挽救日本經濟還看人口政策

安倍晉三在兩年前上台，提出「三支箭」的經濟改革政策，我從那時起，便陸續寫了多篇文章，去分析安倍經濟學的不可行之處。至今，他的經濟政策失敗了一大半，而他為了挽救因經濟失敗而造成的政治劣勢，唯有提前大選。對於此大選的結果，我只能說，縱是安倍的自民黨再次勝出大選，也只能暫時穩定了安倍政府的局面，但照樣解決不了經濟的沉痾，再過一年半載，經濟繼續下滑，安倍政府照樣會面臨另一次的政治危機。
問題在於，我說過，很多人都說過，日本的經濟改革不會成功，問題在於，如果貨幣政策改不了日本，究竟甚麼政策才能救到日本經濟呢？
答案是：日本的經濟潰敗，原因是在於它的出生率太低，導致人口減少，急劇老化，因此，解鈴還須繫鈴人，要想挽救它的經濟，用貨幣政策，也用政府的收支，都是沒用的，而必須從人口政策著手。
我常常笑說，要把一個地方的經濟搞好，十分容易，只要大量引入人口，一方面是大把錢的投資者和高收入的專業人士，給予他們移民的資格，這些人的收入，是計算進G.D.P.的，另一方面則大量引入廉價的外地勞工，去幫助基建，由於這些低薪的工作人口，並不是移民，因此，其收入也不能算在人均G.D.P.裏，所以，這些收入是「淨賺」的。
簡而言之，只要大量引入移民和外勞，便可以製造出G.D.P.猛升的假象。當然了，經濟體系多出了這些大量的外地人口，必然也生出了刺激的作用，這令到消費增加，需求大增，經濟暢旺，再加上外勞會提供廉價基建，也會令到人們可以用更低的成本，享受到同樣的基建，對於人民的福祉，也是大有幫助的。
事實上，新加坡和澳門的經濟增長，至少有一個很重要的部分，是從人口政策得來。香港的人口政策相對保守，在這一方面，便吃虧多了。但回看我們的歷史，香港人口大量增加之日，也正是我們的經濟高速增長之時，這自然不是巧合的。
當然了，人口政策也會帶來大量的社會問題，而日本向來是一個排他性很強的民族國家，恐怕不大能夠接受大量移民的侵入。但本文的主題只在於「究竟甚麼方法可以救得了日本經濟」，至於討論這些方法的副作用會不會太大，日本人的社會心理上究竟受不受得了這種衝擊，又是另一回事了。 作者為小說作家、報社主筆、股票投資者，吃喝活樂的專家

http://www.am730.com.hk/column-237277

安倍晉三不過是一個戲子

在北京舉行的亞太經合組織會議，習近平主席在人民大會堂和安倍晉三作了短時間的會面，在這期間，習主席一直黑著臉，成為了國際政界的一時熱話。當然了，政治人物就像是演藝工作，習近平的黑臉對安倍，不會是由於個人觀感，而是必然有著其政治目的，而不消說的，這政治目的正是代表了中國對日本的態度，就是要冷淡對待，因此，主席才有需要配合國家的政策，對安倍作出了「黑臉」。
中國冷淡對待日本和安倍，其理由自然是因為日本近來不停和中國發生政治和軍事衝突。但是，就是如果中國要想冷淡對待安倍，為甚麼不乾脆不見他，而要習主席不情不願的，去黑臉對待呢？
這是因為這一場亞太經合會議，在北京舉行，中國是東道主，日本是客人，從遠方而來，所以，為了禮貌，當日方提出領導人會面要求，習近平不能不見，所以，中國才會強調，習近平是為了「應約」。
另一個問題是，安倍晉三為何前倨後恭，在這兩年，先是不斷的向中國的挑釁，但是近來又千方百計向中國示好，所以安倍才親口說是次會面為修補兩國的緊張關係，甚至為了會面，不惜放棄參拜靖國神社。
原因很簡單，其實安倍也不過是演藝工作人員，如此而已。他在2006年，第一次當首相，那時，他是第一號的親華派，接受了向亞洲人民道歉的「村山談話」，接受了承認慰安婦的「河野談話」，也承認日本「給亞洲人民造成了極大的傷害」，還希望中日經濟合作，共同在東海的爭議地區開採天然氣。
但為甚麼這位仁兄在「二進宮」之後，突然變臉，在政治和在軍事上，處處要和中國鬧別扭呢？無他，劇情需要，他作為戲子，只能按照劇本，照本子演出，如此而已。
這個劇本究竟是甚麼呢？答案是，劇本是美國人寫的，因為日本的老闆是美國，監製和導演也是美國，當美國人需要「重返亞洲」，日本只有照著劇本去演，作為馬前卒，和中國對抗。而日本這樣做，所得到的「片酬」，就是美國默許日本修改憲法第九條。
然而，現在美國在伊拉克和在阿富汗出了狀況，有崩盤的跡象，在烏克蘭也搞不好，惟有拉攏中國。監製改了劇本，演員惟有照改，畢竟，不講政治，便要講錢，如要講錢，就不能不拍中國的馬屁，這就是今日安倍所改演的角色了。

http://www.am730.com.hk/column-236157

一本滯銷書 在日發光發亮

我在上星期，到了東京演講一場，找日本人投資香港。

我當然預備了講稿，內容大約是日圓的前景看跌，所以錢必須外逃，以保住價值。

以上的是老生常談，沒有什麼稀奇的。但新意卻是，我說安倍晉三如果採用了正確的方法，日本就要痛苦好幾年，但長期會好，但如果安倍晉三繼續把行了20多年的爛政策執行下去，大家就不用跑去別的地方投資了，不過日本將會愈來愈爛。

對於這份講稿，我的信心不大，於是，我又把自己的作品帶去了一部分，意圖或企圖證明，我在香港寫了好多書，好有江湖地位。

憑書證明吃遍日本名店

結果是，我的財經書沒有發揮作用，但是那本《我的最愛》，日本人一看，就十分佩服了，對我簡直是又信服，又崇拜。為什麼呢？

因為這位周顯先生，居然吃遍了東京的著名餐廳，很多還是他們聽過了名字，卻捨不得去吃的。這班日本仔的心裏一定是在想﹕呀呀！這位周先生吃過這麼多的高級餐廳，一定是十分有錢的人，他的投資，一定很有辦法！

事實上，這本書也得到過一些人的讚賞，例如杜惠東把它送給了女兒杜如風，作為日本通的杜如風便很欣賞這本書，林超榮也覺得這是我寫得最好的書。而這本在出版時只賣了幾百本的滯銷書，終於發光發亮，發揮了它的價值。

中文有句話，叫做「功不唐捐」﹕以前做了的努力，是不會白費的。

[周顯 投資二三事]

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20131218/columnist/en30_en30.htm

三支箭的典故和內涵

用綁箭來作為團結的象徵的故事，在很多個民族都有流傳，最有名的是《蒙古秘史》的記載，成吉思汗的黃金家族的「三賢聖母」之一的阿闌豁亞曾經把五根箭綁在一起，展示出難以折斷，以比喻團結的重要性。
《蒙古秘史》就是蒙古族的第一本長篇歷史文學，寫於蒙古的全盛時期。它也記載了成吉思汗的母親也採用了這個民族有名的傳說，去教訓10歲時的成吉思汗和其兄弟們。
由於這個故事實在太有名了，所以在2005年，美國總統喬治布殊訪問蒙古國時，也說過這故事，以喻自由世界要團結一致，對付恐怖主義。
不過，這個故事的最早版本，其實應該是《伊索寓言》的「The Bundle Of Sticks」，故事內最後的一句教訓是「Union is strength」，即「團結就是力量」。
「五箭訓子」是蒙古人的故事，但是「三支箭」呢，就是日本人的故事了。這是日本的「戰國第一智將」毛利元就用三支箭折不斷，來教導三個兒子毛利隆元、吉川元春、小早川隆景要齊心合力，團結起來，史稱「三矢之訓」，或「三矢之盟」。這三兄弟不同姓，皆因兩名弟弟過繼了給別人，去當養子。
所以說，「三支箭」的說法，是日本古時就有的教訓，而日本首相安倍晉三的「三支箭」這個有氣勢的名字，正是出自日本這個無人不知的歷史小故事。
所謂的「三支箭」，第一支是量化寬鬆的貨幣政策，也即是說日圓大幅貶值，以此來刺激經濟。
眾所周知的，這一箭已經射了出來，在他上台以後，日圓匯價已經貶值了兩成以上，而日本的股市的確已經炒上來，但實質經濟有沒有增長呢？這就言人人殊了。
至於第二支箭，就是擴大財政開支，以刺激經濟。但是，擴大財政開支，要不要加稅呢？如果加稅，例如加銷售稅，那反而會打擊經濟，適得其反。不過，如果不加稅呢？則日本已經是芸芸大國當中，欠債最多的一個國家之一，要想擴大財政開支，錢從何來呢？
而第三支箭的內容，就是結構性的經濟改革，說穿了，就是放鬆政府的管制，讓民間享有更大的經濟自由。
安倍晉三在6月5日，已經宣布了其計劃，但是成功與否，就得看看，向來以大政府為主的日本人，有沒有這個決心，做到這一步了。 

安倍經濟學 未見利 先見害

有關安倍三的「三支箭」計劃會不會成功，我是從來不看好的，因為這計劃的原理十分簡單，應該是在20年前，即泡沫經濟開始爆破時，便去實行。家陣經過了20年的經濟轉型，日本經濟已經完全習慣了「圓高」的結構，一旦要壓低日圓匯價，那經濟結構可能要用上三五年，才能夠隨之轉型，可是，日本能夠等嗎？

當日圓匯價大跌時，首先吃虧的，是那些「食息維生」的老人家，因為他們無法從經濟上升中得益，反而得忍受匯率貶值，手上的現金縮水。跟是通貨膨脹，這是無法避免的。

老人家已慣「食息維生」

日本是個貿易順差大國，2012年的順差數字是4.5萬億日圓，就算是對中國，也是順差，因為它對中國出口零件，然後再由中國的工廠組裝。當日圓貶值時，它當然是做多了生意，但是所收的錢則減了。這是未見其利，先見其弊，究竟它可不可以靠多做生意，去收回這些因匯率貶值而少收了的錢，我就不看好了。

其實我正在準備寫一本關於日本近代史的書，從天皇的身世醜聞，到它的政治經濟困局，都會一一去深入分析。只是，這本書的震撼程度，比諸《梁振英出任行政長官的前因後果》更為嚴重，而且很多都是我的獨家研究發現，我害怕出版了之後，以後都不可以再去日本，所以要趁這個空檔時間，盡量多去日本，以免日後沒得去，也不會有任何的損失。

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20130801/columnist/en30_en30.htm

日本過了貶值最佳時機

我在先前的日子，已經分析得很清楚，日本的安倍晉三政府把日圓貶值的最終目的，不是為了搞好經濟，而是為其世上無雙的國債去撇帳。
在日前，我在課堂之中，向學生們解釋了這回事，有學生問：「但是日本欠的大部分都是內債，欠的是日本人的錢，只有很少的外債。為甚麼要這樣做呢？」
「正是因為日本人欠的大部分是內債，才需要做這場戲，假裝提高競爭力，實際上是倒債。」我說：「如果日本像美國一樣，欠的都是外債，那就索性撕破臉皮，大唱『我們的貨幣，你們的問題』了，乾脆地大跌就可以了。何必多作掩飾呢？」
正如我的所言，日圓的貶值，在倒債的功能方面，是很有效的，但是，如果從提高競爭力的角度去看，則是完全無效。這是因為：
一來，這是因為日本的經濟產業結構，在這二十年來，已經完全改變了，它似乎完全無意改回來。
就算要改，也不是一年半載所能夠改到的事，而是要很多年才能夠轉變。這一點，我也已經提過了。
二來，日圓要想貶值，先決條件是，其他的國家不去效法，因為所有國家的幣值，都是相對性的，如果你也貶值，我也貶值，大家爭相去貶，只會造成全球性的通貨膨脹，那就完全沒有作用了。
事實上，大家都知道，美元的貶值只會比日圓更狠，只是美元在持續性地貶值了好幾年，大家已經習慣了，但是，日圓卻是近期的一場虛火，大家覺得很新奇，才大講特講，如此而已。
其實，史上最成功的一次貨幣持續性貶值，是人民幣。人民幣在改革開放的初期，即是1980年，匯率是，大家不要被這數字嚇怕了，是1：1.498元(1美元兌換)。
它到了1990年，曾見1.4783元，到了1994年，貶到了1.8619元。
換言之，今日人民幣的匯率，只是回到了它在1993年的水平而已。
為甚麼當時人民幣的貶值，會這麼有效呢？
答案是：這是因為當時它的競爭對手，例如泰國、印尼等東南亞工業國家，其經濟都十分強盛，於是便「任你貶囉」。
假如中國在1997年，金融風暴發生之後，才去搞人民幣貶值，看看它會不會成功？現時日本的情況，就是這樣：人人好景的2008年之前，它不去搞貶值，現在全世界都有問題，它卻去搞貶值，人哋重唔同你死過咩？

貶值目的為倒債

上期說到日本的出口，或許可以直接點說，日本根本就不想成為一個出口國家，它的產業設計，也不是以出口為目的。
一個人所皆知的客觀事實是：日本人的好嘢是不出口的。例如說，日本最高級版本的汽車，全都不出口，出口的都是低一個檔次的汽車。
但更離譜的是，在一開始，日本的電訊科技，比諸亞洲諸國，先進了十年以上。如果在十年前，它努力發展手機製造業，今日豈能容許三星發圍兼起Q？但是，日本採用了不同的制式，故意不和全世界的電訊業接軌，所以，它也就等於退出了全世界的3G手機市場。
換言之，日本的基本產業政策，就是要保持本土的產業「純潔」，故意和全世界的市場劃分一定的距離，這又怎可能變回一個出口大國呢？
所以，簡單點說，安倍晉三政府的說要把日圓的匯率壓低，說要藉此振興日本的旅遊業和出口，只是騙人的鬼話，因為，這用來騙騙無知的老百姓，或用來騙騙外國投資者，是可以的，可是，要用來騙到上層人士，那就有點不足了。安倍晉三當然也不會用來自己騙自己。
那麼，真正的原因究竟是甚麼呢？
日本政府的債務之高，相等於國民生產總值的200%以上，比爆了煲的希臘還要高得多，估計明年會升至230%，在世界的芸芸大國之中，絕對是第一位，比起大花筒美國還要高，當然，如果以債務總額而言，還是美國居首位。
最糟糕的是，在美國，一半以上的國債是由外國人所持有，所以在1971年，尼克遜總統的財政部長John Connolly才會公開對歐洲多國的財長厚顏地說：「The dollar is our currency, but your problem!」
然而，日本國債的主要買家是誰呢？答案是：日本人。日本的外債只佔了大約5%，絕大部分的債主都是日本人，例如說，銀行和保險公司的投資、老百姓的養老金，諸如此類。
當然了，如果日圓下跌，相等於日本政府變相地倒債不還，後果這是這些老百姓遭殃了。
簡單點說，日本的情況，是債務從上世紀挺到了今天，窟窿愈挖愈巨，到了今天，終於挺不住了，唯一的解決辦法，就是倒債，而政府向國民倒債的招數，就是搞通脹。
但是，安倍晉三當然不能老實地說，是政府要吃掉老百姓的錢，沒法子，那就只有出諸騙術，告訴人民，政府是利用貨幣貶值，來振興出口、旅遊，以至於整個經濟了。

日圓下跌有利出口嗎？

安倍晉三意圖把日圓的匯價推跌，以振興出口，這個如意算盤究竟會不會成功呢？
大家都知道，這十多年來，日本已把國內的工業掏空了，很多生產線都搬到了國外，例如中國，去生產了。因為這種情況之普遍，因此，還有一個專門的名詞，去形容這件事，叫作「產業空洞化」。
大家亦應該知道，國家要把匯率打下去，是十分快的事，日本在短短的幾個月，日圓匯價兌一美元已經下跌了三成。
但是，要把產業轉型呢？那就並非一天半月可以造成，而是必須用持續多年的時間，才能夠慢慢的，把產業在本土重新發展起來。
所以，當日本銀行狂印鈔票時，資金都走進去資產市場，而不是用來振興出口，因為就短期而言，單靠產業增產，是容不了這麼多的資金的，所以大家都把錢用來炒股票、炒地產，相信香港人已經很熟悉這種現象了。
然而，狂印鈔票對於出口，究竟有沒有幫助呢？答案是有的。因為這幾年來，日圓的匯價不停地升，屢破高位，的確也影響了產業結構，加快了產業的空洞化。
所以，我們也可以說，在安倍晉三初登位時，日圓匯價是不正常的，所以必須作出一個調整，至少是調整回5年之前，它的狂升之前。
如果我們看歷史，這十幾年來，日圓盤旋最多的價位，是在100至120之間，所以，如果日圓回到這個區域，那是最為健康的，再跌下去，也沒有用了，對於其經濟，也沒有多大的助力了。這就是現時日圓的狀況。
當然了，如果日圓再用幾年的時間，繼續的去慢慢下跌，好讓產業有時間去逐步地作出調整，這自然是一件好事。但是，日本人能夠有這個耐性嗎？
有關日本的問題，實在太多太多，我作為一個常到日本購物飲食的哈日族，兼且是昭和史的愛好者，也實在有太多的話說，連說一年半載，也說不完，讀者不悶，作者也悶了。
所以，我決定了，多寫兩篇，就不寫了。
有關我是昭和史愛好者，我寫了一篇裕仁天皇是同性戀者的論文，絕對是獨得之秘，看看將會在那裏去發表。

日圓匯價的good old days

自從安倍晉三在去年底「二進宮」，再次擔任日本的總理大臣(俗稱「首相)，在政治上，他對中國強硬，加快修憲，是個右翼分子，在經濟方面，他最大的一招，就是強迫日本銀行，即中央銀行，推行弱日圓政策。
日本圓在戰後作出貨幣改革，在1949年初推出時，1美元兌360日圓，到了22年後的1971年，才升至1美元兌308日圓。在11年後的1985年5月，日圓的匯價是250，在當年的9月，在美國的主催之下，日本、聯邦德國、法國、英國的財政部長和中央銀行行長，在紐約的廣場酒店開會，決定了日圓升值的長期政策。在當年底，日圓升至200，到了1987年，升至120，然後在1995年，瘋狂地升到了79.75圓的歷史上高位。
高位之後，隨著日本經濟的衰落，匯價急速下跌，一直跌至2002年的130。然後在2002年至2008年之間，一直在100至120之間徘徊，2009年開始，又掉頭上升，升至2011年10月31日，大海嘯和核電廠危機之後，兌美元升至75.57圓，終於打破了16年前的紀錄。
安倍晉三在去年底出任首相之時，日圓匯率是84圓，但在安倍晉三力推之下，在我執筆為此文之時，已跌至103圓了。今天才有人和我說過，日圓匯價將會至跌120。換言之，這正是2002年至2008年的水平，這大約就是小泉純一郎當首相的時期。
小泉純一郎在2001年至2006年執政，正是近年日本經濟最好的時期，因此，他也是戰後當首相的時間最長的人，足足當了五年有多，只有吉田茂和佐藤榮作幹得比他長。但是，吉田和佐藤的那個時候，泡沫經濟還未爆破，首相這個位子是易當得多的。
順帶一提，佐藤榮作就是安倍晉三的外叔公，即是安倍的外公岸信介的親生弟弟。他是過繼了給佐藤家，又娶了松岡洋子當太太，所以兄弟不同姓。松岡洋子則是松岡洋右的女兒，松岡洋右就是推行德意日軸心的外交家，被判為甲級戰犯。岸信介也是甲級戰犯，後來也當過了三年多的首相。
 以上的一番串連，是企圖說明日本政壇，不外是一群以生殖器官串連起來的政治貴族所壟斷的遊戲，雖然從戰前到戰後，換上了民主臉孔，本質上，還是換湯不換藥的。
小泉純一郎是少數可以幹到退休，自動下台的首相。安倍晉三就是他的指定接班人，第一次當首相，只當了一年，便鞠躬下台。這一次他的「二進宮」，意圖回到小泉時代的日圓幣值，其懷念good old days時的心情，是昭昭可見的。 

日圓的死期若然不到 是時辰未到

日本是個很奇怪的政治制度。它的首相，正名是「總理大臣」，換替之頻密，在大國之中，應該絕無僅有的。從伊籐博文設立內閣制，1885年至2012年的127年間，它一共換了62個首相，一共有96任，因為有的當了好幾屆。

首相當的時間短，有甚麼後果呢？就是政策都給技術官僚把持了，而技術官僚問題在於短視、得過且過、不求有功、但求無過，換言之，就是不肯改革。所以，當日本金融經濟出現問題時，其政府只是拖得就拖，甚麼也沒有做，任由它的政府負債比率佔了G.D.P.的二倍半，也置諸不理。因為根本沒人可以有這個威望和能力，去施行大規模的改革。

以上的，都是常識了。而我作為一個哈日族，有着獨特不同的見解。

日本的問題，其實出自一個人的身上，就是明仁天皇。在日本，首相變更頻繁，唯一縛住全國國民的力量，是在天皇的身上。

當年的裕仁天皇，先是發動大東亞戰爭，雖臭名昭彰，卻有着控制全局，號令整個日本的能力。當他宣布戰敗後，整個日本的政策來一個急轉彎，變成在政治軍事上，當美國的附庸，在經濟上，則力拼到底，結果造成日本的經濟奇迹。這一點，我在上期說的《搶錢家族》已經說過了。

然而，當裕仁天皇一死，整個日本失去了凝聚力，同時也失去了重心和改革的能力，這個國家的前進，也就失去了動力了。所以，近年日本的經濟潰敗，在於失去了重心，明仁天皇的軟弱無能，就是最重要的因素。

沒錯，我的看法，是經濟發展的先決條件，是必須有着政治的配合，否則不可能成事。在日本，就是欠缺了政治的動力，令到日本整個民族失去了向前衝的動力。

所以，我並不認為安倍三當上了首相之後，會決心地令到日本經濟重生。

日本的第一個問題，在於幣值太高。記得在二十年前，一台大凌志的售價是七十多萬元，平治則是一百多萬元。所以當時的日本產品，很有競爭力，凌志被認為是性價比最高的汽車。但是今日呢？凌志和平治的價錢差不多，日本車雖然較為耐用，但是論鋼水、論美感，則相去甚遠，誰人會買凌志呢？（我開的就是凌志，因為貪它耐用，不用整車，免麻煩，但我是以事論事，非關個人觀感。）

我的估計是，日本圓要貶值五成，才能夠回復它原來的競爭力。月來它雖然是跌了幾個巴仙，但也不過是小回大漲，先前升得太過急勁，回吐而已。

我並不相信安倍三有這個魄力和膽識，去做這個大手筆決定，就算他有，恐怕這位子也坐不了這麼長時間，令他有足夠時間去進行幣值改革。畢竟，日本債券的買家，主要是日本人，一旦日圓貶值，日本民眾損失慘重，哪個政客也承受不起，除非有天皇在後面腰，但是明仁天皇太過無為（無用？），所以日本的改革，根本是無從改起。

所以，我的看法是，日本只有兩條路可走，第一條是死路，就是日圓和其他貨幣爭相貶值，但是因為日本人在貨幣戰爭上，做不到西方國家那麼無恥，所以日圓相比起其他貨幣的匯價而言，非但不會貶值，而且還會升值。

那麼，日本圓將會在甚麼時候，才會玩完呢？正如上星期所言，日本是個死不服輸、死頂的民族，所以日圓不會有秩序地下跌，而是崩潰式下跌，時間大約在兩三年後，當全球經濟開始復甦，加息趨勢開始，才是日本圓死期。