世界通脹為何中國獨通縮？

中國在連續通縮了4個月之後，終於回復了通脹，2月稍微有0.7%的通脹率。

中國的通縮，十分奇怪。內地在2023年的經濟增長率是5.2%，預計本年的增長率是5%。進出口數字在去年的增長只有0.2%，但今年首兩個月，增長已達到了8.7%，這應該是歸功於電動車的火熱大銷。

再看貨幣增長，M2增長率是8.7%，事實上，中國的M2增長率經常是雙位數，遠高於經濟增長，這也算是一種「貨幣稅」。這得再加上全世界都有通脹趨向，況且，人民幣兌美元還是在下跌中，這兩年的跌勢應該是九十年代初期之後，從沒見過。

簡單點說，無論從哪方面看，中國都應該是通脹，而非通縮。如果你說，是因為經濟不好、消費力弱呀，則應該是滯脹，即經濟衰退與通貨膨脹同時存在，這反而是比較普遍的，阿根廷就是這狀況。

事實上，從經濟角度看，通縮是極不容易的，尤其是經濟增長和通縮同時存在，更不容易。

在美國，十九世紀的最後20年，美國曾經試過有十多年的通縮兼經濟增長，但當時美國是金本位，中國則還有貨幣增長和貨幣貶值，以及外圍的通脹因素。

很多人擔心通縮比通脹更壞，會摧毀經濟，但這想法是錯誤的：通縮通常伴隨經濟收縮，即衰退，甚至是蕭條，例如1929年後的美國，希特勒上台前的德國，還有2003年前後的香港。

換言之，可怕的不是通縮，而是衰退。假如通縮時還有經濟增長，即是說，商品平了，賺的錢多了。這是好事，哪有可怕之處？

中國的通縮是很容易明白的：先前的十幾年，中國是透支了未來、預付了繁榮，這反映在資產價格的上升。在以前，股票賺錢，樓價升了，月薪一萬元，花九千，也心安理得。

現在，經濟泡沫爆破了，資產價格下跌了，人民的股票價值清零，尚在供款的自住樓變成了負資產，因此，人們賺到了的錢不敢花，要用來還債、減債，以及把現金存在銀行，以備不時之需。如果你的房貸是負資產一百萬元，則月薪一萬元，恐怕只敢花五千。

正是人們不敢花錢，造成了通縮的怪現象。

https://www.am730.com.hk/column/%E8%B2%A1%E7%B6%93/%E4%B8%96%E7%95%8C%E9%80%9A%E8%84%B9%E7%82%BA%E4%BD%95%E4%B8%AD%E5%9C%8B%E7%8D%A8%E9%80%9A%E7%B8%AE-/439337