俄羅斯大把軍力只能看 不能用

有一個流行說法，說俄羅斯對烏克蘭，未盡全力，有很多最厲害的武器都沒有使用出來，也有很多兵力都沒有動用過。

另外還有一個完全相反的說法，說俄羅斯已出盡了吃奶之力，連最舊的裝備，六十年前的坦克都使用出來了，可以證明，它快完蛋了。

以上兩種說法，明顯完全相反，究竟誰對誰錯呢？

查俄羅斯的軍隊有一百萬人左右，這一次攻打烏克蘭，用了十多二十萬人，問題在於，大國進行局部戰爭，沒有可能把所有的軍隊都用上，也沒有理由把所有的武器都用上。

秦二世時代，六國反秦，秦國在北方還有一支對抗匈奴的軍隊，在南方還有一支進駐南粵的軍隊，也沒有用來對付六國，反而是赦免幾十萬犯人，用犯人來組成軍隊，對付項羽劉邦等人。

明朝在李自成等流寇攻進北京城時，東北還有吳三桂的軍隊，和滿清對峙，當然，崇禎皇帝要欲把這支軍隊調回京城，也要本錢，他可付不出這筆錢。

1941年，希特勒發動巴巴羅薩行動，攻打蘇聯，動員了320萬人，但是當時德國還有大量男人，仍然過著正常生活。另一邊的蘇聯，已經被打得快要亡國了，在東方還有大批軍隊，和日本對峙，以防日本趁火打劫。

簡單點說，一個國家是否用盡兵力，是否用盡兵器，是否總動員，是很難以定義的。這好比說一個人用盡全副身家投資一個項目，但所謂的「全副身家」，究竟是何定義呢？他究竟有沒有賣掉自住樓？有沒有問朋友借錢？公司有沒有欠債，甚至是拖數拖了幾年？

俄羅斯今日的局勢，被整個西方所圍攻，而同情它的國家，如中國、印度越南等等，一來由於俄國畢竟是此戰的侵略方，於理不合，二來和西方的利益糾葛太深，為了國家利益，不便選邊站……這也即是說，它是直接面對整個西方。

因此，俄羅斯必須留下絕大部分的兵力不用，來應付西方的潛在攻擊。反之，如果它把大量的軍隊和武器消耗在烏克蘭戰線，那麼，日本、波蘭，甚至是整個北約，都會向它動手，甚至連敘利亞，也都守不住了。所以結論是，俄羅斯還有大把貨，不過只能看，不能用。

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我推介的東京壽司吧

由於日本和香港通關在即，有人問我，東京究竟有沒有推薦的壽司吧，我說：「鮨なかむら(Nakamura)。」

要知道，今時今日，人們去高級壽司吧，已經像是朝聖，三星級的，以及稍為有名的壽司吧，一位難求，能夠訂到位子的，非但要有錢，還要非常有面子，更加要等上很久很久，正如米芝連對三星級的描述：值得為此而去(worth a trip)。

なかむら當然不是最好的壽司吧，可是，它卻是你不難訂到位子的唯一選擇。它的優勢是：名字全是平假名，在云云幾十間有名的壽司吧之中，它是少數完全沒有漢字。要知道，中國人挑日本餐廳，肯定會優先挑選有漢字的名字，因此，它少了一些中國人的訂位，這就是我們比較容易訂到位子的原因。

日本第一流的壽司店吧，廚師幾乎全是光頭，皆因壽司吧要求絕對的乾淨。我最記得的是，なかむら有一個女學徒，20出頭，樣子頗為標緻，也剃了光頭，可知它的要求之高。電話：3746-0856，地址：3746-0856。

另一間我建議的，是銀座いわ。這餐廳在香港開過分店，當時在中遠大廈，現在已搬了去尖沙咀的K-11 Musea，兼且改名為「Wadatsumi」，食物也完全脫離了銀座いわ的傳統，雖然仍然不錯，而且頗難訂位。

很多朋友去過銀座的本店，覺得普通。要我評價，在香港中遠大廈的分店水準，也是普通。可是，它的午餐set，松竹梅之類，卻是超班的best buy。同樣地，如果你去東京的銀座いわ去吃一頓omakase，必然失望而回，但如果去吃一頓1萬円的午餐套餐，則保證你覺得物超所值，盡興而回。

查這原因很簡單，銀座いわ是傳統壽司吧，好比すきやばし次郎，吃的是壽司快餐，他們的基本功並非「立立雜雜刺身鬼咁豪華」，要很casual的食……吃一頓七分飽的午餐，留肚晚上大吃大喝，才是正路。

最後一提，「omakase」的日文是「お任せ」，即是「廚師發辦」。如果是松竹梅套餐，應叫「お決まり」(okimari)，不過香港人可不理這麼多，亂叫一通。

作者簡介：

周顯，著名的炒股理論家，吃喝玩樂家，不著名的歴史學家、政治學家，過去還曾經當過社論主筆和武俠小說作者。

本文為作者觀點，不代表本媒體立場。

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俄羅斯和烏克蘭的金融現狀

上周五說了盧布的匯價節節上升，升到7年以來的新高，證明現時俄羅斯的景況良好。有人可能會說，這不是因為它突出怪招，答允用黃金來兌換盧布嗎？

答案是：現時盧布的兌換價，已遠超過政府保證的黃金兌換價，哪是80左右，現在盧布兌一美元近月則已升至57水平。雖然比起2014年，俄羅斯入侵克里米亞前的高位，介乎30至35，仍差了一截。

再說，如果俄羅斯的戰情不利，恐怕保證了的兌換黃金也是無效，必然兌換不了。有關政府因打敗仗而無法履行兌換承諾的個案，多不勝數，例如在五十年前，美國的取消金本位，就是一例。

論到錢，貨幣匯價最重要，股市排第二。莫斯科交易所的指數叫「MOEX」，開戰後最多跌了接近七成，現在則升回三成至四成，相比起開戰前，仍有四成的下跌。但如果把貨幣升值因素也計上去，則大約是不贏不輸，和開戰前差不多。

如果是香港，則應把樓價列為第三因素。俄羅斯的樓價雖然比不上香港那麼嚴重，但也是非常重要。然而，我一時找不到它的樓價指數變化。

這證明了，戰爭對於俄羅斯這種資源大國，由於可令到資源價格上升，可以局部抵銷戰爭的壞影響。

在戰爭初起時，我說過，戰爭對於俄羅斯這種戰鬥民族有利，結論是正確的，可是理由卻錯了。(按：對它有利的結論是正確的，可是原因並非因它是戰鬥民族，而是因它是資源大國。通常的考試評分標準，過程正確而結論錯誤，照可得分。但過程錯誤而結論正確，是零分。)

至於美國這種金融大國、貨幣霸權，由於戰爭可令美元上升，也可因此而得利。反而是內地這種貿易大國，戰爭令到原材料價格大升、買家的購買力則減弱，恐怕的影響就比較壞了。幸好內地有著超前部署，事先買入了大量天然資源，作為對沖。

說到烏克蘭，由於股市已經停市，其貨幣名叫「hryvnia」，在1996年初推出時，兌美元是1：1.76，現時則是29水平左右，定在2月24日那天的匯價，人民只能用外幣兌換「hryvnia」，不能把「hryvnia」換回外幣。       

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用錢來分析俄烏戰爭

看俄烏戰爭的局勢，如果單看西方傳媒的報道，便見到烏克蘭的形勢一片大好，不是小好，非但快將收復全部失地，甚至俄羅斯的普京政權也因戰情不利而搖搖欲墜，至於普京本人，也因傳聞中的重病，恐怕命不久矣。

如果看內地的報道，又是截然不同的另一回事：報道與評論集中於一個客觀事實，就是俄羅斯已佔有了烏克蘭大約1/3的土地，而且正在鞏固戰果。

當然，這說法和西方傳媒並不互相矛盾，皆因戰果能否鞏固，烏克蘭會否反攻成功，這是要等未來、骰子擲下來後，方知結果，現在不管誰說得天花亂墜的道理，不管說得如何頭頭是道，如果到了最後的事實證明是錯，也不過是瞎猜而已……本人也不例外。

據說，如要看到真正中立而有理據的分析，可看印度、以色列、馬來西亞，或卡塔爾的半島電視台等的報道，但坦白說，我真的沒有專業到這個地步。

不過，照我看，就算是印度、以色列、馬來西亞，或卡塔爾的半島電視台等的報道，也及不上一個「傳媒」的報道，就是「錢」。

沒錯，甚麼傳媒都有立場，都會騙人，唯獨人類的最好朋友，也是最老實的朋友，錢，永遠都說實話，決不會騙你。

有說，移民是用腳投票，同樣原理，投資就是用錢投票，而錢的力量肯定比分析的力量更大，也更準確，不在話下。

俄羅斯的局勢，可反映在盧布價格：戰前兌一美元是80，戰後最低跌至160，現在卻已反彈到57元。

有人說，它是實施了外匯管制，所以匯價不能作準，但是，其實它已在不停的放鬆各種管制措施：

4月18日放寬了一次，銀行被允許向個人出售不早於4月9日收到的現鈔外匯，可以提取的最高金額保持在等值1萬美元。同時，政府取消了對銀行限制外匯買賣價差的要求。5月20日，政府進一步放寬，出口商的外匯收入依規定須結算為盧布的比率，由80%下調至50%。

然而，兩次放寬後，盧布匯價繼續上升，現時已升至7年新高……(按：8年前，俄羅斯入侵克里米亞，從此遭到西方制裁。)

未完，下周再續。

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成功大學的跨性別政策究竟有多笨？

日前，台南的成功大學就「性別友善宿舍」進行學生問卷調查後，並沒有進一步與學生討論，就將「跨性別」學生硬塞進女生宿舍混宿，引起了女生嘩然，非但在社交媒體大量發表意見，還投書傳媒，成為了社會事件。

根據成功大學副校長李俊璋的說法，這位跨性別學生新生報到時，校方是安排「他」入住男生宿舍休養房，擁有獨立空間和衛浴設施，但「他」後來提出要求，因此校方就安排「他」入住女生宿舍一樓休養房，一樣有獨立出入口和衛浴設施，不會跟女學生共用衛浴設施。

所謂的「跨性別人士」，只是心理上的男身女心，或是女身男心，並沒有正式做過變性手術，否則便是「變性人」，不會鬧出以上的糾紛。在西方，所謂的「跨性別」，很多時只是自己的心理上認為，便算是了，並不需要專業的認證，也可以去自己認為的性別的洗手間。

在西方，縱是洗手間也有一定的私隱隔離，不會像東方般同性光脫脫的公開換衣、洗澡。KOL蕭若元的大女兒定欣在有名的Wellesley College唸書，這是宋美齡唸過的貴族女校，她對我說，哈佛大學和麻省理工大學的男生也可以使用其衛浴設備，所以她們會穿著整齊進入浴室，穿著整齊地走出來。不過她補充了一句：「波士頓大學的男生就不可以進來了。」

當然也有的是經由心理醫生去證明，也有的是長期注射藥物，如果要參加運動比賽，有著頗為嚴格的基本要求，不在話下。然而，相信大家也看到過不少報道，說跨性別人士在女子運動比賽中，佔盡優勢。而且，「她」們在比賽生涯完結後，停止注射，甚至反過來注射另一性別的藥物，一段時間後，仍可回復原來性徵的功能。

在英國，跨性別者只要被確診有性別認同障礙，以及以另一性別身分生活超過2年，即可以變更身分證明上的性別。即使尚未接受變性手術，仍可根據身分證明文件上的性別來發派男監或女監。

跨性別人士常常引發事故，例如說，2017年3月，整個英國共有125名跨性別在囚人士，當中有25人被囚禁女子監獄。2018年，原名為「David Thompson」的「Karen White」，在2003年涉嫌下藥性侵一名孕婦，2006年涉多次性侵一名少女，另外還有非禮、猥褻兒童及露下體、暴力罪行等前科。

Karen White承認兩項性侵及性騷擾罪，由於在2016年持刀恐嚇鄰居被捕，因自我性別認同為女性，被安排還押在New Hall女子監獄候審。「她」雖然在獄中以女性裝扮，包括戴假髮、假乳房及化妝，不過在這段時間，「她」性侵了四位女獄友。最後被判終身監禁，並轉囚西約克郡的Wakefield男子監獄。

我不知成功大學的管理層怎麼想，不過換了是我是囚犯，倒寧願在女子監獄服刑，而不在男子監獄蹲。不消說，我也寧願住在女生宿舍而男生宿舍。反過來看，如果我是跨性別人士，我應更願意住在男生宿舍，而不願住在女生宿舍。又反過來看，如果有一位跨性別人士居然會申請住進女生宿舍，我認為「她」多半是和Karen White一樣，是假扮的。    

最後一提，很多年前，我對一位著名的「同志」填詞人說，如果我是你，我一定天天去桑拿，乘機看看其他男人。誰知他的回答是：「我不可以這樣做，因我怕見到男人裸體會興奮，太尷尬了！」

作者簡介：

周顯，著名的炒股理論家，吃喝玩樂家，不著名的歴史學家、政治學家，過去還曾經當過社論主筆和武俠小說作者。

本文為作者觀點，不代表本媒體立場。

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對股市的三大判斷

 　近來對於股市的三個判斷是﹕

　第一，美國經濟進入滯脹期，股市也是。由於有通脹作出對沖，縱然加息，股價也不會大跌，不過跌二至三成，是難免。記得當年七十年代的Nifty Fifty，就好以前一排的新經濟股的炒法，最後只會是稍跌和進入長達十幾年的停滯，但在十幾年後，有一半公司可以拾回升軌。

　第二，沽空特斯拉，應有八成把握勝算。不過，當我講的時候，股價是865美元，現在則是630美元，雖然我的目標價是500美元，但已經失去了最甜美的一截了。

　第三，我雖然建議沽空特斯拉，但自己卻並沒有這樣做，皆因沽空利潤不高，買入理論上卻可升無數倍。所以，我的心水股票是思捷環球(330)，但估計要持有3年以上，相信很多讀者沒有這耐性。

　(資深投資人、合眾會會長 周顯)

https://www.hkcd.com/hkcdweb/content/2022/05/27/content_1346472.html

凱知樂因天線得得B而產生的乘數效應

近日最熱門的新聞，肯定是周一，旺角朗豪坊玩具店kkplus，有幼童弄跌了一個1.8米高天線得得B公仔，家長賠償逾3萬元「成本價」，引來了正反雙方的激烈討論：

有的人認為小童未成年，不應負有任何責任，有的人認為公仔的設計下盤不穩，容易跌倒，而且店子沒有足夠的提示或圍欄，保護不足，有的人認為家長犯上了疏忽的民事責任，有的人認為店子始終是遭到了損失，所以應該有人賠償……諸如此類，不一而足。

kkplus屬於上市公司「凱知樂國際」(2122)，有趣的是，發生了這樣的「醜聞」，翌日它的股價居然不跌反升，最高升了86%，而最後以升17%收市。這在一隻市值1.44億元的細價股而言，以今日的市況，算是很不錯的了。

這應了我一直以來的理論：在細價股的世界，壞消息好過無消息。最佳的例子是當年有公司聲稱收購瀕臨倒閉的亞洲電視台，其股票也升了一倍，皆因全港的報紙均都以頭條大幅報道，這就是最佳的股價宣傳。

試想想，當日看到的讀者至少有300萬人，只要1%按按股價，這1%之中，又有1%會買入股票，已經有300人了。平均每人買2萬元，已有600萬元。

表面看，600萬元似乎不多，但這是有乘數效應：一隻成交不大的細價股，突然多出了600萬元成交，股價至少也升上三至五成，這令到股票進入了十大升幅榜，而有很多股民是看著升幅榜去炒股票，是為之「炒momentum」，於是，這可把成交放大十倍八倍，自然也會進一步扯高股價。

當然，股民也不是笨蛋，股票的基本因素，也佔了極重要的因素。大家按股價的時候看到，如果公司市值不大，輸得去邊？

這好比在2012年，我在《蘋果日報》寫了當時叫「天年生物」的股票，當天升了2倍，我也百思不得其解，後來方才恍然大悟，這也是因為「乘數效應」。按：「天年生物」現已改名為「匯銀控股」(1178)。

今日的市況遠不如2012年，因此，「凱知樂國際」當日成交只有1,674萬元而已，但也已很不錯了。  

作者為小說作家、報社主筆、股票投資者，吃喝活樂的專家  

逢周一、三至五刊出

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