2019年10月25日

中國的經濟增長有沒有6%?

中國經濟增長的官方數據是6%,不少分析均預測將放緩至5.8%,甚至是5.6%,表面上,這已是很不錯的增速,你看看世界上究竟有幾個國家有更高的經濟增速,先至講啦。不過……

經濟增長率的統計數字,其準確性受多個客觀因素的影響。最明顯的,當然是數據造假,很多人都批評中國是這方面(和每方面)的造假大國。然而,大部分發展中國家的數據都是造假,中國並不算假得太過分。

數據造假可以是統計員出蠱惑,可以是地方政府出蠱惑,也可以是中央政府出蠱惑,更加可能是三者齊出。不過分析員學乖了,把官方數字打上折扣,就可以得到更準確的答案。再說,如果年年數據都假,就變成了常數,抵銷了,照樣可計算出經濟增長的增減。

除了數據造假,還有統計的計算方法,例如會計定義之類,只要改變了,就可以得到同樣效果。這是西方國家常用的騙人方式,好處是,這做法只能欺騙愚民,專家得悉了新的定義後,始終可計出真正答案。

人口也是重要因素,像印度,經濟增長很高,但人口增長失控,除以人均收入,經濟增長即刻放緩了。

另一個很多人忽略了的因素,是國家借貸率。基本理論是:借錢愈多,即是愈高槓桿,所得的利潤愈高,只是風險也高。這好比炒股票做孖展,順風順水時,利潤當然比不做孖展高,更加高於投資組合持有大量現金的人。但不消說,一旦經濟衰退,股市大跌,高槓桿、高孖展的投資者,就會沒頂,持有現金的保守投資者則可安然渡過。

以中國的外債之嚴重,必須要維持高增長,才能保持到金融安全,好比高槓桿必須要有高利潤。反觀日本,國家債務雖高,而大公司零負債,持有大量現金,借給國家的「內債」,它的經濟低增長,就是理所當然的了。

最後說的是貨幣因素。要知道,中國的經濟增長是以人民幣作為計算單位,這一年來,人民幣貶值了多少?如果把這因素也計算上去,用美元來作為計算經濟增長的基數,中國究竟有沒有經濟增長呢?

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