割韭菜與殺豬盤

資本市場術語有所謂的「割韭菜」，意即莊家把資產價格炒起，然後讓散戶高位接貨；莊家沽清後，撤資、價格暴跌，散戶被套虧損。這流程適用於所有的資產：股票、加密貨幣、NFT、收藏品、私募基金，甚至是房地產，底層流程都是相同。

為甚麼叫「割韭菜」呢？這得看看韭菜這種植物的生物特質。

話說韭菜是多年生植物，收割時通常不是連根拔起，而是用刀在離地面約2至3厘米處割斷。割完後，根部會繼續生長，過一段時間又能再割。至於其他蔬菜如白菜、蘿蔔、麥子等等，收割時通常是連根拔起或整棵採收，一次性的，拔了就沒了。

換言之，韭菜的核心特點是「割了又長，長了又割」，可以反覆收割多輪，一年可收割多達6次，而大部分蔬菜則由於要每次重新栽種，一年收穫只一至兩次。

韭菜的另外一個重點，是前期不收割，專門養根。這好比資本市場在牛市炒作的初期，先不沽貨，反而投入資金，把價格大拉特拉上去。

正是由於在資本市場的散戶可以被完又割，因此才會叫作「割韭菜」。不過話說回來，韭菜在連續收割幾年後，根莖會老化，菜身變細、產量下降，如果不給休養，不斷收割，最後根莖耗盡養分，植株就會枯萎，再也長不出來。

所以，資本市場也必須有幾年一次熊市，讓韭菜回復元氣。韭菜也是每隔幾年，必須暫停收割，留葉養根；或者挖出老根，分株更新，重新種植。

農業「割韭菜」vs金融「割韭菜」的對照(成語比喻來源)：

韭菜是循環多輪收割，至於一次性的，則叫「殺豬盤」(pig-butchering scam)。

殺豬盤通常涉及感情的培養，正如豬對養豬人也會有一定的感情，不過把豬殺了，遊戲也就完結，因此並不如韭菜般，可以割完又割。換個說法，韭菜可以沒完沒了的割下去，皆因它有復原能力，至於殺豬，其過程當然慘烈得多。

日前有人問我，為何是殺豬，不是殺牛、殺羊。／我的回答是：「因為牛可耕田，羊可剪毛，豬好吃懶做，除了被殺之外，別無用途。」

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波蘭憲法危機的來龍去脈

波蘭的第一部憲法是在1791年，是歐洲第一部成文憲法、世界第二部，僅次美國，但只存活14個月，就因為俄普奧瓜分波蘭而失效。第二部憲法是在1921年，行的是議會內閣制。1935年的憲法則是總統制，二戰爆發後因被德蘇分割後停擺。

共產主義時期的憲法在1952年成立，歷經多次修訂，包括1989年，團結工會在選舉勝利後，刪除社會主義條款、恢復國名「波蘭共和國」，重建總統職位。

蘇聯在1991年解體後，1992通過的《小憲法》，全名是《關於波蘭共和國立法權與行政權之關係以及地方自治的憲法性法律》，這不是完整憲法，只是過渡期間暫用採用的臨時憲法，直至1997年，國民大會以451贊成、40反對、6棄權，通過現時的憲法版本，並以全民公投通過，其投票率只有42.86%，支持票只有53.45%。

根據這部憲法，其政治架構採用的是半總統制，即同時有一位由人民直選產生的總統，又有一個向國會負責的內閣和總理，這是混合美國式的總統制與議會英國式的內閣制，採用這政制的最大國是法國，不過相比之下，法國的總統權力稍大於波蘭。

半總統制的最大問題，就是當總統屬於一個陣營，國會多數/總理分屬於對立陣營，就會出現政治危機，這叫做(cohabitation)，通常中譯作「共治」，但其實字面意思是「(敵人)共同居住」。其實，總統制也有因總統和國會大多數不和時所造成的政治問題，美國就是例子，不過半總統制的情況更加明顯。

這憲法的188條講的是「憲法法院」的權力：「憲法法院審理下列案件：法律、國際條約與憲法是否一致；法律與已批准、且事前經國會同意的國際條約是否一致；中央國家機關頒布的法規與憲法、已批准國際條約、法律是否一致；政黨目標或活動是否違反憲法。」

至於194條，則說：「憲法法院由15名法官組成，由眾議院個別選出，任期9年；候選人須具備出色法律專業知識。同一人不得連選。憲法法院院長、副院長，由共和國總統，自憲法法院法官全體大會提名的候選人之中任命。」

憲法法院和總統的權力之爭，首先是憲法126條：「總統是共和國元首，是國家主權的保障者、憲法的守護者；保障國家權力持續運作。」其二是197條：「憲法法院的組織、審理程式，由法律（普通國會立法）規定。」

至於這法律，則叫作《憲法法院法官地位法》，它規定憲法法院法官要向總統宣誓。然而，正如前引的憲法條文，總統雖然有任命憲法法院法官的權力，但是法官要向總統宣誓，則只是普通法律，並非憲法明文，這就衍生出爭拗的空間。

現在講到波蘭政治的兩大陣營，一是公民綱領党(PO)，主張更深層次的歐洲一體化，根據地時波蘭西部、大城市，支持者是受過高等教育的人群；另一則是法律與公正黨(PiS)，是右翼民粹，強調國家主權，對歐盟持懷疑態度，根據地在波蘭東部、農村地區，支持者是老年及低收入群體。

這兩者在政治上是撕裂對抗，這其實是西方政治近年的通病，相信香港人深有體會。

在總統和國會選舉而言，2015年前是PO得勝，在這之後，則是PiS的世界。問題在於，在2023年的國會選舉中，PiS雖獲得最多席位，卻不是大多數，因此，由PO和其盟黨公民聯盟(KO)以聯合政府的形式組閣，形成cohabitation。

說回在2015年，PiS在總統選舉中得勝，即將卸任的PO政府修改法律，允許議會在10月大選前，提前選出五名憲法法院法官。然而，隨後贏得大選的PiS陣營認為此舉不合法。新一屆議會於11月迅速通過修正案，宣佈上屆議會的任命無效，並於12月2日重新任命五名新法官，由總統Andrzej Duda主持宣誓。

至於憲法法院的裁定，則是上屆議會有權填補2015年11月6日任期屆滿的三個席位，因此其任命合法。但同時，上屆議會無權提前任命將於12月屆滿的另外兩個席位。

根據這裁定，上屆議會選出的五位法官當中，三位合法，兩位非法，也即是說，這一屆議會選出的五位法官，三位非法，兩位合法。然而，新政府的選擇是：拒絕公布並執行憲法法院的裁決，堅持讓那三名有爭議的法官(替補法官)就職，至於那三位被法院確認的法官，則因沒有總統的任命，也沒在其面前宣誓，因此也完成不就職。

由於政府和憲法法院的矛盾，PiS政府開始通過立法系統性地削弱憲法法院的權力，例如說，將裁決門檻從簡單多數提高至三分之二，並且把法定人數從9年提高至13人。

憲法法院裁定這些修法違憲，但政府拒絕公布這些判決，使其無法生效。2016年底，新院長Julia Przyłębska上任，三名「替補法官」被允許參與審理，憲法法院實質上已被PiS陣營掌控。

2017年，在控制憲法法院後，PiS控制的議會通過三項司法改革法案，意圖讓司法部長(兼任總檢察長)獲得干預最高法院和普通法院人事的權力，並改變全國司法委員會(KRS)的組成，使其成員改由議會而非法官同行選舉產生。

這裏說說KRS，這是出自憲法186條：「1.全國司法委員會守護法院的獨立與法官的獨立。2.當規範性法案涉及法院獨立與法官獨立時，全國司法委員會可向憲法法院提出申請，審查其是否符合憲法。」

簡單點說，總統任命法官必須基於KRS的動議，這意味著KRS在法律上掌控著法官入口的提名環節。（按﹕前文講的是憲法法院的法官，這KRS則是負責其他法院的法官任命，如最高法院、普通法院、行政法院、軍事法院等。）

此舉引發大規模街頭抗議。總統否決其中兩項法案，但隨後又提交修訂版本，最終，在2017年12月，一項賦予議會選舉KRS成員權力的法律生效，標誌著PiS對司法人事任免的政治控制基本完成。

這一場憲法危機，歐盟委員會認為波蘭的司法系統面臨「系統性威脅」，因而啟動《里斯本條約》第七條程式。《里斯本條約》相當於歐盟的憲法，其第七條則是某成員國可能嚴重違反歐盟的價值觀，如民主、法治、人權等，則可制裁之。不過由於這需要五分之四多數作出確認，所以幾不可能達成。

2024年5月，歐盟委員會基於波蘭新政府提交的「恢復法治行動計畫」，認定「明顯風險」已不復存在，從而撤回2017年的提案，正式結束針對波蘭的程序，雖然，其實PiS政府甚麼也沒做過。

寫了兩千多字，終於講到波蘭這一次的憲法危機/政變。

前文講過，現時的波蘭政府，分別是由PiS的Karol Nawrocki當總統，和PO的內閣和其總理Donald Tusk分庭抗禮。Tusk是老牌政客，從2007年至2014年，以及2023年至今，都在當總理。

有意思的是，PiS的吃相太過難看，因此它雖然控制KRS，但是在2025年11月，KRS提名46名法官，但由於這些法官居然反對PiS時期司法改革所建立的「憲法秩序」，因此，Nawrocki居然拒絕任命這幫人，換言之，連自家人也看不過眼。

由於政治內鬥，到本年3月，憲法法院的法官只有九人，還有兩人即將退休。眾議院陸續選出八名法官，但Nawrocki只接受三人到總統府宣誓，拒絕為其餘五人主持宣誓，不承認這五人的法官資格，理由是眾議院在選舉法官時違反其自身的議事規則，以及個別候選人資格存疑等等，而原憲法法院院長也拒絕讓他們參與審案。

事件的高潮是在10月30日，當時Nawrocki正在出訪塞內加爾，憲法法院官網發布公告，暫停院長和副院長職務一個月，由未獲總統承認的法官Anna Korwin-Piotrowska代理主持院務，理由是正副院長非法阻止由議會多數選出的新法官參與審案，並故意拖延全體法官大會的召開，並且引用《普通法院組織法》作為行動依據。

然而，憲法法院官方社交賬號卻宣稱官網遭非法劫持，院長、副院長仍然合法在任，把事件定性為「政變」。

Nawrocki緊急中斷行程，折返華沙，直接進入憲法法院大樓，並與Anna Korwin-Piotrowska激烈爭執和肢體推搡，後者自稱「我們是憲法法院的法官」，Nawrocki則說：「你們不是憲法法院的法官。」

法院外，則爆發抗議活動，部分抗議者與警方發生衝突，有人向員警投擲物品，數人被捕，衝突造成多人受傷。由PO控制的政府的司法部長兼總檢察長已向憲法法院提交申請，要求撤銷被停職的正副院長的司法豁免權，並追究其刑事責任。

事件仍在進展中。

作者簡介：

周顯，著名的炒股理論家，吃喝玩樂家，不著名的歴史學家、政治學家，過去還曾經當過社論主筆和武俠小說作者。

本文為作者觀點，不代表本媒體立場

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長春圍城vs刺蝟戰略

1948年的遼瀋戰役，5月23日至10月19日的「長春圍城」，東北人民解放軍對守衛長春、由鄭洞國指揮的中華民國國軍採取「圍而不打」的戰略，長達5個月的嚴密封鎖，斷絕交通、封鎖糧食。歷史學家與民間估計，因飢餓造成十多萬至三十萬平民的「非正常死亡」，被視為國共內戰中最慘烈的悲劇之一。

之所以使用如此殘酷的打法，原因很簡單﹕攻不進去。思路就是﹕與其己方因強攻而傷亡慘重，倒不如不惜打出一場人道慘劇，但可最大程度保全己方力量，從而保有最大實力去參與以後的戰爭。

然而，這也難免造成了很大程度的人民的怨恨，國共雙方都不願提起這一段慘痛的歷史。這其中，最有名的報道文學作品，就是2010年由張正隆編寫的《雪白血紅》。

書中的內容不時為反共文人如龍應台引用，以作攻擊。不過，中國顯然也不介意正視這段歷史，皆因此書是由三中商系統的天地圖書的出版。事實上，戰爭本來就是殘酷的，婆婆媽媽的聖母思維，只適宜在和平時期，戰爭時並不適用。

為甚麼我會突然翻出「長春圍城」這段歷史呢？

話說由於中台武力的不對稱，2008年，美國海軍戰爭學院研究教授William S. Murray在2008年的論文《Revisiting Taiwan’s Defense Strategy》提出了「刺蝟戰略」(Porcupine Doctrine)﹕放棄和進行傳統軍備競賽，不追求正面決戰，而是部署大量小型、廉價、機動、分散部署的武器，讓登陸方付出巨大傷亡，製造極高作戰代價，以此形成威懾。

這策略由台灣參謀總長李喜明在2017年正式系統提出，定名為「整體防衛構想」。

「刺蝟戰略」的重點，是全民皆兵，把全島的人民縛上戰車，也即是迫台灣人民去送死。這種思維，反過來將令到解放軍沒有了道德包袱：師法故「智」，用上同樣的「圍島」策略，這叫做「與其巷戰，不如重建」。參考今日長春人民，也是照樣愛國，也不見得用這戰略以後就會失去了民心。

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未來人類都住在房車

Recreational vehicle，英國叫「motorhome」，比較小型的是由van改裝，稱為「camper van」，中譯作「露營車」。在中文，這些叫作「房車」，不過在香港，「房車」是英文「sedan car」的譯法，至於recreational vehicle，則沒通用譯法。至於內地，則把sedan car直譯作「轎車」，這是更恰當的譯法。

我之所以對此有興趣，皆因我一直認為，未來絕大部分的人類都會居住在房車裏，正如2020年的美國電影《Nomadland》。這也正如YouTube視頻有不少日本少女現在是住在車內。總之，在未來，只有富人才會住得起固定的建築結構，但他們當然也有自己的房車，到外地時，住在房車裏，正常吃喝工作，出來已到了另一地方。

從現實生活看，現時人類已離不開電腦、智能手機，到了未來，智能車應是大潮流，人居住在車上，就如活在一個巨大的mobile suit，可以供給一切，例如說，美味的外賣食物，而水、電、排污等，車子的人工智能系統會自動處理一切，車主甚至連指令也不用下。

另一方面，由於車子可以到處移動，因此室內面積也不用太大，不到十平米已然足夠，這大約是一台旅遊巴士的車內面積。事實上，在以前，我們可以見到，富豪權貴的豪宅花園往往是以千、萬計平米去計算，但現在的豪宅的面積普遍變小了，皆因自從有了汽車、飛機之後，人們的生活距離變大了，餘暇時用不著整天獃在家裏的園林玩耍，甚至不必總是在家裏吃飯宴客，可以外出不同的餐廳用膳，以及到各地旅遊，既然在家的時間少了，也用不著偌大的地方，省得打理。

最重要的一點是，土地房子永遠有產權不清的問題，尤其是分層單位住宅大廈，業權分散，老舊維修，麻煩一大堆，反而不如智能房車，人們住在車中，零星雜物斷捨離，主要財產都是在網上，產權更為清晰。

當然了，現時在中國，房車還不過是小眾玩具，還未到達大眾消費品，更加未成為房子替代品，而且絕對規模不大，但增長速度非常快，截至2025年底，中國房車綜合保有量約為26.94萬輛，市場滲透率不足0.1%，2025年全年銷量23616輛，同比增長24.5%，預測，2026年全年註冊量有望突破3萬輛，年末保有量接近30萬輛。

相比起美國，保有量超過1,300萬輛，歐洲存量也有260萬輛，相差巨大。然而，在生產技術方面，美國和歐洲主要是拿現有的車子去改裝，而改裝的配件如廚具、厠所等等，也都是從不同生產商買回來的組裝，因此，新的房車價錢死貴，至於《Nomadland》的房車，不是極度殘舊，就是把易手旅遊巴或van略作改裝，設備極度不全。

但是在中國，現時電動智能房車的生產線，如比亞迪，卻是一條龍地把所有配套都是在出廠時組裝完成，缺點是生產投入龐大，因要更多的生產線，優點是成本大幅降低，現時一台房車的價格是十幾萬起跳，50萬元已是極度豪華的了。相比起2004年電影《Meet the Fockers》中，羅拔狄尼路駕駛的大房車Fleetwood Bounder，現在雖己停產，其現代版Bounder 35K的現售價折合人民幣應在200萬元以上。

作者簡介：

周顯，著名的炒股理論家，吃喝玩樂家，不著名的歴史學家、政治學家，過去還曾經當過社論主筆和武俠小說作者。

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圖：資料圖片

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Rivet與印度媒人

Rivet成立於2025年，其App於今年9月24日在美國全國範圍內正式上線。

這公司的主營業務是「社交匹配」(social matching)，平台用戶分為「約會者」(dater)和「媒人」(matcher)，用戶可以只做媒人，即使已婚或非單身也能加入，專門幫別人配對。媒人會瀏覽平台演算法推薦的兩個使用者資料，並判斷他們是否合適。

這即是說，其核心創新在於讓「人」而非演算法來充當媒人。當然了，媒人也有使用演算法，但最後一里路則由「人」來拿回主導權。換言之，用戶連自己作出最後篩選也省掉，直接由媒人去安排，這省卻了不少時間。

事實上，媒人是世界上最古老的行業之一，Rivet的創辦人Taru Kapoor是印度人，曾在約會公司Tinder及其母公司Match Group工作約8年，並擔任過包括印度在內的多個市場的總經理。

她認為，在約會平台的訂閱制下，有著「用戶成功即流失」的結構性矛盾，因此，她把主要用戶定位為媒人，而只要媒人能在這平台賺到錢，是不會跑掉的。

當然，「用戶成功即流失」只是就長期交往和結婚而言，有的平台專門搞這個，我有朋友就是經由這種平台直接結婚。也有的平台是專門搞一夜情的，這是另一個市場。

Rivet完成了1,050萬美元的種子輪融資，投資方有很多，包括了她的前僱主Tinder，總部位於紐約，並在印度德里首都區設有辦公室，不過印度團隊的分工主要是工程和機器學習團隊，公司目前的可應用範圍明確限定為美國。

印度是全世界最流行媒人的國家。尤其是高種姓的婆羅門，必須要和婆羅門結婚，而其族人分布在全世界，因此有專門媒人掌握了厚厚的婆羅門適齡男女資料，以作匹配。

Taru Kapoor畢業於印度理工學院德里分校，2015年加入Tinder，擔任印度區總經理，這是Tinder在美國以外的第一個國際辦公室。相信在不久將來，Rivet的主營市場將會是在印度。

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南韓的親日派

2026年5月7日，南韓國會通過《親日反民族行為者財產的國家歸屬等相關特別法》，並將於今年12月2日起正式施行。查南韓在1904年至1945年間，被日本殖民。企圖清算親日派在殖民時代賺來的不義之財，這已非第一次。

2006年，盧武鉉當政的年代，成立「親日反民族行為者財產調查委員會」，將168名親日分子名下的2,359宗土地，共13平方公里收歸國有，追繳財產市值2,373億韓圜，但這委員會的法律規定活動期限僅為4年，因此在2010年7月任期屆滿後，機構被解散了。

現在國會依據新法重啟，估計此次追繳行動預計將追回至少325億韓圜，追回的資產將優先用於支援獨立運動人士及其後代。

話說日本戰敗後，朝鮮半島以北緯38度線，即「三八線」為界，美蘇兩國分別接受日軍的投降。1948年，南部成立了大韓民國，由李承晚當總統。

李承晚出生於1875年，早年參加科舉不中，後接受西式教育並投身獨立運動，曾因此被捕入獄，出獄後赴美留學，在美國支持下，流亡上海，成立「大韓民國臨時政府」，並選為首任大統領，今日的上海依然有這座建築，位於黃浦區馬當路306弄4號。

由於李承晚長期在海外，也沒有參加朝鮮半島境內的游擊活動，統治力量並不穩固。當時民望最高的是獨立黨的金九，但由於他的親中背景，美國人當然不會推他作為總統。李承晚要想擊敗金九，唯一的策略就是和當時勢力最大、盤根錯節的親日派聯盟，於是乎，在日本敗亡之後，親日派非但沒被清算，反而吃香喝辣，這是韓國人民永遠的痛。

由於現時南韓經濟不景，貧富懸殊，不少人民因而翻舊賬，怪在親日派的身上，尤其是不少反日志士的後代生活困苦，大家更形覺得，應該把親日派的錢拿來補貼反日志士的後代。

在親日派的財閥當中，最有名的是鬥山集團，最初時靠經營日本的麒麟啤酒的朝鮮版賺得第一桶金，不過今日它已沽清「昭和麒麟啤酒」，現時聚焦於重工業、基礎設施和消費品等領域。

香港人最熟悉的，則應是樂天集團，皆因港人常吃其熊仔餅。其創始人辛格浩，日文名「重光武雄」，青年時去了日本，二戰期間留在日本創業，入日籍、取日本姓名，妻子為甲級戰犯重光葵親屬，但他的主要活動地點在日本本土，因此沒有被「親日反民族行為委員會」列為親日派，只是南韓社會普遍批評其強烈親日立場。

作者簡介：

周顯，著名的炒股理論家，吃喝玩樂家，不著名的歴史學家、政治學家，過去還曾經當過社論主筆和武俠小說作者。

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最好唔讀博士 因青春很寶貴

莊太量博士提出的名句：「女人最好唔好讀博士，因為女人青春好寶貴。」這句話，是完全正確的，但卻絕對是性別歧視，皆因男人也是最好唔讀博士，原因也很簡單：青春很寶貴。

要知道，本科畢業後，從唸碩士到博士，再加上寫論文和通過口試，平均是7年時間。而在這7年之內，你非但沒有收入，且還得付上學費，以及形形式式的雜費如買書，一來一回，幾百萬元跑不了。

雖然，你可以有獎學金，也可以當助教幫補支出，但獎學金不是人人有，而且除非你的成績優異，否則也不會太多。當助教非但薪水不高，也會阻礙了唸書的時間，說不準更會令到畢業時間延長一兩年，那就得不償失了。

要知道絕大部分的工作，都是本科生畢業便已足夠，用不著博士，就是高科技公司，也只需要很少數目的博士。換言之，大部分博士的出路，都是留在大學任教。

從1998年至2017年，OECD(經濟合作暨發展組織)的38個成員國的新增博士數量幾乎翻了一番；在中國更加是從2013年至2023年的10年期間，已翻了一倍，從三十多萬急增至六十多萬，而在2000年，則只有幾萬人。

然而，在需求端方面，博士產量增長與教職數量脫鈎，例如說，美國博士後期望獲教職的比例37%，遠高於實際21%，博士後階段失業率從2%升至10%，STEM博士到第一個永久職位前平均要熬約9.1年。又以生物學為例，博士年產量20年翻倍，而終身教職崗位數基本不變；生物醫學領域6.3名博士對應1個終身教職。

美國還是比較好的，在瑞士，博士答辯後，4年內僅1%能任教授。至於香港，更加是博士泛濫，八大每年新入學研究式研究生三千多人，但合計教研人員才約1萬人，每年實際空缺的學術崗位只有幾百個。2015年有傳媒報道，八大碩博生「畢業即失業」率是4%、就業不足率6.4%，即合共10.4%。現在的情況更嚴重，2024年，科大博士僅63.6%全職就業。

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