2026年8月14日

日本的安保三文件

日本的《安保三文件》分別是《國家安全保障戰略》、《國家防衛戰略》、《防衛力量整備計劃》、《防衛力量整備計劃》,前兩者每10年發表一次,後者則是每5年。

這其中,《國家安全保障戰略》是國家安全的總體設計藍圖,外交、軍事、經濟安全、技術、網絡、情報,甚麼都包括,這是2013年開始推出,先前是沒有的。

《國家防衛戰略》以前叫作《國家防衛大綱》,是軍事層面的具體施工方案,在未有《國家安全保障戰略》之前,是最高綱領。至於《防衛力量整備計劃》,則是5年的採購、預算、工期清單,也是落地執行的層面。

一句話,三文件管的是「未來要做什麼」,其下則是《日本の防衛》,中文譯為《防衛白皮書》,從1970年開始發布,1975年後變成年度報告,每年7月至8月之間,固定發布,管的是過去1年做了些甚麼,以及短期未來將會做些甚麼。

在剛發布的2026年新版,有598頁,史上最長篇,主要內容是擴軍、加軍費、拋棄被動防守即可主動先制攻擊,以及增加太空作戰、AI無人作戰等領域,強化美日澳菲四邊機制,以及北約聯動等等。

但最重要的,當然是把中國視為「前所未有的重大戰略挑戰」,現時的安全狀況是二戰後最嚴峻的,而中俄朝正在加強合作,因此日本須為新型戰爭作準備。正因如此,本應在2027年才發表的《安保三文件》最新版本,將提前在本年底推出,不過,在以前的《國家防衛大綱》,常常提前修訂,最快的一次是,2020年發布了,2013年修訂。

日本作為美國在亞太地區前緣的門口狗,難免與中俄朝發生衝突,由於它是前鋒,其危險程度比美國更高,正如雙花紅棍的陣亡機會高於黑社會龍頭,這是定律。因此,日本的擔心不無道理。

中國比當年的蘇聯更危險的是,第一,它有經濟實力,而且在全球代的框架下,牽一髮可動全身,例如說,中國可對日本打稀土戰,癱瘓後者的經濟力量,這是蘇聯做不到的。

第二,也是最重要的,就是日本對中國的滔天仇恨,事實上,很多中國人對日本人躍躍欲殺,因此兩國一打起來,幾乎必然會殺紅了眼,日本人不可能不防範此事。

要想消除中國人對日本人的仇恨,只有一個法子,就是日本人像德國人對猶太人般,毫無保留地作出道歉,但這不可能,皆因日本人只承認是對美國的戰敗國,不承認敗給中國,自然也不可能道歉。

更重要的是,美國作為日本的宗主國,當老大和中俄朝交惡時,日本不可能獨善其身。更何況,日本還有一個小心思,就是乘著美國要求自己加大軍力的同良機,廢除憲法第九條,把自己變回獨立軍事力量的正常國家。

簡單點說,因此,中日之間,只有再狠狠的打一場,中國打勝了,這場持久了接近一百年的戰爭,方可以解決。

作者簡介:

周顯,著名的炒股理論家,吃喝玩樂家,不著名的歴史學家、政治學家,過去還曾經當過社論主筆和武俠小說作者。

https://www.orangenews.hk/financecolumn/VSEeFlc/%E5%91%A8%E9%A1%AF%E5%B0%88%E6%AC%84-%E6%97%A5%E6%9C%AC%E7%9A%84%E5%AE%89%E4%BF%9D%E4%B8%89%E6%96%87%E4%BB%B6.shtml

香港的樓價與居屋中籤比率

國際公共政策顧問機構Demographia公布2026年度國際住宅負擔能力(International Housing Affordability)報告,香港連續16年成為全球樓價最難負擔城市。儘管樓價已較高位大幅下跌約二成,負擔比率由2021年的23.2倍,降至最新的14.1倍,即意味著市民要不吃不喝14.1年,才能付清樓價。

對此,不久前,房屋局局長何永賢反駁說,「不吃不喝14年才能買樓」的說法是誇大負面觀感,置業並非遙不可及,以270萬元居屋計算,首期只需27萬元,月供約1.1萬元。

首先說Demographia的報告,其實已經是收斂了香港樓價的真實情況,也即是說,真實遠比報告惡劣得多,皆因報告的所謂「負擔比率」,指的是該城市的普通樓宇,只是該地的平均標準,而不是一個統一的標準。

直接點說,2024年至2026年的香港新樓平均面積,89%新私樓單位低於70平方米,市區舊重建項目普遍是30至35平方米,新界遠郊如西貢、大埔、屯門則在48至55平方米之間。

相比起東京、新加坡、台北、首爾,其數字分別是66、71、78、85平方米之間,至於其樓價負擔指數,則是6.6、4.3、15.41、13.8。注意,台北的數字比香港更高,皆因我在網上找到的數據,是台灣內政部的,而不是Demographia。然而,台北的平均新樓面積比香港差不多大上一倍,換言之,它的樓價仍比香港便宜了一半。

簡單點說,以住宅樓宇的平均呎價來算,好比是用多少錢買到多大的麵包,香港樓價大約是世界其他大城市的二至五倍。

至於何永賢局長所說的居屋,用白表申請計,平均中簽率是4.8%,這其中,家有長者/初生優先家庭的揀樓率是23.7%。不過,照何局長口中的270萬元居屋,應是單人居屋,中簽率不足2%,以每年推出一次居屋計,得等上34.31年,才累積達50%的中籤機會。

一言以蔽之,就是「寧不食肉糜」。

https://www.am730.com.hk/column/%E8%B2%A1%E7%B6%93/2009054/%E9%A6%99%E6%B8%AF%E7%9A%84%E6%A8%93%E5%83%B9%E8%88%87%E5%B1%85%E5%B1%8B%E4%B8%AD%E7%B1%A4%E6%AF%94%E7%8E%87

2026年8月13日

茶樓酒樓酒家分別

以前廣東人去茶樓,是高雅文化,是悠閒的所為,所以還要帶雀去撚,好比今日的福建人的茗茶店,貴到可以被斬到一頸血。

  由於單單飲茶太寡,所以就有點心,一盅兩件,這好比西方喝下午茶,也來一兩件cake,不過中國流行的卻是早茶。 點心又好比是人們沽酒,也會炒幾碟小菜,去作下酒,皆因有些客人不是買酒回家,而是就地喝。當然了,如果菜炒得好吃,也可招徠顧客,這正如世界最佳的酒吧,即香港必列者士街的Bar Leone,都是以煙燻橄欖和三文治等小食著名。總之,這就是「酒家」這名字的起源。

  至於酒樓原來是妓院,大家在電影都看過,以前的人是在妓院一邊食飯,一邊聽妓女唱歌,一邊飲酒。現時的夜總會形式的出現,不到100年,至於卡拉OK夜總會,更是只有30至40年歷史。

  那麼,以前的人要想請客食飯,都是在家裏,有家廚,如果是筵席太大,就請到會,福臨門的福伯當年就是何東的家廚出身,後來創業,專業到會,其五子和七子則開了福臨門酒家,幾年前賣了給「殼后」朱太和鄧清河,老七則另外開了家全七福酒家。

周顯

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東北VS大西北

中國的每一個地區,都有對應的地緣價值。例如說,東北對接的是朝鮮、韓國、俄羅斯,可惜中韓經濟從以前的互補變成了近年的競爭,俄羅斯的東部是其最弱的一環。因此,現時東三省最大的價值,是它的天然資源。

至於江浙,對接的是日本和美國,這本來是最肥美的板塊,所以長三角也是中國經濟的重心。可是近年中美脫鈎,中日則互相敵視,因此江浙地區的發展也緩慢了下來。

至於南方地區,如廣州、南寧,則對接了歐洲和東南亞,歐洲雖然衰落,但東南亞卻是方興未艾。因此,這仍然是大有增長空間的板塊。

還有就是大西北,這包括陝甘寧青新五省,共311萬平方公里土地,佔了中國的1/3面積,比起東三省的80萬平方公里大得多,人口有1.03億人,稍多於東三省。優點是全國能源礦產的天花板,缺點是沒有重工業,然而,卻可以發展能源礦產工業。

大西北在清朝時是禁地,後來成為了俄羅斯/蘇聯的勢力範圍。1933年,盛世才鐵腕治疆,漸漸地反蘇投國民黨,中國人也漸漸跑進了新疆。相信大家最熟悉的是抗戰時期的1939年,王洛賓作為電影《民族萬歲》的配樂人,跟隨劇組到了新疆,創作了《在那遙遠的地方》和《康定情歌》這兩首不朽歌曲。

對比東北,在漢人闖關東之後,滿人早已被稀釋,但西北始終是回民的根據地,歷史上從來是不服之地。

新中國成立後,王震也是鐵腕統治,改革開放之後,管治鬆弛,經常發生嚴重的恐怖襲擊。最早是1990年的「四五暴亂」,東突伊斯蘭黨攜帶衝鋒槍、炸藥、手榴彈圍攻鄉政府;最嚴重是2009年的「七五暴力事件」,死了197人。最後一樁是在2017年,自此之後,新疆經濟才可以蓬勃發展,國人也才可以旅遊新疆。

其實大西北對照的是中亞,經濟發展潛力不大,最重要的是其資源,幸好中國是計劃經濟國家,近年把大量資源撥到此地區。目的說穿了,就是為了維穩,因此這裏也是全國經濟增長最迅速的地區。

https://www.am730.com.hk/column/%E8%B2%A1%E7%B6%93/2008981/%E6%9D%B1%E5%8C%97VS%E5%A4%A7%E8%A5%BF%E5%8C%97

2026年8月12日

特朗普真的不讓伊朗發展核武器嗎?

美國總統特朗普的基本立場是「伊朗不可擁有核武器」,其變種說法包括絕不允許伊朗發展核武、伊朗永遠不能擁有核彈、必須阻止伊朗獲取核武器、美國會動用一切手段杜絕伊朗核計劃等等。

這從他在2015年參加競選開始,到2020年第一任期結束,完整明確表態的有72次;加上社交媒體推文、簡短記者追問隨口重申,同義表述等等,則超過200次。至於在其第二任期,即2025年至今,可檢索到獨立新聞報道的完整表態的有48次;有媒體獨立報道、完整明確說出該核心立場的公開場合表態,則是120次以上。

至於伊朗,在1980年至1988年的兩伊戰爭期間,開始秘密發展核武器。由於它在1968年簽署《核不擴散條約》,並在1970年生效,2006年,聯合國安理會要求暫停全部鈾濃縮、重水相關活動,伊朗拒絕執行,因此,安理會決定施行制裁,並在其後逐步升級措施。

2010年時,伊朗的核濃縮已達到20%。在這裏補充一點,就是美國在以前並非沒有嘗試過阻止伊朗的核濃縮,2011年,美國、以色列使用電腦病毒「震網病毒」(Stuxnet)摧毀近千台離心機,以延緩其量產20%濃縮鈾的產能擴張,但這只能延緩短時間。

正因如此,2015,奧巴馬和伊朗達成稱為《聯合全面行動計劃》的協議,伊朗答應把核濃縮限制在3.67%以下,因此在2016年,聯合國層面所有核相關制裁全面暫停執行。

然而,特朗普在2018年,在白宮發表電視直播講話,公開宣布美國退出《聯合全面行動計劃》,理由是:一,協議日落條款,即多年後伊朗可不受約束提升濃縮產能;二,未限制伊朗彈道導彈計劃;三,無約束伊朗在中東區域活動的條款,因而啟動分階段恢復全部對伊朗單邊制裁。

這三點需要解釋:《核不擴散條約》只是禁止制造核武器,完全沒有寫任何濃縮鈾豐度上限,不禁止20%、60%等高濃縮生產,事實上,當時伊朗20%的濃縮鈾是國際公認可用於醫療同位素、科研堆等民用用途,因此,伊朗只是違反了隱暪核濃縮,所以奧巴馬協議才會有日落條款,而特朗普不同意。

此外,導彈計劃和約束伊朗在中東活動,本來就非制裁的原因,但特朗普則硬要把這些條款拉進來。

也因特朗普撕毀了核協議,伊朗一不做,二不休,在2021年,已成功生產出濃度60%濃縮鈾。理論上,它最快可在5天之內,把鈾235的濃度提升至90%的核武級別,雖然以它的技術,可能要二至四個月,把濃縮鈾用來製造核武器的過程,則又要花上幾個月。

用60%的鈾濃度製造的炸彈,稱為「髒彈」,由於沒有鏈式反應,威力只等同於普通炸藥,僅炸毀一棟建築、幾條街道;無高溫火球、無衝擊波大範圍摧毀,高樓、道路基本完整,人們也不會因輻射致死,但正是由於沒有鏈式反應,鈾在空氣中存在的時間長得多,可以維持數十年,癌症概率將大幅提升。

(按:髒彈並不一定用鈾來製造,它的本質是普通炸藥+放射性物質,即依靠TNT、炸藥等常規爆炸的衝擊力,把鈷 60、銫137、鍶90等放射性同位素炸成微米級粉塵,隨風擴散、附著在土壤、建築、人體表面。)

總之就是一句話:特朗普第一次當總統時,伊朗的核濃縮度是20%,到了現在,則是60%。

作者簡介:

周顯,著名的炒股理論家,吃喝玩樂家,不著名的歴史學家、政治學家,過去還曾經當過社論主筆和武俠小說作者。

https://www.orangenews.hk/financecolumn/VS2f63h/%E5%91%A8%E9%A1%AF%E5%B0%88%E6%AC%84-%E7%89%B9%E6%9C%97%E6%99%AE%E7%9C%9F%E7%9A%84%E4%B8%8D%E8%AE%93%E4%BC%8A%E6%9C%97%E7%99%BC%E5%B1%95%E6%A0%B8%E6%AD%A6%E5%99%A8%E5%97%8E.shtml

2026年8月11日

酒樓沒落大勢所趨

日前尖沙咀的The ONE商場,位於12樓的稻香旗下潮囍會、13樓的煌府、17樓的凱薈,均作出大減價,7元一碟點心,結果大排長龍,成為傳媒報道的對象。

  酒樓之所以大減價,當然是因生意難做要求生,但是割喉也不是辦法,尤其是3間同質餐廳,同時減價,消費者當然着數,但只是三敗俱傷,對於經營者一點好處也沒有。

  查實現時餐飲難做,人人皆知,但是數到餐廳數目,這些年來,大致上維持1.7萬間,不多也不少,就只是消費降級了,例如說,餐廳也要經營外賣三餸飯。

年輕一代不愛飲茶

  其中一些板塊甚至增加了,例如西餐、多國菜式,當然是因為在內地這些餐飲種類較少,因此較有競爭力。

  至於重災區則是傳統的中式酒樓,理由是,年輕一代覺得個feel唔啱。尤其是現在的中式酒樓,大多數點心都是預製菜,皆因現製成本太高不划算,但如果是預製,又何必要去飲茶呢?

  換言之,中式酒樓沒落是大趨勢,是死症。然而,點心師傅是一門專業,中式酒樓可以轉型,點心師傅又點算呢?

周顯

https://www.stheadline.com/opinion/3602667/%E5%91%A8%E9%A1%AF-%E9%85%92%E6%A8%93%E6%B2%92%E8%90%BD%E5%A4%A7%E5%8B%A2%E6%89%80%E8%B6%A8-%E6%94%BF%E6%94%BF%E7%B6%93%E7%B6%93

摩洛哥和西班牙的領土糾紛

7月時,西班牙的高等法院判決,假如偷渡者從陸路翻越鐵絲網入境,可和以前一樣,即時快速遣返。但是假如是海上游泳登陸休達,則禁止粗暴即時遣返,必須走完庇護、身份審核全套司法流程,方才可以遣返原居地,也即是毗鄰的摩洛哥。

人口走私集團因而製造謠言,指摩洛哥人只要游到休達,就能合法留在西班牙,在本地打工。這對於失業率高達五成,兼且人均收入只有5,107美元的摩洛哥人而言,有著無可倫比的吸引力。

話說摩洛哥和西班牙向來不和,一來是因為在其國土有兩塊西班牙的飛地,分別是休達和梅利利亞,摩洛哥聲稱擁有其主權。二來是因為西班牙的外交立場偏向摩洛哥敵對國阿爾及利亞。因此,摩洛哥政府被懷疑有意放水,在7月29日至31日的短短48小時間,居然有5萬人入境,其中67人因溺水、踩踏而死亡。

休達只有17.8平方公里面積,8.4萬人口,自然承受不了這麼多的偷渡者,而偷渡者也知不可能找到工作,事件馬上平息了。但這事件毫無疑問引發了國際社會的密切關注,皆因非法移民已是無處不在的惡劣趨勢,而特朗普更藉此而大做文章,指假如民主黨執政,同類事件將會大量在美國發生。

休達和梅利利亞這兩塊飛地,前者的面積較大,而且扼守直布羅陀海峽,還是一個半島,地理上比較容易防守,因此也更為重要。

西元前五世紀,腓尼基/迦太基人在此建立貿易據點,其後是羅馬、哥特王國。七世紀時,穆斯林統治伊比利亞半島(即西班牙),也包括了這裏在內。

1415年,葡萄牙攻陷了此地,十六、七世紀時,西班牙與葡萄牙合併。1640年,葡萄牙獨立,休達卻留在西班牙,因而形成了現時的局面。

1956年,摩洛哥脫離法國獨立後,立刻主張休達、梅利利亞為摩洛哥固有領土,理由是︰一,它在地理上嵌入摩洛哥本土;二,歷史上長期屬於穆斯林王朝;三,這是殖民地遺留。

西班牙反駁的理據則是︰一,它們屬於西班牙遠早於摩洛哥建國;二,1640年休達人民曾經公投歸屬;三,它們是固有領土,不是殖民地。

https://www.am730.com.hk/column/%E8%B2%A1%E7%B6%93/2008892/%E6%91%A9%E6%B4%9B%E5%93%A5%E5%92%8C%E8%A5%BF%E7%8F%AD%E7%89%99%E7%9A%84%E9%A0%98%E5%9C%9F%E7%B3%BE%E7%B4%9B

2026年8月10日

酒樓沒落大勢所趨

日前尖沙咀的The ONE商場,位於12樓的稻香旗下潮囍會、13樓的煌府、17樓的凱薈,均作出大減價,7元一碟點心,結果大排長龍,成為傳媒報道的對象。

  酒樓之所以大減價,當然是因生意難做要求生,但是割喉也不是辦法,尤其是3間同質餐廳,同時減價,消費者當然着數,但只是三敗俱傷,對於經營者一點好處也沒有。

  查實現時餐飲難做,人人皆知,但是數到餐廳數目,這些年來,大致上維持1.7萬間,不多也不少,就只是消費降級了,例如說,餐廳也要經營外賣三餸飯。

年輕一代不愛飲茶

  其中一些板塊甚至增加了,例如西餐、多國菜式,當然是因為在內地這些餐飲種類較少,因此較有競爭力。

  至於重災區則是傳統的中式酒樓,理由是,年輕一代覺得個feel唔啱。尤其是現在的中式酒樓,大多數點心都是預製菜,皆因現製成本太高不划算,但如果是預製,又何必要去飲茶呢?

  換言之,中式酒樓沒落是大趨勢,是死症。然而,點心師傅是一門專業,中式酒樓可以轉型,點心師傅又點算呢?

周顯

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2026年8月7日

今天日本,明日中國?

從今日的視角看來,日本的高峰是在1989年12月29日,當時的日經指數是3,8915.87點。我則會把日子訂在同年的1月7日,昭和天皇死亡的那天,皆因我認為當裕仁死後,維繫日本的精神已然失去,因此其衰落也有必然性。

總之,自從1990年以來,日本便開始衰落,從失去的二十年、三十年,現在已「昂然踏向四十年」了,不知伊於胡底。

然而,回到九十年代,所謂的「日本爆破」,指的只是股市和樓市;看其他的數據,例如貿易順差、貨幣匯價,依然欣欣向榮,甚至是軟力量,如日劇、動漫、偶像等等,照樣是橫掃世界。而且日本內部消費,通貨膨脹幾不存在,二三十年間價格幾乎維持不變,所以很多人都認為,它的衰退只是暫時性,調整過後,又會再度一飛沖天。

現在馬後炮證明,這想法是錯的:日本已淪落,而這淪落也應不可逆轉。

然而,人們不難作出比較,今日的中國,和當年的日本,有著很多相似的地方。

這包括:泡沬爆破,資產價格大跌,但出口仍然很好,貿易有順差,通脹似有還無,甚至是通縮,幣值維持高位。還有一點最重要的是,人口開始回落,也即是說,已沒有了人口紅利。

去槓桿化並非壞事,日本的問題在於,在去槓桿化完成後,意圖再槓桿化,刺激經濟成長,二千年的小泉純一郎試過,十年後的安倍晉三又試過,但均不成功。

至於中國,其實早已再槓桿化,不過槓桿的對象是新經濟,像華為、比亞迪(1211)等公司,借貸比例極高。甚至有人認為,DeepSeek也是由國家貸款支持的,主要是經由銀行借款和國企投資。

日本的國債嚴重,主要是內債,由本國人民、大企業、銀行所吸收。至於中國,嚴重的是地方債,主要的債權人是銀行、保險等金融機構,當然,金融機構的錢也是人民的錢。

日本最大的失策是錯點科技樹,在投資科技方面錯了方向,中國在這方面暫時是正確道路。日本最大的短板,是身為美國的附庸,許多政策沒有自主權,包括貨幣匯率。中國則可自主所有政策。

https://www.am730.com.hk/column/%E8%B2%A1%E7%B6%93/2008768/%E4%BB%8A%E5%A4%A9%E6%97%A5%E6%9C%AC-%E6%98%8E%E6%97%A5%E4%B8%AD%E5%9C%8B-

2026年8月6日

迷九十年代港娛圈好比民國控

日前,我在本欄寫了新藝城就我所知的部分歷史,這緣起是看到了內地的一些網文,似乎內地人士對於這些故事的興趣甚大,也不乏以此為主題的文章,可能是由於在這個年代,香港和內地尚未接軌,也沒有互聯網,資訊流通量不大,因而內地的撰文者對這方面的知識有所偏差,我為存歷史,故而把所知所聞寫下來,其中應是一、二手資訊,也從來不為人所知。

不過說老實話,新藝城活躍年代是在八十年代,對後世影響最大的是《英雄本色》、《倩女幽魂》、《秋天的童話》等幾部電影,這其中最成功的是《英雄本色》,開創了周潤發和英雄片年代,不過,新藝城雖是拍了三集《英雄本色》,但是大部分周潤發當主角的英雄片卻,並非由它所拍,而它另一部由狄龍當男主角的《英雄正傳》,劇本遠勝《英雄本色》,就只是欠了一個周潤發,也許還有吳宇森因素,總之,它賺不了「周潤發熱潮」的主要利潤。

在周潤發熱潮當中,最大的得益者是向華勝的永盛電影,皆因拍了《英雄好漢》和《當年情》,又拍了兩集《賭神》。事實上,港產片的黃金時期是由永盛電影所創,皆因它拍了周星馳的13部電影,以及劉德華的《精裝追女仔》和《最佳損友》系列。可惜到了九十年代後期,一來因為台灣市場開放了,西片大量進入,二來因為港產片翻版猖獗,總之,美好時光一去不復返了。

查實從六、七十年代的香港,跛豪、呂樂、四大家族的故事,以及八、九十年代的香港娛樂圈,已成為了中國人的共同神話,這好像二、三十年代的民國故事,至今中國仍然有大量的民國控,對於胡適、林徽因、徐志摩、張幼儀等人的生平津津樂道,這好比香港人在七十年拍的《上海灘》,其實相距當時不過三、四十年,其實今日距離八、九十年代的香港,也不過是三、四十年吧了,相比六、七十年代的香港,則更已有五、六十年,好比是當年講清朝故事了。

作者簡介:

周顯,著名的炒股理論家,吃喝玩樂家,不著名的歴史學家、政治學家,過去還曾經當過社論主筆和武俠小說作者。

本文為作者觀點,不代表本媒體立場

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謝偉俊擬賣樓歎世界

話說2023年,四大才子之一蔡瀾的太太意外離世後,他賣掉了九龍塘愛賓花園豪宅,套現了3200萬元,理由是他在整理亡妻遺物時,感到「人到晚年不想太多負擔」,並認為「年紀大了最好有現金傍身」。

  賣樓後,他將多年收藏的字畫、古董、書籍等全部送人,只留下一餅珍藏多年的普洱茶,並且搬入可俯瞰維多利亞港的瑰麗酒店海景套房,並聘請了由秘書、助理、司機、護士和傭人等組成的8人專職團隊照顧起居,每月開銷達50萬元。蔡瀾於2025年6月25日去世,也不知當時是他自知命不久矣,抑或是因喪偶之悲傷而患上絕症。但無論如何,去世前把錢花光,也是精明抉擇,唯一「不夠精明」的是樓賣得太遲,享受大量現金倒數人生的時間太短了。

效法蔡瀾享受人生

  也許因為這個原因,據說現時「法律超人」謝偉俊(Paul)和白韻琹姐姐也打算效法,但他們的身家可比蔡瀾豐厚得多,估計少說也可以套現幾億元,隨時花上30至40年,也花不完,不過嘛,享受人生,幾十年也嫌不夠,可不是嗎?

周顯

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東北的衰落不可避免

中國的東三省,就是黑龍江、吉林、遼寧,近年來,是整個經濟增長率最低的城市,而且人口持續流失,2010年至2025年間,外流1,300萬人,現常住人口僅9428.69萬,而且流失的是青壯年人,老齡人口佔比全國最高。

不過,它們也有一些優勢,例如說,黑龍江靠近俄羅斯,有中俄貿易帶動,而且是全國第一的糧食大省,吉林和遼寧有汽車工業,可惜趕不上電動車的大潮流,近年產量暴跌等等,此外,還有豐富的天然資源,如著名的大慶油田。

曾幾何時,東三省是共和國的掌上明珠,是國家的工業重鎮,整個中國,最肥美的地區就是這裏,它搞的是重工業,含金量比江浙地區的輕工業更高得多。

話說東北的崛起,首先是清末時「闖關東」,主要是因為內地的人口太多,地力已枯竭,東北卻是人口稀少的處女地,擁有大量資源,當人力去了開墾當地,經濟便發展起來了。

九一八事變後,日本人來了。我在本欄說過不止一次,日本是一塊死地,東北在他們而言,好比是流奶與蜜的福地,因此下了血本來建設,聲稱不要日本本土也要保住滿州,日本資金和技術之外,當然少不了中國人的血汗,雖然在1945年時,蘇聯搬走了幾乎全部設備,但是技術的框架還在,所以在新中國建立的最初幾十年,它還是最重要的工業重鎮。

可是,東三省有一個致命的死穴,就是它太冷了,並不宜居。以前只是因為中國內地太苦,迫不得已,才跑到東北。須知道,地球最富裕的地區,就是北歐,但自殺率居然也最高,皆因日短夜長的冬天,真的會令人發瘋,只要有選擇,沒有人喜歡住在北方,所以當年東北易幟,少帥張學良長期住在北京,堅決不肯回到東北。

簡單點說,所有北方地區都不宜居,正如俄羅斯的西伯利亞,日本的北海道也只是在人口劇增和經濟急速發展的明治年代和戰後初期,經濟蓬勃過兩次。

因此,當整體中國富裕了之後,東三省的人就跑回內地,再加上已沒人口增長,其衰落也是必然,這是沒得救的死症。

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2026年8月4日

法例可拉 書店 報販 發行商 印刷商

自今年6月底至7月中旬,警方國安處先後對獵人書店、留下書舍,以及我以前常常光顧、有50年歷史的田園書屋等多間獨立書店,以涉嫌干犯「出於煽動意圖作出具煽動意圖的作為」,搜查、拘捕店員,並沒收大量禁書。

7月16日,保安局長鄧炳強指法例清楚說明煽動意圖,「你犯咗法就係僭越紅線」,他指書商有責任確保書籍不會危害國家安全。「你係賣食物嘅,你都確保唔會係毒藥。」

記者兩度問他,曾否考慮設禁書名冊,他的回覆是法例針對書籍內容,而非書名,如果只列出書名的話,「好多人將一啲犯法,又或者有啲危害國家安全意圖嘅書改個書名。喔,你唔係黑名單喎,你拉我就唔得喎。」

對此,7月30日明光社總幹事蔡志森在臉書質疑:「不公布所謂禁書名單和禁止的理據就是濫權、是破壞法治精神的行為」,非文明社會應有做法。

我作為出版界的老海鮮,在1991年至2018年均出版過書報,對此應該比絕大部分的人擁有更多相關的法律知識和發言權。當然,在這段時期並沒有《國安法》,但也有其他相關的限制書報言論的法律,分別是管刑事責任的《印刷商及出版商條例》,包括了非法刊物、煽動、淫褻等刑事罪行,以及管民事的《誹謗條例》,這些都是港英政府流傳下來的法律,也是國際通行的準則。

無論是刑事抑或是民事,法律容許同時起訴撰文者、編輯、報刊東主,這些主要發布者。

重點來了,印刷商、發行商、報販/報攤,或者是書店,也可被控,但他們是「次要發布者」,可以用「無辜傳播」(innocent dissemination)來作抗辯,條件是:一)事前不知情:不知道、亦無合理理由懷疑刊物載有誹謗內容;二)無過失,即自身沒有疏忽,例如報販零售大量報紙,無責任逐頁審查;印刷商按定稿印刷,無編輯審稿權;三)收到投訴後即時停止分發、回收、下架,採取合理補救行動。

不過,往往都是告咗先算,報販因此被告者,也不知凡幾,只是以前不是涉及《國安法》,無人理而已。

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架勢、架步、架樑、架生

本文完全沒有文獻根據,得出結論的方式完全是憑藉:一,推理;二,想當然耳。這當然是很不科學。幸好的是,其他相關的解說,也是用同樣的方法去得出結論,而照我看,這些前人的推理和想當然的能力,遠不及我,因此,其得出的結論,也遠不及我。

本文的主題是解說粵語口語的「架/駕」(gaa3)。

就我所找到含有這音的粵語口語,分別是:架勢(gaa3 sai3)、架步(gaa3 bou6)、架樑(gaa3 loeng5)、架生(gaa3 saang1)或架撐(gaa3 caang1)。注意,這四個詞語皆為俗語,除「架勢」外,其餘三詞皆常為黑社會所用。

 先說結論:我認為,這字應寫作「駕」。

《說文》說:「駕,馬在軛中。」

「軛」就是「駕車時套在牲口脖子上的曲木」,人們藉著控制這塊曲木,從而控制牲口,如牛、馬等等,因而就有了「駕」字,從而衍生出駕馭、駕駛等名詞。

《禮記・曲禮下》說:「天子死曰『崩』,諸侯曰『薨』,大夫曰『卒』,士曰『不祿』,庶人曰『死』。」因此,「崩」這個字,專意就是帝王之死,故而《史記‧秦始皇本紀》說:「七月丙寅,始皇崩於沙丘平臺。」

所以,單單「崩」這個字,已足以代表了帝王本人的死亡,「駕」字完全是多餘。這正如「御駕親征」,「御」字專指帝王本人,而「駕」字指的是「車子」,「御駕」就是「帝王的車子」,即喻他本人。

人們常用「駕」來代表其本人的親至,並不一定是帝王,例如「大駕光臨」,不過是一種褒稱。

第一個說的是「架勢」,即威風、體面、身價、有氣勢,有人認為,應寫作「價勢」,你在網上搜索到的,也是如此說。這想法乍看沒錯,但卻解釋不了駕/架步、駕/架樑、駕/架生。

我認為,「駕勢」指的是車子的氣勢,例如說,你坐的是勞斯萊斯,開的是法拉利,就是「駕勢」,所以,廣東人形容一個人的排場,會叫作「好駕勢」,「好」的「非常」。

至於「架步」,指的是地點、據點、聚腳場所。如果你熟悉某一地方的規矩、門路、竅門,則叫「舐架步」

我在網上找到的說法,是舊時幫會開會會擺石頭陣作記號,內部人要跟指定步法先至入到場,一套規矩、陣勢,就叫「架步」。問題在於,這無法解釋這為何意指聚腳場所。

我的看法是,正寫應是「駕埗」。「埗」字的本義,是河邊、海邊停船的碼頭、渡口、濱水灘岸,香港有一地方叫「深水埗」。換言之,這是水路和陸路運輸的交接點。

在古時,很多地方都不准騎馬進內,例如說,馬匹不准進入皇宮、孔廟、都城等等,故此大家都聽過皇帝准許官員「紫禁城騎馬」是莫大的恩賜。至於城市,則本不禁騎馬,但由於市內的道路往往太窄,馬匹及馬車無法通過,因此必須禁止馬匹入城。

馬匹不准進城,那就必須有一地方去安頓馬兒和馬車,這叫作「廄」,俗稱駐馬地、駕廡、馬堠,雅稱息轅地、雅次,皇宮外的則叫「停鑾所」。

這其實相等於今日的停車場,只不過停的是馬,不是車,這也即是「駕埗」。馬廄之內,有不同的設施,如拴馬樁 / 繫馬柱是木石樁,用韁繩固定馬匹;用木柵欄圍合停馬區,是為「馬檻」,今人也把這名詞來形容設備簡陋的小型妓院;停馬區配套石階,供人上下馬,是為「上馬石/下馬石」。

至於出頭調停雙方爭拗的,叫作「做駕樑」,這不是一個好名詞,而是指這個調停人自不量力,阻頭阻勢。

話說車子有輪,當車子停下時,有專用的長木去制動輪子,是為「轅阻」、「車扃」,換言之,這是阻止車子停泊時滑行的裝置,是馬廄的基本設施。我的看法是:「駕樑」應是指制動車子滑行的樑木,以喻阻礙雙方鬥爭的不識趣人士。

最後說的是架生或架撐,意即工具、裝備、器材。我認為,這應是出自「駕牲」,也即是馬車的牲口,即是馬。

縱觀以上四個名詞,都是出自馬廄。一來,這是來自四方八面的馬夫的聚集之所,因此其術語很容易傳播到不同的地方。

二來,馬夫會組成職業行會,在官府備案,統一車資、規管城門停馬區、處理客戶爭執,在廣東地方,馬夫與轎夫常合組行會,合稱「轎馬行」,獨立馬夫團體則叫「馬車堂」。不消說,這些由低下階層組成的行會是半黑社會組織,因此他們的常用語,也成為了低俗文化的一部分。

作者簡介:

周顯,著名的炒股理論家,吃喝玩樂家,不著名的歴史學家、政治學家,過去還曾經當過社論主筆和武俠小說作者。

本文為作者觀點,不代表本媒體立場

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2026年8月3日

樹熊金融有異動

最近一年,買賣殼的交易忽然又活躍起來,不消說,又是內地資金的行為,而客觀的環境,則是股市還算不錯,而且現時的大局勢是用股市來促進新經濟的發展,因此,交易所對於上市公司注入新經濟業務,也較之前寬鬆了。

  所以,有好些低市值的殼股,被買殼後,已升了十倍八倍,有的則是無聲無息地大升,估計有凌厲後着,我也買了其中一隻。當然,更聰明的方法,是趁平買入好幾隻大概率兼值博率高的,至少,就是賣不成殼,股票也有上升空間。

  今日講的是樹熊金融(8226),上周五收市市值是3841萬元,接近完全沒有負債,資產淨值3.61億元,即市淨率是0.1,這其中,有1.03億元是現金,也即是說,現股價和現金值的比率大約是三分一。

  至於其股價,則是長期於低位徘徊,歷史最低是7.1仙,上周五收市價則是9.2仙。成交不大,不過在上周三和上周五,卻忽然分別有400多萬元的成交,這因而引起了我的注意,但這當然不能肯定異動是否因買賣殼活動所致。

周顯

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2026年8月1日

渤海文化圈

中國古代所謂的「東夷」,位於今日的山東半島,其實文化水平很高,很可能還在炎黃正統之上,這從齊魯文化的高尚,可得而知,只是因為打輸了仗,被炎黃系統的人拿到了話語權,方才被稱為「東夷」。

東夷文化圈並不止是山東半島,而是涵蓋了朝鮮半島、現時中國的東北地區,也即是整個渤海文化圈。事實上,在當時陸路交通不便,山東半島的人要北上中原,還比不上在渤海大灣區方便,這也所以韓國人會認為自己才是華夏文化的繼承者,而當年商朝滅亡後,其遺民也是東渡去了朝鮮半島。

周朝之後,東夷併入了中國,成為了華夏文化圈的一部分。但東北和中國的文化依然很接近,正如朝鮮半島和中國的文化也很接近:東北介乎兩者之間,反而更沒理由不融入中國文化。

所以,後來在五胡十六國時,作為鮮卑族的北魏皇室,在孝文帝時,全盤漢化,改姓為「元」。這其實,他們早已有了漢化的基礎,才會事半功倍地完成了。

到了金朝,立國君主完顏阿骨打在1123年才死去,27年後,完顏亮登位,已經非常漢化,懂得欣賞「三秋桂子,十里荷花」,這肯定在他登位之前,已有了濃厚的漢化基礎。

清朝也是一樣,到了康熙朝,已經和漢人分別不大了。人們常誤以為滿人初期只懂看《三國演義》,這顯然並非事實。

反而,從北方下來的蒙古人,屬於大草原文化,雖然統治了中國九十多年,卻完全沒被漢化,到了順帝被打敗後,便逃回漠北。就算是在清朝,建立了滿蒙帝國,滿人完全漢化了,但蒙古人卻還是蒙古人,得等到新中國成立了之後,內蒙古住進了大量漢人,而且交通方便,人口流通,想不漢化也不成了。

作者簡介:

周顯,著名的炒股理論家,吃喝玩樂家,不著名的歴史學家、政治學家,過去還曾經當過社論主筆和武俠小說作者。

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2026年7月31日

新藝城的起與落

不知怎的,這幾個月來,內地的視頻不時拍新藝城影業的故事,但這是80年代的事情,當時中港還未開始融合,畢竟,中英談判是在1982年開始,1984年才簽署中英聯合聲明,內地人應不大熟悉新藝城的年代,不知為何對這題材興緻勃勃。

不過,近日新藝城的高層之一的施南生逝世,因此也不妨把這事拿出來說說。先旨聲明,我所知的也不過是一鱗半爪,因此本文也寫得絕不系統。新藝城成立於1980年,起因是當時的九龍巴士總經理雷覺坤擁有多間戲院,因此有心搞院線,便找來了洪金寶的導演麥嘉,再加上石天和黃百鳴,創辦了新藝城,創業作為《滑稽時代》,皆因石天扮演差利卓別靈,維肖為妙。

在初時的分工,麥嘉是統籌,黃百鳴是編劇,你意想不到的是,當時的男一是石天。根據《維基百科》,這時「拍攝的電影以民初諧趣功夫片為主」,另一個說法,是光棍片,在廣東話,光棍除了單身之外,也指流氓和騙子。一來是因為成龍的《蛇形刁手》和《醉拳》大賣,所以諧趣功夫片大行其道。二來新界有大量鄉村,拍攝取景容易,這有利於嘉禾和新藝城這些製片人,因它們沒有邵氏的大片場。至於光棍,這似乎是植入了當時的香港人的性格,後來王晶拍的電影,不管是《精裝追女仔》,抑或是《賭神》的劉德華,都是光棍性格。總之,在當時,光棍片也是片種之一。

新藝城後來又加入了徐克,而施南生則以徐克伴侶的身份加入,跟著又有本來幫洪金寶的曾志偉,和早已成名的音樂人泰迪羅賓,這就是為今日內地人津津樂道的「新藝城七怪」。

徐克是電視台出身,當時已天才橫溢。他獲公認為最有眼光的製片人吳思遠看中,拍了三部電影﹕《蝶變》、《地獄無門》、《第一類型危險》,票房全仆直,這應該是吳思遠電影生涯最失敗的一次,也不得不放棄他。要知道,吳思遠是捧紅成龍、劉德華、周星馳的製片人,眼光最毒,居然也在這次失手。然而,徐克到了新藝城之後,拍了《鬼馬智多星》,即紅。根據曾志偉對我說,這其實只相差了一個因素,就是美指。

在新藝城之前,只有道具,沒有美指,拍出來的畫面的格調就有分別。事實上,我看當年邵氏拍的兩部周星馳電影,《破壞之王》和《濟公》,故事、演員都很不錯,但硬是差了一點點,就是美指的分別。簡單點說,當時新藝城的電影,畫面拍出來的格調,就是比其他的電影高了一籌。

新藝城的「起朵」,是因為在1981年出了一部《最佳拍擋》,導演是曾志偉,當時收了2,700萬元,破了票房記錄。這部電影的男主角原來設定是周潤發,但有人對周說了一句﹕「拍了這部戲,你實會紅架!」話說當時的周潤發在電視大紅大紫,但在電影上則是票房毒藥,正是崩口人忌崩口碗,窒了一句﹕「乜我而家唔紅咩?」

不歡而散之後,用200萬元的超高片酬,請來了許冠傑。當時許冠傑是他哥哥許冠文的長期拍擋,沒有人認為會請得動他,但是徐克認為即管一試,竟然成功了,一來是因為他也想試試脫離哥哥單飛,二來是200萬元的片酬真是多。

新藝城的高光時刻當然是1986年《英雄本色》,但它最賺錢的電影則是1984年的《開心鬼》和1987年的《倩女幽魂》。其後徐克和施南生脫離去了搞電影工作室,是新藝城迅速沒落的原因之一。至於曾志偉的出走,真正的原因是移民加拿大,坐移民監。但最重要的,其實是麥嘉炒樓,石天搞外匯公司,都賺到盤滿砵滿,可沒心情搞電影了。至於後來在1997年,他們踫上了金融風暴,又是另一回事了。

在90年代,取代新藝城在影壇上的領導地位的,是向華勝的永盛,永盛就是光棍片的專家,再之後,就沒之後了,永盛已是港產片的大結局。

作者簡介:

周顯,著名的炒股理論家,吃喝玩樂家,不著名的歴史學家、政治學家,過去還曾經當過社論主筆和武俠小說作者。

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蹲肯定比坐地更文明

話說傳媒報道,有一個內地遊客,在地鐵站蹲着,結果被一個香港本地人拋了一枚一元硬幣在地上,令她覺得受到了侮辱,也感覺到港人的不友善。

事實上,香港人對於內地人喜歡蹲,很不諒解,不時出言或發文嘲諷。這些人當然沒見過外國人喜歡坐在地上的「文化」。至少,蹲肯定比坐地更為文明。

我在一網媒寫過一篇文章,講甚麼是文明,甚麼是文化,例如說,吃糞便絕對不是文明,就算調味吃也不會是,日本人喜歡吃美女的,也是變態。

筷子和刀叉是不同的文明,但是印度人把食物直接放在地下,不洗手直接用手吃食物,絕對不是獨特的文化,而是不文明,這正如用公筷比不用更文明。

至於蹲,客觀的科學事實是,它可以強化全身大肌群,提升下肢力量,對保護膝、髖、踝關節都大有好處,更加提升骨密度,預防骨質疏鬆,拉高基礎代謝,高效燃脂……簡單點說,內地人沒事幹的時候在路上蹲一蹲,反而比香港人更健康,更文明,而香港人鄙視蹲文化,恰好證明港人的無知和無文化。

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登月騙局卻造就了星鏈

馬斯克在2002年創辦SpaceX初戰失利,皆因他是被美國的「登月騙局」忽悠了。

美國之所以在1969年至1972年間,「成功登月」了6次,現在卻怎也登不了月。有一個講法,是說埃及人也忘記了怎樣製造金字塔,這完全是錯誤的比喻,也是一個多年的迷思。

我們現時只是不知道當年埃及人是怎樣造出金字塔來,這並不代表以人類現在的科技造不出金字塔,事實是,以我們現在的科技,可以很輕易的造出金字塔來。換言之,這只是一個歷史題目、科技史的題目,而非技術的題目。

事實上,以今時今日的科技,可以說,沒有一種技術,是在1969年能做到,而現在卻做不到的,一種也沒有,絕對!你可不要說是手工藝品,我指的是科技。

至於也有人說,那時是一條供應鏈,有很多供應商已不存在了。這當然也是胡說八道,皆因重建供應鏈固然不容易,但是頂多是幾年就可重建,絕對不可能永遠重建不了。

再說,這些年來,美國的NASA從來沒有停過製造火箭,也從來沒有停過研發無人星球車,所謂供應鏈的斷了,最多只是一小部分,大部分的製作能力還是存在的。論到上太空、去火星、到太陽系邊緣的火箭的技術和上月球的火箭技術的差別,大不過在二戰時福特汽車廠要把汽車生產線改為製造坦克車。

最重要的是,在美國聲稱登陸月球之前,蘇聯的太空科技是稍勝美國,無論是上太空,抑或是發射人造衛星,都是蘇聯領先幾個月,美國方才跟隨。

當然,在登陸月球這一遭,由於美國投放了大量金錢,稍稍領先蘇聯,是有可能的,可是卻不可能美國登陸了十幾年,蘇聯還跟不上。

要知道,投更多的錢,可以令到科技進步加快,但這加快可不是無限度的,這好比工入趕工,可以加快,建成大廈,可是你就算用十萬億元,也無法在一天之內,建成一座一百層高的大樓。

總之,馬斯克本來的想法是,1969年可登上月球,則2009年應可上火星,這本是有效的推理,可惜前提卻錯了。幸好他錯有錯著,藉此打造了星鏈出來,正是塞翁被點,焉知非福?

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2026年7月30日

蹲才是文明行為

話說傳媒報道,有一個內地遊客,在地鐵站蹲着,結果被一個香港本地人拋了一枚一元硬幣在地上,令她覺得受到了侮辱,也感覺到港人的不友善。

肯定比坐地更為文明

  事實上,香港人對於內地人喜歡蹲,很不諒解,不時出言或發文嘲諷。這些人當然沒見過外國人喜歡坐在地上的「文化」。至少,蹲肯定比坐地更為文明。

  我在一網媒寫過一篇文章,講甚麼是文明,甚麼是文化,例如說,吃糞便絕對不是文明,就是調味吃也不會是,日本人喜歡吃美女的,也是變態。

  筷子和刀叉是不同的文明,但是印度人把食物直接放在地下,不洗手直接用手吃食物,絕對不是獨特的文化,而是不文明,這正如用公筷比不用更文明。

  至於蹲,客觀的科學事實是,它可以強化全身大肌群,提升下肢力量,對保護膝、髖、踝關節都大有好處,更加提升骨密度,預防骨質疏鬆,拉高基礎代謝,高效燃脂……簡單點說,內地人沒事幹的時候在路上蹲一蹲,反而比香港人更健康,更文明,而香港人鄙視蹲文化,恰好證明港人的無知和無文化。

周顯

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目光遠大的馬斯克同時可以是騙子

2014年,馬斯克在極客公園奇點創新者峰會和聯想集團(992)的主席兼CEO對談。當時特斯拉剛進中國,全年銷量僅3萬台,持續虧損;聯想是全球PC第一,楊元慶以居高臨下的氣勢壓住馬斯克。

大致上,楊元慶認為產品銷量是靠行銷推動,而馬斯克則認為要把錢投在技術,著重研發,零廣告投放。

2019年,馬斯克和馬雲在WAIC(世界人工智慧大會)的開幕式圓桌作出全球直播,這時馬雲的阿里巴巴(9988)如日中天,而馬斯克的特斯拉則全年淨虧損8.62億美元,公司瀕臨破產,靠著出售碳排放積分獲取數十億美元現金續命;至於SpaceX,則無盈利,無穩定現金流,星鏈完全無商用收入。

總括這次雙馬會,馬雲聚焦地球當下民生商業,認為AI只是服務人類的工具,樂觀而無危機感;馬斯克認為AI存在文明級風險,著眼人類萬年文明存續,主張提前融合多星球,以備份人類文明。

今日看來,馬斯克的眼光當然是比楊元慶和馬雲遠大得多,但這並不代表,目光遠大的人就不可以做騙子,這兩者並不互相矛盾。事實上,在2020年至2021年間,馬斯克力推狗狗幣(Dogecoin),導致這加密貨幣先是大升,繼而大跌,這就不無「唱高散貨」的嫌疑了。

按:早在2019年,狗狗幣社區投票選「DOGE CEO」,馬斯克高票當選,發文稱Dogecoin是我最喜歡的加密貨幣,這時他應與此幣的莊家連結在一起。

在2024至2025年,他牽頭政府效率部DOGE(Department of Government Efficiency),縮寫和狗狗幣DOGE完全重合,他大量轉發柴犬梗圖,市場又瘋狂炒了一轉,不過後來他應受到了壓力,因此瘋狂主動切割,澄清政府部門和加密貨幣無關。

要知道,馬斯克是阿斯伯格綜合症患者,也即是自閉症,這種人往往沒有同理心,不理他人死活,再加上,他肯定認為自己是天才,做的事是為了拯救人類未來。在這崇高的大前提下,SpaceX的投資者輸錢,也是無傷大雅的事。

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2026年7月28日

右派上台也無法消滅難民

左派與右派的區分起源於1789年法國大革命時期︰當時的國民議會,支持革命、主張徹底改造舊制度的人坐在主席左側,而維護君主制與教會傳統的人坐在右側。

其後,推崇平等、大政府、國有企業、高稅收、縮小貧富差距,支持多元文化的,就是左派。至於支持自由與個人責任、自由市場與小政府、低稅率、重視家庭和傳統價值的,則是右派。

現時在美國,大約也是如此。至於在歐洲,所謂的「右派」,其定義則簡單得多,就是反移民,這也恰好證明了,其移民問題是如何的嚴重。

這其中,又以英國和法國這兩個老牌帝國主義國家,其反移民的情緒最嚴重。這是因為它們曾經有過大量的海外殖民地,當其國民移民到殖民地的同時,殖民地的原居民也反向殖民到宗主國,英國是印巴,法國是黑人。當殖民地獨立之後,和宗主國的鈕帶雖然割裂了,但其人種卻留在當地,甚至生兒育女,第二代就儼然為原居民了。

這些舊移民與移民二代是既成事實,沒法子改變,頂多是種族歧視,不過政府又有反對種族歧視的法律,這又造成了另一種反向歧視。最難受的,當然是移英港人,皆因港人從來是種族歧視最嚴重的,當年反對新移民,也是基於認為港人高人一等的心理,但在英國,則印巴族裔的社會地位絕對高於港人,這普遍令到港人無法接受。

移民沒法子改變,但難民卻是自作自受。西方人不願承認的現實是︰接收難民,其實是附庸的表現,例如說,七十年代,香港人被迫接收越南難民,作為第一收容港,正是因為英國想做聖母,香港人負責做難民營。

同樣原理,作為宗主的美國做聖母,負責收留的則是附庸的歐洲。這其中,首當其衝的是德國,完全淪陷了的是瑞典,皆因瑞典收留了太多難民,已從歐洲治安最好的國家變成了最差,強姦率高過印度。

非但移民來了不會走,難民來了也走不了,歐洲人之所以支持右派,皆因認為他們可以解決問題。但其實,這已是一場死局,皆因就是不再增加新移民和難民,現有的移民二代和難民,也已經足夠滅亡歐洲了。

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2026年7月27日

特朗普甘迺迪旗鼓相當

日前現任美國總統特朗普談到前總統甘迺迪,說他是史上第二英俊的總統(he was a great guy, handsome. He was the second-most good-looking president.)

  從語境來看,究竟誰是第一英俊,不言而喻。有人可能會認為他是自吹自擂,但如果看過特朗普年輕時的照片,都不得不承認,年輕時的特朗普之帥,和甘迺迪可說是一時瑜亮,縱然你不一定承認他更英俊,但也相差不遠。

英俊程度一時瑜亮

  這兩人都是富二代,情史豐富程度也是旗鼓相當,不過甘迺迪胯下的女人名氣較大,例如正妻積琪蓮,情婦瑪麗連夢露、柯德莉夏萍,粒粒天皇巨星,反觀特朗普只不過是模特兒和妓女,水平差上一截。

  還有一個重要的人物,是律師和政治活躍者Roy Cahn,他在五十年代已是政治大人物,是帶特朗普出身的恩師,也是有名的同性戀者,應該和特朗普的盛世美顏大有關係。着重義氣的特朗普彈起後,卻與他切割,原因你懂的。

周顯

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2026年7月24日

馬斯克打過的敗仗

馬斯克之所以可以用1.77兆美元的估值,把SpaceX上市,皆因他把自己打造成為史上無雙的天才。當然,我也不反對這想法,但是,天下無雙的天才,並不代表他是戰無不勝,事實上,論到吹牛皮,在人類史上,他作為一位歷史留名的天才,這也是毫無疑問的。

他的首戰,是Paypal,毫無疑問,這是一次大成功,但其實這公司的創辦人並不是他,而是另有4人,後來和他的線上銀行公司合併了。注意,他之所以佔了最大股,並非因為貢獻最大,而只是因為他自攜大量資金,而其餘4人是小團隊初創,初始本金小,如此而已。

2002年,馬斯克賣掉Paypal的股份,創辦了SpaceX。除此之外,他還創辦、投資、收購了專門挖洞的Boring Company(Boring即是鑽洞的意思),Neuralink、特斯拉、X(即以前的Twitter)、xAI等等公司。

可以說,馬斯克在Boring Company和xAI的戰線,已經輸了;Neuralink雖然是雷聲大,不能說是雨點小,但也絕對不能說是贏了。

說到Twitter/X,則最有名的事蹟是削掉80%的人手,把營運成本從40億元壓至15億元,但是廣告收入從2023年收購前的51.4億,腰斬至23億,唯一是增加了12億美元訂閱,而可變現活躍用戶、公信力等等也大跌。總之,他收購時的價格是440億美元,現時的估值則是120億美元。

馬斯克真正的大勝仗,是特斯拉汽車。然而,他取勝的關鍵,在於他2019年在上海設廠,令到其生產量和銷量出現了突破性的發展,也締造出他的神話。然而,這兩年來特斯拉在造車方面,已明顯敗給了中國車廠。因此,特斯拉唯有另闢戰線去吹,也即是吹自動駕駛和機器人,不再講造車了。

至於SpaceX,正如我一直所言,上火星是騙局,不過星鏈倒是大大的成功,證明了馬斯克還真是一個天才:2025年,星鏈年收入逾110 億美元,營業利潤44億。但單天保至尊能否保住SpaceX的估值,就……

https://www.am730.com.hk/column/%E8%B2%A1%E7%B6%93/2008215/%E9%A6%AC%E6%96%AF%E5%85%8B%E6%89%93%E9%81%8E%E7%9A%84%E6%95%97%E4%BB%97

美伊在打持久戰

6月19日,美國和伊朗簽了備忘錄,不過,備忘錄只是比會議記錄高級一點點,遠比不上聯合聲明,更遑論是協議、條約了。至於簽字的雙方,伊朗政府並不代表革命衛隊,美國也約束不了以色列,因此重啟戰火,永遠也和解不了,應該是不可避免。

在伊朗政府而言,和解才是硬道理,皆因和解之後,政府和社會方才可以恢復正常運作。但在神權和革命衛隊而言,戰爭才是硬道理,皆因一旦恢復和平,人民便會把矛頭轉移到他們的身上,也即是說,只有繼續保持伊朗人民對美西方和周邊遜尼派國家的憤怒,方才可以繼續維持人民對國家的向心力。

要知道,伊朗本來是一個散裝國家,人民內部散沙一片,而戰爭永遠是團結人民的最佳膠水,從這方面看,戰爭對於伊朗而言,在政治上,也不無好處。伊朗和美國的開戰,也很簡單,就是你打你的,我打我的﹕他打的是美國在波斯灣的盟友,主要是這些國家的駐美軍基地,事實上這幾個月來,它把這些遜尼派國家打得暈頭轉向,只要美國一旦退出,它就成為了這地區的實際霸主,因此,美國也不可能停手,只能繼續打下去。

伊朗另一個不能放手的戰略重地,就是霍爾木茲海峽,皆因它必須要封了這海峽,方能發揮自己的全球影響力,否則這就只是一場地區性的戰爭。簡單點說,它必須要封了海峽,或者是擁有收費權,反之,美國要維持威望,就要把海峽打通,否則就等於是承認了對方在這地區的領導地位。

總括而言,這場仗只有打下去,皆因雙方都有下台階,而我們作為中國人,面對此事,回應就是重讀毛主席的經典《論持久戰》,而持久戰,恰恰是美國的弱項。

作者簡介:

周顯,著名的炒股理論家,吃喝玩樂家,不著名的歴史學家、政治學家,過去還曾經當過社論主筆和武俠小說作者。

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2026年7月23日

在美反中已成產業

這幾年來,郭文貴透過如GTV媒體集團、喜馬拉雅農場、喜馬拉雅交易所等虛假投資計劃,向全球超過1000名受害者詐騙了10億美元,自己則過着極度奢華的生活,包含購買紐約豪宅、超級遊艇、林寶堅尼及法拉利名車等。在6月29日,他在美國紐約曼哈頓聯邦法院被判處30年有期徒刑,並被沒收8.89億美元的非法所得。

  查看郭文貴的歷史,他只有初中畢業,年輕時因詐騙坐過牢,後來因經濟犯罪而發財,2017年因此而被刑事檢控,卻以異見人士身份逃往美國,並且大肆創作虛假故事,誣陷國家領導人,從而得到了大量瀏覽。

郭文貴騙巨款重囚30年

  10億美元不是小數目,1000人也是很多的人數,以這樣背景的一個人渣,居然能夠騙到偌大的一筆錢,騙到這麼多的人,這證明了一件事,在美國的華人圈子,反中是一門很大的產業,也可以推定,有大量的人渣正在從事相關業務,郭文貴只是冰山一角,畢竟世上傻人實在太多。

周顯

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SpaceX是老牌科技股也沒高增長

股票的最基本理論,就是任何公司,就算是最垃圾的公司,也有一定的價值。例如說,上市公司有殼價,空殼公司也可以賣到幾千元,連年虧損的公司的虧損可以抵稅,就是資不抵債,只要公司戶口有100元現金,如果可以用20元買下,也可以淨賺80元,諸如此類。

反之,一間很優秀的公司,如果估值太高,買了其股票,也會輸到PK,最新的個案,就是Space X。執筆之時,其股價距離高位,已折了一半,甚至也已穿破了發行價135美元。

由於它只發行了4.25%新股,已跌到這個地步,而它的舊股將由本月底至明年,陸續解禁,可在市場推出。究竟其股價將會伊於胡底,我只能說一句:黑色午夜,深不見底。

首先不作出微觀的,也即是會計帳目的分析,先講其最宏觀的基本因素,就是這公司是馬斯克的旗艦公司:他在2002年賣掉Paypal,得回1.65億美元,馬上成立了SpaceX。

換言之,SpaceX是一間成立了24年的公司,而不是新創的公司。其後一直虧損,直至2024年,方才有7.91億美元的利潤,但是在去年,又虧了49.37億美元。

當然了,在這些高新科技公司,可以不算利潤,但總會算算營業額增長吧?一般而言,在初創公司(噢,先忘記SpaceX並不是初創公司,假設它是吧),為了攻城略地,往往是先虧大本,後賺大錢。例如說,京東(9618)、美團(3690)、拼多多,皆是如此。

可是,在先虧大本再賺錢的大前提,是快速搶佔市場,而且營業額的急升,在這些公司,往往年營業額增長是三位數字。沒錯,不是雙位,而是三位。

但是SpaceX呢?2024年的增長是34.92%,2025則是33.24%,而其營業額則只不過是186.74億美元而已。這個增長率,如何去支撐1.77兆美元的上市估值呢?

簡而言之,SpaceX雖然是高新科技公司,但卻並非初創,甚至比META更加老牌,它之所以能夠騙到公眾,只是因為近年馬斯克大紅,食住特斯拉股價大升條水,如此而已。

https://www.am730.com.hk/column/%E8%B2%A1%E7%B6%93/2008152/spacex%E6%98%AF%E8%80%81%E7%89%8C%E7%A7%91%E6%8A%80%E8%82%A1%E4%B9%9F%E6%B2%92%E9%AB%98%E5%A2%9E%E9%95%B7

2026年7月22日

王晶有幾了解周星馳?

王晶在多次的訪問當中,說自己很了解周星馳,根據他的說法,在合作《賭俠》時期,兩人還比較談得來。他更直言,兩人曾密集合作6、7年,那時「我的想法跟他的頻道是一樣的」,創作理念高度一致。這種默契催生了《賭俠》、《整蠱專家》、《鹿鼎記》、《九品芝麻官》等一系列經典喜劇。

不過,根據周星馳的說法:「從來都不知道王晶導演那麼了解我的喔,但是你不要相信他了,他其實不是太了解我的,我覺得。」

查「了解」這詞語,有著不同的程度﹕沒有人可以真正完全的「了解」一個人,從這角度看,周星馳當然可以更有權威地指出王晶並不「了解」自己。不過,一個人往往連自己也不「了解」自己,尤其是女人,更是以口是心非著名,所以在這方面,甚至連當事人也不一定是絕對的權威。

如果要比較,王晶至少應比很多人更「了解」周星馳,我想,不管周如何否認王晶對他的「了解」,但他很可能數不出幾個比王晶更「了解」他的人,如果講合作無間,也許,田啟文和李力持也許更為熟悉星爺本人,但他們的創作能力肯定比不上王晶,雖然周星馳公開說過不接受王晶拍片對質素的要求低。

王晶至少有一點和周星馳的合拍是其他人所比不上的,就是對粵語長片的知識,我相信王晶指的正是在這部分。雖然,就這方面的知識而論,他們應比不上我的哥哥姐姐。

周星馳在另一方面的創作靈感來源,則是王晶絕對不認識,就是他看了大量七、八十年代的日本特撮片、動漫、電視片集如《柔道小金剛》(日文是「柔道一直線」),以及港漫,尤其是甘小文的漫畫,肥婆四、哨牙珍就是甘小文筆下的著名角色。

原因很簡單,周星馳是第一代在電視和動漫浸淫下的人,而王晶,以至於爾冬陞,雖然老不了周星馳幾年,但卻已是上一代的人,思維和看到的東西,是完全不同,這好比互聯網前和互聯網後長大的人,是完全不同,也可以預期,AI前出生和AI後出生的人,也是完全不同,這在理論上,叫「媒介即訊息」(medium is the message)。

同樣原理,內地的人也決不可以了解周星馳,因是在不同的環境長大。

作者簡介:

周顯,著名的炒股理論家,吃喝玩樂家,不著名的歴史學家、政治學家,過去還曾經當過社論主筆和武俠小說作者。

本文為作者觀點,不代表本媒體立場

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2026年7月21日

立法會議員出缺應補選嗎?

立法會議員黃錦輝早前在中文大學校園涉及酒後駕駛等四項控罪,在7月3日辭職,立法會因而出現了空缺。

就此,政制及內地事務局長謝小華日前指出,經與選舉管理委員會商討後,認為今年有多場重要選舉,包括11月的選舉委員會換屆選舉,以及明年的行政長官選舉與區議會換屆選舉;如在一年內再次為單一議席舉行補選,在時間上極為緊湊,因此現階段進行補選並不符合成本效益,舉行補選的可能性極低。

在現階段不進行補選,那麼,在未來呢?謝小華沒有說。然而,根據去屆的記錄,選舉委員會界別議員黃元山在2022年12月辭去立法會議員職務,出任新成立的「特首政策組」組長,其後也沒有進行補選,長期只有89名議員,一直至今年4年任期屆滿為止。

也許有鑑於此,在黃錦輝辭職後,全國港澳研究會顧問劉兆佳的看法是,立法會人手多,少一、兩名議員關係不大,擔心若花費公帑補選或機會引起民意反彈。

我記得,近年我在本欄寫的文章當中,為人傳閱最廣的,莫過於在2024年3月7日的一篇《議員數目應減至50席》,在政界幾乎無人沒看過。我的論點正是現有的90名議員數目太多,應該削減,想不到這一遭劉兆佳竟然自動說了出來。當然,究竟90位議員是否太多,讀者可自行判斷,本文不贅。

查當年由於反對派議員採取了「辭職變相公投」的政治手段,2011年特此通過了「遞補機制」,旨在處理立法會議員在任期內因辭職、喪失資格或其他原因出缺時的填補方式,有補選,也有遞補。但現在由於選舉制度已變,這機制已不存在,而照黃元山的例子,似乎慣例應是出缺就算了。

事實上,立法機關的議員出缺究竟如何處理,在每個地方,不論是中國、美國,都有嚴格的法律去安排,大致上幾乎全都是(盡快)補選,我可從來沒有見過任由出缺至屆滿的,更加不會說因花錢和時間緊絀而不作補選。

由於應有嚴格的法律去定義,這也不應屬於行政機關的任意權力(discretionary power),香港政府的做法,應是地球上的特例。

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2026年7月20日

忽略對沖成本

過去3年,周大福(1929)利潤分別是64.99億元、59.16億元及90.04億元,至於其黃金對沖,則3年來分別虧蝕了37.6億元、61.8億元及62.75億元。

  這個原因很簡單,對沖就是為了鎖定來料價格的波動風險,所謂的「鎖定」,即是在一邊多賺了,在另一邊必然虧蝕,反之亦然。

  就周大福而言,金價升了,它的售價也高了,利潤也高了,因此它在金價對沖方面,必然也出現虧蝕。反之,金價跌了,它的利潤會減少,卻可以憑藉對沖,賺回差價。

  理論上是如此,不過也可能有意外,例如價格變化太快,對沖的速度和銷售的速度有相差,諸如此類。

  最大的盲點是,很多人玩對沖,卻忽略了對沖也需要成本,假如利潤太薄,又或是價格波動太大,對沖的成本就變得很高。最佳的例子是,用沽空恒指來對沖股票價格,很多人都會如此操作,但偶而為之可以,長期這樣做,恒指掉期差價太大,除非其中一邊的價格大幅波動,否則很難收回高昂的成本。

周顯

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2026年7月17日

未來政府應只管考試 不管教育

西方有三權分立,孫中山則睿智地提出了「五權分立」,即多出了監察權和考試權。監察權概念容易明白,只不過監察行政機關的權力落在司法和立法部門,並不用另設獨立部門,如此而已。

考試權就有點超出常人想像範圍了。根據《中華民國憲法》第八十三條,指出:「考試院為國家最高考試機關,掌理考試,任用,銓敘,考績,級俸,陞遷,保障,褒獎,撫卹,退休,養老等事項。」

換言之,這其實是把公務員的銓敘權另設一個獨立機構。但我之所以寫本文,是對第八十五條和第八十六條感到興趣,它們分別是「公務人員之選拔,應實行公開競爭之考試制度,並應按省區分別規定名額,分區舉行考試。非經考試及格者,不得任用。」「公務人員任用資格、專門職業及技術人員執業資格,應經考試院依法考選銓定之。」

為甚麼我會對考試權有如此大的興趣呢?因為,在今時今日,以至於未來,絕大部分人的絕大部分知識,都不是在學校習得,而是經由自學,以前是看書,現在則是網上,所獲得的。

那麼,在未來,學校還有存在的必要嗎?或者說,小學和初中是必要的,但高中和大學,甚至是研究院,還有存在的必要嗎?畢竟,網上幾乎每一學科,都有清楚的視頻教學,我們只要付錢,可以經由zoom,由專人教授知識,根本不用上下學的舟車勞動,浪費時間。

有一個很熟悉教育也很聰明的朋友,和我閒聊時,直接指出:其實政府根本不用提供高等學校,只須管理考試,就已足夠。這就如會計師資格,只要考滿15張試卷合格,就能獲取資格,以前香港的HKCEE、現在的DSE,現在美國的SAT/ACT,IELTS,英國的 A-level,中國的高考等等。既然中學可以一試定生死,為甚麼不可以用考試來代替大學?

在中國古代,也是只有鄉試、會試、殿試等,來作選拔人才,政府只管定標準,管理考試,不用管教學。

不過,這作法固然更有效率和更適合未來,但卻動了太多人的飯碗,不可能實行,我的朋友自然也不敢公開說。

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鐵拳浪子、搶錢家族、昭和精神

《あしたのジョー》是日本經典動漫,直譯是《明日的丈》,香港版譯作《鐵拳浪子》,由梶原一騎(原名為「高森朝雄」)原作,千葉徹彌作畫。故事內容大約是:

在東京的貧民窟,有一位名叫「矢吹丈」的孤兒,是拳擊天才,經訓練而成為拳擊高手。但他的性格倔強,用燃燒生命的方式來打拳,結果他氣力用盡且傷勢過重,心滿意足的閉眼含笑坐在擂台角落上死去,死前說了一句:「燃燒殆盡,只剩餘灰」(燃え盡きたぜ…真っ白にな…)。

這種變態的精神,只有日本人才能理解。日本諺語有云:「桜七日」,指的是單朵櫻花僅開七天,滿樹盛放後,一夜吹雪式集體凋零。武士道的聖經《葉隱聞書》把櫻花與武士道精神掛鈎,也即是崇尚燃燒生命,過短而燦爛的人生,因而造就了神風突擊隊。文學家川端康成、三島由紀夫、太宰治一脈延續「凋零即圓滿」,就是基於這邏輯,這和中國人堅忍求生的精神恰好相反。

有意思的是,矢吹丈最後一場對決,是墨西哥的拳手Jose Mendoza,是能像電腦那樣冷靜般的完美拳擊手,這好比當年美國在二戰敗日本,靠的不是意志,而是嚴謹而龐大的製造業。

另外,有一部日本電影,在香港極度賣座,兼且上映期極長,名叫《木村家の人びと》,直譯是「木村家的人們」,港譯名是《搶錢家族》。

這故事是谷俊彦的小說改編,故事是由講姓「木村」這一家四口中的三人,整天用不同的合法方法來賺錢,太太典子的副業之一是講色情電話。後來,三人因被社會和小兒子責備而決心放棄無所不用其極的賺錢方式,把興趣改為剪報章雜誌的省錢印花,然而同樣沉迷,整天沒停過。

這小說的本意,是影射日本人,從當年的軍國主義,一下子扭轉成為昭和後期的拼命賺錢,都是一般的沉迷,這也符合日本的民族精神。

這兩個故事,都是昭和時期的作品,到今日,日本的這種精神已蕩然無存。這種精神固然是變態,可是,當整個民族已失去了指標的精神面貌,卻又沒有另一套新的精神去作替代,整個民族就已失去了方向,這就是日本現在的狀況。

作者簡介:

周顯,著名的炒股理論家,吃喝玩樂家,不著名的歴史學家、政治學家,過去還曾經當過社論主筆和武俠小說作者。

本文為作者觀點,不代表本媒體立場

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2026年7月16日

田徑美女與體育

年僅16歲的張可依,在2026年亞洲U20田徑錦標賽中,以13秒38的成績奪冠,並打破塵封36年的大會紀錄,被外界譽為中國跨欄名將吳艷妮的接班人。當然,我更關心的是,她的顏值只比我心愛的夏思凝相差一點點,但也年輕了6年。

張可依破紀錄放異彩

  我是從來不看體育的人,居然也會看田徑,原因很簡單,一來是因為YouTube和其他的社交媒體推給我,順便看看。二來,是因短片往往一分鐘也不到,花不了甚麼時間,看看也無妨。事實上,以前的人看網球,後來看花式溜冰,豈不也是為了看美女?不過,一場網球的時間太長了,甚至是花式溜冰,我也嫌太長、節奏太慢,我自認,耐性實在太低了。

  相信世上像我這樣的人也有不少,在以前,未有短片的年代,除了奧運會,根本沒機會在主流傳媒看到田徑比賽,反過來說,有了短片之後,改變了整個體育世界的運作,就是快速完成的比賽,也開始有了承載媒體,也有了大量觀眾,這必然也會扯走了傳統體育比賽的觀眾數量。

周顯

來源網址 : 周顯-田徑美女與體育-政政經經 | 星島頭條

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槍取代箭作為新科技取代舊技術

上周五(10日)說了電話的歷史,說到它在發明的初期非但昂貴,而且不實用,因此被認為只是玩具,甚至被指是笑柄。這在新發明而言,是常見的現象,另一個很有代表性的例子,是火槍。

火槍大約在十四世紀已發明,直至十五世紀,它的攻擊力無論在有效射程、射速、精確度、穿甲能力、持續作戰能力等等方面,都遠不及成熟的弓箭,如英格蘭長弓、蒙古複合弓之類。

而且,早期的火繩槍在雨天完全無法使用,啞火率高達三成至一半,操作複雜又危險,稍有不慎就會炸膛;連續射擊 10發左右就會因為槍管過熱而無法使用。

更重要的是,早期的火槍只能有直線射擊,所以我們可以看到早期的戰鬥,一排又一排站著的士兵,向對面直線開槍。反之,弓箭手可以曲射、平射、拋射,甚至可以一邊騎馬,一邊進行射擊。

不過,火槍之所以被發明,也有其優點,一是訓練容易兼成本低,二是對士兵體力要求低,皆因弓箭手需要極強的上肢力量,只有身強力壯的成年男性才能使用。

還有,弓箭造成的是穿刺傷,如果沒有命中要害,經過治療後很容易癒合;所以中國人會把箭浸以糞水,以造成傷口感染。至於火槍子彈造成的卻是撕裂傷和粉碎性骨折,威力大很多。

最大的問題是,在火槍出現之前,弓箭已經發展了數千年,達到了冷兵器時代的巔峰,但火槍卻是新發明,大有進步的空間。

因此,在火槍發明的早期,只是輔助武器,與弓箭混合使用,直至十六世紀,火繩槍開始在歐洲軍隊中佔據主導地位,1595年英國正式廢除長弓,將火槍作為軍隊的標準武器。歐洲人也是利用先進的火槍,殺光使用弓箭的印第安人,奪得了美洲。

從電話到火槍,我們可以看到,新科技在初發明時,其效率往往比不上舊有的、現有的技術。然而,新科技好比小孩子有潛質,現有技術卻好比老人,雖然技術精熟,但卻已沒有進步空間,這就是電動車和傳統汽車的分別,也是網約車和的士司機的分別。不消說,被淘汰者,如電報、書信、弓箭手,其心理煎熬是很痛苦的。

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2026年7月15日

從金庸筆下女角到擇偶標準

今日講擇偶。有人會問,擇偶和政治經濟有何關係?回答是:經濟離不開擇偶,皆因世上有一半是女性,而剩下一半,也與女性有關,例如說,娶對或娶錯老婆是最大的經濟起因,至於消費,女人會消費,男人的消費最少有一半和女人有關,雖則這說法好像有有點牽強。

今日的另一半主題是金庸小說,也即是,金庸小說的女角色。這其實不限於金庸小說,可以普及至所有的男人擇偶準則,只不過金庸小說的女角色比較經典,可以作為經典類型,去作分析。

有人說,韋小寶最風流,最值得羡慕。可是,如果我要娶七個老婆,必然選擇5年娶一個,保證到60歲時還有新老婆,這叫做「細水長流」。再說,他的七個老婆當中,只有沐劍屏的年紀比他小幾個月,雙兒和他差不多,其餘五個都是姐姐級數,蘇荃更加是姨姨了。

不過幸好,韋小寶先是生了三個子女,但到了書的最後,也只是三個,看來他成人以後,對此的需求也不大,所以也就算了。

說到擇偶標準,除了講求容貌,還要講求內在美。韋小寶的七個老婆,蘇荃是二婚中年女人,雙兒是婢女,沐劍屏是沒落郡主,建寧是假公主,並非康熙的妹妹,曾柔只是普通中產,方怡還不可靠,阿珂是美而蠢。除了蘇荃之外,沒有一個是有智力的,這種水平的老婆,當年要多少有多少,別說是是七個,七十個也不難。所以說,倪匡說最喜歡雙兒,我實在懷疑其品味。

金庸小說的溝女大王,其實是張無忌。趙敏是蒙古郡主、第一美人,兼且聰明絕頂,更有領導能力,而且更肯為張無忌犧牲一切,包括叛國。周芷若是名義上的天下第一高手,峨眉派掌門,也是聰明絕頂,缺點是太過狠毒,而且信不過。

至於小昭,是波斯明教的未來教主,即是張無忌的上司,卻甘心當張的婢女。換言之,這是公主當婢女,而且她也是聰明絕頂,因此金庸才說,四女當中,她最喜歡小昭,證明金庸比倪匡識揀。

蛛兒又醜又凶,而且身份低微,不過她不喜歡長大後的張無忌。所以不算。可能金庸也覺得張無忌只挑趙敏一人,太過浪費,因此在新修版中,變成了opening ending。

黃蓉當然是極討厭,而且和郭靖的家人,即江南七怪不和,肯定不算是好媳婦。不過她和愚笨的郭靖是絕配,別人就肯定受不了。

我最欣賞的金庸筆下的女角色是任盈盈:出身高貴,武功高強,最重要的是,極度順從令狐沖,不惜抱令狐沖去少林寺,捨身相救,甚至可以愛屋及烏,也照顧小師妹,趙敏和她相差的,就是「大方」這一點,而在男女關係而言,這是最重要的。

作者簡介:

周顯,著名的炒股理論家,吃喝玩樂家,不著名的歴史學家、政治學家,過去還曾經當過社論主筆和武俠小說作者。

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2026年7月14日

美國與朝鮮的羅生門 中國默不作聲

美國總特朗普在5月14日至16日訪問中國;17日,白宮在「事實清單」中,首次提及兩國元首確認了「朝鮮無核化」這一共同目標;6月5日,國務院發言人向傳媒證實了上述說法。

翌日,勞動黨中央委員會部長金與正回應,指朝鮮的核力量是國家憲法規定,而它作為擁核國家地位是絕不退讓的底線,中美國家元首會面中確立的無核化目標是「虛假的」,並自稱掌握更加準確的信息。

在她作出這回應的兩天後,我國國家主席習近平訪問朝鮮。在這之前,兩人曾經六次會面,其中五次是在2018年至2019年,金正恩四次來中國,習近平一次到平壤。

習主席在2012年上任,中間是隔了六年,忽然和金正恩頻繁見面。我的猜想是,朝鮮是中國唯一有軍事結盟條約的國家,1961年簽署的《中朝友好合作互助條約》的第七條是,每20年一次的例行續期確認,雖然是有無限自動續期條款,但瀕臨到期,兩國元首也多點見面。

總之,在2019年之後,兩人多年不見,再一次見面是抗戰勝利80周年活動期間,金正恩到了北京。跟著就是這一次了。

至於美國國務院和金與正的羅生門,特朗普是當事人,而金與正則是hear-say,理論上,美國當然更為可靠。可是,金與正卻猛烈抨擊美方的說法是「散播虛假資訊的慣用伎倆」,而中國則採取戰略模糊的策略,不出來澄清,應該和朝鮮事先有了默契。

文件上,朝鮮於1985年加入《核不擴散條約》,2003年退出,2006年至2017年間,進行共六次地下核子試驗。然而,它被指控在退出之前,已偷偷的非法擁核。因此,理論上,它需要把所有的核武器銷毀,重新再造,那就合法了。

也是理論上,擁核是否合法是一回事,其他國家是否支持它擁核,又是另一回事。中國向來的公開立場,是朝鮮半島無核化,即無核原則也包括韓國在內。此外,由於聯合國在2006年通過決議,對朝鮮進行制裁,而中國也一直遵守,而這也是朝鮮對中國最不滿的地方。

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2026年7月13日

惠生合股後貨乾

   上周,恒指升了825點,一洗多月以來頹勢,但仍然未完全確定升勢。

  這是很尷尬的狀況,皆因手上沒貨,一旦大市繼續急升,就會「追到追唔切」,即「FOMO」(fear of missing out)。因此,現時採取的策略,就是挑選處於價廉物美的股票,進可攻,退可守。

  先前我在本欄講過大市值股票,也講過半新股,今日則挑選一隻細價股,就是惠生國際(1340)。

  惠生的主營業務是豬肉在中國內地的批發和零售,豬肉價格在這幾年大跌,也許正是其股價低迷的原因,不過在6月26日至7月8日,豬價從9.47元急升至11.35元,升了20%,升勢未完,股價也未反映。

  這股票的現市值是6644萬元,根據同花順的計算,其市帳率是0.16,如依照新浪財經和富途的計算,則是0.14,無論如何,這是一隻股價超值的股票。

  惠生剛剛完成了8合1的合併股份,根據傳統智慧,合股之後,製造出大量碎股,即是貨源歸邊,有利於股價炒作。

周顯

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2026年7月10日

初期的電話只是愚笨的發明

1876年3月10日,Alexander Bell和他的助手Thomas Watson進行了首次正式的、有記錄的電話通話,並在其後的費城世博會中,作出了演示。

這部初代電話的結構非常簡單,是利用電磁感應原理:說話時,聲音使膜片振動,帶動與膜片相連的線圈在磁場中運動,產生隨聲音變化的感應電流,電流通過電線傳到另一端,使接收端的線圈在磁場中振動,帶動膜片發出聲音。

換言之,這既是送話器又是受話器,通話時需要將聽筒在耳邊和嘴邊來回移動,而且。這是一條專線,只供一對一的通話。

這好比傳說中,國家領導人和中央高級官員各有一台紅色電話,是加密的專線,專門用來討論國家大事,擁有者不超過999名。事實上,就是在這種機器不但成本昂貴,甚至有安全隱患,例如會漏電。而且,十九世紀時,社交禮儀繁複,電話等於是不經預約,直接對話,是強行闖入私人空間,侵犯了隱私,這種溝通方式顯得相當無禮。

同年,Alexander Bell意圖以10萬美元,把專利賣給Western Union Telegraph Company,但其總裁William Orton拒絕了。他的評價是:「電話有太多缺陷,不值得被考慮為一種交流的工具。」

英國郵政總工程師Sir William Preece對電話的看法是:「美國人需要電話,但我們不用。我們有很多郵差。」

要知道,在當時,電報和郵政就是電話的最大競爭對手,然而他們對此嗤之以鼻,並不把電話放在眼裏。

大家可別笑,以今天的眼光看來,至少他們的看法有一點是對的。

如果人們可以自由選擇,發信息打字的確是比語音通話更受歡迎,正是因為這可更能保障受方的私隱。

當然了,大體上,他們的想法是錯的、是愚蠢的,皆因電話在後來大成功了。可是,假如回到1876年,看到那些只能一對一使用的專線電話,相信大家也會和那些蠢人有著相同的想法。

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少數民族統治失敗後的結果

當滿清政府遇上列強,為甚麼會這樣拉垮?有一個很流行的分析說,因它是異族政權,在中國並沒有統治基礎,因此,最大的擔心不是西方列強,而是它統治的漢人。

這就是梁啟超《戊戌政變記》記述大學士剛毅的那段話:「嘗改革者,漢人之利,而滿人之害也!我有產業,吾甯贈之于朋友,而必不使奴隸分其潤也!」

慈禧太后在義和團之後,也說過:「量中華之物力,結與國之歡心。」

以上兩句話,被革命黨人總結為「寧贈友邦,不予家奴」。就是基於這種心理,它把政府的實力消磨殆盡,例如說,甲午戰爭戰敗後,它以高額賠款來結束戰爭,反觀俄羅斯輸了日俄戰爭,不肯認輸,堅決打下去,結果就是不用賠償。從清、俄對戰敗的不同反應,可知清朝是在四場對外戰爭的賠償中,把本錢一次又一次地輸掉。

事實上,這種想法也未始沒有道理。清朝之滅亡,是在第二次鴉片戰爭和太平天國之後,滿清的軍人死得乾乾淨淨,沒法子,只好任用漢人,先是湘軍,再是淮軍,然後是北洋及南洋水師,小站練新軍,到了最後,袁世凱對革命黨,是漢人打漢人,這時,滿清政府只餘下一口氣,只等待被拔喉罷了。

滿清政府這種少數民族統治主體民族,在今時今日,民族國家當道,已不多見。最典型的現代例子,是猶太人的統治美國,不過猶太人比較聰明,躲在幕後,而不是像當年前蘇聯般,在幕前親自演出。不過到了史大林執政,慈父就把整個蘇共的猶太班子全數剷除了。

查當時歐洲的風氣,反猶是大潮流,德國和蘇聯絕非最盛,十九世紀法國有Dreyfus事件,鬧得更大。只是因為德國戰敗了,而它在未完全崩潰之時已投降,最大的原因是猶太人在後方搞反戰,這構成了希特拉把戰敗歸咎於猶太人的理據,也構成了他後來種族滅絕猶太人。

對比歷史,我只能說,如果有一天,美國輸了一場重要戰爭,美國人也將會把敗戰的責任歸因於猶太人。由於猶太人向來只掌握金融,而美國的軍事力量是白人掌權,黑人當戰士,猶太人沾不上邊,一旦猶太人被視為替罪羔羊,像當年辛亥革命成功後,漢人清算滿人,美國人也來屠殺猶太人的可能性是不容抺煞的。

作者簡介:

周顯,著名的炒股理論家,吃喝玩樂家,不著名的歴史學家、政治學家,過去還曾經當過社論主筆和武俠小說作者。

本文為作者觀點,不代表本媒體立場

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2026年7月9日

富人消費有錢賺

窮人和有錢人消費的最大分別,是窮人的消費是真的消費,但有錢人消費的同時,也是在賺錢。

  買豪宅固然可以賺錢,其他例如說,女人買手袋是消費,富婆買愛馬仕是投資,年年升值。例如說,「小房子」(Faubourg Sellier Birkin)原價是40萬元左右,在2025年底的佳士得香港拍賣會上,一隻白色「初雪」版本,拍出了381萬元。2026年,我朋友拍了一個,是鱷魚皮,承惠400多萬,這真的是香港一間小房子的價格了。

  論到買手錶,買百達翡麗(Patek Philippe)或者勞力士,當然是年年升值,唔使講嘢,不過要年年買新貨,維持VIP地位,死了之後,可以父傳子,這地位也是遺產之一。

  十幾年前,吾亡友陳承龍買了一部法拉利,上手是黎明,黎明新車落地揸了3個月,賣出還略有賺頭。無他,陳承龍是新貴,想買現貨,而老錢永遠揸新車,仲有賺!

  至於旅行,頭等機票哪用錢買?買錶買車都碌卡,用積分換咪得囉!這就是窮者越窮,富者越富的基本原理。

周顯

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郵政是末路 注資是無底潭

1995年起,香港郵政開始以營運基金模式運作。不過,這只是掩耳盜鈴,換湯不換藥,皆因它作為政府機構,當發生財政問題,政府不能不注資。

事實上,2017年起,它連續8年虧損,累計超過30億元,本年虧8.21億元,是史上最高。因此,它在上月向立法會申請46億元注資,用於未來3年運營,以及國際機場空郵中心5.1億元翻新工程。

很明顯,這是無底洞,皆因在2019年至2025年間,郵件量以年均7%至8%的速度下跌。理由很簡單,一有電郵,二有私人的速遞公司,因此對政府經營的信件的需求也越來越低。

這並非香港獨有的現象,而是世界性的大趨勢,因此,大家都在想辦法解決這問題。

例如說,2026年1月1日起,丹麥成為全球首個認定實體信件服務不再具有經濟可行性,正式終止國營郵政信件投遞的國家。因此,完全轉由私人公司DAO (Bladkompagniet)負責,政府只負責批出私營牌照。

箇中原因很簡單,無他,在過去25 年,丹麥信件投遞量從2000年的15億封,降至2024年的1.1億封,暴跌90%,郵費升至29.11克朗,即約40港元。因此,政府只能放棄經營。

香港郵政之所以不惜墮進不停撥款的無間地獄,說穿了,只是因循舊制,皆因申請撥款容易,但如要外判給私人機構,則無疑要做上大把工夫,這就未免太麻煩官僚們了。

除這形式外,安道爾(位於西班牙和法國的小國)郵政由西班牙和法國負責,按此參照,香港郵政如不想外判到私人機構,也可由內地的郵政負責,也可省掉這筆支出。另一方法是私營化(privatization),如德國、英國、瑞典、新加坡等,都是股份上市,以私營方式經營,但毫無疑問,香港郵政已錯過了最佳上市時機,現在縱然上市,也只能賤價發售。

至於大國如中國、日本、法國、印度等,還可有郵儲銀行,皆因在以前,只有郵政,方有遍達全國建立分行/郵政局的能力,郵政不賺錢銀行賺,但這顯然也不適用於香港。

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2026年7月8日

從上一場戰爭中學習未來戰爭

人類的進步,最快也最重要的,是戰爭。大致上的情況是:在每一場戰爭中,當事者和旁觀者都會觀察,從而得到技術進步,或戰術進步,問題在於下一場戰爭,又是一場不同的戰爭,大家也得不停的繼續尋求進步,這就是馬克思理論所謂的螺旋式上升,波浪式前進。

例如說,春秋時代就是拋棄以前文明的戰爭規則,戰國時代開始打總體戰,第一次鴉片戰爭時,清朝和英國的實力相距不大,因此清國才敢於去打第二次鴉片戰爭,但在不到20年間,英法聯軍的槍、炮、船都經過迭代發展,大出清朝意料之外,結果給打個幾乎亡國。

至於西方,從拿破崙戰爭到二次大戰,最大的進步是動員能力的不斷提升,當然,死亡人數也急劇上升,結果是西方被打怕了,再也不敢發動大型戰爭。

美國在朝鮮和越南兩場戰爭慘敗後,總結失敗經驗,打出革命性的海灣戰爭。在2003年和其後的顏色革命,說穿了,不是美軍的成功,而是CIA的成功策反,然而,這些成功也促使其他國家發明「疫苗」,大家都找到「鎮反」的方法,所以在近年,這策略在香港、緬甸、伊朗、白俄羅斯等地均失敗,還損兵折將,丟失大量基地。

至於在俄烏、美伊兩場戰爭,暫時可得出的經驗,是縱然高科技之下,地理仍然是決定性的因素,交戰國的距離影響補給,就算是今日的美國,後勤也是極度困難。

二是進攻方仍然是非常不利,遵守著從古以來的法則。三是閃電戰好像已無法奏效。四當然是無人機的重要性,但是注意,俄烏的大量使用無人機,只是因為兩國的戰線是陸地接壤,這戰法究竟是不是同樣適用於台海戰場,卻是未能驗證。

最後是,美伊戰爭對美國而言,充其量不過是中小型戰爭,居然也會打光彈藥……當然這不是真正的打光,部署在其他戰線的彈藥還佔有大部分,只是這些是留來作威脅用,動不了。但這證明了,如果美國要參與和中國這種大規模的戰爭,所需要的,是強大的後勤能力,也即是說,把現時的民用工業,盡量改為軍用工業,這就是這幾年來,烏克蘭的做法。

作者簡介:

周顯,著名的炒股理論家,吃喝玩樂家,不著名的歴史學家、政治學家,過去還曾經當過社論主筆和武俠小說作者。

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2026年7月7日

俄羅斯會在阿美尼亞開闢第二戰場嗎?

阿美尼亞的企圖加入歐盟,始於去年4月議會正式通過《啟動加入歐盟進程法》。而在日前,它的親西方執政黨贏得了大選,相信會加快推進入歐進程。

從前阿美尼亞有一塊飛地,名叫「納卡」,面積7千平方公里,人口12萬,主要是阿美尼亞人,位於阿塞拜疆的國土之內。在2020年和2023年的兩次軍事衝突,被阿塞拜疆吃掉了。由於阿美尼亞的實力遠不如對方,只有被硬吃了,連聯合國也承認了納卡的「回歸」。

話說俄羅斯和白俄羅斯、哈薩克、吉爾吉斯、塔吉克、阿美尼亞共同建立了「集體安全條約組織」(CSTO),但在這一次的侵略,俄羅斯非但沒去幫助盟友阿美尼亞,反而更承認了阿塞拜疆在納卡的地位,換言之,這是胳膊往外彎,不幫自己人。

既然俄羅斯沒能力保護自己,阿美尼亞只有一途,就是在2024年起,停止參與CSTO,停繳會費,甚至揚言「必要時將正式退出」。這也就是隨後它尋求加入歐盟的原因。

歐盟只是經濟合作組織,並非像北約般的軍事合作,但中亞也有經濟合作組織,稱為「歐亞經濟聯盟」(EAEU),其成員就少了和CSTO高度重疊的塔吉克。

阿美尼亞宣稱,可以同時歐盟成員和EAEU的成員,EAEU卻認為,兩者並不兼容。另一方面,阿塞拜疆當然也不爽阿美尼亞加入歐洲。

在俄羅斯而言,阿美尼亞身處的南高加索地區是其勢力範圍,不容歐洲人進入。而且,反對阿美尼亞加入歐盟,一來可以鞏固和中亞五「斯坦」的關係,二來可以拉攏本來和自己關係不佳的阿塞拜疆。

極端地去想,就是因此而去攻打阿美尼亞,俄羅斯也是在所不惜。皆因一件是髒,兩件是穢,打這一場仗,不過是和歐洲多開一個戰場,沒啥大不了。阿美尼亞不過是一千萬人口的弱小國,但如果可以藉此結盟本與歐洲眉來眼去的五斯坦和阿塞拜疆,是接近一億人口的絕對力量,那就是一椿大賺的生意了。不過這當然要得到阿國和斯坦們的首肯,但一旦成事,阿美尼亞就將是第二個烏克蘭了。

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2026年7月6日

沒有「特色」不成廟街

大笪地和廟街,一處在香港島,一處在九龍,代表了上一代的草根文化。然而,這一代的年輕人也許都不太清楚這兩個傳統地標以前的特色,在這裏不妨說說。

  在以前,香港人居住環境狹窄,雖然現在也很狹窄,但遠遠比不上當年的一家八口一張床的窘逼。所以,晚上肯定要出來到處逛,回家便睡覺,皆因電視是70年代才開始流行,在沒電視之前,只能聽收音機,總之,不出外便沒事幹。

以往假錶老翻最受歡迎

  廟街和大笪地,從賣物到表演甚麼都有,可是最受歡迎的是假錶,以及翻版錄音帶,到了80年代,就是翻版CD,90年代,大笪地沒有了,廟街主力賣的是翻版VCD和色情光碟。

  到了80、90年代,冷氣開始普及,當有了冷氣,誰會日曬雨淋,去逛廟街呢?不過,如果是為了買假勞、翻版、色情光碟,那就沒辦法,只有去跑一趟了。

  當然,廟街還有很多美食,還有少許算命攤檔,但另一別處所無的「特色」,是麻雀將館和色情場所。如果沒有了這些「特色」,那就不成廟街了。

周顯

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2026年7月5日

英國人為何喜歡帝制?

中國人和西方人的其中一個大分別,就是西方人,也包括了印度人在內,的奴性特別重,而中國人則沒有奴性。

必須明白「奴性」的基本定義,聽話和受管並不是奴性的表現,皆因聽話可能是為錢,可能是受到武力所壓迫,不得不爾,這正如老虎並非社會生物,沒有奴性,但是也會聽動物園和馬戲團的話。

西方社會和它所訓練出來的二鬼子們,在脫離了西方的直接控制之後,不收錢,在沒有壓力之下,也世世代代為西方人工作,這就是奴性的表現,這種遠程養殖的功夫,恰好證明了其文化的奴性所在。

事實上,英國人是西方人中奴性最重的,所以它也是西方大國中唯一保持君主制的國家。

有一個故事,1381年,英國正處於英法百年戰爭期間,政府為了籌集軍費,連續三次徵收高額人頭稅,第三次人頭稅的稅額是前兩次的三倍,而且不分貧富一律徵收,這讓已經飽受黑死病和封建剝削之苦的農民忍無可忍,結果起義,成功攻入王宮(倫敦塔),將年僅14歲的國王理查二世圍困在倫敦塔中,但他們既沒有推翻國王,也沒有殺害國王,只是要求談判,在得到國王的口頭承諾後,便紛紛散去。

這在中國歷史,是不可思議的,皆因中國人只要有一絲一毫的機會,也想做皇帝,諺語叫「捨得一身剮,敢把皇帝拉下馬」。別的不說,就在1949年,新中國成立之後,也有幾十個人曾經稱過皇帝,例如說,1947年的大中華佛國,1953才被鎮壓,1983年曾經試圖復國。1952年有道德金門,1981年的丁興來在大別山稱帝,1990年才被剿滅。

1980年有朱玉皇國,分封48名女性為嬪妃,還殺死了2名反抗者以立威。1980年有聖朝國和中原皇清國、玉皇大帝,1985年的大有國,政綱是反計劃生育,臣民殺入縣醫院,俘虜了全部醫生和護士,將所有計劃生育用品搜出並銷毀。

1986年有大聖王朝,晁正坤是女皇帝,有4位少年當「嬪妃」。1990年有萬順天國,規模最小,只有17年,負責剿滅此國的只有三名武警。

反而印度人和西方人,由於奴性太重,所以大多數是小打小鬧,不敢真的推翻政府,美國就是一個好例子﹕不管如何暴亂,都不敢真的和正式軍隊作戰。

至於那些自由的小國,如西蘭公國,也只是說說而已,不敢像中國的叛亂者,真的夠膽起兵翻政府,無他,西方人奴性重,中國人沒奴性,人人都想稱王。

英國也並非沒有國推翻政府,成立共和國,例如說,克倫威爾在1649年處決了國王查理一世,自任Lord Protector,可是在9年後,他去世,他建立的共和國迅速瓦解,查理二世復辟,然而,在中國,宣統兩次復辟,都告失敗,這證明了,英國人還是比中國人更喜歡帝制。

作者簡介:

周顯,著名的炒股理論家,吃喝玩樂家,不著名的歴史學家、政治學家,過去還曾經當過社論主筆和武俠小說作者。

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2026年7月3日

人類放棄異親撫育繁衍成本太高

在母親節當日,選委界立法會議員李浩然發表政策建議書,建議政府為全職媽媽供強積金。在媽媽重返職場後首兩年,政府為專屬強積金的供款可減至50%,第三年為25%,第四年起由僱主及個人強積金接力,間接鼓勵母親重投職場。

我並不同意李議員的建議,皆因政府的財政狀況並不佳,正如我一直認為立法會議員們只講花錢,不講賺錢,是大花筒。不過,這建議抵讚的是,第一有創意,第二是他很敏銳地看出了,生育是女人的決定,女人的問題,因此對生育的補助應以母親,而非家庭作為單位。

另一個反對的理由,是雖然這做法有利於母親重返職場,也是對母親生子育兒的行為作出肯定和應有的「獎勵」,可是,這對於政府急切需要的鼓勵生育,縱有幫助,也幫助不大。

這得回到生物學﹕大家都知道,人類是一種社會性動物,更嚴謹的定義是群居性動物。群居性動物的特色有協同捕獵、資訊共用、食物分享等等,至於在育兒方面,有一點,叫「異親撫育」。

例如說,大象群中所有雌性都會照顧幼崽,被稱為「阿姨行為」;企鵝群會形成「託兒所」,成年企鵝輪流照顧幼崽。

簡單點說,一個女人是很難帶大孩子的,就算是一個女人養育一個孩子,也不容易。然而,養育孩子這行為,可以有著規模效應,三個女人養育十個孩子,卻就輕鬆得多。這好比獅子,是由一群母獅,把共同的孩子一起撫養長大。

在以前,不管是中國人還是外國人,是以家族為單位,大家聚居,祖母、姑奶奶、小姨子,一大夥人,輪流照顧孩子。帶領者是富有育兒經驗的老人,而大孩子也幫忙照顧小孩子,富有的家庭還有婢女奴僕之類。在這大前提下,照顧孩子縱不輕鬆,也不太辛苦。

然而,在今天,一個核心家庭只有兩夫婦,有公公婆婆還好一點,有的雖然有外傭,可是女人出外工作,外傭還是只有一個人一雙手,也做不到「阿姨行為」的規模效應。

總括而言,「異親撫育」是群居動物的必要條件,人類放棄了這行為,要想有效率地育兒,已是不可能的任務,既然違背了天性,繁衍成本也就高得令人難以接受。

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2026年7月2日

未來世界不用記誦

在AI的世界,甚至是腦接口機的未來,人類還用不用學習?如果一個人是一無所知,就算給了他最強的AI,他也無法思考,這好比你把一隻蟑螂接駁了腦接口機,也不會令牠變成愛因斯坦。

  所以,就是在未來,人類還是需要學習,問題只是在於,學習甚麼呢?

  品味是需要教育來培養的,是如何指導AI作出更高水平的工作,就要培養出更高的品味,而高品味必須用知識去培養出來。這就需要大量的學習,當然包括了閱讀。不過,在這情況下,我們的學習和閱讀,需要的是大的數量,而不需要太高的精確性,皆因AI可以幫助我們提升精確性。

  例如說,英文串字可以有spell check,唸詩也只需要大約記得,因你只要記得一首詩的幾隻字,AI已可找出整首詩來。

記性作用將越來越少

  所以在以後的考試,只需要考多項選擇題,而不用考填充,更加不用背書,而記性的作用也將會越來越少,這好比100年前,高明的電話接線生可以記得幾千個電話號碼,但後來電話直接接駁,不用人手接線,這才能就沒有作用了。

周顯

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黃百鳴事件的技術分析

黃百鳴事件是由一連串的低級錯誤所構成。第一是最基本的,當然是他根本不應犯罪,第二是他出售天馬影視(1326),是一單4.86億元的交易,而他的案件涉款,不過是900萬股,200萬元投資,獲利103萬元的事,兩者的獲利相比,實在太過微不足道,划不來。

就我所知,所有做交易的大老闆,絕對不會如此「偷跳」,皆因這是有失身份。

其次是,天馬影視的成交很小,這次的突然大成交,其後又有重大交易,這必然會引起證監的調查。而以現在的系統,後台一按電腦就知,根本不用出信詢問,這實在太容易了。

再者,用妹妹的身份去買股票,連人頭也不用,這實在太明顯了。理論上和技術上,妹妹可以辯稱不知此事,假如黃百鳴本人和董事局堅稱妺妹從不知情,買入只是巧合,一人一把口,證監會也吹他唔脹又掹他唔長,就算是告,也睇官信邊個,因沒有確實的證據。

但是,有入款的銀行記錄,這就幾乎斷正了。不過,這只是妹妹的問題,而不是黃百鳴的問題。相對而言,妹妹因內幕消息而買股票,相比起黃百鳴的監守自盜,罪名是輕得多。

但是,有信息記錄,則這又佐證了事件。技術上,講電話,沒有記錄。當然,證監可以根據信息收發的時間,對比買賣股票的時間,去推定此事,不過也有閱後即焚的Telegram。粗疏點,只要在事後刪除信息,雖然可以技術回復,或者雲端找回來,但畢竟是麻煩了一步,除非極度嫌疑,否則不會這樣做。

由於證監會沒有控告黃的妹妹,可以相信她必然是乖乖合作,交出電話,說只是依話行事,完全不知事件的來龍去脈。

控告後,第一時間不認罪,是正確的,皆因一旦認罪,馬上還柙監房,等候審訴過程超過一年,隨時長過刑期,這就吃虧了。

可是,審判時他卻應該即時認罪,皆因證據確鑿,不如博取認罪減刑,不知為何會愚蠢地選擇了不認罪,是他抑或是律師的判斷。幸好他有公職和多人求情,只判刑5個月,申請保釋上訴卻又是另一愚蠢,8日後,他主動取消保釋,快快坐完算了。

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2026年6月30日

為美伊戰爭算一條總帳

6月17日,美國和伊朗在網上簽署了諒解備忘錄,兩國的首輪談判在6月21日正式展開。

也許這只是備忘錄而非協議,更不是條約,在這之後,兩國還有零星戰鬥,霍爾木茲海峽還未完全重新開放。而沒有參與談判的以色列還有與伊朗的附庸真主黨繼續戰鬥,這證明了,談判雖已展開,和平卻只是局部。

這一次的戰爭,根據「侵粉」的說法,美國的重大勝利是殺掉了多位伊朗高層。不過從政治的角度,殺掉高層從來只是自high,不是勝利,皆因約翰施洗者死了有耶穌,耶穌死後基督教才發揚光大。這一次美國行動的結果是把本來也快死了的哈梅內伊變成了烈士,被斬首的主要是主和派,因此反而是增加了神權政治和革命衛隊的統治權力和合法性。

當然,這一次是毀滅了伊朗的大量武器,但同時也消耗了美國的大量武器,伊朗的經濟受到重創,但全世界的經濟也被拉往陪葬。換言之,美國沒虧,但其盟友的虧損卻比伊朗更沉重,更不消說中立國家受傷,會影響到它們對美國的政治形象。

伊朗最大的所得,是用武力得到了霍爾木茲海峽的非正式治權,也可以被視為其霸權的勢力範圍︰在這之前,封鎖海峽只是一個威脅口號,在這之後,卻是它握在手裏的武器。美國不是把伊朗打到被迫放棄封鎖,而是要透過談判來令它解除封鎖,變相是承認了伊朗在海峽的影響力。

查實美伊的最大矛盾,從來是伊朗的核武器。2015年,奧巴馬和伊朗的核協議,當時伊朗的核濃縮是20%,而奧巴馬則要求它稀釋至3.67%,上限不超過300公斤。對比日本,則擁有1,800公斤和5%濃縮度。

特朗普第一次上台,撕毀了奧巴馬協議,伊朗因而把鈾濃縮至60%,兩周內便可濃縮至90%以上,即幾個月可造出核武器。

特朗普這番二次上台,企圖以空襲廢掉伊朗的核設施,但失敗了,而這次的談判,目的是把對方的核濃縮回復到3.67%,即需要一年才可到90%以上。也就是說,回到奧巴馬時代的條款,一切還原基本步……雖然,我對美伊的成功達成協議,也沒有信心。

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人類開車用不著GPS

馬斯克在特斯拉主張的純視覺方案,如果單單是為了省錢,不用付出激光雷達的成本,倒還無可厚非……雖然現實已證明了他是錯的,皆因激光雷達在普及化之後,成本已壓縮得不成氣候。相對而言,因省掉激光雷達成本而造成的意外大增,以及更多得多的里數AI訓練成本,更加是昂貴得多。

然而,以上只是技術的問題,也即是對科技發展的誤判,但是,他認為純視覺方案更符合人體結構,皆因人類開車,並不依賴激光雷達,這種想法,方才是大錯特錯。

錯的地方在於,人類的設計從來就不是用來開車,皆因原始人是沒有車輛的。所以,人類也從來不是一個好的司機,我們開車有著太多的缺點,例如說,長間間走直路,就會不專心,甚至可以說,在大自然,沒有長而平坦的路,現在的柏油路面,在原始時代便不存在。

所以,人類開車從來有著各式各樣的輔助,例如說,ABS防鎖死系統,至於激光雷達,更加是廣泛應用於泊車,只是開車時並不會使用罷了。

以上的論點,已是老生常談,不止我一個說。不過,最重要也沒有人說過的是,其實以前人類開車,從來只是靠著腦部記著地圖,或是翻查紙本地圖,根本就用不著GPS全球定位系統,已足夠從A點開到B點。如果馬斯克真的是用AI來完全模擬人類開車,應該是連GPS也不用,這在技術上也是完全可以做到的,而如果連GPS也不用,方才算是100%的純視覺方案。

這故事證明了,縱然思考高明如馬斯克,也會有他看不到的盲點,這正如特斯拉在電動車的戰場,已完全輸了給中國的車廠,現時它唯一的逆轉勝機會,是在人形機器人,皆因人形機器人的本質,不過是更精密的電動車而已。

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2026年6月29日

私人會所唔多靜局

那天朋友聚會,有的人識得,有的人則不識,十幾個人飲酒吃零食,tea到8點幾,當作正餐,散完回家,我當然是帶走場中最美的美女,一齊食晚飯啦。

  場中有人講起,邊間私人會所點點點,人事變動,會籍變動之類。她又說,從來只去私人會所食飯,因為怕雜云云。

  我忍不住說,中環的私人會所,成日撞到人,又有幾唔雜呀?除非你是人人皆識的名人,否則你去屯門食飯傾秘密,仲安全過在中環的私人會所呀!(心中加了一句,扮嘢就扮嘢啦!)

去屯門傾密偈仲安全

  如果食飯要靜局,不如去北角福記私房菜,只有一間房,或者去銅鑼灣潮粥燒螺店,都係兩三間房,肯定靜局過中環的私人會所好多。不過後者太貴,人均消費幾千元,香港人恐怕唔多食得起。

  新香港人當然食得起,我指的是新經濟新貴,如騰訊五虎將之類,個個幾億元年薪,食乜都食得起啦。不過,新香港人的權貴們個個有私竇,更加不會幫襯私人會所!

周顯

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2026年6月26日

越南天時地利人和皆無

有一個問題﹕為甚麼越南不能複製當年中國崛起路線?

最大也最重要的,當然是它的體量不夠:它也並非不清楚這缺點,因此在統一後,才會侵略老撾、柬埔寨,劍指泰國,企圖一統中南半島。查實以今日的地緣格局,中南半島只有統一,方才足以成為自給自足的一個大國,不過當日越南的野望被中國遏止了,這個可能性再也無望了。

當日的中越戰爭,打了足足10年,在中國而言,八大軍區輪流打,只算是練兵;但在越南而言,則是一場全面戰爭,就是在這10年,錯失了建國後打造經濟的良機。

新中國建國初期,打了朝鮮戰爭,得到了蘇聯的全套技術。中美建交之後,又得到了和美國的貿易和另一套技術。可是,越南在中越戰爭之後,蘇聯的國運已走到尾聲,也來搞改革開放了,大樹將頹,當然撈不到甚麼好處。而到了它和握手言和,這時世界大同,它也已沒有價值,美國自然也不會給它甚麼好處。

此外,要知道,當年南北越統一,並非由北越佔領全國,而是由越南南方民族解放陣線正式取締南越政權,通過越南南方共和國臨時革命政府接管,再經由磋商,成立了統一的越南社會主義共和國,並存續至今。所以,越南根本是分為南北兩個架構,事實上,南北越在文化上的分歧,甚至遠遠大於中國、美國、印度這些大國的南北方,因此可以說,這也不過是一個組裝國家,組件是二件。

總括而言,越南的統一和開放不但遲,也不合時宜,是失了天時。它的體量太小,國土只有長長的一條,沒有縱深,是失了地利,與中國不和,與美國又制度不同,中南半島諸國永遠對它有戒心,再失了人和,唯一的優勢是,它有共產黨執政,國家的凝聚力應強於鄰近所有國家,中國除外。

作者簡介:

周顯,著名的炒股理論家,吃喝玩樂家,不著名的歴史學家、政治學家,過去還曾經當過社論主筆和武俠小說作者。

本文為作者觀點,不代表本媒體立場

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不抽煙 不吸毒 不飲酒的下一代

日前我在本欄指出,下一代根本無人食煙,這些年來煙民減少,只是因為老煙民死了,新煙民沒出現。所以說,政府在禁煙方面花的錢和努力,和因此而減少的稅收,一是浪費公帑,二是白癡。

別說是吸煙,就是吸毒,以青少年的人數,也是逐年下降,就只是2024這一年有所反彈,皆因在這一年流行了性價比高的依托咪酯,即太空油;但在2025年,數字繼續回復跌勢。

不要以為這是香港的特殊情況,就算是毒品猖獗的美國,吸煙、大麻、吸毒的數字也沒上升,在24歲以下的青少年,甚至是快速下降。現時之所以吸毒問題飽受關注,只因芬太尼這種性價比太高的毒品,令到死亡率快速增加,因而成為了嚴重的社會問題。

那天看視頻,主題是飲酒,業界人士感嘆,新一代都不喝酒了,更不會喝葡萄酒,沒興趣也沒能力去細味酒的文化,頂多是喝一下啤酒;這只是飲料,而不當作是酒類。

幾年前,《環球時報》總編輯胡錫進敏銳地指出,青少年對於求偶興致缺缺,稱為「性蕭條」。全世界結婚生子的數字直線下降,放諸香港,蘭桂坊的人潮不再,取而代之的,是寵物經濟。

收藏品方面,郵票早已滅亡。有人對我說,七十歲以下的,沒有人玩瓷器,名牌手袋漸漸落伍,二十多歲的,連modern art也不玩了,主力玩trading cards;鍾培生不失其時地發現了這一點,投身進場。

現時的花錢主流,是打卡經濟,是人生體驗,買的是記憶,用另一種方式去炫富。至於新一代的「毒品」,一是手機,皆因上網比吸毒、吸煙、喝酒都有趣得多,另一就是運動。

要知道,人類在運動時,可產生大量的多巴胺,這可有類似吸毒、飲酒、性行為的快感,不過也有邊際效用遞減定律,所以運動的時間也會越來越長。

為甚麼會有這些現象的出現?這正如賭錢的人越來越少,而就我所知,有一種人是從來不去賭場賭錢的,就是主修數學的人,皆因他們深知賭徒相比賭場的劣勢。這就是;知識改變行為。

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2026年6月25日

現代白事一切從簡

家中長輩逝世,由於年事已高,屬於笑喪,朋友大多也已仙遊,喪事一切從簡,也免得麻煩親戚。然而,就是這麼的簡單一搞,也可體會到,以前的人搞一場喪事,真的是花很多錢,怪不得有人要賣身葬父、破產葬母。

  棺木可以用便宜的,山墳也許花不了甚麼錢,雖然有人傾家蕩產買山墳,為的是風水之地,庇蔭的是自己,據說某位富豪就是靠此發達的。

  殯儀館的支出,就是實打實的錢了。而且,現在是一天搞掂,在以前交通不便,來的親友可能在遠方,還要安排食宿,殯儀可能要搞好幾天。

以往隨時搞到破產

  至於出殯,在沒有車子的當年,一行人把棺木抬上山,再作安葬,沿途吹吹打打,這又得是多大的一筆費用?怪不得一場喪事要搞到破產了。

  當然,現代人就沒有這麻煩了,反正沒兒沒女送終的也大不在少,我的妹妹說,燒成骨灰,撒進大海也就算了。

  其實一個人燒成骨灰,數量之多,絕非一個骨灰龕所能裝載,而且在爐內,也難免混進其他人的骨灰,所以說,倒不如在Facebook設靈位永遠留念,更加有紀念價值。

周顯

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香港憑甚麼勝過瑞士?

話說在5月時,香港剛剛超越了瑞士,成為了全球最大跨境財富管理中心。由於這些年來,香港在這方面的增速,遠遠超過了瑞士,因此,相信應好比當年澳門的超越拉斯維加斯,差距將愈拉愈闊,瑞士再也比不上了。

要想作為跨境財富管理中心,有三項必要條件,其中之一是金錢易進易出,如果有外匯管制,如中國,那就做不到了。

第二是法制健全,不會隨時沒收你的投資。這在以前,西方國家都可以做到,皆因它聲稱「風可進,雨可進,國王不可進」,「私有產權神聖不可侵犯」。可是經過之前的俄羅斯、伊朗,以及大肆沒收緬甸與柬埔寨的詐騙集團、加密貨幣富豪,中國貪官的財富後,人們便有了很大的戒心。這也有利於近幾年香港在領域的急速發展。

農曆新年時,有一個全國政協百億富豪對我說,大量逃到英國的錢都回流香港,正是因為害怕一旦中美開戰,西方會沒收港人的財富。

另一個條件是低稅率。不消說,誰也不希望自己的錢投到稅率比本國為高的地方。這好比桌球冠軍奧蘇利雲要移民香港,PayPal和Palantir的創辦人之一Peter Thiel移居阿根廷,就是為了避稅。

另外一些條件,是有利條件,不須科科滿分,最少也要有一至兩科是非常高分,方才夠格。

例如說,保密。當年瑞士的興起,是在拿破崙戰爭之後,歐洲的貴族們怕極了被殺人奪產,決定製造出一個永久中立國,好讓大家把錢放進去,就算自己死了,子女也可以憑著秘密戶口的密碼,親到提款。

這本來是很好的制度,二百年來,也把瑞士從歐洲的窮國,本來是靠出賣死士/僱傭兵為生,變成了前三名的富國,僅次於摩納哥和列支敦士登。可是,這些年來美國的逼迫之下,瑞士已無法為客戶保守秘密。最後當然是,當地的投資產品可以為客戶賺錢。這些年來,港股不振,我們在這方面並無優勢。也許,香港唯一比瑞士佔優的地方,是背靠內地,但單就這一點,已足夠了。

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2026年6月23日

筷子、刀叉、手、勺子

傳統的說法是,這個世界吃飯的工具一共有三種,一是華人文化用的筷子,這包括了中國、日本、南韓、越南,以及東南亞的華人社會等地方。

二是西方的刀叉,這包括了歐洲、美洲、澳紐,當然了,美洲和澳紐是因為西方人把原居民殺光了,才用的刀叉,在這之前,當地人用的是手。有人說,中國人在發明筷子之前,也有用過木刀木叉,這裏先不去說。

三是用手,最有名的當然是印度人,但其實,中東和非洲,也是用手。

印度人認為,用手是文化,這和中國人用筷子,西方人用刀叉沒有分別。我的看法是,不同文化上的差異是有的,但吃屎和吃肉就不是差異,而是文化上的高低了。

大體上,我不反對用手吃東西,我也常常用手吃印度饟餅,但前題是,在吃之前,得先洗手,印度文化有沒這習慣?吃後鬧肚子,可是衞生問題,而不是文化差異了。

再者,吃過印度菜的人都知道,他們的食物都是汁水淋漓,吃後整隻手都是濃汁,非得好好沖洗不可,但印度人明顯沒有這習慣。不過,習慣可以改,正如中國人以前也不用公筷,可是現在也流行用了。

其實,今日的fine dining,往往是既有筷子,也有刀叉,正如現在我們吃鮑魚,吃中式牛柳,用的是刀叉,而吃乳鴿,就會用手了,不過會用膠手套,或消毒紙巾洗手。真正懂得吃壽司的,也是用手,不用筷子,還得把壽司反轉過來,讓魚生沾到舌頭。不過,如果壽司師傅技術不夠,你用手,飯糰就會丟下來。

事實上,西方上流社會的人士,我可從來沒有見過不懂用筷子的,只有低下階層,才不用筷子。

因此,正確的說法應是:我們現在同時使用筷子、刀叉、手吃飯,就是茶餐廳,也會同時用上這三種吃飯工具。但除了筷子、刀叉之外,不論古今中外印度非洲,有一工具是必然有的,就是勺子:你總不能夠用筷子、刀叉,或手來喝湯吧?

作者簡介:

周顯,著名的炒股理論家,吃喝玩樂家,不著名的歴史學家、政治學家,過去還曾經當過社論主筆和武俠小說作者。

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一旦要打,就要有all-in的決心

我曾經在一篇文章指出,在戰前,俄羅斯的體量是烏克蘭的3倍;在現時,則是6倍。可是,烏克蘭是以100%的全力去應對俄羅斯,俄羅斯當然不敢動用駐紮其他地區的大部分兵力,甚至不敢全面徵兵,只用上了僱傭兵和少數民族。換言之,實際用到的兵力和烏克蘭差不了多少,在這情況下,體量大有屁用!

我不敢說當日俄羅斯發動全面戰爭,將可輕易打倒烏克蘭,但情況肯定比現在好得多。查當年希特勒發動閃電戰,攻打波蘭,動用了150萬人,打蘇聯,更加是用了550萬人;前者輕易取勝,後者更加是先勝後敗。

換言之,打閃電戰的首要原則,是兵力遠勝對方,論到軍事力量的差距,當年的德國和波蘭比,遠小於今日的俄羅斯和烏克蘭。但當日希特勒是有蘇聯的兩面夾擊,烏克蘭卻更有北約源源不絕的輸入武器,兩者不可同日而語。

我當然明白,普京只能發動「特別軍事行動」,因他要向烏克蘭發動全面戰爭,過得了國會,也過不了民意,必然遭到政治上不能承受的反對。可是,軍事上的不足以發動閃電戰,也是一個客觀的事實,而任何政治熱情皆不能壓倒客觀的事實。

放諸中國,如果有一天,在迫不得已之下,真的要武力統一台灣,不可能有任何以最低成本、速戰速決的戰爭,這是不切實際的幻想。

最有效的戰略,就是一開始,就要預備全民徵兵,決心和美日打一場總體戰:並非一定要真的開戰,而是要清楚地告訴對方的領導人及人民,一旦他們參與,就是一場不死不休、沒完沒了的全面戰爭,絕對不可能可以便宜地打一場短期的局部戰爭。而且,其國家本土也會遭到打擊,尤其是日本本土,更會被夷為平地。

至於美國,更不可能繼續使用「特別授權」(AUMF)的便宜方式,而是要麼不打,要麼其規模之大,必須國會通過正式宣戰,而根據法律,一旦正式投入戰爭,人民就不能安然坐在家中,過著正常的生活,而是整個國家都要陷入戰爭狀態。

這叫做「打得一拳開,免得百拳來」﹕如果沒有all-in的決心,企圖小把下注博大霧,成本反而更高,俄羅斯就是前車之鑑。

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2026年6月22日

股票也有八字唔夾

股票也有「八字夾唔夾」這回事,我在本欄講過兩次的股票Okura Holdings(1655),它的基本因素不錯,市盈率2.4倍,市值1.5億元。然而,兩次刊登之日,股市均都大跌,真係有無咁啱呀?

  幸好的是,其後它的股價升了超過20%,總算保住了招牌,就只看這一次又如何了。

  其實,現時我的注意力,主要是放在半新股,而且還是吼那些貨源歸邊,而且還未大炒過的。

  原因很簡單,我貪心,希望找出一隻十倍股嘛:就算贏一隻,輸五隻,都是有賺。

吼半新股博升十倍

  其中一隻之前買落的是訊眾通信(2597),一買即跌,最高峰輸了40%,現在則約有一倍利潤。當然了,照這個價錢高追,風險則太大了。

  另外買了的是瀚天天成(2726),買的當天正值它因有消息而爆升,買貴了不少,現時只有微利。

  還有一隻最近買的是華曦達(901),暫時只贏了手續費,不過我反而希望它下跌,皆因未買夠貨……雖然,現在買股票已經不復當年勇,買少少,幫補日常開支已經很滿足了。

周顯

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2026年6月18日

狂熱粉絲網暴票務平台

話說韓國男團防彈少年團(BTS)全球巡迴演唱會在全球各地瘋狂搶票,在高雄、曼谷、吉隆坡、新加坡、雅加達門票都被搶高數十倍,炒到1至2萬美元。由於巡迴是在11月開始,因此估計在未來的幾個月,票價還會再炒上去。

BTS演唱會一票難求

  至於BTS香港站,將會在明年3月的4日、6日、7日於啟德體育館舉行,不消說,演唱會票很快被搶光,向隅者不計其數。買不到票的粉絲,隨即口誅網伐啟德當局和快達票,把票務平台罵了個狗血淋頭,這實在是無妄之災。

  正常人都知道,凡是演唱會,絕大部分的票都被粉絲團、贊助商、炒飛平台等壟斷了,所以系統無論幾勁都好,門票永遠都是供不應求,大部分的粉絲肯定搶不到,這反而是正常現象,全地球皆是如此,香港不可能是例外。

  其實,門票的供不應求以至於炒飛,根本是主辦單位有意造勢的慣常作法,就是沒人看、滯銷的演唱會,初始售票時也會如此造勢,更別說BTS這種國際級巨星了,把這情況怪責到票務平台,也只有狂熱粉絲才會如此。

周顯

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飼養寵物是大潮流 必須正視

香港政府修訂《食物業規例》,解除長達30年的狗隻入食肆禁令。不過仍須向食環署申請「讓狗隻處於食物業處所的准許」,而且,狗隻不可進入食物室或廚房,及必須以不超過 1.5米的狗帶穩妥牽引,或繫於固定附著物。

這明顯是為了回應社會的巨大訴求﹕一,寵物愈來愈多。二,市民愈來愈重視寵物,換言之,養寵物從消閒變成了必需。三,寵物經濟的發展。

根據政府的統計數據,住戶飼養比例是12.6%,但市場調查的數字則是35%,其中48.4% 的寵物住戶飼養狗,22.3%飼養貓,但由於養貓往往養好幾隻,因此貓的總數比狗多。意料不到的是,居然有19.3%的住戶飼養龜,此外,倉鼠、龍貓等小寵物也很受歡迎,相信是因迎合公屋的規定。

事實上,養寵物不生孩子已成為了整個世界的大潮流,香港要不是有土地問題,相信養寵物的比例更會大大增加。

這一次的解除禁令,的確是因應市民需要的德政,可這也未免來得太遲,未能完全適應到社會的節奏。查現時公屋對於寵物的限制甚嚴:貓絕育、狗全禁、小型寵物可養。其實大可以特設宜養寵物的公屋,並可收取更高的管理費,以收回管理寵物的成本,也不怕騷擾到不養寵物的居民。

寵物最討厭的,是隨街便溺。例如說,溜狗者的狗隻在街上撒尿,狗主往尿淋一瓶水,這只是溝淡,並沒洗去尿液,令人噁心。可這為何有這情況?還不是因為狗公廁嚴重嚴重缺乏,市民無計可施,唯有如此。

現時住宅樓宇超過40層,必須在樓層中間設避火層,這避火層可不妨拿來作為寵物公園。此外,政府也可以用豁免面積的方法,鼓勵更多的中空樓層,從而減輕了人狗爭路的壓力,也減少了狗隻便溺的煩惱。

最後說到寵物經濟,這固然是愈來愈大的經濟板塊。同樣不可忽視的是,愛寵物者很多都捨不得留下寵物獨自生活,因此更傾向於留港消費,這在北上消費成為熱潮的今天,尤其可貴,這也是政府應放鬆對飼養寵物的限制的一大原因。

總括一句:你喜歡也好,不喜歡也好,飼養寵物是大潮流,政府必須正視。

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2026年6月16日

美國與朝鮮的羅生門 中國默不作聲

美國總特朗普在5月14日至16日訪問中國;17日,白宮在「事實清單」中,首次提及兩國元首確認了「朝鮮無核化」這一共同目標;6月5日,國務院發言人向傳媒證實了上述說法。

翌日,勞動黨中央委員會部長金與正回應,指朝鮮的核力量是國家憲法規定,而它作為擁核國家地位是絕不退讓的底線,中美國家元首會面中確立的無核化目標是「虛假的」,並自稱掌握更加準確的信息。

在她作出這回應的兩天後,我國國家主席習近平訪問朝鮮。在這之前,兩人曾經六次會面,其中五次是在2018年至2019年,金正恩四次來中國,習近平一次到平壤。

習主席在2012年上任,中間是隔了六年,忽然和金正恩頻繁見面。我的猜想是,朝鮮是中國唯一有軍事結盟條約的國家,1961年簽署的《中朝友好合作互助條約》的第七條是,每20年一次的例行續期確認,雖然是有無限自動續期條款,但瀕臨到期,兩國元首也多點見面。

總之,在2019年之後,兩人數年不見,再一次見面是2025年抗戰勝利80周年活動期間,金正恩到了北京。跟著就是這一次了。

至於美國國務院和金與正的羅生門,特朗普是當事人,而金與正則是hear-say,理論上,美國當然更為可靠。可是,金與正卻猛烈抨擊美方的說法是「散播虛假資訊的慣用伎倆」,而中國則採取戰略模糊的策略,不出來澄清,應該和朝鮮事先有了默契。

文件上,朝鮮於1985年加入《核不擴散條約》,2003年退出,2006年至2017年間,進行共六次地下核子試驗。然而,它被指控在退出之前,已偷偷的非法擁核。因此,理論上,它需要把所有的核武器銷毀,重新再造,那就合法了。

也是理論上,擁核是否合法是一回事,其他國家是否支持它擁核,又是另一回事。中國向來的公開立場,是朝鮮半島無核化,即無核原則也包括韓國在內。此外,由於聯合國在2006年通過決議,對朝鮮進行制裁,而中國也一直遵守,而這也是朝鮮對中國最不滿的地方。

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月球是攻擊地球的制高點

周朝是中國第一個大一統的政權,在這之前,整個黃河文明只是由一些大大小小的地方政權,分治整個黃河流域。

為甚麼周朝以至隋唐之後,皆用長安/西安做政治中心呢?有一點,很多人忽略了,就是黃河從西向東流,所以,西方軍隊來東方快,而東方軍隊去西方慢,即是說,西方取得了地利的制高點,因而可以統治東方。

這好比有人說,月球的引力比地球輕,因此,從月球發射飛彈到地球,成本遠低於從地球發射飛彈到月球,因此,只要管轄了月球,等於管轄了地球的制高點,即是可以統治地球。

也所以說,當年如果美國人真的有能力登陸月球,必然不會放棄,皆因月球是制高點這說法,早在1966年,Robert A. Heinlein的科幻小說《The Moon Is a Harsh Mistress》,已經提出。阿波羅十一號聲稱是在1969年登月,美國人不可能不知這一基本事實。

因此,美國人說月球沒有價值,因此放棄繼續探索月球,絕對是睜大眼睛說謊,皆因當年美蘇爭霸,美國如果是唯一一個可以在月球發射飛彈回到地球的國家,蘇聯只能投降。記著,把飛行器從月球送回地球,和把核武器發到地球,是同一技術。

既然月球很有價值,美國聲稱在登月後,卻自動放棄繼續登月,這只能得出一個結論,就是其登月是假的。

正因如此,在不久的將來,中國和美國的登月成功之後,也必然快速在月球打造基本設施……當然不會肆無忌憚的直接製造飛彈發射基地,但只要有了基站,當有需要時,就可以此為根基,製造出武器基地,這遠比空無一物的憑空製造快了許多。

作者簡介:

周顯,著名的炒股理論家,吃喝玩樂家,不著名的歴史學家、政治學家,過去還曾經當過社論主筆和武俠小說作者。

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2026年6月15日

Okura現入貨訊號

3月23日,筆者在本欄提及過Okura Holdings(1655),這間公司是在日本經營彈珠機(又稱「柏青哥」)生意,市盈率只有2.4倍,看其中期報告,收入增加5.2%,利潤增加1.3%,而且還有申請日本賭牌概念,市值只有1.5億元,從價值投資角度來看,算是市場上的最佳選擇之一。

  誰知在刊登當日,遇上了小型股災,當日股價雖然沒跌,但也沒升。不過好在4日後,大市回升,股價亦從原來的0.205元,升至0.285元,都算是有交代了。

股價見支持成交突增

  然而到了5月中大市回調,這間公司的股價也跟隨回調,回到了起步價,在0.205元左右徘徊。從走勢來看,這股價有支持力,換言之,是upside遠高於downside,這構成了入貨訊號。

  再看成交,近來它一直是幾十萬至百多萬,在上周三急升至700多萬,星期四跌了下去,星期五又回升至400多萬。這異動,證明了這股票「有古怪」,反正在現價位,市淨率只有0.3倍,更沒算上殼價,風險接近零。

周顯

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2026年6月12日

的士、網約車、道路使用原則

現時香港共有約18,000輛的士,其中包括了15,250 輛市區的士,2,838 輛新界的士,另有75輛大嶼山的士。

為甚麼的士要拍賣牌照呢?一來可以充實庫房,擴闊稅基。二來香港人多路少,而的士一天平均在街上跑20小時,是重度道路使用者,這是用者自付。三來有牌照限制,也算是專利,既然是專利,也就應該付費,天經地義。

全世界的的士政策,不外乎兩種,一是價格低,令到更多人負擔得起,更多人乘搭,物盡其用,而且也可更佳地使用道路。二是價格高,人們只在有急切需要時,或比較富裕的階層才去乘搭,好處是容易截到,不會有人因急事而截不到的士。

香港明顯是第一種:我們的的士車費以人均收入計,差不多是全世界最平,所以我們也是全世界最難截的士的城市之一。

另一個難截的士的原因,當然政府自從1994年起,已停止通過拍賣形式增發的士牌。這是政府有意為之,皆因政府一直以為,在香港這客觀環境,乘坐私家車是奢侈行為,平民百姓應該主要乘坐公共交通工具。所以,這些年來,香港刻意少建停車場,少建道路,而停發的士牌也是大政策之下的一項小政策。

於是,人愈來愈多,對的士的需求也愈來愈大,我們也因而愈來愈難截到的士。而網約車也在十多年前,應運而生。

理論上,香港是最不適合網約車的城市,皆因Uber的本意,是在外國人人有車,但地多人少,不適宜的士產業。因此Uber可以把人、車、路用最有效率的方式連結起來。

但是在香港,網約車經營者往往是為了經營,特意買車,這就失了當年Uber的原意,也增加了道路的使用壓力。然而,政府政策按捺不了市民對於乘車的人性基本需求。因此,網約車很快成為了公共運輸不可或缺的一部分,有分析說需求達到5萬輛。總之,它和的士1比1的比例,應是差不多的需求數。

至於我的立場,很簡單,和的士發牌的原理一樣,道路不是免費的,網約車牌也應拍賣出售:它應該是比的士更高檔的商品,各司其市場定位。

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2026年6月11日

戰爭形式的改變

中國在殷商時期,把羌人抓住,是殺掉來吃。為甚麼會這樣殘忍呢?皆因當時的地力生產很低,養活一個人不容易,而且還要花人力來看守他們,倒不如把俘虜吃掉,是效率最高,又不浪費的做法。

到了周朝時,耕種的知識提高了,人力有了更大的經濟的用途,因此,戰爭不殺俘虜了。反而,到了這時,戰爭成了貴族的「遊戲」:周天子規定了戰爭的遊戲規則,大家依照這規則來進行,土地和平民是戰利品,貴族打來打去,搶的是戰利品,但是平民可不管這些戰鬥,總之是一朝君主一朝民,誰在戰爭中打贏了,對於這些平民,其生活不會有甚麼分別。

這在西方也是差不多,直至拿破崙時期,國家變成了共和國,打的才是全民皆兵的總體戰。在中國,雖然沒有共和國,可是到了戰國時期,也已在打全民皆兵的總體戰了。這就是我向來說中國政治比西方更為「先進」的原因之一。

不過,以當時的運輸能力,總體戰的規模,只能限於像戰國七雄這樣的幾百萬人口體量,當秦國統一了六國,成立了大一統王朝之後,全國縱有幾千萬人口,但也無法盡數動用,反而打不過人口較少,但機動能力更強的北方諸國,如契丹、金、蒙古、滿清等等,也打不過後來的西方列強。

然而,這出現了一個問題,就是平民換上了衣服,就可成為軍人,再也沒有貴族/職業軍人這回事,由於槍械的發明,女兵和男兵、童軍和成人部隊的戰鬥力也大幅拉近。換言之,殺平民,等於是殺掉潛在的軍事力量,這就形成了一個難題:該不該殺平民呢?

然而,由於現代國際社會的規限,像當年乾隆皇帝殺光準噶爾人,美國人殺光印第安人的局面,很難以在今日世界出現。另一方面,由於國家機器控制了中小學的洗腦教育,國家民族主義代替了原始的宗族主義,所以,這就成為了現代戰爭永遠解決不了的問題:敵國人民永遠殺不乾淨,因此,仇恨也就沒完沒了,戰爭亦永遠打不完。

會不會有方法可以解決這問題,有。第一個可能性是,中美打一場總體戰,由於這是最高秩序的戰爭,因此,國際秩序將會瓦解,這就像中國魏晋時代洛水之誓之後的中國,從此沒有了誠信,打的是殲滅戰,可參考常遇春的屠城,也可參考西方人屠殺印第安人的戰爭……無序之後,方始會建立新的秩序。

第二個可能性是:AI取代人類,人類才也不需要思考這問題。至於第三個可能性,則是不變繼續下去,過得一天就是一天,這就是最佳的狀況。

作者簡介:

周顯,著名的炒股理論家,吃喝玩樂家,不著名的歴史學家、政治學家,過去還曾經當過社論主筆和武俠小說作者。

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窮遊大勢所趨

我有一位在讀大學的少女朋友,半供讀,做過各行各業,除了補習之外,甚至做過茶餐廳侍應,家住長沙灣劏房,幾乎是到達了赤貧地步。

  然而,她每年也會去幾次旅行,畢竟現在機票和酒店均十分便宜,一次旅遊,也花不了甚麼幾千元,只是不到半個月的薪水,就是赤貧的個人,只要沒有子女負擔,也完全可以支付。

  事實上,在今時今日的香港,只要有一個棲身之所,每天上網,吃各式各樣美味的垃圾食物,窮人和富豪的生活質素,也相差不了多少。

  我想說的是,今時唔同往日,旅行已從很久以前的奢侈,現在變成了正常消閒活動,成為了市民的生活必需,在內地也漸漸有這個趨勢。

旅客恐成城市負擔

  既然如此,窮遊也就是我們所必須面對的旅遊現實。如果政府不設法每項收費,旅客不但不是收入,反而成為了城市的負擔,這個情況現在已經出現,而且更加是不可抗拒的大潮流,政府必須正視,否則問題只會越來越嚴重。

周顯

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飲食是產業升級不是寒冬

沒幾年前,內地品牌餐廳以更好的管理,更低的成本,更高的創意,殺進香港,間間大排長龍,本來以為,它們將成為本地餐飲業的中流砥柱。誰知到了今天,潮退得比任何人想像都要快,在今日的餐飲業低潮中,居然成為了重災區,有的甚至敗走麥城,退出了香港市場,就算是留低的,也已人龍不再,無復盛況了。

人們分析了很多原因,例如說,租金啦、人工啦。但我認為港人北上玩樂熱潮,立竿見影的就是在港的內地品牌:如果要食,不如返大陸食啦!

最離譜的是,我識一位萬億新袍,你沒看錯這數字,沒有萬億,也有幾千億,個個星期都和手帕交回內地買餸、揼骨、吃飯,名句是:「食甬府、新榮記,default梗係返深圳啦!」(按:甬府、新榮記都是在香港有分店的高級餐廳,價錢比福臨門高出一截,不過而家香港最貴的餐廳,絕對是潮粥燒螺店。)

正如我幾個月前在本欄講過,香港餐廳的總數目,這麼多年都是1.7萬間,相差不大。至於總營業額,則比起幾年前的全盛時期,跌了8%左右,但這兩年只是跌了不到1%。我估計,重災區應是酒吧,其次是內地品牌中餐廳。當然,中餐廳,尤其是傳統的中式大酒樓也有不少結業了。

然而,想像不到的是,西餐居然還有輕微增長,我想,如果內地遊客來香港,應該會對西餐比中餐有更大的興趣。

就我的淺薄所知,Black Sheep Restaurants的幾十間餐廳都做得很不錯,日前,我去荷李活道的Lola Maria吃晚飯,坐無虛席,訂了位也要等位。就是中菜,五陵會的廚師去了英皇駿景酒店開粵一樓,也是晚晚爆滿,皆因很多富豪都不是五陵會會員,難得現在可以不入會而去吃,當然不會向隅了。

平民化的,如旺角/尖沙咀的女人街食飯公司,銅鑼灣的美麗小廚,北角的店小二等,都是長龍餐廳。高檔的如步雲、四季飯店,更是要託人訂位。這些例子在在證明了,餐飲業不是寒冬,而是產業升級,不過留在原地的,就難免被淘汰了。

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2026年6月9日

美國政府用甚麼法律去打伊朗?

根據《美國憲法》,唯有國會擁有法定正式宣戰權,總統僅是三軍統帥,只有作戰指揮權,無開戰決定權。其立國以來,一共正式宣戰過5次,分別是1812年的美英戰爭,1846年的美墨戰爭,1898年的美西戰爭,1917年加入一戰,1941年加入二戰。

一旦正式宣戰,國家便進入了國際法層面的戰爭狀態,交戰雙方為主權國家,自動適用戰時規則,即《日內瓦公約》和《海牙公約》,貿易全面凍結,總統可動用全軍種、徵兵、全國總動員、無限制轟炸、佔領敵國全境、沒收敵國公私財產,國防預算不受平時法律約束,也即是打總體戰。

最重要但卻沒有甚麼人關心的是,美國有《外國人敵僑法》(Alien Enemies Act):所有年滿14歲、身處美國境內、未實際歸化為美國公民的敵國本土公民、臣民或居民,均應被視為敵國僑民,可被逮捕、管制、驅逐出境,以及沒收財產。

這適用於綠卡持有皆因他們屬於「未實際歸化」的外國公民,這甚至包括了正在被美國政治庇護的異見分子在內。所以我常常很奇怪,那些綠卡持有者為何常常叫囂中美開戰,這可不是自尋死路嗎?

至於二戰後的戰爭,如朝鮮戰爭、越戰、海灣戰爭、阿富汗、伊拉克戰爭等,全部都只是採用「AUMF」(Authorization for Use of Military Force)的形式,也即是「特別授權」。

「特別授權」的一個特色,是對手不必要是主權國家。此外,朝鮮戰爭和海灣戰爭是聯合國名義出兵,因此可以說是國家義務,越戰是逐次增兵,不是一下子的大戰,阿富汗和伊拉克打的都是小國。如果美國要和中國放手打一場大戰,很難不正式宣戰。

至於月前的伊朗戰爭,是屬於2001年的「AUMF」的延伸,所以必須指控伊朗是有大殺傷力武器,方才有合法性。

但這做法也有限制,就是總統無授權用兵的60日後,必須撤軍。不過總統也可以停停打打,規避法律限制。

一言以蔽之,AUMF就是禮崩樂壞,政府不守法的表現,不過國際秩序禮崩樂壞,也非從今天開始了。

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不要高估沙特的實力

沙特阿拉伯是常被我們高估的國家。當然了,如以做生意而論,是大小通吃,不過,如果以為它是大魚,那就免錯愛了。

沙特的人口總量是3,640萬人,這其中只有2,020萬是公民,其餘只是外籍居民,包括了1,300萬外勞,這只能算是中型國家,遠不及伊朗、埃及、英國、法國、德國、意大利這些大國。

說到GDP,德國是5.05萬億美元,英國是4萬億,法國是3.36萬億,沙特只有1.3萬億;就是說到人均GDP,德國是6萬,英國是5.7萬,法國是4.9萬,沙特只有3.6萬。

最大的經濟問題在於,2016 年,它推出了雄心勃勃的 「2030願景」計畫,這其中的七、八項大型建設項目,都因想頭太大,超支太鉅,資金不繼,有爛尾的跡象,連2029年的亞洲冬季運動會舉辦權也要轉讓給哈薩克。在上個月,更下令凍結所有諮詢費用,並暫停新的諮詢合同。事實上,在本年第一季,它已出現了8年來最大的季度財政赤字,達到了335億美元,注意,這只是一季。

所謂的「2030願景」計畫,成功的部分在於加強女性參與勞動,從2017年的22% 提高到2024年的40%,非石油GDP佔比從2016年的40%,提高到了2025年的50%,以及旅遊業等等,畢竟,它是伊斯蘭聖城麥加的所在地。然而,一場美以伊戰爭,打破了它的部署,單單國防開支的增長,同比已升了26%,進一步增加了赤字。

2017年,王儲穆罕默德·本·薩勒曼,名字太麻煩,簡稱為「MBS」,以反腐為名,逮捕了數十名王室成員、大臣和富商,迫使上繳超過1,000億美元資產。這不僅是經濟掠奪,更是政治立威,奠定了MBS的統治地位。2020年,他以涉嫌叛國和政變為由,逮捕了國王的親弟弟和前王儲,從此打破了沙特「兄終弟及」的政治傳統。此舉固然是剷除了王位繼承的潛在威脅,但也令到王室寒心,打破了自古以來政治的平衡。

除此之外,它胡塞武裝是世仇,和伊朗的關係雖在中國斡旋下稍為修補,但也不佳,和阿聯酋也因葉門的立場對立而有矛盾……

簡單而言,沙特的麻煩比我們還大得多,財政也不如想像般的豐裕,至於應當如何處理,我可想不出來。

作者簡介:

周顯,著名的炒股理論家,吃喝玩樂家,不著名的歴史學家、政治學家,過去還曾經當過社論主筆和武俠小說作者。

本文為作者觀點,不代表本媒體立場

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2026年6月8日

莊家移師美股搵食

這十幾年來,由於香港證監會嚴打,很多香港人都移師到美國的納斯達克搵食,搞到納斯達克也有中國大媽。

  香港的6號牌,即是專門幫人搞上市的,大客被中資行包攬了,外資行則二判撰寫文件等技術工作,也有做中小企的上市,至於幾個人兄弟班的6號牌,則轉做納斯達克上市:找客戶、搞文件,再全套交給美國的拍檔持牌機構,去走上市流程。

資助亞洲公司赴美上市

  我認識有一位仁兄是莊家,這幾年來做了22隻IPO。雖然有說,納斯達克不好做,散貨不如當年香港般容易,但是山大斬埋有柴。

  最為人所知的是當然尚乘數科,年營收僅1億多美元,一間50人小公司,13天內,市值從14億美元漲到4700億美元。以美國政府向來的德性,我暫時查不到炒這隻股賺到的錢可否帶離美國,也不知美國有沒有出手對付公司的幕後人物。

  結果就是,現在納斯達克嚴禁香港公司上市,所以香港人移師到馬來西亞、日本、台灣,資助公司在納斯達克上市,換湯不換藥。這一招,不知可以玩多久。

周顯

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2026年6月5日

落選議員 花紅助理是沒公義有仁義

話說沒有連任的議員,向157名助理發放總共940萬元獎金或花紅,這還包括了最近捲入風化案的前區議員施駿興,拿到26萬元,是月薪的6倍,這引來了公眾的譁然。

這事件的癥結在於:這不是單一事件,而是39位落任議員中的30位的共同行為。

事實上,議員助理這位子,需要的是知識水平過硬,工作時間長、壓力大,薪水卻不高的職業。在外國、在內地,他們可仗著知識和政界關係,憑旋轉門轉職其他筍工,但香港卻沒有這傳統。

將心比心,這些助理勞苦功高,如果可以不花自己荷包的錢,為他們提供花紅,這在人情而言,是很大的美事。反之,如果別的助理有而自己沒有,則兩人以後必然反目成仇。

至於前立法會議員、實政圓桌召集人田北辰建議議員如有需要,應該自掏腰包,實在是風涼話,皆因絕大部分的議員都沒他的經濟實力,非不為也,實不能也。

總括而言,根源是在於法例有疏漏,必然會被鑽空子,根本怪不得議員們。只要政府對此下定嚴格指引,就可解決問題。

至於議員助理的薪水之低是否公平、應否有長期服務金,甚至應否撥入公務員機制等等,諸如此類,都是枝節問題。照我的看法,倒不如效法帝制中國的地方官,一次過每月支取40萬元,包括薪水、租金、交通、酬酢在內的全部開支議員自己包支包結,更為乾脆。

至於落選議員們,反正應該永無機會再進立法會,來一個寸草不生把資源撥給前手下,失卻了公義卻得回仁義,也是人之常情。

查實,議員們浪費公帑的漏洞並不少。隨便舉個例子,今日的議員有好幾種,包括了直選、功能組別、選委,這其中,直選的日常運作成本遠高得多,例如選舉工程、宣傳物品,以及成立議員辦事處,並有職員接應街坊等。

然而,功能組別和選委的議員們,由於選民基礎少,成本也低得多。是以他們的撥款往往有更大的盈餘,這從公帑的角度而言,當然也是浪費。議員們同工同酬固然是應該,但卻不一定需要同工同津貼,政府是不是應該削減這部分的津貼,以省回公帑呢?

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2026年6月4日

寧要原子,不要褲子,如無原子,也無褲子

2025年的印巴空戰,只是一場地區性的局部戰爭,印度雖然敗得很慘,但是在軍事實力上,也傷不了筋骨。

然而,其後續是,美國再也不相信印度有著牽制中國的力量,於是乎,西方撤資,印度經濟受到重創,一沉百踩,西方也在大力宣傳它的統計灌水,莫迪老仙為了拍西方的馬屁,甚至不得不重注支持以色列,以作獻媚,但看來也不大奏效。

至於巴基斯坦,人口只是印度的17%,是個散裝國家,國內分離主義嚴重,經濟下行,但是一場小型戰爭打勝了,像打了一根強心針,現時宛如地方強國,,在伊朗、沙地阿拉伯之間縱橫捭闔,好不拉風。

這證明了,戰爭對於國家的盛衰,有著決定性的影響。當然清國在鴉片戰爭打敗了,直接導到洪秀全夢到上帝,赫然發現自己是上帝的次子,但由於母親是正統,因此是嫡長子,耶穌只是庶長子,因而以此為理由,發動了太平天國之亂。至於清廷,英法聯軍、甲午戰爭、八國聯軍之後,就完蛋了。

戴卓爾的改革是藉著福克蘭戰爭的沖喜而成功的,美國之不支持薩達姆政權,是因他在伊拉克政權打得太過手立垮,被認為是沒有利用價值。以色列之所以有今時今日的地位,除了因為猶太人的先天性光環,也是因它真的能打,反之,如果不能打,啥光環也無用。

至於中國,地位是在朝鮮戰爭奠定的,五十年代的經濟起飛是因戰爭的勝利得到蘇聯的刮目相看,七十年代,因中越戰爭的勝利而得到與美國的貿易,近20年之所以可以和平崛起,背後也是倚仗軍事實力:這10年來和亞非兄弟的貿易額增長足以取代對美貿易之失,背後倚仗的正是近年大力發展的堅船利炮。簡而言之,到了今日,政治的基本邏輯,還是強者說了算。寧要原子,不要褲子,皆因如無原子,則連褲子也不會有。

作者簡介:

周顯,著名的炒股理論家,吃喝玩樂家,不著名的歴史學家、政治學家,過去還曾經當過社論主筆和武俠小說作者。

本文為作者觀點,不代表本媒體立場

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美股比港股好玩

筆者日前和一名莊家朋友,以及兩位美女吃飯,莊家朋友很識飲酒,但不識食,偏偏我識食,但不識飲,於是飲了我不識得的酒,吃了我不喜歡的飯,至於美女,not for me。

  我問莊家朋友有乜搞作,他說,炒美股囉。他給我看了一隻股票的編號,當時美股還未開市,是前一日的價。我說﹕「5毫幾炒到2元,你早一日同我講吖嘛。」

  他一臉無辜的說:「你係約我今日晚飯吖嘛。」

  他補充說:「美股好好炒,昨天我只買了400多萬,已炒高了4倍。」

  當日他喝到「啤啤夫」,和美女唱K玩樂,只是偶爾按按手機。美女是他的事,與我無關,我先行離去。

  翌日我再看股價,居然炒到20元,9億多幾美元成交,而成隻股票不過是1億多元市值,這是多麼驚人的概念!我當然後悔得要死,多不敢買,幾萬元輸了不肉赤,一晚變幾十萬都好啩?至於再過一日,股價直插95%,那又是另一回事了。

  這次事件證明了,美股真係好玩過港股好多,難怪人人炒到如痴如醉。

周顯

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青少年不吸煙 禁煙不如加力打毒打大麻

香港在2023年加煙稅,收入從78.6億元,減至72.5億元;2024年再加,收入72.5億元,減至43.2億元。但吸煙人數並未大幅減少,相信人們只是轉往吸私煙,又或是沒戒煙但減了吸食數量。

不過在2025年,煙稅收入顯著回升至55億元,但相信應永不可回到全盛時期的收入。

宏觀地看,這可被視為禁煙的成本。事實上,這幾年來,吸煙人數減少了,公共場所也普遍禁煙了,二手煙對於不吸煙人士的煩擾也因而減少了。因此,社會上對於吸煙的反感也減少了,反而由於政府收支不平衡,以債當收入,人們更為關注公共財政;權衡輕重之下,社會便漸漸覺得,煙稅比禁煙更為重要了。

至於政府的立場,主要是醫務衛生局的立場,是吸煙危害健康,因此煙民減少,也可減低醫療支出。不過有人反說,煙民比較早死,因而花在醫療支出的公帑也會較少。

真正的原因,是當局為了符合世界衛生組織的要求,與世界接軌,這是KPI之一。事實上,很多其他國家都正在符合這KPI,因而大加煙稅,非獨香港。香港的煙稅率並非全世界最高,但是加上其他的限制,如近來備受詬病的煙盒限制,卻應是世界最嚴。

不過,中國煙民眾多,而且常來香港,如要與內地接軌,以及令到香港對內地旅客更為旅遊friendly,則又要另外再想了。單看事實,這些年來,單單因為吸煙問題,內地旅客與香港鬧矛盾的個案,無日無之,也不用多說了。

照我看,其實新一代幾乎完全不吸煙,之所以吸煙人數年年減少,說穿了,不過是年年有人死,煙民的基數自然少了。換言之,香港政府花這麼大的氣力去禁煙,用上偌大的成本,煙稅少收了,計上宣傳、海關緝私煙等等,年花掉以十億元計的成本,只是打稻草人,完全是白幹了。唯一的積極作用,是符合了世衛的KPI,立了功,又可以推港人去世衛工作,威威。

總括一句,今時今日的青少年,都不吸煙,要想反叛,索性吸毒。與其反煙,不如把成本用來反毒、反大麻好過!

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2026年6月2日

歐亞大草原的地理優勢與宿命

我不太熟悉西亞洲歷史,大約所知,在兩河流域作出政治整合的第一個君主,應是漢漠拉比吧?至於埃及,想來是傳說中的蝎子王,電影版由巨石強森飾演。至於中國,則應是大禹,在治水前後,在塗山大會諸侯,這好比是後世的鐵木真在斡難河源頭舉辦忽裡勒台,奠定了他作為草原共主,即成吉思汗的地位。

大草原是橫跨歐亞的世界中心位置,奈何生產力低下,在遠古時代無法形成政治統一。然而,生產力是會隨著科技進步提升的,這正如北方土地本來只可畜牧,不可耕種,但後來都可農耕了。隨著大草原的人口增加,它的地理優勢也漸漸顯露出來,從這看來,蒙古帝國的建立,也是大勢所趨,後來它的分裂、瓦解,好比是中國歷史循環的分久必合、合久必分,每一次的分分合合,結果都是變成更大的帝國,正如唐朝的疆域比漢朝大,清朝的領土又比唐朝大。

在當時,西歐不過是不毛之地,所有事物極其落後,最先進的就是地中海文明。草原帝國之所以沒有統一歐亞大陸,最重要的原因,是歐洲發現了新大陸,從此之後的幾百年,變成了西歐獨領風騷。

不過,大草原帝國也沒有閒著,俄羅斯作為蒙古帝國的承繼者,也已建立了一個僅次於大英帝國的強大內陸國。如果沙皇聰明地沒有捲入兩次世界大戰,則今日的俄羅斯已是一個有6億人口的大國,和美國分庭抗禮,德國絕對比不上,英國和法國則要看它們能否繼續控制殖民地的資源。

總括而言,大草原是一個全進攻的地理形態,皆因它橫跨歐亞,但卻又無法防守,皆因它的經濟實力不強,必須南侵去獲取經濟資源,換言之,是要吃掉南方的經濟資源去保存北方的政治力量。換句話說,沒能力侵略,政權就完了,這正是俄羅斯人悲慘的宿命。

作者簡介:

周顯,著名的炒股理論家,吃喝玩樂家,不著名的歴史學家、政治學家,過去還曾經當過社論主筆和武俠小說作者。

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中美縱緩和也回不到過去

中美的正式翻臉,是在2017年,特朗普訪華之後。據說是洞悉了中國人對未來的「野望」(不知怎的,我總覺得這個日文漢字名詞更恰當地形容此事),因而在回到美國後,馬上對中國展開了戰爭以外的全方位打擊,從貿易戰到科技戰,以至於拉幫結派,最主要是拉攏印度,共同圍堵中國。

在這之後,打擊中國已成為了整個美國的共識,就是特朗普下台,拜登上場,也沒有改過。

就算是美國的附庸,也加入戰團,成為了圍堵的陣營,日本,韓國,甚至是台灣,都是反中領導人上場,也就算了,對歐洲而言,中國太遠,居然也來圍堵,正是應了一句:「關你乜事?」莫非他們還以為,世界仍然是一百年前,是歐洲說了算嗎?查實以歐洲現在的實力,已回到了六百年前哥倫布之前的世界,只可局處在歐洲大陸這個「半島」,不可能有力投射到遠東了。

說回這一次特朗普的訪華,一路和顏悅色,完全沒有了他對其他國家領導人的飛揚跋扈,而他回到美國後,對華政策也大為緩和。

這究竟會不會是美國政策的再次180度扭轉呢?在他的未來兩年任期,以至於下一任總統,會採取甚麼政策呢?

這暫時是未可知的,可能要「聽其言,觀其行」,等到習近平主席在9月24日回訪美國,方可見到端倪。

不過當然了,如果特朗普再三反覆,又搞些甚麼花樣,習主席會否如期赴美,也是未知之數。畢竟,9月24日只是美國單方面的說法,中國可從未就此發出過正式通告。

客觀的事實是,在特朗普訪華之前,英國、法國、德國的領導人先後訪問中國,而在這之後,普京又來了,頗有「萬王來朝」的意味。

世上沒有無緣無故的愛,歐洲人之所以來,皆因在俄烏戰爭打得焦頭爛額,經濟增長似有還無,沒法子,只得向中國示好。

查英國是換下了先前的反中首相,德國的默茨向來反中,只是為了經濟,不能不低頭,普京本來極度防範中國,大家都不過是為勢所迫,不得不來。

現時最反中的,是日本和菲律賓,暫時來說,兩國領導人都未有下台的可能性,而中國處理的方式,則似乎是以硬碰硬。

綜觀而言,今天中國的外交局勢相比起9年前已遠遠改善,但說要完全回到過去,西方願意,中國也不會答應。皆因在這些年來,中國已建立了獨立自主的實力,再也不會被西方搯脖子,這正如美國要賣H200晶片給中國,也被拒絕了。無他,飯碗還是捧在自己手裏的好。

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2026年6月1日

G樓與一樓

看小紅書,內地人很不習慣看到香港人有G樓,我心想,少見多怪,你們還沒見識過LG1,LG2,UG1,UG2,又或者是CP1,CP2,CP3,CP4,還有M層,即閣樓,去去又一城,又或者是去去長江中心,保證你們大開眼界呀!

  G樓當然是很混淆的說法,卻被習以為常。事實上,0是很高深的數學概念,中國從來把地下叫作「一樓」,也不見得比G樓先進多少。

最科學寫法地下是0

  不過,最科學的寫法,我還是在內地的電梯見到:地下是0,往上是1、2、3、4,地庫分別是-1樓、-2樓、-3樓,清晰明瞭。理論上,閣樓應可寫作1/2樓,這好比《哈利波特》的火車站那個「9¾月台」。

  我的《炒股密碼》、《從價值投資法到大破價值投資法》初版時,排列方式也很科學,第一章又細分為1.1、1.2,1.2.1,其中一節是5.3.2.2.2.2.1,麻煩到我自己都頂唔順,還是算了,胡亂分章,用不着那麼的專業。

周顯

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2026年5月29日

美股:止蝕係多餘,回調即特價,止賺都係多餘

 美股的不敗神話,可從近日流行的一段順口看出端倪:


「升就追,跌就溝,出糧就入貨;止蝕係多餘,回調即係特價;止賺都係多餘,高處未算高;最好供埋TQQQ、SOXL;乜春波動大、槓桿損耗乜乜柒柒理得佢,呢啲嘢唔係我哋諗得明。有咩危機美國佬會搞掂,美國佬緊張過你,信自己不如信美國金融霸權。」

這種亢奮的炒股氣氛,大有先例可循,如上世紀六、七十年代美國的Nifty Fifty,幾十隻藍籌股只升不跌。又例如八十年代的日本,除了NTT之外,還有野村證券、住友銀行、東京電力、三菱地產、住友不動產、豐田、Sony、松下、任天堂這些王者。

這些大多是好公司,在Nifty Fifty時代完結後,大多數的股價只是上下浮沉,並沒大跌,只是呆滯了十多年。當然,日本股市是爆破,但這只是大環境所致,並非這些公司不優良,例如說,豐田、任天堂,就是以今天來看,也是好公司。

所有股票的上升原因,很簡單,就是買的人比沽的人多,就升了。問題只是在於,如何令到大部分的人買了不沽呢?

這其中的一個很大因素,就是機構投資者,例如保險,又或是基金,由於買進賣出的交易成本很高,所以資金一旦進去,就不大會出來。至於保險和基金經理的績效與花紅,則只需要有帳面利潤,已可分帳。因此,他們寧可死持股票,也用不著沽出。

反之,如中國股市,是散戶主導,散戶賺錢,就要take profit,沽貨離場,一旦熊市,很容易發生人踏人的骨牌式效應,正是因為沒有了基金的穩定力量。基金經理不可能全倉沽出股票,皆因一旦清倉,他們的工作也就沒了。

這種結構可以維持長期牛市,但也有一個缺點,就是信念太強,很多人死守至破產,因此熊市會很長,Nifty Fifty和泡沬時期的日本,皆是如此。

不過,影響股市的最大單一因素,永遠是貨幣:通貨膨脹時,土耳其、阿根廷,甚至是津巴布韋,炒股都可賺錢。美股不管有多瘋狂,只能減持,不可清倉,更不可沽空,切記切記!

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2026年5月28日

簡街每年買幾億「鐵」

去年中,量化交易巨頭簡街資本(Jane Street)預租了恒基地產(012)的中環新海濱三號用地旗艦項目第一期,作為亞洲總部,面積達22.3萬方呎,6層樓面,約佔總辦公面積的30%,第一期辦公面積的70%,為期5年,每月租金3061萬元,準備2028年入駐,這是有史以來最大宗的單一辦公室租賃交易。

每月3000萬租地王濕濕碎

  簡街資本成立於1999年,員工3000人,由30至40名合夥人共治,號稱「無政府公社」,現在是全世界最大做市商,2025年交易收入是396億美元,人均年薪268萬美元,簡單點說,2個員工的收入足以支付恒基的租金,當然是濕濕碎。

  公司的人不多,不過有健身房、餐廳、遊戲區,免費三餐,所以要租這麼大的面積。

  這間公司主要是電腦程式買賣,朋友是搞數據中心的,他說,簡街資本單是每年「買鐵」,已買了幾億美元。

  所謂的「買鐵」即是電腦硬件,軟件的開發費用,應是硬件成本的10倍8倍。

周顯

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未有數字貨幣 數字銀行是跛腳

2019年,香港一共發出了8個數字銀行牌照,其中之一是「天星銀行」。這銀行有兩個股東,一是「小米集團」(1810),一是「尚乘集團」。我在網上找到了3種說法,一說是兩股東的持股比例是51%和49%,另一則是90%和10%,還有一說是70%和30%。

「尚乘集團」成立於2003年,原創辦公司是「和記黃埔」,也即是今日的「長江和記股份」(001),但現時長和已淡出,董事長是瑞士銀行出身的蔡志堅。

這公司的英文是「AMTD」,其旗下有好幾間上市公司,有在紐約上市,也有在新加坡上市。其中一間名叫「AMTD Digital」,2022年在紐交所上市,股價在數周內從7.8美元,飆升至2,555美元,市值一度超越Meta,成為一時熱話。

2024年,「富途」注資「天星銀行」,持有了其44.11%股權。日前,銀行改名「象象銀行」,料為呼應「富途大象財富」,而「富途大象財富」則是「富途牛牛」的延伸。

查中國的公司向有用生物為名的習慣,例如「螞蟻金服」、「菜鳥網絡」、「小鵬汽車」(9868)、「鬥魚直播」,「七匹狼」、「報喜鳥」等等,不得不承認,內地的公司命名,比香港有創意得多。

根據官方的說法,數字銀行的優勢是無紙化服務:手機即時開戶,毋須親身到分行,而且支持轉數快(FPS)跨行轉帳、QR code付款。但照我的使用體驗,現實世界還有大量實體操作,完全數字,也有不方便的地方,最少要有一間實體店,萬一出現了甚麼大問題,也可到實體店去搞掂。

我便曾經試過叫天不應,叫地不聞,搞來搞去搞不到的痛苦。後來不知是因為在專欄寫了,又或是投訴次數太多,才有實體電話來電,為我解決問題,不過聲明只此一次,下不為例。

其實,未有數字貨幣,先有數字銀行,好比單腳行走,是走不遠的。換句話說,數字銀行只為未來的數字貨幣開路。它現時的唯一好處,是為了拉客,審查比較少,開戶方便,尤其是公司戶口,因此是小企業的至愛。

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俄羅斯不肯總動員優勢等於零

打一場快速戰勝的突襲,從古皆有,例如說,西元前124年,衛青連夜奔襲七百里,突襲毫無防備的匈奴右賢王大營,斬首俘虜1.5萬餘人。又如1555年,毛利元就率4,000人,利用海霧掩護,對在嚴島上兵力為其6倍的陶晴賢軍發動突襲,一戰奠定西國霸主地位。還有,西元前382年,斯巴達趁底比斯城舉行節日慶典,率軍突襲,迅速佔領了底比斯衛城。

不過,把突襲變成一種戰爭模式,即以壓倒性力量,並把優勢兵力集中於一個關鍵點,通過隱蔽集結和出其不意的進攻,令到敵軍心理崩潰,從而取勝,則是希特勒在1939年的發明。

在戰爭當中,沒有比閃電戰更吸引的了,這正如在花花公子的心中,沒有比在蘭桂芳玩一夜情更誘人的了﹕如能只花上一晚就能勾引到女人,誰耐煩鮮花攻勢、燭光晚餐、不停製造浪漫驚喜?

由於閃電戰成本低、效益高,也就成為了侵略者樂此不疲的策略。最近的兩宗個案,當然是普京的侵略烏克蘭,和特朗普的突襲伊朗。

然而,這兩宗事件的戰略目的並不相同﹕普京想的是佔領烏東四州,更理想摧毀烏克蘭政權,換上一個親俄政府。至於特朗普,最基本的是摧毀伊朗的核力量,更理想的是推翻其政權,換上親美政府。

的確,閃電戰是如意算盤,可是,假使如意算盤打不響,閃電戰打不贏,有沒有兩手準備呢?應該是一擊失手,訕訕完事,像1959年美國打古巴的豬灣事件,抑或把戰事打下去,變成持久戰呢?

持久戰的缺點,是需要全民動員,需要影響到人民的日常生活,也即是進入戰時狀況,其好處是,戰爭力量會大幅加強,但人民當然會受苦,也會因而起了反政府的心理。這在防守方而言,很好解釋,皆因這是保家衛國,但這在進攻方而言,就很難說服人民了。

此所以,俄羅斯直到今天,其侵烏還只是「特別軍事行動」,並沒有正式宣戰,至於美國,則只算是有特定代號的軍事行動,如「史詩怒火」(Epic Fury)、「午夜之錘(Midnight Hammer)。

直接點說,就是無論俄羅斯和美國,全都沒有假如失敗的Plan B﹕閃電戰很容易獲得初步成功,但這初步成功,如果不能像希特勒侵略波蘭般,一戰功成,往往反而導致持久戰的失敗。

原因是﹕為甚麼要打閃電戰?因為不想全民動員,想節省成本。但閃電戰一旦未竟全功,進入了持久戰的初期,侵略者不忘初衷,依然不肯總動員,全國進入戰爭狀態,而是繼續幻想可以速勝,這就會逐漸陷入泥淖。

以俄烏戰爭為例子,俄羅斯的兵力有著絕對的優勢,可是扭扭捏捏,不肯全民動員,尤其不敢徵到俄羅斯人,只敢向少數民族共和國動員,再加上要用兵力去防守其他陣線,如東部、北極、白俄羅斯,換言之,它能調動到打烏克蘭的真正兵力,恐怕兩成也不知有沒有,而且還是分批,不是一次過投入。逐次投入的結果,就是兵力方面的優勢,等於是零。

所以,現時俄羅斯的最佳策略,是宣佈特別軍事行動結束,反攻為守,因烏克蘭失了領土,不可以不打下去,而防守比進攻容易,平均比例是1﹕3﹕反正都是打消耗,為甚麼自己不在有利的一方?

至於美國,只要宣布戰勝了,皆因已重創了伊朗高層,也摧毀了它的「大部分」核設施,其後不了了之,一切恢復戰前狀況,就可以了。

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2026年5月27日

黎智英是民主黨還是共和黨?

網上有一個爭拗,中心點是黎智英埋堆的究竟是美國的民主黨,抑或是共和黨?

這得從黎智英的私人助理Mark Simon說起。他是美國共和黨香港支部前主席,曾先後在美國海軍情報局(潛艦分析員)和中央情報局任職。在壹傳媒內,他無正式行政職位,但在運作上有相當影響力;對外則代表黎智英打理涉及至少17家公司的複雜商業網絡,並親自處理包括捐款在內的巨額財務事務。

由於Mark Simon的共和黨身份,可以推論出,在最初的時候,黎智英應是共和黨背景。

可是,工作人員有如鐵打的衙門,黨的輪替執政有如流水的官,就算是執政黨轉換了,工作人員也不可能全都炒掉。這好比當年香港的台灣工作人員都是國民黨員,陳水扁時轉了民進黨執政,國民黨駐港特務變成了為民進黨工作,也是順理成章。

奧巴馬在2009年至2016年當美國總統,在2016年的選舉,希拉莉大熱,特朗普是99倍的大冷門。在2016年,黎智英在其《壹周刊》名為「事實與偏見」的專欄,一而再、再而三的惡毒詆譭特朗普。

當時我覺得很奇怪,和一位熟悉朋友說起這件事,她說很可能是Mark Simon的主意,皆因Mark Simon是共和黨,更加有需要拍未來主子的馬屁。我心想,黎智英等於是前線將領,理應政治中立,可不用趁中央政府的最高權力鬥爭這趟渾水吧?

果不然,特朗普當選總統,希拉莉大熱倒灶,黎智英馬上在「事實與偏見」中,刊登了幾篇肉麻的擦鞋文章。我的印象特別深刻,皆因這和一貫以來,黎的形象並不吻合,也許是他明知犯了大錯,必須加倍補救吧。

其後,他也間有撰文,拍拍特朗普的馬屁。應因如此,大多數心水不如我的人,會以為他從古以來就是一個侵粉。更殘酷的事實是,在這之後,他全力押注特朗普,可惜的是,下任當選的卻是拜登。

換言之,黎智英是兩注皆押錯了。更重要的當然是,他押注美國,結果卻被捕了。這也即是說,在重大的政治投注中,他總是押在錯的一方。

總括而言,黎智英從來都是共和黨,而從《壹傳媒》的整個言論方向而言,從自由經濟到LBGTQ,都是接近共和黨居多。不過,他就只是在2016年選舉期間,投機過民主黨,雖然失敗了。

作者簡介:

周顯,著名的炒股理論家,吃喝玩樂家,不著名的歴史學家、政治學家,過去還曾經當過社論主筆和武俠小說作者。

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2026年5月26日

電影為何越來越長

我初入電影行業時,其基本理論是:一部電影有九本戲,第一本是teaser,即吸引你注意力的精彩劇情,第二本要介紹主要人物,三四本就要進入劇情,六七本又要有一個轉折,跟住就是結局,令到觀眾有「離場感」,即走出影院時的深刻印象與情緒共鳴。

  為甚麼是九本戲呢?皆因一本就是一卷菲林,即10分鐘的內容,一部電影是90分鐘,也即是九本。

  不過,現在的電影很多都很長,閒閒哋兩三個小時。問題在於,為甚麼會有這趨勢呢?

從消閒變燒腦娛樂

  這很簡單,在以前電影是消閒娛樂,主打就是不燒腦,90分鐘的專注剛剛好。可是,現在有了太多不燒腦的娛樂了,如電視、Netflix、短片等,不停在挑戰智力的下限,電影根本無法競爭。

  因此,電影唯有向上限挑戰,變成最燒腦的視覺娛樂,一個鏡頭,可以代表大量壓縮的訊息,觀眾才會感到物有所值。不消說,今日看電影,已不是消閒,而是一個重要的function,因此也就越長越好,否則便是浪費了一個function。

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民主從來不善良

早前,行政會議成員湯家驊發表了一篇網誌,題為:《民主真是好東西?》其內容大致上是:

「我一直堅信民主是好東西;直至最近……我開始不肯定,究竟是民族主義還是民主選舉令一些國家領袖那麼輕易蒙騙自己國民發動戰争?沒有民主制度,民族主義可以抬頭嗎?……每當我在電視上看到成千上萬的無辜婦孺、兒童被殺、被害至肢體不全、家破人亡、流離失所、居所變為廢墟……是這些發動戰爭的民主領袖全都得到大部分國民的支持;國家發動戰爭有這樣的支持,如何矯正自己?」

有些比較有代表性的留言如:「民主係取決於當地選民嘅智慧,如果啲選民比較蠢……政治家……做啲譁眾取寵嘅嘢就信以為真……」「民主係好,但西方國家只將選舉制度等同民主,並且由細到大灌輸洗腦,完全忽略制度後係財團同媒體,一般老百姓係冇話語權。」

以上的論調是老生常談,沒啥新意,也犯了一個嚴重的邏輯毛病,皆因他們並沒定義甚麼是「好」?或者說,甚麼是「好東西」?

我想,就是在二十年前,湯家驊身為公民黨創黨成員,也不會不知道,世上第一民主強國,美國,屠殺印第安人的歷史。但想想,如果當年美國人不把印第安人殺得九九十十,哪有今天的強大?

「好」的定義有很多種,我用最簡單的二分法,可分為一,對自己好,二,對別人好。屠殺印第安人是對自己好,對別人不好。同樣原理,國家領袖發動戰爭,根本不用蒙騙國人,皆因這是對國家有利,最大的不利只是判斷錯誤,打輸了仗,無辜婦孺、兒童被殺、被害至肢體不全、家破人亡、流離失所、居所變為廢墟,關我Q事,只要國家有利益,人民有利益,為何人民會不支持呢?

簡單點說,民主制度就是國家領袖代表人民的意志,為人民的利益做事,它本身就有不和平、侵略的本質。例如說,幾百年前加勒比海的海盜首領就是一人一票選出來的,我實在不明白,為何竟然有人會認為民主是善良的:民主代表了人民的意志,而人民本來就不善良。

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2026年5月22日

股票無紙化 應由公司登記做起

香港預計於2026年11月16日全面實施「無紙證券市場」(Uncertificated Securities Market,USM),預計在5年過渡期內分批「轉會」至無紙化。從此就沒有了實物股票,降低遺失、失竊或毀損風險,投資者可透過電子形式管理持倉,更可優化結算程序。

查無紙化是世界大潮流,中國和韓國是在九十年代;德國是2000年,英國是2001年;新加坡和日本相繼而成,大約在2010年後。基本上,除了香港之外,全世界的主要股市都已無紙化了,但香港還要等5年。換言之,香港比起其他市場,足足慢了20年,我不知這應該是慶幸,還是憤怒。

照我說,到了今時今日,交易所搞無紙化,好比是20年前安裝有線電話,雖然是有用,但在手機的世界,這已經是上一代的產物了。

未來的股票應該是怎樣呢?這得首先明白一個更基本的問題:股票是甚麼。

股票的本質,是有限公司的股東對公司資產和利潤的所有權憑證,這是記錄在政府檔案,因此才會需要公司登記,以及公司註冊證。

所謂的上市公司,意即其股票可以在交易所這個平台買賣,但是有更大量的非上市的有限公司,也有股票,只是其股票不可以在交易所買賣,如此而已。

「無紙證券市場」的意思,意即在上市公司的股票,變成了電子記錄。事實上,現在在中央結算的股票,也是轉化成為電子記錄,方才可以在交易所平台,我們按按手機/電腦,手機/電腦接駁到卷商的系統,券商的系統和交易所的系統接駁,遂在電子世界完成了交易。

以在中國為例子,申請公司全程網辦,電子營業執照普及,股東、法人遠程人臉辨識即可。至於股票,非上市股份可發行實體股票或電子化登記,簡單點說,早在公司登記階段,已經無紙化了,因此在上市時,也不用再搞一次無紙化。換言之,無紙化應該是政府的行為,政府怠政,因此把工作交到交易所的手裏。這又再次證明了,香港是全世界最落後的城市。

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2026年5月21日

只有中國可保特朗普

對特朗普而言,真正最重要的大事,是他的指定接班人,即萬斯、魯比奧或他的女兒,能否順利接任總統,否則他在下台後必被清算,別說是身家財產了,連性命也隨時不保。

若民主黨上台必被清算

  客觀的事實是,他在野時,民主黨對他窮追猛打,必欲抓他坐牢而後快,而他也不客氣,對於奧巴馬、希拉莉、佩洛西等人,打的也是殲滅戰。而在這一年半之內,他也已遭到3次不成功的刺殺,這也證明了,這場黨爭已到了不死不休的地步了。

  從另一方面看,一旦他的指定接班人選舉失敗,有誰可以保住他的性命呢?

  以美國的勢力之大,當它決心要追殺一個人,世界上只有一個國家可以保住這個人,就是中國。

  有人說俄羅斯,但一來俄羅斯的國力大不如前。二來中國有記舊情的傳統,俄羅斯沒有。三來普京政權不穩,中國則在1978年之後,政策一直保持穩定,縱是換班子,也沒換過政策。

  我不知道這究竟是不是特朗普對中國如此客氣的原因,不過我想,以他的老謀深算,訪中之時,不可能沒想到過這一點。

周顯

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香港的第一個搜索引擎

到朋友的私竇吹水,他講起,西元二千年左右,他剛出來工作,在某公司打工,這是一間上市公司,大股東是個外國的大孖沙,同李嘉誠平起平坐的級數。

科網股爆破之時,這間公司集了資,公司有幾千萬元現金。朋友所做的工,現在說出來,令你發笑:

這公司是做搜索引擎的,如果有人輸入,員工便人手操作,問雅虎,然後把雅虎的內容照抄,發回給該人。反正搜索的人也不多,因此也用不了幾個人手,當時朋友大學剛畢業,沒有網絡知識,根本不知自己在搞些甚麼,總之每個月有兩皮嘢人工,算是很不錯了。

查當時這種公司很多,例如我介紹了某位小朋友去一間上市公司打工,月薪3萬元,胡亂砌了一個網站,結果公司集資了7億多元。

最失敗的是蕭若元,正正經經搞了天網、Cyber日報,燒了幾千萬元,很有眼光地做flash,相等於10年後的蘋果動新聞,又搞Skytoken,相等於20年後的加密貨幣。可惜先知往往倒霉,他反而丟掉了3間上市公司。

後來科網爆破,大孖沙也不玩這公司了,想賣掉,正正式式在市場出售。由於公司有現金,大孖沙也不知甚麼是殼價,只看資產值,這令到識玩的人覺得售價十分便宜。

我的另一個朋友,97後炒房地產失敗,欠下一屁股債,得知消息,跑了上會計師樓。

會計師樓的人員說:「對不起,pitching已經完結了,幾個客戶已經做緊盡職審查,請回吧。」

朋友回懟:「我不用做盡職審查,直接付錢,總可以吧?」

他直接開了一張2百萬元的支票,交了給對方。

人員從來沒見過不看帳、直接像買菜般付錢買殼的客戶。他既依正規矩,人員無法阻止,只有接受。而朋友離開會計師樓,第一件事,就是跑了去找他一位非常疊水的富二代朋友,借了2百萬元,以兌現支票,再找一位有名的莊家,借了餘款,於是一毛錢不用花,拿下了這間上市公司,買了不到1個月,供股集資億幾元……在金融世界,真係乜都有可能。

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2026年5月20日

駿傑集團‧搵錢呢啲嘢

5月1日,《橙新聞‧搵錢呢啲嘢》刊出「駿傑集團」(08188)主席莊峻岳的專訪。

這公司應該是近幾年綜合表現最佳的公司:去年至今,股價升3倍,前年至今,股價升20倍。2024年1月2日的股價是0.075元,2023年、2024年、2025年的分別派息是0.05元、0.08元、0.09元。換言之,如果你在當時買10萬元,除了已拿回本金,還可收到193,333元現金,手上持有的股票市值則約值200萬元,可謂是贏到笑。

正因如此,它在2025年度榮獲傑出上市公司大獎。

駿傑集團是一間工程公司,成立於2005年, 2017年GEM上市,今年4月17日,公告正在評價轉往主板上市之資格及適合性,以及評估可能轉板之可能性。

事實上,它在過去3年的利潤,分別是6,148萬元、8,617萬元、8,727萬元,可說是完全符合資格。至於其市值,則在6億至7億元之間,也是超越5億元的轉板要求。不參考其他成功轉板的公司在正式遞表申請當日的市值:比優集團(09893)是13億元,大洋環球(09876)是10億元,則看來駿傑集團現時的股價仍然很高值博率。

(按:另一隻成功轉板的公司有贊(06051),利潤不合資格,不過符合另一條件,就是市值超過40億元,它在申請當日的市值是46億元。)

駿傑集團的核心技術是於香港從事隧道建設等地下營造工程。話說挖隧道共有四種技術:最大型的是盾構機,最傳統的是「鑽與爆破」,還有兩種分別是「open cut」,即露天的溝,不用挖;以及大家都聽過的「沉箱」,即是把管道放在水底,接駁起來,這就成為海底隧道了。駿傑集團所使用的技術涵括除了盾構機之外的所有三種。

所謂的「全結構工種第二級別牌照」,定義能夠承擔多個核心結構工程工種的能力,包括澆灌混凝土、混凝土範本、紮鐵、棚架、結構鋼鐵工程;換言之,是垂直整合營運模式,即是一條龍工程,減少外判,直系團隊約1,300人,這能夠有效減低運作成本。全香港只有兩個這牌照,駿傑是其中之一。

2024年,集團收購「B牌」大判承包商牌照,即可在本港做4億元以下的工程,加起來,現時它一共有五個牌照。

根據其官方網站,其客戶群體包括了「香港政府、中國建築、中國中鐵(00390)、利基控股(00240)、金門建築、俊和等頂級機構與承建商,印證其業界權威地位。」

內地企業擁有領先技術經驗,但和港企並非競爭對手。根據莊峻岳的說法:「有些初到境的公司或會有水土不服,可能未必達到香港某些安全標準」,集團較熟悉國際準則、安全標準和環保標準,並擁有承建商牌照,因此可扮演「技術引薦者」的角色,與內地企業成立聯營公司,提高項目中標機會。例如說,它是中國建築中型項目(20億至50億元)專有合作聯營夥伴,早前雙方在洪水橋下村做一個淨水廠項目,涉及資金20億元。

集團近年參與的項目包括中九龍幹線、機場三跑隧道、港珠澳大橋觀景山隧道和將藍隧道等,目前手持及待交付項目合約超過12億元,因此未來幾年的盈利已有保證。

這其中,北都項目將是香港史上最大工程,未來20年將投資3萬億元在基建。公司現時已有五個北都項目,包括元朗南、粉嶺北、古洞北、河套及洪水橋。估計日後政府全面提速開發北都,應可達到15至20個項目。

此外,集團也有其他項目,如東涌新市鎮營造四條隧道及兩條單車徑隧道(CycleTrack Subway),再加兩個抽水站,合約價逾7億元;在三跑項目中也參與了不同種類的隧道專案,作價約8億元。還有屯門稔灣、機場SKYTOPIA,以及多個鐵路項目等等。

這麼多的項目,當然要有足夠的彈藥去發展,集團計劃在本年建立PPP基金,推動公司從傳統的工程分包商向「投資-建設-運營」一體化平台轉型。

所謂的PPP基金,即Public-Private Partnership,即是由政府、金融機構、私人公司合組的資金專案,目的是利用集合資本,以減輕政府和建設方的財政壓力,加快基礎設施建設。PPP基金的建立,這當然是公司實力的表現。這正如在上周,本港一間銀行向駿傑香港的兩份建造合約提供循環貸款及進口發票融資額度,總金額為5億元,並無固定期限,這也是實力的表現。

作者簡介:

周顯,著名的炒股理論家,吃喝玩樂家,不著名的歴史學家、政治學家,過去還曾經當過社論主筆和武俠小說作者。

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