為甚麼上市公司沒有業務？

交易所先是提出要DQ「萬亞企業」(8173)和「中國生物資源」(8129)，跟著又要DQ主板「華多利」(1139)，似乎要求上市公司必定有業務，不能是空殼，將會是常態。

據我所知，交易所應該不止一次，要求以上3間公司注入業務，只是它們置若罔聞，才被判以「死緩」。照說，創仔的老闆可能是新丁，但「華多利」的(陳進)財叔上市二十幾年，是老槍中的老槍，怎會如此失策？

話說在上世紀八、九十年代，無業務的殼股很少，絕大部分都有正式業務。不過，到了九七之後，百業蕭條，正式經營業務的上市公司，死得更快，很多都欠下巨債，不是股權易手，便是執笠重組。

在這種客觀環境之下，誰最得利呢？

答案是：那些從來不做生意，只拿著資產、假裝注資、大炒股票的股壇老千。

問題來了：為甚麼這些老千股會大行其道，戰勝正經做生意的公司呢？

第一點是需求面，股民心態，從來只是炒上炒落，如果他們只是準備持有股票幾天，甚至是幾小時，公司有沒有正經做生意，又有甚麼分別呢？這好比去蘭桂坊找一夜情，女人是不是賢淑，又有何相干呢？

第二點是供應面，一間公司要做生意，另一間公司只是空殼，後者可以更專心去揸鑊鏟，而且有更多的資金和資源投放在股票的身上，因此，純從經營股票的角度去看，沒有生意的殼股，利潤一定比正經做生意的股票為高。

優勝劣敗之下，這十幾年間，眾多殼王身家個個沒有一百億元，也有幾十億元，但正派經營的公司，則因競爭力不夠，被邊緣化了。換言之，殼股流行，是市場淘汰的自然結果。

如今交易所要求上市公司要有業務，後果就是，令到它們的經營成本增加……乜你以為香港今日的經營環境，做生意有機會賺錢咩？除非可以剷走地產霸權啦！

不過，遲點當局也許又會要求公司要有盈利，到時，如果殼價高，就會大做假帳，如果殼價低，就會大量退市。說到底，公司上市，都是一盤生意，有數得計，而剷走香港老千的結果，將是形成真空，內地和外地老千就會大舉入侵，皆因山高皇帝遠，監管當局都check不到它們盤帳！

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