買基金回報佳 屬好彩 不足為訓

日前同某位議員吃午飯，他說買了一隻基金，十多年來，年年都有7、8厘息，賺得好和味﹕「人們都說我買基金太笨，但是我賺得十分開心。」

我說﹕「我早說過，買基金的是豬，但是正如在蘭桂坊找一夜情的人，有時都可以找到好老公，這是好彩，不足為訓。」

他說﹕「我買的是摩根大通基金中的基金，即是專買自己系內基金的專門基金，人們說，這是給兩重基金經理賺了錢，很不划算。但是我還是贏了不少。」

專門基金 只買系內基金

我想了一想，說﹕「你這位基金經理只買系內的基金，即是日日朝見口晚見面見到的同事，就是他購買的對象。碰到面問兩句，都會知道一些內幕，這樣子說起來，你買的基金還真的有一點優勢呢。」

他說﹕「且這基金的規模只是3000萬美元，細細隻，好易管理。」

我說﹕「咁細隻基金，摩根大通要做世界，都不找這基金啦，反而令它更容易走位。」

他說﹕「所以摩根大通的人都說不想發大來做，我想加碼買多點，他們也不肯了。他們的說法是，因為這基金一直存在，才繼續搞下去，但其實都不想做了。」

我說﹕「這就是你買基金的贏錢之秘了。」

他說﹕「唔係你真係以為我咁蠢，咁蠢又點做立法會議員呀！」

[周顯 投資二三事]

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20140122/columnist/en30_en30.htm

基金主打沽空 後患無窮

我在閱讀資料時，找到了有用的材料，就會剪貼在電腦上，留待寫作時使用。這些剪貼的資料太多，實在是用不勝用，我常常笑說，如果我不用在假期時寫作專書，其實手頭的資料足夠多寫5個專欄。

日前，終於忍受不住這些剪貼，要清理了。其中的一則「新」聞，如今應該是舊聞了，就是著名的沽空機構Muddy Waters狙擊美國的無線及廣播塔供應商American Tower，首先是唱衰它的股價比實際價值高估了40%，又說它在巴西收購的電塔，比起實際的金額，報大數2.5億美元，這是刑事欺詐了。

結果呢？AMT當然是反駁啦，其他分析員也不同意，把Muddy Waters的報告反駁得體無完膚，大多數的分析員仍然建議「買入」，是以發表報告當日，AMT的收市價只是微跌1.1%，Muddy Waters無功而還。

「鼻屎好食 鼻囊挖穿」

為什麼會有這個情出現呢？為什麼Muddy Waters這一次會失手呢？原因當然有很多，但我有一個與眾不同的解釋﹕這在中文俗詞，叫作「鼻屎好食，鼻囊挖穿」。

Muddy Waters的手法，是先沽空，再唱衰，然後從中獲利。這方法固然是很妙，但是手法玩得太多太頻密，在市場上可以找到值得沽空的股票便愈來愈少，所以，漸漸地，它只有連沒有那麼衰的股票，都希望唱衰來賺錢，這樣子，利潤就會愈來愈薄，甚至可能會出現弄巧反拙，欲圖沽空反被挾的情。

沽空是一門十分高深的學問，一旦沽空不成，損失可以是無數倍。因此，它必須非常小心，才可以行事。如果是一個投資基金，可以把「先唱衰而後沽空」作為其中的一條賺錢之道，但以此作為主要收入來源，是前途有限，後患無窮的。

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20130816/columnist/en30_en30.htm

煙草能治病 炒輪可發財

一六五八年，英國的一位咖啡店老闆刊登了一篇文章，叫《茶的生長，質量和益處詳解》，指出喝茶可以治療「頭痛、膽結石、尿結石、水腫、便秘、壞血病、失眠、失憶、消化不良、多夢和腸絞痛。」

以上的說法，或許有其根據吧，至少喝茶能夠紓緩消化不良，如果混入牛奶，也真的有助便秘，因為這是牛奶的作用。我常常喝茶，病痛也多，不過上面的徵狀，倒是沒有的。說不定真的是喝茶治好了的呢！

在這篇文章發表的一百年前，有一則廣告說有一種曬乾了的草藥，能夠「保護我們的健康，減少我們的痛苦，讓我們找到感官的享受，放鬆我們勞累的大腦。」另外一篇報告則聲稱這草藥能「打開身體的所有毛孔和經絡：不僅防止血脈阻塞……因此人們可以保持健康，遠離疾病。」

這種神奇的草藥現在已經是人所共知的事物了。它的名字叫：煙草。

在幾百年後的今天，我們對於茶葉和煙草的認識深了，對於其化學作用的認識也深了，對於其對人類的作用的認識也深了，有關上述眾多的神奇治療效果，也應該大有修正的餘地。但是，直至如今，我們對於金融產品的知識，並不比幾百年前的英國人之於茶葉和煙草好上多少。

例如說，認股證吧。它並非一種投資工具，而只是一種賭具。它對社會當然很有貢獻，因為可提供賭博的刺激，為市民帶來娛樂。但它的本質，根本就不是一種資產，甚至不能享受股息，既然不是資產，那又怎能投「資」呢？

作為一個香港人，日日受到各大投行有關「窩輪」的廣告轟炸，股評人又天天教人「投資」窩輪之道，而照我的看法，窩輪的害處是要比吸煙大上一點點的。因為窩輪的害處是即時的，但是吸煙的害處卻是延後的，即時危險當然是恐怖得多。我認識一位美女，以每次五位數字的代價賣身五年，攢下了一百多萬元的積蓄，在一年之內，盡喪於窩輪之手，剩下四千大元。窩輪害人，尤甚於煙草，可見一斑。

第二個例如，嗯，是基金吧。我在《周顯發達指南》已經明確地指出：買基金者是豬。此文在網上可免費閱看。

我的理由是：1.基金經理投資也會失敗。2.基金的資訊流通不如股票。3.經紀的不良推銷。4.交易成本太高。5.基金經理偷錢的可能性不容抹煞。

以上坦率的說法，當然招來了萬方圍剿，也引來了無數的人身攻擊。但有趣的是，人身攻擊的是不少，但是能夠反駁觀點的，卻是一個也沒有。

又：《周顯發達指南》經過了六次改版之後，將會在下月推出史上修改最多的第七版，並且改名為《賺錢工具攻略本》。

第三個例如，應該輪到保險了。保險的危險性，和號稱非常安全的保險公司的脆弱性，在金融海嘯中，已經表露無遺了。有一點也是很有趣的，就是有政客要求立法，保險從業員披露其佣金收入，卻遭到業界大力反對。理由是，一旦遭客戶知道保險的佣金（如此之高），將會對這行業帶來致命的打擊。

證監會常常拍攝廣告，勸喻市民不要做羊。其實，以證監會對金融的知識，根本沒有資格去拍攝這種廣告。因為這些廣告的性質，只能做到「前門拒虎」，但是證監會的另外一些措施，卻是吸引股民去投資一些更危險的產品，正正式式是「後門引狼」。投資者如要學聰明一點，也不是沒有辦法，就是買周顯大師的著作：就是買了不看，供奉在書架，也有相同的效果。阿門。