不願克己復禮的英國王室

近來最大的吃瓜事件，莫過於凱特王妃的失踪，被人懷疑是威廉王子所殺。查實英國王室的亂七八糟，早已是街知巷聞的醜事，當年伊莉沙白二世的丈夫菲臘親王，長得高大英俊，幾乎和整個上流貴族的淑女都有一腿，安德魯王子則因和女王母親的養馬經理Lord Porchester樣貌相似，常被懷疑是女王與Lord Porchester私通所生……。

查理斯現時的王后卡米拉是初戀，也是小三，這反而算是檢點的了。畢竟，卡米拉和他的保姆Mabel Anderson的樣貌幾乎完全相同，他自少缺乏父母之愛，戀母情結地愛上和保姆樣貌相同的卡米拉，只能算是病態。

至於偷漢子的戴安娜，應該明白，不能接受丈夫偷情，便不應嫁進王室。英國王室從來沒有過沒有情婦的國王，查理斯也表明不會當第一個。她最少有過四任男人，以現代女人的標準，算不上淫蕩，但其中渣男比例之高，證明她挑男人的眼光實在太差，這包括了她挑的老公在內。

至於她最後的男人多迪·法耶茲，相信被挑上的最大原因，是當時戴安娜的經濟狀況不佳。這最終為她惹來殺身之禍，被英國特工以「license to kill」的方式，像1944年殺掉Asmahan的方式，殺掉了她。

安德魯王子非但在數年前捲入過性侵醜聞，其前妻莎拉據說長期賣淫，不時參加性愛派對，主要客源是中東的石油富商。哈里王子的妻子梅根在婚前曾在蘿莉島「工作」過，客人之一就是安德魯王子。

至於威廉，在其弟弟哈里筆下的自傳，說他有暴力傾向，常常毆打哈里，而且也和遵從家族史，女人不斷，和自殺死掉的Thomas Kingston有著不少共同女人。Thomas Kingston的妻子，就是威廉的表姐Lady Gabriella。

我常常說，王室存在的基本條件，就是中國人說的「克己復禮」，簡單的說法，就是英文的「self control」，像日本王室的壓抑人性，反而可以千秋萬載，永遠存在，但像英國王室般亂來，恐怕在可見將來，將會廢王室，建共和，而英聯邦也不復存在。

作者簡介：

周顯，著名的炒股理論家，吃喝玩樂家，不著名的歴史學家、政治學家，過去還曾經當過社論主筆和武俠小說作者。

本文為作者觀點，不代表本媒體立場

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華誼騰訊絕非細價股

「華誼騰訊娛樂」（419）這個上市公司名字包含了「華誼」和「騰訊」（700）兩個赫赫大名，現時其業務包括了兩方面：其一是互聯網醫療健康業務和健康，主要為醫療產業數碼化運營服務平台「醫智諾」和智慧健康服務平台「獴哥健康」，提供一系列的線上健康服務，打造互聯網健康平台生態圈。其二是經營「北湖9號俱樂部」，提供高爾夫球、水療、餐飲等專業的健康及養生服務。

　　3月21日，它發行了1.2億元可換股債券，兌換價是0.1014元，比股價高出大約兩成。溢價發CB，自然是好事。

　　這可換股債券分為A、B兩批次，分別在3月21日和3月26日完成，在這段期間，它的成交明顯上升幾成。

成交額以百萬計

　　事實上，這股票絕非沒有成交的細價股，論到其營業額，是有着過硬的實質業務，是10億元的級數；說到成交額，也長期有7位數字，要想買賣6位數字的資金，絕無難度。以今時今日的股票市值來看，這應該算是「中型」上市公司，也沒枉費到「華誼」和「騰訊」這兩個大名。

周顯

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潤了去美國的趙長鵬和覃輝

前華人首富，也是幣圈首富的趙長鵬，當他「潤」到了美國，也養得老肥，便被美國人割韭菜，其公司「幣安」(Binance)，也即是世界最大的加密貨幣交易所，被罰款43億美元，而他本人則被罰5,000萬美元。

至於其涉的「洗黑錢」刑事罪行，將會在下月判決，預計會被判入獄10年以上。

這並非單一事件，事實上，自從中美交惡，美國開始對「潤」來的中國人開刀，一個一個的判刑罰款，最新的一位，是前「天上人間」的老闆覃輝，其前妻是中共前國家主席李先念妻子的姪女。

在以前，誰人沒去過北京的「天上人間」夜總會呢？這店子美女如雲，還有無數演藝學院的女學生，賺錢交學費，當然，其價格也是天價。在2010年，我還去得起，但在這之後，內地經濟突飛猛進，我就沒去過了。

我沒見過覃輝，但卻在香港見過他的堂兄覃曉好幾次。覃曉是「天上人間」的實質經營者，但他似乎身體不佳，不知有沒「福氣」去消受公司的美女。

至於覃輝，2003年從「殼王」陳國強的手裡買進了「東方魅力」後易名「星美控股」。2018年，電視廣播(511)認購「星美控股」本金總額逾8億元的高息債券，但不夠半年，「星美」就陷入財困，這筆錢泡了湯。

2015年，我乘坐一艘200呎的遊艇，在地中海的蔚藍海岸暢遊了7個城市。遊艇價值3億元，十多個船夫，好幾個是意大利美女，負責飲食侍應。不過，蔚藍海岸是世界富豪的「英雄地」，幾億元的遊艇，只能說是「普通」，沒有10億元以上，根本不算豪華。

這艘遊艇的主人，就是覃輝和葉家海。我和葉家海認識但不熟，他現已破產，有人說他已逝世，我不敢肯定。

最新的消息是，覃輝用了一張名為「Muk Lam Li」的中華人民共和國和香港虛假身份證，申請了美國綠卡，成功移民後，再政治捐款，因而被控以他人名義政治獻金、移民欺詐、製作虛假身份證明文件等罪名，並於去年企圖勒死前妻。

案件在5月審判，估計坐牢6個月，相信服刑期滿，將會遣返香港。

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從鍾睒睒和農夫山泉看慈善的宣傳作用

上期本欄討論了富豪和大型企業對於「愛國」的基本原則、要求和定義，今日再討論「慈善」。注意，本文提到的鍾睒睒與「農夫山泉」，只是作為說明基本原理的個案、例子，目的是講出理論，並不有任何針對成分。

鍾睒睒最為人詬病的一次捐獻，是在2023年的甘肅地震中，捐出了2.4萬瓶水飲用水，由於不知瓶子分量，但肯定牌子是「農夫山泉」，其包裝一共有四種，分別是380毫升、550毫升、1.5升、5升，面值在3.6萬至21.6萬元之間。

這並非鍾的第一次捐贈飲用水，在2008年5月12日的汶川地震，「農夫山泉」緊急調運170萬箱水運往災區。此外，據我在網上找到的資料：「在某次天災中，他向受災地區捐出了1,000萬元，這其中包括了500萬元的現金和等值的500萬元礦泉水，為災區送去了實實在在的援助。」「在重慶、溫州遭遇自然災害時，他更是迅速行動，捐贈了1萬箱飲用水和價值10萬元的救援物資，為災區人民送去了溫暖和希望。」

不過，我也可以告訴大家三個商界的基本原則：

第一個是，慈善活動同時也是商品品牌的宣傳活動，尤其是大型天災，由於必然得到極大篇幅的報道，因此也是極佳的宣傳。除此之外，公司還可以藉此對外對內提升形象。

第二個是，商品的贈予亦是常見的促銷行為，因此商人往往派發贈品，以作宣傳促銷。如要刊登廣告，必須精密計算「每個受眾看到的成本」，專業術語是「千人印象成本」(CPM)，大約是1至75美元不等，前者是個人網站，後者則是大型網站。

以「農夫山泉」為例子，每支水的成本價為幾毛錢，表面上，「千人印象成本」成本是75美元左右，即是上限。但一來，除了災民之外，義工之類也可看到，所以一支水的受眾應不止一個人。二來，在災情時接收到水的印象之深刻，在腦中形成的品牌效應，遠非網上廣告可比。三來，這還不算在電視及其他媒介出現時的廣告效應。

第三個是，贊助商品是一回事，贊助現金又是另一回事。英文叫「hard cash」，這和商品非但不等價，簡直是天淵之別。這好比明星參與慈善商演，出力募捐是一回事，出錢捐款則又是大不同了。

同樣原理，在汶川大地震，鐘睒睒親自帶隊，緊急調運170萬箱水運往災區，「走北川，去映秀，兩小時山地徒步，在充滿危險的山道上駕車趕路，借了背包，登山營救」，在營救現場做了8天9夜的志願者，源源不斷的援助物資從「農夫山泉」公司運到救災現場。2008年5月23日回到杭州，報道說他「在機場淚流滿面」，拍下了那幀樣子極度疲憊，托住眼鏡框的照片，流傳甚廣。

據報道，鍾睒睒在汶川地震中，一共捐贈了2,500萬元等值的物資和資金。由於其中的1,568萬元物資是在5月20日決定追加，因此，可以推斷出，這2,500萬元大部分是物資，而非現金，而一般來說，物資的價格計算方式應是面值，而非成本價。純從商業觀點去看，付出2,500萬元而獲得偌大的宣傳效應，明顯是賺麻了。

至於鍾決定在災區範圍選取水源較好的地方修建礦泉水廠，投資3億元，聘請災民300名，這是商業運作，不論。

必須說明一點，這裏說企業搞慈善可兼收宣傳之用，非但沒有貶義，反而是值得讚揚的。一來，企業無孔不入，千方百計賺錢，是天經地義。二來，我絕不反對互利：災民得到救災物，商人得到宣傳，有何不對？做善事不得到好報，莫非我們希望見到做善事反而吃大虧嗎？換言之，這是一種正回饋，不應苛責。

因此，本文只是客觀地指出事實：做善事必然也有回報，只是有的善長仁翁付出很多，回報不大，故而總計是負回報，而鍾睒睒和「農夫山泉」在以上的幾次捐贈，則應是收獲大於付出，是正回報。

這是由於「農夫山泉」的成本不高這特質，所以只要送出商品，以作宣傳，很容易得到正回報。不過，鍾睒睒並非沒有捐出過「hard cash」，例如曾向洪水災區、申辦奧運會、陽光工程等多個公益專案捐款，分別是160萬、100萬、505萬元，由於我找不到這些捐款的條款細節，因此也無法計算出它們的「賺蝕」。

本文的原意是講富豪和大型企業的「慈善」標準，誰知只說了「慈善和宣傳」的關係，已超出了字數，唯有有機會再另文討論。

作者簡介：

周顯，著名的炒股理論家，吃喝玩樂家，不著名的歴史學家、政治學家，過去還曾經當過社論主筆和武俠小說作者。

本文為作者觀點，不代表本媒體立場

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人民幣升則港股升

在兩星期前我初講清晰醫療（1406）時股價是0.4元，上周五收市報0.71元，足足升了77.5%，在現時市況下，算是非常亮麗的成績了，而且現時它的市值只有區區的3.7億元。但是今天的主題並非講它，而是港股的大市走勢。

　　雖然恒生指數一直偏低，但是現時股票數目太多，而它們往往是升到爆廠，才加入成為成分股，因此指數代表性已越來越低，一些專業炒家甚至不看指數，只炒個股。

美國減息才有運行

　　其實在回歸以後，影響港股的單一最大因素就是人民幣匯率。人民幣升則港股升，人民幣跌則港股跌，這是幾乎是不變的定率。當然所謂的人民幣匯率，指的是它兌美元匯價，換言之美元強，港股也無運行，這就是近一年港股疲弱不振的基本原因。

　　所以要想港股轉強，最有效的就是美國減息，令到美元稍為回軟，但看美國政府姿態，這並非6月前會發生的事。然而大市不升，卻不排除個別股票如清晰醫療之類上升。

周顯

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今日香港應不應用國安法去獵巫？

中國香港舉重健力總會主席葉永玉出席香港舉重邀請賽2024，致辭時說出：「尤其係比較細嘅國家，例如係香港或者澳洲等較細嘅國家，一向都是受認可。」由於她把香港指為「國家」，因而引來爭議。

事實上，總會有過幾次播錯國歌和倒掛區旗的紀錄，極有嫌疑是有意軟對抗。立法會議員何敬康不但將相關片段上載至社交平台，他接受電台訪問時指是次並非單一事件，指中國香港舉重健力總會之前曾播錯國歌及倒掛區旗。何敬康：「儘管是口誤、可能是無心之失，但是已經是三番四次的情況，作為一個體育總會，他們有沒有在過往教訓中吸取教訓呢？我是相信是沒有的。」

問題在於，何敬康的說法是這「證明是一個國家安全威脅」，因而要求港府嚴厲跟進，要求政府及港協暨奧委會調查，判斷舉重總會是否存心作出這一連串行為，並在調查期間，應該暫停舉重總會在港協暨奧委會的會籍。

我絕對相信葉永玉的說法是口誤，畢竟，把香港口快快說成為「國家」，縱然是愛國愛港人士很多也曾如此說錯過。固然，我沒有排除過葉永玉可能是一名內心港獨的人士，這句話是平時說慣了，因而慣性地「無心快語」，但老實說一句，這行為又有得幾嚴重？會不會構成「國家安全威脅」？《港區國安法》通過了，《廿三條》也立法了，現在是「由治及興」的年代了。就我所知，現在香港的大方向、主旋律，是要告訴全世界和香港人，《國安法》是國際通則，只會用來控告頑劣而且嚴重的叛國分子，對於安分守己的市民是完全沒有影響，而市民一直以來所享有的自由，也完全不變。

如果市民整天要表忠愛國，說少少錯話，做少少錯事，也算是嚴重的國安問題，我想，這種獵巫的作法，應該會嚇怕市民，也絕非中央和港府的本意。

如果何敬康或有人認為我是揣摩錯了上意，認為《廿三條》立法後就是要告訴市民以後要醒醒定定，因為會比以前嚴厲很多，請指正我的錯誤。不過我也告訴大家，最常指出某某犯了《國安法》的平台，是《連登討論區》，有著調侃之意，而何敬康的說法，也不無連登仔的風格。

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世界通脹為何中國獨通縮？

中國在連續通縮了4個月之後，終於回復了通脹，2月稍微有0.7%的通脹率。

中國的通縮，十分奇怪。內地在2023年的經濟增長率是5.2%，預計本年的增長率是5%。進出口數字在去年的增長只有0.2%，但今年首兩個月，增長已達到了8.7%，這應該是歸功於電動車的火熱大銷。

再看貨幣增長，M2增長率是8.7%，事實上，中國的M2增長率經常是雙位數，遠高於經濟增長，這也算是一種「貨幣稅」。這得再加上全世界都有通脹趨向，況且，人民幣兌美元還是在下跌中，這兩年的跌勢應該是九十年代初期之後，從沒見過。

簡單點說，無論從哪方面看，中國都應該是通脹，而非通縮。如果你說，是因為經濟不好、消費力弱呀，則應該是滯脹，即經濟衰退與通貨膨脹同時存在，這反而是比較普遍的，阿根廷就是這狀況。

事實上，從經濟角度看，通縮是極不容易的，尤其是經濟增長和通縮同時存在，更不容易。

在美國，十九世紀的最後20年，美國曾經試過有十多年的通縮兼經濟增長，但當時美國是金本位，中國則還有貨幣增長和貨幣貶值，以及外圍的通脹因素。

很多人擔心通縮比通脹更壞，會摧毀經濟，但這想法是錯誤的：通縮通常伴隨經濟收縮，即衰退，甚至是蕭條，例如1929年後的美國，希特勒上台前的德國，還有2003年前後的香港。

換言之，可怕的不是通縮，而是衰退。假如通縮時還有經濟增長，即是說，商品平了，賺的錢多了。這是好事，哪有可怕之處？

中國的通縮是很容易明白的：先前的十幾年，中國是透支了未來、預付了繁榮，這反映在資產價格的上升。在以前，股票賺錢，樓價升了，月薪一萬元，花九千，也心安理得。

現在，經濟泡沫爆破了，資產價格下跌了，人民的股票價值清零，尚在供款的自住樓變成了負資產，因此，人們賺到了的錢不敢花，要用來還債、減債，以及把現金存在銀行，以備不時之需。如果你的房貸是負資產一百萬元，則月薪一萬元，恐怕只敢花五千。

正是人們不敢花錢，造成了通縮的怪現象。

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清晰醫療低兼抵

該股在2022年2月18日上市，招股價是1.6至3元，由於適逢疫情反應一般，僅錄超額認購6.17倍，因此以招股價下價1.6元發行，而且9成是配售，只有1成是公開發售。

藥明康德為第3大股東

　　這樣「乾晒」的股票，第一日已破發，最高1.61元，收報1.56元，成交只有0.66億元，但別忘記其集資額高達2.176億元。

　　當時恒指是24300點，現在則是16500點，狂跌7800點，不消說這隻乾晒、超值，而且從未炒過的股票，也敵不過大市，在我寫時已是史上最低，現在只是稍為反彈，距離招股價還有巨大距離。

　　值得注意的是，藥明康德（2359）是其第3大股東，入股價是1.14元，再加上前醫管局主席胡定旭是公司主席，這些醫療界巨頭肯定識貨，鳳凰不落無寶之地，證明清晰醫療是一間好公司，現在股價是低兼抵，未來究竟如何？走瞧吧！

周顯

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從鍾墅子的美籍看「愛國」的原則

「娃哈哈」和「農夫山泉」現時打的殲滅戰，其中的商業部分，且不去討論。然而，這場大爭拗也牽涉到一些原則爭辯，卻是值得去討論的，例如說，企業的商業競爭底線，富豪的慈善捐獻原則，打擊某企業令到其員工的失業等等，而今天集中討論的，只是社會對富豪的「愛國」期望，就這一項。

我們對於「愛國」的期望，縱使不是很高很高，也至少是足夠的高，可以說就算是大部分的「小粉紅」，也不一定達致，例如說，有人暪稅，有人移民，像許家印這種一邊大叫愛國一邊大手捐款，另一邊則「另類偷盜」國家財產的大賊，也不在少。

這這好比我們對於「好學生」的期望，也是足夠的高，只有極少數的學生方可滿足所有條件。就是成績能升卜卜上北大清華的一流學生，也有談戀愛的、抽煙的、說髒話的，數之不盡。

正如文首所言，這裏不說商業競爭的部分，不說慈善捐獻的部分，只討論「愛國」的部分。雖然，對於慈善捐獻，鍾睒睒對美國的捐款遠遠慷慨於對中國的捐款，也的確與「愛國與否」有關，但我會在有機會討論到「慈善捐款」時，才作分說。

鍾睒睒的國籍是中國。他有一個兒子，名為「鍾墅子」，1988年生，兩個女兒，資料不詳。2004年，鍾睒睒出席中國企業成長高層論壇時，曾公開說：「我有一個兒子，兩個女兒。我想我的兒子是接不了班的，我已經死了這條心。女兒年紀太小，也指望不上。」

鍾墅子8歲時已被送到美國讀書，並且加入美國國籍，15歲開始嘗試創作英語小說和詩歌，18歲就讀於美國南加州聖瑪利諾中學，並在浙江大學出版社出版其英語詩歌集《A Tree & Love》。從這方面看，鍾墅子應是不折不扣的美國人，中國人的成分很少，應遠不及於在中學畢業後才負笈美國的其他權貴子弟。

2011年，鍾墅子在加州大學畢業取得了英語專業文學學士學位，3年後回國，加入「農夫山泉」。作為大股東的兒子，這應該是意味著接班吧？如果是真，這是推翻了鍾睒睒在2004年的公開說法。不過，鍾墅子在「農夫山泉」的存在十分低調，再說，現時鍾睒睒也已辭去了公司法人的位子，究竟鍾墅子會否接班，也是疑問。

不過，管理的班不一定接，但作為鍾睒睒的長子兼唯一兒子，相信他幾乎必然會接管整個「養生堂」的股份，也即是「農夫山泉」及其他多間巨型企業的控股公司。人們正是擔心，這是美國人接管了中國的重大產業。

有人說，希望他在接手「農夫山泉」之前，退回美國籍，重當中國人。但別忘記，他在8歲時已到了美國，本質上應是美國人。雖然也有純正美國人「土斷」入籍中國的，但這是少數中的少數，不足為證。

這又得回到鍾睒睒本人。他出生於1954年12月，現時69歲，以現時的醫學技術，像他這級數的富豪，活至95歲以上，應是中位數。所以，如果現時講及他死後把遺產傳給美國人兒子，以及把40%的遺產稅交給美國，未免是言之過早。當然，你也可以說，雖然是言之過早，但也應該未雨綢繆。

現在說回鍾墅子的美籍身分，這固然是不夠愛國，無法符合「好學生」的要求，但話說回來，正如外交部發言人趙立堅說的，中國人「來去自由」，況且，權貴們移民外國太多太多，多一個鍾墅子不多，少一個鍾墅子不少，這是上一代中國人的「共業」，只希望這一代可以減少，但這肯定是「不滿意」，但卻不能算是「罪狀」。

這又牽涉到「權力愈大，責任愈大」的原則，我們很難接受國家的首富，居然不夠「愛國」，兒子居然入了美籍。這得說回來，鍾墅子老早已去了美國，也老早入了美籍，這時候，鍾睒睒還遠遠未是中國首富，權力不夠大，因此，也不必像今天的地位所應負的責任這麼大。然而，我們也可以說：「不過他現在已是首富，是不是也該相應地負上更大的責任呢？」

總之，簡單地說一句：中國首富的唯一兒子居然是擁有外國籍，這放在全世界任何一個國家，人民普遍不爽，也是絕對的正常心理。

另一個更大的問題是，現時美國千方百計打壓中國，兩國已是「半敵國」的關係，鍾墅子的美籍身分，無疑是極為尷尬。換個說法，在鍾墅子獲得美籍身分時，一點問題也沒有，但在現在，問題卻出現了。這好比在1941年，日裔人士活在美國，是沒有問題的，但是在1941年日本偷襲珍珠港之後，日裔美人被認為政治上不可靠，卻得被關進集中營。

這即是說，在2017年之前，美國未對中國打貿易戰，鍾墅子一點問題也沒有。但現時，兩國已是「半敵國」，中國人民難免對他的背景生出了不信任。這不信任並非基於「獵巫」，而是大家看看今日的美國是如何辣手對付中國人和中國企業，簡直是要置中國於死地，相對來說，中國人的對美國人和美國企業的「回敬」，非但沒有10%，連1%也沒有，算是非常非常克制的了。

事實上，現時也有不少外資企業，包括大量美企，例如「可口可樂」，仍然在中國營業，中國是泱泱大國，對於美企仍然表示歡迎，「來去自由」，而且美企投資中國，在中國賺了錢，運回美國，也是天經地義，我們不應阻止。這正如中國人在外國賺了錢，也有權把錢運回中國。

「華為」研究和生產的，是戰略性商品，理應受到嚴格的監管，也不應落在外國人的手裏，由外國人所管理。可是，「農夫山泉」以至於整個「養生堂」系列的產品，不過是消費品，算不上任何戰略意義，這好比「可口可樂」和「麥當勞」，不管在中國賺了多少錢，也應「來去自由」。

總括而言，如果比「愛國」，鍾睒睒和「養生堂」、「農夫山泉」是僅僅合格，更談不上高分，這是傾盡幾千億元的公關宣傳費、黃河水也洗不白的。「僅合格而身處「首富」的高位，難免風高浪急，尤其是在中美「半敵國」的今天，受到質疑也是正常結果。

不過至少鍾睒睒還是中國籍，只是兒子是美籍，相比起根正苗「綠」(美元的「綠」，即「greenback」)的「可口可樂」，「農夫山泉」還算是大半個中國企業。有遠見的可能會說，未來中美可能會正式交戰，但這是未來的事，美國總不能夠在日本偷襲珍珠港之前，先發制人，把日裔美人先抓進集中營裏，這可是不合法也無理的。這正如我們在今天預估鍾睒睒死後的遺產和遺產稅分配，也是未免言之過早。

作者簡介：

周顯，著名的炒股理論家，吃喝玩樂家，不著名的歴史學家、政治學家，過去還曾經當過社論主筆和武俠小說作者。

https://www.orangenews.hk/special/1208881/%E5%91%A8%E9%A1%AF%E5%B0%88%E6%AC%84-%E5%BE%9E%E9%8D%BE%E5%A2%85%E5%AD%90%E7%9A%84%E7%BE%8E%E7%B1%8D%E7%9C%8B-%E6%84%9B%E5%9C%8B-%E7%9A%84%E5%8E%9F%E5%89%87.shtml

洪雯和何永賢請告訴我：年輕人怎可不申請公屋？

上周，立法會議員洪雯提出質詢，由於「人追隨資源走」，香港資源向公屋傾斜，令不想「躺平」等公屋的年輕人對社會失去希望，因而為排公屋而放棄工作，建議將公屋及綠置居與其他資助出售單位的供應比例調整至5:5。

房屋局長何永賢的回應是，公屋設計非要年輕人「一開始就排公屋」，「青年人絕對要保持佢哋嘅希望。」年輕人宜向置業階梯更高點規劃，況且，非長者一人單位非鼓勵年輕人一畢業就排公屋。

她又說，發展土地在程序上都有困難，令到公屋和資助房屋均告短缺，不過現時輪候冊人數比起2017年，已下跌了17%，政府也會提速、提效、提量，加速房屋用地建設。

這兩個人說的話均是言不及義，不知所云。

這十幾年來，私樓、公屋、受資助房屋如居屋、綠置居等，其供應量分別佔45%、30.1%、15.4%，換言之，洪雯的意見是把公屋和受資助房屋的供應提升5個百分點至50%，私樓則減少5個百分點。

這也即是說，有一半的年輕人在未來，都會住在公屋或受資助房屋。如果把另外的因素計上，例如富豪的子女肯定是住在私樓，而私樓的平均居住人數也會低於公屋，因此，可以預測，今日大部分的年輕人，在未來都會住在公屋或受資助房屋。

要知道，要想入住公屋，最困難的第一步，是申請成功，這要符合嚴格的資產審查，以及平均等上5.6年，才能成功入住。

在成功入住之後，雖然也會繼續資產審查……先不去管它究竟有多寬鬆，或有多少漏網之魚，就當其審查是絕對嚴格吧。這裡且計一條數：以4人公屋為例子，申請時的入息上限是30,950元，資產上限是57.3萬元。可是，當成功申請後，收入達到55,841元，才算是富戶，得交付額外的租金。直至家庭收入超過154,750元，或總資產超逾310萬元，便得遷出公屋單位。

很明顯，年輕人最有利的策略，就是趁年輕，盡快申請公屋，待得成功入住，就是以後變成富戶，也可以用公屋來換居屋……誰都知道，申請居屋難過中六合彩，唯一成功途徑，就是拿公屋去換。

https://www.am730.com.hk/column/%E8%B2%A1%E7%B6%93/%E6%B4%AA%E9%9B%AF%E5%92%8C%E4%BD%95%E6%B0%B8%E8%B3%A2%E8%AB%8B%E5%91%8A%E8%A8%B4%E6%88%91-%E5%B9%B4%E8%BC%95%E4%BA%BA%E6%80%8E%E5%8F%AF%E4%B8%8D%E7%94%B3%E8%AB%8B%E5%85%AC%E5%B1%8B-/438976

比亞迪進軍海外 在巴西大幅增加車廠投資

現時美國的經濟是靠人工智能(AI)這個火車頭帶動，七大科技股當中，人工智能搞得比較好的如微軟升得比較多。輝達更加是靠專門為人工智能而設的圖形晶片，加入七大科技股之列。

如今，中國也是靠新質生產力的產業推動經濟增長。這其中的龍頭之一就是比亞迪(1211)。

日前，比亞迪宣布，大幅增加在巴西新電動汽車工廠的投資，由先前宣布的30億雷亞爾，增加到55億雷亞爾，增幅達80%。比亞迪還計劃建造5棟住宅樓，以容納4230名員工。巴西工廠的初始產能為每年15萬輛汽車，會和墨西哥的新工廠，一起供應給將拉丁美洲市場。

這和豐田與奔馳等傳統車廠一樣，往外地設廠是必然之路，目的是降低關稅影響，方便銷往外國。

資深投資人、合眾會會長 周顯

https://www.hkcd.com.hk/content_app/2024-03/21/content_8628790.html

法國對俄挑釁是自尋死路

俄烏戰爭爆發之後，法國總統馬克龍對普京示好，還曾經親往聖彼得堡，見過普京。可是近幾個月，他卻改弦易轍，變得對俄強硬，甚至不止一次表示要出兵助烏。3月14日，他再次警告西方「不能向俄羅斯表現出任何軟弱的跡象」，並且再一次重申「不排除向烏克蘭派遣西方軍隊」。

然而，其北約同盟國幾乎全都不同意他的說法，皆因害怕俄羅斯在戰事不利時，會悍然使用核武器。

畢竟，比較安全的作法，還是利用烏克蘭的人口，用長期戰爭去拖垮俄羅斯，使其成為當年入侵阿富汗的翻版。雖然，戰爭也令到歐洲的經濟受到了嚴重損失，但北約的最終話事人，美國則非但沒有損失，反而大發戰爭財。

因此，暫時看來，估計北約會直接出兵的可能性並不大。但話說回來，如果俄羅斯打下了基輔，控制了烏克蘭政府，又或者打下了敖德薩，等於把烏克蘭變成了內陸國，而且控制了黑海，那麼，相信北約還是開會，再三考慮直接出兵。

據說，馬克龍的野望，是企圖藉此擴大法國在歐洲的影響力，甚至在軍事上主宰整個歐洲。畢竟，法國是不算俄羅斯在內的歐洲第一軍事大國，擁有核武器，還是二戰戰勝國。

況且，美國現時在財政上撤出歐洲，既然減少付錢了，那麼，歐洲人更多地決定歐洲事務，豈不是更加順理成章嗎？

也是據說，馬克龍的偶像是拿破崙，而拿破崙的時代正是法國最輝煌的時刻，差不多統一了整個歐洲，雖然，他的第一次慘敗，正是敗在俄羅斯。

1870年的普法戰爭，法國是大敗，因而成就了德國的崛起。它雖然在1860年的英法聯軍和1900年的八國聯軍輕易勝了清國，可是在1883年至1885年的清法戰爭中，打了兩年，還沒法戰勝衰弱的清國。

一次大戰，法國只是慘勝，死了4.29%人口，只少過塞爾維亞、鄂圖曼帝國、羅馬尼亞，比戰敗國德國的3.82%還要多。因此，在二戰時，它索性躺平，只打了六個星期，直接投降，這因而生出了「你不能在法國投降前打進巴黎」的名句。

這其中，准將戴高樂不肯投降德國，率領七千軍隊，成立「自由法國」，在西非抵抗德國，因而成為了戰勝國，並仗此得到了聯合國安全理事會常任理事國的位子。但嚴格來說，這只是政治上的勝利，在軍事上，它不算是二戰的勝利者。

1956年的蘇彝士運河危機，法國與英國聯手，結果鬧得灰頭土臉，從此失去了北非的勢力範圍。1954年的奠邊府戰役，法國大敗，從此失去了越南。1954年至1962年的阿爾及利亞戰爭，因戰事失利，直接導致「亡國」：第四共和完蛋，第五共和成立。

法國今日之所以能夠維持著大國的場子，其中一大因素，是它本來仍然擁有在西非的霸權，享受到當地的廉價資源和人力。可是，這幾年來，西非被變相殖民的Sahel諸國紛紛脫離其勢力範圍，另外成立不親法的政府，法國對此一籌莫展，說要出兵，結果又不敢出，進退失據。現在Sahel既失，法國在可見未來的經濟發展，未免堪虞。

觀乎以上法國的往績，如果它要對俄羅斯強硬，結果很可能是又一次的亡國，成立「第六共和」可期。作為熱愛法國美食和旅遊的閒人，我實在不想法國再受到任何的傷害或自我找死，雖然，在近幾年，法國治安崩壞，也已經不復一二十年前的旅遊勝地了。

作者簡介：

周顯，著名的炒股理論家，吃喝玩樂家，不著名的歴史學家、政治學家，過去還曾經當過社論主筆和武俠小說作者。

本文為作者觀點，不代表本媒體立場

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英國王室名譽掃地 共和制未來可期

近來最狗血國際新聞，莫過於英國威廉王子的正室凱特王妃，自從去年聖誕節以來，「神隱」至今，包括其三名子女在內，一直未曾現身於人前。

有外媒引述專家揣測，凱特王妃是患上了「克隆氏症」，這是非常嚴重的慢性病，因而長期臥病在床。

在3月10日，英國王室公布一張凱特王妃與其三名子女合照，結果遭爆P圖，引發社會激烈熱議。翌日，凱特王妃透過她官方的「X」社交媒體承認了P圖，並說她一直有P圖美化的習慣。然而，她並未因此事而現身。

3月15日，威廉王子公開說，凱特王妃身體不佳，因而要退出王室的所有工作，包括公務活動和商業活動。

就此事件，社會上出現了無數揣測，甚至荒唐到說威廉王子因為外遇懷孕和妻子爭吵，非但殺掉凱特，連女兒夏洛特公主也因謢母而被父親錯手殺了。

社會上的傳聞到了如此離譜的地步，凱特王妃還不現身來澄清。要知道，當年英女皇在死前幾天，還能與首相卓慧思會面，凱特不管如何重病、如何憔悴，在病榻中拍攝一張照片，以釋社會疑慮，也是利多於弊。因此，可以合理地推斷，英國王室必然有隱瞞，甚或是有說謊，只是不知隱瞞的是甚麼，說的又是甚麼謊而已。

綜合所有的資訊，大概率的已發生事實是：威廉王子有外遇，就是其家庭好友Rose Hanbury，她是貴族，也是有夫之婦。根據其弟弟亨利王子的自傳，威廉王子有暴力傾向，常常打亨利。

其他有可能的事實是：Rose Hanbury懷有威廉王子的骨肉，以及他曾家暴凱特王妃。

此外，人們懷疑，2月27日死亡的王室成員Thomas Kingston，因與整個王室極其稔熟，和貴族圈的多位女士拍過拖。他長相俊俏，財政健全，卻無故開槍自殺，因而懷疑是「被自殺」，現在也令人懷疑是與威廉/凱特之事有關。

查理斯三世的名聲不佳，英國人本把未來寄託在威廉的身上。月前查理斯患上癌病，若威廉王子亦名聲掃地，也許，英國人將會選擇共和制了。

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中礦入主中國天化工

上星期都算有運，上周一寫了「中國天化工」（362），當日股價升12.9%，成交額升17倍。上周四寫「清晰醫療」（1406），連升兩天，一天升21%，另一天則升17%，成交額升了17倍，算是有交代了。

　　話說在上周一，我說猛人張鴻當上了「中國天化工」的大股東，「究竟搞邊科？相信志不在小」，然後，兩天後的星期三，公司配售11.45%股份，給「中礦聯合控股」。    

　　「中礦」是「中央直屬企業」，即俗稱的「央企」，即是由國資委或國務院直接管理的企業，至於「國企」，則包括了地方政府的直屬公司。這即是說﹕「央企」必然是「國企」，「國企」則不一定是「央企」。

　　「中礦」是擁有多元化業務的「央企」，經營範圍包括了貿易、礦產、建材、房地產、通信器材，農業、諮詢服務等，總資產166億元，年利潤14億元。

　　「中國天化工」並沒有單一大股東，其主席陳昱已於3月13日辭職，種種跡象顯示，這公司很可能已變相賣殼了給「中礦」。

周顯

https://www.stheadline.com/columnists/editorial/3326727/%E5%91%A8%E9%A1%AF-%E4%B8%AD%E7%A4%A6%E5%85%A5%E4%B8%BB%E4%B8%AD%E5%9C%8B%E5%A4%A9%E5%8C%96%E5%B7%A5%E6%94%BF%E6%94%BF%E7%B6%93%E7%B6%93

史上最大的一場公關戰

「娃哈哈」和「農夫山泉」(9633)的公關大戰，是我有生以來見過最經典的一場，沒有之一。

「娃哈哈」的創辦人宗慶後在今年2月25日逝世，3日後舉行追思會。幾乎是同時，對「農夫山泉」的攻擊戰幾乎是馬上展開。

就此，宗慶後的夫人施幼珍和其獨女宗馥莉完全沒有出面，但由於這場攻擊實在太過激烈，幾乎是幕天席地的全方位打擊，很難相信沒有人居中策劃，當其「指揮家」。

當然，這正如所有的群眾行為，從政治運動到排隊買樓、股市成交，「指揮家」的作用只是「點火」，目的是為了「點燃」市場氣氛，大部分的參與者，還得有賴於自發市場行為。

這場大戰的觸發點，是攻守兩方都是飲用水/飲品的翹楚，雙方早有著多年的舊恨積怨，例如「農夫山泉」的冰櫃明言不准擺放「娃哈哈」的產品，這證明了，雙方早已在打你死我活的殲滅戰，打了多年，現在只是把戰場從商場擴展到輿論場而已。

「娃哈哈」佔的先天優勢是，宗慶後非但已過世，而且由於他生平檢樸、待員工寬厚、而且公司循規蹈矩經營，因此已被公認為「聖人」的級別，因此「農夫山泉」在這方面，無法作出反擊。

看網上對「農夫山泉」的指控，幾乎是無所不包，動輒得咎：從鍾睒睒兒子的美國籍，到當年對「娃哈哈」因不正當競爭輸掉官司，被罰20萬元，設計採用日本風格和說明採用了日本的說法，把產自內地的東西說是產自日本，以至於它的小股東包括了幾個大型美資基金，以及它對「娃哈哈」的政策封殺……

這背景是因中美大戰，國人仇美之心而遷怒於「農夫山泉」，可以說，如果是在5年前，相信國人的反應不會如此熱烈，也可以說是時也命也。    

一般遇上公關危機，最快捷的方法是認錯了事。可是面對如此嚴重的指控，認錯恐怕無法解決問題，「農夫山泉」只能虛弱地回應，並且大幅減價，希望顧客向錢低頭。

這場大戰最大亮點，是牽涉到兩位首富級人物，而且是以千億元計的龐大市場，因此，大家都是「無限極budget」，一年兩年，三年四年，只怕不知伊於胡底。

https://www.am730.com.hk/column/%E8%B2%A1%E7%B6%93/%E5%8F%B2%E4%B8%8A%E6%9C%80%E5%A4%A7%E7%9A%84%E4%B8%80%E5%A0%B4%E5%85%AC%E9%97%9C%E6%88%B0/437536

清晰醫療猛料股價大落後

周一本欄寫了猛人張鴻加入中國天化工（362），當日股價隨即急升12.9%，成交額激增17倍，證明這位股壇猛人的確有料到。    

　　今日講另一隻股票和另一位猛人，這股就是清晰醫療（1406），這位猛人比張鴻更猛，就是人稱「肥胡」的政協常委，無人不識的胡定旭，出任這間上市公司的董事局主席。

　　胡定旭在醫院管理局當了9年主席，時間之長前所未有，在醫學界的人脈無與倫比，這對於作為醫學股的清晰醫療，無疑是相當大的協同效應。

胡定旭出任主席

　　事實上，對比現時芸芸眼科股票中，醫思健康（2138）的市值17.5億元，德視佳（1846）市值是16億元，希瑪眼科（3309）市值是39億元，朝聚眼科（2219）市值29.2億元，至於清晰醫療則只有2.1億元，毫無疑問是大落後。

　　再看其帳目，單單手持的現金已有2億元，換言之現時股價等於現金值，它應該算是「抵買股」中的翹楚了。

周顯

https://www.stheadline.com/columnists/editorial/3325583/%E5%91%A8%E9%A1%AF-%E6%B8%85%E6%99%B0%E9%86%AB%E7%99%82%E7%8C%9B%E6%96%99%E8%82%A1%E5%83%B9%E5%A4%A7%E8%90%BD%E5%BE%8C-%E6%94%BF%E6%94%BF%E7%B6%93%E7%B6%93

從免費水到收費水

小時候，我們口渴了，會買汽水、買維他奶等飲品喝。記得唸中學時，操場有一按鈕，可直接飲用食水，至於它是如何過濾乾淨，則不明所以。我只知道，我唸的是名校，大把富豪二代在喝同樣的水，他們的性命總比我的矜貴吧？

如果去外地旅行，會有水壺煲水，又或者是，在歐美，在日本，可直接從水龍頭喝水，據說是乾淨的。

總之，要付錢買飲用水，在那時我們的心中，是不可思議的事。

不過，在中國、在印度這些地方，水龍頭的水就不保證乾淨了。當然，印度太窮，恒河水也照喝不誤，證明身體構造異於他國人，不算在內。

然而，應該是在中國，首先興起付錢買飲用水。這是一種逆向進化：就是因為有太多不乾淨的事物，所以才有更乾淨的選項。例如說，那時很多人擔心餐廳的碗碟洗不乾淨，在2000年左右，我見到高溫消毒的碗碟櫃子，絕對比任何地方還要科學。

因此，先是蒸餾水，後來進化成為過濾水，也是在內地開始流行。先是作為商品售賣，其後在酒店免費奉送，乘車、乘船時也送一瓶，成為了標配。

我初時很不習慣，喝飲用水還要付錢？而且價錢還不比汽水更便宜，我倒寧願喝飲料算了。誰知市場的想法和我不太一樣，我漸漸發現，很多人都願意付錢去購買飲用水，香港公司生產的屈臣氏蒸餾水還大行其道。

至於我，想想付錢購買飲用水固然不值得，可是有糖分的飲料對身體無益，相比之下，也許付同樣的錢去買蒸餾水在總體上還更有利，這還不算價錢更昂貴的Evian、Aqua Panna等歐洲名牌礦泉水。於是，我也不得不向瓶裝水「投降」了。

一則小故事是，有一次，我去羅馬的Pergola吃飯，侍應問我喝不喝酒，我說喝水。侍應說，那給你看看Water Menu。這Water Menu足有幾十種水，最貴的一瓶盛惠50歐元，那瓶子鑲有水晶，我拿了回家留念。

據說中國品質最好的是「恒大冰泉」，量產而質素好的是「百歲山」，現時最火的當然是「娃哈哈」，不過銷量最好、價格最低的，則是「農夫山泉」(9633)。

https://www.am730.com.hk/column/%E8%B2%A1%E7%B6%93/%E5%BE%9E%E5%85%8D%E8%B2%BB%E6%B0%B4%E5%88%B0%E6%94%B6%E8%B2%BB%E6%B0%B4/437161

港漫作者沒有赤子之心

上一期，我說手塚治虫和鳥山明有赤子之心，這是有感而發。要說下去，得從黃玉郎說起。

黃玉郎可以說是香港的漫畫之神。馬榮成的《中華英雄》全盛時期銷量是22萬冊，但這是雙周刊，即每用銷44萬。黃玉郎的《龍虎門》銷14萬，《醉拳》銷8萬，《如來神掌》銷6萬，全是周刊，即每月銷112萬本，遠在馬榮成之上。

《龍虎門》的前身叫《小流氓》，出版於1971年，直至如今，《龍虎門》仍有出版，銷量約為六千本。每年仍可產生七百萬元以上的銷售額。有趣的是，當年《小流氓》和《龍虎門》的成功，正是食正了熱血、友情、成長的要素，卻比日漫早了十多年，這真真正正是時代運轉，相信黃玉郎在成功了很多年之後，仍然幪查查，不知自己的成功因素。

除此之外，黃玉郎在八十年代壟斷了香港漫畫產業，並且在香港聯合交易所上市，市值最高達到十億元。

黃玉郎和其他漫畫家一樣，從小喜歡畫漫畫，因而輟學，當了漫畫家。後來畫出彩虹，畫而優則商，自資出版漫畫，成為了漫畫大亨，而且聲色犬馬，名貴跑車、豪華遊艇、美女明星，成為了整個漫畫界的榜樣。

港漫和日漫畫家的意識形態，就是在這裏分家。日漫的作家，由始至終，都是日本式的「匠人」文化。從業員全力創作，永遠保持著赤子之心，甚至為了理想，不大著重金錢。

但在香港的漫畫產業，只要一個人成名了，就會千方百計，意圖踢開老闆，自行創業。當年黃玉郎如此踢開黃炎光，馬榮成、許景琛如此踢開黃玉郎，牛佬如此踢開上官小寶。然而，當漫畫家失去了創作之心，全力去做生意、賺錢，炒股票、炒樓，產生出來的作品，必然會大打折扣。

到了今日，港漫已成為了夕陽工業，這是時勢所趨，阻也阻不住。現在再來算這些舊賬，也不過是緬懷往事，覺得可惜，如此而已。

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手塚治虫和鳥山明的比較

日本的第一代漫畫之神，是手塚治虫。他唸了醫學博士，卻當了漫畫家，一生寫了450部漫畫，涵蓋了兒童、少年、少女、生活、科幻、偵探、歷史、傳說，文學、醫學、宗教、音樂、哲學等，從極度淺易到極度深奧，無論從作品數量以至深度廣度，都應算是空前絕後，史上無雙。

他把從漫畫賺到的巨額收入，都投到動畫身上，財政經常陷於破產邊緣，據說他是在畫桌前，握著畫筆死去的，彌留時喃喃自語：「給我鉛筆……」

手塚治虫之後，最暢銷的漫畫是永安巧寫的《愛與誠》，後來香港把這故事改編成為電視劇《香城浪子》，由黃日華主演。但如論到在後世影響更大的，應是梶原一騎原作、千葉徹彌作畫的《鐵拳浪子》。

然後就到了鳥山明。

我唸中學的年代，誰人沒看過《IQ博士》？這動漫影響了整整一個世代，如果說，周星馳的電視/電影有一個「師承」，必然是《IQ博士》無疑。沒有在那個時代的香港生活過的人，決計想像不到這部動漫的影響力是如此之大。

但當《龍珠》出現了之後，每個人都忘記了《IQ博士》。這好比米高積遜在1979年發表的專輯《Off The Wall》，全球銷量超過2,000萬張，是首張有四隻美國前十單曲的專輯，並在1980年獲得三項美國音樂獎。他和製作人很擔心以後無法複製這成績，但在1982年，他推出了《Thriller》之後，以後誰也不記得《Off The Wall》這張作品了。

熱血、友情、成長這些少年日漫的基本元素，不知是不是《龍珠》發明，但卻肯定是由它發揚光大，現在已成為了少年漫畫的公式了。

如果要相比手塚治虫和鳥山明，前者的漫畫創作是為了理想，寫到死的一刻，但後者本來是插畫師，創作漫畫的初始動力，卻只是為了賺錢餬口，因為創作過程太辛苦，好幾次企圖把作品完結，但雖然他在1995年把《龍珠》漫畫完結了，但其實只是減輕了工作，並沒有完全退休。

鳥山明勝過手塚治虫的地方，是他的《IQ博士》和《龍珠》分別訂立了無厘頭笑話和少年熱血漫畫的兩個標準，而他勝在生於國際化的時代，因此，比較容易把作品打到全世界去，而這是手塚的時代所無法做到的。

最最重要的是，手塚治虫和鳥山明均有一顆赤子之心，而這，卻是香港漫畫家所沒有的。

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胡塞武裝封鎖亞丁灣為糧支

上周六，一艘名為「推動財富」的散貨船(圖)，是懸掛新加坡國旗的美國貨船，行駛至亞丁灣，被也門胡塞武裝發射了多枚導彈，以及37架無人機攻擊。美國及其盟友的軍艦和戰機擊落了15架無人機。

這並非個別事件，在這3日前，胡塞武裝的導彈重創了一艘懸掛巴巴多斯國旗的「真正信心」號散貨船，造成該船起火，3名船員死亡、4人受傷，船員被迫棄船。

事實上，自從以巴戰爭開打以來，胡塞武裝對駛進紅海的西方商船，從來沒停過攻擊，而西方雖然施以還擊，但由於胡塞武裝藏在也門的深山峻嶺，除非是發動大規模的地面攻擊，否則無法根除這禍害。

這一系列的攻擊，雖然目標是西方商船，但也令到保費增加，因此，中國的商業貨運也因而成本大增，雖然中歐班列的生意是增加了，但也不能說是因此得益。

話說胡塞武裝成立於1992年，雖然反美和反以色列，但由於根據地是在也門，和以色列並不接壤，因此，它的鬥爭對象向來是也門政府，以及支持也門的沙特阿拉伯。

至於其支持者，則主要是與沙特阿拉伯是世仇的伊朗，以及中東富豪們，這些富豪基本上是對每派的武裝勢力都會付錢支持，包括哈馬斯、伊斯蘭國，以前的基地等等，總之是不管立場，當是交保護費。

問題來了：胡塞武裝也不是十分好過，而且還只是佔了也門的一隅之地，當務之急，應是對付也門的各派勢力，以及沙特阿拉伯，統一全也門。為甚麼正事不幹，卻去惹上以色列以及以美國為首的西方，甚至得罪包括中國在內的全世界呢？

答案是：在這之前，沙特正和伊朗商討正式建交，一旦成事，伊朗將無理由去繼續支持胡塞武裝，這等於斷絕了它的最大財政來源。因此，胡塞武裝必須另外建立財源，而加入以哈戰爭，封鎖亞丁灣，便成為了它想到的唯一方法。

當封鎖了亞丁灣，成了名，伊朗的錢繼續來，而中東富豪們也被它的威名所懾，資助的金錢也將會滾滾而來。為了錢，胡塞武裝當然不惜得罪美國，也要拼死去幹這一票了。

總之，政治和其他商業行為一樣，說穿了，離不開「糧支」二字。

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猛人入主中國天化工

 2月21日張鴻買入中國天化工（362）16.04%股權，成為該企單一最大股東。張鴻年紀和我差不多，但在我初進股壇時，他已經是無人不識的大人物了。

　　他是香港中文大學商學院的高材生，去了美國當交換生，畢業後先是考入怡和當培訓生（trainee），未幾進入百富勤。

　　誰都知道九十年代的百富勤，更勝今日的高盛大摩，不過他做了不久後辭職不幹，轉投國泰君安，直接跟嚴峰專搞IPO……如果你不知嚴峰是誰，好打有限。

張鴻入股相信志不在小

　　千禧年後他創業，搞過金融公司、上市公司、玩過殼，賺到十位數字身家，你沒看錯是十位，不是九位、八位。他在內地幾個大城市都有獨立屋，每間都過萬方呎，深圳那間足足有1.3萬方呎，最底層是暖水泳池，池旁是會議枱，枱旁是卡拉OK沙發，沒去過這酒池肉林開會兼唱K的，都不敢聲稱自己是金融人。

　　這位大猛人買進中國天化工，究竟搞邊科？相信志不在小有待觀察。

周顯

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補選浪費公帑 議員應要賠償

根據去年11月，即只是幾個月前的報道，立法會向議員發出問卷諮詢薪酬和開支調整，50名議員同意沿用上屆做法，即月薪10.7萬元，議員辦事處營運開支的津貼額上限約300萬元。

兼任行政會議成員，則要減薪三分一，即只有7萬元月薪。居然有62名議員同意廢除這減薪安排。這並非他們「毫不利己，專門利人」，而是由於兼任兩會議員都是各大政黨的資深成員，大家支持黨友而已。

居然有「一名議員」建議加薪四成，至15萬元，「酬酢及交通開支」則由23萬元津貼，加至30萬元，因要「照顧地區居民的民生活動和福利」，令到他「招致700萬至800萬元開支」……這可能也包括了蛇齋餅粽吧。

要知道，這只是幾個月前的事，而這時政府的財赤已無人不知，只恨不知這位議員姓甚名誰，否則應可永遠把他的名字釘入恥辱之牆，永不投票給他。但觀一葉而知秋，從這種人也可當選，可知議員的水平可以低到哪一地步。

另一件離譜的是立法會的補選。

2022年，4名立法會選舉委員會界別議員：張國鈞、麥美娟、孫東、林智遠，因分別出任第六屆政府的律政司副司長、民政及青年事務局長、創新科技及工業局長及審計署長，自行辭職，因而需要補選。

這次補選，分別由陳永光、黃錦輝、何敬康、尚海龍當選，花了公帑8,500萬元，平均每票要6.5萬元。由於這是功能組別，選舉支出應不大。

記得民主派當年搞「五區公投」，辭職補選，建制派指責其罪狀，說他們政治人、反中亂港，這些都沒問題，可是其中的一個指控，正是浪費公帑。

簡單點說，如果要當官，不如往這方面經營，為甚麼要選立法會？當選了又辭職，從選民眼裡是一種辜負，台灣當年的韓國瑜，今年的侯友宜，均是在當選了之後，又企圖進駐政府，因而受到人民唾棄。

政府也是難辭其咎：莫非本市無能人，非要挑當選了的立法會議員不可？這明明是浪費公帑。在以後，當選議員除非重病或如家人重病之類的特殊理由，辭職不幹，理應賠償補選費用！

https://www.am730.com.hk/column/%E8%B2%A1%E7%B6%93/%E8%A3%9C%E9%81%B8%E6%B5%AA%E8%B2%BB%E5%85%AC%E5%B8%91-%E8%AD%B0%E5%93%A1%E6%87%89%E8%A6%81%E8%B3%A0%E5%84%9F/435587

農夫山泉穩守股價

 在「娃哈哈」和「農夫山泉」(9633)的大戰中，雖然報道說，後者的銷量大跌了八、九成，但是股價只跌了幾巴仙，並沒有太大的變動，這證明了，市場大致上認為，此戰「農夫山泉」最多只是傷了皮肉，不致於傷及筋骨。

　事實上，現時「農夫山泉」的股東，主要是鍾睒睒、先鋒領航集團、貝萊德集團、道富全球顧問公司、挪威銀行等外國大機構，不會輕易沽出股票，要想頂住股價，並不困難。

　再看現時「農夫山泉」的市盈率，高達四十多倍，這在舊經濟股票而言，算是極高，畢竟，現時香港的新經濟股票，市盈率十幾倍的，比比皆是。簡單點說，「農夫山泉」的貨源必然極度歸邊，因此，除非遇上極大災害，否則不會崩盤。

　資深投資人、合眾會會長 周顯

https://www.hkcd.com.hk/hkcdweb/content/2024/03/07/content_8626445.html

鍾睒睒究竟有沒有沖貨？

「娃哈哈」對鍾睒睒的指控，其中之一是宗慶後曾經把廣西和海南的兒童口服液的銷售權給予了鍾，而鍾卻把貨品「沖」到廣東省去。有趣的是，在3月3日，宗老頭七的那一天，鍾在「農夫山泉」的官方微博號發表了一篇《我與宗老二三事》，談及了此事：

「我於1988年2月正式辭去《浙江日報》記者工作，下海經商。我辦過報紙、種過蘑菇都沒成功。但在海南創業期間，我發現1990年前後海南房地產剛剛興起，而海南沒有窗簾布加工的能力。於是，我就在海南成立了大成窗簾公司，將杭州生產的窗簾布運到海南銷售，並逐漸將窗簾業務發展到北京的王府井、燕莎百貨。所以，布匹生意才是我創業所得的第一桶金，而非網上傳言『第一筆創業收入來自於娃哈哈』。」

我絕對相信，鍾講的是事實。也許正是因為他在海南有成功的生意業務，宗老才會相信他，把廣西和海南的銷售權交給他。如果只是一個前記者，生意歸生意，不管同老闆如何談得來，也不會給予他兩個省的銷售代理權。

另一段就差堪玩味了：「宗老很高興，覺得我的這個建議有市場，後投入研發並研製生產了大家非常熟知的娃哈哈營養八寶粥，並提議我在廣西、海南成立娃哈哈辦事處銷售娃哈哈兒童營養口服液。我欣然應允。無奈，當時海南、廣西市場消費需求並沒有達到預期，我跑遍市場卻難以將產品銷出去。之後，有幾個商貿公司到海南問我進貨，我才得以將進貨出清。後來，我瞭解到，兒童營養口服液這個產品在廣東是有市場的。」

第一個事實是：宗老只是給了鍾在廣西和海南的代理權，鍾的確不是「娃哈哈」的員工。嚴格說來，應是「娃哈哈」取消了鍾的代理權才對。

第二個事實是：「海南、廣西市場消費需求並沒有達到預期，我跑遍市場卻難以將產品銷出去。」

第三點是：鍾的確沒有直接把貨沖到廣東去，不過既然在廣西和海南賣不出去，卻「幾個商貿公司到海南問我進貨，我才得以將進貨出清」，那麼，這幾間商貿公司買下了貨品後，會在哪裏出售呢？是不是多半會在貨品最暢銷的廣東出售呢？或許更應問一句：鍾在把貨品出售給這幾間商貿公司之時，會不會想到，或甚至知悉，他們會在哪裏賣貨呢？

在這裏，得為鍾睒睒說句公道話：作為代理商，去打新市場，打不出去，手上拿著一批賣不掉的死貨，必然急著回本，結果把貨「沖」到其他地方，雖然不依合約，卻也情有可原，但這只限於一次性的清貨作為，以及與總公司談判退貨不遂，不得不作出的權宜之計。

換言之，一次性的沖貨，然後退出市場，以後不作銷售，這是可以理解的；但如果是一邊以銷售商的折扣拿貨，一邊沖到廣東，成為了慣例、賺錢常態，結果被總公司發現了，因而被停止了銷售權，這就是手腳不乾淨，不依合約精神了。

由於鍾的文章寫得很技巧，因此我看不出究竟是哪一個狀況。

作者簡介：

周顯，著名的炒股理論家，吃喝玩樂家，不著名的歴史學家、政治學家，過去還曾經當過社論主筆和武俠小說作者。

本文為作者觀點，不代表本媒體立場

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農夫山泉不會倒下

據內媒報道，這幾日農夫山泉（9633）的銷量大跌9成，並以售價減半迎戰，而娃哈哈銷量則激增5倍。

　　一天兩天銷量激增幾倍是有可能的，但中短期而言則不可能，皆因任何公司不可能有幾倍的備用生產能力，以娃哈哈的規模，要想擴大幾倍生產力，恐怕也要1至2年。

　　至於農夫山泉銷量大跌，然後大減價，究竟能不能成功挽回劣勢？畢竟沒有比真金白銀更加現實的事了，本來一瓶水賣2元，現在減至1元，消費者能忍住一天不買，十天不買，但能忍住一百天不買嗎？

「割喉式」減價救銷量

　　依照我的看法，這得看其他的競爭對手，如怡寶及百歲山等，究竟會不會加入戰圈，把農夫山泉往死裏打，先瓜分其市場份額再算。筆者相信，這些品牌現在也是觀察狀況，看看情況如何發展再作定奪。

　　簡單一點說，在此一役，娃哈哈必然多吃了，但想要把農夫山泉打倒是不可能的，畢竟農夫山泉的能力太強、本錢太厚，首富地位可不是白白得來的。但如果其他品牌也加入減價戰，那就很難說了。

周顯 

https://www.stheadline.com/columnists/editorial/3323391/%E5%91%A8%E9%A1%AF-%E8%BE%B2%E5%A4%AB%E5%B1%B1%E6%B3%89%E4%B8%8D%E6%9C%83%E5%80%92%E4%B8%8B-%E6%94%BF%E6%94%BF%E7%B6%93%E7%B6%93

2025年議員數目應減至50席

現時立法會議員的薪酬是10.7萬元，加上可實報實銷申報的辦事處開支，以及應酬費，每年共可運用資源是400萬元。

別忘記，立法會處於黃金地段，3.8萬方米的總面積，保守估計，一年租金要3億元。

要知道，現時核心商業區的辦公環境惡劣，幾百萬年薪的高級打工仔沒有私人辦公室，甚至要坐「豬肉枱」(hot desk)，但尊貴的議員們卻可享用寬敞的辦事處、會議室……

OK，我並不反對、甚至是完全贊成立法會應享有舒適的工作環境，我只是把數目精算一下，讓大家心中有數而已。我反對的，只是議員的數目太多。

我一時找不到立法會秘書處的總薪酬，但按照立法會一年總支出約10億元去推算，這筆支出約在2億元至3億元之間。如果議員減少了，這筆支出也可酌量減少。

粗略估計，如果把租金、燈油火蠟等，以及秘書處人工等等支出也計上，相信一位議員的支出約為600萬元。當年從70名加至90名，則是每年1.2億元。

反過來看，如果當年把議員數目減少20名，即是50名，則反可省掉1.2億元，一來一回，條數襟計。反正民主派被「團滅」了29人，就是減掉20席，也是有賺無蝕。

說到立法會選舉，一屆政府要花22億元，議員們平時派的蛇齋餅粽，選舉經費，以及動用的(表面上不用花錢的)人力資源。大致上，民選議員的選舉經費是幾百萬元，成功當選的，一張選票成本是幾十元，選不上的，一張選票成本是幾百元以上。

這即是說，一場立法會選舉，社會總成本是50億元以上，如果把議員數目砍至50名，省掉一成至兩成支出，應可做到，政府就可減少0.55億至1.1億元的支出了。

至於那11.7億元的立法會擴建支出，以及現時租用中信大廈的支出，也可省掉，甚至可以把立法會部分面積分給其他政府部門使用，免得浪費。

潑出去的水不能收，本文並不是要翻2021年選舉的舊帳，只是藉此指出：明年的立法會選舉，應把議員數目，從90席減至50席，非但可以減支出，還可提升效率。

https://www.am730.com.hk/column/%E8%B2%A1%E7%B6%93/2025%E5%B9%B4%E8%AD%B0%E5%93%A1%E6%95%B8%E7%9B%AE%E6%87%89%E6%B8%9B%E8%87%B350%E5%B8%AD/435221

常任理事國以實力說話

印度最大的願望，就是成為聯合國安全理事會的常任理事國。日本和德國也有同樣的願望。這其中的原因是：他們的綜合國力雖遠比不上中國和美國，但至少不弱於，甚至是強過法國和英國。

話說聯合國是在二戰後設立，代表了戰後的秩序，而安全理事會的常任理事國則是代表了貢獻最大、戰力最強的五個國家。安全理事會一共有15個理事國，中國、美國、俄羅斯、英國、法國是常任理事國，享有一票否決權。

非常任理事國由聯合國大會產生，任期2年，每年更換五個，不能連選連任。最初時有六個，1965年加至10個﹕亞洲兩個、非洲三個、拉丁美洲兩個、東歐一個、西歐及其他國家兩個。根據地域分配原則，每次新選出的五個成員國中包必須有三個來自亞洲和非洲、一個東歐，一個拉美。

如果印度、日本，或德國「入常」，即是在某程度上，挑戰二戰後的政治秩序。當然，戰後秩序不可能永遠維持，必然會被打破：1648年的威斯特伐利亞體系在1789年被法國大革命打破了，1815年的維也納會議在1870年至1871年被新成立的德國打破了，二戰距今已有79年，秩序已失去慣性，新興強國要想打破，也是正常事，反而沒有才是奇怪。

不過，要想打破舊秩序，需要的是「憑實力說話」。今日印度的實力雖然不弱，但要比起1789年的法國，以及1871年的德國，還差上一大截，因此要想挑戰舊秩序，連門兒都沒有。

事實上，在二戰後，只有美國和蘇聯兩大國，英國、中國、法國都是湊數的，只是美國的人頭，根本沒有獨立意志。尤其是法國，看其在二戰時的表現，根本是笑話。不過當時蘇聯已享有一票否決權，美國的附庸國也擁有，根本無傷大雅。再說，蘇聯自己也不重視聯合國安全理事國的作用，在1950年的第82號決議，它甚至缺席不投票，致令美國得以聯合國的名義，加入朝鮮戰爭。

在戰後，唯一崛起而有能力挑戰舊秩序的，是中華人民共和國。不過在1971年的第2758號決議，它繼承了中華民國的常任理事國地位，既已得到了「餅」，自然也不用去挑戰了。

現時論到綜合國力，有資格「一票否決」的，只有兩個半，兩個是中國和美國，半個是在1991年繼承了蘇聯席位的俄羅斯。其他有如英國、法國、德國、日本、印度，實力是同一檔次，南韓、意大利、印尼、巴西、巴基斯坦、尼日利亞又低一檔，也許還得加上埃及和南非。

照我的看法，如按照實力來「分餅」，不妨把「常任理事國」和「一票否決權」分開，中國和美國同時享有兩者，而英、法、德、日、印則只是常任理事國，但不享有一票否決權，韓國、意大利、印尼、巴西、巴基斯坦、尼日利亞、埃及、南非則可享有兩票。至於俄羅斯這「半大國」，則難以定義。

當然，這只是「按實力說話」的分法，但在現實政治，則有著太多的計算，並非本文所能概括了。

作者簡介：

周顯，著名的炒股理論家，吃喝玩樂家，不著名的歴史學家、政治學家，過去還曾經當過社論主筆和武俠小說作者。

本文為作者觀點，不代表本媒體立場

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太多議員既無需要也浪費公帑

政府出現結構性財政赤字，是這三年來我「日鵝夜鵝」，提醒過無數次的基本常識。但立法會及政府卻渾然不覺，西湖歌舞幾時休，年年忙於派糖派餅，討好民眾，以及歌舞昇平、粉飾太平，個個大花筒，完全沒想過開源節流，甚至不惜違反《基本法》的「收支平衡」原則，把發債當作收入，這等於是「做假帳」……

胡搞了這幾年，「西湖歌舞」終於「休」了，大家終於不得不去面對現實︰究竟如何解決，嗯，至少是減低財赤呢？

在《財政預算案》宣布之前，民建聯財經事務發言人、立法會議員陳仲尼提出了好些建議，這些建議雖然創意不足、力度不足，但「一塊麵包好過甚麼也沒有」，力度不足至少也可出一分力，所以大致上，我同意他的說法。

對於政府屢次到立法會申請開設編外職位，雖則政府承諾不會開設新公務員職位，但「編外職位都係要使錢，不是免費」，部門始終要架構重組、優化流程。

這說法我也完全同意，不過有一點是殊堪玩味，就是現時政府最大的冗員架構之一，就是立法會。現時一共有90位立法會議員，但其實在今日的政治氛圍，既然已沒有了反對派，根本不需要這麼多議員，甚至削到只剩下一半，也嫌太多。

事實上，現時的議員太多，有的不做事，更多的是無事找事做，無質詢找質詢去質，絕大部分的工作是無用的，反而令到官員浪費了大量時間，去應付這些議員，犧牲政府效率。

這本來在反對派當道的時候，為了政治，是無可厚非。但現在反對派已沒了，卻繼續維持這種政治氛圍，換個說法，是全部繼承了未有《國安法》時的陋習，卻並沒有產生出「由治及興」的優勢。

這完全是因為這些年來，政客們已習慣了反對派存在的政治模式，當沒有了反對派之後，他們就不知怎辦了。

查如此的立法會架構，目的只有一個，就是分更多的餅仔，利益均霑，卻完全沒考慮過冗員和政府支出的問題，當然，這時的政府「直把杭州當汴州」，完全沒感覺到財政危機……至於立法會究竟有幾花錢，明天再說。

https://www.am730.com.hk/column/%E8%B2%A1%E7%B6%93/%E5%A4%AA%E5%A4%9A%E8%AD%B0%E5%93%A1%E6%97%A2%E7%84%A1%E9%9C%80%E8%A6%81%E4%B9%9F%E6%B5%AA%E8%B2%BB%E5%85%AC%E5%B8%91/434566

娃哈哈黨員人數

宗慶后死後，被大事宣揚他的共產黨員身份，這並不奇怪，有很多資本家，諸如馬雲、馬化騰、王健林等，都是公開的共產黨員。

　　事實上，江澤民在2000年已提出，讓資本家入黨，這是明智決定，皆因在現今制度下，資本家擁有太大的權力，如不讓他們入黨，讓他們成為建制的力量，反而會造成政治不穩。

　　我們雖不敢肯定，但想來宗慶后應是在2000年後入黨，皆因他的出身並沒有太大的黨背景，反而是馬雲、馬化騰都是紅二代，王健林則有軍方經歷，不排除在創業前，已入了黨。

　　縱然如此，「娃哈哈集團」作為「愛國愛黨」的企業，在這方面應領先於各大企業。2019年，它舉辦了慶祝建黨98周年的大會，作出現場直播，原來集團一共有2000多名黨員，在當日，則有57名黨員入黨。

　　對比它的3萬員工，估計黨員佔總員工人數8%左右。對比中共現黨員有9804萬人，全國有14億人，黨員只佔了7%。換言之，「娃哈哈」的黨員人數，高於全國平均數！

周顯

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中大「學生為本教學」的本質是什麼

唸大一時，有一科叫「STOT」，大約是「學生為本教學」的意思，英文大約是「Student-oriented Teaching」之類。這是一學分課程，內容是一位系內教員作為導師，同學生聊天吹水，目的是讓學生，嗯，應該算是「進入情況」吧。這位導師好比中學生的班主任，「帶」著學生，展開大學學習之旅。

這是一個好制度，也是美國大學常有的，被中文大學照搬過來，也是一件好事。

我的導師是朱立，當時他只是副講師，主因是那時他還是博士候選人，因論文未過，未拿到學位，但普遍認為，他是系內最「有料」的一位。客觀的說一句，當時的中文大學，是學術界的窪地，到了這裏，用不著有甚麼學術貢獻，大可以高薪厚職好福利，老婆孩子熱炕頭，舒舒服服等退休了。朱立應該是當時系內唯一一位還與「外國勢力」，也即是國際學術界，維持著聯繫和關係的一位，至少是in the market。

後來，朱立的博士論文通過了，馬上當上了系主任，其後又去了浸會大學當傳理學院院長，桃李滿門，成為一代學閥。在浸會大學退休後，回到了台灣，現在應在政治大學當客席吧？幾年前，我見過他一面，同他吃過飯，送了他一套《碳六十之劍》。

說回「STOT」，當時的一本閱讀課本，是歐威爾的《一九八四》，這是著名的反共作品。當時的中文大學作為美國大力資助的「反共前線」，讀這本書當然理所當然，畢竟，在這世上，金主決定一切。

過了很久之後，我才知道，原來這本書也是美國許多大學通識教育課程的指定讀物，這也證明了，學校作為洗腦機構，古今中外皆然，也不用多說了。

我在初中時已看過了《一九八四》和《動物農莊》，看的當然是翻譯本，這兩本也是我少數看過英文原文的小說作品。近日又看了《向加泰隆尼亞致敬》，原因是這本書有最新翻譯本，不停作宣傳，忍不住還是看了。

總括而言，歐威爾作為一個西方記者，從政治看來，文筆真的好，政治真的笨，所以立場才會轉來轉去，根本不知自己在搞甚麼，怎也無法自圓其說，甚至親身下場拼命，拼完之後還後悔。世界上就是儘多腦筋笨而文筆好的人，影響了不少人，釀成了不少災難。

作者簡介：

周顯，著名的炒股理論家，吃喝玩樂家，不著名的歴史學家、政治學家，過去還曾經當過社論主筆和武俠小說作者。

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中國好比九十年代的日本

昨天提到，中國同時有經濟增長和通縮，是因為國民「還內房造成的債」，這可能要還上好幾年，方能走出困境。不過這也並非太壞的事，只要有經濟增長，通縮和通脹的分別不大。

事實上，這並非新鮮事兒，日本人在九十年代初期之後的30年，也是有龐大的外債，所以其風光只是「借來的好景」。其後花了很多年，把外債還清，兼且作出了大量的外國投資。

現時日本政府的主要欠債，是由本國大企業買下的國債，因此是「內債」，並非外債，而且是以本幣發行的債務，因此到了最後迫不得已時，退一萬步，可以藉著濫發貨幣/通貨膨脹，去解決問題。

現時中國的情況，好比日本的九十年代，欠著大量的美元外債，兼且樓價出現了斷崖式下跌，故此有需要咬緊牙關，挺幾年，希望把債務減至可接受水平。

就此，中國有一點比日本更糟榚，就是日本作為美國的附庸國，最多是被美國人割韭菜，但卻沒有撤資的問題。中國則由於中美爭霸，現在面臨美國撤資：這即是說，美國人及整個西方，要把這四十多年來，在中國的投資連本帶利拿走。

宏觀地看，美國人的撤資，也可算是「還債」的一種。

另一個中國劣勢，則也是中美爭霸，中國必須付出龐大的軍費，而日本在這方面的支出則少得多。雖然，近年美國一直逼迫日本負擔更多的軍費，而中俄朝的威脅，也令到日本必須多付軍費。

現在說到中國相比日本的優勢，一是中國是個有獨立主權的國家，可以有獨立自主的金融經濟政策，不必像日本般，常常被迫接受不公平的金融及貿易條款。

第二，當年的日本面對韓國、台灣的競爭，跟著是中國的崛起，搶掉了芯片等等高端市場，在互聯網戰役中全無戰果，手機市場又被蘋果搶走了，傳統汽車產業在下滑，重注在氫能源汽車又不成功，在經濟轉型戰中，吃了大敗仗。

但中國從造船業等傳統產業，到手機業，以至於今日的電動車、6G等等，均都站在市場的最前沿拼鬥，換句話說，今天中國仍有增長動力，所以去年才有5.2%的增長率，而日本，則已完蛋了。

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