2020年8月7日

全球皆輸 看誰忍痛力最強

【明報專訊】我的Youtube Channel瀏覽數字穩步上升，但是，這個月來，收入卻微微跌了，我們只能得出一個答案，就是Youtube的收入也減少了。

這叫做「觀一葉而知秋」，理論上，人們少了出街，看視頻的人應該多了，可是，當經濟不景時，沒有人可以獨善其身，就是表面上從現時環境中獲益的公司，當大環境太差時，收入也免不了減少。

餘此類推，當人們不能去街，只能網購時，如淘寶這些電商當然是得益者，但如果經濟太差，大部分人都失業，沒錢買嘢，則任何電商也頂不住。

經濟太差 單靠電商也頂不住
特朗普強迫字節跳動賣掉美國TikTok，中國的報復方式是由小i機械人控告蘋果侵權，要求索償100億元，同時逼令3萬個Apps下架。在可見的將來，美國應該十居其九也會把微信也禁了，相信中國會對iPhone下手，我不知道這對iPhone的利潤影響將會有多大，不過，如果其他西方國家也響應美國的制裁行動，不買華為等中國產品，美國公司從中國之失，也許可以從西方附庸國得回吧！

總之，看今日的形勢，從經濟角度看，全世界都將會是輸家，問題只是誰輸得比較多，誰輸得比較少，誰更能忍痛忍窮，如此而已。在可見的將來，這局勢都不會改變。弔詭的是，戰爭的發起人是美國，但反而是中國的狀况愈壞，美國的狀况愈好，當中國對美國沒有威脅時，美國反而會放鬆起來。現在的狀况卻是反了過來，美國的疫情和暴亂愈來愈壞，因此，戰爭應會愈打愈激烈。

[周顯 投資二三事]

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2020年8月6日

七權分立與香港定位

很多人都以為，政治權力就只分為立法、司法、行政三大權力，但實際上，可以細分為更多的不同權力。我指的當然不是arbituary的任意分法，而是有理論基礎，有人講過，或者有政府實行過的制度。

例如說，孫中山的五權分立，便是把再分出了監察權和考試權，在三權分立中，考試權其實是官員的人事銓敍權力，孫中山很聰明地看出了這種權力是行政權力的很重要部分，應該分拆出來，使它客觀的存在。

當年英國的洛克首先提出三權分立，指的是立法權、行政權與外交權。我講過，在《星球大戰》的世界，絕地武士所擁有的，是外交權和軍事權。於是，就這樣簡單的數，也數出了﹕行政、立法、司法、監察、銓敘、外交、軍事這七種權力。

在英國人和美國人的心目中，香港特別行政區政府和中央政府的關係，後者也是只應享有外交權和軍事權，這當然並非《基本法》的本意，但他們硬是要這麼想。

在西方的如意算盤，香港應像是當年上海的租界，無王管，任由當地的工部局來自治管理。退一步，則是維琪法國管治下的卡薩布蘭卡，作為全世界間諜的大本營。然而，在去年下半年的大戰之後，中國沒有法子，只有收緊政策，今後的香港，我估計將會成為大清帝國全盛時期之下的廣州﹕它是全國最開放的城市，內地牢牢的掌握著所有的權力，你喜歡來就來吧。

作者簡介：

周顯，著名的炒股理論家，吃喝玩樂家，不著名的歴史學家、政治學家，過去還曾經當過社論主筆和武俠小說作者。

本文為作者觀點，不代表本媒體立場。

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特朗普就TikTok出售抽成 中國應照辦煮碗

「字節跳動」在美國的業務TikTok，除了關掉之外，還有另一個選擇，就是在9月15日前賣掉，現時的潛在買家正是傳統科網巨頭「微軟」。

總統特朗普在8月3日說，如果收購協議達成，美國財政部必須獲得一部分報酬。根據英國廣播公司(BBC)的另一則報道則是：特朗普此言即是表明美國聯邦政府意欲從TikTok收購案中「抽成」。

我最初看到這報道，還以為特朗普指的是資產增值稅，因為這是我想到的唯一合法的「抽成」方法。後來看到電視新聞，由特朗普親口說出來，方知不是我想的那回事。

他的說法是：「Whether it’s Microsoft or somebody else, or if it’s the Chinese — what the price is, the United States could — should get a very large percentage of that price. Because we’re making it possible.」

簡單點說，這單交易之所以出現，皆因特朗普政府利用威脅令到TikTok關掉，來強迫「字節跳動」把它出售給「微軟」，沒有他，這筆交易便不存在。因此，美國政府應享有交易金額的一個很大部分，要麼是由「微軟」付出，要麼由中國政府付出，都沒所謂。

現在說到，為甚麼我當初會誤會他的意思，皆因這正如美國傳媒引述專家的說法，這可能既不合法也不道德。太過不符合常理的事，正常人很難想得出來。

照我說，特朗普的邏輯反而最有利中國的最大利益。

舉例子，現在「滙豐控股」(005)被指控出賣「華為」和孟晚舟，因此，中國可以勒令它在香港和整個中國停業，要不，也可以賣給內地企業。不過，由於沒有中國政府的促成，這筆交易不可能完成，因此，出售所得的現金，也要分出一個很大的部分，給中國政府。

餘此類推，中國可以合法地半沒收所有美國在華的企業。當然，美國也可以沒收所有在美的中資企業，不過計上來，由於美國在中國的企業遠比中國在美為多，因此，中國是賺翻了。

說白了，這原來就是共產黨當年的沒收資產方式，特朗普此舉再一次證明了共產黨的先知性。

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現在實際比2003年難過

【明報專訊】我在華僑永亨銀行有公司戶口，因此，也有留意它的新聞。

前幾天，看到該銀行的經濟師李若凡指出，新一波疫情爆發，零售、餐飲、旅遊、酒店及部分運輸業相關的中小企在下半年陸續倒閉，全年經濟預測收縮6%至7%，失業率會挑戰7%甚至更高，但佔整體就業人口一半的金融及公營部門僱員，由於在家工作，失業率只增加約2%，整體失業率不大會突破2003年高位8.5%。

此時彼時失業率不能相提並論
我想說的是，在2003年，人們炒魷的炒魷，減薪的減薪，但像現在這樣子停薪留職，又或者是半薪的並不多，因此，現時的失業率是不能和2003年相提並論。

再者，2003年雖然經濟蕭條，但物價也廉宜，而且中國內地的生活水平相比起香港，也差很遠很遠，香港人開始大量去內地消費，羅湖商業城成為了港人最常光顧的商場。

當前經濟蕭條 物價卻不廉宜
當時，內地洗頭剪髮是20元，按摩連貼士是40元，買東西價格是香港的一成至兩成。雖然現在也有淘寶貨，但是由於月來通關不易，買者寧願幫襯王維基香港電視（1137）的HKTVmall了，但價格貴得多，選擇也少得多，而且詢問貨品不易。

總之，今日的狀况，比起2003年，是難過得多了。

[周顯 投資二三事]

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2020年8月5日

滙控見$28一定買

滙豐控股（005）日前公告上半年業績，主要因為新冠肺炎疫情的影響，稅前利潤暴跌65%，令其股價一度跌至32.5元的低位，周一收市價是33.4元。

現時全城看淡這股票，很多人估計滙控會跌穿28元供股價，只有曾淵滄一人獨力看好，認為它只要恢復派息，利息可以高達10厘。我認為，就新冠肺炎疫情而言，英國的最危險時刻已然過去，今日香港的情況好像很糟，但我仍有信心可在兩個月內大致撲滅病毒。

至於中國對滙控的攻擊，相信不致於剝奪它的發鈔地位和其他特權，畢竟滙控的大部份股東，都是中國人和（政治正確的說法是）中國香港人，強加制裁，吃虧的是自己。再者，滙控作為公關櫥窗和對西方的白手套，也有很大的作用。

這股票的最大隱憂，反而是在未來的低息環境，以及網絡銀行的競爭，傳統銀行究竟如何在市場定位，還有沒有存在價值呢？

總括一句，我不如曾淵滄的過份看好，但如果它跌至28元，就一定會買，因值博率真的太高了！


周顯
投資者、八卦公、知識分子

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銷售訣竅是先騙自己再騙別人

旺角亞皆老街怡安閣直銷公司Star Global的感染群組，直至8月2日，累計增至30人，這還不包括有部分確診人士可能隱瞞行蹤。

Star Global賣的是精油產品，很可能和鼎鼎大名的亮碧思有關。記得當年我在銅鑼灣活動，常常看到長長的一條人龍，在伊利莎伯大廈排隊，就是亮碧思了。

當年亮碧思的聲勢殺聲震天，在內地，有人買了幾十萬元、幾百萬元的產品，最終，根據韶關公安公布，它一共有有1,241名會員，涉及資金6,800多萬元人民幣，14名被告被判2年6個月至6年不等，罰款10萬至30萬元，其中香港夫婦主犯，判處6年。

Star Global聲稱其售賣的精油可以防疫，更有甚者，為了增加銷售時的氣氛，因此參與者都「放心」地不戴口罩， 這令到疫情不可收拾地傳播了出去。

這故事十足當日新天地教會的李萬熙，宣傳相信神可以免疫，因而令到幾十人染上了新冠肺炎。有趣的是，他本人並沒有染上，因此他大可以振振有辭地說，染上者只因信念不足。不過，他最終還是跪地道歉。

另一宗相似的事件，是去年內地的無限極保健品。其實，保健品本身沒問題，不過銷售人員實在太過勇猛，自己也相信了神話，對客戶說，生病時可以用保健品來代替正式藥物，客戶也真的信了，拒絕看醫生和吃藥，這就出事了。

說穿了，這些事件都是相同的狀況。傳媒說，這是層壓式推銷的問題，但實際上，卻是宗教式、洗腦式推銷的問題。

宗教洗腦式推銷，是推銷的最高手法。簡單點說，你先要騙倒自己，方能騙倒別人，所以，你會覺得很奇怪：為甚麼最頂級的銷售員，往往不是那些最聰明的，而是蠢蠢的、容易受騙的那種。

正如無限極的保健食品是正常產品，Star Global的精油也完全無害，可是，當它們用宗教式方法來銷售時，便變成了有害的產品。但偏偏，宗教式銷售卻是最有效的銷售方法，從李萬熙，以至更早也更成功的希特勒、麻原彰晃，都是採用這些手法，而他們，都是自己也相信了自己的產品。

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利好樓巿三大因素

【明報專訊】相信最多人擔心的問題，是樓價究竟會不會大跌呢？畢竟，經濟不景、大量移民，都是樓價大跌的重要因素。但這些，都是人人皆知的事了，現在我要說的，是樓價的利好因素。

第一，如果單純經濟不景，就會發生通貨收縮，資產價格的下跌幅度，將會大於經濟衰退。但現在，由於全世界瘋狂印鈔，因此，這將會反了過來，刺激資產價格上升。所以，我們現在可以看到，資產價格，如股票、房地產等等，大致上維持價格不變，而人民生活水平卻急跌，大量公司倒閉，政府負債也在上升；


第二，香港未來樓宇供應一直在減少，由於疫情，政府未有加快土地招標，發展商也減慢建樓，這令到未來樓宇的供應將減少；

第三，政府還有很多辣招未撤，如果樓價跌了兩成以上，則政府必然會撤除辣招，頂住樓價。事實上，發展商一直在游說政府撤辣，跌幾個巴仙，已在呱呱嘈，如果跌上一成以上，不吵到翻天才怪。

當疫情稍緩 報復式購買力將出現
現在的樓價，依然偏高，這個月的輕微下跌，只是因為疫情惡化，沒有人去睇樓而已。根據以往的經驗，只要疫情稍緩，睇樓量就會上升，報復式的購買力也會出現……至少會出現三幾個月，直至這段急爆過程完成了，真正的供求關係才會重新浮現出來。

[周顯 投資二三事]

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