買面子的故事(一)

錢不是一切，除錢之外，還有「軟實力」，也即是「面」，同樣重要，所以很多人發財之後，便要立品，企圖得到面子，以配合自己的財富身份。

最簡單也最歷久不衰的作法，當然是慈善，但這實在成本太高。香港的第一大慈善家應是李嘉誠，歷年來捐了超過300億元。我估計，他的真實身家，沒有1萬億元，也有幾千億，捐幾巴仙的身家，其實都幾重皮，沒有太多人願意負擔。

再說，以李嘉誠的身份地位，縱然不捐錢，也不會影響到其面子。但這是特例，不在本文討論之列。

不過，要玩捐款，有時也不一定如願。我認識有朋友，作為股票莊家，想捐錢給香港大學，香港大學想一想，還是拒絕了。當然，世上還有其他的機構，是接受冠名捐款的。

這證明了，捐款給甚麼機構，以及對方接受不接受你，也是面子的一種。例如胡應湘把「合和實業」的股份，送給母校普林斯頓大學，袁天凡蓋了母校芝加哥大學在香港的大樓，都是面子的表現。

如果玩慈善捐款，最有效的方法，是加入慈善機構，除了可以獲得主席、總理之類的位子之外，還可以認識朋友，要知道，交朋結友也是面子的一種，而且認識了朋友，還可以多做生意，甚至可以騙騙財，有時候，一本可以賺得數十利。

不過，加入慈善機構也要講面子，聽說最有面子的是東華三院和保良局，前者由於太有錢，講明要加入者必須參加慈善活動，不准付錢了事。

有關這兩個機構，最有名的，當然是《歡樂滿東華》和《星光熠熠耀保良》，在我還有看電視的年代，也有捐過錢給它們。不過據說當日捐款多少，早已被人「圍飛」圍乾了，因此必然會破紀錄，電視觀眾的捐款，只是錦上添花而已。

如果你有本事，也可以一毛錢不花，也能加入慈善機構，只要你能找到朋友捐款，滿足配額，便可免費當主席、總理了。

更經濟實惠的，是加入扶輪社、獅子會之類，會員有大量專業人士，也是擴大社交，增加面子的良方。我雖沒有任何慈善機構的身份，但也不時在盛情難卻之下，參加相關的飯局，通常難免作出小量捐款，「飯錢」不菲。

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Netflix公司文化令它無險可守

大半個月前，串流媒體巨人「Netflix」公布本年第一季業績，出現了十多年來第一次訂戶流失，戶數達20萬戶，並且預估本季付費用戶還會再大減200萬戶。

這令到華爾街擔心「Netflix」長遠未來的成長潛能，因而令其股價單日插水，大跌超過35%。看紀錄，「Netflix」的史上最高股價是700.99(美元，下同)，執筆時只是百多元，而且美股還進入熊市，這一隻曾經顯赫一時的股票，很可能已「無得救」了。

除此之外，多家也提供串流服務的公司股票，如「迪士尼」、「Roku」、「派拉蒙」、「Discovery」等等，也陪跌了幾個巴仙。

查實早在幾個月前，已經有人預測，在《魷魚遊戲》完結之後，不排除會出現退訂潮，果然一語成讖。

「Netflix」把這歸咎於新冠肺炎疫情期間，訂戶數量激增，「掩蓋了真相」，以及有1億訂戶將密碼分享給親友，以致未付費就能觀看節目，而它正在設法修補這漏洞。

所謂的「掩蓋真相」，只是代表了「Netflix」先前太過成功，因此才會遭到現時的「挫敗」，然而撇去了其跌幅，單單看這十多年來的發展，已證明了「Netflix」是一間非常優秀的公司。

然而，正如我常常說，財經演員不能靠貼士準來招徠觀眾，電視台也不能靠好節目來吸收訂戶，而必須像當年的TVB般，造成慣性收視，不管節目有多爛，就算是畫面漆黑一片，也有人去看，這才叫成功。

另一方面，當「Netflix」的業績公布後，許多人持有的股票選擇權也因而價值縮水，因而內部醞釀離職潮，大失士氣。

根據其創辦人Reed Hastings的說法，是把公司形容為一個雲集明星球員的團隊，從不講求情感，「我們不是一家人」，所有人只是為達成目標共同奮鬥，付錢就是為了請來最優秀的人才，2020年薪資中位數達到219,577元。

這種管理方式，在上風時士氣如虹，戰無不勝，可是一旦打下風牌，就會很快分崩離析，無險可守。這就是「Netflix」現時的狀況。

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沽特斯拉 買思捷

 　近來把不少持有了很久的股票沽出了，算是清清存貨，希望在新的特首、新的年代有新的開始。

　不過，我也有買入一隻股票，同時沽空一隻股票，算是近月以來，比較少數的投資活動。

　沽空的股票名叫特斯拉，是美國電動車股，理由很簡單：一周前，我發現前首富蓋茨正在沽空現首富馬斯克的這隻股票，這一場新舊首富小決戰，我雖然認為馬斯克的智力不在蓋茨之下，但是蓋茨畢竟全職炒股票多年，水準應遠勝馬斯克。

　買了的股票叫思捷(330)，理由是莊友堅全力搞這公司，而且剛剛轉虧為盈，應該不會曇花一現，而會是有一段增長的時間，所以這股票是準備長摣3年。

　說穿了，這兩隻股票都是賭心理。正如我常常說，財技炒股法也不過是賭心理而已。

　資深投資人、合眾會會長 周顯

https://www.hkcd.com/hkcdweb/content/2022/05/12/content_1343448.html

金融公司的四大賺錢法門

金融市場有很多五花八門的產品，這裏先不論，但講到開金融公司，賺錢的方法一共有四種：

第一種是賺佣金，例如證券行，這作法表面上最正路，但賺錢也最少，除非遇著大牛市，或者是像港交所般，有著政府的專利，否則非但很難賺到大錢，甚至很容易輸錢。今日的證券行之所以經營困難，正是因此。

第二種是賺差價，套戥也是其中一種。例如銀行的原始業務，便是賺取存戶和貸戶之間的利息差，保險公司理論上，也是賺取保費和實際賠償金額的差價。你買賣黃金、貨幣等，也要付出買賣的差價。

第三種是賺贏輸，你去賭場，又或者是炒賣倫敦金、外匯之類，就是和客戶對賭，你贏我輸，我贏你輸。

第四種是賺流水，也即是流通，龐氏騙局就是其中的一種。當然，如果你是巴菲特，從保險公司得來的頭寸，是可以藉此作為本金，用來賺錢，但有這本事的人並不多。

好了，現在比較以上四種伎倆﹕賺佣金、賺差價，當然比不上賺贏輸，這好比做疊碼的利潤比不上開賭場，因此，疊碼仔變成了和客戶私下對賭，是為「底面」。這樣下來，傳統賺佣金的疊碼仔就被擠走了。

如果是賺贏輸，那還要等到對方把錢輸掉了，你才可以收到錢，這太慢了。但如果是龐氏騙局，只要對方「入金」，有入無出，你便可以收錢，利潤當然也深得多。

於是，賺流水的人，如龐氏騙局，可以提供比賺贏輸的人更好的條件，以吸引客戶。例如說，賭廳可以提供月息1%的利率，給那些存錢在此，以及贏了錢的客戶，以吸引他們不去提取贏了的錢。反正，只要錢不離開自己的手裏，也不過是一個數字，給對方多少利息，也沒相干。

這不待言，在幾十年前，人們開銀行，目的也不過是把存戶的錢來借給自己使用，只要投資升值，就是一本萬利的生意。論到風險，借錢給自己的風險，隨時低過借錢給客戶。所以，到了最後，如果沒有監管，只有龐氏騙局才能提供最佳的條件。這也是「劣幣驅逐良幣」。

作者簡介：

周顯，著名的炒股理論家，吃喝玩樂家，不著名的歴史學家、政治學家，過去還曾經當過社論主筆和武俠小說作者。

本文為作者觀點，不代表本媒體立場。

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沽空特斯拉贏面高達八成

我終於發現了一隻贏面超過八成的股票，就是沽空「特斯拉」(Tesla)。

「特斯拉」是一隻人所共知的股票，用不著多說。它的史上最高價是1,243.49(美元，下同)，執筆時是八百多元，已跌去不少，但市盈率仍然超過一百倍，究竟是不是高估了，得視乎其增長：

如果它在未來幾年，維持不到高速增長，絕對不可能維持這高市盈率。然而，現時電動車市場正處於戰國時代，強敵環伺，究竟它可不可以繼續獨佔鰲頭，也實在難說得很。

以上分析，誰都知道。問題在於在4月22日，馬斯克在推特中向蓋茨發問，究竟後者是否正在沽空「特斯拉」。有趣的是，他把事件拉涉到環保議題，皆因電動車是環保工業。

終於，到了5月5日，蓋茨在BBC的訪問中指出，沽空「特斯拉」只是為了「分散投資」(diversifying his investment)，不消說，也認為這舉動也和環保扯不上關係。

在我的心目中，蓋茨永遠是最聰明的人，也是我認為在世上唯一比李嘉誠更勁的人，正如巴菲特說過，他本人只是在投資方面特有天分，但蓋茨卻是每一方面的天才，就是賣花生，也會發達的那種人。

所以，蓋茨作為巴菲特的最好朋友，常在一起打橋牌，他不會不懂得投資。作為科技界的領頭人物，他也不可能不深知電動車市場和「特斯拉」。如果他沽空「特斯拉」，相信這股票已是「瓜多過菜」了。

事實上，假設蓋茨是在4月22日前幾天開始沽空，現時已有15%至20%的利潤。當然，他的胃口不應這麼小，這麼少的利潤也不足以構成護城河，個人認為，「特斯拉」的股價最少要見500元至600元，蓋茨方有足夠的「沽空緩衝」和利潤。

就算跌到了這價格，而「特斯拉」的利潤再有增長，也不過是回到了合理的市盈率而已。

你會問：「你這種算是股票分析嗎？」我的回答是：「在《賭神3之少年賭神》中，由鍾景輝飾演的大奸角靳能，有3門絕技，分教給3名弟子。一是落汗(即下記號)，二是用頭髮換牌，三是估心理。賭神高進正是學了最勁的一門：賭心理。」 

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香港應效法內地的勞動課改革

日前，內地教育部正式印發《義務教育課程方案》，將勞動課從原來的綜合實踐活動課程中完全獨立出來，正式成為中小學的一門獨立課程，包括了日常生活勞動，如清潔與衛生、整理與收納、烹飪與營養、家用器具使用與維護，生產勞動，如農業生產勞動、傳統工藝製作、工業生產勞動、新技術體驗與應用，服務性勞動，如現代服務業勞動、公益勞動與志願服務等。

這在教育而言，當然是革命性的改革，皆因現時的教育內容完全不切合實際用途，教出來的學生，高分低能，低分也低能，完全是學無所用，教也不知教些甚麼。

要知道，現時的教育內容，源自古代，那時候，讀書的人不多，識字率很低，因此，人們唸書的出路，就是當統治階層，要不，也要當統治階層的助手、書記之類，例如古時縣官的師爺，又或是西方的政府官員，又或者是科研人員，諸如此類。

因此，古時教的文科，是博雅教育，如文學，歷史，哲學，令學生有高雅的品味，可與貴族溝通，以及撰寫文書，還有是構造出同一意識形態，擁護同一價值，有利於參與統治過程。要不就是學科學，成為科研人員，也可以為國家做事。

然而，在普及教育的今天，絕大部分的學生，終其一生，都無法參與統治階層，例如一名的士司機，一名售貨員，一名服務員，也會唸到中學畢業，學習以上的課本內容，又有何用？

反過來說，就是權貴子弟，在中小學時段，學習日常生活勞動、生產勞動、服務性勞動，對其人生也是有利無害。要知道，在外國，權貴子弟往往特意去當兵，也是為了學習生存伎倆。

總括而言，勞動課的改革，是中國政府的一大德政，香港特區也應該效法才對。

作者簡介：

周顯，著名的炒股理論家，吃喝玩樂家，不著名的歴史學家、政治學家，過去還曾經當過社論主筆和武俠小說作者。

本文為作者觀點，不代表本媒體立場。

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中、俄、印是唇亡齒寒的關係

這一次俄烏戰爭，最大的受害者當然是烏克蘭，其次就是歐洲，至於最大受益人，很多人說是美國，皆因一可以打擊俄羅斯，二可以收割歐洲、日本、台灣等盟友，讓其在政治上和在經濟上更傾向自己。也有人說是中國，理由是這可稍緩美國的打壓，以及使得俄羅斯更靠向自己。

然而，真正的最大得益者，是印度。原因很簡單，中國和美國對於烏克蘭事件，均有或多或少的付出，例如美國要免費供應軍需，中國則受到西方的政治壓迫，迫其靠邊。

然而，印度卻不費分文，卻成為了多方拉攏的對象，收到厚禮不在話下，甚至還大發戰爭財，例如用廉價買了不少俄羅斯石油。

可是，西方雖然對印度多方拉攏，不過印度卻由始至終，沒向西方靠攏，反而繼續和俄羅斯維持友好關係，甚至當俄烏戰爭爆發後，和中國的關係也改善了不少，這又是甚麼策略呢？

第一當然是印度立國以來一貫的不結盟政策。第二是它和俄羅斯的友好傳統，遠在對西方之上。從蘇聯時代以來，兩國已從來有軍事和經濟上的交易，友情比和西方深厚得多。

第三則是夾在兩者之間，左右逢源，肯定比單靠一方的利潤高得多。這好比兩個男人搶著追求一位女子，女子也一定可得到更多的禮物。

反過來說，自從1991年的蘇聯解體以後，西方盟友對美國的利用價值大減。到了2008年金融海嘯以來，好比男友沒錢了，反向女友們索回金錢，收割韭菜，其西方盟友沒一天好過，也是有目共睹。印度看到眼裏，心中有數。

第四是很多人忽略了的，就是美國是世上第三大人口大國，僅次於中國和印度。今日中國的經濟發展雖快，但人均收入仍然遠遠不及美國，之所以能夠成為美國的第一號勁敵，唯一的原因，是倚仗其14億人口。

假如中國被美國擊敗了，後者的下一個目標，必然就是印度。事實上，美國對於印度的種姓制度、宗教壓迫、社會不均，看不順眼已有多年。不消說，最難忍受的是印度居然不向自己埋堆，不當自己的小弟，任由自己宰割。

印度人也不是笨蛋，唇亡齒寒的道理，它不可能不明白。

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