港深聯合的新買家

在上星期五，大市先是承著上周四港股和收市後美股的升勢，先是大升了586點，最高炒至22,424點，然後單日轉向，以跌226點收市，收報21,612點，論到走勢，都算得上是非常之衰弱，怪不得在討論區很多網民都大叫：「mola mola！」(即：無啦，無啦！)
然而，就是在這個「mola mola」的交易日，還有一些股票做出了不錯的成績，有趣的是，第一升幅「毅信控股」(1246)升了36.67%，第二升幅「港深聯合」(8181)升了34.78%，而這兩隻股票都是我寫過好幾次，也炒過好幾次，而且算是有上一點點的認識。

「毅信控股」玩的是貨乾、拆細、送紅股、急跌後又再急升的招數，先不去論，今天想講的則是「港深聯合」。

這是一間物業管理公司，成立於1993年，在2013年上市，發行一億股，上市配售價是0.5元，由於它的貨源甚乾，當日我也申請不到，所以在上市後股價急升，最高升至2.77元。

在去年，它急不及待，賣了殼，作價是0.6125元，新買家則把股票抵押在「金利豐金融」(1031)。這也是正常的商業行為：在今時今日，誰人會full payment買殼呢？梗係借錢做槓桿，先至賺得夠多嘛。

這股票的史上最低價，是0.41元，但近期的股價造好，在股災發生得最轟烈的7月8日，它的最低價也只是0.49元而已。

至於它上星期五急升逾34%後，在3點24分停牌，卻原來它的大股東把2億股出售了，佔了總發行股數的50%。換言之，它又再次賣了殼，就是因為這一個新的消息，方才令到它的股價逆市急升，威足了一個交易日。

這一隻股票究竟有沒有炒賣價值，會不會大升，能不能為我們贏錢，其實只有一個變數，就是它的新買家究竟是誰，究竟有幾有錢、有幾威猛、有幾有決心「做嘢」，這些因素決定了這隻股票未來的走勢。

如果從好的方面去看，賣殼之日，炒高了三成幾，多半是買家有料到的表現，皆因在這個弱市，如果不是有嘢跟尾，誰敢做嘢呢？

但是，反過來，也可以想，在這個弱市，不管幕後人是誰，假如有一個大浪冚到來，誰也抵擋不了。總之，是龍是蛇，今天復牌開出來，便見分曉了。

作者為小說作家、報社主筆、股票投資者，吃喝活樂的專家/逢周一、三至五刊出

http://www.am730.com.hk/column-279328

毅信控股的最新分析

「毅信控股」(1246)是在去年10月上市的，上市價是0.93元，市值是4億元，當時的殼價也是4億元，剛剛好。在現時，它的股價是略為跌破了招股價，上星期五的收市價是0.85元，市值是3.5億元，但是在這一年之間，殼價卻已經升至5億元了。

換言之，它的「殼價折讓」已有三成之多。如把其業務資產也計算上去，我估計這些業務資產真正價值，即是「非上市價值」(假如它不是上市公司的價值)是2億元左右，這公司的「連殼價資產值」是7億元，現時是的資產折讓就是50%。

它在上市時，發售總股數是1億股，公開發售超額認購是22.6倍，因此，它把配售數額回撥，令公開發售數量增至26.1%。以我專業判斷，真正出售了的股票，大約是在15%之間，即是1,500萬股左右。

在它上市後，並沒有大成交大炒過，最高位是1.33元，在這一年來的市場氣氛，已不算是熱炒過的了。跟著幾個月，它反覆回落至今天低位，波幅也是0.5元左右，並不算太大。以我的專業判斷，它真正出售給散戶的總股數不逾3,000萬股。

把以上的兩者相加起來，我估計它真正落在散戶手上的股票，大約是在3,000萬股至4,500萬股之間，如以上周五收市價去計，「街貨市值」大約是2,500萬元至3,500萬元之間，以今日的市道，可以說是微不足道。在早前，它的大股東宣布，以每股0.95元的價格，配售21.21%的股份，把持股量減至51.08%。我的看法是，這是賣殼的先兆。

當然了，新上市公司要賣殼，得在上市後一年才可以，現時它只是上市了10個月，還不能夠正式的賣殼，但是首先引進新股東，注進資產，逐步實現賣殼的可能性，是不容抹煞的。

所以，在現階段，「毅信控股」這一間公司，有著兩個利好的可能性。

第一，是由於它的股價低迷，很可能在短期之間，小炒一轉，目標價是1元至1.2元之間，從技術上來看，這應該是有80%的可能性。

第二，它賣殼成功，在幾個月後，逐漸實現引進新老闆和注資，如果是這樣，其前途也就難以計算了，因為估值如何，得看新老闆的實力和決心，才可以作出衡量。

沽得到未必好 沽不到未必壞

話說上星期出了一則消息，毅信控股(1246)的大股東減持，準備配售手上持有的舊股。對於這股票，我一向很有興趣，這一次的大股東減持，我判斷它將會注資，並且很可能有策略性股東進場，所以對於這些原價0.95元的股票，我申請了157萬股。

我的如意算盤是先沽出一半，先賺一點錢，把成本減低至0.85元以下，再作中期持有，希望可以漲一倍。然而，當在1.05元沽出了20多萬股之後，發現走勢甚勁，於是暫停沽出，看看風頭再算。

到了上星期四，我身在內地，發現股價又升了，在1.14元沽出了8萬股，但因為身在遠方，忙做別的事情(其實是吃美食)，根本就忘記了要沽股票這回事。結果，當我星期五回到香港時，股價已是1.18元。

我當然很後悔，太過早沽出這股票，明明是看好它的，為什麼要這麼早沽出呢？但是理智告訴我，這種賭法雖然贏不了大錢，但卻比較安全。事實上，在股票的世界，常常發生這種事：沽得到，未必是好事，沽不到，也未必是壞事；看錯市，做錯盤，是常見的事。

看錯市 做錯盤 常有之

上星期六做了一場演講，題目是「香港政治經濟的現狀和未來」，我是在答允出席之後，才發現主辦單位居然每位入場費僅280元，實在有違我一向收費昂貴的大原則(很多人認為我是搶錢)。我在演講說的第一句話，就是「這是個無遮大會」。佛教的「無遮大會」，意即沒有阻擋，任何人都可免費入場的講座，這一場收費280元，都算是同「無遮」沒有什麼分別了。唯一慶幸的是，當日也有百多人參加，場面也算熱鬧，雖然收費廉宜，也當作是減價大酬賓吧。

申請「毅信控股」的配售

「毅信控股」(1246)是我一直密切注意的股票，理由是，它是一隻很優質的殼股。今時今日，基本殼價是4億元，如果是地產有關的業務，還可以有溢價。這隻股票剛剛上市不久，乾淨得有如小白兔，而一隻乾淨的殼，價格當然也要加上溢價了。

以上的價值疊加上去，這間公司的上市價值已經超過了5億元，而它年賺幾千萬元的生意，是附送的。分析到了這裏，大家可以知道，我為甚麼把這股票列為「觀察類別」吧。

我在不久前，曾經分析過這股票，指出它的禁售期剛過，大股東很可能會乘機沽出股票，而這很可能是一個利好消息。在周二，大股東宣布，以每股0.95元的價格，配售21.21%的股份，把持股量減至51.08%，這證明了我在先前的直覺猜測並沒有錯。

這股票在幾個月前的上市價，是0.93元，最高炒至1.33元，最低曾經跌至0.91元，稍微跌破了招股價，但馬上反彈回「水面」。在星期二收市價是1元，相比起來，配售價的折讓並不大，但卻是在接近低位配售，換言之，它的折讓不大，但很便宜。

現在說到利益申報：既然我已留意了這股票很久，如今得知它有配售，我當然飛撲去申請，得到了百幾萬股。暫時的策略，是打算最少收下一半，來做中長線投資，另外一半，則會用來trading，用日常語言去說，就是「一半用來揸，一半用來炒」。在我執筆發稿的昨日早上開市時，這股票略有升水，但是我一股也沒有沽出。

為甚麼當大股東減持時，我便會意圖飛身買進呢？這是因為我憧憬它將會引入新股東，注入資產，乘機大炒一轉。

該股昨日收市報1.06元，升6%。

這好比「森寶食品」(1089)上周四宣告，該公司發行3.32億股新股，同時大股東減持約2.65億股，兩批股票加起來，是接近30%，已經是接近控制性股權的數字了(按：超過30%要提出全面收購)。

由於這個消息影響，令它的股價於本周二上升了33.89%，由此可以見得，大股東減持的「威力」可以到達那一個地步。森寶食品昨收報0.3元，跌6.2%。

我當然有理由憧憬，「毅信控股」有可能比「森寶食品」炒得更勁，皆因前者的市值更低，而且作為新上市股票，貨源也必然更為歸邊，也將會更為當炒，這都是「毅信控股」更為優質的理由，否則，我也不會真金白銀的出錢申請了。

選股不靠自己靠學生

大家都知道，我一直在留心著「毅信控股」(1246)，一來是因為當日它上市時，我很想入飛申請而沒入，結果賺不了錢，心生不忿，所以一直留意著它的走勢。

二來是因為它以0.93元上市，上市後一直沒有大炒過，以先前烚烚的市況，沒有大手散過貨，這是很蝕章的事。所以不排除它會炒番一轉，追回先前賺少了的錢。從走勢上看，它曾經稍稍穿過招股價，但一穿即反彈，可見得它是有人維持秩序，現價位的輸面實在不大。

以上所說的，是遠因，至於近因，則是它上市快半年了，在財技上，半年是一個關鍵時刻，因為法例上雖然未能夠賣殼，但卻已可以配售新股了。而可以批新股，也就即是有更多的財技可玩，例如變相賣殼，先讓新買家進場，諸如此類，都會造成它上升的理由。所以才說，半年是上市公司的第一個轉捩點，至於第二個轉捩點，當然是兩年後了。

英文有所謂的「immediate cause」，可以意譯為「觸發點」。話說在上星期，我作出了評論股票以來，最為輝煌的一次，就是貼中了一隻不停猛升的股票：「鵬程亞洲」(936)，專欄刊登了只有三天，已經升了兩倍，其實如果以我寫稿當天計，是升了三倍。

「鵬程亞洲」和「毅信控股」的一個共通點，是兩隻都是建築殼。正如我一而再、再而三、三而四的在本欄指出過，地產殼或地產有關的殼，如建築殼，是特別值錢的，所以，當「鵬程亞洲」的股價猛升時，也會對「毅信控股」這種相同種類的股票，有著正面的效應。

近來的細價股市場好死，但是我所談及的股票，touch wood講句，大多都有著不錯的成績，這當然不是我選股特別精，只是有賴於讀者的支持而已。

其實，我向來一直強調，我在炒股方面的貢獻，是在理論方面有著革命性的突破，所以著書立說，造福人群，但是論到選股的能力，很多讀者和學生都比我強，因為我是孔子的級數：孔子是個失敗的人，他的徒子徒孫很多都比他更有成就，像我，也常常說，我的選股能力，比不上我的很多弟子。

但為甚麼我寫的股票往往能夠爆升，成績遠在其他人之上呢？這純粹是捧場客眾多，「自我實現的預言」罷了。就這一點，我是很有自知之明的。

按：「鵬程亞洲」這隻令我得到了不少榮耀的股票，也是由我的一名讀者(現在成為了我的研究團隊之一分子)提供的，所以也比我本人的研究更有水準。

炒股仔非關大市

線人朋友同我報料，說隻毅信控股(1246)快要當炒，我說﹕「隻股票很有實力，現價位也很低，值博率亦是十分高，不過大市麻麻，會不會有決心炒先？」(按﹕這番話是在星期二說的，現在又下跌了一些。)

線人說﹕「炒股仔，關大市乜事？除非大跌幾千點啦，咁就乜股都死。」(按﹕他在報料之後，股價即刻升幾個巴仙，馬上有plastic bag，即「交代」。)
昨天，這股票卻沒有炒上，我立刻找他投訴﹕「又話好快炒、即炒、家陣唔郁喎。」
他說﹕「呢兩日人人都去炒文化中國(1060)，所有細價股梗係避一避先啦，今日就算炒上去，都無人跟，有乜用？」我說﹕「好，就睇多兩日，如果唔升，或者升得少，你就請食飯。」
他大叫﹕「升得少都要請食飯？」
我說﹕「我的錢好有用，我買的股票隻隻都升，你提供的股票升得少，浪費了我的機會成本，梗係要請食飯。」
他說﹕「咁如果大升幾倍，又點計先？」
用跌一成博升五成 很划算
我說﹕「你要聽我的分析，這股票的下跌空間很小，上升空間不小，所以值博率很高。但我認為，它最大的可能性是升五成，升一倍就有困難了，升幾倍是接近沒可能的事，唯一升幾倍的可能，是當作地產殼，賣給內地的地產商。不過，用跌一成來博升五成，是很博得過的。」
我接補充了一點﹕「如果大升幾倍，你一定贏大錢，到時付錢請客的當然也是你，而且還要擺番一圍勁，開番幾支靚酒，飯後還要有餘興節目的那一種。」
他說﹕「即係輸贏都是我請？」
我說﹕「『茅』錯。」

東莞風光不再

我一直留意半新股毅信控股（1246），近來又有炒作傳聞，根據有份參與過誓師大會的線人說，這一次，誓要炒穿上市後的高位1.33元。

唱歌跳舞水準大跌
如果看基本因素，現時這公司市值不過是4億元，以今日的地產殼價計算，現時它的股價是below NAV，因地產殼比普通主板殼價貴，閒閒哋賣5億元以上，這門年賺幾千萬元的生意，計落條數它的股價應值1.5至1.8元之間（現價1.06元），炒穿1.33元的確不無可能。但我關心的並非這個，而是問那位線人：「以前你們的誓師大會，多在東莞舉行，現在『東東』掃平了，你們移師哪裏？」線人說：「當然是留港消費，家陣港女的價位，比內地佳麗也高不了多少，話晒都係港女，都叫做高級啲吖！」
我嘆了一口氣，記得以前在東莞的太子酒店，晚上有兩個小時的表演，唱歌、跳舞、雜技、趣劇，還有變臉，每位不過收300元（人民幣．下同），拍拖上東莞去睇，晚上按一小時腳，吃一頓宵夜，住超大房間五星級酒店，也是500元，不知多麼的逍遙快活。
誰知去年去了一次，變臉沒有了，唱歌跳舞水準大跌，而現在恐怕連表演也不知有沒有了。
線人懷緬着往事：「我們親眼目睹東莞的黃業起飛，是從江澤民時代開始的，那時的士高的rap歌有一句︰『男人不嫖妓，對不起朱鎔基，女人不賣淫，對不起江澤民』（這句rap得用普通話來唸），這是多麼美好的時光啊！」我說︰「你覺得有趣，我卻多怕被公安冧竇，拉埋我去勞改，那時我一聽到，嚇得從後門逃掉了。」線人說︰「嘿嘿，還有一句你沒有聽過的，是當江朱退位，胡溫上場之後，才流行的，叫：『黨員不嫖娼，對不起黨中央！』這句rap，已被今日的政治證明了是正確的事實描述！」

殼價和市值的關係

「毅信控股」(1246)這股票是我一直留意著的：它在不久前，以0.93元的價格新上市，接近招股價的中間價。招股時當然是圍到乾晒，一股都無出街，貨源盡入強者之手，所以我縱是想拿一點配售，也拿不到。上市後，它最高炒至1.33元，但以上市發行1億股新股計，除有一天成交8,297萬元外，日日都是奀豬豬成交額，以我估計，頂多沽出2千萬股左右，強者的手上，仍然是拿著98%或以上的股票，乾到無倫，而這公司的市值，以上周五的收市價計，是4.15億元。

但在它上市後這4個月間，股市其中一個變化是，殼價急升了1億元至2億元﹕以前一隻殼是以3億元起跳，現在沒有4億幾，都唔使傾了。像「毅信控股」這種建築殼，由於可以注入地產資產，當成是地產殼來使用，殼價最少可以多值2億元，這即是說，不算它的業務，只算殼價，就可以值6億元以上，每股大約是1.5元左右，而上周五的收市價則是1元，中間的差價還有50%。

如果你有一間公司，一年賺六、七千萬元，賣殼後還可以繼續保留自己的公司(財技方面，自可作出安排)，但賣殼可以剩袋6億元，兼且還可以留下小量的股份，如果對方在買殼後大炒一輪，隨時可以袋多幾億添，如果是你，你會不會賣殼呢？

當然了，新上市公司要想立即賣殼，在法例上是不容許的，但是，在財技高手的眼中，並沒有不可能的事，只要殼主想袋錢鬆人，一定會有人為他想出辦法來。

所以說，在現時市道下，作為一間小型上市公司的老闆，根本不會有心機做生意，因為單單是隻殼價已升值到令人難以置信，而且還是有買家搶著來買，一放風出去，馬上有好多買家，飛身撲入來買。內地人為甚麼紛紛來港買殼，那又是另外一個有趣問題，有機會再談吧。

無論如何，今日的主題並非是討論「毅信控股」，而是：近日細價股普遍上升，原因之一就是殼價升了逾三成，單單就這個獨立因素，細價股資產淨值也升了三成(這當然不是會計帳目上的資產淨值，而是財技帳目上的資產淨值)，這當然也會反映在細價股的股價之上。

這令我想起在2003年，殼價不過是幾千萬元，細價股的市值有很多是只有幾千萬元，但是現在幾千萬元市值的主板公司，已不復見了。這可以見得，殼價和公司市值、股價的關係，是密切不可分的。

輸入外勞決定了樓價

大家知道，我一直有留意一隻叫「毅信控股」(1246)的股票，從它招股的那時，已經在留意了，甚至自己親自下盤炒賣。
這公司做的是地基工程生意，當的是分包承建商，承建工字樁和微型樁工程。它的帳目不錯，不過，這種建築生意對於一般投資者來說，不大吸引，行業太悶了，但是，對於專業投資者而言，愈是不吸引的，愈是悶的股票，也許更有投資價值。
但是我今天想說的主題，並非是「毅信控股」的投資價值，而是更高一層次的範圍，政府的政策。
毫無疑問，梁振英政府有決心建造大量樓宇，但是，他面對著三座大山，正阻礙著其大量興建房屋。
第一座大山是政治問題：反對派決心甚麼都不讓他幹，意圖悶死他。因此，梁振英所做的有關增建房屋的任何決定，都得面對反對派的阻撓，以及反對派傳媒鋪天蓋地的批評。
第二座大山是土地供應，這個大家知之甚詳，不必討論下去了。
以上的兩座大山，是眾所周知的，而我也相信，梁振英政府終於必然會解決的。
而第三座大山，則是建築業人手短缺的問題，因為沒有人手，根本不可能大量建樓，梁振英的計劃也就只有大打折扣了。
事實上，現時樓宇的建築費用，大部分是工錢，而我看梁振英政府正在打算的做法，正是準備引入外勞，而勞工及福利局長張建宗已經正在為輸入外勞而放風了。
所以，當人們問我，樓價將會跌至哪個地步時，我會回答：「得視乎政府能不能夠引入外勞而決定，不能引進外勞，樓價跌極有個譜，一旦成功引進外勞，樓價可以是黑色午夜，深不見底。」
但是，照我對政治氣候的看法，輸入外勞的政策，應該有七成至八成的成功率。
如果成功地輸入了外勞，不但工程的數量會大量增加，而且成本也會大大的減低。
這種情況，叫做「大風吹到周地銀紙」，「毅信控股」作為地基工程的龍頭之一，如果通地銀紙都執不到，應該是抵打屁股的。但注意的是，引入外勞最快也要一至兩年才會發生，但是炒股票卻是一至兩個月的事，「毅信控股」在兩年後有大把銀紙可執，並不代表今天它的股價就會大升。這是完全不同的兩回事。

炒半新股 最緊要看供求

在我去東京之前，有朋友來電，神神秘秘的，叫我買一隻股票，我問他是什麼，他扭捏了好久，才回答說﹕「是毅信控股(1246)。」

我回答說﹕「！一早有留意這股票啦，使你講！有乜新橋段先？」

他說﹕「無架，不過據說是收貨收得七七八八，馬上要開車咁話。」

我說﹕「咁都係消息？」

「炒半新股，不要問它的基本因素，最重要的是短期的供求關係，有人炒，咪升囉。」朋友說﹕「這是你周顯大師說的，可不會錯了吧？」

「長期看基本因素，短期炒供求，這是錯不了的真理。」我說。

有人說毅信收貨七七八八

「那我可不可以買毅信控股？」他問下去。

「消息是你收回來的，究竟可不可靠，you ask me，whom I ask？」

朋友啞口無言。

「我只能說，如果論到公司前景，它是很不錯的。」我說﹕「不過我們剛剛才說了，短炒不講基本因素，所以我無話可說了。」

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[周顯 投資二三事]

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20131216/columnist/en30_en30.htm

誤信損友 錯失毅信

話說日前同大家說起，我與沈振盈「大師所見略同」的毅信控股(1246)，有一宗小故事，值得大談。

這股票在準備上市時，我認為它細細隻，容易食，而且無聲無息沒宣傳就上，一定是搾乾晒，根本唔想散戶入飛，所以我便決定「投注」。我本來想去抽IPO的，但為什麼當日我沒抽呢？

皆因之前我同某損友講起，損友說﹕「這種靜雞雞上市的股票，好易拿到『披繩』(按：即配售)，包在我的身上啦！」

我想，這個損友咁把炮，都應該可以拿到披繩卦？要知道，客戶不能同時既申請披繩，又申請IPO，結果是會both out的。所以，我只能夠靜候損友的佳音，結果，損友「Benz Brake」(即「辦事不力」)，失敗而回，而我則連IPO賺「的多」的機會也因而錯失了。

港視未獲牌照 利股價不利市民

有關王維基的申請牌照事件，我的看法是這樣的﹕如果純從商業的角度去看，電視廣播(0511)的商業模式是最好的，因為今時今日，娛樂事業是很難賺錢的，如果不是「咁衰」，那就只有「聽衰」收場。

王維基的商業模式當然不成，但他大灑金錢去製作優質節目，等於送錢給全香港市民去花，如今政府拒絕了他的申請，這豈不是把市民的利益給剝奪了？這才真是與民為敵的地方。

換言之，如果從商業的角度去看，申請失敗，對香港電視(1137)的長期股價而言，反而是利好因素，但對市民來說，則是極大的損失。

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20131101/columnist/en30_en30.htm

地產殼值錢 可惜抽不到

不久前，我想入飛抽新股毅信控股(1246)，皆因我聽到了一個消息，這公司的上市是故意低調，靜雞雞上先算，我心想﹕「你愈低調，我愈想要！」 但很可惜，我獲知消息前，已經截飛了，抽不到。結果梗係心啦，因為這是IPO(新股發售)，不是純配售，散戶都可以入飛，以22倍超額認購來計，升兩成都算不少了。要知道，升幅和中飛率是必須有一個合理比例，如果升幅高而中飛率低，升幾多都無用啦！

建築地產互通 毅信超值

經紀告訴我毅信控股已經截飛時，順便問我，為何要抽這新股呢？

我說，你要知道今天的買賣殼「孖屐」(市場)，地產股最值錢，殼價也最貴的，因為地產公司最需要資金，所以也最需要上市，也就特別需要買殼。但地產股隻隻都起碼幾十億市值，所以地產殼也就特別值錢了。

毅信控股是建築股，但建築和地產是互通的，建築股可以注進地產業務，因為這是相關行業。如果以地產殼計，這公司的市值連殼價也不到，業務等於是免費送的，實在是超值了。

質素不重要 最緊要夠乾

經紀聽完了我的分析之後，用粗口問候了我一句：「是你周顯大師說的，新股的升與不升，和公司質素無關，關係只在於它夠不夠乾而已。」

我給踢爆了，尷尬地說：「對對對，我當然是風聞了這股票乾晒，才想去抽啦。」

上市當日，經紀看了這股票的「沿途走勢」，說：「這股票不單乾晒，而且上市後都無乜出過貨，到咁乾，究竟想點？」

我說：「You ask me, whom I ask？」

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20131018/columnist/en30_en30.htm