周三，港股在毫無壞消息之下，跌了360點，收16993點，穿掉了一萬七千點的心理關口，真令人心驚膽戰，不知伊於胡底。
一直以來，港股的單一最大影響因子，向來是人民幣：人民幣升，港股升；人民幣跌，港股跌。從回歸以來，皆是如此。
箇中原因是，現時港股的成分主要是來自内地公司，它們的利潤以人民幣計價，只要人民幣升了，則以港元計價的H股的利潤也就水漲船高，因而扯高了港股，這是很簡單的金融原理。
在這之前，人民幣跌得不亦樂乎，港股也因而下跌，這是理所當然的事。然而，近日，人民幣止跌回穩，但是港股依然繼續破底，這證明，現時港股的下跌因素，已不再止於是貨幣問題了。
資深投資人、合眾會會長 周顯
https://www.hkcd.com.hk/content_app/2023-11/30/content_8612387.html
美股的好玩之處是，它的大市雖然不上不落，多年來都是維持在30000點至35000點之間，但是永遠有幾隻科技股，利用新概念輪流炒，領導整個大市，令全世界所有資金都聚集到來，不會離開這個市場。
遠的不說，近的有Tesla；facebook母企Meta在跌去了大半後，又拗腰回升近3倍；同時又熱炒人工智能概念，本來藉藉無聞、製造遊戲晶片的輝達（Nvidia）被炒上太空；到現在則輪到炒微軟了。
美國科技股輪流炒上
微軟早在雲端市場的大競賽中已大放異彩，它的Office系列至今仍然領導全球，畢竟誰沒有用過PowerPoint呢？雖然人人手上有智能手機，但是要在電腦中處理日常作業，還得使用Windows。最新的發展是，在人工智能世界是它和Google的天下。
所以微軟股價早已創新高，如果當日蓋茨沒出售其股權，現在他的身家仍然是馬斯克的幾倍。相信這股票的下一個目標，是炒至全世界市值最高的公司，再一次吸引全世界資金買貨。
周顯
早前在本欄說了，阿根廷政府已經太窮，如果全面使用美元，等於是讓美元向阿根廷人收取了「鑄幣稅」，少了這筆收入，政府的財政必然百上加斤，但這還只是小事。
真正的問題在於：雖然阿根廷的通脹率是140%，年息升至118%，今年幣值跌了一半，然而，披索還是值點錢的。假如阿根廷政府改用美元作為流通貨幣，第一件事，就是要定下一個兌換率，人民拿披索來兌換美元……
第一，兌換率是多少？太低，人民吃虧，太高，政府吃虧。第二，政府手上的美元儲備將被吃光，雖然，沒有了貨幣，政府所需要的外匯儲備也會減少。
不過，改用美元作貨幣，也並非沒有先例，例子是2000年的厄瓜多爾，其通脹率是100%，和現在的阿根廷差不多。
因此，它宣布放棄了其貨幣蘇克雷(Sucre)，有8個月空窗期供人民兌換。這做法有兩個後果，第一，12日後政府倒台。第二，通脹消失了(這可以肯定)，而且經濟也迅速增長。
阿根廷候任總統米萊的理據，正是參考了厄瓜多爾的經驗，企圖複製這一招，因而獲得了阿根廷民眾的信任。然而，今日的阿根廷和當年的厄瓜多爾又有很大的不同：
第一，當年的西方力量如日中天，在厄瓜多爾改用美元後，世界銀行和國際貨幣基金組織馬上加入「救亡」，畢竟，美國也很需要用厄瓜多爾來作為樣板，誘使他國仿效。
第二，不管說得厄瓜多爾多神，數字騙不了人，現時厄瓜多爾的人均GDP(國內生產總值)是6,412美元，阿根廷則仍有12,187美元，富國學習窮國的救亡方式，不一定行得通。
第三，2000年厄瓜多爾的人口是1,263萬(現在則是1,724萬)，但今日阿根廷的人口是4,581萬，再加上GDP是其兩倍，總量是5,642億美元，世界排名21，美國能輕易救到當年的厄瓜多爾，但能救到今日的阿根廷嗎？
第四，今日美元匯率是史無前例的高，如果現時把貨幣美元化，會先蝕了頭注。
總之，美國的力量不比當年，在以前，當美國的小弟，如德國、日本，可吃香喝辣。但今日，美國小弟窮得響叮噹，現在才來親美，毫無疑問是蝕大章。
「Irredentism」，中文譯作「領土收復主義」。這名詞出自「Italia irredenta」，即「尚未收復的意大利」。話說1871年，意大利統一，但其東北部的Trieste和Trentino-Alto Adige的居民雖然主要是意大利人，但土地仍在奧匈帝國的手裏，因此她渴望收回。這願望直至在一戰之後，奧匈帝國戰敗，意大利才得到這兩塊土地。
世界好些國家，均有「領土收復主義」的傾向，例如朝鮮和韓國兩國的憲法均要統一全國，阿根廷要奪回馬島/福克蘭群島，俄羅斯在2014年吞了克里米亞米島，去年發動俄烏戰爭，也是為了收回領土。
清朝在全盛時期的1790年，領日土足有1,310萬平方公里，現在則只有9,736,000平方公里，今日不少中國人也想恢復這面積。至於以色列，根據《舊約聖經》，在所羅門王在西元前971年至元前931年在位，其統治疆域已包括了巴勒斯坦。
2019年，在聯合國安理會，以色列駐聯合國大使Danny Danon舉著《聖經》，宣讀《創世記》17章的經文：「我要與你並你世世代代的後裔堅立我的約，做永遠的約……我要將你現在寄居的地，就是迦南全地，賜給你和你的後裔永遠為業。」
Danon說，上文的「應許之地」即是希伯來人(以色列人)擁有領土的主權；不僅在《聖經》、《塔木德》有提及，猶太教和伊斯蘭教的《可蘭經》也承認猶太人與以色列領土的關係。
要知道，以色列是以宗教立國，沒有猶太教，她就不成國了。因此，她的國民是完全篤信巴勒斯坦是耶和華給他們族人的「應許之地」，先前之不整個拿回，只是時機未成熟，只要有機會，她不惜任何代價，也要把她拿回來。
再說，只要稍為看看《舊約》，以色列人和巴勒斯坦人的前身非利士人殺來殺去，包括大家熟悉的大衛殺死巨人歌利亞，和對方互相大屠殺，是所有猶太人從小耳熟能詳的故事，所以今日發生的戰鬥只是歷史重演，用甚麼人道、國際法去看，那就偏離主題了。
阿根廷當選總統米萊擺明是一面倒親美、親英的政客，可是，就與英國的馬島/福克蘭群島的領土爭拗，他卻絕不含糊，表示阿根廷對馬島擁有「不容談判」的主權：「阿根廷對馬島的主權不容談判。馬島屬於阿根廷。」
在當選後，他接受《民族報》採訪，建議英國以類似1997年香港回歸中國的方式，把馬島交還阿根廷：「現在我們必須看看如何讓它們回歸。很明顯，戰爭不是解決辦法。我們的建議是朝著一個像英國和中國在香港問題上那樣的解決方案前進，在這種情況下，生活在島上的人們的態度不能被忽視。」
雖然阿根廷人是愚蠢，愚蠢到選出這樣的一位總統，可是米萊不會愚蠢到認為可循外交途徑，拿回馬島，皆因當年中國能夠收回香港，憑藉的是實力﹕在朝鮮戰爭之後，誰都知道，和中國在陸戰中硬踫，是找死。
1982年，阿根廷在戰爭中被英國打敗了，根本沒有資格坐上談判桌上談話。如果他繼續親中親俄，而中俄和五眼+歐日的鬥爭，假如中俄佔了上風，也還可以攛掇中俄為自己撐腰，再憑自己實力，和英國一戰，拿回舊地。可是一旦選了舐美，那就完全是幻想了。
事實上，英國國防大臣沙普斯馬上在社交平台X上表態福克蘭群島屬於英國，「不容談判且不可否認」，「99.8%的島民投票支持留在英國，我們將永遠捍衛他們的自決權和英國的主權。」
國內網民把這番話稱作英國向米萊「打臉」，以及「熱臉貼在冷屁股」，皆因米萊先前還公開讚揚把阿根廷打到不能翻身的英國首相戴卓爾夫人為「偉大的領袖」。那為甚麼米萊明知不可為，偏要在這當兒，公開被羞辱呢？
這就得回到他親美親英親猶太立場﹕因此，很多阿根廷人對他並不信任，認為他很可能會當「阿奸」，向英國出賣馬島。說白了，米萊當然是「阿奸」，可是越是「阿奸」，越不能被發現真相，因此必然要在表面上加倍愛國，反正說說又不用成本，又不是出兵，和英國唱唱雙簧，大家心照，應了解彼此立場。
如果可能，米萊當然很願意放棄馬島，以換來美英對他的加倍支持。可是，《阿根廷憲法》第一章第三部分寫得很明白：「阿根廷國家確認對馬爾維納斯群島、南喬治亞與南桑威奇群島及其相應海洋與島嶼區域擁有合法而有效的主權—它們都是國家領土的一部分。在尊重當地居民、遵守國際法的原則之下，收回上述領土及對它們全面行使主權，是阿根廷國民永不放棄的目標。」
作者簡介：
周顯，著名的炒股理論家，吃喝玩樂家，不著名的歴史學家、政治學家，過去還曾經當過社論主筆和武俠小說作者。
本文為作者觀點，不代表本媒體立場。
上周，「中國天化工」（362）改名為「東北新材料儲能有限公司」，標誌着它在近日的一連串活動。
這公司先是賣殼，大股東把27.09%的控制性股權賣走了，並且發行了可換股債券，而且其新廠房也投產了，同時，股價升了兩倍，而且維持有六位數字至七位數字的成交。
這些操作在以前，不過是一隻普通的細價股，但在股市蕭條的今日，市場上也數不出有三幾隻股票有這成績和誠意。要知道，今時今日，仲有人買殼、炒股，簡直是天方夜譚，作為香港股民，不得不作出支持，保護細苗。
其後，它有一位董事因被廉署調查而被公司暫停職務，股價大跌，又因延遲發表業績公告，被停了牌。但它很快復了牌，而且股價還上升了，雖然升得不算多。
我上次寫它時，是0.113元，刊登時，是0.123元，現在則是0.132元，最高曾炒至0.169元：算是有交代。
儘管這些年來，政府和反政府分子的最大公因數，就是把港人驅往炒美股，但我作為香港人，卻永遠是港股的支持者。
周顯
上文講到軍隊的輸入/產出比率，其實科研也是一樣。在資本主義的世界，有一個流行講法，非但錯誤，而且愚蠢，但卻深入民心，就是說在共產主義國家，由於創新能力不足，因而科研落後，這應該是宣傳，但很多笨人卻信以為真。
事實是，共產國家的科研能力之高，資本主義國家連比也不能比。蘇聯的科研能力不比美國弱，如果比較G.D.P.，以及西方早已領先的先發優勢，蘇聯的輸入/產出比遠比美國，以及整個西方更高得多。
中國的兩彈一星是在一窮二白時研究出來的，而屠呦呦的青蒿素，也是在這時候研發出來。反之，在富裕的今天，卻並沒有這些革命性的突破。如果一併計上輸入/產出比，今天甚至連五、六十年前的一成也及不上。
要知道，當年最優秀的人才，都去了搞科研，社會地位最高。但今天的優秀人才，都去了做企業家，以至於科研人才，都去了研究美圖秀秀、智能手機這些商業性的科技，扯走了大量人才。現在幸虧中國已富起來，有更多的資源可供投入，也培養出更多的STEM大學生，用量來取代質，才穩住了局面。
話說當年周恩來總理去了小城，住進一間賓館，裏頭厠所水箱不停漏水，滴滴答答的一整晚。周總理概嘆說，為甚麼我們可以造出兩彈一星，卻造不出不漏水的馬桶？
正解是：從某角度看，不漏水的馬桶並不比兩彈一星更容易製造。資本主義下的消費產品，既要量產，也要成本低，而且要user-friendly，有太多的細節和層代小改進，這和硬科技是完全不同的概念，也各有難度。
所以，我只能說，硬科技是共產世界好，但這個「好」字是計算輸入產出比。但由於共產主義在製造消費品的能力不高，因此也製造不出足夠的資源去增大輸入。反之，資本主義能製造出大量低成本而實用的消費品，有足夠資源去增加輸入，但產出比則大幅減少，這就是今日世界大部分先進國家的狀況。
作者簡介：
周顯，著名的炒股理論家，吃喝玩樂家，不著名的歴史學家、政治學家，過去還曾經當過社論主筆和武俠小說作者。
