就我所知的大笪地

大笪地是上了年紀的香港人所懷念的地方，因此，當談到要振興經濟時，很多「老海鮮」都企圖憑著記憶，去復興大笪地。

這些整天想著good old days的人們，似乎忘記了，七十年代的香港只是第三世界城市，主要產業就是諸如紡織、製衣之類的輕工業。然而現在，輕工業甚至連中國也漸漸撤出了，愈來愈多搬到越南去，這證明了，世界是會進步的，也是會變遷的，已過去了的，除非我們自願降低生活水平，否則永遠也不可能回來。

今天，50歲以下的中年人，恐怕都沒有去過大笪地，就是70歲的老人，在大笪地最輝煌的時候，應該還只是個不懂事的少年人，恐怕縱有記憶，也只會模模糊糊，不會真正明瞭當時在這地方的商業模式。

在當時，沒有甚麼地方有冷氣，晚上更不會有甚麼商場，居住環境也狹窄，「一家八口一張床」比今日的籠屋不遑多讓。在七十年代初期，連電視也不流行，於是，只要可能，大家晚上都會盡量往街上逛。

相對來說，銅鑼灣是高級地區，1960年開了大丸百貨，附近的房子是高尚住宅，告士打道一排有無敵海景，倪匡未買賽西湖時就是住在這裡。據他說，常常碰到李兆基，我想，這應該不是李的居所，也許只是「pied-a-terre」(落腳點)吧。有錢人晚上去夜總會，宵夜去避風塘吃海鮮和燒鴨河，大笪地則是低下階層晚上唯一的公共空間。

在大笪地，最流行、也最吸引的出售產品，是手錶，當時手錶是必需品，當然是二手貨、無牌貨。最高價、也最好銷的，是冒牌勞力士，這在錶行是買不到的，也是外國人唯一最有興趣購買的產品，即是最吸引遊客的賣點。唔通你以為他們真是來買「I Love Hong Kong」的T恤咩！

至於另一熱銷的產品，是做西裝。前兩天同某位朋友聊天，他講到，試身時要到公廁去，地下濕濕的，當然十分尷尬，但真是很平很平，只有將就了。

至於吃東西，最多的，是潮式牛肉火鍋，當然比大牌檔的鑊氣小炒更方便管理！總之，大笪地，就是勞苦大眾的去處。

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填鴨教育的好處是什麼

為甚麼「中國製造」會領先全球？這其中的原因很多，之一就是我常常說的中國有14億人口，可以作出最大、最精細的分工。另一個重要原因，就是中國有很勤勞、很聽話、很依規矩辦事的員工。然而，為甚麼會有這情況，這些「乖員工」又是如何訓練出來的呢？

答案是：中國的教育制度。從小到大，中國小孩子都是訓練如何學習，如何被填鴨等等，相對於長大後的工作環境，唸書時可能更加辛苦，教導出來的這些工人當然是天下無敵，無往不利了。

相比起其他國家，包括了西方和印度在內，其小孩子學習散漫，只有最優秀的學生，方可在這制度下如魚得水，但是優秀學生不多，因此其「成品」也不多，在製造業方面，自然比不上中國了。

論到填鴨式教育，日本和南韓都不遑多讓，尤其是有「鬼國」之稱的南韓，不過它們的薪金比中國高得多。越南的薪金遠比不上中國，但教育也很好，國家預算有20%用於教育，比中國高出了1倍，它甚至調配了最優的人才去當教師，最偏遠的村落更會安排更優質的教師。

可是，無論日、韓、越的體積和中國相差太遠，而越南是後發國家，就是最終可以追上中國的人均收入，少說也要幾十年，這和印度的情況差不多。其實，填鴨式教育是「內捲」的一種：人人填鴨，努力讀書就沒有優勢，這好比人人可上大學，上大學就沒有優勢。

然而，「內捲」的缺點只限於內循環，如果是和外國比，這就可以顯出中國的競爭力，經濟增長會比其他國家更快，這可反映於進口貨的價格、人民去外國旅遊的消費力，以及最低層人民的收入購買力。簡單點說，美國、摩納哥、列支敦士登這些富國中最窮的人口，去窮國旅遊時，也還是闊的。

此外，國家有競爭力，富強了，武器多了，軍事力量也強了，至少不會被別國打壓吧。

作者簡介：

周顯，著名的炒股理論家，吃喝玩樂家，不著名的歴史學家、政治學家，過去還曾經當過社論主筆和武俠小說作者。

本文為作者觀點，不代表本媒體立場。

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應先撤辣再減按揭

上周五，金管局旗下按證保險公司宣布，修訂按保計劃樓花住宅物業，將樓花與已落成住宅物業看齊，1000萬元或以下的樓花物業，最高按揭保險成數為9成；1500萬元的物業，成數為8成，1500萬元以上至3000萬元的物業，成數為7成。

這當然是因應樓市下跌，因而作出的回應，算是一種變相的「托市」。

雖然，以過去20年的樓價升幅，對比香港的經濟增長、市民收入增長，這3年的跌幅實在不算大，但已有很多業主受不了，為了金融安全，也有稍稍托市的必要。

然而，如果要把「救市政策」排優先序，應是先把扭曲市場的政策撥亂反正，這更為重要。例如說，買家印花稅，便是一種扭曲市場。

扭曲市場好比吃藥，當病好了，便應停藥，但是香港政府從來應付樓市的方法，就是把吃藥正常化，就是病好了，也繼續吃下去。因此，印花稅的大趨勢，也是只加不減，結果不管牛市熊市，市場越來越扭曲，市民住屋、置業越來越困難，也是大勢。

周顯

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為何不把桶店合法化和受監管？

所謂的「桶店」(bucket shop)，意即公司和客人對賭，不管客人是買是沽，經紀都是把下單扔在「桶」裡，不去處理。在香港，這包括了倫敦金、外匯、外地市場的期貨，以及加密貨幣的炒賣，不過後者還含有龐氏騙局的性質，本文姑且不論。

當然，如果桶店(假裝)買賣的是股票、本地期貨、港金這些受到本地法例監管的商品，那是非法的。可是，如果買賣的是不受本地法例所監管的商品，那就很難以處理。因此，直至5年前，港府才著手去整治倫敦金，直至今年，才去整治加密貨幣。

這其中牽涉的法律很複雜，主要的檢控點，在於虛假銷售，以及參與者明知是騙局、資金有入無出，否則很難舉證。當然，就加密貨幣而言，由於政府設立了發牌制度，因此可依法作出監管，但是由於有1年的寬限期，而寬限期暫時只過去了3個月，還未到期，究竟政府將會如何處理此事，也是拭目以待。

在本文，我想說的是：「桶店」長期以不同形式的方式存在，證明了它是有著極大的社會需求，為甚麼不讓它合法化，由政府發牌，非但可以接受監管，令到市民減少傷害，而且也還可以創造就業，讓政府有多點收入。

說穿了，「桶店」之所以是騙局，令到市民受到損失，不外是它的資本額不足，以不法手段經營，市民下單後是贏是輸，可以任由對方偽造文件，以及簽寫了買賣授權書。當然，更重要的，是「入金」容易、「出金」困難。

以上的問題，證監會早已有了監察股票和期貨的經驗，甚至是經紀有沒有真正下單、買賣授權，都有現成的法例，以及電腦系統去負責。再加上電話錄音，又或者是WhatsApp指示，必須要有文字指示，否則客戶可以賴帳不認。

至於資本充足率，也有現成的「財政資源規則」(financial resources rules)，券商職員每天填寫，以保證券商的財政安全。

就操作而言，假如某間「桶店」的資金滿額，它就不可以接受新的下單，而客戶要「出金」，則規定要T當天，或+1、+2要履行。

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台灣可以死的人口比烏克蘭多得多

近代每一場戰爭的備戰，都是參考上一場戰爭：二次世界大戰的戰術與戰略，是參考一次世界大戰，所以希特勒才會使用閃電戰，才會突襲比利時，才會死不投降(因他就是批評當年德國未敗先降)，所以法國才會一敗即投降……。

美國參考了打越戰時的失敗，從而打了兩次勝利的海灣戰爭，中國也正是被海灣戰爭的戰法震撼了，因而下定決心，進行軍改。

毫無疑問，這一次的俄烏戰爭，也給了各國很大的參考價值，尤其是中國和台灣，更加必然是會參考俄烏的經驗。

台灣現時的軍事的佈局，已全由美國接管，200名教官已長期駐在台灣，直接教授台灣人作戰技巧。所以大陸也懶得理會台灣的所謂選舉，甚至不少人認為，最好由民進黨的賴清德當選，一了百了，省得麻煩。

總之，在美國指導下的台灣，已放棄了海上作戰和登陸拒止，這兩者需要專業訓練的職業軍人，去使用高科技武器。反正台灣是守不住的了，所以現在台灣準備實行的，是城市巷戰，甚至是山間的遊擊戰，換言之，是要像烏克蘭損耗俄羅斯般，用台灣人的血肉，來損耗中國的兵力。

相比起烏克蘭，雖然比台灣人多出了1倍，但由於它鄰近歐洲，一開戰，人跑掉了三分之一，但台灣卻是一個孤島，人民跑無可跑。而且，俄羅斯只佔領了烏克蘭兩成的土地，大陸卻要征服台灣全境。所以，台灣死的人口，應比烏克蘭多得多。如果台灣可以死幾百萬人，但打擊大陸，美國可就賺翻了。

所以，現在不少人有呼聲，說如要武統台灣，就要不怕殺人：死多點台灣人，總比犧牲解放軍的性命為佳，否則便會墮入了美國的圈套。可是，這又衍生了另一個問題，一旦濫炸，也會傷害到不少自己人。

再說，殺人殺得多，會令對方的抵抗更加激烈，而且也有害於未來統一後的管治。這對於國家，無疑是兩難的決定。

作者簡介：

周顯，著名的炒股理論家，吃喝玩樂家，不著名的歴史學家、政治學家，過去還曾經當過社論主筆和武俠小說作者。

本文為作者觀點，不代表本媒體立場。

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世界大戰重慶最安全

認識我的人都知道，我是一位……嗯，應不應說是「居安思危」呢？總之，我是隨時隨地，都會想著如何應付世界末日的人。

例如說，我很喜歡看的其中一個電視節目，就是以前的《Doomsday Preppers》，主題就是報道像我這些長期為世界末日作預防的人。此外，我早在2009年出版的《周顯發達指南》中，已講過要儲存糧食，這在2020年發生了新冠疫情，證明了我的遠見。

幾個月前，我在本欄寫了一篇文章，講到新西蘭是最佳的「末日移民」地點，皆因它距離戰場最遠，而且天然資源豐富，又通英語。雖然太過荒蕪，可是在無風無浪的日子，也可以到澳洲玩玩，悉尼有賭場又有歌劇院，也可算是花花世界。

這篇文章在內地轉載，居然很有「閱讀韌力」：當時的閱讀量算是中規中矩，但卻持續有人閱讀和留言，並沒有隨時間而減少，這證明了，這主題實在吸引。不過，對內地人而言，由於中國法律不准許雙重國籍，移民新西蘭或其他的五眼國家，就比不上香港人般，可兩家通吃。

如果不能兩家通吃，反正只能挑一個國籍，不妨考慮馬來西亞，皆因它政治中立，不易陷進對外戰爭。

話說有一次，其前總理馬哈蒂爾對我一位朋友說：「馬來西亞是世界少數可以自給自足的國家。」他指的是糧食和能源自給自足，而且水資源豐富，這在戰時，已經很足夠了。

再說，馬來西亞的人均收入和中國差不多，都是1.2萬美元左右，可是論到「購買力平價」(ppp，purchasing power parity)，卻有36,846美元，比起中國的23,382美元高出一大截，皆因其物價太便宜。況且，馬來西亞非但英文通行，廣東話、國語也流行，沒有太大的語言障礙，吃方面中國菜也是主流之一，亦不像印尼般，有排華傳統。而且，吉隆坡也算是大城市，花花世界，更可以到新加坡去「搵食」。

最後，如果你「貧賤不能移」，留在中國，我研究過，最佳的福地是重慶：這個山城，當年日本仔也炸不進，相信就是核彈，也不易轟破大山，摧毀全境。

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幫襯「桶店」輸硬

JPEX和倫敦金的情況差不多：為甚麼倫敦金出現了幾十年，卻直至5年前，港府才出手對付呢？

問題在於法律不足。話說在很多年前，香港人很喜歡炒金，直至60年代末期，股票才開始興起。那時，我們有金銀貿易場，人們在這個交易所炒「港金」，炒得不亦樂乎。

可是，到了70年代，有所謂的「local London」，即是「本地倫敦金」，用美元來報價，香港政府沒法監管。由於沒有監管，因此彈性更強，也更有競爭力，「港金」無法競爭，自此之後，它就像附骨之疽，一直纏着香港人。

藉通話記錄入罪

這種交易方式，有一個專業名詞，叫作「桶店」（bucket shop），即是公司好比賭場，和客戶對賭，當然，客戶十居其九，都是輸錢收場。但在法律上，卻沒法子檢控。

直至5年前，警方突破盲點，就是發現了倫敦金從業員明知客戶輸梗，這是騙局，只要沒收了他們的手機，找到通話記錄，就足以入罪了。現時對付JPEX的KOL的方式，也是大同小異。

周顯

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金融公司的6種賺錢模式

昨天講到加密貨幣平台的經營，其實，做金融產業，一共有6種賺錢的方法。

第一種是賺佣金，就像是現時的證券行，以及證券交易所，甚至是由美國掌控的SWIFT，都是用這種方法。這最正路，但也賺得不多，不過山大斬埋有柴，只要量足夠大，都可以賺到很多的錢，現時的政府，或最大的金融機構，都是用這方法在金融圈中賺錢。

當然，佣金也可以收很多，例如說，八十年代Drexel Burnham的Michael Milken銷售的垃圾債券，最高佣金可達到幾成。我也見過香港的細價股上市，包銷佣金最高達到8%。

第二種是賺差價，例如說，銀行和找換店的外匯買賣，便是使用了這形式。如果是成交量不大的產品，例如越南盾，買賣差價可以很高，像美元、日圓、英鎊這些大型貨幣，買賣差價則很低。

第三種是對賭，例如說，你買股票，就是和市場/賣家/莊家在對賭。此外，你也可以說，如股票包銷商賺的佣金、銀行買賣外匯賺差價，也有對賭成分，皆因他們也是冒了買入後有可能輸錢的風險。

不過，既有可能輸錢，自然也有可能會贏錢。正因有這風險，才有可能贏到大的利潤。所謂的「倫敦金」，本質就是對賭的玩法：公司和客戶對賭，客戶贏，它輸，客戶輸，它贏。

第四種是挪用：銀行接收存款，把錢借給借戶，可以說是挪用了這筆錢，即是用「別人的錢」(other people’s money)來賺錢。

更高明的是，與其把這筆錢借給別人，冒著別人不還錢的風險，倒不如銀行老闆把這筆錢借給自己來投資，也許更加安全。事實上，在幾十年前，大部分小型銀行都是這樣經營。

第五種是龐氏騙局：只要入金多於出金，不管經營是賺是蝕，也可穩賺不賠，最重要的竅門，是付出高息，吸引客戶。大部分的加密貨幣平台，皆是如此。倫敦金也有這成分，以前澳門的賭廳，也是這情況。

第六種是醉翁之意，例如說，股票莊家經營證券行，為了方便工作。以前有銀行家也是外圍馬大莊家，銀行的用途，就是為了方便交收。

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今後一百年是印度洋世紀

美國軍人馬漢在1890年出版了《海權對歷史的影響》(The Influence of Sea Power Upon History: 1660-1783)，建立了「海權論」的基礎。簡單點說，就是以貿易立國的國家，必須奪取並保持制海權，控制海洋。而要奪取和保持制海權，必須具有佔優勢的海上實力，即強大的艦隊和商船隊以及發達的基地網。

在我看來，海權和陸權其實是同一樣的東西﹕總之能連結更多的陸地，代表了能有更多的貿易，也即是更多的分工、更多的產能，便能產出更大的力量。然而，要做到這一點，先決條件就是海上運輸能力。換言之，海上運輸能力的技術改進，決定了海權的力量。

所以，文明的首先發展，永遠是在大河兩岸，皆因小船沿著大河走，遠比走當時不通的陸路更快更方便，而大河兩旁就是最繁榮的貿易地，如黃河、恒河、印度河、兩河流域、尼羅河等等。

當造船技術先進了，人們開始去發展大海，而連接陸地的大海，莫過於地中海了。地中海在西元前一千年之後的文明發展，是有目共睹的。

在這之後，海上技術並沒有多大的進步，輪到了歐亞大草原的慢慢崛起，北方騎馬蠻族愈來愈是強大，不斷的打進當時最文明的國家，在西元十三世紀，蒙古整合了歐亞大草原，然後其承繼者是俄羅斯帝國。

然便是哥倫布。他發現了美洲之後，本來是歐亞非大陸中最落後的歐洲，由於打通了大西洋航道，一躍而成為世界的霸主。這局勢的真正轉捩點，是美國在打通了西部，吃掉了夏威夷之後，整個世界大局從大西洋轉到了太平洋。

太平洋雖然比較較廣闊，但是卻有中國、日本、韓國這些人口密集的國家，而且還是東南亞的通道，從美國通往東南亞，比從歐洲方便快捷得多。當太平洋航道打通了之後，歐洲的衰落，就難以避免了。

所以說，中國的崛起，是有著地緣的優勢。可是，再往下溯去，真正世界人口密集海域，是中國的南海，經馬六甲海峽，到孟加拉灣，簡稱為印度洋，全世界的人口大國，大部分都在這裏，可以預見，這地區應是未來一百年，地球經濟增長速度最快的地區……如果中美俄日韓歐洲打了第三次世界大戰，而地球又沒滅亡，則這裏更可大收漁人之利了。

作者簡介：

周顯，著名的炒股理論家，吃喝玩樂家，不著名的歴史學家、政治學家，過去還曾經當過社論主筆和武俠小說作者。

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推銷加密貨幣刑罰不輕

    政府在今年特別立法，「欺詐地或罔顧事實地誘使他人投資虛擬資產的罪行」，其條文是：「任何人為誘使另一人訂立旨在取得、處置、認購或包銷任何虛擬資產的協議，而作出任何欺詐的失實陳述或罔顧實情的失實陳述，即屬犯罪。」

　凡是銷售的人，誰都知道，要想把貨品賣出，多半要使用「過度推銷」(over-sell)的技巧，平平實實的推銷，很難銷貨。因此，推銷加密貨幣是一件非常危險的事情，而這罪行的刑罸是：「一經循公訴定罪，可處罸款100萬元及監禁7年，或一經簡易定罪，可處第6級罸款及監禁6個月。」

　所以，當JPEX出事之時，其KOL紛紛割席，這可能太遲，但遲做總好過不做。這其中，只有陳怡一直撐到底，從老闆的角度看，她的確是忠心的員工。

　資深投資人、合眾會會長  周顯

https://www.hkcd.com.hk/hkcdweb/content/2023/09/21/content_8601369.html

虛幣平台如非法賭博

在我看來，加密貨幣和股票都是賭博，這其中最大的分別，是一個不合法，另一個則是合法。當然合法和不合法，其中的差別很大，皆因合法就要向政府付錢領牌照、交稅項等；政府既然收了錢，也就有責任去「保護」這些產業。然而加密貨幣交易平台沒有付錢給政府，政府也就沒有義務去保護它了。

在客戶而言，炒股票是「披露為本」，上市公司有公開資訊，由於有律師、會計師、公司秘書等專業人士的監察，其帳目有一定的可靠性，這好比你去澳門賭場賭錢，很可能都是輸錢，可是它們出千騙你的機會並不太高。

不准出金血本無歸

然而在加密貨幣平台「賭錢」，最大風險並非資訊不透明，客戶容易被騙，而是這就像是在路邊賭檔賭錢，有可能賭到一半，你明明贏了點錢，可是檔主突然大叫一聲「警察來了！」，就把錢捲掉跑路，在JPEX而言卻是貨真價實的「警察來了」。加密貨幣平台最大風險並非炒幣輸了，而是不准出金，散戶就會血本無歸，炒股票則受到政府監管，可以免除這個風險。

周顯

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加密貨幣和內房的成王敗寇

假如證監會不打擊JPEX，究竟事件將會如何發展？

首先，常識告訴我們，19厘的利息，是不可能永久維持的，長期下來，幾乎必然爆煲，這是稍為有點金融知識的人，也知道的客觀事實。

有些參與者明白這事實，但也要打破頭撲進來，皆因誰都知道，只要最後接火棒的人不是自己，就可獲得巨額利潤。事發後的訪問，不少苦主也口頭承認了自己確有這想法，這種火中取栗的精神，去澳門賭錢、買細價股等等，豈非也大有人在？

回想起幾十年前，內地那些地產發展商，空手套白狼，賄賂官員，廉價拿到了土地，賄賂銀行高層，向銀行借錢，一邊花天酒地，豪奢生活玩女人，再加上去澳門豪賭，兼且把錢和家人轉到外國，以作逃跑時的退路，甚至還砸錢大做慈善，以作「立功」。

他們固然是在發展地產、賣房子的過程中，賺到了巨額利潤，但由於支出浩大，一盤帳下來，都是虧本，變成了負資產。而且，隨著時間的過去，這個窟窿愈來愈大，只能以債來養債，過一天算一天。

然後，到了2009年，發生了金融海嘯，內地政府4萬億元人民幣救市，地價樓價升了十倍八倍，這些地產發展商因而從負資產變成了正資產，發了大財，回魂了。這其中有一部分，把這遊戲再玩一次，結果這一次這一招不靈了，這幾年內房公司不斷爆煲，就是寫照。

同樣道理，如果證監會不出手打壓，你永遠不可以排除一個可能性：比特幣升了十倍，或者跌了90%，JPEX的客戶，在帳面上忽然輸掉了八、九成，反正JPEX是一間「桶店」(bucket shop)，手頭根本沒有或只有小量加密貨幣，只要客人輸光，它便成了最大的得益者，一朝翻身，也未始沒有這可能性。

說到底，現時世界上最大的加密貨幣公司，在最初起家的時候，都是經營極高風險的業務，離不開和客戶對賭、不可能的高息、荒謬絕倫的槓桿比率之類的龐氏騙局，否則不可能壯大得如此之快。他們只不過比較聰明，懂得在適當的時候收手，改邪歸正，寧願少賺點，也要安全、永續江山，這叫做「勝者為王，敗者為寇」。

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戰爭的局限條件

小時候，看武俠小說和看動漫，有一個問題是常常問的，就是誰比誰更好打？相信不少小讀者也有同樣的問題。這問題直到《龍珠》，把它發揚光大，皆因在這動漫中，把它完全量化了，讀者只消讀到一個簡單的「戰鬥值」，便可知誰更能打。雖然，孫悟空也曾經試過，以低戰鬥值打敗高戰鬥值的對手。

事實上，現時在網上，就武俠小說、動漫，或者是《星球大戰》之類，還可看到這個恒久的討論課題。

說到軍迷，其心智往往也和動漫熱愛者差不多，也很喜歡數兵器，以及比較哪一個國家的武力更強，諸如此類的問題。然而，在現實世界，未打過，真的永遠不知是誰更好打。而且，還有一個更基本的問題，就是局限條件。

話說春秋時代，戰爭是由一方下戰書，另一方應戰，雙方約定時間地點，到達現場，然後同時動手，展開決戰，而且戰爭時要依足禮儀，好比今日的運動一般，是gentleman game。

可是，在今時今日，禮崩樂壞，大家都不會依從幾千年前的守則。例如說，假如中國和美國發生戰爭，會不會約定某一天，在太平洋或日本海的某個地方，列陣海戰？

別說是俄烏戰爭，俄羅斯以軍演來偽裝，打了烏克蘭一個措手不及，就是在1983年，美國突襲格林納達，又哪有宣戰了？至於二戰時，德國打波蘭、蘇聯，日本偷襲珍珠港，也是突襲，沒有宣戰。

說到戰鬥地點，主場之利佔了很大優勢，強如美國，也打不贏阿富汗的遊擊隊。這又牽涉到戰爭的目的，1991年，美國用外科手術式的戰鬥方式，去打伊拉克，十分成功，皆因這不涉及佔領、駐軍問題，但是2003年的阿富汗戰爭，推翻政權後，還要佔領、統治、成立傀儡政權，又是另一回事了。

另一方面，打的是閃電戰、持久戰，全面戰爭、局部戰爭，也有很大的分別。當年德國的軍事力量最強，閃電戰無人能及，可是論到工業實力，美國是德國的幾倍，長打下去，德國就不是對手了。

還有就是戰意，更重要的是「死人能力」，即是死了多少人，軍隊還可以保持戰鬥力、人民還保持對政權的向心力。當年蘇聯死了3,600萬人，還能打下去，而在越戰，美國的戰損遠比不上北越，可是它的「死人能力」很低，因此只有撒兵了。論死亡人口比例，俄國比不上法國和英國，可它就是窩裏反，政權也被推翻了。

最後，盟國的態度也很重要。像烏克蘭，北約本來說不參與，現在直接親身下場了。一戰打了3年，美國才下場，如果不是有美國，德國是勝是敗，還是未知之數。

看到這裏，相信大家都知道了，我想說的是中美戰爭，這應該牽涉到很多不同的變數，但很多人仍然只是簡單的在計算雙方的「戰鬥值」，即是有幾多武器之類，這種算法顯然無法得出正確的答案。

作者簡介：

周顯，著名的炒股理論家，吃喝玩樂家，不著名的歴史學家、政治學家，過去還曾經當過社論主筆和武俠小說作者。

本文為作者觀點，不代表本媒體立場。

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未來大趨勢是秩序崩潰

近年和可見的未來，最重要的趨勢究竟是甚麼？我會回答是：秩序的崩潰。

所謂的「秩序」，指的是政治秩序和社會秩序，這兩者是息息相關的。這得回溯到1991年，蘇聯崩潰後，美國獨霸天下，因而建立出來的「美國秩序」(pax Americana)，在2008年的金融海嘯被動搖了，在2017年開始、在2019年正式和中國決裂，在2022年爆發了俄烏戰爭，維持了三十年的美國秩序也就因而壽終正寢了。

當一個秩序崩潰了，參與者也會企圖建立另一個秩序，例如說，美國正在進一步箍緊其傳統盟友，如五眼、日韓、歐盟的關係，以及菲律賓、巴基斯坦等軍事陣地，還有拉攏東盟等等，甚至企圖緩和與傳統敵人如委內瑞拉、伊朗等的關係等等。

中國也不閒著，東盟和中東是必爭之地，非洲和南美也是拉攏的對象，和俄羅斯更加是要背靠背地半結盟……不過，總括而言，新秩序還未形成。

維持秩序需要很高的成本，美國之所以失去了其絕對霸權，正是因為它已付不起成本，而中國則願意付出大量成本，以圖在新秩序中，得到更高的地位與份額。

然而，由於中美分道揚鑣，大家的經濟都受到破壞，因此，國際秩序也漸漸崩潰，而俄烏戰爭則進一步激化了這趨勢。

政治秩序崩潰，會有甚麼後果？

第一個當然是碎片化：世上無大佬，大家都亂來，在這大前提下，中立國家都在尋求獨立自主的外交，企圖在這個大局勢當中，尋找最大的利益。

第二就是國內的政治不穩：大佬除了管住附庸國之外，還可作為附庸國的內部穩定力量。如果大佬的實力消退，附庸國的國內反對勢力，就會亂來，所以大家將會見到，世界各國的國內動亂會越來越多，如法國，甚至會推翻政府，如尼日爾。

第三是非國家力量會越來越猖獗，例如緬北的KK園區，黃賭毒電騙等等的盛行，又例如跨國力量，如大財團，也漸漸會不聽國家的指揮。

第四是社會秩序的變壞，即是治安變差。

第五是以上四點的反制，就是極端勢力會興起，例如大右派，因為大家都希望建立強大政府，回復社會秩序。

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華為蘋果將成持久戰

華為新手機橫空出世，有很多新發明，幾日後備受市場關注的蘋果也推出iPhone 15，但其聲勢顯然大為不及華為，又拖累股價連跌數日。

但要知道的是，當日華為被美國政府開始逼害之時，其銷量已稍為超越蘋果，如今雖說是王者重來遙遙領先，但實際上要想奪回這幾年來失去的市場，必然是一場持久戰，也是一場艱苦戰爭，絕不是單單一戰就能贏回失去的所有。

新iPhone雷聲大雨點小

至於蘋果股價其實只跌1成左右，而且還處於高位，暫時看來影響不算大。說到它的新手機，銷量也是在預期之內，畢竟智能手機高峰期已過，不可能期望有太大突破，只要忠粉能保存，換機率維持一個常數，少許加價便能有一定增長了。

不得不說，華為新手機有大量技術突破，可大家別忘記，這可是幾年的科技累積，一次過推出所得回來的必然結果。假設蘋果也停止出新機幾年，大家可以想像，它也會有很多新科技登場。

周顯

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政府無口齒 商人不敢動

我是香港特區政府發行債券的長期捧場者，皆因我篤信投資大師彼得林治的名句：「Whatever the queen is selling, buy it.」

為甚麼要有這想法呢？皆因這牽涉到政府的信用，而信用的重要性，不在於這一次，而是下一次當政府要銷售任何產品時，市場究竟會有甚麼反應。而彼得林治說出這句話，正是回應後悔八十年代初期，英國政府實行「公司化」(privatization)，把大量國企上市，他實在買得太少相關股票，令自己少賺了。

孔子說的：「自古皆有死，民無信不立。」語裡所說的，就是政府的信用，而李嘉誠常說的：「 Leaving money on the table」，也是這原理。

事實上，香港政府向來有這傳統，例如說，當年「領匯」(823，現稱領展)、「地鐵」(066，現稱港鐵)、「盈富基金」(2800)等上市，也是掛牌後即升，不令散戶輸錢。

再遠溯一點，我不敢肯定，但應該沒有記錯，就是當年好些發展商分別買下了一些地皮，卻遇上了二十年一遇的房地產大熊市，於是政府讓發展商提高地積比率，又或是提高了高度限制，以免對方虧本，影響了商界對政府的信心。

所以，在上一次我申請了綠色債券，上市後居然馬上「破發」，雖然只是輸了微不足道的小錢，可是令我產生的震撼，卻是難以言喻：「乜政府可以咁樣㗎咩？」

要知道，股票跌破上市價，是常有發生的事情，皆因沒有人可以保證，漫慢未來的市況。可是，在上市的第一日，只要是稍為有點良心、有點知識的莊家，只要可能做到，都會頂住股價，令到申請者至少有一點點的利潤，至於第二日或以後，可管不到這麼多了：喂，第一日已經給足了機會你沽貨，你不沽，那就各安天命了。

這些「保住下家」的基本規矩，現屆政府好像完全不明白，因此才會出現啟德的單軌列車忽然擱置，又忽然宣布建造簡約公屋，安達臣道的豪宅區忽然多出了7座資助房屋……今日地產商的不肯買地，固然是因為市況不佳，但也實在怕了政府的「無口齒」！

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住紅山半島就是權貴？

 　對於紅山半島的僭建事件，部分網民認為住這些獨立屋的都是富豪權貴，因此不會受到懲罰。不過，行政長官李家超卻已在周二公開表示，事件曝露部分單位懷疑僭建，存有風險，政府一定執法。

　在此，我只補充一點，一個人的身家有1000萬元、1億元、10億元、100億元、1000億元、1萬億元，其分別是很大很大。在香港，要想當真正權貴，身家1000億元是門檻！

　紅山半島獨立屋的價格大約在7000萬元至1.2億元之間，可以算是富裕階層。但要說業主都是富豪，甚至在政治中有影響力，這樣的說法沒有根據。

　資深投資人、合眾會會長 周顯

https://www.hkcd.com.hk/content_app/2023-09/14/content_8600239.html

勝利屬於長期戰爭而民心不崩潰的國家

俄烏戰爭打至今天，似乎已經斷定了未來將會長期化。這場戰爭在虛弱的烏克蘭而言，是全面戰爭，但在北約和俄羅斯而言，只能算是局部戰爭，而在超級大國之間，由於實力雄厚，要打局部戰爭，足以打上很久很久，只要大家還有力量去繼續打下去，也不容易停止。

不過，長期而言，局部戰爭也可以演變成為全面戰爭，例如說，當年一次大戰，參戰國本來也以為是幾個月就打完的局部戰爭，誰知竟然會打成為前所未見的一場大戰。

簡單點說，只要一場戰爭不快速分出勝負，很容易會演變成雙方不停加注的全面戰爭，皆因不加注，代表了先前所花的巨大成本是完全浪費了，中國在戰國時期最慘烈的一場戰爭：秦國和趙國的長平之戰，也正是雙方拉鋸，不停加大兵力的後果。

在拉鋸的情況下，究竟甚麼是在取勝的關鍵呢？

這可參考一戰時，俄羅斯本應參加了勝利的一方，可是，在戰勝前的1年，它的人民因厭戰而發動了革命，推翻了原來的帝俄政權，結果它反而要割地求和。在德國，也是未曾完全戰敗，便投降了。這因而令到希特勒和不少人認為，一戰戰敗是因「猶太人的陰謀」，因而在二戰死戰到底，結果是全國毀滅，遭到佔領下場。

簡單點說，當長期抗戰時，如果雙方均無法在戰場取勝，哪一方可以更有效地管理人民，便可以取得勝利。

在二戰時期，蘇聯的總人口是1.67億人，死亡人數到達了2,600萬人，傷殘人數是3,300萬人，這即是說，其中三分之一的人口非死則傷，有鑑於大部分的戰鬥人員都是男人，這也即是說，大部分男人都在此場戰爭中犧牲了。

要死傷這麼多男人，而國家不亡、不瓦解，這恐怕只有在當年的蘇聯才可辦到，就算是納粹德國，也稍遜一籌。

當然，論到對人民的管控力，無論是俄羅斯還是北約，都遠遠及不上當年的蘇聯和德國。然而，本文的主旨是項莊舞劍，志在沛公，恐怕中國假如真的要和西方一戰，國家對人民的管控力也是最重要的一環：勝利屬於長期戰爭而民心不崩潰的國家。

作者簡介：

周顯，著名的炒股理論家，吃喝玩樂家，不著名的歴史學家、政治學家，過去還曾經當過社論主筆和武俠小說作者。

本文為作者觀點，不代表本媒體立場。

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涉僭建屋恐成負資產

對於紅山半島涉嫌僭建的獨立屋，讓我來算一筆帳：它的市價大約是8000萬元，受這醜聞影響，其價格跌去1000萬元，恐怕是「最低消費」吧？根據測量師潘焯鴻計算，修整要600萬元，而為政府修葺斜坡還原狀況，則是天文數字，估計要5000萬元。

還原斜坡「天文數字」

換言之這幢樓的現價，可能只值千零萬。但由於修復時間也要一年以上，再加上文件來往十分麻煩，以及有上太多未知因素，因此必須把時間值、利息等等因素也加上去，七除八扣之下，相信房子的市價，會在1000萬元以下。

業主如果是full paid了，當然沒有問題，可是在大概率的情況下，他是做了按揭，假如槓桿超過1成，這房子很可能已是負資產了。

根據市場慣例，除非沒有按揭，或是已經還了一大半，否則很少會不超過1成。

最嚴重的僭建，可能會涉及刑事罪行，在局勢未明朗之前，先不在現場，應該是最聰明的決定。

周顯

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百年一遇的洪水如何計算出來？

上周五，發生了史無前例的大暴雨，天文台和行政長官形容為「百年一遇的大暴雨」，政務司長陳國基和渠務署則說是「五百年一遇」，皆因在香港的排水系統在設計上理應足以應付二百年一次的洪水，因此他們必須把它說成是五百年一遇，否則不足以解釋為何會出現如此大規模的水浸。

所謂的「百年一遇」，並非指一百年必然發生一次，而只是一年出現的機率是1%，如果是「五百年一遇」，其年出現的機率就是0.2%。因此，當倒霉時，可能幾年發生一次，走運時，也有可能一千年也不發生一次。然而，真正的問題在於，這數字究竟是如何計算出來的呢？

香港天文台有紀錄是在1884年開始，至今是139年，從菜鳥的眼中看來，這就是「139年一遇」了。

也有人會取笑，根本沒有五百年的數據，怎可算出「五百年一遇」的答案出來呢？很多小市民看了傳媒和社交媒體的取笑，也來轉發，但很明顯，他們並不知這計算如何得來。

稍為學過統計學的人都知道，只發生過一次的數字，可不能計算標準。這最少得有30個統計數字，換言之，是500x30=15,000。不過，現代文明也沒有一萬五千年，也當然不可能有1.5萬年的統計數據。

不過，我們雖然沒1.5萬年的數據，但139年的數據總是有的。在數學家的眼中，理論上，可以憑這些數據，推算出多大的洪水是多少年一遇。這種數學，就是「冪數」(powerful number)。

這種計算究竟準不準確呢？我可以告訴大家，當然不準！

要知道，地球的客觀狀況不停的在改變，例如從1.2萬年前至11萬年前之間，曾經有過冰河期，現在又有全球暖化，降雨量也是不停的改變。也正是因為全球暖化，相信今後澇災和暴雨發生的機率，將會遠高於旱災。

然而，雖然這是不準確的算法，卻是世界所公認的標準算法，皆因這是沒有辦法中的辦法，也是唯一的算法。取笑這種算法，只能證明對於國際標準的無知。不過，李家超和陳國基在發言之前，知不知道其所講數字的根據，就不得而知了。

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黑色暴雨的事後檢討

上周五，香港發生了黑色暴雨，維時足有16小時35分鐘，遠遠打破了1999年8月23日的 5小時47分的記錄。

這數字存在水份，皆因黑雨在午夜11時05分發生，其後的1小時雨勢最大。到了早上，就我在家裏所見，雨勢並不算大，而到了中午，我還到了旺角吃午飯，道路完全暢通，只剩下了絲絲小雨。然而，黑色暴雨警號是在下午3時40分才結束。到了晚上，基本上雨勢已停止了，不過極端情況，相等於八號風球，得到凌晨12時，方才停止。

這當然是無可厚非，皆因雨勢雖停，但不少道路仍然有待清理，社會既未曾回復正常，如果任由人們正常活動，也會阻礙到工作人員清理現場。

事實上，不久前的颱風蘇拉，政府也是採取了類同的策略，拉長極端情況的時間，讓社會有多點時間去準備，和去善後。

換言之，他們採取了「人文式」的定義，即是用人的處理時間去作定義，而非「科學式」的定義，即不是用風力、降雨量去出定義。相信，這定義和處理方式，應會成為未來的基本政策。

在黑色暴雨期間，勞工處提醒僱主，除必要人員外，不應要求僱員返回工作地點上班。然而，就在新聞片所見，不少打工族也在上班。

我們當然明白，就某一些特別工種，例如紀律部隊、記者之類，的確要冒險上班。可是，在打風的日子，酒樓食肆、戲院、聯誼會等等，上班也是慣例。這雖然令到人們在打風時有更多的娛樂，但老實說，這種風險並無必要，非但人員危險，對經濟的影響也不大。反而是像港交所(00388)這種投資機構，更有必要設計成365天年中無休。

此外，颱風和黑色暴雨有本質上的分別，前者有預測性，可以提前防備，但後者卻突如其來，避無可避。

反過來說，颱風從八號到十號風球，可能打上一天以上，但暴雨從黃轉黑，又從黑轉黃，時間不會太久，因此，正如政府的指引，不應趕著回家，正確應該留在安全地方，等待暴雨停止，政府應要就此作出宣傳，教育大眾。

至於為何政府花了1.5億元所設立的「緊急警示系統」之所以沒用到，反而用上了由關愛隊拍門這種無效率的方式，相信是因為先前並沒有這機制，要想初次啟動，得要行政長官或政務司司長才有權力，也許相關人等在一時間，可沒想到這回事。

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周顯，著名的炒股理論家，吃喝玩樂家，不著名的歴史學家、政治學家，過去還曾經當過社論主筆和武俠小說作者。

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俄烏戰爭引起非洲撒赫爾動亂

「撒赫爾」(Sahel)指的是非洲北部撒哈拉沙漠和中部蘇丹草原地區之間的一條總長超過5,400公里、最寬可達1,000公里的地帶，從西部的大西洋伸延到東部的紅海，橫跨塞內加爾、茅利塔尼亞、馬里、布吉納法索、阿爾及利亞、尼日爾、奈及利亞、查德、蘇丹、南蘇丹、厄利垂亞、喀麥隆、中非共和國、埃塞俄比亞，以至於索馬利亞、肯亞等國家。

這裡就是非洲資源最豐富的地區，因此也是當年西方列強的爭霸之地，最主要當然是法國。

事實上，一直至今天，這條帶狀地區的大部分地區仍然是法國的勢力範圍，現時法國人之所以能夠享受到少做工作，多嘆世界的生活，都是靠在這裡的廉價資源，例如說，鈾礦為自己提供了核電廠的廉價原料。

可是，在這一年來，這地區風起雲湧，發生了多宗政治動盪事件，例如最近在尼日爾的政變。很明顯，這動搖了法國在此地的霸權和利益。

非洲國家反抗白人的政治經濟剝削，其來有自，問題在於，為何偏偏發生在這一年呢？

答案是：俄烏戰爭削弱了北約以及法國的力量，令到此地出現了某程度的權力真空，而在政治世界和物理世界一樣，不喜歡真空，因此，其內在力量很自然地掙脫出來，希望從法國手上，奪得權力。

另一方面，這些非洲人/撒赫爾人也看準了法國本身的政治和社會不穩，不但常有暴動，而且經濟也陷入了衰退，估計已沒餘暇去插手非洲事務。

此外，當然還有俄羅斯的瓦格納集團，近年把力量插進這裡，甚至也已掌握了大量天然資源，例如在蘇丹。在此駐軍，把利潤用來資助其軍事力量，成為內循環。

要知道，瓦格納很多成員，都不是俄羅斯人，而是來自非洲、中東等地的流民。當普里戈津死後，這支僱傭兵集團已成為了一支，甚或是多支沒有首領，也沒有了根據地，但卻有錢、有資源、有武裝力量的流亡軍隊，他們也急於找到地盤，這和撒赫爾地區的反法力量一拍即合。相信在可見的未來，非洲的政治變動還會陸續有來，只看法國究竟會不會像幾十年前對付阿爾及利亞般，出辣手血腥對付了。 

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莊太量與印花稅

第一個發起支持加股票印花稅的經濟學家，應該是莊太量。在2020年，他提倡把印花稅從0.1%加至0.2%，結果政府從「惡」如流，「略略」加至0.13%。

今年2月，他還提議加碼，皆因他認為，當日的加印花稅並無令股市交投大減，因此認為可把印花稅加至0.15%，認為可額外為庫房貢獻逾70億元。

不過，當日加的印花稅，只是那一刻沒令股市交投大減，但是沒幾個月後，交投的確大減，甚至令到加了印花稅後，政府的收益因加得減，他可就沒說出來了。

「無痛稅」非無痛

在他的眼中，股票印花稅屬於「無痛稅」，加了也不會令市民更加痛苦。不過，我卻不知道，因為股市成交量的減少，這兩年來，已有幾十間券商結業，估計過千人失業，這究竟又算不算是無痛了。

到了今天，股票印花稅應該是人人喊打的過街老鼠了。記得莊太量當日的推理是，港股大部分交易是海外投資者，加稅亦只影響短炒投資者或海外基金公司……香港經濟不靠海外投資者，莫非靠內循環，自己食自己？

周顯

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代母不人道，莫非上班不人道嗎？

不久前，在一個地區諮詢會中，有市民問到行政長官李家超關於女性在大學畢業後馬上雪藏卵子，在30多歲後方才找男人結婚，因而引起了城中的一番討論。

所謂的「IVF」，全稱是「In Vitro Fertilization」，即是「試管嬰兒」，其流程一共有四步：

一是刺激卵巢：先用藥物刺激排卵，在月經第二天抽血，依據驗血結果，如果卵泡和激素處於正確的水準，便可取卵。

二是取卵：注射人絨毛膜促性腺激素(hCG)排出卵子，再經由超音波導引取卵。

如果單單是雪藏卵子，就得把這些卵子存放負196℃以下的液氮之中，以備以後取用，但大約只能存放10年左右。所以，其實在畢業後去雪卵，並不精明，皆因30多歲時，以今日的科技，仍有生育能力，反而是在35歲左右才去雪卵，比較合算。

當要「使用」卵子，就要進行第二步，即「胚胎植入」：這得在取卵後2至5天，便天植入胚胎，然後使用藥物，幫助著床。

三是人工授精：醫生將培養3至5天，然後以超聲波作引導，將活胚胎移植到子宮。

不過，根據其他地方的經驗，IVF足以成為一種產業，卻不足以刺激人土增加，至少影響並不明顯。如果真的要一不足、二不休，也許代母是更徹底的作法，這至少可以令到上流社會的女性更加願意生育，理由是減少了不適，以及不會因生育而破壞身才。

在香港，代母只可提供予不育夫婦採用，泰國以前可以，現在則禁止了。在美國，這大行其道，因此富豪們都往美國生產，價錢由七位數字起跳。之所以為許多社會所禁止，皆因很多人認為，這作法對於代母並不人道。

不過，我有一位很聰明的朋友說：「講到不人道，難道這慘過九九六上班嗎？這職業人工高，工作量少，又不用受氣，這才是最人道的職業！」

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周顯，著名的炒股理論家，吃喝玩樂家，不著名的歴史學家、政治學家，過去還曾經當過社論主筆和武俠小說作者。

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夜市的降維、升呢、脫胎換骨

昨天在本欄說，地攤經濟是自我「降維」，以求生存。當然，如果陷入了很大的經濟危機，縱然是迫不得已，也只能求生了。可是，問題在於，現時的香港，究竟有沒有降維的需要呢？

答案是：雖然今日的經濟很不好，可是，仍然是接近全民就業，失業率只有2.8%，是4年新低，縱然要搞地攤經濟，又如何去搞、又哪有人手去搞呢？

那麼究竟是不是說，在今時今日，夜市不可搞、夜經濟不可行呢？

這又不是，皆因夜經濟並非不可行，而且是一定要行、非行不可，只是其基本策略是要把經濟「升呢」，而非「降維」。

話說日前「蘭桂坊之父」盛智文公開說：要吸引旅客和本地人晚上外出消費，必先辦好國際盛事及展覽，例如珠寶展、巴塞爾藝術展、七人欖球賽等，這些活動能讓買家和旅客留港過夜，去晚飯、酒吧，皆因他們是用公司信用卡，不在乎價錢。

事實上，盛智文搞的蘭桂坊，就是把夜經濟「升呢」的最佳例子：當廉價的大笪地消失後，代之而起的，是比它更繁榮、消費更高的蘭桂坊，這是何等的美事？

盛智文說出了一個基本原理，就是必須要有國際盛事，才能搞好夜經濟。不過有一點他並沒有說出來：國際盛事好比是報紙的大新聞，通常報紙的銷量，由轟動香港的大新聞來帶動、升紙，可是大新聞過去後，好比廣告效力因沒登廣告而消失了，這就得靠讀者的閱讀慣性，去維持銷量了。

同樣原理，國際盛事帶起夜市只是一時，夜市也必須有其好玩好看之處，方能令到整個市場在365天、沒有夜市的日子，也能維持一定的消費。

我們也知道，國際盛事不可能遍地開花，在十八區都能上演。現時香港最好的場地，莫過於灣仔區的海濱長廊，據說政府好像是打算用來開放擺街檔，這當然是「降維」式的暴殄天物。

查這地方在4月時，才搞過Creamfields電子音樂節，非常成功。待得明年中，伊利沙伯商場裝修完成，再加上謝斐道也會煥然一新，這裡將儼然是「蘭桂坊第二」，這種水平的夜經濟，可不止是「升呢」，簡直是脫胎換骨！

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星空華文被中國好聲音拖累

 「中國好聲音」事件本來已經好大鑊，更大鑊的是這在李玟死亡後爆發出來，無疑令到爆炸力加大了十倍，以至於一發不可收拾。換言之，如果這只是同樣事件，就算是牽涉到一位國際巨星，巨星受到了委屈，也可以用時間來沖淡事件，但是李玟的突然死亡已引起了無數的風風雨雨，再加上這事件，那就更加是火上澆油了。

這場災難已令到「星空華文」(6698)的股價下跌了七成，而且日日大成交，就是在「中國恒大」復牌當日，它的成交額也有其一半，時至今日，兩者的成交額已然差不多，由此可見得，這股票的受到市場注目程度。

不過在執筆之時，這股票的市盈率仍然有95倍，股價不便宜，如果再加上因「中國好聲音」而受到的損失，那就不知點計數了。（資深投資人、合眾會會長周顯）

https://www.hkcd.com.hk/hkcdweb/content/2023/09/07/content_8598951.html

中美同時互相減持

中國政府不停沽出美債，但仍然擋不住人民幣跌勢，這其中原因當然有很多，單一原因不足以令人民幣跌到這個地步。

這其中最重要原因，也是我之前漏算的，就是雖然中國正在為了逃避政治風險，持續減持美債，但反過來，美國也正為逃避政治風險，在逐步撤資。

外資撤出累人幣受壓

巴菲特作為美國政府的「白手套」，有意識沽出中國股票，比亞迪（1211）就是其中一個例子。另一方面，先鋒領航（Vanguard Group）作為美國前3大投資公司，日前傳出正撤出中國市場，雖然它馬上否認，但是空穴來風，未必無因，縱然它不是撤出中國市場，但減持中國資產恐怕在所難免。

可以想像，中國不會盡沽美債，必然會留上部分後備，待需要時可用，它減持的目的，只是為了萬一打仗時減少損失。同樣道理，美國資金也不會完全撤出中國，皆因它們還想在中國繼續賺錢，不過為了減少未來可能的戰爭風險，只能減持中國。在外資撤出之下，人民幣難免面臨壓力。

周顯

https://www.stheadline.com/columnists/editorial/3270383/%E5%91%A8%E9%A1%AF-%E4%B8%AD%E7%BE%8E%E5%90%8C%E6%99%82%E4%BA%92%E7%9B%B8%E6%B8%9B%E6%8C%81%E6%94%BF%E6%94%BF%E7%B6%93%E7%B6%93

搞夜市是迫不得已降維求生存

現時搞好夜市似乎成為了政府在經濟政策上的最優先目標，查實以香港的客觀環境，股市和日間經濟活動才是主要火車頭、主菜，夜市頂多是補品、甜品。把力量放在夜市無疑是捨本取末，可是，本文只集中於討論夜經濟的策略，暫且不去深究更高層次的政策與大方向問題。

大家都知道，很多地方都有夜市，例如泰國、台灣，可是大家也別要忘記，這些地方的經濟和人均收入比香港差得多，這些地方做得很好，未必代表香港也可以做。

事實上，這些地方的所謂「夜市」，有一部分是沒有冷氣、沒有商舖、擺在路邊的個體戶，它們省掉了租金等成本，方才可以作出符合成本效益的營運。

這好比香港的屯門、天水圍、東涌等等公屋群的空地，在深夜也有通宵的熟食小販，服務深夜工作回家的打工仔。明明，這些地區也有大量的茶餐廳之類的廉價食肆，為甚麼這些低檔餐飲不去開到凌晨通宵，和無牌熟食檔搶生意？

原因很簡單：深夜回家的人消費力不高，不足以負擔租金、員工、冷氣等高昂成本，只有無牌經營的自僱人士，才可以在如此惡劣的經營環境下生存。

換言之，擺街檔是一種自動「降維」，以圖生存，是沒有辦法之中的辦法。如果可以活得很好，不會有人，也不會有政府想要大搞街檔。

這也因此，凡是富裕社會，幾乎必然要趕絕街檔小販，皆因這些產業會對正常交租、付稅、依循消防及衛生條例的商店造成不公平的競爭，而且，如果全民充分就業甚至是人手不足，把路邊小販趕回就業市場，也對經濟有正面幫助。當年香港搞死了大笪地，正是基於這個原理。

反之，社會愈是落後，愈多路邊檔攤，也是定律。大家只要去到第三世界國家看看，便見一端。

當然，正所謂「馬死落地行」，當經濟不佳時，就只有搞地攤經濟了。此所以中國在兩年前已在提倡地攤經濟，正是降維求生存的一種表現，皆因這也總比失業為佳，英文叫作「一塊麵包也比沒有好」(a loaf of bread is better than nothing)。

未完，明天續。

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未來世界還需要住址嗎？

搬了家，副作用之一就是向無數有關機構改地址，真的是非常費時失事。要知道，這不止是簡單的到單位改地址就算了，而是首先要到銀行，更改有關資料，然後拿著這份住址證明，才可以向不同的機構去作出相應的更改。

查實，現時銀行的來往信件，多半已是用電郵來發送，根本不會寄到登記地址，這種住址證明，又有多少真實性呢？

總之，結果就是，一旦搬家轉地址，必然掛一漏萬，忘記了通知很多單位。最離譜的一次，是很久沒用的股票戶口，本來有好像是一千多元在裏面吧，完全忘記了這件事。結果後來打了電話過來，說我欠它幾千元手續費，原來由於戶口現金不足，每月扣款一百元吧，具體數字忘記了。結果我親自上了該公司，大鬧一場，當然沒有付錢。

在今日的香港，手機已是實名登記，根本手機號碼已可提供足夠的記錄，就算是在內地，亦是實名登記，根本不怕用者跑路，如果要跑，就是住址，照樣可以跑到，根本防不了。再說，還有一些電郵，需要實名登記，也許比現實的地址更要可靠、還要持久。

事實上，在今時今日，流浪族將是愈來愈流行的常態。在香港這個小地方，人們的流動性不強，但在中國、美國這些大國，人們在國家之內的不同城市跑來跑去，也已是常態。相信在未來，很多人根本不用在香港有固定的住址，甚至有很是住在車子上，也有可能是躲在泰國清邁，一邊享受生活，一邊忙碌地透過互聯網來遙距工作，哪又用得著住址呢？

最後不得不提，有一艘豪華郵輪，名叫「MS The World」，一共有165個「住宅單位」，長196米，有280名船員，郵輪的登記方是位於佛羅理達的一間公司。任在這艘郵輪的，主要是退休的富豪，每天去不同的地方遊覽。這在以前沒有互聯網的年代，住在郵輪，雖然有趣，但整體來說，可未免太悶了。然而在今天，乘客甚至可以在船上一邊用手機炒股票，一邊享受郵輪樂趣，豈不快哉！ 

總之，在未來世界，必然和今天截然不同，用舊思維去管理未來，是行不通的。

作者簡介：

周顯，著名的炒股理論家，吃喝玩樂家，不著名的歴史學家、政治學家，過去還曾經當過社論主筆和武俠小說作者。

本文為作者觀點，不代表本媒體立場。

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搞gathering向來是建制派的傳統

首先，是黃大仙民政事務專員黃智華本月北上進修，日前，地區人士為他舉行大規模歡送宴，一共是43圍，引來了不少批評。

我相信，以黃智華在政治圈的歷練，再加上前行政長官曾蔭權坐私人飛機的前車之鑑，黃在這頓歡送宴中，不可能會白食不付錢，一定夾返自己嗰份。反而，在這之前，他身為民政事務專員，應已出席過無數次社團晚宴，和地區人士大打交道，已成慣例，也是他的職責所在。反而在這最後一次，方才「出事」，相信他也會感到大惑不解。

前行政長官、現國家副主席梁振英就此事在臉書發炮轟擊：

「近年，建制社團浮誇浪費之風日益嚴重，必須剎止。社團越來越多，飲飲食食無日無之，應邀赴會的官員級別越來越高，會議場地變成擺酒的酒家，一半以上的食物和酒水無人問津，轉眼變成廚餘……慶祝這、慶祝哪，錢從何來？社會效果和政治效果是正面的，還是負面的？」

在這之後，建制派「班長」廖長江也向全體議員發出「溫馨提示」，提醒議員勤於開會和發言，並勸喻不應出席太多「演藝活動」。行政長官李家超也應為可以用「拍膊頭」之類的其他形式，去代替宴會。至於本擬在伊館舉行的「立會好聲音」，也因避風頭而取消了。

客觀的事實是，搞gathering向來是建制派團結人心和拉票的必修科，非但議員要憑此拉票，還記得當年董建華在當上了行政長官、已經在履行公職之時，還需要一個晚上跑三個宴會，去同社會各界拉關係，林鄭月娥甚至要親到民主黨的籌款晚會，以團結各界……

議員們、政客們要去和各界拉關係，肯定會阻礙了他們幹行政工作，畢竟，政治人物需要閱讀大量文件，研究政策，工作非常繁忙。不消說，他們也要聆聽各界，聽聽市民的聲音。

說到經濟方面，現在政府的基本政策，是刺激消費，而參與政治的人們，正好是社會上消費能力比較高的一群。我們絕對同意，絕大部分的消費，都是沒有實際需要、都是浪費，政客們搞gathering，形象也不好，不過，讓有錢人多點消費，令到窮人在他們的身上賺點錢，至少可對經濟比較有利。

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美股吸乾港股資金

大家都知道，近年香港股市不佳，成交量越跌越低，我和其他人一樣，認為政府倒行逆施，對於股市監管太嚴，以及加印花稅等反潮流做法，對於股市傷害至大。

可是平心而論，股市不濟、成交量減少，並非香港的個別現象，在不少地方也是如此，其中另一個重災區是英國。

英國富時指數年初至今下跌1.9%，而英國新股上市的總集資額不足10億美元，創2009年以來新低。再看澳洲股市今年也跌了5.45%。

網上炒股方便快捷

其實現時世界股市的最大問題，是互聯網炒股太過盛行，國際化令資金都湧往美國股市，正是「西瓜靠大邊」﹕既然炒美股和炒本地股一樣方便，為何不炒美股呢？

不過國際股市還有一些做得比較好的，例如東南亞，因有經濟高增長支持，也受惠中美爭霸，股市因而猛升。

歐洲也因英國脫歐，本來在英國股市的資金回流至歐洲，也撐住股市。至於最衰的當然是香港，只因當局並未有意識到危機，失敗也就是必然的結果。

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人工智能簡談

我和朋友創辦了一個人工智能公司，名為「0xmd」，這個「0」字不是英文字母，而是數目字，皆因加密貨幣所使用的域名都會用上「0x」作為開首，雖然人工智能和加密貨幣沒甚麼關係，但為了趕時髦，也用了這兩個字元，至於「md」，則不用說，明顯是「medicine」。

就我所知，這應該是香港的第一個醫療保健的人工智能。在內地，則和我們差不多時間也推出了好幾個類同的，最有名應該是中文大學(深圳)的「華陀」吧。至於哪個更為優勝，應該是由市場去決定吧。

在西方，好幾家大型科企都在打造醫療人工智能，暫時仍只是局部開放作測試用途，想來應該不日推出。然而，在香港，要想使用西方的人工智能，得使用VPN來翻牆，因此也不是競爭對手。

不過，香港大學的學生也可使用ChatGPT，但嚴格限制了使用量。據知，香港大學得付費給ChatGPT來換取服務，錢有限，因此得到的ChatGPT容量也是有。

事實上，所有的人工智能都有使用量的限制，皆因這要用到「GPU」(圖形處理片)。對，就是近日股價大升的「Nvidia」生產的那種晶片，這非但昂貴，而且數量有限，如果讓使用者好像玩Google search那樣大玩特玩，人工智能也會頂不順。

所以，它會要求用者登記，也可能會限制某些使用。以我們為例子，拍藥物標籤照片辨認出藥物及其成分，和拍照體檢之類的病歷並分析出報告，由於分析圖像需要極大算力，就必須要限制使用量了。

查實人工智能所能做到的查詢，Google也能，不過，Google包含不少錯誤資訊，如果要閱讀並且篩選出有效的答案，用者得有知識，也需要更多的時間。

如果用人工智能來直接找答案，可省掉很多時間。這兩者的分別，就像是原始資料和消化後得出的答案。

有人會說，ChatGPT的回答並不準確，很多錯誤。查這是「聊天機械人」，主要的工作是「chat」，天南地北，無所不知，這和專門某種專業知識的人工智能，是兩碼子事。

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