「修身堂」作為史上第一間 上市纖體美容公司

凡是女人，都有扮靚的必要，就算是在伊斯蘭世界，也不例外，只是在那裏女人只能扮靚給老公一個人看。女人有時扮靚，並非給男人看，而是給自己看，好讓自我感覺良好，也要扮靚給女人看。因此，beauty business是全世界的共通事業，也是永遠賺錢的行業。

然而，美容行業雖是永恆，但女人的扮靚，也有潮流時代之分。像幾十年前，化妝是主流，在近年，則護膚才是最大的餅。在以前，大家玩physical，記得在我小時候，Philip Wain是最潮的，在十幾年前，又發明了「做機」，即是有一些懂得為女人燒脂的機器。

在這一行，當然有不少能人，我居然也認識好幾個。例如說，「現代美容」（0919）的曾裕，我與她有過一面之緣，她對於這行業的最大貢獻，是第一個接受信用咭付款，以及把套票玩得出神入化。只可惜，她的股票雖然長期低水，但卻也從來不炒。

另一個奇蹟，就是「修身堂」（8200）。它從賣豐胸丸出身，演變成為收身專家，當年的章小惠、恬妞、欣宜，成為了銷售經典。它在2003年上市，是香港史上的第一間上市美容纖體公司。後來有「變靚D」大行其道，其實班底是來自「修身堂」，business model也是大同小異，現時號稱市場最大的「醫思醫療集團」（2138），其老闆Eddy Chow，和我認識多年，也是出身自「修身堂」、「變靚D」一脈相承。

在這些年間，女人扮靚，從纖體美容，變成了吃藥減肥、彩光、整容，以及植入式注射，如打botox等等，愈來愈高科技，然而，因為政府的立法打擊，這幾年來，美容行業又從盛至調整。不過，女人扮靚是必需品，市場調整過後，只要找到一個新點子、新發明、新經營模式，終於還是可以再次發揚光大的。另一個事實是，我的朋友Alan和Ken，兩年前開了一個新品牌，也是生意滔滔，剛剛還新開了分店。

在這些年來，「修身堂」的主力部隊，又放在甚麼地方呢？從我本人的角度看，當然是因為它在兩年前，「冊封」了我的好朋友，新一代的炒股奇才梅偉琛去當執行董事啦。事實上，由他加入了「修身堂」之後，其證券投資業務按公平值計入損益之金融資產之已變現收益及未變現收益淨額，在2015年是4,003萬元，在2016年12月31日的9個月為止，則約1.2億元。

在業務方面，它除了有一大堆我看不懂的高科技纖體美容產品之外，和其他纖體美容公司不同的是，它轉戰國內，其國內分公司叫「東紡日化」，是寶潔（P&G）的主要分銷商，產品包括了OLAY護膚品、海飛絲、沙宣、潘婷、飄柔、幫寶適、佳潔士、舒膚佳、護舒寶、碧浪、卡樂B、吉列，還有香水品牌如Gucci、Boss、登喜路、萬寶龍等等。

這些業務，應該是「修身堂」最為肥美的部分，我看它的業績，估計已足夠主板分拆，只是視乎它何時會作出這分拆而已。

http://eastweek.my-magazine.me/main/64781

短炒看動力 長揸睇價值

【明報專訊】有朋友問我，對於修身堂（8200）的看法，因他知我研究過這隻股票。

他的說法是：這隻股票的供股價是0.1元，供股後最高炒到過0.139元，現在又回落到0.106元，究竟𠵱家你點睇呢？

我笑了笑，反問他﹕「你究竟是想短炒，定想長楂，博升一倍以上先？」

他反問：「短炒又點，長楂又點？」

我說：「如果是短炒，根本不用聽分析，總之有成交、有momentum，有波幅，就撲過去，反正你都係睇一成波幅利潤，又唔係過人世，使乜睇分析呀？」他說﹕「咁如果是中長線呢？」

我說：「如果是中長線，博升一倍，甚至是十倍，那一成幾成的波幅，根本不用理會。巴菲特買股票，從來不會關注短期的波動，任憑風浪起，穩坐釣魚船。」

我記得，在我初寫此專欄時，第一隻強烈推薦的股票，就是英發國際（0439），即是今日的光啟科學。這股票在我推介之後的幾日，急升了一倍，後來又回復原狀。過了一年之後，它才正式開車，結果升了幾十倍，成為了當年的第一升幅，創了一個股票奇蹟。

近日我推薦了朸濬國際（1355）和高銳中國（1682），也均是在當日之後，急升了接近一倍，近日又慢慢回落，然而，前者我依然一股未沽，後者我也一直想趁低吸納，皆因看的是利潤以數倍計的長線，不會看短期的波幅。再說，連我近日最為心水的太陽文化（1383），雖然升了一倍，也都一股未沽啦！

修身堂5億幾市值 現金料有4億

說回修身堂這股票，如果是炒momentum而買入，那就什麼都不用看，只要看momentum便成了。但如果你是一個價值投資法的信徒，看的是它只有5億幾的市值，現金估計也有四五億元，9個月7000多萬元的利潤，在上海和P&G有合作的公司，業績仍然是在快速增長……等等的基本因素，那對這股票的策略，就只會是buy and hold了。我可以告訴大家，我的股票倉裏的股票，八成以上的股票，都是中線持有，70%賺錢，30%虧本，但賺的平均利潤是50%以上，平均虧蝕的不到20%，錢就是這樣贏回來的了！

[周顯 投資二三事]

http://www.mpfinance.com/fin/columnist2.php?col=1463481127012&node=1489344894615&issue=20170313

修身堂旗下的上海東紡日化

修身堂(8200)在上星期升了31%，上周五收0.134元。

單看財技，這自然是因為它在去年宣布供股，直至上個月完成，比例是1供2，供股價是0.1元，供股比率只有38.56%，股份嚴重貨源歸邊，很容易一挾就上。

基本因素方面，它轉虧為盈，9個月營業額是18億元，盈利是7,499萬元，估計全年利潤過億元，剛剛供股得到了3.6億元現金，參考其中期報告的現金，有1.36億元，估計現時現金超過5億元。現金+殼價+業務(8倍PE計算)，總值超過16億元，然而其市值只有7.3億元。

據此推算，修身堂的股價應值0.34元，但炒股票的事好難說，可能股價遠比實際價值高，也要飛撲去買，也可以遠低於實際價值，但股民敬而遠之。

股價雖然難說，但業務卻是硬數據。

「修身堂」上市14年，居然還有高增長，過去9個月的營業額是18億元，上升了42%，增長主要來自內地的分公司，上海東紡日化銷售。

所謂的「日化」，即是「日用化學品」，包括了洗頭水、沐浴露、漱口水、牙膏及化妝品等等，全世界的兩大巨頭就是眾所周知的寶潔和聯合利華。

東紡就是寶潔的主要分銷商，主力在最富裕的華東地區，上海、浙江、江蘇、安徽、河南，以及西部區域山西、四川及重慶，銷售點包括了電商、百貨商店、零售大賣場、大小型超級市場、便利店、母嬰店化妝品店等等。換言之，它控制了物流網絡。  

至於其銷售品牌，包括了香港人熟悉的大量國際名牌，如OLAY護膚品、海飛絲、沙宣、潘婷、飄柔、幫寶適、佳潔士、舒膚佳、護舒寶、碧浪、卡樂B、吉列，還有香水品牌如Gucci、Boss、登喜路及萬寶龍等等。

除了以上業務之外，手上持有大量現金的修身堂，還不忘拿現金來賺盡每一分錢，9個月的放債業務賺了395萬元，估計這業務也會快速增長。

「修身堂」肯定是高速增長中的好公司，估計在可見的將來，會轉主板或分拆上市……至於股價走勢，則非本文的主題，不贅。利申：撰寫本文時，本人持有「修身堂」，供股價是0.1元，兩年前的買入價則是0.2元。

作者為小說作家、報社主筆、股票投資者，吃喝活樂的專家。

https://www.am730.com.hk/column/%E8%B2%A1%E7%B6%93/%E4%BF%AE%E8%BA%AB%E5%A0%82%E6%97%97%E4%B8%8B%E7%9A%84%E4%B8%8A%E6%B5%B7%E6%9D%B1%E7%B4%A1%E6%97%A5%E5%8C%96-68408

修身堂變身前供乾

修身堂（8200）一供二，每股供0.1元，我付了錢參與供股，明天它才公佈供股結果，不過，照它的股價長期在0.102元左右徘徊，相信參與供股的股東絕對不會多。
看它最近的業績，9個月的營業額是18億元，上升了42%，主要增長來自上海的附屬公司東紡，它是寶潔（P&G）在華東區的最大分銷商，在8個省市的超市、便利店、百貨公司、藥妝店等，銷售數十個品牌日常消費產品。

事實上，東紡應該是修身堂最大的一塊肥肉，修身堂大部份的營業額和增長都是來自這裏，如無意外，它很快就可以分拆上市了。事實上，以它的業績，根本就是主板的水平。再看修身堂的第三季業績，9個月的盈利是7,499萬元，去年同期則虧蝕203萬元，扭虧為盈，而且還是單位數字市盈率，所以有理由作出陰謀論：這次供股是故意供乾，攤薄小股東的權益，也可能是大炒的前奏。
現時其中三分之二股票是供股增發的，公司也因而多出了3.6億元現金，如果不作出這次供股，其市盈率可能是3倍以下。我認為，修身堂的真實價值是0.2元至0.3元之間，因此我不但參與了供股，還吸納了幾百萬股，我相信必然賺錢，問題只在於賺多少而已。

周顯
投資者、八卦公、知識分子
phemey@gmail.com
本欄逢周三刊出

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20170301/19943234

修身堂配股後的momentum

「修身堂」(8200)是我一直留意著的股票，其中的原因有很多。

它是於2000年創立，於2003年上市的，創辦人是張玉珊博士，那時她才29歲，維基百科的記載是她是「香港最年輕的上市公司主席」。但我認為，必須前面加上「當時」兩字。因為據我所知，至少有一個叫「張松橋」的第一次當上市公司主席時只有27歲。但張玉珊博士是香港最美麗的上市公司主席，卻是毫無疑問的事，而且還得在前面加上「有史以來」四字。

我手上持有幾百萬股「修身堂」，是在近幾個月來，陸陸續續，分批購入的。我當然不會這麼膚淺，因為一間上市公司的主席長得美麗，就去購進其股票。再說，張玉珊博士向來就美麗，而我購進其股票，卻只是近來的事。

「修身堂」的財技異動始於去年3月，曾配售約5,000萬股，配售價是0.45元，然後又「一供三」供股，每股供股價0.1元，供股結果表面上是超額認購5倍，但由於有86%是額外認購，故它其實是原股東認購不足，我判斷它已經供乾了。最新的公布是，它又配售3.57億新股，配售價是0.143元。

本來，我並不需要親自研究這股票，只要致電拍檔梅偉琛，問他意見就可。因他每天花逾5小時去研究股票，幾乎每隻細價股他都曾研究過，向他問意見往往比自己研究更有效。但很可惜，他當上「修身堂」董事，礙於身份，不方便向我透露詳情，我只有自己動手動腳又動眼，乖乖去研讀有關資訊了。

然後，在上周五那天，「修身堂」股價忽然發生異動，從0.16元快速升至0.175元，以全日高位收市，還有成交配合，成交金額2,372萬元。我回家後看一看交易所通告，原來在上周四那天晚上7時11分，它剛剛公布了配股集資完成，有了這個momentum，怪不得它的股價突然異動了。總括而言，「修身堂」是一間有實質而持續業務，也有賣殼概念，也供乾了的股票，現在還加上momentum。從炒作概念看，它的集資額是5,105萬元，如要把配售回來的股票賣光，最少也要3億至5億元的成交額，如要有合理利潤，最少也要炒高50%至100%。但上周五成交額只是2,372萬元，股價只比配售價高出22%，顯然還有很多水位可獲利。

http://www.am730.com.hk/column-255467

修身堂是梅偉琛概念股

沒有人比我更早認識聰明、美麗、又能幹的張玉珊博士。我認識她時，她還只是17歲，中學快畢業，在當兼職模特兒。我一直和她並不熟悉，但也一直有很多共同的朋友，向華勝當然是其中的一個，所以，我們也一直有著間歇性的聯繫，不過在近幾年，張博士轉戰內地，很多時間不在香港，我也忙，因此已經沒有來往了……
張玉珊博士創辦「修身堂」(8200)，以及把它推上市，這其中的過程，我當然是知之甚詳，在跟著的幾年，我也有一直跟進過它的年報、業績和股票走勢，但這幾年卻沒有詳細看過了。
然而，在近日，「修身堂」這股票，忽然又進入了我的觀察類別，原因很簡單：我的好拍檔梅偉琛當上了其執行董事。
要知道，在這幾年，我所見過的年輕人當中，股票知識最豐富、炒股能力最高強的，就是梅偉琛了。他從一無所有，到炒股贏了幾千萬元，連德勤會計師行資深會計師的高薪厚職也不幹了……這樣的推理下去，為甚麼他要當這間公司的董事呢？因為，他明明不會志在其薪金，這其中必有圖謀。
如果看「修身堂」的基本資料，市值2億多元，以它的業務規模和名氣來計，未免是超值了。在去年，它宣布了1供3，每股供股價0.1元，供股結果表面上是超額認購了5倍。
不過，如果細心去看，申請供股者有86%是額外認購，所以在實際上，它的原股東是認購不足。我認為，在這一次的供股之後，它是已經供乾了。
這再加上，在早前，它宣布配售3.57億新股，配售價是0.143元，這些動作當然是更惹人遐想了。事實上，「修身堂」的傳聞賣殼，已經傳聞了好幾年、好幾次，而張博士所擁有的股份，只有29.26%，賣殼過程易如反掌，賣了也沒有人知道，這當然是更引人想入非非的。
說了以上的這麼多，其實只是引子，在這十多天來，我購入這股票的真正原因，還是因為這是「梅偉琛概念股」，就這一點理由，已經足夠了。
如果要另出一個理由，就是在這幾天以來，我努力去購進這股票，但買來買去，也買不夠貨，只是買了幾百萬股而已。愈是買不到的股票，愈有可能大升，這也是股票的定律！
該股昨日收市報0.159元，升3.9%。

http://www.am730.com.hk/column-249174

中線仍然看好修身堂

我寫投資專欄，寫了三年多，其中推介了不少股票，有的贏錢，有的輸錢，先不算贏錢的那一些，且為輸錢的那一些，作出一些「賽後分類」。
第一類是先急升一至幾成，再緩緩下跌的。這有兩個可能性，第一個是消息是收對了，不過，原來莊家只是短炒一轉，不是打一個長莊，另一個則是我本人的影響力，因「自我實現的預言」而上升。
第二類是推介一出，即時大跌幾成，例如「勤+緣」(2366)(現稱星美文化)，這當然是一種羞恥，也是一條不良紀錄。
第三類是在推介出了一段時間之後，才去急跌，例如「中國家居」(692)和「天工國際」(826)，這又是另一種羞辱。
這兩隻股票後來快速反彈，但由於並沒有收回失地，對於羞辱的舒緩，也沒有多大的幫助。
第四類是在推介之後，先是急升數倍，跟著又大幅下跌，但是現價位仍然遠遠的高出初推介時。例如說，「標準資源」(091)，在初推介時是0.15元左右，最高時曾經升至0.66元，現在跌至0.31元，而在我每次推介之後，皆有過一段上升時間。換言之，這已經是給了讀者一個贏大錢的機會，之所以輸錢，只是因為操作不善而已。
我想，認為一隻股票只會上升，不會下跌，是不切實際的想法，任何好股票都不可能做到。再說，現時我的手上持有的二千多萬股，仍然未有沽出，我對它的信心依然是十足。
第五類，是推介不久之後，因為大市不好，因而隨著下跌了，例子是「修身堂」(8200)。我認為，這個下跌，是暫時性的，因為它的基本因素仍然十分好，沒有任何的改變，所以，這是「雖跌而不認輸」的股票，因為我深信，它依然會有大升的一天。
這好比「志道國際」(1220)，我是從0.45元開始推介，後來因為「佔領」，它直下跌至0.37元，但我不為所動，一直持有，反而在0.42元時，趁低吸納，後來它的股價在暴升後，雖然下調了，但也有一倍以上的利潤。
事實上，我正準備趁著現時「修身堂」股價低迷的時刻，趁低吸納，作為中期持有。因為，我雖然看好這股票，但並不是短炒一轉的那種，而是希望它在可見的未來，將會轟轟烈烈的，吃一次大茶飯。

http://www.am730.com.hk/column-239778

張玉珊博士和修身堂

我是在上星期六發現「修身堂」(8200)，跟著打電話給我的伙伴梅偉琛，詢問他的意見，他在星期日晚上才給我回覆，說：「這股票得！」
我說：「我都知這股票得，但究竟這是炒一轉的得呢，還是注資賣殼的那種得？如果是前者，炒的幅度有限，但如果是後者，則可以炒到飛天了。」
梅偉琛說：「這個可看不出來。」
為甚麼我要問梅偉琛這個問題呢？因為要研究它有沒有可能注資，這需要探索很多很多蛛絲馬跡，逐條加以分析可能性，就這種瑣碎而細心的研究工作，他的能力比我強得多，所以我必須找他去辦這件事。
至於「修身堂」這間公司，是由張玉珊博士在2000年創立的，在當時，是開了一個先河，後來的「變靚D」和「Dr. Pro」等等，都是它的仿傚者。我比張玉珊的年紀大了很多年，我認識她的時候，她還是17歲的中學生，是個美麗的模特兒。後來她投身了娛樂圈，在2000年成立了修身堂，2003年上市，成為了最年輕的上市公司主席。
當時她的團夥人員，都是我的好朋友，而她那時的男朋友向華勝，和我也是關係匪淺，所以我們不時會聯繫。不消說的，她總是很忙，她是一個商業奇才，當然是毫無疑問的事。
我之所以興起研究這隻股票，是一個偶然。皆因當日(向華勝)勝哥仙遊了，我看資料時，「路過」找到的。至於看中它的理由，則不外乎是那幾種基本因素：
它在本年的3月，曾經配過股，跟著又「一供三」供股，供乾了，而它的市值只是約2.5億元，再加上股價有異動，所以便跟進買入了幾百萬股。
另一方面，其實在近年來，「修身堂」賣殼的傳聞，是偶有聞之。原因很簡單，張玉珊博士長袖善舞，投資有道，早已經是個富婆，「修身堂」的生意在她而言，不過是小菜一碟，賺錢買花戴之類，因此，她賣掉「修身堂」，回復自由身，那反而是很自然的事。
但正如前文所言，現時「修身堂」的異動，究竟是「趁乾炒一轉」，還是「賣殼注資吃大茶飯」，一時還看不清楚，因此，我也只能按股不動，看看跟著下來的走勢，才再決定下一步的行動。

http://www.am730.com.hk/column-237808