愛潑斯坦作為一個人渣

愛潑斯坦是猶太人，中學時跳過兩班，大學就讀紐約大學的Courant Institute School of Mathematics, Computing, and Data Science，它在應用數學方面的排名是全美國第一。雖然沒有畢業，但他教過中學，後來到了投資銀行貝爾斯登公司打工，之後他成立了自己的公司：J. Epstein & Co。

他除了慈善，還贊助科研，被贊助者包括了哈佛大學和普林斯頓大學。我看過他就政治和科學方面的公開言論，雖然在政治立場上很反中，但也說得有板有眼。證明這個人渣的確有一手，皆因要想和權貴們當朋友，至少要有speak the same language，能對得上口，方有資格。

嚴格來說，他的職業並不是淫媒，相信他也不會向克林頓、希拉莉、安德魯王子、喬姆斯基、達賴喇嘛、澤連斯基、霍金這些客戶收錢，這些人也沒錢給他。我甚至也不認為蓋茨會直接付錢給他。

簡單點說，蘿莉島只是他為客戶提供的服務，這好比以前澳門的疊碼仔，為其客戶賭客提供免費豪華食宿，夜總會，甚至是女明星。但這些並非其生意，只是附送的增值服務而已。

就愛潑斯坦而言，蘿莉島是一個平台，為來自世界各地的權貴提供一個社交場合。先不說妓女，以至於未成年少女，甚至是傳說中的食人肉、邪教儀式等等，單單這個全世界最頂尖的平台本身，已經是很多人趨之若鶩的大好良機，單單只是為了政治/經濟利益，也是非去不可。

像達賴喇嘛、澤連斯基這些仰賴施捨而得到權力的政客，更加是非去不可。這正如我也有一些正直不阿的朋友，為了招生意，往往也要陪同老闆去澳門賭錢、嫖妓，這是迫不得已。我當然不是說達賴喇嘛、澤連斯基這些人是迫不得已，只是說不排除這可能性。

簡單點說，愛潑斯坦這種「職業」的人，世界上多著，香港也有大把，問題是他並非區區一個淫媒，而是擄人、強姦、殺人、甚至是食人肉，完全是超出了任何正常人的道德底線。至於究竟這是不是邪教儀式，這就超出了本文的討論範圍了。

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私煙氾濫不應再加煙稅

海關上周發布2025年工作報告，全年案件升2成，其中高達75%涉及私煙，達2.9萬宗，拘捕近2.9萬人，宗數及拘捕人數均增加超過3成。破獲私煙數字近6億支，涉及未完稅金額近20億元。海關過去兩年在沒有增加人手下仍然取得亮眼成績，值得一讚。

　　對於私煙氾濫，海關關長陳子達說得很直白，他先後用中文及英文回答，都指是因為香港煙稅較鄰近地區為高，吸引市民將平價煙帶回港，也吸引集團式走私。陳關長更稱，海關去年幾乎每周都有破獲大型私煙案件的消息公布。

澳洲情況應引以為鑑

　　面對如此猖獗的私煙問題，明眼人都知道不能再提高煙稅，不能再給予私煙集團利潤空間，但有控煙團體於最後關頭仍然硬銷加稅，似乎不達世衛提出的75%指標誓不罷休，其實這是非常奇怪的，海關已經「叫救命」，並打開口牌指出私煙問題的源頭，為何這些團體仍要進一步壓榨海關？

　　目前澳洲煙草稅率已經超過世衛的75%建議，但該國私煙問題極為嚴重，甚至引發多場私煙團夥之間的火併。香港去年亦曾發生私煙集團的仇殺案，由於合法煙與私煙利差驚人，執法部門即使投入天文數字的資源也難以堵截，香港應該正視並引以為鑑。

周顯

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產業向下兼併的原因是利潤到了盡頭

我涉足過很多不同的產業，但有的只是涉及皮毛。如金融業，我只是搞過證券行，甚至這券行只有一號牌，對於基金、衍生工具等等，我的所知只是皮毛。現時我的公司也有網購，不過規模甚小，不足以餬口，也有投資AI，但只是拍擋在經營，內部運作，我啥也不知，對於AI，更加是完全鴉鴉烏。

我唯一熟悉的產業，是出版，編採寫我完全可以一人搞掂，不過這一門現已是夕陽工業，不消提了。

話說在出版業，最高端的是擁有一個品牌，例如一份報紙，一本雜誌，長期出版，只要有銷路，好比印鈔票，我指的是幾十年前。

不過，香港的市場就只是這麼大，人口就是這麼多，當擴張到了一定的地步，經營者很難再從增加銷路增加利潤。像在二千年前後，香港報業市場就是被兩大報紙所壟斷，而這兩大報紙的銷量也已到達了高峰，不可能再進一步了。

報紙的銷路無法打上去，那麼，如果它想要增加利潤，有甚麼方法呢？

最簡單直接的方法，就是自己搞印刷廠：印刷量是固定的，因此，利潤也是必賺無疑的，自己把印刷廠的那份也賺了，這是幾乎穩賺不賠的生意。這在產業鏈上，叫「垂直擴張」，也即是上游擴下游。

然而，這也有3個缺點，一是要用資金去投資印刷廠，二是要管理印刷廠，三是下游的利潤不及上游，所以會減低了邊際利潤，也即是資金回報率。

那為甚麼出版商會向下游垂直擴張？皆因它的資金沒地方走，再也想不出新的高利潤的出版點子了，唯有投進利潤不那麼高，但自己卻熟悉，也肯定可以賺錢的產業。

所以，出版界向印刷業擴張，愈來愈多大型報社擁有印刷廠，是出版界利潤到頂的先兆。這就是從上世紀八、九十年代起，一直到二千年後，出版業的走勢。

同樣原理，地產發展自己也要兼營建築，又或者是電商也要經營物流，也是證明了這些產業的利潤已過了高峰期，因此不得不向下兼容，以降低成本。這好比一間餐廳，因為是自置舖位，省掉了租金，方才有利潤。其實，這情況就餐廳而言，相等於陷入半死亡。

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日本注定會衰落

英國是島國，日本也是島國，一個連接大西洋，另一個則連接太平洋，都是人口稠密的國家，在大航海時代吃盡了紅利。英國崛起得早，在美洲吃到飽後，又吃了印度；但日本卻因發達太遲，於二戰中還未消化便被打到嘔了出來。日本戰後，也曾經有過一段輝煌時期，不過風光沒幾年，再一次打回原形。

島國輝煌時代已過

　　筆者之所以簡述以上歷史，是想說明大航海時代已完結，島國的紅利已然過去，而英國和日本注定會衰落，畢竟這兩國在歷史長河，向來是窮國，偶然在三幾百年興起，是偶發暴富，最終會回歸平均值。

　　筆者預計，日本在未來的日子將會衰落，日圓繼續下跌，所以逢高必沽，是對它的基本策略。而筆者作為「哈日族」，極度喜愛日本的動漫、美食以至美女，甚至喜愛到學了日文多年（但學來學去學不會），不得不很遺憾的告訴大家，這些精緻的日本文化，將會在未來十多二十年，逐漸消逝。

　　簡單的結論是，日本要快去、多去，因為現在不去，以後的日本，將不是今天這個模樣了。

周顯

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生產力增加不會改善貧富懸殊

話說在以前，巴士之內，有一個司機，一個售票員。後來，巴士公司把售票員裁去了，由巴士司機一併負責看守錢箱，從而省了一份薪水，司機的收入則多出了一點點。

這就是生產力增加的典型例子：企業的成本降低了，員工的收入增加了，但也會引來失業。

如果是良性發展，則失業雖然帶來陣痛，但是失業大軍投身別的產業，會帶來新的供應，新的需求，於是乎，人類的總所得愈來愈多，從而帶來更高的總福祉。

至於那位薪水增加了的司機，則這只是一次性的加薪，巴士公司因促進了的生產力而增加了的收入，過了一兩年，已被視為必然，take it for granted，司機的收入也就回復到一個穩定的常數。

由此可以看出，第一點，是生產力的增加會導致失業，推理下去，則生產力增加得愈快，失業率愈高。這正如未來學家所預測，由於AI所能促進的生產力，是前所未有，則可以預期，未來5%的就業率、95%的失業率，絕不是虛言恫嚇而是逃脫不了的現實。

在以前，人們有著無休止的慾望，因此，失業人口會投身別的新興產業，以滿足人類其他的慾望。然而，今時今日，人類絕大部分的慾望已被滿足，兩百呎的小房子，一台電腦，一部手機，再加上外賣，人類足不出戶，已可滿足絕大部分的慾求。因生產力增加而多出來的生產力，將何去何從？暫時看來，這是一個無解的結。

第二點，是那個司機，收入回到常數。推理下去，即是說，只要沒有持續的生產力增加，則長期下來，他的收入將會到達最高工資，也即是僅堪餬口。

所以我們可以看到，只有在經濟高速發展的時候，才會有大量低下階層脫貧，進入中產階級，這就是過去幾十年的情況。然而，當經濟增長放緩，則中產階級會逐漸墜回貧困線，這就是過去幾年的趨勢。

結論是：科技使世界進步，生產力增加，這會令到低下階層的生活過得愈來愈好。近一百年來，生活質素改變最大的，是窮人，但貧富懸殊的大前提，卻是永不改變的現實。

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成功的門是窄的，路是小的

在上一篇文，我說到該文的主題並不是講民主制度的優劣，而就本文的主題，正是講政治制度：哪一種政治制度比較好，甚至是最好的？

這問題當然人人都有自己的想法，但就我看到的其他人的看法，幾乎全都是錯的，甚至可以說，是愚蠢的。這是一個簡單的邏輯學的問題：要決定甚麼是最好，首先得定義甚麼是「好」。

就政治制度而言，好的政治制度大約有三個標準：一是人民過得更舒服，這包括了經濟繁榮；二是軍事上的競爭力更強，不易因他力而滅亡；三是自身的靭性強，即有持續性，不會自我變成另一制度。

擁護民主選舉的人認為民主制度可以完全做到以上三點，這當然是不切實際的幻想。這三點在某部分上是互相矛盾的，可以視為另一種「不可能的三角」，你一邊多點，另一邊難免要少點，任何國家都只能在這三個條件當中，拼拼湊湊，砌出一個最優點。

以戰國七雄為例，齊國人過得最舒服，經濟力量和文化程度最高，楚國人過得最自由，秦國人活得最辛苦，但是，最終是由秦國滅掉了六國：你過得好有啥屁用，能活下去、不被人殺掉才是最重要。

簡單點說，我從來不相信世上有又舒服又成功的好事，這正如《馬太福音》那句名言：「你們要進窄門。因為引到滅亡，那門是寬的，路是大的，進去的人也多；引到永生，那門是窄的，路是小的，找著的人也少。」

作者簡介：

周顯，著名的炒股理論家，吃喝玩樂家，不著名的歴史學家、政治學家，過去還曾經當過社論主筆和武俠小說作者。

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明尼蘇達是特朗普與民主黨的戰爭前線

我在本報說過，特朗普的首要目的，不是外交，不是經濟，而是一，在2020至2024年，他受到過的屈辱、迫害，甚至是生命危險，這是血海深仇，他必須要報。

二，3年後他下台，如非由指定接班人繼任，幾乎必然會遭到清算，因此他必須自保。而這，按照美國現時的法律體制，幾乎是不可能的任務，皆因他已證明了總統有著至高無上的權力，如果下任總統要整死他，下台後的他將不可能有任何反抗的能力。

問題在於以今日特朗普的民望，持續下去，則3年後的選舉其集團必然潰敗，甚至連共和黨的同黨也不會支持他的指定接班人。皆因他在黨內也是一言堂，與黨友的關係也不佳，只是因利益而結合，當他沒有利用價值時，其黨友必然把他唾棄。

當然，政治一天也嫌多，誰也說不清3年後，特朗普究竟會不會再一次逆轉勝，扭轉乾坤。但是，無論如何，今日的特朗普必須未雨綢繆，為3年後打算，這是肯定的事。

美國非法移民比例最高的前五名是：內華達、德薩斯、新澤西、加州、佛羅里達。明尼蘇達的非法移民主要來自索馬里，只是因為1991年索馬里內戰，在難民安置政策下，形成了索馬里社區，而索馬里人則引入親友。然而，由於其地理環境並不接近邊界，偷渡不易，因此完全不算是非法移民的重災區。

今天明尼蘇達的暴亂，已相等是半內戰。說穿了，這個州向來是民主黨的重鎮，自從1976年以來，從來就是民主黨的禁臠，就是在1984年列根總統連任，共和黨贏了49個州，偏偏就是明尼蘇達州仍然保住藍色。

也正是由於它的「鐵桿」，特朗普一心虎口拔牙。換言之，這就是他和民主黨的前線決戰地，所以誰都慫不得，戰鬥也停不得，皆因無論誰輸了，對方只會繼續進迫，戰鬥不會停。特朗普輸了，固然身敗名裂，隨時在獄中像愛潑斯坦一樣被自殺，民主黨輸了，三大前總統加一個前總統夫人希拉莉，恐怕也是難以善終。

至於ICE，其作用則有如希特勒的納粹黨衛軍，這一點，很多人都說過，不贅了。

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