私有化是大搶匪 迫退市更易上下其手

本文的主題不止於證監會/「港交所」(388)的強迫除牌，即是DQ，還包括了上市公司的自願除牌，即私有化。

當局對於上市，有著很多很多的限制，既要通過嚴格的程序，又要上市委員會通過，除了交易所之外，還有證監會。也正是因為上市不容易，因此「殼」才有價，以上市費用三千萬元左右去計算，一隻「殼」的價格動輒以億元計算，可知這上市地位的價值何在。

按：由於近年「殼」價大跌，成交減少，因此難以考究其現價格。不過，一隻創業板「殼」的價格在幾年前最高曾經去到3.5億元，主板是6.5億元，現在估計創仔跌得再甘，也在1億元以上，主板怎說也超過3億元吧。

然而，上市雖然有著諸多限制，但是退市，當局卻是毫無管制，近年來，非但常常強迫不合格的上市公司除牌，甚至擁有大量資產的公司私有化，也是全不反對。

上市公司長期把股價壓低，然後私有化，不費吹灰之力，便可以掠奪股東資產，獲得幾倍的利潤。更有甚者，私有化的公司往往擁有大量寶貴資產，論到掠奪股民財富之外，遠非細價股所能比。有的個案，甚至以數百億元計，論到散戶損失之大，任何一隻細價股，均不可能及得上。

然而，當局對於私有化的監管是甚麼？答案是：沒有！

反而，當局對於把上市公司除牌，卻是興致勃勃，樂此不疲。

但是，正如David Webb也說過很多次，把犯錯的公司除牌，受害的是股東，不是上市公司。除牌制度完全是黑狗得食，白狗當災，論到不公道與及愚笨，莫此為甚。

當局的說法，是為了避免這些公司再度害人，因而把它除牌，一了百了。這似乎忘記了，害人的是人，不是公司，如果公司有問題，把其董事列入黑名單，甚至懲罰大股東，已經是適合的懲罰，為甚麼要連無辜的小股東，也要受害呢？

事實上，公司除牌後，變成了私人公司，那就全無監管，董事局完全可以上下其手，大肆魚肉股東，再不用受到《上市條例》的監管，當局的做法，根本是把小股東推入火海，是完全白癡的做法。

作者為小說作家、報社主筆、股票投資者，吃喝活樂的專家。  

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