產品走錯路線 蘋果要「搵位沽」

大家知道，我對於美國的「蘋果」，在它的股價屢創新高之後，已經有了戒心，在喬布斯死了之後，開始看淡了，但是仍然恐怕它「最後反撲」，要知道，升勢完蛋前的最後一段出貨期，反而是升得最燦爛的時間。

現在當iPhone 5c推出了之後，我終於肯定了，它的管理層的智力大有問題，連最基本的市場學也不懂得，所以，我可以正式宣布，這公司已經玩完，現在的問題，只是「搵位沽」而已。

蘋果電腦最強是「型」

當年的蘋果電腦，以及喬布斯，最強的市場定位是什麼呢？答案只有一個字﹕型！

喬布斯從來不以低價去取勝，永遠是高一個檔次，但是卻型到飛起，令你不能不買。事實上，iPhone和它的最大對手Galaxy有很多的分別，但我認為，最大的分別是在一個﹕Galaxy有如韓國電器，實用、好玩，但質感差，iPhone的手感和質感卻是無可比擬的。一拆開手機，不，只要你去換電或換卡，便會發現，Galaxy的機背只是一塊輕飄飄的膠，很不實在，但iPhone卻實重得多。

市場上，並不缺乏低檔次的手機，太多了。但是，卻缺乏高一個檔次的手機，因為手機其實是身分和品味的象徵，當年的iPhone初登場，就是吃死了這個檔次。但是，打低檔次，卻非蘋果的強項。

恐步諾基亞後麈

所以，我認為，蘋果走錯了方向，現在沽空，正是其時。它可以死得有多慘？大家不妨看看幾年前，稱雄天下的諾基亞，今天如何慘情，就知道了。而沽空蘋果的利潤，只會比3年前，我初寫此專欄時，叫沽空思捷環球(0330)的利潤，還要高得多，因為，蘋果的市值更大，也即是說，有更大的下跌空間。

[周顯 投資二三事]

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20131127/columnist/en30_en30.htm

蓋茨高位散貨的技巧

巴菲特說的，出處忘記了，大約的內容是﹕世界上有兩種天才，一種是特定的才能，像他本人對炒股票，有特殊的才能，但是離開了股票，他便甚麼都不懂了。另一種是全面性的天才，無論幹甚麼行業，就算是賣花生，都會發達，蓋茨就是這種天才。

有人認為，喬布斯比蓋茨更牛，這些人想來都是iPhone粉絲。我則是蓋茨的粉絲，對喬布斯沒有甚麼好感﹕後者頂多不過是特定的天才罷了，怎比得上全面性的天才？

喬布斯在上世紀的八十年代，曾經同蓋茨「同場演出」，有像電影的賀歲片爭票房冠軍。結果是，蓋茨勝，喬布斯敗，1985年黯然離開了自己創辦的「蘋果電腦」。

喬布斯重回「蘋果電腦」的第一炮，就是與蓋茨的「微軟」結盟，可知他對蓋茨也是心存畏懼。而當他在2007年發圍兼起啤，推出iPhone時，蓋茨已退出了微軟的前線，主力去搞他的基金會了。所以這兩大高手也沒有對決，假設當年蓋茨全力同喬布斯對決，我會願意以十博一，賭蓋茨再勝一仗。

對不起，我忘記了，本欄的主題是投資。

蓋茨的「職業」是上市公司老闆，而一個上市公司老闆，最重要的才能是甚麼呢？答案是﹕如何在股價的高峰期，沽出自己手上的股票。

散戶沽股票，易過借火，打個電話可以了。但是，上市公司老闆要沽股票，得通知交易所，全世界都會知道。這豈不是人人都知道主席不看好公司的前景？豈還不雞飛狗走、股票大跌？

蓋茨就是在科網股的高峰期，「微軟」股價的最高點，成立了Bill & Melinda Gates Foundation，說主力做慈善去了。順理成章地，他須得沽出自己的股票去做善事，也是為了避免人家說他在股價的高位沽出股票；所以，他設立了一個客觀的沽出股票制度，叫「定期釋出機制」，以開解投資者的心靈：看，我不是看淡公司而沽出股票，這只是一個定期沽出股票的機制而已！

利用慈善變相減持

股市有一句術語，叫「Exit is always the problem.」要股票升，還不容易？買它，它就升了。可是要散貨、要沽股票，就得需要極高的技巧，還要很懂得騙人、很懂得說謊、很懂得安撫市場，才叫做成功。我在股票世界，從來沒有看過一個上市公司老闆「散貨」，比蓋茨散得更高明的。

喬布斯有「魔鬼」之稱，和他的拍檔的感情都不好。而蓋茨最令我佩服的，是他的做人態度。

Paul Allen是「微軟」的另一個創辦人，蓋茨佔六成，他佔四成。「微軟」在1975年創立，8年後，Paul Allen因為生病，離開了「微軟」。

如果是一個中國人老闆，拍檔離開了公司，全無貢獻，仲唔飛起他咩！我眼見過的例子，都有很多很多了。最多補給他一筆大錢，高價買起其股份，已經算是皇恩浩蕩了，心地更壞的，也許會大量發行廉價新股給自己，攤薄對方的股份，有乜做唔出啫。

也許世上只有蓋茨一個人，才會誠實地繼續讓Paul Allen擁有公司的「應份股權」。而在這三十年，Paul Allen是全地球最富有、玩得最開心的花花公子，而努力工作的、被人罵壟斷的，全都由蓋茨去承受。我想，我佩服這個人，並非單單為了他的富有吧？