港交所(388)上市23周年，在慶祝典禮中，港交所主席史美倫表示，從2001年至今，上市公司的數目已由800間，增逾2.2倍，至目前約2600間。港股總市值大飆升7倍，至逾35萬億元，現貨市場日均成交額由127億元，增至去年的1250億元。
這數字好像很亮麗，不過她沒說的是，今年經常性只有幾百億元的成交額，而港股在2001年的最高值是18000點，而在現在，則只是19000點，幾無寸進，同期美股已漲了幾倍，又不見史美倫把這醜事講出來?
除此之外，不如又問問，印尼的新股I.P.O.數目，已經超過了香港，整個港股的總市值，和Apple差不多，而每日的成交金額，連Tesla也不到，三十歲以下的香港人，只炒美股、炒比特幣，卻完全不炒港股，港股的未來在哪?
資深投資人、合眾會會長 周顯
https://www.hkcd.com/hkcdweb/content/2023/07/06/content_8589083.html
筆者已經很久沒有抽新股，也很久沒買股票了，無他，市況不佳，還是忍手為妙。可是日前還是忍不住抽了一隻新股，就是新傳企劃（1284）。
這間公司是數碼營銷方案供應商，業務包括社交媒體、線上廣告、搜尋改善、電子商務、數據營銷、網紅營銷、效果營銷等，大股東就是英皇集團大老闆楊受成。這間公司市值不過是5.04至5.52億元之間，算是細價股。根據楊受成近年新股上市的經驗，幾乎都有錢賺，純從心理去估，這一次也不會例外。
英皇系新股往績不俗
回顧以前楊受成的新股，我用頂頭槌飛申請新傳媒（708），一日賺了六位數字，也正是貪小便宜沽出，幾年後公司賣殼給恒大（3333），升了幾百倍，我當然是後悔不迭。
以今日的市況，我當然不敢作此盼望，也沒財力去申請頂頭槌飛了。因此現在我只是細細注，申請返180萬元，希望贏少少而已。不過，執筆之時招股已過去，要等7月17日上市當日才知分曉！
周顯
現時世界經濟的最大亂源，在於美國的利息高企：如果縱觀利息史，現時的息率絕對不高，相比起四十年前，還差上了一大截。問題在於，在2009年金融海嘯之後的十多年間，全世界均已習慣了量化寬鬆下的低息環境，比起當時，利率是升了二十倍。沒錯，是二十倍，市場無法在短短一年間，突然承受如此高息，於是，金融危機就來了。
這場危機源於在這些年間，長期低息而通貨膨脹似有還無，究其真因，是增加了的貨幣供應都去了炒股票、炒房地產、炒加密貨幣等等資產方面，用資產價格上升來對沖消費物價指數。於是，富人及中產階級資產升值，窮人的物價長期廉宜，皆大歡喜。
表面上不用成本的歡喜，只有毒品：長期而言，副作用就會出來。在上述前提之下，副作用就是貧富懸殊加劇，社會矛盾激化成撕裂，不過，當權者當然理不了這麼多，皆因歡喜的是他們，而社會在十多年後承受副作用之時，他們已不在其位，關人鬼事了。
本來，如果美國一如計劃，慢慢加息，也沒有甚麼，市場可以慢慢消化。可是，這幾年來，先是發生了中美貿易戰、科技戰，影響了地球的經濟增長，然後又是新冠疫情，非但打擊了經濟，也花光了多國政府的財政儲備，亦迫使低息狀況不得已地加長了兩年。
然後就是俄烏戰爭，加速了通脹，本來美國可以慢慢加息，讓市場去慢慢適應，但由於要壓抑通脹，只有把加息的速度加快，這急變因而引發了金融危機。
在中國，人民幣不停下跌，美元以外的其他貨幣，也好不到哪裏去。
至於美國正在受到的苦，則是銀行業，皆因它們在利率低時，很「穩健」地買下了大量低息債券，現在手頭的債券全都貶值，變成了資不抵債，美國矽谷銀行(Silicon Valley Bank)的倒閉，只是冰山一角而已。
看現時的形勢，別說把利息加下去，就是維持不變，只怕銀行業也挺不了多久。又一次的金融風暴看來風雨欲來。
至於香港，銀行也要死頂著，不敢跟隨美國加息，皆因再加下去，很多業主和中小型地產發展商也會挺不住，面臨破產，所以銀行寧願外匯流失，也不敢跟隨加息。
6月27日，法國，17歲阿爾及利亞裔少年Nahel M開車，被警察截停後復被槍殺，因而引發連日暴亂。不過，在過去20年來，因少數族裔而發生的暴亂不時發生，也有不因種族問題而發生的大型暴亂，例如黃背心運動，既然是多發事件，我只能根據統計學，認為這一次它也終於會克服暴亂，社會復常，繼續爛下去……雖然，我對於這「結論」，也沒多大信心，只是說說而已。
法國作為「最像非洲國家的歐洲國家」，由於法律禁止在人口統計中對居民的族裔出身進行調查，因此並沒有顯示究竟有多少非裔移民，但根據2021年的統計，現時法國有700名萬移民，47.5%來自非洲，占人民總數的4.9%，這數目並沒計上移民第二代。
這其中，又以阿爾及利亞裔最多，皆因它曾經是法國的殖民地，當年搞獨立時，法國曾經施以極度殘酷的武力鎮壓，然而終於還是失敗了，阿爾及利亞在1962年成功獨立了。
殖民地的後果，就是大量移民的引入，這必然會導致政治不穩。中國人都知道五胡亂華的史實，這是漢朝擴張西域的後果，令到大量胡人移民中國，結果就是胡人統治了中國。不過西方人應沒讀過中國史，不知這是必然結果。
這其實十分簡單：新移民通常都是肉食鏈的最低層，欺壓新移民的，又豈止是漢人的欺壓胡人、法國人的欺壓非裔人？這在電影《孤城淚》已可看到其縮影了。在美國，亞裔的地位遠遠不及非裔，甚至在香港，我們對南亞裔也不無歧視。
就暴亂這方面，法國人又領先於其他西人，皆因它的最光輝時代，就是從法國大革命到拿破崙時代，從此之後就一蟹不如一蟹，衰落到成為西方笑話，最有名的說法是：敵方軍隊不可能打到巴黎，因在抵達巴黎前，法國已先一步投降了。
正因懷緬大革命，因此，法國的課本也是在不停的歌頌革命行為，它的國歌《馬賽曲》也是在1792年，革命進行得如火如荼寫就的歌詞。既然國家主流文化都在歌頌暴亂和推翻政府，可就怪不得民眾仿效了。
這些年來，法國的經濟繁榮，是有賴歐盟的成立，擴大了市場，再加上它在中非、西非、北非的固有勢力，可以繼續進行金融剝削，可是到了近年，這些法寶的力量已在褪色，當經濟差勁，社會只有內捲，於是，暴亂也就無日無之了。
作者簡介：
周顯，著名的炒股理論家，吃喝玩樂家，不著名的歴史學家、政治學家，過去還曾經當過社論主筆和武俠小說作者。
本文為作者觀點，不代表本媒體立場。
2021年，美國國務卿布林肯說出了一句名話﹕「我們會從實力的地位上出發和中國交流。當我們和盟友們力量結合，中國更不能漠我們的力量。」(We need to be approaching China from a position of strength. When we bring the collective weight of our partnerships and alliances to bear, it's a lot harder for China to ignore.)
「Position of strength」是美國的常用語，意即「在討論時享有優勢的一方」(a position of advantage in a discussion)。
其實只要大家稍為有看美國電影，都會知道，這是一個崇尚實力的國家：學校全是霸凌，因此幾乎每個男學生都要練肌肉、秀肌肉，皆因非此無法在校內生存。在路上走，你也會不時遇到挑釁的路人，所以美國警察也特別凶殘，對待疑犯毫不客氣，2020年黑人George Floyd被殺事件並非偶然，只是這一次被鬧大了而已。
而從來，美國人都是信口開河，口頭承諾並不算數，晚上說了的話，早上便忘記，因此才有需要白紙黑字寫下來，因此美國才會擁有世界上最多的律師。記得我在唸大學時，已看到過胡適講過這觀察，這應該是在美國居住過的人的常識了。
再者，就是白紙黑字寫了下來的協議，美國人也會千方百計的鑽空子，所以打官司，也是常見的事。當年特朗普向香港的幾個富豪鄭家純、邱達昌、羅康瑞等借錢，用地產抵押，後來富豪們在2006年把地產賣掉，和特朗普分了錢，特朗普還出動律師控告。
我記得當時的報道說，當時香港富豪們大惑不解，認為應先談判，談判不遂，才去控告吧？不過後來有人解釋，美國人就是動不動先發律師信，「捍衛了自己的權益」再說。
這背後的原理是：合約精神雖不可改，不過解釋卻可盡量傾向己方，現時美國的對台政策，對比對當年和中國簽署的三個公報的解釋，正是出於「依照合約但盡量鑽空子」的原理。而且，在沒有最高主宰的判決的大前題下，解釋權在自己的手上，要想如何解釋也可以。
作者簡介：
周顯，著名的炒股理論家，吃喝玩樂家，不著名的歴史學家、政治學家，過去還曾經當過社論主筆和武俠小說作者。
本文為作者觀點，不代表本媒體立場。
上世紀九十年代，蘇聯解體下，白俄羅斯獨立，成為了一個無核國國。在本年6月9日，普京和白俄羅斯總統盧卡申科公布了俄羅斯將在白俄羅斯部署戰術核彈頭的決定。
白俄羅斯是一個小國，人口934萬，人均收入是7,300美元，總兵力約為44.5萬人，其中現役正規部隊僅有4.5萬，世界排名60位。
然而，它的地理位置卻極其重要，南方是烏克蘭，西方是波蘭，北方是波羅的海三國，它和俄羅斯的飛地加里寧格勒相距一條只有100里的蘇瓦烏基走廊，而加里寧格勒正是俄羅斯的最西城市，用(有核彈頭的)導彈夷平倫敦，只需要幾分鐘的時間。
至於白俄羅斯到烏克蘭首都基輔，直線距離100公里，車程也是225公里，不用兩個小時。因此，雖然俄烏戰爭正在開打，烏克蘭死了數十萬人，兵力嚴重不足，依然不得不把大量軍隊部署在白俄羅斯的邊境。
再加上波蘭，總兵力超過15萬人，其中現役部隊12萬左右，世界軍力排名20，而且人均G.D.P.有18,000美元，力量遠勝白俄羅斯。此外，北約還經常在其邊境作軍事演習，對它造成很大壓力。
盧卡申科一直親俄，可是稍為有點骨氣的領導人，都不會甘心當附庸，因此他也一度想打兩面牌，和西方眉來眼去，也好多賺點錢。
可是，和西方交好，副作用就是其勢力入侵，2020年的總統大選，盧卡申科雖以80.1%的大比例勝出，可是西方認為選舉作弊，並不承認結果。盧卡申科的對手季哈諾夫斯卡婭逃亡立陶苑，並遭到白俄羅斯以叛國罪缺席判了15年監禁。
到此，盧卡申科只有鐵了心，跟定普京，和西方割席。但這又產生了另一個問題，就是相對於西方而言，白俄羅斯未免太弱，而且國內也累積了太多的親西方勢力，意圖推翻政府，而波蘭的前副國防部長甚至公開說過，政府要在軍事上支持反政府的白俄羅斯人。
因此，普里戈津和華格納集團的流亡白俄羅斯，不啻是為它打了一根強心針，不僅是對外，有需要時，也可以對內鎮壓反對勢力，絕對不會手軟。
近來最為奇葩的股票，莫過於馬可數字科技（1942），從去年底起步，炒了7個月，升了30倍，執筆之時，市值接近600億元，對比起近日市場焦點「電視廣播」（511），炒到最高時也不過是18億元市值而已。
此股在2020年4月15日上市，上市價是1元，超額認購40倍，因而有7成配售，3成公開發售，換言之貨源不算歸邊，因此在上市當日，股價已跌了一半，上市1個月最低見過0.335元。
一年之後的2021年，它的股價才返回家鄉，升上1元以上。到了去年它升到了3元以上，但直至它在12月發力開車時，也只是維持3至4元之間的價格而已。
7個月爆升30倍
毫無疑問經過3年的收集期，其股票大大集中︰在上市時大約有150間證券行參與其中，但到現在只剩下47間，縱觀現時芸芸股票，我實在想不出有哪隻比它更乾的。
我當然沒買這股票，純屬看戲，不過這齣戲也真的頗為有趣，值得一談。
周顯
