筆者說過很多次，影響港股最大單一因素是人民幣匯價。只要人民幣升值，港股就會升；人民幣貶值，港股就會跌，這是不變真理。
箇中原因很簡單，就是港元同美元掛鈎，但恒指主要成分股是中資股，當港元上升時，以港元作計算單位的中資股相對利潤便減少，也即是市盈率高了。另一方面，港股對內地投資者吸引力減少，因此港股便會下跌，這是經濟學的最基本知識，也是現時港股的狀況。
人幣弱勢因美元太強
可是人民幣下跌也有兩種不同狀況，第一種是人民幣兌大部分或所有貨幣都下跌，這是真正的人民幣下跌。第二種是人民幣兌大部分貨幣沒跌，甚至是輕微上升，不過它只是兌美元下跌，皆因貨幣是以美元作為計價單位，因此它表面上好像是跌了，但實質上只是美元升值。
近年人民幣下跌主要是第二種，人民幣其實是強的，甚至是世界主要貨幣最強的前幾名，只是美元太強，相對顯得人民幣好像很弱而已。
但相比起美股、黃金、比特幣而言，美元也是弱，所以這只是相對價格。
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