上市的費用有幾貴？

啤殼上市的中心所在，其實是數學問題，如果有關當局不去解決這條數學題，根本不可能把問題解決。

現在的上市費用大約是三千萬元至四千萬元左右，這其中當然包括了交易所的費用，保薦人的收費，包銷商的佣金、律師費等等，此外，也有一些支出，是「暗水」，表面上看不出來的。

例如說，本來一間公司的核數，是隨便找一個會計師便可以了，但是它要上市，便要「執靚盤數」，因此要找四大會計師樓，而且會計標準也高了很多，這當然要花不少錢。再說，一間公司，多多少少有點暪稅，但當它要上市時，便要把稅項交足，以製造出更高的盈利，這自然也是要花錢。加起上來，幾百萬元是難免的，逾千萬元也不奇怪。

在大約三年前，當局對於保薦人的責任加強了，變成了有刑事責任，登時令到業界雞飛狗走，很多保薦人索性劈炮唔撈，「東方匯財證券」(8001)在臨上市前馬失前蹄，便是受害者之一，一年後才捲土重來，成功上市。這新政的結果，當然是令到保薦人的收費增加，繼續加添了上市成本。

事實上，在這些年來，上市成本不停的飛漲，原因之一，正是因為當局不停的加強了其難度。

還有一個極大的「暗水」，就是當局的審批過程，是「監管為本」，而不是「披露為本」，究竟能不能上市，並非全看夠不夠資格，還有著人治的成分，因此，公司能否上市，充滿了不確定性。又是數學題﹕如果公司花了三千萬元，確定能夠上市，但是它也有一半可能，在花了一千萬元之後，才發現自己上不了市，這一千萬元完全泡湯。

換言之，花了錢而上市不成，也是上市的「成本」之一，而且是非常嚴重的成本。這好比我常常說，溝女最大的成本，是花了錢又花了時間，但溝不到！

還有，大家不得不知，一間公司要上市，要花多少的行政時間，一個老闆要去做這大量的瑣碎工作，每天煩也煩死了，花在生意上的時間自然也減少了，這自然也會影響到生意的成績。

這還未算在上市成功後，上市公司還要符合監管條例，所作出的額外成本，一年最少也要一千幾百萬元。

所以，上市是非常昂貴的玩意，如果連「暗水」也計算在內，肯定超過五千萬元……至於它和啤殼上市的關係，下期再談。

本文章由作者為橙新聞獨家供稿

作者簡介：

周顯，著名的炒股理論家，吃喝玩樂家，不著名的歴史學家、政治學家，過去還曾經當過社論主筆和武俠小說作者。

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