2026年9月1日

人類文明與戰爭文明

戰國時期的長平之戰,白起坑殺了趙國降卒40萬人。鉅鹿之戰後,項羽殺了秦國降卒20萬人。這其中原因,一來是降卒太多,難以管理,害怕其嘩變。二來則是糧食不足,自己吃飽也不容易,更遑論餵飽降卒了。

在春秋或更早的時期,戰爭只限於貴族,並沒有大規模的全民戰爭,因此打的是gentleman game,對於戰場規矩和降卒,有著嚴格而且人道的規定。然而,到了戰國時期,國家人口、動員能力、戰爭規模都已擴大,在大兵團作戰時,如果對方投降,根本沒有方法處理偌多的降卒,因此,殺降便成為了沒選項的唯一辦法。

戰國之後,秦漢大一統,從此打的只是內戰,那就沒有了降卒的問題,皆因投降軍人可以收編為己方軍人,壯大實力,這就如國共內戰時,國民黨軍人投降後馬上可以轉換成為共軍,事情就簡單得多了。

但戰爭更嚴重的是士氣問題:如果是守方,那時保家衛國,比較容易激勵士氣,可如果是對外戰爭,那又如何呢?

仍然是那句話,如果是早期貴族戰爭的職業軍人,那還好說,但到了全民戰爭時,國家的軍餉根本不足以激勵戰士拼命,那就只有一招,就是允許勝利後屠城。

簡單點說,其實戰勝者並不喜歡屠城,皆因城裏的子女玉帛將是他們的財產,誰人甘心把自己的財產給予將士分享呢?然而,屠城是唯一犒賞將士的方法,所以自成吉思汗、曾國荃攻破天京,日本人的南京大屠殺,蘇聯軍人在德國的姦淫擄掠,皆是如此。

不過當然有例外,例如說,當年的共產黨就能夠做到不取人民一針一線,這固然是思想教育做得好,另一方面,也是後勤調度有方,陣亡軍人可以得到優厚的撫恤,這也是不可或缺的因素。

另一個例子是美國,理由很簡單,這並不是美國大兵的軍紀好,而是因為當時德國和日本已經被打得稀爛,沒有甚麼貴重物品可以搶掠了,而且美國軍人薪水也高,可以花錢嫖妓,用不著大規模姦淫。雖然,這些年來,在不同的美軍駐兵地方,也零星有姦淫案件發生,最多的應是在伊拉克和阿富汗,皆因沒有記者當地報道。

總括而言,人類愈富裕,戰爭愈文明,這是沒錯的,雖然,人類愈文明,戰爭死人數字也愈多,這也是沒錯的。

作者簡介:

周顯,著名的炒股理論家,吃喝玩樂家,不著名的歴史學家、政治學家,過去還曾經當過社論主筆和武俠小說作者。

本文為作者觀點,不代表本媒體立場

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韓國失蹤太多根本無得查

2026年5月12日晚10點15分,37歲的韓國人張美蘭離開位於濟州島的住所後失聯,接手案件的警長在接案約2.5小時後,向家屬謊稱「已與張美蘭取得聯繫,但她不願透露位置」,將案件草率結案。

他隨後還把張美蘭的資訊從警方失蹤人口系統中刪除,但在系統裏填寫的結案原因卻是「交通事故死亡」。

家屬求救無門,只能在網上擴散資訊。在輿論壓力下,警方重啟調查,並於8月24日,在距離張美蘭住所僅約1公里一處棕櫚農場發現了她的遺體,此時距她失蹤已過去104天。

最重要的是,這並非孤例。涉事警員在過去約1年5個月,共處理了298起失蹤案件,目前警方正對這298起案件進行全面複查,並且在3天內發現了4具失蹤者遺體。

韓國是全世界失蹤人口比例最多的國家,每年均有超過20萬宗,至於「成年人失蹤」如張美蘭等,通常被歸類為「離家出走」,每年也有7萬多宗,2024年至今已結案的則有92,800宗,韓國總統李在明已下令全部進行翻查。

對比日本,這幾年來,失蹤人口數字穩定地在8萬人至9萬人之間,要知道,日本人口是韓國的兩倍多,但失蹤數字卻不及一半。

至於美國,也是穩定地一年失蹤50多萬人。它的人口是日本的3倍,按比例多過日本,但仍遠比不上韓國。

至於警察和人口比例,美日韓三國都差不多,大約是400比1,香港則是227。不過,香港的治安明顯比美韓要好,日本的治安稍勝於香港;但香港有一半罪案是詐騙,不算詐騙,則香港又好過日本。至於失蹤,香港一年只有3千多宗,微不足道。

其實,大部分的「失蹤」都不涉及罪案,日本年年有1.8萬宗是失智迷失,也有很多是離家出走。韓國警方為了私隱,對於失蹤案件,沒有強制調查權,不能主動進行手機定位、DNA比對或調閱監控等關鍵搜索,要想查案,除非是動用了倍數的警力,否則是不可能。如果不進行根本性的改革,這次的賊過興兵,只會又是一場鬧劇。

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2026年8月31日

長和減債好過派息

長和(001)出售在英國的兩項基建項目,一是電網UK Power Networks,另一則是租賃火車車卡公司UK Rails,因而獲得177.5億元的額外利潤,但卻沒有派特別股息。

  長和總有息債務是2630億元,這是一筆龐大的數字,不過它的現金及現金等價物,也有1793億元,如果再加上全部的流動投資,則是1993億元,換言之,它的淨負債是636億至837億元之間。

出售英項目獲利豐厚

  不過要留意的是,現金是要拿來營運的,長和一年營業額是5072億元,如果把現金統統拿來還債,那就沒錢來把公司繼續營運下去了。再說,以上的項目主要是握在其子公司長江基建(1038)的手上,要想派回給母公司,也要經過一定程序。

  長江基建財務狀況穩健,2025年中期年報說它的穿透槓桿是48.5%,主要是合營基建項目的融資,卻沒有說出絕對數字。

  無論如何,在這風高浪急的市場,長和系已錯過了新經濟(李氏家族可沒錯過),把賣資產的錢拿來減債,的確比派特別息更有利。

周顯

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2026年8月28日

日本需要的是增加M0 而不是減息

要用貨幣政策搞活經濟,簡單點說,就是增加貨幣的流通速度。至於甚麼是貨幣的流通速度,則是中學經濟學的基本公式:MV=PT。

用人話去解釋這公式:一張鈔票假如埋在地底,或者是焚毀了,即是流速等於0,相等於這張鈔票沒有印刷出來,兩者沒有分別。同樣原理,如果把一張鈔票花了2次,即是流速是2,1x2=2,這和央行發行了2張鈔票,但每張只花了一次,即2x1=2,這兩者是等價的。

通常,政府喜歡採用增加貨幣流速的方式,而不喜歡直接印刷鈔票,皆因貨幣流速可收可放,而且非常快速,只要改變政策,就可以了。這正如金融海嘯時,美國政府一日之間,宣布「量化寬鬆」,馬上扭轉了整個局勢。

說到貨幣寬鬆政策,最常見也通用的是減息,也即是鼓勵借貸,缺點是富人的借錢能力比較高,而且往往是借錢來投機,炒樓炒股,而不是正經的長期投資做生意。因此往往造成了泡沫經濟,加劇了貧富懸殊,這也是這十多年來全世界的狀況。

另外還有一些政策,例如放寬銀行的借貸比率,又或是由政府買回銀行持有的國債,好讓銀行有更多的現金,借給客戶,諸如此類。

說回政府直接印刷鈔票,現代的政府除非走到絕路,如阿根廷、土耳其、津巴布韋等,是不會出此下策,皆因這會造成通脹。而且,把鈔票印了出來,也不知用甚麼方法來派發,方可以刺激到經濟。

這就是為何日本在這三十多年來,持續地減息、發國債,但卻堅決不肯印刷鈔票,因此從1990年至2025年,它的狹義M0增長率,只有161%。

可惜的是,市場是懂得自我調節,當它的狹義M0增長緩慢,和其低息環境不相稱,市場會自我調節。

因此其廣義M0和M1、M2的增長率,則分別是1,011%、481%、154%,換言之,是順次序收斂下去。

一言以蔽之,這些年來,日本的經濟沉淪,是因競爭力低下,需要貨幣貶值,以匹配其現有的競爭力,應是從根本的增加M0著手,而不應抱有不必要的幻想。故皆因低息只是特效藥,特效藥吃多了,有抗藥性。現在已是貨幣暴跌,再加M0,反而死得更快!

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2026年8月27日

寧收押不想坐臭格

於7月26日,尖沙咀金馬倫道Club Revel,無業男子曾煒程涉嫌圍毆鄰桌的32歲姓楊男商人Issac,其後他自首,由於要等待認人,因此裁判官陳志輝把楊繼續交由警方看管。

  話說被告在庭上投訴警署還柙條件差,指他還柙4天「無沖涼、無刷牙、無換底衫褲」。控方稱警方將會提供一次性內褲及牙膏等衞生用品,法官回應說:「還柙時好難想點就點。」

未認完人仍由警方看管

  網民對此冷嘲熱諷,不過,我看這些網民應該是混淆了流程。其實被告的意思,是想在荔枝角收押所還柙候審,而不想在警署的「臭格」,這也是理論上的流程。不過,只是因為還未認人完畢,為免走來走去,費時失事,所以在這段時期,仍然由警方看管。同朋友講起此事,他很奇怪,被告為何要自首,而不去着草。

  我說,一來可能風聲太緊無法着草,二來着草除了路費要錢,在當地也不易餬口,可能比坐牢更慘。至於自首,則會有更大的機會被陪審團相信是誤殺而非謀殺。總之一句話,死者是飛來橫禍,死得無辜,兇手則是太過愚蠢,證明做黑社會也要有腦!

周顯

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日本為何減息救不了經濟?

在1990年,日本經濟開始下行。理論上,刺激經濟的兩大金融法門,一是減息,二是貨幣貶值,而這兩者是一而二,二而一的,皆因減息後的貨幣不值錢,自然會貶值。

可是,日本自從1991年7月開始減息,直到1995年跌至0.5%,等於是0了。1999年,金融風暴之後,甚至是負利率,但經濟依舊低迷、不良債權不斷累積。但是日圓匯價卻是在1995年才見頂,當時是79.75。

當然,日圓並非沒有經歷過大跌,如1998年金融風暴時見過147,但很快就回升。2011年曾經達到過75.32的近代高位,2015年也曾經貶至125,2022年初時,是115。在這之後,則不可救藥地下跌,最低是上月的163.98,這是1986年以來的最低位。

簡而言之,日圓匯價相比起其經濟狀況和利息率,是長期不合理地高企,為甚麼會有這情況的出現呢?

看日本的貨幣供應量,1990年的M2是483萬億日圓,1990年則是1,297萬億。換言之,36年只增加了區區的154%,簡單點說,貨幣供應量就是決定匯率的最大單一因素,不管經濟多麼糟,只要堅決不增加貨幣供應,匯率就不會下跌,這就難怪它的匯率長期保持堅挺了。

有人指出,這只是因為企業和個人不肯借錢,縱然長期低息,也刺激不了乘數效應,因而增加不了M2。問題在於,為何低息也增加不了M2呢?

原因是,最基本的貨幣基礎,是M0,即流通中的實物現金,1990年至2025年間的增長率只有161%。換言之,政府在貨幣的源頭中緊縮了,即沒有印鈔票,M2的增長自然也會符合比例。

以上的數字是狹義的M0,說到廣義的M0,即狹義M0+銀行準備金,M1則是廣義M0+活期存款。這兩者的增幅分別是1,011%和481%,從廣義M0至M2,趨勢是一直遞減下去。

這可以看到,日本所謂的貨幣寬鬆政策,寬鬆的位置是廣義M0,方法是銀行大量買入國債,作為準備金,而政府則以發債來代替印刷鈔票,以支付社會開支。換言之,這根本就是自欺欺人。

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2026年8月26日

瓦罕走廊與塔利班政權

瓦罕走廊北鄰塔吉克斯坦、南接巴基斯坦控制的喀什米爾部分、西屬阿富汗巴達赫尚省、東連中國新疆塔什庫爾幹縣,東西總長約400公里,夾在北部帕米爾高原、南部興都庫什山脈之間的高山河谷,平均海拔4,000米以上,多處山口甚至超過5,000米,總之就是地勢非常險要啦。

它在阿富汗的部分長300公里,南北寬15至75公里;在中國的部分長100公里,最窄處不足1公里。這走廊是中國與阿富汗唯一陸上接壤地帶,兩國邊界總長僅92.45公里,是中國最短陸上鄰國邊境線。

這裏是古代絲綢之路南線的重要通道,東晉時,法顯西行天竺,在《佛國記》形容此地﹕「上無飛鳥,下無走獸,唯以人骨路標」,唐三藏取西經時,去程走北方草原,回程則也取道瓦罕走廊。

1895年,英俄私自簽訂《帕米爾協定》,將原本屬於中國的瓦罕狹長谷地劃給阿富汗王國,作為英俄勢力之間的隔離緩衝區,由於晚清國力衰弱,僅書面抗議,無力收回失地。1963年,《中阿邊界條約》,正式劃定現行邊境,現時的100里土地就是由此而來。

由於阿富汗是內陸國,又和巴基斯坦不和,長期被巴基斯坦封鎖,因此極度需要瓦罕走廊,以打通對外通道,因此,塔利班政府已將境內走廊公路修至中阿邊境;高層多次到訪邊界,持續請求中方開放口岸,用於礦產、農產品貿易,但中國不為所動,關口長期封閉,僅邊防通行,沒有民用口岸。

然而,這地方全年嚴寒,年均溫低於零度,每年只有6月至8月間年無大雪封山,剩餘九個月基本隔絕通行,反正中國要通中亞,可沿唐僧去印度路線的北路,完全避开瓦罕走廊,不一定要經這裏。

最重要的,其實是阿富汗的塔利班政權並未完全控制此地,伊斯蘭國呼羅珊分支、反塔利班地方武裝等常在該地活動,而中國最忌憚的,是東突厥斯坦伊斯蘭運動的恐怖分子,他們正是疆獨分子的支持者,因此,瓦罕走廊一旦打通,恐怕新疆再無寧日。

事實上,中國根本尚未承認塔利班政權,官方的說法是其政府高層幾乎全是普什圖族塔利班核心,塔吉克、烏茲別克、哈紮拉等阿富汗主體少數民族、前共和國政客、反塔武裝代表完全被排除在外,屬於單一派系掌權,全國部族、民族割裂嚴重,但它又無法統治全國的所有派系,因此極易再次爆發內戰。

這也是各國承認的共同前提,正因如此,暫時全世界沒有任何一國承認塔利班政權。

尤其是,它和巴基斯坦塔利班同出一源,2007年才分裂,兩國共同作戰,阿塔奪取政權之後,也支持巴塔的活動,在巴基斯坦境內,多次恐怖襲擊中國的財產,如2021年和2024年的水電站爆炸案,策劃基地正是位元於於瓦罕走廊西側,多名主犯至今藏匿阿富汗境內。如此這般,中國自然不可能承認塔利班政權。

就塔利班而言,當初得到政權時,企圖得到外界的承認,因此某些政策,如女性地位,也還曾經有過短時間的寬鬆期。但後來發現根本不可行,倒不如箍緊基本盤,也即是男性的伊斯蘭原教旨主義成員,無拳無勇的女人只有繼續被犧牲。

作者簡介:

周顯,著名的炒股理論家,吃喝玩樂家,不著名的歴史學家、政治學家,過去還曾經當過社論主筆和武俠小說作者。

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