靠著訂閱而賺錢，這些人去到了別的地方，照樣可以繼續網紅事業，擁躉照樣支持，賺到6位數字月薪的，比比皆是。

正是因此，港人才會在3年之間，跑掉了40萬人。這在短期而言，對於整個經濟體系，似乎是很大的打擊。可是，從另一方面看，人們走得快，意即移民潮也會很快終結，如無意外，應該是歷次移民潮中，最快完結的一次。

我估計，移民潮縱非九九十十，至少也七七八八，絕大部分要跑的人都跑光了。    

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強國對弱國的戰爭是謀殺

「九一一事件」發生時，我是《新報》的主筆，每天寫社論。對於這事件我的立場，與其他報紙完全不同。簡單點說，我完全同情阿拉伯人被美國欺負的狀況，也理解在力量懸殊之下，前者只能打「不對稱戰爭」(asymmetric warfare)，恐怖主義就是其中的一種「戰法」。

有關這戰法，古龍小說《絕代雙驕》中，有著很好的描述：

(蘇櫻)轉回身，指著桌上的兩杯酒道：「這兩杯酒是我方才倒出來的。」花無缺道：「我看到了。」

蘇櫻道；「你只要選一杯喝下去，我們的問題就解決了。」花無缺道：「為什麼？」蘇櫻道：「因為我已在其中一杯酒裡下了毒，你選的若是有毒的一杯，就是你死，你選的若是沒有毒的一杯，就是我死。」他淡淡一笑，道：「這法子豈非很文雅，也很公平麼？」花無缺望著桌上的兩杯酒，眼角的肌肉不禁抽搐起來。

蘇櫻道﹕「你不敢？」花無缺啞聲道：「我為什麼一定要選一杯？」蘇櫻悠然道：「只因為我要和你一決生死，這理由難道還不夠麼？」花無缺道：「我為什麼要和你拚命？」蘇櫻道﹕「你為什麼要和小魚兒拚命？你能和他拚命，我為什麼不能和你拚命？」花無缺又怔住了。蘇櫻冷冷道：「你是不是覺得這樣做太沒有把握？你是不是只有在明知自己能夠戰勝對方時才肯和別人決鬥？」她冷笑著接道：「但你明知有把握時再和人決鬥，那就不叫決鬥了，那叫做謀殺！」

說穿了，強國對弱國的所謂「戰爭」，不過是謀殺，而恐怖分子之所以採用「不對稱戰爭」，從這角度看，反而是「公平」的，至少是「有來有往」。

然而，為甚麼我們要反對阿蓋達在「九一一事件」的恐怖襲擊呢？原因是，我們很害怕同樣的事件會發生在自己的身上：我們會坐飛機，也會在商業大樓辦公，但不大可能會去到中東，並且作為穆斯林，被美軍殺人毀家。

所以，「九一一事件」所衍生出來的戰爭，說是文明與野蠻的戰爭，其實只是我們和他們的戰爭，我們肯定要支持自己，保護自己的生命，不管對方有多對，都只會是錯的。

這正如俄烏戰爭，我同情的是烏克蘭，可是深知俄羅斯倒下，北約將會把力量集中對付中國，這對於我的生命和財富，顯然絕非好事。換言之，這也是現實。

作者簡介：

周顯，著名的炒股理論家，吃喝玩樂家，不著名的歴史學家、政治學家，過去還曾經當過社論主筆和武俠小說作者。

本文為作者觀點，不代表本媒體立場。

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史上四次移民潮 跑掉不回頭因內捲

在過去2年，香港流失了14萬流動人口，主要是移民，而究其原因，當然是因為政治環境的丕變。

查移民潮在香港，並非不常見。在戰後，香港一共經歷了四次的移民潮。第一次是在香港重光後，一來因為農業式微，二來因為恐懼內地的政治變動，很多原居民跑了，主要的目的地是英國。這並非因為其他的市民不想走，而是除了原居民外，其他人並沒有英國國籍，跑不了。

第二次是在文化大革命期間，香港也發生了暴亂，也是很多人移民到了海外，主要是富豪，皆因當時香港與西方的經濟差距很大，普通人根本沒資格移民。然而，也有一些人反向操作，留在香港，而且大量買入房地產，現時的超級富豪，如李嘉誠、「新鴻基地產」(016)的郭家，「恒基地產」(012)的李家等等，均是靠這時候投資香港，奠下今日的基礎。

第三次是在1980年至1984年，中英談判期間，在1989年後，又進行了第二波，直至1997年，皆因很多人希望在回歸前賺盡每一分錢，方才一去不回。不過，當然也有人在八十年代跑了，九十年代看看情況還好，轉頭又走回來。

這一批人除了富豪外，還有中產階級，不消說，後者的數量遠比前者多得多，皆因基數也大得多。移民地點主要是美國、英國、加拿大、澳洲、新西蘭等「五眼國家」，皆因英語普及，語言相通。

第四次也是因為政治，開始是在2014年後，真正的高潮是在2020年後，即是這一波，而移民的人除了中產階級，還有低下階層。不過，反而是在富豪階層，移民並不多。

這主要是教育普及，市民的英文水平高了很多，高學歷而貧窮的、在職貧窮也多的是，所以連窮人也負擔得起移民了。不過最重要的原因，當然是因為西方對港人移民的政策放寬。

至於富豪，並非因為他們不想移民，而是早在前幾波的移民潮當中，他們的子女幾乎都擁有雙重國籍，已有了身份，用不著移民了。

另一個原因，是在以前，香港還算是賺錢的福地，市民捨不得走。現在則內捲到難有出頭天，機會成本不高，從而促進了走為上著。       

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買ATM不如買港交所

    有人問我，如要博大市上升，買ATM，即「阿里巴巴」(9988)、「騰訊」(700)、「美團」(3690)好嗎？

　我的回答是，第一，如你要買大市，不如直接買「盈富基金」(2800)，或者是「港交所」(388)。

　第二，「美團」的規模好像遠遠不如「阿里巴巴」和「騰訊」喎，通常是講「BAT」，即是「百度」(9888)，不過「百度」相比起兩大巨頭，依然是差上一籌，但近來熱炒AI，它的AI好像搞得很不錯，則中短期可睇高一線。

　無論如何，今年大市，我是大好友，不過看中國的經濟狀況和兩會時領導人的口徑，似乎增長已達標有餘，因此相信政府不會大量放水，而只會保持穩定增長，以及增長的質量。

　資深投資人、合眾會會長  周顯

https://www.hkcd.com/hkcdweb/content/2023/03/09/content_1389775.html

養得熟和養不熟的國家

德意志帝國在1871年成立，其中有25個成員國，主體是最強大的普魯士。帝國人口有約4,100萬人，這其中普魯士佔了2,469萬人，即60%。可是，在其聯邦議會中的58個代表席位，則普魯士佔了17個，只是29%，其餘成員國則分別佔一至六席不等，佔了大多數的71%。

表決的否決權是14票，即是它雖然並不擁有大多數席位，但也擁有否決權，但總括而言，這很明顯，這比例普魯士是吃虧的。然而，正是普魯士願意吃虧，德意志帝國方能成功建立，把餅做大、把國家做強，是小處吃虧，大處得利。

沒錯，做政治盟主的首要條件，是要明白讓利之道，方可令到眾小心服口服。47年後，一戰結束，德國戰敗，國家也沒有分裂，可見這國家在形成之後所產生出來的向心力有多強大。

二戰之後，美國進行了「歐洲復興計劃」(European Recovery Program），俗稱「馬歇爾計劃」(The Marshall Plan)，經濟援助西歐，令到歐洲在戰後經濟復甦。後來，因朝鮮戰爭爆發，經濟援助也延伸到日本和韓國。

正因這經濟援助，令到以上的美國盟邦的經濟飛速發展，人民生活水平迅速回復到戰前水平，其後更遠遠超越了。這些國家因而到美國生了感激和仰慕之心，直至今天，依然是死心塌地，當其附庸。

二戰後，史達林已有對外援助，初時有12個被援助國，到了赫魯雪夫執政時，增加到27個，1981年，受援助的國家數量已經達到64個。長期下來，蘇聯當然吃不消，後來戈巴卓夫執政，決定不援助了，但既然沒有利益，眾衛星國的權貴和人民也就出現了離心，到了1991年，它難免解體了。

在它解體時，清算債務，其中古巴欠320億美元、北韓欠110.96億美元、伊拉克欠120億美元、蒙古欠112億美元、阿富汗欠105億美元、敘利亞欠98億美元、越南欠94億美元、利比亞欠46億美元、阿爾及利亞欠47億美元、埃塞俄比亞欠48億美元、葉門欠53億美元、莫三鼻克欠20億美元、巴基斯坦欠50億美元，南斯拉夫欠43億美元、坦桑尼亞欠20億美元及贊比亞欠10億美元等等，總數約1,300億美元。

以北韓為例子，它憑著蘇聯和中國的援助，經濟飛速發展，在1960年，其人均GDP是253美元，南韓只有82美元，足足是3倍之多。直至1970年，它升至400美元，然則南韓已急漲至410美元，趕過了對方，從此奔逸絕塵，北韓連追也沒法追了。到了2018年，南韓的人均GDP超過了3萬美元，北韓則是接近700美元，

相比之下，馬歇爾計劃共花了130億美元，如把通脹因素也計算在內，和蘇聯的援助差不多。可是，馬歇爾計劃令到西方附庸國服服貼貼，然而蘇聯資助的附庸國一旦沒有了肉包子，卻分崩離析。

翻查上去，埃及的阿斯旺水壩在1898年興建舊壩，於1902年完工。1952年政府打算另建新壩，蘇聯在1958年決定資助，付了三分之一的造價，1970年完工。其後埃及政治倒向美國，蘇聯血本無歸。

再相比美國和蘇聯的經濟實力，到了1975年，兩國力量最接近時，後者也還不到前者的七成，再加上前者的附庸國和盟國的數量遠多於後者，例如中國，便和美國友好，和蘇聯不和。

總結下來，要想維持一個政治共同體的向心力，「大佬」必須讓利給小弟，才能維持局面，而「大佬」則可藉著「把餅做大」，去得到利益。廣東話中，有「養唔熟」的說法，反過來看，即是有「養得熟」，例如忠心的牧羊犬，就是「養得熟」的品種，這也好比西方之於美國，就是「養得熟」的國家。反之，埃及之於蘇聯，就是「養唔熟」了。

最後，所謂的「養得熟」，隱含著「必須要養，才會熟」的意思，也即是說，不養不餵食，是不會熟的。證之於今日的政治，我實在懷疑，美國非但已棄餵了其附庸國，而且在這些年來，還不斷的搶其飯碗、搵其著數，究竟這些附庸國還能繼續忠心多久呢？

作者簡介：

周顯，著名的炒股理論家，吃喝玩樂家，不著名的歴史學家、政治學家，過去還曾經當過社論主筆和武俠小說作者。

本文為作者觀點，不代表本媒體立場。

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蓋茨質疑美國為何不打中國一個措手不及

日前，蓋茨(Bill Gates)在英國《金融時報》旗下播客節目《The Rachman Review》中，說美國的科技戰「永遠無法成功阻止中國擁有強大的芯片，我們將迫使他們(中國)花費時間和大筆金錢來製造自己的芯片。」

事實上，因這場科技戰，在3年之內，內地將可量產28納米的芯片，這稱為「成熟製程」，而這將一如其他「中國製造」的產品一樣，將造成市場的價格暴跌，也已是市場上人所共知，兼且在預備、在預防、也在「撥備」的事實了。

至於「高端製程」，即5納米或以下的芯片，一如衛星導航，又如原子彈、太空火箭及太空站，假以時日，內地也必然可以製造出來，只視乎所需的時間長短。當然了，需時5年，和需時30年，這其中的分別是很大很大的。

傳媒報道這段訪問時，標題主要是「美國永遠無法成功阻止中國擁有強大的芯片」，可是，蓋茨說話真正精彩的，是在後面的話：「如果你真的認為未來10年會發生戰爭，那你更不應該提前警告他們你要切斷他們的籌碼，我的意思是，提前告訴他們這將是成為問題也太好了吧」，並強調「那為甚麼要讓他們提前開始製造自己的芯片呢？」

簡單點說，從戰略上來看，在展開正式戰爭前1至3年，才開始對內地發動全面制裁，才是最精明的做法，可以打對方一個措手不及。

像美國一戰時對德國，二戰時對日本，就是採取這個戰略﹕在它們發動戰爭前，美國還照樣同它們大做生意，大賺其錢，直至美國真正準備同它們開打了，才發動禁運，癱瘓它們的經濟。

日本正是被打了一個措手不及，才不得不發動大東亞戰爭，侵略東南亞，以獲得寶貴的資源。

話說2017年，美國開始同內地打貿易戰，這正正是當年它對日本所使的招數，可是令它意料不及的是，在這之後，中美貿易額不降反升，因美國對內地的廉價產品倚賴太深。於是，它唯有改打科技戰，並且在2022年升級，並且可以預期，在本年繼續升級。

總之，如果中美在2年之內開戰，它的科技戰就是正確，但暫時並未看出有這可能性。

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克林頓裹屍袋

在去年12月7日本欄，我在《30年來世界貪腐加劇》寫了：

「不久前，我依稀好像寫過，抑或是在網台講過，在克林頓之後，美國政經的貪腐情況突然惡化。在以前，頂多是像甘迺迪般，個別地的大玩女明星，但像愛潑斯坦那一夥人『圍威喂』的腐敗行為，是一大夥人的集體行為，以及軍方的大規模貪腐。在阿富汗，600萬美元買9隻羊，以至於用了幾百萬美元去購買逼供方法的研究報告，在卡特甚至是列根時代，那是不敢想像的。」

這其實是我當時的直覺，誰知後來，發現了在美國，從克林頓時期開始的敗壞，是不少人均有的感受，並非我單一的想法。這其中，最有代表性的說法，莫過於所謂的「克林頓裹屍袋」(Clinton body count)。

根據《維基百科》的說法，這「是一個由Newsmax出版商克里斯多福．魯迪等人提出的有關美國前總統比爾．柯林頓與其夫人希拉蕊．柯林頓的陰謀論，該陰謀論聲稱柯林頓夫婦暗殺了至少50名與他們相關的人。這一指控最早於20世紀90年代由Larry Nichols製作、Rev. Jerry Falwell發行的『偽紀錄片』《柯林頓編年史》提出，該『偽紀錄片』指控比爾·柯林頓犯有包括謀殺在內的多項罪行。The Ledger、芝加哥論壇報、Snopes等媒體針對具體的死亡細節發出質疑，指出該紀錄片中比爾．柯林頓的關係圈過於龐大以致失實，並且其中列出的許多人與柯林頓並沒有明顯的關聯、亦或是被認錯甚至說根本就沒有死亡，該陰謀論基本被證偽。」

我們對涉及此事的死亡人物，並不熟悉，可是至少有一個人幾乎是人盡皆知，就是愛潑斯坦。從他的故事，我們可以得知，克林頓、安德魯王子、拜登，甚至是蓋茨等人是一伙稔熟的朋友，形成一個上流圈子。

二是對愛潑斯坦的死法極為離奇，幾乎可以肯定，他並非自殺，而是在監獄內被殺，而在守衛森嚴的監獄中要不為人知地殺人，也肯定需要集團式的人為力量，並非單一個人可以做到。 作者為小說作家、報社主筆、股票投資者，吃喝活樂的專家。

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商業樓價下跌依然是貴

日前，旺角洗衣街與亞皆老街交界的商業用地揭標，前身是水務署大樓及食環署辦公室原址，地盤面積逾12萬方呎，可建總樓面約152.4萬方呎，結果「新鴻基地產」(016)以約47.3億元投得。

這塊地皮去年估值高達逾200億元，近期接連有地皮流標，所以市場人士已把估值下調到56億至110億元，即每方呎樓面地價約3,700至7,200元，但中標價只有約3,103元而已。

注意一點，地價是跌了七、八成，可是由於建築費是上升了，因此樓價並不會跌上相同比例。

截標時，地政總署總共收到3份標書，換言之，「新鴻基地產」的標書已經是最高價的一份，陰謀論者也許想，這是各大地產商暗中聯合間接向政府施壓。總之，這證明了市場對於商業樓宇的未來前景看得如何之淡。

香港人在這些年來，一直低估了商業樓宇對於民生的重要性。

我說過很多遍，從2003年以來，商業樓宇的升幅遠高於住宅單位，有一些黃金地段，例如灣仔船街、太古廣場三期周邊，時代廣場周邊等等的商舖，呎價從最低到最高，有的升了一百倍還不止，完全是瘋狂。至於商廈的升幅，雖然稍遜，也不會低過住宅樓宇多少。

商業樓宇的價格急升，經營成本增加，結果就是人工被壓縮，人民收入追不上經濟增長。另一方面，打工仔的工作空間也日益狹窄，我說過很多遍，四大會計師樓的合夥人沒有私人辦公室，普通人員連私人桌子也沒有，一張大型「豬肉枱」供多人輪流使用。

此外，市民休閒活動時，吃飯的空間狹窄，玩樂的地方狹窄，K房細小，又例如密室逃脫空間窄小，又有何好玩可言？難道這些不是民生，而只有住宅才是民生嗎？

然而，一場新冠疫情，加速了在家工作的大趨勢，這當然也因為線上會面的技術發達，令到辦公室的需求大為減少，這有點歪打正著，在全世界，正是由於香港的商業樓宇價格太高，剛好抵銷了以上的效應。

總之，相對於香港的人均收入，和其他城市相比，商業樓宇在大跌價後，價格依然不算太平，不過由於高位下跌，痛苦是難免的了。

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烏克蘭是敵營的朋友 俄羅斯是並肩抗敵的仇人

烏克蘭從立國以來，一直是中國的好朋友，在中國軍事崛起的初期，曾經輸送過不少技術給我們，例如把瓦良格號航空母艦賣給中國，也即是今天的遼寧號。至於有關俄烏戰爭涉及的領土問題，中國的一貫主場是不承認侵略得回來的領土，也不承認公投分裂國家的合法性，即是要把所有的糾紛交由國際法和聯合國框架去處理。

烏克蘭遠在歐洲，和中國沒有任何的戰略交涉，更不可能成為中國的敵人。它的唯一值得中國人「討厭」之處，只是因為它和西方太熟，而且企圖「舐西方」，中國人看不順眼而已。

反觀俄羅斯，從清朝開始，便是中國的敵人，而且還搶掠了中國幾百萬平方里土地。它和中國的唯一蜜月期，只是在1921年成立中國共產黨以後，至五十年代中後期的中蘇交惡，不過是40年左右的歷史，如果由中華人民共和國成立開始計，則連20年也不到。

蘇聯分裂以後，中俄關係也好不到哪裏去，就是去到普京執政初期，也寧願親西方，不願親中國。中國是它的近鄰，而且有過交惡的歷史，它更永遠仇恨當年中美建交，這很可能是後來造成蘇聯崩潰的遠因。因此，它處處提防著中國，直至俄烏戰爭發生後，它被西方圍剿，走投無路，才迫不得已，和中國打成背靠背。

總括而言，烏克蘭之於中國，是站在敵人陣營的朋友，好比諸葛謹和諸葛亮，但俄羅斯之於中國，則是共抗強大敵人的仇家，這好比二戰時西方和蘇聯共抗納粹德國的關係，只要外敵被打敗，本來是朋友將馬上成為敵人。

作者簡介：

周顯，著名的炒股理論家，吃喝玩樂家，不著名的歴史學家、政治學家，過去還曾經當過社論主筆和武俠小說作者。

本文為作者觀點，不代表本媒體立場。

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為何不減印花稅？

     在《財政預算案》公布之前，金融界盡了很大的力量，遊說政府取消股票印花稅，結果正如我的預計，失敗了。

    為甚麼我會估到政府不會讓步呢？話說兩年前，政府決定把印花稅從0.1%加至0.13%，業界作出極大迴響，認為這會嚴重損害到香港作為金融中心的地位。然而，當時財政司司長反駁，認為不會影響到，並引用實施幾日後的數據，以作解辯。

    可是，在這之後，股市成交的確急跌，不過政府也可辯為，這不過是因為疫情，與印花稅無關。然而，如果當局貿貿然取消了這稅項，豈非等於認錯，說自己當日做錯了，印花稅調高的確會影響成交，豈非是自打嘴巴？

    所以，除非經濟復蘇，政府收入增加，庫房充實，否則不可能減回印花稅。

    資深投資人、合眾會會長 周顯

https://hkcd.com/newsTopic_content.php?id=1388556

全民就業時應可引入外勞

香港與內地恢復全面通關，內地旅客急劇增加。日前，邵家輝議員在一個電台節目則表示，行業普遍欠缺10%至20%人手，擔心即使遊客來到，香港未必有能力接待，促請政府盡快輸入外勞，充裕本地人力市場。

勞動人口不足，主要原因應該是這2年半以來，足足有超過40萬名港人移民，自然會拉緊了工作人口。

邵家輝是批發及零售界立法會議員，自然是代表界別的利益說話。然而，從上文可以看到，勞動力不足並不止是批發及零售界，而是整個社會的共同狀況。邵家輝作為自由黨主席，而自由黨是代表商界，他也應該為商界的利益說話。例如說，現時飲食界的人手也極度缺乏，相信張宇人也會同意引入外勞。

事實上，要提升經濟，引入外勞是最簡單直接有效的不二法門：

一來，外勞人工必然比本地勞工便宜，二來，外勞的收入計進GDP，但是其人口卻不計進分母之內，換言之，是分子增大而分母不變，人均GDP自然是大幅提升。當年的澳門，現在的新加坡，其GDP的快速增加，正是來自外勞。

相比起新加坡，其實香港更有引入外勞的優勢，皆因我們背靠內地，引入內地外勞，給錢同胞賺，提升中國的GDP，也算是肥水不流別人田。可是，新加坡引入外勞，例如從南亞引入，必然有著「雖然雙方均有利，但也是益了他國」的後果。

引入外勞的最大爭議，是這必然會影響到相關行業的從業員的收入。簡單點說，凡是引入外勞，必然是全民得利，但就該行業的員工受損。

換個說法，是餅做大了，但是該行業的人所分到的餅份卻是小了。雖然，我認為現時香港的情況，應以拼命把餅做大為首要，但也不可能完全不顧受損的人。

看數據，本港最新失業率低至3.4%，相當於全民就業，正如邵家輝的說法，即使引入外勞，亦不會影響港人就業。

另公司也會按本地員工人數的比例，容許聘請外地員工，政府則可要求公司與外勞每年續簽合約，及就市場變化而調整輸入名額，這應可把相關員工的損失減至最小。

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做大個餅應優先於平均財富

政府的公共財政政策通常有兩個目標，一個是增加GDP，俗稱「做大個餅」，另一則是平均財富，例如社會福利，又或者是大型基建，也是變相的「平均財富」，皆因大部分的市民都可以使用。

如果有一項政策把以上的兩個目標同時達到，也當然一點問題也沒有，直接推行。可是，假如有一項政策，對某一目標有利，卻對另一目標不利，則應如何取捨呢？

當然，以上的兩項目標，也得受到能力的所限，即是受到財政現實所限，這正是「巧婦難為無米炊」，例如庫房根本沒有錢，又怎有能力去實行平均財富呢？

以本港去年的財政赤字達到1,400億元作說明，政府儲備減至8,200億元，又有沒能力去繼續大力扶貧，把財富再分配呢？

簡單點說，如果把財政搞垮了，政府今日對低下階層花的錢，幾年後由於財政枯竭，無力扶貧下去，則將令低下階層的生活過得更苦。換言之，這是有可能犧牲將來，來換取現在的苟且舒服。

所以，結論就是，當經濟好，收入足的時候，政府應以平均財富為優先，打造更公平的社會。可是，當經濟差，收入是赤字的時候，政府應以「做大個餅」為優先，因為必須把經濟引擎重新打造，有了財富，才可以「共富」。反之，如果沒有財富而強硬去「共」，結果只會是「共貧」。

然而，我看今年的《財政預算案》，則只得出一個結論，就是政府企圖增加收入的基本策略，都是傾向於把餅縮小。

例如說，退稅雖然利民，可是對於經濟並沒有太大的幫助。我說過很多次的股票印花稅，可能由政府的面子問題，因為要證明自己當日是對的，因此堅決不肯減免。如果市民只是因此而少買了股票，那只是本土的經濟問題，可是，現在是股民把錢去了炒美股，這就是餅被別人搶走了。

又例如說辣招本令到市場扭曲，現時樓價下跌了，賣地賣不動，政府收入減少了，但如果減免辣招，則非但可把市場的遊戲規則回復正常，樓價回升，政府的收入也因而增加，最重要的是，樓市成交增加，3萬多名經紀也會增加收入，這也是做大個餅。

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