2025年10月31日

紙媒轉型網媒的創造性破壞

經濟學家熊彼得所說的「創造性破壞」,意即新科技取代了舊經濟,一方面提升了生產力,增長了整體人類的福祉,另一方面卻因舊經濟被消滅了。其原來的從業員因而失業,生活質素受到了極大的損害。

在過去的2日,本欄講述了「柯達」和「巴郡」這兩間舊經濟公司,面對產業轉型,一間失敗了,破產了,另一間卻聰明地轉移陣地,經過多年耕耘,現在已成為了美國舉足輕重的投資公司。

放諸香港,我們也經歷過無數次經濟轉型,其中我親身經歷的,也是大家必然注意到的,就是傳媒。我指的是報業,從紙媒逐漸轉型到網媒,這過程從1999年開始至今仍然在轉變中。至少,閣下現時看著的《am730》,暫時仍然同時存在著網上和紙張兩種版本。

話說在1999年,第一份純網媒,應是蕭若元和黃毓民的《Cyber日報》,其前身是一個chat group,1999年轉型成為傳媒,2000上市,2001年執笠,我是其總編輯。

那時,每份報紙都搞網上版,後來科網股爆裂,報紙網上版的熱度減退。當時,每份報紙都遇上了一個兩難局面:人人明知網上將是未來的主流,但是如果大力去搞,馬上會丟失實體報現時的銷量、收入、利潤。

這其中,以黎智英走得最前:他的網上版投資最大、搞得最好,但同時,《蘋果日報》的銷量和利潤也跌得最快。當然,他有著政治目的,賺最多的錢不是他的最大目的。

香港的網上廣告發展得很慢,就算到了今日,其收入也遠比不上當年紙媒的全盛時期。這其中的一大原因,是網民的瀏覽量有很重要的一部分走到了去中心化的社交媒體,如臉書、油管等,扯薄了網上傳媒的廣告量。這是二十多年前初發展網媒時所逆料不及的。

可以說,《蘋果日報》的全力發展網媒,單單從收入來看,是得不償失的。那些按兵不動,慢慢發展網上版的傳媒,反而多賺了十幾年的現金流利潤。至於《蘋果日報》在2021年被全殲,那是由於政治問題,又是另一回事了。

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2025年10月30日

港股漸失競爭力

證券市場和其他的所有產業一樣,需要不斷改進、優化,以增強競爭力,皆因證券是一個國際性的市場,資金自由流動,你不進步,別人進步,你就變得落後了,競爭力不足。

  這其中,有一些改變,是大勢所趨、不得不做,例如說,無紙化,但是香港要到2026年才可以在新股中實行,2030年才可全面實施;但其實,美國、法國、英國、澳洲、日本,以至於中國內地和台灣,都早已經實施了,香港之落後,可見一斑。

  又例如一股一手,美國和倫敦也早已實行了,但香港儘管業界大聲呼籲,然而港府和交易所聽之藐藐,這非但約束了股票的流通量,在新股分配方面,也更為公平。

  另一個災區則是7天24小時交易,這早已在加密貨幣交易所實行多年,而逐步延長交易時間,也是大勢所趨,這其中,最積極的是美國。換言之,美股是在搶奪香港市場,但香港則對美國的搶市場置之不理,長期下來,幾乎可以必然地得出,香港將會又是輸家。

  說穿了,這幾十年來,香港未免活得太舒服了,因而失去了狼性。

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死撐夕陽工業:新報例子

2011年至2015年,馮兆榮/鍾錦江分別擔任《新報》的社長/副社長。馮/鍾二人是傳媒老行尊,八十年代已是玉郎集團的傳媒部門揸弗人,管理全港第二暢銷的報紙《天天日報》,以及三成左右的雜誌市場,當時年薪幾百萬元,到了今時今日,磚頭身家十億八億元吧。

當時,《新報》的銷量正在下跌,原因是其社長(姑諱其名)企圖把報紙轉型,改革成為高一檔次,以吸引更高級的廣告,首當其衝是色情內容,以及馬經版。結果不消說,當然是跌紙啦。

於是,老闆楊受成禮聘馮/鍾二人重為馮婦,兩人當收租佬已久,不甘寂寞,於是重出江湖。而我,則被他們聘為主筆,負責寫社論,以及吹水。

當時已是網上世界,大家都深知,未來必然是網媒世界,紙媒不會存在,而紙媒的銷量整體下跌,是不可避免的大趨勢。

打這下風牌,我們應如何面對、如何應付、如何自處?

不消說,其中一招當然是節流,馮兆榮熟悉印務編務程序,在這方面是專家。至於開源,這些年來,我們交遊廣闊,揼心口,找朋友支持,兩三年的廣告量,不成問題。


至於銷量,大勢不可變,但可小打小鬧,把馬經、股票貼士這些拳頭產品搞好,換一些比較受歡迎的專欄,我寫社論,當然是品質保證:不致於太左,但也不會得罪政府。所以我是連編輯會議也不用開,直接交稿的,可知對我的信任程度。

我們的基本策略是:這是一場勝不了的下風仗,因此不求有功,但求無過,不求升紙,總之跌紙比較慢,就是贏了。不求賺錢,總之蝕得比前任少,就是贏了。

結果在那5年,我們超額完成任務。直至有一天,會計部打電話給馮兆榮,說他年紀太大,買不了員工保險,馮爽快地辭職不幹,免得麻煩,反正他大把錢,唔志在。

兩人辭職後,很快地換了兩任社長,都是滿懷雄心壯志,大事改革報紙,我發覺形勢不對,很快也劈炮了。

沒幾個月,《新報》停刊。我想,如果馮鍾二人繼續下去,也玩不到今日,但多撐幾年,卻應不成問題。

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2025年10月29日

《風林火山》成敗不足以論麥浚龍英雄

我沒看過《風林火山》,本篇也不是影評,只是企圖藉著有關這部電影的評論和分析,講一講一些電影的常識和基本原理,皆因我發現,評論電影的人很多,個個都認為自己懂得電影,我不敢評說自己的電影鑑賞能力是否好過其他人,但至少當過編劇、演員、宣傳、監製,應該算是半個內行,至少也比普通人多出一點製作的知識。

《風林火山》是由麥浚龍導演,也是由其家族投資,據說拍了4億元,費用花在大量卡士,以及在惠州搭建了面積達6萬方呎的1:1比例銅鑼灣實景,這應該是近期投資最大的港產片。

這部電影上映後,由於口碑不佳,票房也不佳,引來一沉百踩。我沒看過電影,對於電影好壞無從置喙,但是,根據我對電影的知識和常識,有些指控是欲加之罪,不能成立的。

麥浚龍的父親是麥兆棠,是「中建電訊」的老闆。我不否認,他有錢,可是,我作為一個極度勢利的人,十分留意一個人做過甚麼,手頭有甚麼資產,來判定他的身家。我只能說,4億元對於麥兆棠來說,肯定不會是輸光了當沒事的「碎銀」,這個投資,本來是企圖有回報的。

2010年,麥浚龍參與了《復仇者之死》的編劇,這電影由黃精甫導演,收了2,480萬元票房。

2011年,麥黃二人合作拍攝了《保衛戰隊之出動喇!朋友!》,我居然在電視上看過幾分鐘,那時不知是他的拍攝,主觀上覺得導演和編劇都很有sense。這電影收了1,500萬元票房。

2013年,麥浚龍自編自導,拍了《僵屍》,叫好叫座,收了1,700萬元,還奪得了第33屆香港電影金像獎新晉導演、最佳女主角、最佳男配角及最佳女配角。

看這往績,再拍一部大片,從投資者的角度看,完全是chance面,大有值博率。《拆彈專家》的預算雖然低得多,也要1.8億元,但在上畫之前,《風林火山》的期望也大得多,說它不成,只是看了電影後,事後孔明的說法。

關於這部電影,有一些批評,顯然不成立。

第一,說這應該是7小時的電影,剪成125分鐘。其實,不少電影都是如此的由長剪到短,結果有的叫好,有的叫座,有的叫好兼叫座,這根本不成問題,只是《風林火山》的個別問題而已。

第二,導演王晶和陳百祥公開批評《風林火山》是「賣弄」且「壓榨演員」,例如有劇組人員爆料導演要求替身「真實上吊」,導致替身送醫,演員任賢齊為此非常憤怒並罷演,諸如此類。查實很多大導演都是把演員壓榨到盡,差利卓別靈和希治閣都是片場暴君,成龍電影多個替身終身殘廢,黃霑為《黃飛鴻》配樂和導演徐克翻臉,黃一山拍《少林足球》和周星馳翻臉,據說拍色戒梁朝偉和湯唯是「真做」……所以,《風林火山》如果成功,這些事件反而會被津津樂道。

第三,銅鑼灣場景是不是需要?是不是浪費成本?《鐵達尼號》完全是超支,甚至連餐巾都繡上名字,如果不是梅鐸再次注資,根本拍不完。之所以《鐵達尼號》被人津津樂道,不過是因為它後來大成功了。

我作為電影監製,可以很負責任的告訴大家,拍一兩千萬的低成本製作,和一兩億甚至以上的大製作,所需要的智力完全是兩回事。這好比韓信點兵的故事:帶1萬兵和帶10萬兵。100萬元投資本金,和100億元的投資本金,管理小公司和管理大公司,治小國和治大國,也是完全不同的一回事。

最後說的是,就是《風林火山》仆了,也不能保證未來麥浚龍拍的片子,無論大片抑或小片不會成功,畢竟,他在之前已證明了他的水平,而一次半次的失敗,很多人都會有,雖然,他這一次的失敗,無疑太過慘痛。

作者簡介:

周顯,著名的炒股理論家,吃喝玩樂家,不著名的歴史學家、政治學家,過去還曾經當過社論主筆和武俠小說作者。

本文為作者觀點,不代表本媒體立場

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2025年10月28日

中國百年馬拉松稀土大反擊

 10月9日,我國商務部發布2025年第62號公告,對稀土及相關技術實行出口管制,這令到美國暴跳如雷,全球股市暴跌。

這事件實屬意料之外,情理之內。問題只有一個:美國對中國展開貿易戰、科技戰,是從2017年開始,特朗普在就職之前,已對中國實施制裁,開展科技戰,那為甚麼中國要等到今天,方才打出稀土這場王牌?

有一本書叫《百年馬拉松》,作者是白邦瑞(Michael Pillsbury),這人曾經是親華派,後來變成了反華,特朗普在第一次上台之時,說他是「最了解中國的人」,「改變了我對中國的看法」。

在本書中,他認為中國自1949年起便啟動了一場「隱秘的百年趕超計劃」。策略上,中國是一直在裝小弟,很能忍,目標是在2049年取代美國的全球領導地位,而美國過去數十年中,誤判了中國意圖、誤信了發展路徑。

這一次,我國是在深思熟慮之後的出招:這8年來,我們不停的在發展自己的替代技術。客觀的事實是,拒絕購買輝達特別為中國訂製的H20晶片,中芯國際(981)的股價一年來升了兩倍,破了史上新高,對美出口已降至14.7%……

更重要的,是評估了稀土的影響力:2010年,中日撞船事件,中國已對日本實行稀土制裁;如今15年過去了,日本的自給率只能從20%升至40%,還要在黑市偷運進口。而純度最高的N6則仍然在實驗室階段,這嚴重影響了日本在這15年的高科技發展。

從這經驗得出,如果中國打稀土戰,美國及其盟國在10年之內,也無法取代中國的入口。不消說,這些年來,中國的黑市出口也是隻眼開、隻眼閉,有意為之,要想關掉,隨時可以。

說到時機,現時由於美國國會不通過預算案,政府停擺,商務部無人工作,根本無法評估稀土戰的影響,更加無法作出沙盤推演。換言之,是吃準了美國的空窗期來發動反攻。

由於反攻策劃已久,因此是一連串的,也不會停止,而慣了打攻擊戰的美國和特朗普本人,這些年來,從來沒有防守過,將會如何應對呢? 

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2025年10月27日

山頂道1號成最貴凶宅

10月8日早上7時35分,一名31歲菲律賓籍女傭在山頂道1號的房間內吊頸自盡,這房子估值約5.6億元,成為了香港,也許是世界上最昂貴的凶宅。

業主為「重慶李嘉誠」張松橋

  這房子於2006年2月落成,地盤面積約1.4萬方呎,實用面積5642平方呎,「重慶李嘉誠」張松橋在2004年以1.38億港元購入,上手是品質國際的老闆李同樂,再上手是1985年,金庸和太太,有「查May」之稱的林樂怡以1200萬元購入。

  筆者和銀行界的朋友聊天講起此事,朋友說:「把這房子拆卸重建,就不算是凶宅了。」

  我說:「這只能是在銀行估價層次,不算凶宅,但在鬼片的角度,照樣算是凶宅,我看過不少相類劇情的鬼片。」

  然後,我們討論,究竟現在張松橋是不是仍然住在這裏?朋友回答:「等我八八先。」

  我說:「張松橋在司徒拔道48號有4間大屋,實用面積介乎5139至8603方呎,據悉應該未賣晒,唔知會唔會搬去嗰度住吓先呢?」

周顯

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2025年10月24日

決定諾貝爾和平奬因素是國際形勢和利益

今年諾貝爾和平獎將頒給委內瑞拉反對派領袖馬查多,有趣的是,白宮居然公開表示不滿,認為是政治凌駕於和平之上,原因很簡單,特朗普落選了。

特朗普自已認為,他解決了世界七大戰爭衝突地區,理應獲得諾貝爾和平獎。這當然是笑話,皆因在他的任內,由美國引起的武裝衝突非但沒有減少,反而增加了,以色列發動的中東大戰不話下,美國開始供應可打到俄羅斯本土的戰斧導彈給烏克蘭,和中國及全世界大打貿易戰,現在又要對委內瑞拉出兵……和平奬點頒得落手呀?

不過,特朗普至少有一點說對了,就是他畢竟認為和平是很重要的,政治不應凌駕和平之上,這一屆的得主馬查多,支持以色列伊朗動武,支持美國用武力推翻委內瑞拉現政府,國內的民意支持度只有3.66%,把和平奬頒給她,只是為了政治現實有所需要﹕為美國武裝侵略委內瑞拉造勢。

在中國人的眼中看來,美國侵略委內瑞拉的理由極度可笑﹕這豈不就是鴉片戰爭的翻版嗎?只不過,歷史恰好是倒了過來,賣鴉片的英國人的傳人居然反過來要攻打生產毒品的國家,這證明了,歷史永遠是由強權決定對錯。

其實,禁毒還不容易?中國禁毒就很成功。美國不去反求自身,在國內掃毒,反而要推翻毒品來源國,結果必然是一雞死、一雞鳴,永遠禁不了毒。不過,項莊舞劍,志在沛公,想來美國的真正目的,不在禁毒,而在於推翻委內瑞拉的反美政府,這就說得通了。否則,更要用武裝干預的,應該是哥倫比亞才對。

由於馬查多當選,很多反中亂港的香港人哀鳴,說為甚麼不頒給反中亂港的香港政治犯呢?從這些哀鳴,可知他們根本不明白諾目爾和平奬的特質。

諾貝爾的其他奬項,如物理、化學、醫學等等,常常頒給一個科學家在幾十年前的成就,但是和平奬,非但有著現實的考慮,還要考慮其未來價值。以前頒奬給達賴喇嘛、劉曉波,皆因他們在反中方面,還有價值,所以有必要去加持。但是到了今天,中國國內已然肅清了所有亂黨,在可見的將來,在牢獄中的人已沒有了任何價值,如果把奬頒給他們,豈非糟蹋了糧食?

以曼德拉為例子,他本來是個鼓吹恐怖主義的政治犯,牢底坐穿也沒人理他。坐了28年後,西方認為南非要變天了,下壓力放了他出來,然後西方傳媒大力吹捧,把完全沒有人識得的恐怖分子,吹捧成為一代聖人。

他在1990年出獄,1993年獲得諾貝爾和平奬,1994年當選南非總統,這可以見得,諾貝爾和平奬的加持,是有著一系列的先決條件,而現時香港獄中的漢奸犯人,只是一隻一隻的棋子,真正決定誰能拿奬,是國際關係的大形勢、大格局。

作者簡介:

周顯,著名的炒股理論家,吃喝玩樂家,不著名的歴史學家、政治學家,過去還曾經當過社論主筆和武俠小說作者。

本文為作者觀點,不代表本媒體立場

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滙豐吃恒生之四:合併應留恒生棄滙豐

有網民擔心,恒生銀行(011)被吃掉後,恒生指數再無恒生。吾友李聲揚在其臉書中直言:

「日經指數夠無日經,海峽時報指數夠無海峽時報,道瓊斯指數夠無道瓊啦,改名未呀!前兩者你可以話無上市,但Dow Jones咪同恒生一樣私有化咗囉。OK,標普指數係有SPGI的,我有買,你買左未?仲有,納指就有Nasdaq,因為納指係指全餐,不過QQQ係無,因為係納指100。」

話說1964年,當時的恒生銀行的一間證券交易所,60多間上市公司,指數股已佔了33間。

順帶一提,何善衡是有名的炒金炒股高手,在當時,民間是以炒金為主,金銀貿易場好比今日的聯合交易所。直至1969年,李福兆創立了遠東交易所,從此股票一飛沖天。

恒生指數初期只供內部參考,主要使用者當然是何善衡本人。1968年,牛市再起,指數於是在1969年公開給公眾參考,「產品」包括恒生指數以及一系列的股票指數,如AH指數、中國企業指數中國H股金融行業指數、科技指數、流通指數系列、神州50指數、房地產基金指數、股息累計指數系列等等,並成立了一間恒生指數有限公司,專門編製、計算及管理這些指數,也是一盤穩賺不賠的生意。

時至今日,恒生指數已是世界有名的品牌,名氣隨時比HSBC還要大,誰也不會改換這指數的名字。至於另一個問題:恒生品牌會否取消,你手上的恒生戶口統統變成了滙豐戶口?

事實上,這是常常發生的狀況,大家都會見到,銀行合併的初時,兩名並存,過了幾年,再次改名,只剩下一個名字了。然而,這情況並不存在於這「畸屎」,其理由十分技術性。

皆因「恒生」這塊品牌太過值錢,假如消失了,滙豐就要把這品牌的價值撇帳,估計是1千多億元,這至少在可見的將來,是不可能發生的事。

不過,把兩間銀行完全合併,也的確可以省掉更多的錢。因此,更務實的作法應是:英文仍叫「HSBC」,中文叫「恒生」,反而沒有了「滙豐」,才是最划算的事。

https://www.am730.com.hk/column/%E8%B2%A1%E7%B6%93/%E6%BB%99%E8%B1%90%E5%90%83%E6%81%92%E7%94%9F%E4%B9%8B%E5%9B%9B-%E5%90%88%E4%BD%B5%E6%87%89%E7%95%99%E6%81%92%E7%94%9F%E6%A3%84%E6%BB%99%E8%B1%90/611633

2025年10月23日

腦接口加外骨骼

日前筆者提到豬、狗甚至蟑螂也可以腦接口,增強智力,令到牠們的智力比擬人類,這還不算最絕。

  更絕的是,另有一種正在開始普及的新科技,叫作「外骨骼」(powered exoskeleton),意即披上一身的裝甲,可以令人類的力量和耐力大幅增加,這可以算是半個機械人。

  這種想法早在1985年,有一部由高屋良樹創作的日本漫畫,叫作《強殖裝甲》(強殖装甲ガイバー),主題就是這個。這漫畫在2016年中斷了連載,至今未續。

  現時外骨骼主要是用在軍事方面,但漸漸已擴展到民用,例如說,有人用這來實現登上泰山,或者用來幫助運動。當然,癱瘓、殘廢的人也可藉此來恢復活動能力。

  如果人類可以使用外骨骼,動物也可使用,如果外骨骼加上腦接口機,則所有生物也可成為超級怪獸。

  所以在未來,不是人工智能統治世界,也不是機械人統治世界,而是人工智能、機械人、人類已融為一體,不可分割,而人類和其他生物的分界也融為一體,智力和體能都差不多。

周顯

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滙豐吃恒生之三:銀行合併是常事

假如滙豐控股(005)成功地吃掉恒生銀行(011)之後,坊間最無知的說法,當然是說其恒生銀行的戶口也被取消。除此之外,也有大量錯到了太空的說法,這裏稍作重點評論。

另一個流行的好像是有識之士的說法,是滙豐可藉此把恒生銀行的壞帳藏起來。說這番話的人好像完全無知於會計標準:如果恒生是滙豐的全資擁有附屬公司,其會計帳目可以不合併上報嗎?

這好比一間滙豐銀行的分行,或是一間大家樂(341)的快餐店,又或是一間佐丹奴(709)分店,假如以獨立公司的形式經營,可以在年報中隱暪其帳目嗎?如果可以,那任何公司都可把壞帳藏在子公司裏,你當核數師/交易所是傻的嗎?

從宏觀的角度看,滙豐1964年入股恒生的那一天,不可能沒想到過有一天會全面收購,這其中最大的障礙,當然是其對其原股東的口頭承諾,但隨著1997年,原股東全面撤出管理層,這理由已不存在了。

另一個障礙是滙豐摸不透銀行的內部經營,可是自從1997/1998年,恒生的CEO都是由滙豐總部所派出,而且兩行的合作也愈來愈多。二十多年後的今天,滙豐已把恒生的底摸了個透,要吃掉,隨時可以。

最後的障礙則是「大義名份」:這些年來,恒生銀行長期交到數,有何理由把它吃掉?金融海嘯時,它更因為保守經營的策略,吃虧最小,立了大功。然而,這兩年它的壞帳率急升到了前所未有的地步,這時,滙豐下手去吃掉它,也就是合情合理了。

從大環境去看,這兩三年銀行壞帳率急升,但銀行股不跌反升,正是因為銀行不停裁員,精簡架構,再加上人工智能、work from home等等,從而製造出利潤增長。只要滙豐吃掉恒生,未來6、7年的利潤增長就不用愁了。

事實上,銀行利用合併來製造利潤,只要對這行業有點基本認識,在全世界可說是無日無之,因為這是基本動作。單是合併客戶、關閉在該地區重複的分行,已是基本動作了,可增加大量利潤了。

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2025年10月22日

麻生太郎才是真正的日本首相

高市早苗政權由麻生太郎擔任自民黨總裁,這就好比梅德韋傑夫當總統,普京是總理,但真正握大權的是普京。同樣道理,在高市早苗政府中,高市只是影武者,麻生才是真正握實權的首相。

如果論背景,論資歷,麻生太郎在日本政壇認了第二,沒有人敢認第一。

他的父親麻生太賀吉是「株式會社麻生」的老闆,這公司的前身「麻生產業」成立於1872年,創辦人麻生太吉已藉多額納稅人的資格當選貴族院議員,即是說,麻生太郎是富四代。

麻生太郎的外祖父是吉田茂,戰後第一任首相,也是甲級戰犯。吉田茂是牧野伸顯伯爵的女婿,而牧野伸顯是「明治維新三傑」之一的大久保利通的次子。

至於麻生太郎的老婆千賀子,是前日本首相鈴木善幸的三女兒。鈴木善幸的長子、即千賀子的長兄現在是自民黨的幹事長。他的妹妹信子嫁給了明仁天皇的堂弟三笠宮寬仁親王。

說到麻生太郎本人,從1979年開始當眾議院議員,除了1983年至1986年選舉落敗,一直在議院之內,歷任經濟企畫廳長官、經濟財政政策擔當大臣、總務大臣、外務大臣、自民黨政務調查會長、自民黨幹事長,2008年當上首相,1年後退位。2012年至2020當安倍晉三的副首相。2020年至2021年,菅義偉接安倍晉三之位,麻生也繼續當副首相。

岸田文雄在2021年至2024年當首相,麻生太郎則是自民黨副總裁。就只是石破茂當首相,麻生坐歪了一個多月,但因在臨門一腳支持作為安倍晉三接班人的高市早苗,現在麻生又回來了。

作者簡介:

周顯,著名的炒股理論家,吃喝玩樂家,不著名的歴史學家、政治學家,過去還曾經當過社論主筆和武俠小說作者。

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2025年10月21日

投票率低是好事,努力工作是愛國愛港

日前,政制及內地事務局長曾國衞指出:「過往投票最多的時候,是香港最亂的時候……市民覺得好滿意情況、滿意現狀,反而投票情況未必很多。」

在較早的時候,工聯會會長港島東立法會議員吳秋北也有差不多的說法:「有時政府做得好,反而少了人投票。」

追溯至更早的時候,2021年的選舉,投票率由上屆58.28%的新高、急挫至30.2%新低,時任行政長官的林鄭月娥也說過:「若一個很高的投票率是建基於政治劣質化,甚至是建基於有部分候選人藉此爭奪政權以危害國家安全」,或「候選人互相污名化,甚至以暴力破壞其他候選人的選舉工程」,「這並非值得我們認同」、「令社會邁向民主發展」的高投票率。

事實上,政治爭拗少,人民對於參與政治的興趣也會減少,投票率也不會高,這應該是政治學的常識了。上世紀的七、八十年代,香港人有「政治冷感」的稱號,但是當時經濟急速發展,市民生活安定,這證明了政治投入和人民的滿足感往往成為反比。

所以,這兩年來,有看我的專欄、視頻的人都知道,我反對「谷票」,現在政府與建制派中人「悟今是而省昨非」,是大大的好事。

看數字,現時的選民登記有413.9萬名,與2021年相比,少了33.4萬人,相信這應該是移民所致。

此外,18至20歲跌幅最大,其次是21至25歲,不說別的,生育率低也是大有關係。至於66歲以上選民增長,71歲或以上選民逾78.4萬,較去屆立選及前年區選分別多約22%及8%,其中一個原因,是選民/人均年齡老了(一笑)。更重要的是,這兩年來,建制派大力「谷票」,由於其票倉基礎在於老人,谷的數字自然也集中於老人。


正如一年前我有一篇被廣傳的文章,指立法會應減少議席至50至70名,如今選民數字減少,這「減員」更是愈來愈有需要。至於區議會這些地方議政機構,倒不如由關愛隊負責,更具實效。

香港人,努力賺錢,就是愛國愛港的最佳體現,就是對國家的最大支持,可不是嗎? 

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2025年10月20日

陳志要甩坤集團致浩達

柬埔寨太子控股集團(Prince Holding Group)主席陳志,在香港一共擁有2集股票的控股權,一是坤集團(924),另一隻是致浩達控股(1707),分別持有55%和56%;此外,據說有關連的,還有8隻,不過本文只管直接持有控股權的。

兩企撇清關係

  他出事後,兩間公司和他撇清關係,說他只是持股,並沒加入管理層,也不涉及公司運作。本文的主題也只是講股票,不講公司運作。

  表面上,陳志好像只持有一半多一點的股權,可是,看中央結算紀錄,坤集團只有56位參與者,致浩達控股則有80位,證明這兩隻股票都是貨源歸邊,乾到了一個點。

  看市值,坤集團是1.68億元,致浩達控股則是9268萬元,都是極平的股票,因此,富途牛牛的留言也說:「有猛人加持,點解唔暴升?」

  相信陳志在這一役元氣大傷,這兩隻港股估計也要exit,要脫手了,但究竟會不會炒上去,再甩貨,就有待觀察了。

周顯

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帝國主義止於中國

西方帝國主義自從哥倫布發現新大陸時開始,先是侵略了整個美洲。1815年的維也納會議之後,西方達成和平協議,分頭出擊,侵略全世界,先是瓜分了整個非洲,繼而把魔掌伸到亞洲,英國要了印度,法國要了越南,其後,英法到了中國,美國則去到了日本、菲律賓,荷蘭去了印尼。

在這場史無前例的大殖民當中,請注意,只有中國和日本是未有「淪陷」的。再比較這兩者,中國也已失陷了香港、五口通商,青島等地,首都也兩度陷落了, 只是大體上國家還未淪為殖民地。

日本是頑抗得最強的,一來它是一塊死地,物資不足以令到列強垂涎,二來美國的忙著和西班牙爭霸,也顧不了日本。

1895年之後,日本變成了強國,反過來侵略中國了,最強時,它佔領了半個中國,還有東南亞。不過到了1945年,它被美國佔領了,也算是淪陷在帝國主義之手。

蔣介石的中華民國政權,雖然算是美國的半個附庸,但作為二戰戰勝國,也成為了聯合國五常之一,也算是一根骨頭了。

新中國成立,雖然是有賴於蘇聯的助力,可是立國才1年,已爆發了朝鮮戰爭,從此,脊骨挺直起來了。到了六十年代,中蘇分裂,中國更加是完全獨立起來了。

以上的歷史,是企圖說明,500年來的帝國主義侵略,其實是停於中國……本來是停於日本的,但日本最終失敗了,淪陷了,不算。在此之後,亞非拉各國的紛起獨立,那也是在中國以後的事了。

至於在未來,中國是否是反攻帝國主義的第一人,尚有待觀察。

作者簡介:

周顯,著名的炒股理論家,吃喝玩樂家,不著名的歴史學家、政治學家,過去還曾經當過社論主筆和武俠小說作者。

本文為作者觀點,不代表本媒體立場

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2025年10月17日

滙豐吃恒生之二:後人仲未霉到要當banker

前文說了滙豐控股(005)成為恒生銀行(011)的大股東之時,曾承諾不會干預恒生內政,它的確是做到了。當然,恒生董事局也一直爭氣,一邊保守經營,同時也維持盈利增長,交到數,仲想點?

何善衡之後,利國偉接掌恒生:1967年當總經理,1983年當董事長。

林秀樑於1975年逝世,林李翹如在1978年取得律師資格,據知是因何善衡和利國偉的遊說,她隨即加入恒生,並從1994年至1996年當董事總經理。

至於利國偉,則在1997年退休。然後,就沒有然後了。

至此,林炳炎、何善衡、梁植偉、盛春霖、梁銶琚、何添、利國偉等七大家族及其後人,沒有一個在恒生任職,林李翹如只是當個非執行董事。到了這地步,滙控和恒生的君子協定,也已自動解除了。

1997年底,艾爾敦在接替利國偉,成為恒生的董事長。鄭海泉本是滙控總經理暨香港滙豐執行董事,1998年調任恒生董事長兼行政總裁。

問題在於,為甚麼七大家族沒有一個成員願意接管恒生銀行呢?

首先,盛春霖的後人已全部移民美加,家族在新澤西州搞地產,公司叫「RAAMCO」,不在香港戰場了。

留在恒生工作,問題是工作太辛苦,掣肘太多,利益太少。

打銀行工,準時返工放工,還要OT,循規蹈矩,不能行差踏錯,買股票、炒樓等任何投資行為,都受到嚴格限制。而且,不但自己被嚴管,連家人也受到限制,如此30年,辛苦到50歲左右,就可以順利當上恒生銀行的董事總經理,年薪2千萬元左右吧。大約60多歲,就退下前線,當董事長,又10年左右榮休。

如果是普通人,這當然是夢寐以求的理想人生。可是,如果一個富三、四代,家族幾百億元身家,分到自己手上,也有幾十億元,恒生銀行的大老闆是滙控,又不是家族生意,如果是你,你會幹嗎?

有朋友還說了一句更頂癮的話:「幾十年前,做銀行家社會地位好高,而家,哈哈哈!」

總括一句,就是七大家族的後人太有錢,仲未霉到要去接掌恒生銀行,就是這麼簡單的一回事。

https://www.am730.com.hk/column/%E8%B2%A1%E7%B6%93/%E6%BB%99%E8%B1%90%E5%90%83%E6%81%92%E7%94%9F%E4%B9%8B%E4%BA%8C-%E5%BE%8C%E4%BA%BA%E4%BB%B2%E6%9C%AA%E9%9C%89%E5%88%B0%E8%A6%81%E7%95%B6banker/609375

2025年10月16日

豬狗蟑螂也可腦接口

腦接口機又稱腦機介面(Brain-Computer Interface),指的是直接連接大腦與外部設備的技術,透過捕捉和解讀腦部訊號,將思維轉換為指令來控制電腦、機械輔具或其他電子設備,現時主要用於醫療復健、輔助技術及人機交互等領域。

直接連接大腦與外部設備

  它可以是侵入式、非侵入式和半侵入式,所謂的「非侵入式」,即是透過意念來互動,這當然及不上直接把探針插進腦部般有效率。

  最簡單的是人工耳蝸,幾十年前的科技了。在可見的未來,可以令到癱瘓的人重新回復活動能力,最重要的是,把人腦駁進電腦,令到人類和電腦一樣聰明。Tesla創辦人馬斯克的意見是:只要這科技一旦完成,第一批使用的人會馬上發財。事實上,這也是他積極研究和投資的項目之一。

  我的想法則是,如果有一天,這科技可用在豬、狗,甚至是蟑螂的身上,令到其他生物也可擁有人類+電腦的智慧,那怎麼辦?我可以肯定,以人類的天性,這一天終於會來臨。

周顯

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滙豐吃恒生的前世今生(之一)

滙豐控股(005)吃掉恒生銀行(011)之事,是近日三大熱話之一。看坊間的評論,無一滿意,唯有自己動手寫幾篇,保證勁到無倫,你在其他地方絕對看不到。

(按:其餘二熱話是立法會選舉人選,以及中美的稀土戰。)

話說恒生銀行成立於1933年,《維基百科》說它的原股東是林炳炎、何善衡、梁植偉、盛春霖及何添,但據我所知,梁銶琚也有份,他也當過銀行的常務董事。

《維基百科》說何善衡出資最少,只有1,000元。但也有人對我說,何善衡完全沒有投資本金,但他是經理,拿的是乾股。究竟是1,000元,抑或是0元,無關宏旨,皆因到了八、九十年代,他肯定是除了滙豐銀行之外,七大家族中的最大股東。這應該是來自以股代息,以及銀行在1972年上市之後,在市場增持股票所得。

本來,最大的股東是林炳炎,也是初代董事長,只是他在1949年逝世,話事權遂落到了何善衡的手上。

利國偉於1946年加入恒生,1965年銀行危機,利國偉在銀行高層中英語水平最高,負責和滙豐談判,結果滙豐收購了恒生的51%,其後利國偉也成為了滙豐和恒生董事局中間的溝通橋樑,極得到雙方的信任。

話說滙豐承諾不干預恒生的業務運作,這的確是事實,它也一直遵守承諾。

本來,何善衡之後的接班人,是林炳炎的長子林秀樑,可惜秀樑1975年去世,家族生意由弟弟林秀峰接手。秀峰的專業是建築師,家族分工是文化、藝術、慈善,因而買下佳藝電視台。後來,兄長去世,接管家族資產,但他對銀行業一竅不通,無法接掌恒生。

2000年,林秀峰被控串同商人賀瑞誠,向德意志銀行及里昂銀行行使6億美元的偽造銀行保證書,意圖取得2億美元融資。據我所知,他是被賀瑞誠騙了。法官相信他作為銀行世家後人,不可能不識銀行法律和流程。但其實,他一天也沒在銀行工作過。

既然林秀樑、林秀峰均無法接任,於是,利國偉唯有走馬上任,成為了銀行的接班人。前文說「七大家族」,第七個就是他。

https://www.am730.com.hk/column/%E8%B2%A1%E7%B6%93/%E6%BB%99%E8%B1%90%E5%90%83%E6%81%92%E7%94%9F%E7%9A%84%E5%89%8D%E4%B8%96%E4%BB%8A%E7%94%9F-%E4%B9%8B%E4%B8%80-/608986

2025年10月14日

現代版的唇亡齒寒與假途滅虢

沙特王儲如果有足夠的智力,應該明白,他和死敵伊朗是唇亡齒寒的關係:美國向來瞧沙特的王室政治不順眼,如果不是因為要留著沙特來牽制伊朗,早在沙特發動顏色革命,推翻其王室了。

莫迪如果有足夠的智力,也應該明白,美國已經瞧它不順眼很久了,一來它長期和俄羅斯交好,二來也是更重要的,是它和中國是世上唯二人口超過美國的國家,參照照中國的例子,人口基數大,意即有機會在經濟總量上超過美國,這也是美國所不能忍受的。

要推翻印度政府,也是何患無辭:印度的種姓制度,以及對伊斯蘭教徒的迫害。搞顏色革命,更是有大把人手,去作煽動,皆因西方已滿是印裔移民,這些印裔移民和印度本土的關係網,遠比中國移民對中國要深厚得多,皆因印度人十分重視宗族概念,移了民還會維持關係,以及聯姻。

美國之所以未對印度動手,皆因還要利用印度來牽制中國,順推下去,中國就是美國的屏障,萬一美國成功把中國扳倒了,其下一個企圖瓦解的目標,就是印度。

說穿了,美國仍然是當年英國的思想,把侵略美化為「白人的負擔」(white man’s burden),除了侵略之外,還要把「正確」的思想,貫輸給東方社會,而這「正確的思想」,在以前,是基督教,在現在,是民主選舉。

「唇亡齒寒」的故事也是「假途滅虢」成語的典故來源,出自《左傳‧僖公五年》:晉獻公先向虞國借道,付出大量財寶,目的是滅亡虢國。虞國大夫宮之奇勸說虞公:「虢國是虞國的屏障,『輔車相依,唇亡齒寒』。」結果是,晋國在滅掉虢國後,回程時,順便把虞國也滅掉了。

美國向沙特阿拉伯和印度提出的條件,也是相同之計。唯一的不同是,中國的力量比虢國強大得多,不會被晋國滅掉,但伊朗就很難說了。

作者簡介:

周顯,著名的炒股理論家,吃喝玩樂家,不著名的歴史學家、政治學家,過去還曾經當過社論主筆和武俠小說作者。

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特朗普攘外必先安內

9月30日,美國總統特朗普在維珍尼亞州Quantico海軍陸戰隊基地,對幾百名高級軍事將領舉行長達72分鐘的演講。如果用中國人理解的講法,這番話可總結為:他要求軍隊「聽我指揮,作風優良,能打勝仗」。

所謂的「作風優良」,也即是政治清洗,具體的作法是一,取消多元性別,從此性別只分為男性和女性。二,恢復所有因反對COVID疫苗強制令而被開除軍人,並全額補薪。三,禁止激進政治理論和社會實驗。

內裏的重要原因,當然是因特朗普在選舉時在賓州被「一顆刺客的子彈劃破了耳朵」,因此他認為有需要加強軍隊的忠誠和凝聚力。

再用一個中國歷史的字眼來表達,就是「攘外必先安內」:「那些由極端左翼民主黨人管理的城市,他們對三藩市、芝加哥、紐約和洛杉磯所做的事令這些地方變得非常不安全。我們正逐一整頓,這對在座的一些人來說是一個重要部分,這亦是一場戰爭,一場來自內部的戰爭。我們應該把這些危險城市,當作軍隊和國民警衛隊訓練場。這與外國敵人沒有不同,但在許多方面更困難,因為他們不穿制服。」

這說法,已經相等於內戰了。事實上,在早前,特朗普已下令國民警衛隊進駐首都華盛頓特區、洛杉磯和波特蘭。現在即是隨時連軍隊也需要調動出來,這證明了情況是如何的險峻。

事實上,國家軍隊最難號令的任務,就是鎮壓國民,皆因一旦失敗,政權逆轉,將領和軍人隨時會被新政權清算。

因此,要調教出一支對自己本人忠心耿耿、與自己的利益捆綁的軍隊極度困難。如蔣介石有自己的嫡系,希特勒有黨衛軍,伊朗有革命衛隊;再古老一點,《史記‧匈奴列傳》記載,冒頓單于用響箭去射自己的愛馬、愛妾,最終射殺自己的父親頭曼單于,正是逐步訓練對自己絕對忠誠的軍隊。

然而,特朗普要達成自己的政治目的,恐怕不容易。一來,他並沒有自己的財源,發薪水給軍人的,依然是聯邦政府。二來,他能否連任總統,也成疑問,萬一下任是由民主黨人選上,勢必再次倒轉過來,反過來清算效忠特朗普的軍人,軍人當然不會這樣傻。 

https://www.am730.com.hk/column/%E8%B2%A1%E7%B6%93/%E7%89%B9%E6%9C%97%E6%99%AE%E6%94%98%E5%A4%96%E5%BF%85%E5%85%88%E5%AE%89%E5%85%A7/608239

2025年10月13日

華潤子企遷冊香港

日前國企華潤集團旗下兩間香港上市公司華潤建材科技(1313)和華潤飲料(2460),將其註冊地從開曼群島遷回香港,響應了今年5月23日在香港生效的政策,也可減少合規成本,皆因從此以後,再不用符合開曼群島的法規,只需要符合香港的就可以了。

  香港很多公司都在開曼群島註冊,不明白的是,為甚麼香港要等到今年才修改法律,外國公司得以在不經過清算或重組的情況下,將其註冊地從一個國家或地區轉移到另一個國家或地區,還可以保留其原有的法律身份、權利和債務,當然主要目的是吸引它們把註冊地遷來香港。

海外註冊國企勢回流

  我更加不明白的是,華潤作為國企,為甚麼當初選擇把這兩間子公司的註冊地都設在開曼群島。但無論如何,在海外註冊的國企,遷冊回到香港,應是未來的大趨勢。

  至於華潤成立於1938年,「潤」字來自毛澤東的字「潤」之,母公司沒有上市,子公司則有7間在香港上市,2間在深圳上市,2間在上海上市,是世界企業500強的中游分子。

周顯

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繁榮的代價

Charlie Kirk對於支持擁槍的原句是﹕「I think it's worth to have a cost of, unfortunately, some gun deaths every single year so that we can have the Second Amendment to protect our other God-given rights. That is a prudent deal. 」

對於他的「deal」,我不同意,可是我絕對同意﹕凡事都有代價,財富和力量不可能無中生有出來,這是不切實際的幻想,雖然很多人都有這幻想,或者是純情無知地被成功人士創造出來的謊言和神話所欺騙了。

《馬太福音》7﹕13-23說﹕「你們要進窄門,因為通向滅亡的門寬,路闊,進去的人也多; 但通向永生的門小,路窄,找到的人也少。」通往財富的路也是窄的,不容易的,必須付出巨大的代價。

西方人從古以來,都是貧瘠的地區,除了地中海文明之外,西歐簡直是窮到了姥姥家。他們真正的發達途徑,是發現了新大陸,把整個美洲的人民殺光了,奪其土地、財富,成就了五百年的霸業。

但別忘記,他們除了殺人之外,也有被殺,而且,美洲原住民雖然好殺,但是西方人為了互相爭奪在美洲,以至非洲、全世界的地盤,也互相殘殺了不少人民,付出了高昂成本。換言之,這是以血,別人的血和自己的血,換來的繁榮。

至於中國,則是在五十年代至七十年代間,付出了巨大的代價,統治階層、富豪和中產階級大幅降低了生活質素,累積原始資本,製造出兩彈一星,完整的工業生產鏈,更重要的是,還清了外債,這其中最正面的效果是﹕在八十年代,重新進入世界工業鏈時,由於沒有了外債,因而留有了大舉借貸的空間,成就了其後幾十年的發展空間。

這就是所謂的「厚積薄發」。事實上,近年的中國,也是處於「厚積薄發」的階段﹕去槓桿化,把錢花在科研、軍事,減少消費、奢侈,這也是為了未來的可持續發展,當然,在現階段,發展的速度是減慢了,但是我堅信,未來肯定會比今天好,皆因我們在昨天和今天,一直付出代價。

作者簡介:

周顯,著名的炒股理論家,吃喝玩樂家,不著名的歴史學家、政治學家,過去還曾經當過社論主筆和武俠小說作者。

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2025年10月10日

夕陽工業應吃盡老本

正如我先前說過,柯達的最大失誤,不是它沒投資數碼相機,而是它在明知數碼相機已是未來的大潮流,為甚麼不吃盡自己的老本,而是再投資,搞到自己要申請破產重組。

對比香港,也有不少老牌家族公司,例如搞電器,做紡織,賣玩具等等,在五、六、七十年代,賺了不少錢。但後來,本業不成了,沒錢賺了,它們便縮小業務,進取的轉營發展商,保守的買樓收租,而家個個都幾十億、幾百億身家啦。

讀過市場學101的人都知道,產品有生命周期,當它要死掉,誰也救不活。手製紡織被大規模的機械紡織所取代,原來的從業老闆只有小量可以成功轉型,也只有小量可以小規模作坊生產高端產品的形式去繼續生存。然而,大部分的業界只能死亡、轉業,這是免不了的客觀現實。

當年,巴菲特買入了「巴郡」(Berkshire Hathaway)這間紡織公司,在當時,紡織在美國已是夕陽工業,工廠紛紛遷到亞洲地區,如香港等地。巴菲特錯失時機,沒及時把工廠拆骨賣掉,他自認是一生最錯誤的投資。

他認為,「巴郡」有著非常優秀的管理階層,那為甚麼美國仍有別的紡織廠賺錢,而自己卻要虧本呢?

答案是:別的紡織廠用了更多的資金去作「再投資」(reinvestment),而根據投資回報率,這明顯是不明智的。尤其是巴菲特,他寧願把錢投到別的公司,回報更高。就此,「巴郡」漸漸從紡織公司,轉型成為一間投資公司,直至今天。

所以,柯達作為一間曾經賺過大錢,手頭有巨額盈餘的公司,不一定需要冒險再去投身數碼相機,大可以把以前積存下來的利潤派息給股東,由股東自由選擇是否應該投資到生產數碼相機的公司。至於其大股東和管理階層,更加不會不知道哪一間數碼相機公司是最出色、最值得投資。

然而到最後,一間曾經賺大錢,有著巨額盈餘的老牌,居然不知道大勢所趨,不去吸盡最後一口「煙屁股」,居然妄想去再投資,火中取栗,這才是它真正的取死之道。

https://www.am730.com.hk/column/%E8%B2%A1%E7%B6%93/%E5%A4%95%E9%99%BD%E5%B7%A5%E6%A5%AD%E6%87%89%E5%90%83%E7%9B%A1%E8%80%81%E6%9C%AC/607299

2025年10月9日

國策科技股當炒

筆者於不久前買了大行科工(2543),原因是半新股當炒,買這隻全中國最大的單車製造商,實行「博一博,單車變摩托」。

  大行科工早前公布業績,利潤增長4成,可惜股價卻下跌,證明有人在好消息出貨,沒有辦法,唯有止蝕離場。畢竟在這個大牛市,資金的機會成本很高,就算這是好公司,只要短期不升,就得沽出換馬,以免積壓資金。

  就這一役輸錢,我總結出經驗:今時今日港股的節奏步速,還是炒與國策配合的高科技股,如晶片、機械人之類。

  在機械人股中,人形機械人也比其他實用性的機械人當炒得多,因此優必選(9880)也當炒過極智嘉(2590),雖然兩隻都已炒到飛天。

  而且兩股市值均達數百億元,資金覺得「有肉食」,才會拼命下注。大行科工的市值太小了,資金看不上眼。至於公司盈利,那是以後的事,反而越是虧本,代表了投入越大,未來的潛在利潤也越高,好比當年的美團(3690)和京東集團(9618),豈非也是先蝕後賺?

周顯

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柯達賺盡最後一分錢,不香嗎?

1975年,24歲的柯達工程師Steven Sasson發明了世界上第一台數碼相機,雖然質素不佳,但根據據摩爾定律,技術將會高速進化,預測所需時間大約是15至20年後,就會達致當時的菲林像素水平。

然而,由於柯達實在太過賺錢,管理層不肯放棄當時的大餅,用數碼相機來摧毀現有的一切;雖然繼續支持數碼相機的研發,但卻不肯華麗轉身,把未來押注在數碼相機的身上,因此就……就沒有未來了。

人們常常以柯達事件為鑑,認為他們太過短視,因而錯失了未來。

然而,真的是這樣嗎?當時柯達的管理層真的是錯了嗎?

話說柯達作為第一個把專業相機平民化的公司,在二十世紀,可以算是日進斗金,如果它在八十年代開始推廣數碼相機,首先失去的就是20年來巨額利潤,可說是未見官先打八十大板。


從財務的角度看,多賺20年的巨額利潤,把利潤放在銀行收息,利息滾利息,這不香嗎?這肯定比自己打自己,推出數碼相機,然後坐視自己的利潤被攤薄,好得太多了。畢竟,數碼相機的收入和利潤,遠及不上賣菲林。

再說,在市場,「先佔效應」的優勢並不太大,發明者和先行者未必一定勝過後來者,正如諾基亞比蘋果更早幾年推出智能電話,到最後的勝出者卻不是它。柯達如果先摧毀掉自己的菲林護城河,最終卻吃不了數碼相機的大餅,那就是賠了夫人又折兵,完全犯不著冒險。

投資大師Benjamin Graham的「價值投資法」,其一主要絕招就是「撿煙屁股」(cigarette butts),即是購買夕陽工業的股票。這些公司雖然沒有前途,但卻可賺盡最後一分錢,然後倒閉,只要計算得好,回報率往往比投資高速發展公司更高。

如果我是當年的柯達管理階層,也是按兵不動,賺得幾多就是幾多,直至時機成熟,數碼相機的潮流來到了,才去成立一間全新公司,自己只控股,不管理,由新人打新市場。至於柯達原來業務,則任由它慢慢消逝,賺盡最後一分錢。

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2025年10月8日

香港要警惕“觉醒文化”的侵蚀

“觉醒”(Woke)一词出自1938年黑人歌手Lead Belly的一曲《Scottsboro Boys》,歌词讲述1931年时在美国南方,9位住在亚拉巴马州Scottsboro的黑人少年被诬告强暴白人女子,因此呼喊要“觉醒”白人对非裔的歧视和压迫。

到了21世纪10年代,社交媒体流行,这名词重新复活,被用来泛指社会不平等、有色人种、少数族群、性取向少数群体(LGBTQ)、女性身份认同政治、多元平等和包容(DEI)等左翼政治议题的察觉与关注。

十多年来,这一运动在西方越混越火热,也惹来了极大争议,造成了社会对立和认同困惑,特朗普上台的主要政纲,正是高举“反觉醒”大旗。

这些年来,由于西方文化和传媒、社交媒体相对于东方的强势,而且有大量青少年前往西方留学,学子们留学回来时也带来了当地的潮流思想。因此难免地,不知不觉地,“觉醒”之风也吹到我们的土地,并在此植根。

在这方面,我国台湾地区首当其冲。该地深受美国政治和文化影响,领导人如蔡英文大拍美国人马屁,其在位的最主要政策,可能就是同性婚姻平权。

我们注意到,外部势力特别喜欢利用“觉醒”运动,成立相关的“非政府组织”(NGO),用以在当地制造社会矛盾,兴风作浪,以图为当地的“颜色革命”打下基础。当然这也有“觉醒”的主要参与者,是如有色人种、少数族群、LGBTQ等等,大多属于社会弱势社群,容易有反建制倾向,往往与“觉醒”一拍即合的社会心理学原因。

以香港为例子,同性恋团体成员,如填词人林夕、歌手何韵诗,以及在市场上郁郁不得志的艺人,往往也是“反中乱港”的积极支持者,在2019年的“黑暴”事件中,他们就完全露出了原形。

这实际上是西方宣传机构处心积虑设计的结果,不但在香港,就是在其他地方也是如此,只不过需要根据实际情况,因地制宜。例如西方在印度的主要煽动对象,就是低种姓阶层。

香港“觉醒”议题的一宗重要司法案件,是2011年的“外佣居港权争议”。这是一宗司法复核案件,即“Vallejos诉人事登记处处长”案。争议的中心在于香港连续工作满七年的外籍家庭佣工,是否可以根据《中华人民共和国香港特别行政区基本法》第二十四条,即“在香港特别行政区成立以前或以后持有效旅行证件进入香港、在香港通常居住连续七年以上并以香港为永久居住地的非中国籍的人”,而拥有资格申请成为香港永久性居民?根据2010年3月31日的统计,这个群体合计有273609人,主要是菲律宾裔和印度尼西亚裔。


表面上看来,这明明只是一宗普通的司法案件,然而,以黎智英为首的整个反对派,却倾尽全力,支持外佣。当时我同“民主党”的立法会议员涂谨申谈起此事,他说:“唔通把佢哋通通掟落海?”(难道要把外佣全都扔进大海?)

个中深意,正是在于“觉醒”的所谓大爱、包容、少数族裔平权,这与美国的民主党支持非法移民的居留权概念如出一辙。更重要的,是反对派需要定期抛出议题,为自己人集气,凝聚团结力,而以“觉醒”作为议题,迎合当时西方的主流思想,有着“大义名分”,最好不过。

2013年3月25日,香港终审法院判决政府胜诉。反对派也因此立场不得民心,民意受到了损伤。究其原因,反对派的政治纲领基础之一,就是以标榜“香港民族”,歧视内地人的种族主义。为菲律宾人和印度尼西亚人平权的同时歧视内地人,根本就是自相矛盾。操盘人硬要把西方经验照搬到香港,难免踫壁。

近日看到有人写了一篇文章,提及冷战时期,美国对苏联的宣传,主打民生牌,皆因苏联的科研和军事实力虽不逊于美国,但是人民生活水平却是天差地别。因此美国就在这方面猛烈进攻,终于利用软力量,夺了戈尔巴乔夫和叶利钦的志魄,使得苏联在1991年崩溃了。

然而,今天的中国,无论在军事实力还是在民生建设,均不弱于美国,美国的宣传力量无隙可乘,最大的可能性就是借着“觉醒”,分化中国人,使得中国人像《圣经》所描述的“巴别塔”一样,四分五裂,就像今日的西方,这正是我们最值得警惕和防微杜渐的。

自从《中华人民共和国香港特别行政区维护国家安全法》和《维护国家安全条例》分别在2020年和2024年通过,外国势力及其情报、宣传力量,大致上在香港已偃旗息鼓。不过,香港是个“弗里敦市”,信息流通,市民言论自由、旅行自由,自然也会大量吸收西方信息,很难避免“觉醒”文化的持续入侵。

2022年的“岑子杰诉律政司司长”,其主人翁岑子杰是反对派的积极分子,曾参与2019年的暴动,并参与2020年立法会选举反对阵营初选,被判违反《香港国安法》,刑期51个月。今年5月30日,他刑满出狱。

岑子杰和外国势力勾结极深,《泰晤士报》选出的全球20个值得关注的人物中,他是唯一入选的香港人,被评为“独特的人物”(uniquely distinctive figure)。

这案件涉及香港同性伴侣是否有宪法保障的结婚权、是否有建立民事伴侣关系的权利,以及是否承认于海外注册的同性伴侣等议题,而岑子杰作为同性恋者,申请司法复核。

香港终审法院在2023年10月27日裁定上诉人岑子杰部分胜诉,以多数票作出声明,宣告政府违反了《香港人权法案》第十四条下的积极义务,即建立同性关系的法律认可的替代框架,如注册民事伴侣关系或民事结合。

由于法庭最终命令颁布后的两年生效,今年7月2日,香港特区政府向立法会提交《同性伴侣关系登记条例草案》,指因应终审法院判决,建议立法设立同性伴侣登记机制。9月10日,立法会进行了二读辩论,最终14票赞成、71票反对以及1票弃权,法案被否决。这是《国安法》通过以来,第一宗被立法会否决的法案,也是最大争议性的法案。

从这事件得知,美国现时仍然企图利用“觉醒”文化,去打乱香港的社会秩序,这固然是他们因为手上没什么牌、唯一一张可打的牌,但也值得我们小心提防。

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美國不計效益胡亂出牌

近年來,美國在國際政治舞台,用上好幾個殺著大招,例如和中國打科技戰,禁止售賣高端晶片給中國;俄烏戰爭後,封掉俄羅斯存在西方的資金,而且禁止對方使用SWIFT;為暗助印度,印巴空戰時,不准巴基斯坦使用美國戰機,迫使巴基斯坦必須使用中國戰機應敵;近日,關掉63座雷達,好讓以色列順利轟炸卡塔爾,諸如此類。這些招數,都是厲害的殺著。然而,殺著就像小孩子口袋裏的糖﹕吃掉,就沒有了,用掉,也就沒有了。

簡而言之,殺著不能常常用,正如核武器,真正不能用的原因,不是毀滅世界,而是一旦用了,以後的威脅力反而更小。對中國的科技戰,很多美國有識之士,如蓋茨早已講過,這只會令到中國自主發展,在以後更難制肘中國。而且,中國發展晶片,成功後,反而會成為美國的競爭對手,現時的28納米晶片就是如此。

這當然不是完全不可以對中國發展科技戰,而是這得是在預算中國武統台灣之前的兩三年間,打一個措手不及,這才叫作「卡脖子」。在太早的時間去卡脖子,對手有防備,反而更難對付。禁止俄羅斯使用SWIFT系統和凍結其美元存款也是,這只會損害美國在金融方面的信用,殺敵八百,自損三千。也是同樣一句﹕倒不如等到(萬一)和中國開戰,才一下子封殺中俄兩國,現在先讓對方鬆懈,才是上策。

巴基斯坦固然是一招劣著,但遠劣不過任由以色列轟炸卡塔爾。問題在於,轟炸卡塔爾的目的是甚麼?原來只是為了炸死幾個哈馬斯首腦,而且還情報錯誤,失敗了。但這一來是違反承諾,轟炸中立國,而且還昭告中東諸國,原來美國是有後門,可以關閉雷達……人人都知有此後門,但寧被人知,莫被人見,此舉現在已令到中東所有國家寒心,其後續影響極為深遠。

總括而言,現在美國是把手上的牌不停亂打出去,其付出和回報完全不成正比,而好牌一旦打出去,就沒有了,意即它手上的牌也愈來愈少。不禁問一句:美國你究竟在搞乜鬼?

作者簡介:

周顯,著名的炒股理論家,吃喝玩樂家,不著名的歴史學家、政治學家,過去還曾經當過社論主筆和武俠小說作者。

本文為作者觀點,不代表本媒體立場

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2025年10月6日

陳紅天前豪宅勁蝕

由深圳祥祺集團主席陳紅天或其相關人士持有的山頂歌賦山道15號豪宅,於2016年以21億元購入,日前被東亞銀行(023)接管,以銀主盤形式出售,售價為7.9億元,較購入價帳面貶值約13.1億元,跌幅約62.4%。

  據報道指,該物業實用面積約18078方呎,連9948方呎花園、2070方呎天台、1200方呎前庭及1631方呎庭院,原業主是莊士集團。但賣家親口對我說,室內面積不足1萬方呎,報紙報道是錯了,以呎價4.37萬元買入這房子,當然是不可能的事。

實際呎價非4.37萬

  該物業曾於2月公開招標,但賣不出去,銀主被逼接管。相信房子已是負資產,利息再疊上去也已無用,所以不如轉名收回來,以後更容易出售。不過銀主未見官先打八十大板,未賣出去,得先付裝修費,執執先。

  相信這豪宅是由公司名義擁有,出售只是公司轉名,否則7.9億元的4.75%印花稅是3752.5萬元,都咪話唔係嘢!

周顯

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2025年10月3日

美國會否軍事干預委內瑞拉和巴西?

不久之前,我在本欄講過,大家可能已在不知不覺間進入了世界大戰,這包括了俄烏、中東、印巴,以及朝韓的緊張局勢,只要賴清德繼續挑釁,大陸忍不住出手武統台灣,第三次世界大戰就算是正式爆發了。

最新的局勢是,以色列單挑中東六國,中東的局勢是惡化了,似乎並沒有停止的可能性。特朗普斡旋俄烏戰爭似乎也遇上了瓶頸,不迭說要加強制裁俄羅斯,菲律賓也對中國大玩小動作,最重要的還是,委內瑞拉和巴西的局勢緊張,兩國都不鳥美國,大量出口中國,而且採用人民幣來作結算,減少使用美元。

美國在商業上和這兩國是競爭對手,互補太少,其實阿根廷也是,不過總統米萊看不清楚大局,對美國一廂情願而已。

不過,從歷史看,拉丁美洲後欄著火,這並非美國最嚴重的一次,在五、六十年代,古巴變天,哲古華拉在玻利維亞大打遊擊戰,這時美國還在大打越戰,中蘇尚未分裂,當時美國的形勢比現在壞得多。

不過,這30多年來美國已習慣了一國獨大,很難接受現時的局面。「幸好」的是,現時美國並沒有蘇聯般的死對頭,也沒有越戰般的泥淖,要想派出軍事力量,去對付委內瑞拉和巴西,把其政府換掉,是綽綽有餘,40年前,列根在格林納達已玩過了這一把戲,也不在乎多此一次。

問題只在於鄰國和盟國的反應,但這也並非太大的考慮,反正不管美國幹些甚麼,盟國也只有服從的分兒。像加拿大,特朗普甚至直接說出,要併吞其土地,加拿大也不敢吭聲,更何況只是對付南美洲國家?至於歐洲,由於俄羅斯的威脅,以至於日本、南韓,作為亞洲國家,更加沒有置喙的能力。

以委內瑞拉和巴西的軍事實力,無法和美國抵抗,雖然它們和中國友好,只是現時中國和俄羅斯的軍事力量,只怕無法投射到東太平洋這麼遠的地方。如果是別的總統,當也不會如此大膽,不過現任是特朗普,那就很難說了。

作者簡介:

周顯,著名的炒股理論家,吃喝玩樂家,不著名的歴史學家、政治學家,過去還曾經當過社論主筆和武俠小說作者。

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躺平就是過自己想過的生活

《2025中國職場代際差異報告》指出,59.7%的95後員工明確表示「不願承擔管理崗位」,相比2018年,上升了31%,皆因其中有45.2%認為「薪資提升不足以補償管理崗位的額外付出」,換言之,這是「性價比陷阱」。

這並非中國的獨有現象,根據韓國僱傭資訊院在2024年的統計,30歲以下員工拒絕晉升比例達34.1%,催生「拒絕晉升權」的社會討論。全球職場諮詢公司Robert Walters,這公司在香港也有分號,在其2024年的一份研究報告顯示,52%的Z世代「不願進入管理層」,皆因有69%認為管理層「壓力太大,回報太少」。

就我所見,香港也有類似的情況。我認識一位女生,畢業幾年,在某大型銀行升上了5萬元薪水的職位,從此就躺平了,皆因她知道,第一次升職不難,要再升上去,則需要太過拼命,而且縱是成功升職,高層的工作太辛苦,壓力也太大。更重要的是,由於薪高,更容易被裁,尤其是,近年銀行的經營不算好,裁高層的壓力太大。

這更不消說,有一些香港人,為了符合公屋申請資格,更加是堅持不肯升職,這叫做「得公屋者得天下」,也是公屋所造成的社會浪費之一。

根據內地「前程無憂招聘網」的一項調查顯示,有接近四成的受訪者更傾向於創業或成為自由職業者,例如說,做博主、開店、網店、拍攝,自接工作等等,這些工作非但時間自主,而且更加有成就感。

這一來,是社會富裕了的現象,人們少賺錢,也可以照樣生活,多賺錢,也不見得生活改善了,反正大部分的娛樂都是來自一台手機,不論貧富,皆是相同。至於食物,有太多的垃圾食物,舌尖享受不見得低於高級食材,至於垃圾食物不健康,那是四五十歲後的事,年輕人可不管了。

另一點,則是樓價下跌,年輕人已沒有了「趕買樓,趕升值」的「上車迫切感」……雖然,在這之前,樓價高不可攀,年輕人對上車絕望,也是索性躺平。

對於以上趨勢,與其說是絕望,倒不如說成樂觀:上一代奮鬥一生,豈不是希望下一代可以過自己想過的生活嗎?

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2025年10月2日

把教育發展成產業

筆者在自己的YouTube頻道中,批評政府在北部都會區搞大學城,可是大學學位卻不值錢,搞來有甚麼用?皆因現時大學學習的內容,幾乎全都可以在網上學到,因此大學應該大幅削減、改革,減少編制,以迎合未來社會。

  有讀者反駁說,現在港府把大學學位增加外藉學生比例以增加收入,是將學位「量化寬鬆」,這是學了歐美的大學,把出售文憑方式產業化,除了賣文憑的收入,還吸引增收更多人搬來香港住,他們的起居飲食也帶來收入,這是一本萬利的生意。

仿效歐美大學出售文憑

  當然,如果把學位視作收入來源,就要當作一盤生意來做,同時要嚴格控制支出,減少不賺錢的編制,要增加的學位自負盈虧,絕不能給大學鑽漏洞,打着教育或學術旗號騙政府錢,要求增加教育經費。

  由於我的一貫立場是「拜金」以錢為上,因此讀者認為我是自打嘴巴。筆者完全同意這位讀者的說法,不過問題在於,香港政府是否有此決心效法外國,把教育發展成一門產業,把蝕本貨變成賺錢項目!

周顯

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發牌炒飛 促進盛事

9月17日,StubHub在紐約證券交易所上市,以招股價計算,市值是86億美元。

這是一間買賣票子,也即是「炒飛」公司,創立於2000年,本來是史丹福大學商學院兩位學生的課堂作業,不過這兩位「學生」Eric Baker和Jeff Fluhr本來就是商人銀行家,發現了好點子,把它變成事業、壯大、上市,也是理所當然的事。

毫無疑問,「炒飛」是一門大生意,是愈來愈大的產業,StubHub只能反映其一端,真正的市場規模,遠比這市值大得更多,雖然,86億美元也已經足夠大了。

「黃牛飛」,香港人視為洪水猛獸,根據《公眾娛樂場所條例》獲發牌照的公眾娛樂場所而言,「任何人以超過活動舉辦機構所定的票價售賣或要約出售,展示或管有活動門票以供出售,或遊說他人購買該等門票,即屬違法,一經定罪可處罰款2,000元。」

但是,在美國,這卻非但是合法,而且還可以在交易所堂而皇之上市。這究竟是美國人的道德水平低下,抑或是我們的法律太過落後呢?

在幾十年前,政府立法禁止炒黃牛飛,的確有其道德上和現實上的需要。當時,主要炒的黃牛飛,是球賽和電影,在那個市民沒有娛樂,電視機不普及,一家八口一張床,市民不想擠在家而必須往街逛時,看球和看電影是唯二也是基本娛樂,亦是必需品,如果不予管制,則會釀成民生問題。

然而,到了今天,電影沒有人看,演唱會,外國球星來港的表演賽,收費幾百元起跳,根本就是奢侈娛樂,政府是不是還有這個必要,去作出價格管制?

再說,在大部分的時間,黃牛飛的出現,是主辦單位有意為之,以為歌星及整個項目造勢,這根本是人為所致。而政府要為人為的供應不足而埋單,而抓人,非但是本末倒置,簡直是戇居!

說穿了,炒黃牛飛和盛事,是息息相關的一回事:票有多貴,是事有多盛的客觀標準。發牌設立炒飛平台,有利經濟,促進盛事,政府也可多賺錢,而且,規定平台以NFT形式交易,也有利於新經濟,是百利而無一害的政策。

https://www.am730.com.hk/column/%E8%B2%A1%E7%B6%93/%E7%99%BC%E7%89%8C%E7%82%92%E9%A3%9B-%E4%BF%83%E9%80%B2%E7%9B%9B%E4%BA%8B/604904

西方要統一全球但不付賬

俄烏戰爭不過是局部戰爭,然而,俄國和北約的武器庫存,均打得有點吃力。以色列單挑大半個中東,看報道,美國也已消耗了大量攔截彈,庫存告急了。

我們當然知道,這些國家還未戰時動員,還未作出戰時生產。問題是:如果平時的軍備生產如此差勁,它們真有能耐轉換到戰時生產嗎?

直接地說,俄烏戰爭的開端,根本就是一場誘餌:先是拜登明講不會為烏克蘭出兵,引誘普京冒險,再是約翰遜向澤連斯基保證軍事支持,令到澤連斯基決心抗戰,打算把烏克蘭變成阿富汗第二,再一次拖死俄國。

這想法本來沒錯,皆因俄羅斯擁有大量核武器,要它倒下,只能用拖字訣,不可以正面宣戰。可是,既然要打一場長期戰爭,得有軍工配合才成呀。這正如以色列要整個中東臣服,也是正確的想法,可是,想法要實力配合,如果軍工跟不上,也是枉然。

特朗普要求盟國加軍費,也是正確的想法,要求加至GDP的5%,也是正確的計算。可是,各國都有自己的小算盤,換言之,是有心打仗,沒心出錢。而且,美國自己不身體力行加軍費,要求各國自付,顯然不切實際。

這些年來,法國的經濟命脈,來自非洲Sahel地帶的廉價礦產,如今Sahel反叛,它無力派兵捍衛自己的利益,相對而言,烏克蘭反而與它無關。英國面臨俄羅斯的威脅,從加里寧格勒發射導彈,5分鐘可到英國本土。它的後花園要起火了,它不去管,還要千里迢迢派一艘破敗的所謂「航空母艦」來台灣海峽,究竟是搞甚麼飛機?莫非它以為現在還是日不落的帝國,兵力足以投射到全世界?

回想當年三十年代的日本,發展軍國主義,不惜債台高築;德國重新建軍,窮盡國力。雖然後來打輸了,可是當時至少是有決心出戰強敵,整合了全國的力量。比起今天的整個西方陣營,又要打遍全球,又沒決心付賬,這究竟是甚麼策略,我實在想不通。

作者簡介:

周顯,著名的炒股理論家,吃喝玩樂家,不著名的歴史學家、政治學家,過去還曾經當過社論主筆和武俠小說作者。

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