話說納斯達克將在12月6日開始，每日交易23小時，即只在美東時間晚上8時至9時休息，用作股票結算和系統維護，這段時間正好是香港時間早上8時至9時，換言之，其開市時間比港股還要早上半小時。
納斯達克將實施23小時交易
美國是世界最大的股票市場，其成交量大約有一半來自交易所，而紐約交易所和納斯達克分佔交易所市場的45%和35%，後者相比起香港市場，是其成交額的7倍，而香港年輕一輩炒港股的人數大約是0，沒錯就是0。這即是說，納斯達克和港股的時間對接，對於港股將是前所未有的莫大衝擊。
這些年來我一直說，港股應該對接美股，和美股搶生意，即要比美股更開放、更自由，而且要開夜市，把晚上炒美股的港人拉回本地市場。然而言猶在耳，港股還未搶美國市場，美國人已在搶香港市場了，這該是何等諷刺。
現時香港打算的應付方法，一是把開市提早至9時，二是取消午休，三是另開晚上8時至12時的夜市，相比起美國的來勢洶洶，這些只是「唔湯唔水」的做法。
周顯
于東來出生於1966年，是河南許昌人，十幾歲擺攤賣冰棒、花生，進過橡膠廠打工，工廠倒閉後失業。早期做生意，倒賣來路不明香煙，多次被拘留；又借錢去秦嶺開礦，失敗，1992年，負債30萬元。
1995年，向哥嫂了借1萬元，聯合4名下崗職工，湊了6萬元，開一間煙酒店，這一次，他的口號是用真品，換真心。由於那個年代假貨氾濫，他公開進貨價、賣真煙真酒、假一賠十，率先做無理由退換貨。
街坊笑他「傻東來」，但口碑爆炸，一年就賺了80萬，還清全部債務，很快開出分店。
這策略其實是相反理論：當人人老實，當騙子的發達，當騙徒滿街，老實人發達。
1998年，由於報警得罪了黑幫，被凌晨縱火，8人遇難，整間店燒成廢墟，老顧客、街坊鄰居上門，有人拿出養老積蓄，很多人放棄未消費購物券，勸他重新開張。翌年，他重新起步，定名「胖東來」，轉型大型量販超市，把50%淨利潤分給員工。
2006年，胖東來進軍新鄉市，至今為止，公司只在許昌和新鄉經營，年營收200億元。
他拒絕資本，永不上市，核心概念是員工第一，顧客第二，企業第三。逢周二全門店強制閉店休息，不允許員工加班，每日上班7小時；全員強制帶薪年假40天以上，大病救助、婚房無息借款。還有「不開心帶薪假」，以及委屈獎：員工被顧客辱駡刁難，可以拿高額補償，基層員工平均月薪9,600元，到了後期將95%企業利潤分給全體員工。
對顧客寬鬆無理由退換，衣服穿過、食品開封也可以退，發現食品安全問題，獎勵舉報顧客，透明標價，主動提醒顧客，「這個不新鮮別買」。
不少人企圖學習、抄襲胖東來，例如永輝超市，但均失敗。箇中原因很簡單：成功的企業，不離兩種方式，一是美式，即是非常殘忍，但薪水極高，另一是中式，即薪水稍低，但有溫情。而大多是在這兩方式之間遊走。
胖東來把這兩種方式都走到極端，成功因素只有一個：就是于東來本人的能力和眼光。換言之，他本可以賺更多，這是派錢出街，別人沒這能力，所以做不到這麼慷慨。
網上流傳，宇樹科技創辦人王興興在2009年浙江理科高考，英語只有28分，但是總分也有621分，結果入讀浙江理工大學報，機械電子工程專業。他是典型的偏科人才。
話說當年1929年，作家錢鐘書報考清華大學，數學15分，但國文和英文幾乎滿分，清華校長羅家倫破格錄取錢鐘書進入外文系。要記著一點，當年的外文人才極少，等於是今日的高科技，因此，羅家倫此舉也就不以為奇了。
當時的大學校長破格錄取的彈性空間，現在則已完全制度化。今日中國的制度，看的是高考總分，可以一科分數極低，只要其他科目拉上去，總分夠投檔線就能錄取，不過很多大學、部分專業校內會則對語文有要求。
對於偏科生，2020年正式實施「強基計劃」，取代以前大學的自主招生，目標是選拔基礎學科拔尖人才，服務國家晶片、新材料、國家安全等戰略緊缺方向，不能自由選電腦、金融、臨床等普通熱門專業陽光高考。其核心計算公式是：高考成績85% + 高校校測15%，即是多出學校測試的15%優勢。另外還有一個方法，就是參加競賽。
本來，數學、物理、化學、生物、訊息學等五大學科競賽全國奥林匹克競賽決賽銀牌及以上，可以申請破格入圍校測，只限全國，省不可以；但此途徑在2026年已收緊，一部分學校門檻抬高至僅限金牌，也即是加入了競賽國家集訓隊，方可以獲得保送，保留破格的院校，高考也必須超過最低錄取線。
至於香港的「彈性收生安排」，大部分院校允許考生在中、英、數的其中一個核心科目中失利，條件是該科成績不能低於第2級。
在科學當中，最需要天賦，而努力無法彌補的，是數學。對於數學優秀的學生，香港的中學文憑考試在數學科之外，還另有(M1)，即微積分與統計，側重數學在商業、經濟、社會科學等領域的應用；以及(M2)：代數與微積分：側重數學的理論層面，內容更深，適合攻讀工程、電腦科學、物理等理科專業的學生，換言之，可以有三科數學去拿取分數，自然是佔了很大的便宜。
我的看法是，其他科目，諸如英文、中文、歷史、地理、物理、化學等等，也不妨效法數學，開設高級程度的科目，讓在這方面有特殊能力的偏科學生，可以有多一科的優異成績，多佔一點優勢。
對於學習數學的勵志故事，最有名的是中國力學家、應用數學家錢偉長。他出自無錫錢家，這是五代吳越國武肅王錢鏐的後代，錢穆、錢鍾書都是這一系，錢鏐另外還有後人在淅江的其他地方，如錢學森、錢玄同、錢三強等。錢偉長的國文和歷史都是100分，不過物理5分，數學8分，化學12分，英語更是零分，由於文史分數極高，總分達標，被清華歷史系正常錄取，而不是破格。
入學剛幾天，九一八事變爆發，聽聞當局說中國沒有飛機大炮所以不能抵抗，錢偉長受到極大刺激：「沒有飛機大炮，我們自己造，歷史救不了國，我要學物理。」他去了找物理系主任吳有訓，要求轉物理系。吳有訓堅決不同意，他天天早上6點多就守在吳有訓辦公室門口，連續軟磨硬泡一個星期，結果吳有訓給出試讀1年的條件：普通物理、高等數學、普通化學三門，全部必須考到70分以上，否則退回歷史系。
結果錢偉長硬啃了1年，三門理科全部達到70分以上，正式留在物理系，後來成為了物理大師，專業是固體力學、板殼、應用數學，與航太工程的錢學森、核子物理的錢三強，合稱「三錢」。
至於美國，對於偏科生，最有效的「工具」是中學校長的推薦信，這當然得賴校長本人的品格。
作者簡介：
周顯，著名的炒股理論家，吃喝玩樂家，不著名的歴史學家、政治學家，過去還曾經當過社論主筆和武俠小說作者。
本文為作者觀點，不代表本媒體立場
俄烏戰爭，雙方的傷亡人數從來沒有公認的數字。因此，不同立場的人可以根據自己的立場，去引用自己喜歡的數字，各適其適，各取所需。
簡單點說，雙方都減少自己的傷亡數字，誇大對方的傷亡，以向本國民眾證明作戰成果：烏方的主要目的是爭取西方援助；俄方則以此證明此番「特別軍事行動」的戰略優勢。
根據烏克蘭在2026年7月的官方表態：確認陣亡約5萬人，受傷40萬，失蹤超過7萬。注意：失蹤不算陣亡。有意思的是，同年2月，陣亡人數是5.5萬，換言之，過了5個月，陣亡人數反而少了5千人。
此外，它認為已殺傷了俄軍126萬人，換言之，戰損比大約是1：3。這比例是精心計算出來的，我看好像沒有甚麼人說過有。
在戰前，烏克蘭的人口是4,142萬人，俄羅斯則是1.46億人，比例恰好是1：3.53。這也即是說，照這戰損比一直打下去，理論上，雙方將會同歸於盡，死到一個人也沒有。
因此，1：3的戰損比，是烏克蘭必須守住的宣傳底線，以此證明俄軍打不倒它。不過，在現時，其徵兵年齡已上調到25歲至60歲，女兵的數目也從3萬升至6萬，如照1：3的戰損比，理論上，俄軍也應有相對的措施，但它並沒有。
不過，在現時，烏克蘭丟失了烏東四州，再加上戰損，和跑了去別的國家的逃兵，現時只剩下了2,900萬人，因此，也是理論上，戰損比要達到1：5，才可保證互相毀滅。但這數字比較難以令人置信，畢竟，攻守雙方的戰損比，守方1、攻方3，是正常比例。
至於俄羅斯，索性不公布傷亡人數，但憑公開資料可確認陣亡下限是22.5萬人；俄方則指2026年8月烏軍總損失250萬人，不過在同年2月，則說對方只傷亡了150萬人。
不過，有兩個流行的說法，卻是假的：一是烏克蘭強制徵女兵，這當然不可能，皆因男人死了，可以一男配多女，下一代就可恢復人口，女人死了，是不可替代的資源。二是俄羅斯只徵少數民族打仗，不徵本族人，這也不可能，皆因少數民族只有3,140萬，根本不夠打。
周星馳的《功夫女足》，本來名為《少林女足》，但因少林寺擁有「少林」二字的版權，未經授權，任何商業用途均涉嫌侵權，因而改了這個名字。
話說2001年，《少林足球》在香港上映，也是由於這原因，所以電影未能在內地上映，令到投資方損失了數以億計的票房。
據知，周星馳與投資方寰宇簽訂的合約條款非常強勢，電影的所有版權，包括「少林足球」四個字的片名，都歸他個人所有。
由於他對影片片名和版權的極度堅持，少林寺方面提出改名或支付200萬版權費兩個選項，均被周星馳拒絕。
為自己荷包可改片名
如果這只是他對藝術的堅持，那也罷了，然而，到了他自己投資的《少林女足》上映時，卻向金錢屈服，改了現名，這證明了，他是可以為錢改片名，只是這只是為了自己荷包的錢，而投資者寰宇的錢，則不在其考慮範圍之內了。
所以個人認為，周星馳欠寰宇老闆林小明一個道歉，雖然，在後來，林小明也拍了一部由張衛健當主角的電視劇《功夫足球》，而這部電影劇也是我從事幕前工作的處男作。
周顯
一間上市公司，如果營運資金不足，有兩個基本的方法去得到現金，也即是集資：一是發新股，二是舉債。
這兩種方法，哪一種比較好呢？
這得視乎情況而定：如果公司的業務快速增長，當然是借錢比較好，因為發新股將會攤薄現有股東的股權，將會令到股價下跌。
然而，如果公司的業務不濟，那就應該發新股了，皆因舉債過多，長久下來，就會令到資不抵債，公司會倒閉。相比之下，發新股集資，雖然對公司股價不利，但最少可以保住公司，不致於倒閉，大家仍然有得玩。
舉債的最大缺點，是要付利息，而且，公司愈糟，利息也越高。也有一個可能性，就是公司的大股東很「抵得諗」，自己付錢以低息借給公司，這本來也是好事，但長期而言，如果他把這筆錢投放到別的地方，去賺街外錢，也許對公司更加有利。例子就是巴菲特，當年不肯把資金投在已是夕陽工業的巴郡本業，即是紡織業，而是投資在可口可樂、保險公司等地方，反而更把公司壯大。
不過，最基本的作法，肯定是把虧本的公司弄到收支平衡，也即是cut cost，又或者是令到業務發展。總之，只要公司增長率大過舉債的利息，那麼借錢就會優於發新股攤薄了，這是小學生也懂得的數學。
講完了公司，大家明白了基本概念，現在說到公司財政/貨幣政策了。
一般來說，政府沒錢，有兩種方法，一是印鈔票，也即是佛利民說的「鑄幣稅」，二是發債。然而，像香港的聯繫匯率是貨幣局制度，不可自主印鈔票，但是日本、英國這些貨幣自主的國家，就可以這樣做。
多發新股會攤薄，多發鈔票會通脹，這兩者的原理是一樣的。一般來說，政府寧願多發債，也不願多印鈔票，皆因後者會立竿見影，得罪股東/人民。再說，鈔票/股票隨時都可以發，但是債卻不一定有人肯借，因此，通常到了沒有人願意借錢的時候，政府才會考慮大印鈔票，這就是今日的阿根廷、土耳其。
但發債要付利息，印鈔票則拍拍屁股，印了便算。長期而言，如果經濟增長緩慢，發債將比印鈔票的成本更高，這就是這三十多年來日本累積下來的情況了。
2022年，日本的《安保三文書》，即《國家安全保障戰略》、《國家防衛戰略》、《防衛力整備計劃》，首次把中國定義為「前所未有的最大戰略挑戰」。自此之後，這3份文件的具體延伸，即每年公布的《防衛白皮書》，在2023、2024及2025年，以及今年8月新版，持續重申這表述。
中國實力遠超日本
有意思的是，在這些文件中，北韓被定性為「重大、逼在眉睫的威脅」，我看了這些文件的簡略版，忍不住發笑：日本仔知不知道甚麼是「挑戰」？
「挑戰」這名詞，固然是有着應對困難環境的含義，但是論到文意，則必須要是大家實力差不多，才可以叫作「挑戰」，例如說，中國現時就是正在挑戰美國霸權。
然而，以日本和中國今日的實力對比，無論是經濟或軍費上，都是1：5的比例，如要計算購買力平價，也包括軍費的購買力平價，則是7、8倍之間。我反而不反對日本認為中國是它的最大威脅，但如果定義為「挑戰」，不管是誰挑戰誰，可也太不自量力了。
周顯
