過去3年，周大福（1929）利潤分別是64.99億元、59.16億元及90.04億元，至於其黃金對沖，則3年來分別虧蝕了37.6億元、61.8億元及62.75億元。
這個原因很簡單，對沖就是為了鎖定來料價格的波動風險，所謂的「鎖定」，即是在一邊多賺了，在另一邊必然虧蝕，反之亦然。
就周大福而言，金價升了，它的售價也高了，利潤也高了，因此它在金價對沖方面，必然也出現虧蝕。反之，金價跌了，它的利潤會減少，卻可以憑藉對沖，賺回差價。
理論上是如此，不過也可能有意外，例如價格變化太快，對沖的速度和銷售的速度有相差，諸如此類。
最大的盲點是，很多人玩對沖，卻忽略了對沖也需要成本，假如利潤太薄，又或是價格波動太大，對沖的成本就變得很高。最佳的例子是，用沽空恒指來對沖股票價格，很多人都會如此操作，但偶而為之可以，長期這樣做，恒指掉期差價太大，除非其中一邊的價格大幅波動，否則很難收回高昂的成本。
周顯
西方有三權分立，孫中山則睿智地提出了「五權分立」，即多出了監察權和考試權。監察權概念容易明白，只不過監察行政機關的權力落在司法和立法部門，並不用另設獨立部門，如此而已。
考試權就有點超出常人想像範圍了。根據《中華民國憲法》第八十三條，指出：「考試院為國家最高考試機關，掌理考試，任用，銓敘，考績，級俸，陞遷，保障，褒獎，撫卹，退休，養老等事項。」
換言之，這其實是把公務員的銓敘權另設一個獨立機構。但我之所以寫本文，是對第八十五條和第八十六條感到興趣，它們分別是「公務人員之選拔，應實行公開競爭之考試制度，並應按省區分別規定名額，分區舉行考試。非經考試及格者，不得任用。」「公務人員任用資格、專門職業及技術人員執業資格，應經考試院依法考選銓定之。」
為甚麼我會對考試權有如此大的興趣呢？因為，在今時今日，以至於未來，絕大部分人的絕大部分知識，都不是在學校習得，而是經由自學，以前是看書，現在則是網上，所獲得的。
那麼，在未來，學校還有存在的必要嗎？或者說，小學和初中是必要的，但高中和大學，甚至是研究院，還有存在的必要嗎？畢竟，網上幾乎每一學科，都有清楚的視頻教學，我們只要付錢，可以經由zoom，由專人教授知識，根本不用上下學的舟車勞動，浪費時間。
有一個很熟悉教育也很聰明的朋友，和我閒聊時，直接指出：其實政府根本不用提供高等學校，只須管理考試，就已足夠。這就如會計師資格，只要考滿15張試卷合格，就能獲取資格，以前香港的HKCEE、現在的DSE，現在美國的SAT/ACT，IELTS，英國的 A-level，中國的高考等等。既然中學可以一試定生死，為甚麼不可以用考試來代替大學？
在中國古代，也是只有鄉試、會試、殿試等，來作選拔人才，政府只管定標準，管理考試，不用管教學。
不過，這作法固然更有效率和更適合未來，但卻動了太多人的飯碗，不可能實行，我的朋友自然也不敢公開說。
《あしたのジョー》是日本經典動漫，直譯是《明日的丈》，香港版譯作《鐵拳浪子》，由梶原一騎(原名為「高森朝雄」)原作，千葉徹彌作畫。故事內容大約是：
在東京的貧民窟，有一位名叫「矢吹丈」的孤兒，是拳擊天才，經訓練而成為拳擊高手。但他的性格倔強，用燃燒生命的方式來打拳，結果他氣力用盡且傷勢過重，心滿意足的閉眼含笑坐在擂台角落上死去，死前說了一句：「燃燒殆盡，只剩餘灰」(燃え盡きたぜ…真っ白にな…)。
這種變態的精神，只有日本人才能理解。日本諺語有云：「桜七日」，指的是單朵櫻花僅開七天，滿樹盛放後，一夜吹雪式集體凋零。武士道的聖經《葉隱聞書》把櫻花與武士道精神掛鈎，也即是崇尚燃燒生命，過短而燦爛的人生，因而造就了神風突擊隊。文學家川端康成、三島由紀夫、太宰治一脈延續「凋零即圓滿」，就是基於這邏輯，這和中國人堅忍求生的精神恰好相反。
有意思的是，矢吹丈最後一場對決，是墨西哥的拳手Jose Mendoza，是能像電腦那樣冷靜般的完美拳擊手，這好比當年美國在二戰敗日本，靠的不是意志，而是嚴謹而龐大的製造業。
另外，有一部日本電影，在香港極度賣座，兼且上映期極長，名叫《木村家の人びと》，直譯是「木村家的人們」，港譯名是《搶錢家族》。
這故事是谷俊彦的小說改編，故事是由講姓「木村」這一家四口中的三人，整天用不同的合法方法來賺錢，太太典子的副業之一是講色情電話。後來，三人因被社會和小兒子責備而決心放棄無所不用其極的賺錢方式，把興趣改為剪報章雜誌的省錢印花，然而同樣沉迷，整天沒停過。
這小說的本意，是影射日本人，從當年的軍國主義，一下子扭轉成為昭和後期的拼命賺錢，都是一般的沉迷，這也符合日本的民族精神。
這兩個故事，都是昭和時期的作品，到今日，日本的這種精神已蕩然無存。這種精神固然是變態，可是，當整個民族已失去了指標的精神面貌，卻又沒有另一套新的精神去作替代，整個民族就已失去了方向，這就是日本現在的狀況。
作者簡介：
周顯，著名的炒股理論家，吃喝玩樂家，不著名的歴史學家、政治學家，過去還曾經當過社論主筆和武俠小說作者。
本文為作者觀點，不代表本媒體立場
年僅16歲的張可依，在2026年亞洲U20田徑錦標賽中，以13秒38的成績奪冠，並打破塵封36年的大會紀錄，被外界譽為中國跨欄名將吳艷妮的接班人。當然，我更關心的是，她的顏值只比我心愛的夏思凝相差一點點，但也年輕了6年。
張可依破紀錄放異彩
我是從來不看體育的人，居然也會看田徑，原因很簡單，一來是因為YouTube和其他的社交媒體推給我，順便看看。二來，是因短片往往一分鐘也不到，花不了甚麼時間，看看也無妨。事實上，以前的人看網球，後來看花式溜冰，豈不也是為了看美女？不過，一場網球的時間太長了，甚至是花式溜冰，我也嫌太長、節奏太慢，我自認，耐性實在太低了。
相信世上像我這樣的人也有不少，在以前，未有短片的年代，除了奧運會，根本沒機會在主流傳媒看到田徑比賽，反過來說，有了短片之後，改變了整個體育世界的運作，就是快速完成的比賽，也開始有了承載媒體，也有了大量觀眾，這必然也會扯走了傳統體育比賽的觀眾數量。
周顯
來源網址 : 周顯-田徑美女與體育-政政經經 | 星島頭條
上周五(10日)說了電話的歷史，說到它在發明的初期非但昂貴，而且不實用，因此被認為只是玩具，甚至被指是笑柄。這在新發明而言，是常見的現象，另一個很有代表性的例子，是火槍。
火槍大約在十四世紀已發明，直至十五世紀，它的攻擊力無論在有效射程、射速、精確度、穿甲能力、持續作戰能力等等方面，都遠不及成熟的弓箭，如英格蘭長弓、蒙古複合弓之類。
而且，早期的火繩槍在雨天完全無法使用，啞火率高達三成至一半，操作複雜又危險，稍有不慎就會炸膛；連續射擊 10發左右就會因為槍管過熱而無法使用。
更重要的是，早期的火槍只能有直線射擊，所以我們可以看到早期的戰鬥，一排又一排站著的士兵，向對面直線開槍。反之，弓箭手可以曲射、平射、拋射，甚至可以一邊騎馬，一邊進行射擊。
不過，火槍之所以被發明，也有其優點，一是訓練容易兼成本低，二是對士兵體力要求低，皆因弓箭手需要極強的上肢力量，只有身強力壯的成年男性才能使用。
還有，弓箭造成的是穿刺傷，如果沒有命中要害，經過治療後很容易癒合；所以中國人會把箭浸以糞水，以造成傷口感染。至於火槍子彈造成的卻是撕裂傷和粉碎性骨折，威力大很多。
最大的問題是，在火槍出現之前，弓箭已經發展了數千年，達到了冷兵器時代的巔峰，但火槍卻是新發明，大有進步的空間。
因此，在火槍發明的早期，只是輔助武器，與弓箭混合使用，直至十六世紀，火繩槍開始在歐洲軍隊中佔據主導地位，1595年英國正式廢除長弓，將火槍作為軍隊的標準武器。歐洲人也是利用先進的火槍，殺光使用弓箭的印第安人，奪得了美洲。
從電話到火槍，我們可以看到，新科技在初發明時，其效率往往比不上舊有的、現有的技術。然而，新科技好比小孩子有潛質，現有技術卻好比老人，雖然技術精熟，但卻已沒有進步空間，這就是電動車和傳統汽車的分別，也是網約車和的士司機的分別。不消說，被淘汰者，如電報、書信、弓箭手，其心理煎熬是很痛苦的。
今日講擇偶。有人會問，擇偶和政治經濟有何關係？回答是：經濟離不開擇偶，皆因世上有一半是女性，而剩下一半，也與女性有關，例如說，娶對或娶錯老婆是最大的經濟起因，至於消費，女人會消費，男人的消費最少有一半和女人有關，雖則這說法好像有有點牽強。
今日的另一半主題是金庸小說，也即是，金庸小說的女角色。這其實不限於金庸小說，可以普及至所有的男人擇偶準則，只不過金庸小說的女角色比較經典，可以作為經典類型，去作分析。
有人說，韋小寶最風流，最值得羡慕。可是，如果我要娶七個老婆，必然選擇5年娶一個，保證到60歲時還有新老婆，這叫做「細水長流」。再說，他的七個老婆當中，只有沐劍屏的年紀比他小幾個月，雙兒和他差不多，其餘五個都是姐姐級數，蘇荃更加是姨姨了。
不過幸好，韋小寶先是生了三個子女，但到了書的最後，也只是三個，看來他成人以後，對此的需求也不大，所以也就算了。
說到擇偶標準，除了講求容貌，還要講求內在美。韋小寶的七個老婆，蘇荃是二婚中年女人，雙兒是婢女，沐劍屏是沒落郡主，建寧是假公主，並非康熙的妹妹，曾柔只是普通中產，方怡還不可靠，阿珂是美而蠢。除了蘇荃之外，沒有一個是有智力的，這種水平的老婆，當年要多少有多少，別說是是七個，七十個也不難。所以說，倪匡說最喜歡雙兒，我實在懷疑其品味。
金庸小說的溝女大王，其實是張無忌。趙敏是蒙古郡主、第一美人，兼且聰明絕頂，更有領導能力，而且更肯為張無忌犧牲一切，包括叛國。周芷若是名義上的天下第一高手，峨眉派掌門，也是聰明絕頂，缺點是太過狠毒，而且信不過。
至於小昭，是波斯明教的未來教主，即是張無忌的上司，卻甘心當張的婢女。換言之，這是公主當婢女，而且她也是聰明絕頂，因此金庸才說，四女當中，她最喜歡小昭，證明金庸比倪匡識揀。
蛛兒又醜又凶，而且身份低微，不過她不喜歡長大後的張無忌。所以不算。可能金庸也覺得張無忌只挑趙敏一人，太過浪費，因此在新修版中，變成了opening ending。
黃蓉當然是極討厭，而且和郭靖的家人，即江南七怪不和，肯定不算是好媳婦。不過她和愚笨的郭靖是絕配，別人就肯定受不了。
我最欣賞的金庸筆下的女角色是任盈盈：出身高貴，武功高強，最重要的是，極度順從令狐沖，不惜抱令狐沖去少林寺，捨身相救，甚至可以愛屋及烏，也照顧小師妹，趙敏和她相差的，就是「大方」這一點，而在男女關係而言，這是最重要的。
作者簡介：
周顯，著名的炒股理論家，吃喝玩樂家，不著名的歴史學家、政治學家，過去還曾經當過社論主筆和武俠小說作者。
美國總特朗普在5月14日至16日訪問中國；17日，白宮在「事實清單」中，首次提及兩國元首確認了「朝鮮無核化」這一共同目標；6月5日，國務院發言人向傳媒證實了上述說法。
翌日，勞動黨中央委員會部長金與正回應，指朝鮮的核力量是國家憲法規定，而它作為擁核國家地位是絕不退讓的底線，中美國家元首會面中確立的無核化目標是「虛假的」，並自稱掌握更加準確的信息。
在她作出這回應的兩天後，我國國家主席習近平訪問朝鮮。在這之前，兩人曾經六次會面，其中五次是在2018年至2019年，金正恩四次來中國，習近平一次到平壤。
習主席在2012年上任，中間是隔了六年，忽然和金正恩頻繁見面。我的猜想是，朝鮮是中國唯一有軍事結盟條約的國家，1961年簽署的《中朝友好合作互助條約》的第七條是，每20年一次的例行續期確認，雖然是有無限自動續期條款，但瀕臨到期，兩國元首也多點見面。
總之，在2019年之後，兩人多年不見，再一次見面是抗戰勝利80周年活動期間，金正恩到了北京。跟著就是這一次了。
至於美國國務院和金與正的羅生門，特朗普是當事人，而金與正則是hear-say，理論上，美國當然更為可靠。可是，金與正卻猛烈抨擊美方的說法是「散播虛假資訊的慣用伎倆」，而中國則採取戰略模糊的策略，不出來澄清，應該和朝鮮事先有了默契。
文件上，朝鮮於1985年加入《核不擴散條約》，2003年退出，2006年至2017年間，進行共六次地下核子試驗。然而，它被指控在退出之前，已偷偷的非法擁核。因此，理論上，它需要把所有的核武器銷毀，重新再造，那就合法了。
也是理論上，擁核是否合法是一回事，其他國家是否支持它擁核，又是另一回事。中國向來的公開立場，是朝鮮半島無核化，即無核原則也包括韓國在內。此外，由於聯合國在2006年通過決議，對朝鮮進行制裁，而中國也一直遵守，而這也是朝鮮對中國最不滿的地方。
