寫投資專欄 要冒時差風險

【明報專訊】在上星期，有某位好朋友同我說，隻中國家居(0692)好快就會爆升，我水過鴨背，馬上忘記了此事，當然也沒有寫出來。

誰知在上星期四，這股票大跌三成，至0.67元，我雖然沒買也沒寫，但也打算質問這位仁兄，但還由於事忙，還未找到其本尊，這股票又已升回原狀，雖然沒有爆升上去，但收復了失地，都算係咁了。

認叻文章 出街前已跌兩成

如果我是他，在這個情況之下遭到質問，我的回答將會是﹕「震倉之嘛，咪已經升番上去囉！」為免被他如此耍弄，我還是決定不去質問他了。不過，我已把他列進了黑名單，除非此股可以突破1元，我才會把他從黑名單中剔除。

另外要說的一隻股票，是昨天刊登過的爵士芭蕾舞(8363)。話說我是在前天晨早寫好那篇稿的，文中沙塵白霍地自吹自擂，說這股票已經為我贏來了五成的利潤，雖知就在當天，股價跌了兩成，但由於稿已發，我回家看股票機，得悉此事時，已經是深夜，改稿也無從了。

這股票我是在4.2元買進的，雖然還有不少的利潤，但是皮已瘀，無得救了。幸好股價的大跌，是在文章刊登之前一天發生的，我還可以反過來說，是給機會讀者趁低吸納嗜啫！不過，問題在於，本文的寫作，是在星期二的晚上，而本文的刊出，是在星期四的報章，中間隔了一個星期三，我得求神拜佛，希望星期三的股市不會有太大的變動才成！

以上就是投資專欄預先寫了存稿所要冒的風險。但是，在投資的世界，又怎會沒有風險呢？

[周顯 投資二三事]

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20141030/columnist/en30_en30.htm

打靶後反手買 望「平反文革」

在我的寫股生涯中，一直有3個大痛，第一是天工國際(0826)，第二是星美文化(2366)，第三則是中國家居(0692)。

要知道，寫股票不可能次次中，但是跌得太慘太肉酸，就是一場災難了。這三隻股票就是跌得太慘，幾乎是gap down下去，這就是三場大災難了。

在這三場災難發生了之後，星美文化竟然在一個早上之內，倒升上去，本來我以為這是一場大平反，誰知它又戲劇性地突然停牌，然後宣布供股，呀呀呀，除非散戶能夠把握到那幾十分鐘的逃生門，否則便又被慘遭屠殺了。

對於這事件，我自我安慰地說﹕「都叫做仲有幾十分鐘逃生門，不是大平反，都是小平反！」

寫股生涯 三大傷痛

至於中國家居，它升下升下，昨天(星期二)一看股價，居然已經0.78元了，距離低位，升了兩倍，距離我第一次推介時，跌了兩成幾，都叫做「合理跌幅」。看它的走勢，升回1元以上，也是有可能的事。

這隻股票，都算是平反了一部分？

至於天工國際，是我推介了多次的，自己買了不少，也叫了很多親朋戚友買，後來大跌時，我忍痛打了靶，所以受傷程度也很重，很痛。不過，它最近公布了猛人入股，我查過這位猛人的資料，可說是「此馬來頭大」，所以我也反手再次買進這股票，而且買突了，希望它可以為我「平反文革」！

中國家居勢似向下炒

中國家居(0692)是很多人都留意的股票﹕可能在它暴跌之後，才引到了更多人的注意。

正如消息所言，不和的兩方已經講掂數，大家的股份也已經再次合併在一起了，這本來是利好的。然而，被斬了一刀之後，重傷好了，也會留下疤痕，不會完全恢復原狀，要想回到上次的高位，好難了！

這股票最大的缺點，是在它下跌時，引來了市場的太多注意，有太多的「魚」撲了進來，所以，現時只要它在炒上落，已經可以「任派」，散戶多多都有。

據知，老闆在講數成功之後，本來是想向上做的。可是，我觀察這幾天的走勢，好像不是這回事。或許可以循這個方向去想﹕如果我是老闆，看到市場這麼多魚游來游去，買我的股票，我都即刻「改劇本」，乘機沽貨啦，皆因家陣這公司都十幾億市值咁高，要沽起上來，都執到兩億。

出壞消息 不一定壞事

所以說，有時候，一隻股票出壞消息，都不一定是壞事，因為市場上的人留意多了，只要它跌得夠深，照樣大把人飛撲過來去買。反而是沒有消息，更難以出貨，這就好比在藝能界，有緋聞，都可以是對藝人的有利新聞！

說回中國家居這股票，如果我是老闆，就會乘機大派一手，然後供返一次股，供齊手花，才再重新上路了。畢竟，在現時的貨源集中度、在現時的價位，這股票要再向上炒，並不容易，倒不如調轉槍頭，向下炒算了。我看現時的走勢，都好似是在走這條路線。

天工國際的暴跌和復牌

「天工國際」(826)這股票，是我在這半年來，一直向好，但也一直令我失望的股票。

在我買進了之後，它的股價一直在慢慢下跌，在日前，突然不知理由地大瀉，我出於「有懷疑，揸現金」的理由，把手頭的股票沽出一部分，當然也輸了不少錢。

然而，不知是幸運還是不幸，我剛剛開始沽貨的3分鐘後，它突然拉閘停牌，導致我沽無可沽，手上還有部分並沒有沽出。

首先說，內地股有沒有假帳的問題，我當然不知道這些公司的情況，不過，說到帳目，內地民企恐怕無一是全真帳，香港甚至是藍籌股，也有造假帳的可能，這根本是無法深究。(按：香港造假帳的藍籌股，還曾經上升了很多倍，成為了神話㖭！)

所以，如果是從內行人的角度去評估，並不是這間公司的帳目是真是假，而是這間公司的帳目有沒有爆煲的可能性。照我當時的分析，這公司不單很穩陣，還一心想炒上去，做一單大世界㖭。

我是在2.3元買進的，後來，它批了一手認股證，我還申請了一些。要知道，認股證的認購價都要2.6元，可知道它的目標價，最少也要在5元以上，才會有利潤可言。

以上說的，都是我很肯定的。以下的，就是傳聞了：

1.在3至4個月前，有人想擺一手平貨，去做大世界，開價是個幾。

老闆說，咁平，唔制！無兩個幾都唔使傾！於是，那人就調轉槍頭，反手就沽貨了。老闆大怒，同friend說，他不掟到落1元，我都不會接貨！(按：此故事是經過3個不同來源，併合而成。)直至這個時候，我雖然聽到了這個不幸的消息，我還未沽貨。

2. 於是，這幫人反過來，搞「渾水」的翻版，出壞消息，去掟貨了。這就造成了日前的股價大跌事件。

股價突然大跌，老闆要籌旗接貨，都籌唔切啦！在這個時候，任何老闆只有一個方法，就是「中國家居」(692)的翻版，先停牌，籌夠了錢去接貨，才去申請復牌。

對於此股復牌後的走勢，我不去預測，我只會說，我是在1.35元沽出部分股票旳，但是在復牌後，如果它的股價低於1.4元，我是會買入50萬股，以作補償，因為我都幾後悔當日的「程式買賣」(程式是「有懷疑，揸現金」的止蝕盤)，所以假如損失不大，都會盡力去補倉。

五窮六絕後 盼七翻身

記得2012年，我頭頭踫黑，買親股票都輸，輸到幾乎跳樓都唔掂，變成了市場上的「燈神」。幸好我對自己太沒信心，雖然是燈，但買得不多，也沒有做槓桿，所以也輸得不多。

到了2013年，不知走了什麼運，忽然股神上身，貼親隻隻股票，隻隻都升，就算是多產地一星期貼5隻，都升了4隻半，走出街時，不停有人問我貼士，問我將會寫些什麼股票，在這段日子，我當然是神氣得很。

然而，在這一年，我的信心也不大。讀者還記得在去年今日，我不斷的告誡讀者要「細細注、大大聲」，頭戴鋼盔，小心地炒股票嗎？我自己正是身體力行，結果是錯了，如果在去年今日，我勇猛向前，「大膽西進」(九十年代民進黨許信良用的口號)，今日已經贏了過億元了。誰猜得到這一次的細價股炒風會維持這麼久呢？

細價股暴跌的分水嶺應該是由文化中國(1060)而起的，但在這時，對於我推介的股票，幾乎是全無影響，別人之倒，反而更顯得我鶴立雞群，因為「魚群」沒股可炒，都游到我身邊了。在這時，我連續貼中了幾隻倍升股，在網上，因而有了「周顯概念股」的說法，這也是我的高峰期。

連輸幾鑊失信心

高峰期之後，當然會跌，可是跌得這麼快、這麼急，卻令我不能夠接受。因為，從高期到中國家居(0692)的暴跌，只是相隔3日而已！跟連輸幾隻，雖然輸的錢不多，信心卻已失去了，氣焰也消散了。

我只能夠自己安慰自己：我的情雖壞，但別人也不見得好過，我比別人多玩了兩個月，已經算是強勢的了。只希望「五窮六絕七翻身」，衰兩個月之後，大市又再come back，到時再炒過！

搞股票如撈偏門

相信很多讀者都上過了我的臉書，看過了中國家居(0692)的死因調查報告了。有人問我，究竟對這事件的看法是怎樣呢？

第一，復牌方面﹕老闆正在「跑山」籌錢，一日未籌足錢去補孖展，都不敢復牌，股票都在人頭倉的戶口，一旦全被斬倉，就會連殼也丟了，所以只有利用停牌來死拖，以時間換取空間。

第二，股價方面﹕假設此公司的帳目是真的(我是如此的相信)，如果這股票是像先前般九成乾，炒至2元都得，可是已遭到連續兩天的斬倉潮，就算將來成功補回孖展，老闆的手上也只剩回五成幾，那麼合理的股價就是在0.3元至0.5元之間。但這是不是代表了復牌後可用此價來作計算值博率呢？答案是﹕不。原因請看下文。

中國家居難有運行

第三，未來公司財技走勢﹕既然有人籠裏雞作反，那麼，老闆為了把股票收回，最佳(也是唯一)的方法就是供股，而且還是要大比例供股。所以，在可見的將來，這股票很難會有運行。

第四，這股票的故事有點像韓國的旅遊勝地﹕明洞，老闆當然不肯罷休，這是連講數也不用講了，多半會出動刀刀劍劍，又是黑社會大舉出動，賺大錢的時間了。

不過，老闆在內地雖然有錢有勢，但是猛虎不及地頭蛇，「戙人者」久經戰陣，吃得這行飯，當然也不會怕了對方。By the way，好多細價股幕後人都同黑社會關係深厚啦，所以我才常常說，搞股票是撈偏門的一種。

中國家居的真相調查

十多天前，我推介了兩隻股票，一隻是「鵬程亞洲」(936)，另一隻是「天年生物」(1178)，在短短3天內均有倍數升幅，令我的自信心膨脹到泡沫第三期程度。然而，這個開心過不了兩天，接連兩隻股票，「彩娛集團」(8022)的小跌，和「中國家居」(692)暴跌，卻令我丟盡面子。

我不甘心之餘，反撲的方法就是查出真相，為自己報仇，經過多日來的收風和分析，終於拼湊出真相來，應該有九成以上的真實性。不過，為了保護某些證人，以及避免自找麻煩，一部分的內容將會「被模糊」了。由於「彩娛集團」受影響人數不多，所以今日只集中討論「中國家居」。

背景資料：新老闆買了「692」這隻殼之後，便開始注入資產，股價亦被炒高。要炒股票，當然要找「拍拿」，這個「拍拿」，也當然要手上有股票，試問手上沒有股票，又怎能炒股呢？如果這些股票是不用錢買回來的「free貨」，當然也不能夠隨便沽出。

基本知識：沒有人會用足本錢，來炒股票，因為這牽涉到太高的成本，不符合效益，而且，把太多的錢放進人頭戶口，也不安全，隨時被人頭夾帶私逃了。所以，通常這些人頭戶口，用的是「孖展倉」，借錢來炒股票。

估計故事內容：當這股票炒到個幾的時候，由於利潤太高，令到有人垂涎了，開始慢慢把手上免費得回來的股票滲出市面。這時，老闆也發現不妥了：點解出盡全力，點打股價都打不上去的呢？既生懷疑，便要查數。沽家的回應是一不做二不休，索性大手沽貨，有幾多殺幾多。這就造成了第一天股價的暴跌。

估計沽家財技：由於沽家深知道老闆的底牌，只要把股價打到一個低位，其孖展倉便要被迫打靶，於是，股價急瀉，他便乘機把沽空了的股票統統買回來。所以，他手上的股票非但一股沒少，反而很可能還多出了。由於這間公司在表面上並沒有大股東，所以他的持股量是很可能已經很significant了。

估計老闆財技：為免孖展倉被全斬，最終連控股權也失去了，趁孖展倉的股票還未被全數沽出時，老闆急忙把股票停牌。在這幾天，拼命籌錢，補足了孖展，才好把股票復牌。

估計老闆後續財技：如果我是老闆，一定要大比例供股，供死對手，才可以把公司和股票拿回自己的手上。

估計沽家的後續財技：據知這公司的生意都是真的(所以老闆才這麼放心地去把股價炒至天高)，但是不無少許粉飾的部分，這些「粉飾」從某角度去揭出來，就可能有問題了。沽家當然掌握了老闆的底牌。

http://www.am730.com.hk/column-203114

查中國家居 死因挽聲譽

在近兩個月，細價股走勢普遍不好，很多隻我曾經說過的股票，其股價都跌。當然了，更壞的情我也都見過，兩年前凡是我說過的股票，隻隻都跌，我是記憶猶新，現時的狀只是小菜一碟，不足掛齒。只是在先前的一段時間，由於讀者捧場，有了「自我實現的預言」的效果，所以僥倖凡是說過的股票，幾乎是十有九升，致使造成了一個假象，而我本人則儼然「股神」上身，如今一下子打回原形，難免是有點兒難受的。

不過，最令我的聲譽受損的，莫過於中國家居(0692)的大跌了八成以上。我為了向讀者交代，特地從四方八面收風調查，綜合收到的所有線索，拼湊出了一個應該有九成以上真實性的「死因調查報告」出來，這當然也是財技教學的一個藍本。不過，由於內容太多，不能夠在這裏短短的一篇專欄之中說完，大家如欲知道這個內幕，請在星期三看我的臉書吧。

周三臉書披露內幕

其實，一隻股票的大跌，身為作者的我都好傷。不諱言的，我的讀者很多，捧場客也多，我永遠希望讀者贏錢，因為這會加大我的力量，增加更多的捧場客，對我是最有利的。聲譽受損，也會損失捧場客，損失是巨大的，根本多多錢也補不回來。一隻中國家居對我的聲譽損失，折算價值，一定是以千萬元計，根本是誰也補不回來這個損失。所以我才會這麼緊張，要查明究竟，挽回(一點點)聲譽。

近來發現了一個叫「陳凱文」的博客，文章寫得十分之好，我現正在試圖聯絡他，想找他出書。不過可惜他的產量不多，我很快便看完了。記得我在很久以前，已經因為欣賞向西村上春樹，而認識了他(很少人見過他的真面目，我是其中的一個)。很久以前，我還發掘出了今日大名鼎鼎的深雪，可見我在這方面的眼光是很不錯的。

中國家居急插 大倉被斬

由於我曾經多次分析過的股票中國家居(0692)單日大跌了42%，所以《明報》的記者特別來電，訪問我對於這次大跌的看法。在電話中，我難以把話說得很清楚，本來已經寫好了專欄，準備補充一番，誰知在第二天，它又大跌了幾十個巴仙，真的是血腥大屠殺，所以也不得不抽起原來寫好的部分，再記一筆。


首先說的是基本分析﹕在幾年前，中國家居在1個月之內，暴跌了九十多個巴仙，當然是垃圾中的垃圾。可是當它賣殼之後，注入資產，已經變成了有實質資產的公司，兼且還發布了盈喜，有很不錯的盈利。如果從這些基本因素的牌面去分析，除非這間公司的這盤帳是一盤假帳，否則我看不出這家公司有任何基本因素上的問題。

跟再說的是炒股票﹕如果它在第一天大跌，有可能是殺倉，把散戶殺個片甲不留，但是，它在第二天也是在急速下跌，兩天跌了七、八成，這就不是殺倉，而是斬倉了。所以，如果單單從盤路去看，這是有一個大倉被Call孖展，補不了錢，所以被迫斬倉，才會有如此慘烈的下跌。

「係好抵 不過你敢買咩」

於是，我打電話給某位知情人士，他的說法是﹕「梗係啦，個中山佬要威，日日頂住高價位，最高炒到廿幾億市值，一成都兩億幾，用循環息借錢，利疊利，還款愈來愈高，最終梗係玩到爆倉啦！」

跟我問了一個關鍵性的問題﹕「咁它盤帳會不會是假的呢？如果是一盤真帳，現價位仲好抵買！」 他嘆了一口氣說﹕「本來我都好相信它的帳是真的，可是殺到這個地步，我的心裏都沒底，信心都失去了。」

我說﹕「這正如我在0.169元時，正在同人通電話，話現價位好抵買，他反問，係好抵，不過你敢買咩，隨時拉閘停牌，可能會total loss！」

消息準 不一定贏錢

話說在前幾天，有人同我發放了一則消息，說中國家居(0692)的業績將會很亮麗，我寫了出來，而結果它的業蹟果然是靚到飛起，收入9.4億元，按年急增53倍，純利1.59億元，已經成功變身成為了實力股了。

然而，它在公布業績之後，股價卻下跌了，相信一來是因為大市相對不好，二來是有人趁好消息出貨。這又證明了一個道理，就是消息準，不一定贏錢，所以我也沒有打電話給那位朋友，因為他的消息沒錯，只是我的trading錯了罷。

我當中國家居是長線投資

也幸好中國家居這公司，我每次分析時，強調的重點都是在於長線投資，所以它在短期的股價下跌，我也並不算是太錯。它的業績最少是進一步落實了我的說法﹕現在的它已經是有長期投資價值的股票了。

有一個很久沒聯絡的網友，叫做「阿里爸爸」，發了電郵給我。我和他初通信時，我還未開始寫報紙專欄。

那位網友寫﹕「我今日番本《炒股密碼》第1及第2版睇，今次是周先生出書以來，在下翻看的第5次，有更深的解讀，以前未有。周先生說的：『宣布供股日』，早上開市，股價應聲下跌，大跌，跌破『心理供股價』一成， 便入貨。在下看到此句是早幾次看此書時完全看不明的言句，以為不是重點，其實是塞錢入我袋。」

「記得幾年前你說過供股這玩意不是一般人可掌握。 叫在下不要再玩。結果我停了兩年。 這兩年，在下不斷研究，不斷做功課……今日，在下已有信心可賺回及賺突蝕去的錢。你的書，點通了在下，可惜當年在下資質蠢，心思不細密，一本好書落在不同時代的自己手中有不同結果。周先生，在下要再一次多謝你的書。你的一本書，一個回覆，改變了在下一生。」

以上的故事，說出了兩件事﹕第一，周顯大師的著作微言大義，要常常讀、天天讀、不停讀，才能夠領略到其中的深義，就像是讀《聖經》一樣。第二，周顯大師是多麼喜歡被拍馬屁，給拍兩拍，便鬆毛鬆翼了。

家居股也熱炒

股票炒的是潮流，這是人人都知，這一轉炒的是科網股，也是人人都知。為甚麼市場要熱炒科網股呢？人人都知，科網是未來世界的希望，不炒科網股，難道去買工業股嗎？然而，除了科網股之外，還有一個很少人留意到板塊，也正在熱炒當中，這就是家居用品股。

首先出來熱炒的，是捷豐家居（776），一年最低價是1.42元，最高炒至24元，從單位數炒到兩位數，都算是非常巴閉了。至於我買到要申報交易所的家夢控股（8101），也已經炒高了一個開，我的目標價，當然是要像捷豐家居一般，等它變成雙位數股啦，唔係升幾倍的幻想，我買咁多做乜？

騰訊也染指　有噱頭

而近期最受注目的消息之一，就是騰訊（700）斥資1.8億元，從房地產營銷公司易居中國的手上，買下了樂居中國的15%股權，這即是說，樂居中國這間成立於六年前的公司，專門提供家居服務，當然也包括了銷售家庭用品在內的公司，價值竟然達到了12億美元！

由此可以證明了，家居用品股的當炒，正是方興未艾。於是，我不禁想起了，我一直以來看好並且推介的一隻家庭用品股中國家居（692）。

中國家居本來是一隻殼股，但是近年賣殼兼且變了身，成為了一隻優質的實業股──有業務、有盈利、有前景，但最吸引的還是，這公司也在發展網上銷售，在科網股流行、家居用品股熱炒的市況下，一隻有網上服務的家居用品股，無疑是少林功夫加唱歌跳舞，是天下無敵的熱炒配搭。

當然了，炒股票不講分析，只講消息，內幕消息是：根據線人密報，它的銷售和業績都是非常令人滿意，所以短期一定會升。喂，利益申報：我並沒有持有這股票。內幕消息齋講不買，不會凶殘到抓我坐牢吧？

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20140326/18669112

中國家居盈喜之謎

大家知道，我一直很留意中國家居(0692)這股票，認為它成功從一隻殼股，轉型成為一隻有資產、有盈利，還有大型基金入股的正經股票，這是借殼上市的典範公司。

誰知話猶未了，這公司已經發出了盈喜，據可靠線人的線報所言，這一隻股票的盈喜，並非是普通的喜，而是大大的喜，將有出人意表的盈利，究竟這條消息準不準確，待得它正式公布業績時，便見分曉了。
無論如何，這股票的定位是一隻長的股票，是買來長期持有，等它的盈利一年一年的穩定增長，是買了不放的那一種好股票，但可不可以用來短炒，我就不知道了。
新報紙幕後金主兩說法
在寫這篇文章的時候，香港一共有兩件疑案，連最八卦的人，也不知道內裏乾坤。第一件就是本報前總編輯遇劈事件，我問盡了很多人，也不知道為了什麼事，是誰動的手。第二件則是某份新報紙的幕後金主，我則聽到了兩個說法﹕
1. 背後的是四大家族中的「水哥」，據說是他家族的政協常委位置被「搣柴」，所以要搞一份報紙，奪回先前的地位和勳銜。對於這說法，我的質疑是﹕這個家族向來以慳家見稱，點會捨得出這筆錢，搞報紙擔沙填海？
2. 背後的是唐唐，目的是要推梁錦松出來，去選下屆的特首。對於這個說法，熟悉唐唐的人則斷言說﹕唐唐絕對沒有這個膽識和魄力。
不過，當報紙出版了之後，或許可見部分端倪。例如，如果「筆直」睇得很緊，則「水哥」之說，機會率就大增了。如果是唐唐，看它的社論的政治取向，也可猜知一二。不過，暫時沒有人認為，它是左派出品，這真是撲朔迷離的一宗疑案了。

兩隻性質不同的傢俬股

近日來，我在本報的專欄中，先後討論過「中國家居」(692)和「家夢控股」(8101)這兩隻股票。我當然不是傢俬股的專家，只是因為碰巧手頭有資料，又要交稿，唯有寫上一些分析，碰巧而已。

以上的兩間傢俬公司不約而同，都是有實力雄厚的背景，「家夢控股」的背後是一間主板上市公司「皇朝傢俬」(1198)。

至於「中國家居」則有由建設銀行和摩根士丹利合資的中金公司(由朱鎔基的兒子朱雲來當行政總裁)當股東，而且還有一間姐妹上市公司「永保林業」(723)。

然而，如果要分析「中國家居」和「家夢控股」這兩隻股票，卻是截然不同的本質。

「中國家居」是一隻有二十多億元市值的股票，有資產、有盈利、有有力的股東在背後支持，看這種公司，不但要看資產和業績，最重要的是看它的未來，看它的管理層，看它的經營前景，諸如此類，也就是大家傳統分析股票會做的事情。

然而，像「家夢控股」這種股票，雖然也是有業務，有盈利，但是作為一間創業板公司，市值是兩億元，殼價也已經是兩億元了。換言之，這間公司大部分的價值，是在其殼價，而業務所佔的公司價值，相對之下，反而是小數目。

所以，分析這種公司，業務只是一種plus，是一種added value，有當然更好，因為我們購物，並非為了它的贈品，但是有了贈品，則可以推上一把，加強我們購買它的信心。殼股的業務，也是相同的原理。

所以，購買「家夢控股」這種股票，真正的理由，只是因為它上市才幾個月，從來沒有大炒過，所以貨源依然歸邊，而且兩億元市值，挨近殼價，在這個價位，贏面比輸面高……

分析這種「市值等於殼價」的股票，這才是正確的分析方法，如果認認真真的去拆解其業務，反而是走錯了路子，這好比為了贈品而去購物，是錯誤的購物方式。

寫到這裏，我想到了一個反例子，就是麥當勞公仔：人們往往為了買公仔，甚至有把包扔掉的情況。

不過，在麥當勞公仔的特殊個案下，公仔才是主菜，漢堡包反而是贈品。這正如手遊股熱炒，沾上了手遊的邊的殼也在熱炒，在這個情況之下，業務性質就變得極其重要了。但在這種特殊情況，卻並不代表以上的理論不正確也。

http://www.am730.com.hk/column-194786

整體家居的銷售概念

「中國家居」(692)本來是一隻細價股，近年經過轉手、轉型，變成一隻二十多億元市值的中型上市公司，是少數可以成功「升呢」，從炒股變成一間有資產、有業務、有盈利的公司。
它憑著轉型的法寶，用簡單方法去說，就是發股票和可換股債券，換取資產和賺錢業務，例如說，用3.8億元去買發熱木製家居產品公司全部股權，用4.8億元收購偉傑國際室內設計公司，用1.43億元收購廣東中山市佔地面積約6,666方米的商用物業及要從100間加盟零售店，加開200間到300間等，半年營業額急升至4.18億元，賺7,845萬元。
不可不知的是，「中國家居」佔5.14%的小股東，是大名鼎鼎的「中金公司」。對，就是由建設銀行和摩根史丹利在1995年組成的那間著名金融投資公司，真的是此馬來頭大。「中國家居」還有一間規模小得多的香港姊妹上市公司，是「永保林業」(723)。只是，負責的是上游的木質原材料，並非利潤中心所在，反而是負責設計、銷售的下游公司「中國家居」，才是利潤中心。不過，如果一間公司可以控制到原材料，也可以證明出它的實力雄厚，至少原料加價時，也不怕。
研究像「中國家居」這種有實質業務的公司，不像研究細價股這麼容易，因為研究細價股，只需要看供求，以及幕後人當不當炒，就足夠了。然而，研究有實質業務的公司，看它現有的業務是不足夠的，必須看它的未來的發展潛質，而不止是現時的資產和盈利，這就困難得多了。
現在中國的家具市場概念已很先進，講的是「整體家居」的概念，所以它才用這麼多的錢，去收購設計公司。但比設計更重要的，是智能的銷售渠道。要知道，中國買賣的新樓是清水房，沒有任何裝修，故室內設計和傢俬比在香港更重要。未來售賣傢俬的發展潛質正是在於智能化、網上化，從設計到銷售，盡量簡化程序，減低成本。最重要的是要配合金融政策如和銀行合作，讓客戶可以借貸分期，才可以把銷售額打至最大。
所以呢，「整體家居」的概念，是從設計到財務，從銷售從實體結合虛擬，成功預測到和迎接到未來的，就是大贏家。這當然是大得不能再大的big tea rice，研究「中國家居」的這種股票，不止要看它的資產、業務、盈利，還要看它對未來的看法是否準確，這才最考研究股票者的眼光。

逆向思維搵銀

寫《蘋果日報》的專欄，是很費心神的事，因為它的讀者多，但是版位少，所以必須打醒十二個精神。其實我最鍾意寫啲吹水嘢，又或者是學術文章，不過怕「收視」不高，被cut專欄，所以盡量要寫些受歡迎的內容，例如介紹股票，唉，真的是有點壓力呢！

本周說的是在2011年上市的泰凌醫藥（1011），呢隻股票都算衰咯，2011年上市，上市價6元，上市後一直跌個不停，家陣跌到變成了毫子股，不久前仲發出盈警，真係衰到無倫。

但是，作為一個資深投資者，正是要逆向思考，當人人輸到貼地時，正是我們走出來，去執死雞、賺大錢的時候。這公司成立於1995年，是中國最大的藥品及疫苗第三方推廣銷售服務商，員工一千多人，營業額十億元左右，現在已大幅超賣，根據我的炒賣經驗，這一次很可能藉着盈警，洗走最後的一批股東，然後就大炒一轉，當然不是炒回上市價，炒返到兩個幾都很有可能啩。

如果講到殺人如麻的股票，很多人有不同的計算，暫時並沒有一個公認的答案。但是在最短時間下跌最多的一隻，就是今日的中國家居（692）。這股票已經殺到了往上炒全無阻力，因為死者的成本價是以數百元一股計，貴過騰訊（700），所以它就算炒上10元，都無人有貨去沽它（前提當然是炒作時並沒有乘機派了貨）。

最令人難以置信的是，這公司竟然由仙股玩合股，變成了毫子股，再由毫子股變成蚊股，由幾千萬元市值的細價股，玩到變二、三十億元市值中型股，幾年之間，咁大變化，真係周星馳說的嗰句：「你估我唔到！」總而言之，笨人血流成河之際，就是聰明人賺大錢之時，我周顯大師所說的股票並非升梗，但是以上的這條真理，卻是不會錯的。