對冲聯匯脫鈎的方法

【明報專訊】我的門生有很多，有的十分親近，現在還有來往，有的則已大個仔，不願意相識了。然而，葉子卻是被大事宣傳的一位，這當然有着商業因素，這裏先不講了。

我和葉子有吹水，但沒有聽過他的講課，上周五，聽了半小時初級班，嚇了一跳﹕吓！乜𠵱家股票初級班，教啲嘢居然咁深㗎咩？這種感覺，有點像聽到新一代的學生在初中時，已在學微積分，一般的恐怖。

有一些知識，例如看中央結算紀錄，我在書中，應該是沒有講過的，但現在已變成了基本知識，由此可以見得，在今日的世界，知識的增長是如何快速。我在2007年出版《炒股密碼》，當時已是石破天驚的作品，啟發了整整一個世代的炒股方向，但現在，這本書，連當幼稚園教科書的資格都沒有了。

持港股或地產 可對冲匯率下跌

那天我講到，假如聯繫匯率被取消，應該怎去做對冲。我說，那些把現金購買美元的人，都是笨蛋，皆因你又不是移民美國，拿着美元現金，根本沒有用，如果存進銀行，當聯繫匯率取消時，存在香港戶口的美元將自動變回港元計價，除非你把美元存進放外國戶口啦！但要去外國開戶口喎！

其實，最簡單的方法，就是買入資產，你當然可以買美股，也可以買港元資產，參考當年津巴布韋貨幣跌至零的經驗，其房地產和股票，計算了匯率下跌後的因素之後，不跌反升。因此，只要持有港股或地產，就可以對冲匯率下的損失。當然，假如股票和房子下跌，又是另一回事了。

[周顯 投資二三事]

https://www.mpfinance.com/fin/columnist2.php?col=1463481127012&node=1591126240291&issue=20200603

不聽美國話，會窮；聽美國話，會死

通常，被美國制裁的國家，經濟狀況一定慘到不得了，例如伊朗、朝鮮，以及以前的伊拉克等等，均是民不聊生，人民生活大倒退。不過，中國的經濟規模大得多，14億人口可直接形成一個勉強自給自足的生態圈，因此估計，它的經濟雖會大倒退，但卻絕不會像其他被美國制裁的國家那麼慘。

博弈的中心並不在於中國不聽美國的話，將會怎慘怎慘，而是在於，如果聽了美國的話，將會有甚麼後果。

從近代史看來，聽美國的話，當美國人的狗，例子十分多。大家最熟悉的是蔣介石，他在華盛頓的最好朋友是當時的副總統尼克遜，兩人私交甚篤，尼克遜訪台時，受到私人接待。然而，後來第一個出賣台灣，訪問中國，和毛澤東來往的，就是尼克遜。

蔣介石由於同美國合作抗戰過，後者對他還算客氣，南越的吳延琰結果是死。韓國作為美國的附庸國，沒有一個總統，有好下場，死得最慘的是朴正熙。朴槿惠為了當總統，連殺父之仇也不顧了，結果是實際上的終身監禁，相信到死的一天，也無法出獄。

薩達姆聽美國的指示，和伊朗打了八年戰爭。後來，他在入侵科威特之前，曾經問過美國，美國沒有表示反對，他便動手了。結果，一夕之間，被打成壞蛋，第一次海灣戰爭，被打到一窮二白。後來，他被懷疑擁有大殺傷力武器，接受調查，因被調查確定了擁有，因而被美軍入侵，殺了，死了之後，才被證實根本沒有大殺傷力武器。

這事件我懷疑正是因為被肯定了沒有，美軍才會動手。如果他死賴不肯被調查，反而沒事。

蘇聯為甚麼會崩潰呢？本來一直沒事，戈爾巴喬夫一旦和美國做朋友，就完蛋了。葉利欽聽了美國顧問建議的震盪療法，經濟也完蛋了。直至普京上台，完全不聽美國的話，方才穩定下來。

卡達菲連炸了西方的飛機，也一直沒事，直至他和美國的關係緩和了，很快就死了。埃及的穆巴拉克當了二十多年美國狗，只是在2003年反對了美國侵略伊拉克，也要死於非命。

總之，美國要你去東，你不聽話，就會捱窮，你聽話，就會死。這是定律。

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豪宅大劈價有數得計

【明報專訊】上星期，同一位地產發展商食飯，這位發展商算是中小型，身家不到一千億元，在座還有他的幾個朋友，有的我認識，有的不認識。其中一位新加坡的阿叔，穿著十分樸素，好像沒有什麼工作，主要只是投資，也不知擁有什麼物業，只知道在馬己仙峽道擁有幾個冧巴，一個冧巴，就是一幢大廈。

講起對未來樓市的看法，發展商認為，樓市在上半年跌了4%，下半年應可升回3%。在一年之內，應可有6%的升幅。他說，這是看走勢，以及天天睇樓，日日同地產經紀吃午飯，綜合得回來的信息。

但是豪宅的劈價情况，就好嚴重。他說有一個單位，從億四劈至九千萬，也沒有人買。他認為，合理價格是舊樓三萬幾元一呎，新樓是七八萬元一呎，當然，像MOUNT NICHOLSON這種超級豪宅貨，又另當別論。

條數是這樣計的：三萬幾元一呎買回來的地皮，最多兩萬元建築成本，那就是五萬幾，所以賣七萬幾元，是合理利潤。但如果有神奇力量，可以增加地積比，那就是淨賺的數目了。

食飯的地點是福臨門，至少就那一餐飯而言，食物的確能保持水準。那位發展商可是非常嘴刁，十分識食之人。記得有一次同他去五陵會，吃些家常菜式，我說最喜歡吃家常菜，可惜沒有會籍，他很豪氣的叫了侍應過來，說以後周生來吃，入他的帳。可惜那侍應說，對不起，他沒有會籍，就是有人埋單，也不能獨自來吃呢！

[周顯 投資二三事]

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傳賢還是傳子：兒子是否公司未來的主人翁？

反對特區政府發起暴力抗爭的，很多都是年輕人，這些年輕人，認為上一代人的政治決定，代表不了他們，而他們則代表了香港的未來，因為未來是他們的，所以他們要決定香港現在的命運。

本文的目的就是說明，以上的說法是錯的，在邏輯上，完全是錯的。

第一，所有的政治經濟現狀，不論是任何國家，是繁榮還是衰弱，都是上一代打來的，任何人都不能改變這個「投胎現實」。

第二，你說上一代不能代表你，要提早向上一代奪權，那麼，你又能不能代表你的下一代呢？你的結論，究竟是不是順推下去，在20年後，你的下一代20多歲時，你正當40、50歲的盛年時代，便讓位給下一代。還是你認為，你是永遠正確，所以你20、30歲時，便向上一代奪權，然後不交棒給下一代，一直坐到70、80歲，變成老屎忽中的老屎忽呢？

簡單點說，一代傳一代，是最公平的順推制度，如果要逆行，那麼，你一定要講清楚，你打算有怎樣的逆行效果。

第三，香港的繁榮，是上一代打來的天下。這一代，雖然企圖要奪權，但卻從來未曾打出過一場漂亮的仗：沒有創立過像樣的企業，沒有製造過像樣明星，沒有創造過大量的財富。他們說，這是上一代霸佔了位子，令到下一代無法上位，先不去討論這說法究竟是否正確，我要的說的是：在倫理上，有所謂的「傳賢不傳子」。

你有一家成功的企業，有一個兒子，但不喜歡做生意，不喜歡賺錢，你會把這企業傳給他嗎？當然，你可能會把企業的股份留給他，讓他繼續享樂，但很多人都會把公司傳給專業經理人，或者是自己很看得起的年輕人，而不把公司傳給兒子，因為公司是自己手創的，不能讓兒子敗清光。

所以，這一代的青年認為自己是香港未來的主人翁，這想法是錯的。香港的上一代如果以保存自己的事業、保持香港的繁榮為主要目的，應該「傳賢不傳子」：由最能保存香港財富的人去傳承，才最恰當。

第四，有時候，這兒子還不是自己的親生子，而是養子。很多抗爭者，如梁天琦、羅冠聰等，父母至少有一人不是原來的香港人。如果講到傳承，連親生子也比不上賢人，那麼，養子又能否說自己是未來的主人呢？

作者簡介：

周顯，著名的炒股理論家，吃喝玩樂家，不著名的歴史學家、政治學家，過去還曾經當過社論主筆和武俠小說作者。

本文為作者觀點，不代表本媒體立場。

http://www.orangenews.hk/finance/system/2020/06/02/010151121.shtml

羅志祥、劉強東、當當郎、賈乃亮

中國大陸有一首歌謠，實在太絕，因此不能不引﹕

「人窮莫娶美嬌娘，不信你問武大郎；有錢娶了也要防，不信你問王寶強；有錢有顏也夠嗆，不信你問賈乃亮；人窮莫嫁俊美郎，不信你問羅志祥；有錢嫁了也要防，不信你問當當郎；有錢有顏也夠嗆，不信你問劉東強；垃圾原不分男女，出軌變心是一樣！」

賈乃亮是歌星，演員，1984年生，男一號，當然是俊男一名。2019年，他位列《福布斯》中國100名人榜的第96名，絕對是人生勝利組。他在2012年，和女演員李小璐結婚，生了一個女兒。2019年，因李小璐劈腿而離婚。

名嘴李誕說﹕「李小璐曾是無數男生的夢中情人，長大後很多男生們都醒了，只剩賈乃亮夢還沒醒。」

「當當郎」是有名的家具店，由李國慶和俞渝夫婦創辦，在美國上市。兩人在2019年離婚，互爆臭史。李國慶被妻子俞渝「逼宮」出局，離開公司，但拿走了1.3億元現金。2019年10月23日，俞渝在朋友圈控訴李國慶，同性戀、撒謊、不顧家，且患有梅毒。

劉東強就是劉強東，即是人人熟識的京東商城大老闆，曾在美國被控強姦的那一位。

本週心水股票是「華立大學」(1756)，本人持有這股票已有4個月，暫時小勝大約兩成。

https://hk.nextmgz.com/article/2_743201_0

《港區國安法》會不會影響今天港股？

美國總統特朗普宣布了對《港區維護國家安全法》的內容，包括了「採取必要行動」，制裁涉嫌破壞香港自治權的中國與香港官員，以及「取消香港作為中國以外的一個單獨的海關和旅遊地區所享有的優惠待遇。」

制裁涉嫌參與立法的中國和香港官員，究竟包不包括人大代表和議員呢？參與制裁香港自治權的定義究竟是甚麼呢？在人大常委成功立法後，香港特區政府還需要自行立法，雖然報道說，三司十三局的司長和局長們，有美國資產的並不多，可是有人告訴我，那些常務秘書長，幾乎全部都是裸官，家人大多已移民外國，美國的這些舉措，無疑對他們有一定的震懾力。

看美國的股市，在特朗普宣布前，跌去了三百多點，收市時，只跌了17點，證明了它對美國的影響很小。畢竟，特朗普對中國的所謂「制裁」，全都是用過了的舊招數，對香港，雖說是要取消香港的地位，可是並沒有具體的安排，就是有了，還要等國會通過，相信就是成事，也有排搞。

至於香港，早已預期了特朗普會出手制裁，市場應已有了理性預期，問題在於，市場是否消化了特朗普制裁的預期？

通常來說，美國的政治行動，不可能不預先告訴在港的美資公司，美資應有預知能力。理論上，港股價格應該早已在上周反映出來。不過，單單看上周的港股走勢，所跌的並不多，這證明了，美國人對於港股的未來，並不看得太淡，今天(周一)的市場反應，反映的是港人的心理。

其實，如果論到大跌，理應在中國宣布國安法的那幾天，已創出最大的跌幅。當日我收到消息，發信息者勸我沽貨，我回答說，不認為會大跌。真正的理由正是，過去的那幾天，大市並沒異動，證明了沒有春江鴨沽貨，因此我判斷，大市不會有顯著的大跌。

第二天，大市跌了一千三百點，朋友說我看錯市，我說，個別股份只跌3至4%，沽貨又有何用？除非是買期指，千幾點波幅，就肥過肥仔水，可惜我絕少賭期指。

總括而言，我也不認為今天港股會大跌，理由只不過是：美國人在上周五時，沒有偷沽。 

作者為小說作家、報社主筆、股票投資者，吃喝活樂的專家。

逢周一、三至五刊出

https://www.am730.com.hk/column/%E8%B2%A1%E7%B6%93/%e3%80%8a%e6%b8%af%e5%8d%80%e5%9c%8b%e5%ae%89%e6%b3%95%e3%80%8b%e6%9c%83%e4%b8%8d%e6%9c%83%e5%bd%b1%e9%9f%bf%e4%bb%8a%e5%a4%a9%e6%b8%af%e8%82%a1%ef%bc%9f-221015

李嘉誠如果派霍建寧管百佳……

【明報專訊】同財技好高的朋友吹水，他說其實中國、英國和香港的關係，好像是買賣殼，大股東轉了，但董事留住，而且同舊的大股東眉來眼去，非但暗中來往，還有暗中「交收」。

新的大股東想要做些corporate movement，部分董事和員工說，這種做法，唔fit and proper喎，可能犯例。新大股東心想，唓，以前個大股東上下其手，仲猖狂過我啦，又唔見你話佢？你係咪蝦我大陸人，唔識listing rules呀。

寧願不賺錢 先搞好管理權

至於那些子公司，更加是上下其手，完全不理新大股東的話，更加不理大股東利益，完全自把自為。那些員工說，你咁做，蝕梗架，要照我們過去的做法先至得。

新大股東心想，你大我呀！我另外的公司，賺錢多你幾十倍，你敢話我唔識做公司？更何况，你哋去run間公司，業績都不是特別好啫，如果不是我「唧」啲生意畀你，你蝕到趴街啦。近排你啲員工成日罷工，又說要趕我出董事局，仲話要報證監，咁算點先？

於是乎，大股東索性開股東會，炒晒班舊董事，重組過晒啲子公司，寧願不賺錢，都要先搞好過管理權。

朋友補了一句：「習近平派個大將夏寶龍去管香港，咪好似假如有一天，李嘉誠派霍建寧管百佳，說穿了，都是差不多的一回事。」

[周顯 投資二三事]

https://www.mpfinance.com/fin/columnist2.php?col=1463481127012&node=1590953980242&issue=20200601