中線仍然看好修身堂

我寫投資專欄，寫了三年多，其中推介了不少股票，有的贏錢，有的輸錢，先不算贏錢的那一些，且為輸錢的那一些，作出一些「賽後分類」。
第一類是先急升一至幾成，再緩緩下跌的。這有兩個可能性，第一個是消息是收對了，不過，原來莊家只是短炒一轉，不是打一個長莊，另一個則是我本人的影響力，因「自我實現的預言」而上升。
第二類是推介一出，即時大跌幾成，例如「勤+緣」(2366)(現稱星美文化)，這當然是一種羞恥，也是一條不良紀錄。
第三類是在推介出了一段時間之後，才去急跌，例如「中國家居」(692)和「天工國際」(826)，這又是另一種羞辱。
這兩隻股票後來快速反彈，但由於並沒有收回失地，對於羞辱的舒緩，也沒有多大的幫助。
第四類是在推介之後，先是急升數倍，跟著又大幅下跌，但是現價位仍然遠遠的高出初推介時。例如說，「標準資源」(091)，在初推介時是0.15元左右，最高時曾經升至0.66元，現在跌至0.31元，而在我每次推介之後，皆有過一段上升時間。換言之，這已經是給了讀者一個贏大錢的機會，之所以輸錢，只是因為操作不善而已。
我想，認為一隻股票只會上升，不會下跌，是不切實際的想法，任何好股票都不可能做到。再說，現時我的手上持有的二千多萬股，仍然未有沽出，我對它的信心依然是十足。
第五類，是推介不久之後，因為大市不好，因而隨著下跌了，例子是「修身堂」(8200)。我認為，這個下跌，是暫時性的，因為它的基本因素仍然十分好，沒有任何的改變，所以，這是「雖跌而不認輸」的股票，因為我深信，它依然會有大升的一天。
這好比「志道國際」(1220)，我是從0.45元開始推介，後來因為「佔領」，它直下跌至0.37元，但我不為所動，一直持有，反而在0.42元時，趁低吸納，後來它的股價在暴升後，雖然下調了，但也有一倍以上的利潤。
事實上，我正準備趁著現時「修身堂」股價低迷的時刻，趁低吸納，作為中期持有。因為，我雖然看好這股票，但並不是短炒一轉的那種，而是希望它在可見的未來，將會轟轟烈烈的，吃一次大茶飯。

http://www.am730.com.hk/column-239778

炒股票的止蝕和破位

我在股票課程上，不時向學生們解釋「止蝕」的基本原理。止蝕是非常高深的一門學問，坊間的股票教材常常把它簡單化了，把它的過程一刀切，總之，凡是虧蝕了超過一成的投資，便要機械式地作出止蝕，這種死板的做法，是不理解止蝕的基本原理。
理論上，你之所以購買一隻股票，是因為它的價格比它的價值為低，因此，如果它的價格繼續下跌，只會是愈來愈抵買才對，應該愈買愈多才對，那為甚麼要止蝕呢？
答案是：如果一隻股票下跌到超過一個不合理的地步，卻又沒有任何理由去解釋這現象，那麼，唯一的可能原因，便是因為在市場之中，有人知道了這個壞消息，所以春江水暖鴨先知地沽出了股票。所以，當有懷疑時，唯一的避險方法，便是止蝕了。
問題在於，一隻股票的股價下跌，究竟到那一個幅度，才算不合理，則每一隻股票均不相同，而不是硬性規定地用下跌一成左右，來作為止蝕的界線，所以，機械式的止蝕方法，是錯的。
在2006年，一隻叫「天鷹電腦」的股票，現時改稱為「中國水業」(1129)，從0.07元，炒上0.3元，其間我買進了400萬股。結果，它在一個月之內跌至0.17元，比買入價低，但我並沒有止蝕沽出。這原因很簡單：從它由0.07元起步，到達0.17元，還是有大幅的進帳，所以，在技術上，它根本沒有「破位」，因此也沒有在此進行止蝕的必要。
結果，這股票在一年不到，炒至2元，我最後在1.7元時沽出，為我帶來了很不錯的回報。
不久前，有人問我，有關「志道國際」(1220)從高位1.96元，下跌到現時的1.23元，究竟有何看法？我的回答是：「它從0.375元起步，相比起現價，也升了兩倍多，現在雖然回調了，但是還未破位，仍然算是合理調整，所以，在理論上，它還是在強勢當中。」
簡而言之，一隻升得太高的股票，其調整的速度必然也是極急，這是股票常識。在它回調時，除非是跌破某些關鍵位，否則無法確認究竟是不是跌勢已成，抑或是在調整後再創高峰。如用「志道國際」來做例子，因為起步點太低，只有0.375元，關鍵位是在0.8至1元之間，必須跌破了這個價，才叫做轉了勢，但在現時，則仍然是處於升勢當中。

http://www.am730.com.hk/column-238673

炒股張聲勢 遠不如曹操

【明報專訊】在這兩個星期，我買了不少股票，在今天也會繼續買進。我認為滬港通的大脫腳，反而是購進股票的良機，上星期五收市後，得聞中國央行減息的消息，相信將會利好股市，但是究竟我所買的股票會不會上升，那就不得而知了。

在這十多天來，我的投資組合之中，上升最多的莫過於志道國際(1220)，也為我贏到不少錢。問題在於，我自問在stock picking方面，有着一定功力，不過在trading technique方面，技術卻很差，有關這一點，我在這一次買賣志道國際時表露無遺。

我是在0.4元至0.5元之間，陸續買進這股票，買了大約800萬股，對外則宣稱接近1000萬股，以增強氣勢，如果相比當年曹操率領20萬大軍，卻號稱80萬，我已經算是相當保守和客氣了。我買入它的原因，是因為它疑似賣殼，以及把債券大量轉換為股票，當它宣布了注資的好消息之後，我本着「好消息出貨」的大原則，在1.05元左右，賣出了200萬股。後來，當它在1.4元的時候，經紀J君來電催促，勸告我最好出貨，我很捨不得地出售了幾十萬股。

反購志道捱悶棍

但結果我看它的走勢愈來愈俏，終於忍不住在1.78元時，反購進200萬股。買進了這200萬股之後，它的股價卻作出了小小的調整，令我捱了一記小悶棍。

當然了，從我所持的重倉來看，我對這股票的信心前景還是很大的。然而我炒股trading功力之差勁，也就可想而知了。

[周顯 投資二三事]

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20141124/columnist/en30_en30.htm

志道國際的股價是任開

我對自己的炒股要求，每年挑2隻升幅逾一倍的股票便算達標，如不足2隻，便是「未meet quota」，超過了2隻，則是超額完成。在2014年，這2隻股票分別是「標準資源」(091)和「志道國際」(1220)。
心水情的讀者可能會說，哎呀，你不是推介過「鵬程亞洲」(936)和「天年生物」(1178)，還有好幾隻，都是升了幾倍的股票呀！但老實說，這些股票雖然都是一推即爆升，可是，我本人不是沒有買這些股票，就是買了但買得不多，所以也沒有贏些甚麼大錢。
然而，「標準資源」和「志道國際」這兩隻股票，我是在低位推介，可是推完後，非但沒有上升，反而輕微下跌了。但我非但大手買入了，而且還一而再、再而三、三而四地作推介，終在約3個月後，從唔得變到得，見到成果，以倍數爆升，至今升幅已在2倍以上了。它們的股價在到了高位後，當然會有高低上下波幅，但我認為，這些股票仍存在上升動力，原因很簡單，它們基本因素實在太強悍，先前的升幅，顯然是未夠喉的。
我曾經在本欄分析過「標準資源」的上升原因，現在輪到說「志道國際」。
「志道國際」是一隻重組後復牌的股票，據我的炒股理論，是「重組股票必有一炒」，但我在當時信心還不大，直至有一天，看到它的債權人大量兌換手頭可換股債券，紛紛把它們換成股票，令它的市值急速增加，而且它的大股東也賣了殼，這因而引起了我的興趣，也令到我生起了大手買入的決心。
如前文提到過，買這股票短期內，令我帳面輸錢，但現在終於賺回本利了。當日前它發出通告，公布好消息，我看過了內容，有點兒喜出望外，認為自己是無心插柳，撿著了寶貝。
簡而言之，這間公司是注入MISC晶片的業務，因而刺激到股價大升。不過，香港的上市公司之中，經營MISC晶片業務的，也並不止是「志道國際」這一間，然而，關鍵性的一點是：它經過了中國國家發展委員會和中國人民銀行的批准，這即是說，它是唯一有官方法定地位的MISC晶片，換言之，所有的銀行及政府的屬下機構，都會以此制式，來作為標準。大家可以想到，它的市場將會有多大！所以我只能說，這股票的未來，是「任開」，我自問也猜不出其股價將會止於何處。

http://www.am730.com.hk/column-236440

買不代表看好 沽不代表看淡

有一天，我和一位有幾百億身家的大老闆吃中午飯，他說：「有時候，我買一隻股票，並不等同於我看好它。」

何解呢？他的解說是：「當我有閒散的現金時，我不時會回購自己公司的股票，反正是自己的東西，縱使買得貴一點，我也不介意。」

我之所以說出這一個故事，是因為在日前，我沽出了部分的「志道國際」(1220)，但這其實是我的愛股，我也一直看好，目標價是３元，然而，我為何在看好的目標價是3元時，卻以1.07元沽出一部分股票呢？

原因是，這股票距離我的買入價，已經升了一倍有多，在這個時候，我沽出了手頭的30%股票，在策略上已站在不敗之地。心理上，我有更多的本錢，去持有至3元，如果用日常語言來表達，則是「坐得更舒服」。

再說，好消息已公布，按照「程式買賣」，在技術上多少也要沽出部分，這才是正確的炒法。正確炒法不一定令你贏得更多，但卻可令你贏得更穩陣。

所以說，買股票，不一定是看好它，沽股票，也不一定是看淡它。股票真是高深的學問呀。

周顯 (逢周二、五見報)

http://www.metrohk.com.hk/index.php?cmd=detail&id=253569

权威机构认定是王道

我写这个专栏，大约写了三个月。刚开始写本栏时，我曾经介绍过志道国际(01220.HK)这股票，结果是一写即跌，股价下跌了两成左右。这其中的最大原因，当然是因为近期香港的政治波动，股票走势不太好，从而也影响了它的股价。

然而，日前它的股价突然大升。然后，它宣布了一个消息，就是注进芯片相关项目。而这芯片的应用层面包括了身份证、信用卡、手机、支付终端、各种网络设备和各种服务器等等。

问题在于，这个芯片项目究竟有多真实呢？有关这一点，我们可以从通告中看到：中国国家发展和改革委员会及中国人民银行批准。很多香港投资者不熟悉国情，但是内地投资者肯定知道发改委和人民银行是多么权威性的机构。单单凭着这两个机构，我们已经可以推测得到，这种权威性机构认定的项目，未来的商机将会很大。

http://epaper.stcn.com/paper/zqsb/html/2014-11/12/content_629103.htm

任開價的股份

我大約在三個月前，開始大力推介志道國際（1220）。當時，是以財技的角度着眼，發掘出它的潛質，一來是相信「重組股票必有一炒」，二來是發現它有大量本來是以股代債的可換股債券，忽然間全數換成了股票。
我從而推斷，其中必有陰謀，因而大量買入，買了接近1,000萬股，同時大力在專欄唱好此股。
然而，可能是因為佔中的關係吧，在我買入兼唱好之後，這股票的股價跌了兩成以上。但我仍然是死不悔改，一股不沽，終於，在兩個星期前，它突然爆升了兩倍，距離我的入貨價，也升了一倍以上，為我賺到了不俗的利潤。

晶片技術獲國家承認

在兩天前，它發出了通告，原來注入晶片技術項目。這種晶片，適用於身份證、信用卡、手提電話、支付終端，以及各種網路設備、各種伺服器等等。重要的因素是，這技術是由中國工業和資訊化部及國家資訊安全標準化技術委員會，交給這公司去辦的。
更更重要的是，中國國家發展委員會和中國人民銀行批准了，它可用於電子支付領域。
如果用日常語言去說，晶片技術本來是西方的科技，現在中國人自己發明了一套，我估計，將來全中國都將會使用這一套晶片技術，來作為標準，而這套技術，已經被中國最重要的權力中心，即發改委和人民銀行所承認了的。
以上的牌面，應該是近期從來沒有見過的最大型項目，如果論到刺激股價的能力，可以用兩個字來形容：任開。
我認為，這一次的投資，應該可以為我帶來好幾倍的利潤。我當然對外宣稱是因為我的眼光獨到，挑中了好股票。但是，我作為一個資深炒股人，當然不會不知道，要想炒股票贏錢，最重要的一點，是運氣，但這一點，卻只能心照不宣。

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20141112/18931962

富二代遭交警查 表態反佔中過骨

【明報專訊】正如我一而再地強調，滬港通是中央政府的基本政策，有着重要的政治目的，並不會因為香港政治的「佔中」而取消。果然，在梁振英見習近平之後，滬港通馬上便要正式開通了。

事實上，在近幾天，我手中部分的持股，已經在反彈了。當然，更多的股票依然是「死吓死吓」，例如我持重倉的標準資源(0091)。不過我對這股票信心十足，所以也不太驚怕。

部分持股搶先滬港通開車

至於我的投資組合中，近期賺錢最多的，當然是志道國際(1220)了，賺了一倍以上。不過，我是在0.2元至0.49元之間買入的，當它跌到0.35元的時候，都咪話唔驚！

月前，二三十個富二代，兼且有女，揸住波子、拉利、大細牛等等戰車，在清水灣亂飛，結果被幾個交通警截住。富二代禮貌地求情說﹕「阿sir，我哋都無超速。」

阿sir說﹕「我有話你哋超速咩？不過有人投訴你哋飛車轟轟聲，好嘈喎。」

結果逐個抄身分證，搞了好耐。但其中一名富二代，無帶老身，哦，點算好呢？他唯有閃閃縮縮，希望從未查證的那一群人中，偷偷地攝去已查證的那群裏。

其中一名富二代人急智生﹕「阿sir，畀下面好喎，我哋都係反佔中嘅。」

阿sir果然笑了笑，搞掂，放人！所以，我說，我都要在車上貼上「反佔中」的標誌。不過，有人說﹕「咁你架車就千祈唔好經過金鐘、銅鑼灣、旺角佔領區，否則可能會被打爛！」

[周顯 投資二三事]

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20141111/columnist/en30_en30.htm

「佔中」幾時完？

寫這個專欄之前，我曾經和編輯討論過其主題和方向，大家得出了共識，就是不扮高深，只求傳真，不講太過深奧的理論和分析內容，只講股票貼士和市場八卦新聞，讓讀者看得輕鬆，作者也寫得輕鬆。

誰知這種本來以為寫得最輕鬆的手法，卻寫得殊不容易。原因是出現了「港股策略王」，這個獎金相當吸引的比賽，把我的不少「好料」都消耗掉，例如「志道國際」(1220)，我在「港股策略王」優先刊登，本來打算在本欄續寫，誰知還未輪到本欄，股價已經升了上去。

我當然相信它會繼續上升，但股價已經上了去，值博率難免存疑，再說，剛剛上升了不久，就算要再度爆升，相信股價也會在這個位置之中，整固少則一兩星期，多則一兩個月，站穩腳才儲蓄到繼續上升的動力。

不過要等市況轉好，還是要待「佔中」完結，滬港通放行。朋友問我看法，我說根據其他地方經驗，佔領平均維持一百多天，但本港的佔領時間也許較短，也說不定。

http://www.metrohk.com.hk/index.php?cmd=detail&id=251823

「one女」和「one仔」是一個廣東俗語，意即整天和女/男朋友在一起，是為之「one」。一個中文的問題﹕究竟這個「one」字，中文的寫法是什麼呢？

我問十個人，十個人的回答都是「瘟」。但查實，在中文，「瘟」的意思是傳染病疫症，所以才有「發豬瘟」、「發雞瘟」之類的說法。至於日常口語說的「發瘟」，則好比今人的人所說的﹕「你有病呀？」
但很明顯的，「one女」和「one仔」和「發瘟」扯不上關係。
我的看法是，正確的寫法應該是「温」。
在中文，一向有「温習」、「温書」等等的說法。「温習」和「學習」，「温書」和「讀書」究竟有甚麼分別呢？「温」的意思，是本來認識的，但經過不斷的重覆學習，便可以增強記憶。
所以，假如你認識了一個男/女朋友，並且已經發展出情侶關係，但仍然要持續見面，甚至是不停地見面，以維持這段關係，甚至是令到關係變得更深，這就是「温女」、「温仔」了。
至於「cull仔」和「cull女」呢？有人認為，應該寫作「媾」。但我的看法，則這應該是同他/她「溝通一下先」而來，與「交媾」無關。還有一句﹕「cull」的意思是「採摘」，英文字典的解釋是「select and kill」，應該是「溝女」的正確中譯英字眼。
本星期的心水股票是「志道國際」（1220），不過可能要等一個月左右的時間，才會開始異動。

跟進海域孖寶

當年葉劍波出事了後，留下了海域孖寶，均是到達了德勤會計師樓的手上，進行重組。

德勤的清盤部第一號就是其主席勞君，兼且是我的老朋友，我的小拍擋梅君，當年也曾經做過德勤清盤部的小工兵，不過，他們沒有同我講過這「孖寶」的故事。

反而是另一個老闆級朋友簡志堅，卻差點當了白武士，買下了其中的海域集團（1220，現稱志道國際），可惜無功而還，這公司落到了別人的手上。但這已令我一直追蹤留意着這股票。

股權未盡易手　利注資

後來，海域孖寶中的另一寶香港資源（2882）在復牌之後，消息猛出，炒到飛天。

相對來說，海域集團雖然改名為志道國際，但是兩年前復牌後，卻是相對淡靜，雖然股價升了不少，但只是相應這兩年來，殼價升了一倍的客觀事實而已，算不了甚麼。

究竟它的葫蘆在賣甚麼藥呢？要知道，我曾經說過，因為以重組公司來獲得一隻殼，成本過億元，遠遠比IPO的成本高得多，因此公司重組後，多半有一次大炒，只是不知何時何日而已。

終於，在復牌兩年之後，今年的4月30日，正如金田一一（他姓「金田一」名「一」）所言：「謎底全部揭開了！」

在當天，它的控股股東Goldstar Success向兩名獨立人士出售1.89億股普通股，佔股本23.58%。在交易完成後，Goldstar Success的持股量跌至37.5%，仍然是公司的大股東。

很明顯，這間公司已經賣殼，之所以暫時不全部轉讓股份，只是因為法例上方便注資而已。

究竟這一間股權極度集中、市值又低於殼價的重組公司，在賣殼之後，股價將會怎樣走呢？請讀者用自己的財技知識，自行分析吧。