日本經濟又走回老路

因為日本外相岸田文雄訪問中國，先後與外交部長王毅和李克強總理會面，所以日本又成為了新聞焦點。所以我在這裏，也順便update一下對日本的看法。

其實，當初安倍晉三的「三支箭」政策一出，我已在本欄寫了多篇文章，判定不會成功。理由很簡單，日本是在上世紀九十年代初期，經濟開始衰敗，它應該在那時便開始貨幣貶值，好讓經濟安全著陸。但在日本政府扭曲操作及順從的日本國民配合，持續不斷買國債，結果是日圓不跌反升，整個經濟也逐步掏空了。

但這種扭曲操作也不是沒有好處，就是國民生活水準可保持不變，但國家債務愈來愈高，而國家的產品也愈來愈沒有競爭力而已。所以我們也會發現，在日本泡沫經濟爆破的二十多年，日本人的生活水平並沒有多大倒退，消費物價也能保持穩定，這正是「圓高」的正面影響，但後遺症就是經濟愈來愈是一潭死水。

如要我說一個評語，那就是安倍晉三的政策在理論上是正確的，但是低日圓政策要維持的時間，是要在十年或更長，才能奏效，因為日本經濟的內傷是太過嚴重，單單三幾年的低日圓政策，是救不回這絕症的。

在一個貨幣貶值的環境，首先動的，不是實質經濟，而是股市，因為股市的反應遠比實質經濟更加快。所以，首先出現的是股市泡沫及資產價格泡沫，如房地產市場，而這些，在日本是已經出現了。但由於實質經濟未能跟上去，所以，股市只是虛火，並不會有業績的支持，當牛市過後就會爆破，股民死得好慘好慘。

更慘十倍的是，緊接著股市爆破的，是通貨膨脹，因為日本同時也是入口大國，當貨幣貶值時，一定會出現輸入性通脹，而通脹的發生是即時的，也遠比實質經濟改善，其作用力會快得多。所以，我們這些哈日族會覺得，日本貨很平很平，很想常常去日本玩，但是日本人卻覺得貨物愈來愈貴，連去旅行也漸漸去不起了。

理論上，當股市爆破，通貨膨脹，人民處於水深火熱之中，正是實質經濟開始有起色，空洞化了的產業也逐漸回到日本之時。
而現時，日圓的快速反彈，正是因為由官僚把持的日本政府根本沒有這個決心，去咬牙挺過這一關，因此，又不得不走回老路去了。

作者為小說作家、報社主筆、股票投資者，吃喝活樂的專家。逢周一、三至五刊出

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