美債因無人買而高息

現時美國債券的息率是4.7%，如果對照失業率，則仍然維持在3.8%的低位，接近全民就業，表面上好像很正常。

再對比消費者價格指數（CPI）通脹數據，按年升3.7%。這即是說，國債利息減去通脹，還有1%的淨賺，雖然很不錯，但也很正常。

然而，由於過去的利率太低，而且低息的時間又維持了太久，足足有十多年之外，不同的金融機構已累積買了太多美債，而由於加息，舊的美債因而貶值，這令到持有大量美債的金融機構的資產貶值，造成了金融危機，例如矽谷銀行的倒閉，正是因此。

這也即是說，為了金融安全，美國非得減息不可。然而，為何它寧願聯儲局史無前例地虧損1000億美元，也不肯減息呢？

答案是：包括中國在內的各個大國，均在持續減持美債，甚至連美國的小弟如日本，也在減持。中國的減持原因，是為了減輕政治風險，以免因台海戰爭而被沒收債權，至於日本和其他國家，就只是為了經濟風險，不看好美債的未來。

所以，美債的維持高利率，原因只有一個，就是無人買，用高息來吸引買家。

周顯

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