近日人民幣回復強勢，其中最重要原因自然是美國開始減息周期，帶動非美貨幣明顯轉強，除了人民幣，甚至連大家最瞧不起的日圓也上升了不少。
當然我們必須記住，從技術上來看，現時美元只能算是技術上的調整，皆因利息升了幾厘，匯價升了幾十巴仙，現在稍稍減不足1厘息率，跌了幾巴仙匯價算甚麼？
另一個人民幣升值的原因，是中國出口強勢，然而消費不振，還出現通縮困擾。從經濟學角度來看，通縮不是好事，但從匯率角度看，人民不花錢，顯然有利於貨幣升值。
減息刺激非美貨幣轉強
要分析人民幣前景，我們必須知道中國的一些基本政策：第一是政府不希望通縮，因而希望刺激消費和經濟活動；第二是這幾十年來，中國一向有貨幣發行量遠高於經濟發展的趨勢，這在經濟學叫「鑄幣稅」，也即是藉多發貨幣，作為國家收入一種。正是由於高鑄幣稅，也會抑壓人民幣快速升值。
簡單點說，人民幣升值對中國有利，但最多只會緩慢上升。
周顯
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