名牌泡沫和 Hermès Birkin（上篇）

前幾天，和朋友D君說起，現時哪一個產業是最大的泡沫，我脫口而出：「名牌！」

這個世界上，從來就有富豪權貴，但是按照人口和富豪比例，從來沒有過這麼多的名牌店。這是因為名牌成功的打進了中產階級的市場，就像中產階級也會買樓、投資買股票，他們也開始買名牌了。

不過，我仍然有點懷疑，人們對名牌的需求真的這麼大嗎？又或者說，名牌是一種炫耀性商品，着重的是「人無我有」，如果人人手上都有名牌，名牌也就沒有作用了。

對於名牌的大貶值，我是親身經歷過的。大約是二○○七年或以前，那時的人追捧LV，當人手一個時，Hermès Birkin就出場了。大約是二○○九年開始，Birkin變成了指定動作，必須用Croco（鱷魚皮）才算時髦，現在呢，Croco也太多了，那就要Himalayan（鱷魚腹部的皮，白色漸變色），又或是鑽石扣，才算高級。

LV大貶值

我記得，Hermès在巴黎St Honore總店的經理Veronique是這麼向我介紹鑽石扣的：「All exceptional colours must be diamonds.」

「Y聞」在他的專欄說過「普通的Birkin」，這位經理則更高一級，說的是「普通的鱷魚皮」。不過我在之前，我請她去了Le Cinq吃晚飯，她當然賣了包包給我。當然不是鑽石扣的。

Hermès本來是製作馬具的，因為馬鞍上要掛袋子，演變成女人的包包。它有兩款最有名的包包，一個是Sac-haut-a-croire（交叉的袋子，因掛在馬背上，所以「交叉」），後來Grace Kelly給拍到用這袋子掩住懷孕的大肚，這袋子便改叫「Kelly」。Grace Kelly父母都是當地名流，唸貴族女子中學，出道便是大明星，三十歲嫁給摩納哥王子，是美麗和高貴女性的化身。

Jane Birkin是英國人，唱法文歌成名，Kelly是高貴，Birkin便是真我個性。前者打扮莊重，像個王妃（她本來就是！），後者卻不施脂粉，頭髮蓬鬆的，戴着眼鏡，便去出門或出鏡了。

Birkin包包正確用法

話說有一次，Jane Birkin上了日本電視節目「Bistro Smap」當嘉賓。當四名Smap成員在專心烹調時，她接受「隊長」中居正廣的訪問。中居打開了她的Birkin Bag，找出了一大堆雜物，其中包括了一個舊款的walkman，內有錄音帶，還有一對子，她若無其事地說：「昨天才剛做過了腳底按摩，這襪子不臭的。」

這場烹飪比賽當中，Jane Birkin是評判，結果是木村拓哉和草彅剛贏了，獎品是一個紅色和一個棕色的Birkin Bag。木村拓哉問她，這袋應該怎去使用，她把袋子丟在地上，整個人踩了上去，狠狠的蹬了多腳，然後把雜物統統掃到包包裏頭，再用手抹了木村的臉，把臉油都塗到了包包之上。她補充了一句：「得把愈多愈好的飾物掛在包包的手柄上。」

這就是Birkin Bag的正確使用方法。

泡沫可以有多大

通常，股票史家會用到了18世紀初期，法國的密西西比公司和英國的南海公司的例子，來顯示出泡沫升幅的可怕，前者的股價在1年間升了30多倍，後者的股價在1年不到，升了10到20倍。炒得最激烈時，1天的漲跌可達3成。

但是這些常常被人引用的例子，和今時今日的泡沫相比，可又差得遠了。

泡沫非科網股、殼股獨有

在1999年，買了光通信（00603，現改名為中油燃氣），買入價是2.8元，2星期後，沽出價是20元，最高它曾到過22元。2007年3月，我買入了金匡企業（00286），購入價是0.35元，3星期不到，最高峰3.5元我沒放，沽出價是2.2元。有一隻股票叫中國鐵路貨運（08089），2006年9月的股價是4仙，2006年底的股價是6角，漲了15倍，有一位好心的朋友勸我買入一點，我口說多謝貼士，心底已在咒罵了：漲了15倍才叫我買，不是叫我去送死嗎？後來在7.1元批股，任我認購，認多少有多少，我也拒絕了。結果這股票在2007年7月最高見過接近20元，半年間再漲了30多倍。

科網股和殼股固然不可思議，就是傳統股票如中國人壽（02628），也2年升10倍，南海泡沫和密西西比何足道哉？

泡沫來到時 要盡早入市

我近年的一件遺憾事，就是3年前，有朋友同我說，那隻股市編號「959」的股票，如我不在明天回覆，他就賣給別人了。事緣我在1個月前邀他賣殼，皆因有老闆想買。儘管最後通牒已出，老闆尚在扭揑，沒法子，朋友把殼賣了給別人。我明知該殼剛賣掉，卻沒有偷偷買它10萬8萬元，雖然我明知內幕交易是違法的。結果是，如我沒記錯，半年不到，這股票的股價由1.7仙漲到4元，升幅是200多倍。

根據湯財的資料搜集，香港在2000至2009年升幅最高的紀錄，自高至低的排列是：

一、亞博控股（08279，前萬佳訊），由2006年1月低位0.4仙，升至2007年1月的2元（經調整），升幅達49,900%。

二、中國鐵路貨運（08089，前寶訊科技）則是由2006年9月的4仙，升至2007年6月的19.64元，升幅達49,000%。

三、環能國際（01102，轉主板前08182，前軟迅科技）由0.45仙，升至3.39元（經調整），升幅達30,033.33%。

四、名家國際（08108，前盛創企業系統、匯盛），由低位0.64仙，升至最高1.56元（經調整），上升達24,275%。

五、華彩控股（08161，前金屬電子交易所）由最低位2.5仙，升至5.05元（經調整），上升20,100%。

六、太陽國際（08029，前豐裕興業、嘉利盈、嘉利福）由低位2.4仙，升至4元（經調整），上升16,566.67%。

七、榮暉國際（00990，前三商行）由最低位1.225仙，升至2.02元（經調整），升幅有16,389.80%。

八、環球能源資源（08192，前藝立媒體科技、環球工程），由低位0.5仙，升至74仙（經調整），升幅14,700%。

九、中國鐵聯傳媒（00745，前榮康控股）由2.1仙，升至3.08元（調整後），升幅14,566.67%。

十、中彩網通（08071，前絲綢路數碼、中國金屬資源）由0.325仙（經調整），上升至46.5仙，升幅達14,207.69%。

十一、進能國際（08272，百富控股）由低位2.1仙（經調整），升至3元，升幅達14,182.57%。

十二、中國生物醫學（08158，前邦盟匯駿）由低位1.8仙，升至2.3元，升幅達12,677.78%。

十三、蒙古能源（00276，前宇宙航運、保華地產、新世界數碼基地）由低位14.7仙，升至18.06元，升幅12,185.71%。

從以上的故事，我們可以得出一個結論：在泡沫來到時，你要盡早入市，而且（正如高山行所言）要玩得比最瘋的人更瘋，這是數年難得一次的發達機會，貪心的人絕對不能錯過。然後，你要比任何人更冷靜地清倉離場。

炒股虧得太慘 才出股票書騙人

前幾天，白韻琴對我說﹕「現在報紙把我定義為政治人物，將有關我的新聞統統放在A叠。」可能我是過敏了，總覺得她的話是其詞若有憾焉，其心實則喜之的那一種。

白韻琴既是政客，其專欄也應該放進《東周刊》的Book A，但卻偏偏放進了Book B，打回原形，又回復為娛樂界，這實在是一個錯摸。

而我，好歹也演出過兩部電視劇，每部都有十多集的戲份，怎算也算是大配角了，後來還推掉了兩部劇，其中一部還是第二男主角，結果是李燦森執了我的二攤（按﹕是羅嘉良和范文芳主演的《鍾無艷》），這可算是我一生演藝事業的最高成就，所以我經常說出來炫耀。

大約是一年前，我還當上了兩本不同的娛樂周刊的封面人物。無論怎樣算，我都應該是娛樂界的，而不是政經界的，縱是寫專欄，也應該在Book B，而不應該是Book A。

炒股輸到幾乎跳海

世上錯摸的事，豈止《東周刊》？話說在數天前，內地的《錢經》雜誌，筆訪了我，問了好幾條問題，其中一條是﹕「靠炒股賺錢，然後出版炒股書和武俠小說，無論生活還是工作所取得的成績似乎都讓人艷羡，那麼您對財務自由的定義是甚麼？」

李天命說過一個故事。有一個女人，問她的女性朋友﹕你的老公是不是像以前一樣，天天打你？

這個問題，屬於有了先設的前提：如果那位女性朋友的老公，以前並非天天打她，這問題也就沒法回答。這有如有人問我﹕「你先姦後殺了那女人之後，怎樣去毀屍滅迹？」我除了氣得把這個人殺掉，再毀屍滅迹之外，別無他想。

事實是﹕我炒股票非但賺不了錢，還虧蝕得快要跳海了。當然也沒有人艷羡過我。所以那本雜誌的正確問題應該是﹕「你是不是因為炒股票虧蝕得太慘烈，才想到出股票書騙人，賺回一點點的版稅，來開飯呢？」

再說，我是先寫武俠小說，後而炒股。所以正確的問題應該是﹕「你是不是因為寫武俠小說失敗了，才轉而炒股呢？」

武俠大作被擺上網

是的，我是一個資深的武俠作家，寫過很多雜七雜八的作品。內地不少讀者都是看我的武俠小說長大的，因為所有老牌作家的作品，都是十年前第一批鋪上網，免費讓人閱讀的。所以，內地不少年輕人都看過了我的《五胡戰史》。在他們的心目中，我是和卧龍生、諸葛青雲同期的，現在縱使還沒有去見古龍，最少也可以同金庸捉圍棋了。By the way，告訴大家，我的最新武俠小說《魔界大帝之轉世》剛出版了，茲在這裏宣傳一下，希望各位解囊相助，多多購買。

對了，在上期的本欄，我寫了一堆關於飲食的感想，本來答應了在今期寫一點投資的故事。但是我忘記了告訴大家，我這個人，一向有爛尾的傳統，完全信不過。

Al dente 的基本原理

意大利文「al dente」的意思，是把米飯、麵條或豆，煮至外面軟化，中間一點半熟不生，貪其有咬口。相信這是老饗的基本知識了。吾友S君，是連我也佩服的識飲識食之人，我考了他一個問題﹕「為甚麼吃意大利麵食要al dente？」

這個問題的潛台詞，是「為甚麼中國、日本、韓國、泰國、越南等地，不要al dente，但意大利卻偏偏要呢？」凡是歷史悠久的食物，必定是累積了許多前人的心得，因此，也不會有無緣無故的al dente。從烹飪的角度看，意大利人的al dente有甚麼奧義呢？

答案是﹕因為意大利麵食本身就是一道菜，不是只有汁液，就是只有很少量的菇菌，或是肉碎，所以必須利用al dente，來增加口感。如果是亞洲地區的飯麵，一是湯麵或湯粉，那就不宜太硬，因為湯粉必須要軟腍，要不就是配上肉類，因為口感來自肉類，那就不用al dente了。試想想，如果一塊拖羅壽司配上了al dente的飯，豈不搶去了魚肉的口感？因此，如果吃豬排意粉，那就不用al dente了，因為豬排的口感會和al dente的口感相撞了。豬排意粉好像是中國人的發明，我在西方，就沒吃過了，他們是把兩種食物分成兩道菜的（pasta and main course）。

對於香港大部分廚師的水平，以及大部分食客的水平，還有大部分寫食評的人的水平，老實說，十分差劣。例如說，有手掌大的三文魚生，「拖地」的壽司，拳頭大的魚蛋、牛丸、雲吞，食評大讚、食客趨之若鶩，大排其隊。對於這些食物，我真的不明所以，也不敢恭維。舉凡魚生、壽司、牛丸、魚蛋、雲吞等等的大小份量，就是為了一口吞下，完整地領略廚師精心製造的「mix」（這個字我譯不了）。把它造大了，要分幾口而咬而吞下，這個「mix」就不存在了。

近來我常去的香港壽司店，其中一間是「辰」。那廚師之前是在尖沙咀棉登徑的見城工作的。他說對我有很深刻的印象，因為有一次，我一個人去見城，吃了兩件壽司，便埋單走了。（他說記得我付了一百元小費。）

我說，應該在二○○七年，因為我很少到九龍吃飯，所以很多年沒到過見城了。那一次是約了人未夠鐘，便到見城稍坐一會。大家知道，見城差不多是香港最貴的壽司店了，我當然對它是有要求的。我坐下來，沒有叫刺身，只叫壽司，可能那位壽司師傅覺得有點奇怪，也可能有點看不起我吧（叫壽司咁cheap？）。我問那師傅，可否塗上醬油，他好像覺得我是天方夜譚，從來沒有聽過這回事。我不知別人吃高級壽司的標準是怎樣，但以我的標準，始終覺得要把壽司反轉，來沾醬油，是違反力學原理的，也很尷尬，醬油也塗得不均勻，也違反了美食的原理。只有在廉價的迴轉壽司店，我才容許這種情況的出現。然後，我用日本人的方法，不用筷子，用手來拿壽司，一拿起來，半塊飯糰跌了下來。我認為有可能是一時失手，不動聲色，再點了一件，也是跌了半塊飯糰，證明了是慣性如此，所以我只能埋單走人。

要把壽司做好，是很考功夫的，做刺身反而比較容易。有一次，我和前述朋友S君到銅鑼灣的竹壽司，他考了我一個問題﹕「你對這塊壽司有甚麼評價？」我如實說了，他大笑，說我的想法和他一樣。日前我和S君聊天，他說再到竹壽司吃飯，那師傅已不敢給他弄壽司，只敢做刺身！

向下炒

「向下炒」，是專業的財經名詞，指幕後人士藉著股價下跌而賺錢。「向下炒」的具體操作方式，是行內人的專業秘密，很少人會公開說出來。「向下炒」的成功關鍵，在於一班金融知識貧乏的散戶。互聯網的興起，正好吸引他們赤身跳入「金魚缸」，任由掌握財技竅門的金融專才屠宰。美國市場主要參與者是對沖基金、退休基金、大型機構等，散戶的參與度較低，缺乏「向下炒」的先決條件。

當然，這並非說美國的股市很「乾淨」，只是要「屠宰」不同的股民，得用不同的法子。這只代表「向下炒」在美國並不適用，並不代表美國的「基金股民」不被屠宰也。

創業板公司智城控股（8130.HK）從事醫療資訊數碼化系統的業務，2011年9月的股價是0.17港元，而早於2009年11月，在合股調整前的股價曾為136港元。也就是說，兩年前以100,000港元買入的投資者，現在的價值還不到200港元。如果投資者在2010年5月中參與公司的供股活動，虧損金額則更多。

供股及合股需要調整股價，是所謂的「前收市價的調整」。凡上市公司公布拆股、合股、供股、送紅股、派息等活動，香港交易所其後將在某一天調整相關上市證券的前收市價，這一天又叫作「除淨日」。例如公司進行股份合併，每十股合為一股，你原先持有的一百萬股，便會變成十萬股新股票，但股價會於除淨日當天向上調整，由一港元變成十港元，所以你持有股票的價值維持不變，但從圖表觀察，股價的前歷史高位會向上調整。再舉一例，匯豐控股（0005.HK）2009年3月市場一遍恐慌時，曾經跌至28港元，但從匯豐控股的股價圖去看，2009年3月的低位不是28港元，而是22港元，這是因為「匯豐控股」每次派發股息，其股價會於除淨日當天「向下」調整，而匯豐控股當時總共派了6港元股息，所以低位變成了22港元。

「向下炒」很多時涉及不法行為，包括內幕交易、關連交易、財務造假等等，但專業莊家背後的團隊內，有著各式各樣的人才，如律師、會計師、財技專家、專業估價員等等，務求做到事事在表面上看來完全合乎相關法例，甚至比法例所要求的做得更多。例如說，公司每一項重大收購前，事必先舉行股東大會通香港股票財技密碼27過。雖然法例規定了「一致行動人士」不能投票，但是誰能證明這些投贊成票的「股東」是莊家的老友，或是關連人士呢？總之交易是得到了全體股東的授權，才會進行。

企業進行供股集資的活動，小股東是自願參與，一個願打，一個願捱，小股東自願供股，那有甚麼辦法？至於到了最後，生意計劃失敗，甚至是整個計劃取消，導致損失，而公司的股價江河日下，不見了九成之後，再跌九成，甚至化為烏有，也是經常會發生的事（經過多次的供供合合，只要到最後合至不足一股，碎股便得取消，股票便化為烏有，真正灰飛煙滅）。

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沒有九陽神功，不能練乾坤大挪移

比喻一﹕吾友冼國林者，上市公司主席也，電影大亨也，武功高手也，「葉問」甄子丹和「少年葉問」杜宇航之詠春師傅也。他說，詠春拳是矮小的南方人的武功，北方人很難練至最高境界。因為北方人高大，當技術不夠時，可以用「力」來取勝，往往忽略了技術。

比喻二﹕我是鋤大D的，玩的是「老人D」，即是把出了的牌全都鋪在面前，對，就像日本麻雀一樣。所以我們取勝的關鍵在於推理，完全不用記牌，我所懂得的最細膩的技術就是這樣學回來的。坊間打的規矩要靠記牌，記性好者可獲全勝，技術反而是其次。

比喻三﹕友輩間爭論誰是溝女第一高手。有人說是以前的成龍，有人說是以前的陳冠希，有人說到碧咸和畢彼待。我說，這些人不是有權有勢，就是超級靚仔，此天授也，凡人學也學不了，如果擁有相同的條件，戰鬥值比他們更強，又有何難哉？像陳冠希君，初次見面後，直接發信息「do you want to make love with me?」這好比明教的絕技「乾坤大挪移」，雖然威力強大，可是沒有九陽神功去驅動，是使不出來的。

價值投資需雄厚資金

很多投資者把巴菲特視作偶像，希望學習他的炒股方法。這種想法當然是大錯特錯，錯在於沒有九陽神功，是練不成乾坤大挪移的。

巴菲特的投資心法在於，必須要有雄厚的資金，以及龐大的關係網，才能夠得心應手。在他看來，股票只是一個數字遊戲，不會提出來買車買樓，也不會用來結婚或看病，他買了股票之後，就算永世不升，直至死亡為止，人在天堂，錢在銀行，也沒有甚麼，他也打算是這樣。

我常常說，價值投資法的問題在於，不知何時反映其價值。因為資金有如女人的青春，是有時間成本的。一隻股票縱是遲早要升，一年之後升，和十年之後升，是完全不同的劇情，這正如一個美女要獻身給你（唉，好了，為了男女平等，這句話也可解作「一個美男要獻身」），在他二三十歲時獻，和在他六七十歲時獻，是有很大很大的分別的。

不用說巴菲特了，就是一個基金經理，利用價值投資法買了一隻股票之後，可以發動大行報告，也可以發動傳媒力量，大唱特唱這股票是如何抵買，引散戶上車，把股價拉高，甚至可以自己炒高，親手「釋放」這股票的真正價值。但是一個散戶買了股票之後，卻只能癡癡地等，而林子祥有一首歌的歌詞是﹕「無止境的等，不禁心動搖。」

凡人學不了巴菲特

我有一個朋友S君，才是真正的溝女高手。他是三無人士，蝸居在鄉間的一間百呎小室，樣子普通，其「武器」只是一張嘴、一部手機、一台電腦。他每個月可以換三個女朋友，而且拍拖不用花錢，因為女朋友都是直接到他的家中「拍拖」的。有一個朋友，要S君介紹女朋友給他認識，結果，在半年之內，S君介紹了一百五十個少女，同他吃飯唱K。大家可以想像得到，我們的震驚去到哪個程度。

所以，如果要找一個投資的「師傅」，巴菲特不是一個好的對象，因為他懂得九陽神功，火燎森也許更為親民，因為他做得到的，你也做得到。免責條款是：我從來沒有看過火燎森寫的東西，每逢看見這名字，眼光就自動跳線了。有關「火燎森」，也只是一個比喻。