長和減債好過派息

長和（001）出售在英國的兩項基建項目，一是電網UK Power Networks，另一則是租賃火車車卡公司UK Rails，因而獲得177.5億元的額外利潤，但卻沒有派特別股息。

　　長和總有息債務是2630億元，這是一筆龐大的數字，不過它的現金及現金等價物，也有1793億元，如果再加上全部的流動投資，則是1993億元，換言之，它的淨負債是636億至837億元之間。

出售英項目獲利豐厚

　　不過要留意的是，現金是要拿來營運的，長和一年營業額是5072億元，如果把現金統統拿來還債，那就沒錢來把公司繼續營運下去了。再說，以上的項目主要是握在其子公司長江基建（1038）的手上，要想派回給母公司，也要經過一定程序。

　　長江基建財務狀況穩健，2025年中期年報說它的穿透槓桿是48.5%，主要是合營基建項目的融資，卻沒有說出絕對數字。

　　無論如何，在這風高浪急的市場，長和系已錯過了新經濟（李氏家族可沒錯過），把賣資產的錢拿來減債，的確比派特別息更有利。

周顯

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