中國堅持人民幣不貶值

李天命說，要想辯論有成，最重要是好記性，記得對方很久前說過的話，別要讓他顧左右而言他，逃避了原先輸了的話題。
我在接連的兩篇文章之中，說及了兩個「第一點」，然後因為沒有篇幅，第二點就變成沒有了。所以在今日，我很好記性地，把前述的兩個「第二點」記錄下來，免得被人嘲笑我爛尾。
第一個是談及人民幣在八十年代和九十年代初期大幅貶值的惡果，第一點是通貨膨脹，第二點究竟是甚麼呢？
答案就是外資駐足，國家收不到外匯。這是因為外資怕進來投資之後，貨幣急速貶值，未在生意上賺錢，先虧掉了匯價，蝕了頭注。
於是，這才有朱鎔基在1993年的把人民幣大幅貶值三成多，把貶值一步到位。既然貨幣的跌勢穩定下來，那麼，外資就不怕進來中國了。
第二個是說到人民幣的大貶值的啟示，第一點是當時中國選擇了史上最好的貶值時機，因為當時全世界的經濟都好，情況與今日的日本恰恰相反，日本的是最壞的時機，因為全世界的經濟都差。那麼，第二點的啟示呢？
第二點的啟示是，今天的中國人猛說美國在打貨幣戰爭，但是，其實中國也是貨幣戰爭的高手，正是因為它從八十年代大打貨幣戰爭，用貨幣戰爭來支持貿易戰爭，打到東亞諸國都垮下來了，才會導致亞洲金融風暴，中國才得以雄霸了世界製造大國的地位。
最絕的是，在1997年的亞洲金融風暴，日本不但撤資，而且日圓還在貶值，令到東亞諸國的人民百上加斤，正正是以鄰為壑，對於這個曾經侵略過他們的日本，當然更加是痛恨萬分。
至於中國呢？
哈哈，在1998年，中國大義凜然地宣布了﹕「中國將堅持人民幣不貶值的立場，承擔穩定亞洲金融環境的歷史責任。」
在絕大部分的國家，今天宣布了貨幣不貶值，明天反口，是常常發生的事。所以，大家都認為，中國堅持人民幣不貶值，是假話，大話，空話。誰知，人民幣居然真的不去貶值，從1998年至2003年，是人民幣最穩定的日子，總是徘徊在1美元兌8.277至8.279之間。這也是我最常去內地遊玩的日子，真開心！
實則上，這只是因為人民幣在先前的十多年已經貶夠了，所以也不用再貶下去了，可以大做好人了！所以，國家玩貨幣戰，最重要的，就是高瞻遠矚，早人家幾年出手，才能成為大贏家！ 

1.5人仔兌1美元的日子

周一說過，人民幣的匯率問題，其實，如果翻查人民幣的歷史，將會發現，今日很多有關人民幣的立論基礎，都是站不住腳的。
在1948年12月1日，人民銀行發行了第一套人民幣，那時採用的是浮動匯率制，到了1949年，大約是1美元兌2.3元人民幣。
到了1953年，中國採用了固定匯率制，兌美元固定在1：2.46。這固定匯率掛鈎一直維持到1973年，然後，人民幣改用了匯率計算方式，用一籃子貨幣的加權方法去計算，然後一直升值，在1980年，美元兌人民幣是1.5。
大家沒有看錯，美元兌人民幣是1：1.5，人民幣的確是有過如此風光的日子，很多人都不相信吧？不過，在這個時候，中國和其他國家並沒有甚麼貿易，所以這匯率也沒有多大的價值。
中國在1980年開始改革開放，那時的匯率是1.498。
由1981年開始，人民幣有三個匯率，一個是官方價格，一個是用來計算貿易的匯率，當然是平過官方價格的，以上兩個，都是合法的價格，而第三個呢，則是黑市價，當然是不合法的了。
跟著的十多年，中國的經濟一日千里地發展，但是，人民幣卻像吃了瀉藥般，不停的下跌，從1981年的1.705的下跌，翌年是1.893，跟著是1.976、2.32、2.937、3.453、3.722，3.722、3.765、4.783、5.323、5.516，在1993年，是5.762。
到了這個地步，大家可以明白，當年中國經濟發展的不敗之謎吧？在別的國家，通常是經濟一邊發展，幣值一邊上升，這當然也包括了當年的日本在內。但是，只有中國，才會把經濟和貿易掉頭走。
當然了，貨幣的大幅貶值，可以暢旺了出口，有利於經濟。但是，在另一方面，也有兩個惡果。
第一個惡果，就是出現通貨膨脹，這是貨幣貶值的必然後果。
我記得，在1998年，「英發國際」(439)的創辦人馮廣發同我在東莞吃飯聊天時，回想起這一段的「好日子」：「十年前的員工薪水是三百元，十年後的員工薪水也是三百元，不過前者是人民幣，後者是港幣。」
為甚麼一邊通脹，員工的薪水卻可以十年不變呢？馮先生也許只知答案，不知原因，但我卻明白：這是因內地有源源不絕的大量勞動力去供應，導致薪水停頓不前。   

樓價會跌九成？

雷鼎鳴教授是我很佩服的學者，我的文章之中，常常有參考他的研究結果。我們也有同樣的愛好，就是研讀歷史和武俠小說。

近來，雷教授有一個說法：如果本土派走向另一極端，排斥內地一切、切斷與內地聯繫，便會導致本港經濟崩潰，樓價將會暴跌九成。

這個說法引來了極大的爭議，一是人們質疑「樓價跌九成」的計算何所其本，二是「切斷內地聯繫」只是極端本土派的意見，大部份的本土派只想有限度地隔離，而不是要一刀切。
我只是想從投資的角度去看這件事：究竟樓價有沒有可能跌九成呢？
以我的投資知識，樓價是不可能跌九成的。以金融風暴之後的暴跌為例子，印尼地產的跌幅是49.9%，菲律賓跌了53%，香港是59%，遠遠不到九成之數。
為甚麼樓價不可能跌去九成呢？這個原因，可以參考金融風暴後的泰國和馬來西亞，這兩者的樓價跌幅都是19%。為甚麼會跌得這麼少呢？皆因其貨幣分別跌去了40.2%和39%，如果把貨幣貶值也計了上去，也是差不多跌去五成了。

滙率崩潰　樓價反向上

簡單點說，如果香港和內地切斷聯繫，甚至是中美大戰，天塌了下來，樓價也不可能跌去九成，因為，聯繫滙率會守不住，貨幣會先完蛋了。
照我的估計，如果香港和內地切斷聯繫，樓價當然會跌掉五成以上，但是，聯繫滙率也會崩潰，到時，樓價應該是會倒升上去的。
另外，我的新書被各大書局所禁售，這不過是一本客觀講述歷史的歷史書啫，可能有人認為它的殺傷力太大吧。如果大家想幫助本人，衝破言論自由的封鎖，請在網上訂購此書，網址是http://www.382now.com，謝謝大家。

有借有還才是上等之人

在上星期，我引用了哥哥說過的一句話：「不知怎的，我見過很多人遇上過財困，積極面對債務和債主的，通常很快便能翻身。而着草逃避現實的，則十居其十，一沉不起。」

為甚麼會有這種情況的出現呢？那天我和冼國林在福臨門吃午飯，說起了這個問題，我給予的答案是：「正是因為你欠下了債務，債主要令你快點還錢，所以，每當有商機出現時，第一個就會找你。反正，你賺了的錢，最終也是給了債主，債主當然是樂於幫忙了。」

事實上，我曾經在書中（因為寫得太多書，已忘記了是那一本了。）說過一個故事：一個朋友把其上市公司，按了給金主，這公司有一塊（在當時）價值數千萬元的物業，在2003年時，大家的環境都不好，這位朋友也出現了還款困難的困境。

這金主在商界是出名的手段狠辣，但是，卻並沒有乘人之危，趁債仔不還錢，便吃掉了他的公司。然後，到了2004年，市況好轉了，朋友把物業沽掉，套了現，渡過了難關。到了今日，又彈起來，沒有十億，都有八億了。

有一天，我碰到這位金主，直接問他（其實我同這位金主都幾熟）：「如果你在當日，吃掉他的公司，可以賺到幾千萬（當時的殼價不值錢），為甚麼你不這樣做呢？」

金主回答：「吃掉他的公司，是一次性的生意。這十幾年來，我年年收他二十幾厘息，他去搏命，我在後面收錢，等於是有一個人幫我打工，何樂而不為呢！」

關於欠債還錢，最有名的一個人，是著名愛國華僑陳嘉庚。

陳嘉庚是新加坡華僑，父親是做生意的，但因經營不善，欠債二十多萬元，公司倒閉了。後來陳嘉庚創業，有所小成，宣布「立志不計久暫，力能做到者，決代還清，以免遺憾也。」

結果，他在所有親友的反對之下，決定清還父親的舊債。他用了很多的時間，找到了父親的所有債主，在幾年之內，把債務一一都清還了。

他還清了父親的債務之後，整個南洋知道他的道德和信譽，大家都很樂意和他做生意，也很樂意給他信用，結果不出幾年，他便從小商人變成了巨富。

年輕的一輩很可能不知道陳嘉庚是誰。他是愛國華僑，把龐大的財富都捐給了國家，從辛亥革命，到抗日戰爭、解放戰爭，無不出錢出力，廈門大學和集美大學的師生都尊稱他為「校主」，毛澤東說他是「華僑旗幟，民族光輝」，後來當上了國家副主席。

有一段時間，我欠了向華勝一百多萬元，沒有還錢。過了幾年後，我捧了現金，還錢給他。他很驚訝地說：「欠我錢的人有很多，但還錢的人，你還是第一個！」

事後，他對每一個朋友，都極力推崇我的信譽，為我帶來了不少面子。他也對我說過：「你有甚麼需要幫忙的，儘管說吧。」然而，這一張支票，我一直沒有兌現。

以上的故事，教導了我們，不欠債固然是好，但是有借有還，才更加是上等之人，比完全不借錢更加能夠建立自己的信譽。

人民幣大貶值的日子

在1993年，當時的國務院副總理朱鎔基，把人民幣一次又一次的大手貶值，目的就是要把人民幣的官方匯價和計算貿易的價格統一起來，稱為「人民幣併軌」。在這一年之間，人民幣的貶值有多嚴重呢？
人民幣在1993年，匯率是1美元兌5.762元人民幣，到了1994年，它與美元非正式地掛鈎，匯率是8.27元至8.28元。
人民幣雖併軌，但以上的，是官方匯價，還有一個黑市匯價，大約是官方匯價的1：1.2左右。相信在當年北上過的，今日已是中年的香港人，都記得那時的人民幣是多麼的「好使」，去內地遊玩，是多麼的成本低、效益高。這一刻，就是中國崛起的最關鍵點。
當時，東亞的經濟發展十分蓬勃，日本雖開始下跌，但由於先前幾十年升得太多，大家仍然認為這只是大漲小回的調整期。
另一方面，台灣、韓國、馬來西亞、泰國及印尼等國，都因製造業和出口而經濟起飛，大家在好景的時候，都不為意中國的「靜靜起革命」。
結果就是，中國藉著一連串的人民幣貶值，搶走了東亞諸國的製造業和出口生意，在幾年間，迅速掏空了他國的實質經濟。東亞諸國的工業給掏空了，手上的，是這些年來，辛辛苦苦賺回來的錢。
然後，這就應了我在《炒股密碼》所說的：生意淡薄，不如賭博。當一個人，或一個國家的生意不景，但手上還有現金時，就會把資金投進資本市場，大賭特賭，結果就是1997年的亞洲金融風暴，各國輸光輸淨，其中輸得最慘的，就是印尼，相信大家都記憶猶新了。
以上的故事，是為了證明兩件事：
第一，當年人民幣貶值來增強競爭力，所捕捉到的時機是全世界的經濟最好景時，大家都在開心著，沒有人為意人民幣情況。
再說，中國在當時，是政治大國，但只是經濟小國，大家也不介意它的貨幣。所以，當年的中國在打這一場貨幣戰爭，也只是一場沒有人關心的邊境小戰爭。
但是今日，日本要想貶值日圓，是全世界都在倒霉的時間，而且今日的日本，仍是世界第三經濟大國，在地球經濟上，舉足輕重。
日圓在世界貨幣上，仍是僅次於美元和歐元的第三號貨幣，如果日圓要貶值，全世界都會同他「搏命」，大家一定會爭相貶值，去作惡性競爭。所以，日圓要想貶值，根本就沒有作用。

羅兆輝的啟示

我不認識羅兆輝。我出道時，他已經不在商場上活躍了，雖然，我也曾經買過仍然在他當主席的「金匡企業」（286），還贏過錢。

不過，倒有不少人說過我像羅兆輝。但我還有一點點的自知之明，就是羅兆輝比我的能力強得多，錢也多得多，我實在比不上他。然而，說我像羅兆輝的人，多半說的是英語文法上的「future tense」，指的是預測我的未來下場，將會像羅兆輝一樣。

對於這種預測，我只能回答一句老話：「Que serasera。」未來的事，誰知道呢？

對於羅兆輝的生平，我常常用來警惕自己，也會同別人分說，以作為鑑。我指的不是他的前半生的輝煌和荒唐事迹，而是他最後幾年的故事。

當羅兆輝在生意失敗，燒炭自殺不遂之後，便避走澳門。這是由於他有恩於某澳門大亨，所以大亨給他一間免費房間，並且每日發放一千元泥碼，讓他有住的，也有錢花用，算是回報吧。

跟着羅兆輝過的是怎樣的生活呢？是狂嫖爛賭，不知何日何夜，過的是自毀的生活。

或者我們應該問一句，假如他不自毀，而是努力在澳門經營，又會怎樣呢？

答案很簡單：在2004年之後，在澳門這種畸形的繁榮，做叠碼、找老闆、炒地產，豬兜都發達啦！以羅兆輝的能力、人脈，對於賭場和地產的深厚知識，我問過很多他的朋友，都說，如果在當時，羅兆輝要賺回幾億元，簡直是易如反掌。

但是，他卻選擇了自毀，太可惜了。

話說在當年，羅兆輝還未起家時，到某位超級富豪的家，看中了一幅名畫，表示十分喜歡。（這個「喜歡」，當然大有拍馬屁的成分。）

結果呢？超級富豪說：「你喜歡，便賣給你吧。」

此畫作價數百萬元，當年的羅兆輝要「籌旗」才能買得起。但這一來，他便拍上了這位超級富豪的船，從此便由超級富豪打本支持，以後便一帆風順了。

在羅兆輝最倒楣的時候，超級富豪出手相助，向他買回了這幅畫。羅兆輝拿回了幾百萬，便去買樓，房子送給女友。誰知就在到律師樓付錢簽名的那一刻，羅暴斃而死。

由此可以見得：一，羅兆輝的為人真不錯，對女友有情有義。（他的朋友對他都是讚的多，可惜的多，沒有人罵他。）二，他的女友沒這個命，就沒這個命，房子到了口邊，都吃不下去。

在我們的這個世界，最重要的，不是錢，而是人。我的朋友張鴻豪情地說過：「我離婚，把所有的錢都給了老婆，都不要緊。只要我還在，我的人脈還在，錢是永遠不愁賺不到的。」

我的哥哥的說法是：「不知怎的，我見過很多人遇上過財困，積極面對債務和債主的，通常很快便能翻身。而着草逃避現實的，則十居其十，一沉不起。」

所以，我變成不變成羅兆輝，並不是最大的關鍵，關鍵在於，我究竟是一個怎樣的人，對嗎？

日本天皇的作用

Michael Joseph Mansfield(1903-2001)是美國的資深政治家，當過眾議員、參議員，後來，在1977年至1988年間，當了駐日本大使。
有一次，他對當時誓任外務大臣的安倍晉太郎，也即是安倍晉三的父親說：「我一直在思考日本經濟發展的秘訣。安倍先生，你怎樣看？」
安倍晉太郎說：「大概是因為日本人的勤勞吧？」
Michael Joseph Mansfield指著皇宮的方向說：「是天皇。」
不錯，日本天皇才是維繫整個日本的精神所在。
在公元1885年，日本開始實行內閣制，伊藤博文就是第一任的內閣總理大臣，也即是俗稱的「首相」。
由這一年開始，至2013年，安倍晉三當選，一共是128年，一共換了63名首相，平均是兩年換一個。
這其中，在位時間最長的，是桂太郎，當了日本的第11、第13、第15任的首相，一共當了2,886天。其實，在這段時間，他是和西園寺公望輪流當首相，從1901年至1913年，稱為「桂園時代」，這種輪流當首相的情況，也只會在日本出現。
吉田茂當過了5次首相，2,616天。以次數來說，是最多的。桂太郎是三次當首相加起來的時間最長，如果以連續當首相的時間去計，則是我日前說過的佐藤榮作，連任3次，在位2,798天。
雖然，內閣制的更替首相，速度通常是高於總統制的，但是如此頻繁的更迭，還可以輪流做、上台後又下台，而且還持續維持了一百多年，卻是絕無僅有，這應該是日本政制的一個特色了。
問題在於，為甚麼會有這個特色呢？
答案是：這是因為天皇制度。在日本，天皇高高在上，首相只是他的一隻棋子，所以可以隨來隨去，也不會影響政治結構，因為政府的延續性在天皇的身上。所以說，如果沒有了天皇，日本這個政治體系，是不可以運作的。
在戰後，裕仁天皇一直在暗中操盤，所以日本可以維持動力，但是，當裕仁天皇死後，繼任的明仁天皇卻完全不是那麼的一回事，日本自然也就好不起來了。
至於明仁天皇為何沒有作用，這又牽涉到一個非常嚴重的問題，我得要寫一本關於日本的書，才能分說得明白。
我可以保證，這一本書的內容，必定驚天動地，比《梁振英出任行政長官的前因後果：中國共產黨收回香港的70年大戰略》還要震撼十倍，不，一百倍，一千倍。 

不發牌給電盈？

「電訊盈科」(008)旗下的「香港電視娛樂」，是3個申請經營免費電視牌照的公司之一。但是，近來「電盈系」的公開言論頻頻，首先是報紙傳媒的報道和評論啦！
最奇怪的是，「電盈」竟然以「現時兩個免費電視台牌照及頻譜使用權將在2015年屆滿」為理由，支持政府在2015年，才一起處理有關頻譜分配，以及TVB和ATV的續牌，和批出新免費牌照的事宜。
吓，這豈不是「電盈」支持政府暫時別要發牌？王維基當然馬上表示反對，因為延遲發牌，對他的影響最大。問題在於，「電盈」為甚麼居然會支持政府延後決定發牌呢？
根據某位消息靈通人士同作者本人在福臨門吃午飯吹水時說，現時香港政府傾向於發牌給王維基，而「電盈」則沒份，所以「電盈」才會傾向於延遲發牌，以爭取多兩年的機會，去繼續遊說政府發牌。
那問題又來了：為甚麼政府忽然改變了主意，居然想發牌給王維基，不是說，王維基很可能傾向於民主派，又有傳言說，由於他和黎智英的關係很好，所以政府對於發牌給他，很是顧慮的嗎？
消息靈通人士的答案很妙：「因為兩者相對而言，政府更是害怕李澤楷。」
哦，我明白了，小超人大把錢，同西方勢力又熟，又有點傾向於民主派，所以政府對他十分忌憚。
一旦把免費電視牌照發了給他，這是一枚「大殺傷力武器」，如果這個免費電視台在言論方面，一旦失控，就會給政府很大的麻煩了。
我問：「那王維基呢？」
消息靈通人士說：「在政府的心目中，王維基始終是商人，而且不是很有錢，一定會在商言商，只消動之以利，不難打動他。」
我明白了，這叫做「兩害取其輕」，王維基的實力較弱，把牌照給了他，也沒有甚麼，小超人則太厲害了，不得不提防。
再加上，在今天，他的父親李嘉誠已經接近完全退休了，小超人除了「電盈」之外，主要資產都不在香港，如果要放手大幹，想怎樣做都成，香港政府根本制他不住，那又怎敢把這個免費牌照發給他呢？
所以嘛，在本專欄的第一篇，我不是已經開宗明義說了，在今日的香港，最重要的，就是政治，甚麼都是政治掛帥，如果不看通政治局勢，甚麼也分析不了。 

澄清人民幣的貶值

我在上星期四的專欄中，有這麼的一段：「其實，史上最成功的一次貨幣持續性貶值，是人民幣。人民幣在改革開放的初期，即是1980年，匯率是，大家不要被這數字嚇怕了，是1：1.498元(1美元兌換)。它到了1990年，曾見1.4783元，到了1994年，貶到了1.8619元。」
編輯覺得數字不妥，便來電詢問，我的回答是：「我是查過了資料，數字是不會錯的。」結果呢？報紙出版後，我一看，竟然還是錯了。在這裏，我先向各位讀者道歉。錯在那裏呢？
數字，的確是沒有錯，但是標點符號卻錯了。那兩個小小的符號，不是小數點「.」，而是冒號「：」。換言之，人民幣匯率是從1980年的1.498，貶到了1990年的4.783，再貶至1994年的8.619元，這不是百分比級的貶值，而是倍數級的貶值，所以我才說：不要被這數字嚇怕了。
事實上，編輯顯然也被這個數字嚇怕了，所以才會被我的錯誤數字「騙」倒了。畢竟，這種貶值速度，是令人不敢置信的。尤其是，在一個經濟急速發展的國家，卻有如此快速的貶值，在我的記憶當中，只有宋朝時的中國，我指的是南宋時期的中國，才曾經試過。
我也許是全香港寫最多專欄的人，但是我企圖在每一個不同的專欄，都有不同的風格和特色，有的比較lifestyle，有的比較學術性，有的則以八卦新聞為主。
在《am730》的專欄，我則寫一些較有深度的，而且是有著資料性的，換言之，作者本人也要查資料，才能寫出的一些文章。這是因為《am730》給我的形象，是很乾淨，著重專欄，有深度的報紙，所以我也要符合形象。另外一份的免費報，則以娛樂性為主，我便隨手寫一些有趣的東西了。
另外的一個原因，就是這個專欄的字數是八百至九百字，這個字數說多不多，說少不少，單單靠著亂吹，是吹不足字數的，所以必須寫一些實在的東西，才能寫出好看的內容來。這對我來說，也是一個全新的嘗試，希望讀者會受落吧。
順便一提，就是在上周四，股市大跌時，我又買入了一點「思捷環球」(330)，價位是11.18元。我對大市的看法，是「五窮六絕七翻身」的傳統智慧，但不排除6月還會大跌一次，不過，如果它真的大跌，就是我瞓身入市的時機了。 

日本過了貶值最佳時機

我在先前的日子，已經分析得很清楚，日本的安倍晉三政府把日圓貶值的最終目的，不是為了搞好經濟，而是為其世上無雙的國債去撇帳。
在日前，我在課堂之中，向學生們解釋了這回事，有學生問：「但是日本欠的大部分都是內債，欠的是日本人的錢，只有很少的外債。為甚麼要這樣做呢？」
「正是因為日本人欠的大部分是內債，才需要做這場戲，假裝提高競爭力，實際上是倒債。」我說：「如果日本像美國一樣，欠的都是外債，那就索性撕破臉皮，大唱『我們的貨幣，你們的問題』了，乾脆地大跌就可以了。何必多作掩飾呢？」
正如我的所言，日圓的貶值，在倒債的功能方面，是很有效的，但是，如果從提高競爭力的角度去看，則是完全無效。這是因為：
一來，這是因為日本的經濟產業結構，在這二十年來，已經完全改變了，它似乎完全無意改回來。
就算要改，也不是一年半載所能夠改到的事，而是要很多年才能夠轉變。這一點，我也已經提過了。
二來，日圓要想貶值，先決條件是，其他的國家不去效法，因為所有國家的幣值，都是相對性的，如果你也貶值，我也貶值，大家爭相去貶，只會造成全球性的通貨膨脹，那就完全沒有作用了。
事實上，大家都知道，美元的貶值只會比日圓更狠，只是美元在持續性地貶值了好幾年，大家已經習慣了，但是，日圓卻是近期的一場虛火，大家覺得很新奇，才大講特講，如此而已。
其實，史上最成功的一次貨幣持續性貶值，是人民幣。人民幣在改革開放的初期，即是1980年，匯率是，大家不要被這數字嚇怕了，是1：1.498元(1美元兌換)。
它到了1990年，曾見1.4783元，到了1994年，貶到了1.8619元。
換言之，今日人民幣的匯率，只是回到了它在1993年的水平而已。
為甚麼當時人民幣的貶值，會這麼有效呢？
答案是：這是因為當時它的競爭對手，例如泰國、印尼等東南亞工業國家，其經濟都十分強盛，於是便「任你貶囉」。
假如中國在1997年，金融風暴發生之後，才去搞人民幣貶值，看看它會不會成功？現時日本的情況，就是這樣：人人好景的2008年之前，它不去搞貶值，現在全世界都有問題，它卻去搞貶值，人哋重唔同你死過咩？

投資就是生命

我一直認為，人均壽命對於政治、經濟和投資，有着決定性的影響，不過，有關這方面的研究，實在不多，所以我在這裏，寫下一些筆記，作為以後鋪寫成書的參考。

大約在二千年前，人類的平均壽命是二十歲，比穴居人時代也好不了多少，十八世紀時，增加至三十歲，在十九世紀末期，是四十歲。到了一九八○年，全世界的平均壽命是六十二歲，發達國家則是七十三歲，現時的世界人均壽命已經到達六十七歲了。試想想，如果一個男人，預期壽命只是二至三十歲，他將會怎樣去過這個短短的人生？生命這麼短，當然是要及時享樂，不要浪費了。問題在於，不是人人都有及時享樂的本錢，大多數的人，都是天生貧窮，連吃飯飽肚也大有問題，當然更加沒有資格去享樂了。

沒有錢而又想享樂，他們將會怎樣做呢？最有效的方法，就是參與戰爭，去搶錢、搶女人。當然了，戰爭是非常殘酷的事，很可能在這個過程中，喪失掉生命。可是，如果他的預期壽命只有十年，那就不妨去博一博了。

近年人類壽命愈來愈長，但投資品的平均預期回報卻愈來愈低。

不過，如果一個人的預期壽命是六十歲，他在二十歲時，究竟有沒有這個膽子，用四十年的預期壽命，去博取發財搶女人的機會，那就不敢說了。

所以，我認為，這幾十年的世界和平，最大的功臣，並不是因為核武器的「保證互相毀滅」，而是因為今日的人的預期壽命長了，因此也「錫身」了，不敢搏命去戰爭了。事實上，在幾十年前，戰爭和侵略，向來是美德，和平至上的觀念，是近年才興起的。

說了政治，現在說經濟了。

假設一個人，在二十歲時，只有十年的預期壽命，碰上了一個地產經紀，這位地產經紀對他說：「買這個單位，回報很高，每年有3厘。」

3厘的回報，10年是30%，如果用複利計算，則是34%。這位仁兄願不願意到他死時的那一年，也只有34%的回報呢？這個回報率，顯然是太少了。所以，他的答案多半是：「No！」

好了，現在假設這個人，有六十歲的預期壽命呢？他的計算又是怎樣？

每年3厘的回報，四十年下來，就是325%，翻了兩倍有多。想想下來，咁就唔同，有得諗，有得諗。所以，我的想法是，人的壽命長短，往往影響到投資的預期回報率﹕壽命愈短，要求的回報率就愈高，反之，壽命愈長，要求的回報率就愈低，皆因他的命長，便更能等。

客觀的事實是：在近年來，人類的壽命愈來愈長，但是，投資品的平均預期回報率是愈來愈低。以房地產為例，回報率是愈來愈低，現在是不到3厘，是史上的低點。在二○○三年的低潮，回報率可以達到7厘，但是，回想起一九八三年的上一次低潮，回報率超過10厘，也是非常平常的事。因此，我也預期，在下一次的樓市低潮，回報率跌至5厘至6厘，便是見底的時候。

所以說，投資不單是生活，甚至還是生命呢！

日本國寶陰陽燭的故事

我記得，在很多年前，香港流行的圖表，都是一種叫「High-Low-Close chart」的圖表，是由一條直線，去代表了當日的高位和低位，然後再在右邊有着短短的條橫線，顯示了收市價。絕大部分的經紀，以及在報紙中刊登的股票、外匯、黃金等等的價格圖表，都是採用這一種表達方式。

其實，「High-Low-Close chart」還有一種比較詳細的畫法，叫做「Open-High-Low-Close chart」，簡單點說，就是在左方多出了另外一條短短的橫線，用來標誌着開市價。

我看「維基百科」，方才知道，以上的這種畫圖方式，叫「美國線」。為甚麼叫「美國線」呢？因為這種畫圖的方式，是美國人發明和流行的。既然有「美國線」，當然也有別的線，而這種「別的線」，就叫做「陰陽燭」。

對，這就是大家熟悉的陰陽燭圖表。當年，初進投資界，學的就是畫陰陽燭。陰陽燭是日本人的發明，英文叫「Candlestick charts」。在內地，它叫做「K線圖」，據說是因為是日文「罫」線的音譯，但我一時找不到「罫線」的來源，因為在日文它叫做「ローソク足ート」﹕「ローソク足」是「蠟燭」的意思，「ート」就是「chart」。「ローソク足ート」是現代日文，我相信，「罫線」是古時日本對它的稱謂。

陰陽燭有「日本國寶」之稱，出自十九世紀時，日本米商用來記算米價的升跌。他們用紅線來代表升市，用黑線來代表跌市。值得注意的是，升市和跌市是以開市價和收市價來作為定義，換言之，收市價高於開市價，就是紅線，儘管它相比昨日的收市價，是跌了，還是紅線。反過來說，收市價低於開市價，就是黑線，儘管它相比起昨日的收市價，還是升了，這也算是黑線。

以上是彩色的畫法，如果是用黑白單色，則用空心長方形來代表紅線，用實心長方形來代表黑線。

陰陽燭用顏色來表達升跌，相比起美國線而言，醒目得多，「日本國寶」之名，實在是當之無愧。但它有一個很大的缺點，就是畫圖麻煩，製作時間相比起美國線，時間是數倍之上。這個做法，也可以顯出日本人做事的一絲不苟，不怕麻煩，以美觀為上，卻犧牲了效率。

大家可以想像得到，當年的我去畫這陰陽燭，是花了多麼大的心力。多少個晚上，下班回到家中，花上幾個小時，去畫這見鬼的陰陽燭，又要畫上多少個晚上，才能畫完一張某股票的三年圖。還得每天晚上收市後，或是每天對照着報紙刊登的最新價格，去進行更新。

所以，一張三年圖的寶貴，可以說是千金不易，而把這張三年圖借給夥伴，去傳抄一份，那可能是一頓午餐的代價了。

但是，親手畫圖，也有一個好處，經過了辛勞工作，對於它的走勢，可以說是特別的深刻，格外的有感覺。這種感覺，加深了我對這股票的認識，對於未來的炒作投資，當然是很有幫助的。

自從電腦和互聯網流行之後，一切都變了。圖表用電腦程式便可以畫出，下載即是。正是因此，日本國寶的唯一缺點消失了，很快就打敗了美國線，時至今日，舉目皆是陰陽燭，有誰會看美國線呢？新的一輩小伙子，都忘記了這些古董了。

然而，用電腦畫圖，固然方便，但也有一個副作用，就是沒有了辛苦的勞作，感覺也就消失了。就這一點而言，當然不是一件好事。

貶值目的為倒債

上期說到日本的出口，或許可以直接點說，日本根本就不想成為一個出口國家，它的產業設計，也不是以出口為目的。
一個人所皆知的客觀事實是：日本人的好嘢是不出口的。例如說，日本最高級版本的汽車，全都不出口，出口的都是低一個檔次的汽車。
但更離譜的是，在一開始，日本的電訊科技，比諸亞洲諸國，先進了十年以上。如果在十年前，它努力發展手機製造業，今日豈能容許三星發圍兼起Q？但是，日本採用了不同的制式，故意不和全世界的電訊業接軌，所以，它也就等於退出了全世界的3G手機市場。
換言之，日本的基本產業政策，就是要保持本土的產業「純潔」，故意和全世界的市場劃分一定的距離，這又怎可能變回一個出口大國呢？
所以，簡單點說，安倍晉三政府的說要把日圓的匯率壓低，說要藉此振興日本的旅遊業和出口，只是騙人的鬼話，因為，這用來騙騙無知的老百姓，或用來騙騙外國投資者，是可以的，可是，要用來騙到上層人士，那就有點不足了。安倍晉三當然也不會用來自己騙自己。
那麼，真正的原因究竟是甚麼呢？
日本政府的債務之高，相等於國民生產總值的200%以上，比爆了煲的希臘還要高得多，估計明年會升至230%，在世界的芸芸大國之中，絕對是第一位，比起大花筒美國還要高，當然，如果以債務總額而言，還是美國居首位。
最糟糕的是，在美國，一半以上的國債是由外國人所持有，所以在1971年，尼克遜總統的財政部長John Connolly才會公開對歐洲多國的財長厚顏地說：「The dollar is our currency, but your problem!」
然而，日本國債的主要買家是誰呢？答案是：日本人。日本的外債只佔了大約5%，絕大部分的債主都是日本人，例如說，銀行和保險公司的投資、老百姓的養老金，諸如此類。
當然了，如果日圓下跌，相等於日本政府變相地倒債不還，後果這是這些老百姓遭殃了。
簡單點說，日本的情況，是債務從上世紀挺到了今天，窟窿愈挖愈巨，到了今天，終於挺不住了，唯一的解決辦法，就是倒債，而政府向國民倒債的招數，就是搞通脹。
但是，安倍晉三當然不能老實地說，是政府要吃掉老百姓的錢，沒法子，那就只有出諸騙術，告訴人民，政府是利用貨幣貶值，來振興出口、旅遊，以至於整個經濟了。

日圓下跌有利出口嗎？

安倍晉三意圖把日圓的匯價推跌，以振興出口，這個如意算盤究竟會不會成功呢？
大家都知道，這十多年來，日本已把國內的工業掏空了，很多生產線都搬到了國外，例如中國，去生產了。因為這種情況之普遍，因此，還有一個專門的名詞，去形容這件事，叫作「產業空洞化」。
大家亦應該知道，國家要把匯率打下去，是十分快的事，日本在短短的幾個月，日圓匯價兌一美元已經下跌了三成。
但是，要把產業轉型呢？那就並非一天半月可以造成，而是必須用持續多年的時間，才能夠慢慢的，把產業在本土重新發展起來。
所以，當日本銀行狂印鈔票時，資金都走進去資產市場，而不是用來振興出口，因為就短期而言，單靠產業增產，是容不了這麼多的資金的，所以大家都把錢用來炒股票、炒地產，相信香港人已經很熟悉這種現象了。
然而，狂印鈔票對於出口，究竟有沒有幫助呢？答案是有的。因為這幾年來，日圓的匯價不停地升，屢破高位，的確也影響了產業結構，加快了產業的空洞化。
所以，我們也可以說，在安倍晉三初登位時，日圓匯價是不正常的，所以必須作出一個調整，至少是調整回5年之前，它的狂升之前。
如果我們看歷史，這十幾年來，日圓盤旋最多的價位，是在100至120之間，所以，如果日圓回到這個區域，那是最為健康的，再跌下去，也沒有用了，對於其經濟，也沒有多大的助力了。這就是現時日圓的狀況。
當然了，如果日圓再用幾年的時間，繼續的去慢慢下跌，好讓產業有時間去逐步地作出調整，這自然是一件好事。但是，日本人能夠有這個耐性嗎？
有關日本的問題，實在太多太多，我作為一個常到日本購物飲食的哈日族，兼且是昭和史的愛好者，也實在有太多的話說，連說一年半載，也說不完，讀者不悶，作者也悶了。
所以，我決定了，多寫兩篇，就不寫了。
有關我是昭和史愛好者，我寫了一篇裕仁天皇是同性戀者的論文，絕對是獨得之秘，看看將會在那裏去發表。

日圓貶值有利於旅遊業嗎？

日圓的持續貶值，是近期外匯界的大新聞，直至筆者執筆為文的這一個時刻，相比起安倍晉三在去年底再次登上首相寶座時，日圓兌一美元已經跌去了三成。
有的人認為，日圓的大幅貶值，有利於振興出口經濟，有關這一點，並非今天本文的主題。今天的主題是：也有的人認為，日圓的下跌，有利於振興日本旅遊業。
香港人和台灣人很喜歡去日本旅遊，而東京，更加是港台遊客所必去食、買、玩的聖地麥加，所以，在香港人的心目中，日本是旅遊天堂，更加是旅遊大國，想法是如此，實際上呢？
在2010年，東京的旅客是594萬人次，整個日本是944萬人次。這個數字究竟有多大呢？如果比較巴黎，遊客是2,900萬人次，單單一個城市，是整個日本的3倍，是東京的5倍。不算巴黎，只算泰國，一年也有二千萬人次，是日本的兩倍，但別忘記，日本人口是1.26億，泰國只有0.67億人，一半人口而有一倍遊客數量，遊客對於泰國的重要性，可想而知。
至於香港，同是2010年，遊客人數是3千萬人，是整個日本的3倍。但當然，這些遊客當中，大部分是來自內地的自由行，但也有七百多萬人是外國遊客，大幅拋離東京。然後，在這兩年之間，香港的遊客大增，到了2012年，到訪香港的遊客是4,861萬人次，上升了六成，日本更不可能有同樣的升幅。
我們也必須記著香港的人口，是7百萬，東京呢？是1,301萬人，大東京則是3,670萬人，如果連人口比例也計上了，旅遊業對於經濟的收入比重，更加是微不足道了。
事實是，大出港女們的意料之外，日本並非一個旅遊城市，除了香港人和台灣人之外，很少人會覺得日本或東京好玩，而日本和東京的基本建設也並非tourist-friendly。
在眾錯之中，至少有一點是對的：日本政府的確很想增加遊客，以幫助經濟，所以在近年來，它在大力發展旅遊業。在2003年，整個日本的遊客人次，只有594萬人，現在已經是增加了好幾十個巴仙！
至於日圓的貶值，固然有利於旅遊業，但是日本的出境旅客數目，至今仍然遠遠高於入境人數。
在2003年，日本的出境人數是1,310萬人，現時則是1,600萬至1,700萬之間，如果日圓貶值，首當其衝的就是出境的日本人，恐怕是得不償失！ 

日圓匯價的good old days

自從安倍晉三在去年底「二進宮」，再次擔任日本的總理大臣(俗稱「首相)，在政治上，他對中國強硬，加快修憲，是個右翼分子，在經濟方面，他最大的一招，就是強迫日本銀行，即中央銀行，推行弱日圓政策。
日本圓在戰後作出貨幣改革，在1949年初推出時，1美元兌360日圓，到了22年後的1971年，才升至1美元兌308日圓。在11年後的1985年5月，日圓的匯價是250，在當年的9月，在美國的主催之下，日本、聯邦德國、法國、英國的財政部長和中央銀行行長，在紐約的廣場酒店開會，決定了日圓升值的長期政策。在當年底，日圓升至200，到了1987年，升至120，然後在1995年，瘋狂地升到了79.75圓的歷史上高位。
高位之後，隨著日本經濟的衰落，匯價急速下跌，一直跌至2002年的130。然後在2002年至2008年之間，一直在100至120之間徘徊，2009年開始，又掉頭上升，升至2011年10月31日，大海嘯和核電廠危機之後，兌美元升至75.57圓，終於打破了16年前的紀錄。
安倍晉三在去年底出任首相之時，日圓匯率是84圓，但在安倍晉三力推之下，在我執筆為此文之時，已跌至103圓了。今天才有人和我說過，日圓匯價將會至跌120。換言之，這正是2002年至2008年的水平，這大約就是小泉純一郎當首相的時期。
小泉純一郎在2001年至2006年執政，正是近年日本經濟最好的時期，因此，他也是戰後當首相的時間最長的人，足足當了五年有多，只有吉田茂和佐藤榮作幹得比他長。但是，吉田和佐藤的那個時候，泡沫經濟還未爆破，首相這個位子是易當得多的。
順帶一提，佐藤榮作就是安倍晉三的外叔公，即是安倍的外公岸信介的親生弟弟。他是過繼了給佐藤家，又娶了松岡洋子當太太，所以兄弟不同姓。松岡洋子則是松岡洋右的女兒，松岡洋右就是推行德意日軸心的外交家，被判為甲級戰犯。岸信介也是甲級戰犯，後來也當過了三年多的首相。
 以上的一番串連，是企圖說明日本政壇，不外是一群以生殖器官串連起來的政治貴族所壟斷的遊戲，雖然從戰前到戰後，換上了民主臉孔，本質上，還是換湯不換藥的。
小泉純一郎是少數可以幹到退休，自動下台的首相。安倍晉三就是他的指定接班人，第一次當首相，只當了一年，便鞠躬下台。這一次他的「二進宮」，意圖回到小泉時代的日圓幣值，其懷念good old days時的心情，是昭昭可見的。