2023年11月30日

今日的阿根廷不比當年的厄瓜多爾

早前在本欄說了,阿根廷政府已經太窮,如果全面使用美元,等於是讓美元向阿根廷人收取了「鑄幣稅」,少了這筆收入,政府的財政必然百上加斤,但這還只是小事。

真正的問題在於:雖然阿根廷的通脹率是140%,年息升至118%,今年幣值跌了一半,然而,披索還是值點錢的。假如阿根廷政府改用美元作為流通貨幣,第一件事,就是要定下一個兌換率,人民拿披索來兌換美元……

第一,兌換率是多少?太低,人民吃虧,太高,政府吃虧。第二,政府手上的美元儲備將被吃光,雖然,沒有了貨幣,政府所需要的外匯儲備也會減少。

不過,改用美元作貨幣,也並非沒有先例,例子是2000年的厄瓜多爾,其通脹率是100%,和現在的阿根廷差不多。

因此,它宣布放棄了其貨幣蘇克雷(Sucre),有8個月空窗期供人民兌換。這做法有兩個後果,第一,12日後政府倒台。第二,通脹消失了(這可以肯定),而且經濟也迅速增長。

阿根廷候任總統米萊的理據,正是參考了厄瓜多爾的經驗,企圖複製這一招,因而獲得了阿根廷民眾的信任。然而,今日的阿根廷和當年的厄瓜多爾又有很大的不同:

第一,當年的西方力量如日中天,在厄瓜多爾改用美元後,世界銀行和國際貨幣基金組織馬上加入「救亡」,畢竟,美國也很需要用厄瓜多爾來作為樣板,誘使他國仿效。

第二,不管說得厄瓜多爾多神,數字騙不了人,現時厄瓜多爾的人均GDP(國內生產總值)是6,412美元,阿根廷則仍有12,187美元,富國學習窮國的救亡方式,不一定行得通。

第三,2000年厄瓜多爾的人口是1,263萬(現在則是1,724萬),但今日阿根廷的人口是4,581萬,再加上GDP是其兩倍,總量是5,642億美元,世界排名21,美國能輕易救到當年的厄瓜多爾,但能救到今日的阿根廷嗎?

第四,今日美元匯率是史無前例的高,如果現時把貨幣美元化,會先蝕了頭注。

總之,美國的力量不比當年,在以前,當美國的小弟,如德國、日本,可吃香喝辣。但今日,美國小弟窮得響叮噹,現在才來親美,毫無疑問是蝕大章。

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