輸錢散戶撐起金融中心

【明報專訊】曾俊華同陳家強班底退下前線後，財政司長陳茂波似乎正在直接管理證券市場。但其實，在過去的10年之中，香港的證券市場已經被不良管理嚴重打擊，最佳的一個例子，就是證監拒絕了同股不同權，令到阿里巴巴轉投美國上市。

這件事的邪惡之處，不在於其政策，畢竟政策人言人殊，你有你的道理，我有我的道理，沒有絕對的真理。而是，這明明是證監會的主意，卻強逼交易所出面，讓交易所孭了公眾的責任。如果這是有道理的，為何證監自己不出面呢？

不久前，我在某大學講了一課，提及David Webb控制證監會的做法，我的說法是：

照他們的思維，其實不難把香港打造成一個烏托邦股市，大部分的股民都是長期投資者，大家買了股票，等着收息，全部的股民循規蹈矩，絕大部分的上市公司好好地做生意，年年賺錢……不過，香港作為金融中心的地位，那就沒了。

賭場規矩利好職業賭徒 等執笠

我有一個朋友，有一家證券公司，有很多大客，買股票的數量以億億聲計，但是一買，就長期持有，不會輕易沽出。所以，這家證券公司是虧本的，有賴於朋友炒股票贏了幾百億元身家，不想伙記失業，因而出住糧給伙記而已。

我告訴大家一個殘酷的事實，就是一個金融市場的蓬勃，不是由專業投資者決定，而是由多少可以輸錢的散戶決定，因為大部分的買賣，都是短線炒作，靠長期投資者維持金融市場是不可能的。這好比開賭場，必定是由大賭客所決定，如果一個賭場的規矩有利於職業賭徒，聽執笠都得。

我不否認，David Webb的多個建議，可以提高股民的勝算，但是卻會毀滅香港作為證券中心的地位，因為，長期收息的投資者並不能養起一個股市，這是殘酷的現實。

[周顯 投資二三事]

https://www.mpfinance.com/fin/columnist2.php?col=1463481127012&node=1512587010471&issue=20171207